Оцінка ризиків на прикладі підприємства ТОВ "Nestle"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Зміст

Вступ

1. Теоретична сутність ризику і процесу диверсифікації

1.1 Економічний ризик у підприємницькій діяльності

1.2 Поняття диверсифікації, причини диверсифікації виробництва

1.3 Види стратегій диверсифікації виробництва

2. Практичне застосування методів стратегії диверсифікації на підприємстві ТОВ «Nestle»

2.1 Оцінка ризиків на прикладі підприємства ТОВ «Nestle»

2.2 Аналіз використання підприємством ТОВ «Nestle» процесу диверсифікації

3. Виявлені недоліки та переваги використання процесу диверсифікації як способу мінімізації економічного ризику

3.1 Філософія диверсифікації

3.2 Використання переваг диверсифікації на сучасних підприємствах

Висновок

Список використаних джерел



Вступ

Актуальність теми полягає в тому, що динамічний розвиток ринкової економіки, швидка зміна попиту, поява нових галузей і ринків пояснюють інтенсивний розвиток диверсифікації підприємств і інтерес до процесу, як один із способів підвищення ефективності і знизити ризики на підприємстві.

Серед різних видів диверсифікації кожне підприємство вибирає найбільш вигідний спосіб підвищити продуктивність, зекономити час і збільшити прибуток.

Ризик - це ймовірність втрати або зниження доходу в порівнянні з допустимим варіантом. Основним попередньою умовою виникнення підприємницького ризику є наявність конкуренції і альтернативних варіантів вирішення деяких питань розвитку підприємств, їх ефективного функціонування [3].

Ризик прямо пов'язаний з управлінням і безпосередньо пов'язаний з ефективністю і обґрунтованістю прийнятих рішень. Ніякої менеджер в процесі своєї діяльності не в змозі повністю усунути ризик. Це пов'язано з тим, що фактична ситуація майже ніколи не відповідає запланованим або заданих параметрах. Тому будь-який менеджер або бізнесмен завжди змушений приймати ризики, виходячи з того чи іншого бізнесу.

Однак, визначаючи області високого ризику, кількісні виміри і регулярний моніторинг, можна управляти або запобігати ризик. Це дозволяє в деякій мірі знизити рівень ризику і мінімізувати його негативні наслідки.

Одним з методів зниження ризику є диверсифікація. В економічній літературі існує багато визначень поняття диверсифікації. Складність цього визначення полягає в тому, що диверсифікація є економічною категорією, яка не може бути чітко визначена. Тому важливим моментом є здатність розпізнавати і інтерпретувати цю категорію по відношенню до конкретних обставин.

Диверсифікація в широкому сенсі - розширення діяльності, перехід на більш різноманітні способи управління, об'єкти інвестування активів і джерел ресурсів. [23, с.692].

Концепція диверсифікації дуже широка і застосовується не тільки до інвестиційних інструментів. Існує також диверсифікація виробництва, щоб уникнути ризиків, пов'язаних з падінням попиту на конкретний продукт; диверсифікація поставок необхідна для забезпечення безперервного виробництва в разі виникнення проблем у одного або декількох постачальників.

Таким чином, метод диверсифікації знижує виробничі, комерційні та інвестиційні ризики.

Виходячи з вищесказаного, ми можемо зробити висновок, що тема курсової роботи актуальна і має велике практичне значення.

Метою курсової роботи є вивчення теоретичної сутності ризику і основ диверсифікації, а також аналіз застосування підприємства до процесу диверсифікації та оцінки ризиків на прикладі ТОВ «Нестле».

Для досягнення цієї мети необхідно вирішити такі завдання:

* Розкрити класифікацію бізнес-ризиків;

* типи та завдання диверсифікації;

* проаналізувати процес диверсифікації та провести оцінку ризику на прикладі ТОВ «Нестле»;

* Визначити переваги та недоліки процесу диверсифікації на основі аналізу та оцінки.



1. Теоретична сутність ризику та процесу диверсифікації

1.1 Економічний ризик у підприємницькій діяльності

Планування економічної і фінансової діяльності підприємств і практична реалізація тактичних і стратегічних планів пов'язані з ризиком невиконання. Ризики виникають при підготовці та виконанні виробничих планів, поставок, продажів, при оцінці ринкової ситуації, порушення умов поставки сировини і реалізації продукції і т. д.

Ризик завжди супроводжує будь-яку діяльність, її не можна уникнути, і тому кожне підприємство повинно розробити систему управління ризиками і планувати заходи щодо пом'якшення їх негативного впливу на діяльність підприємства

Серед багатьох визначень ризиків в області економіки і бізнесу використовується наступне визначення економічного ризику, таке як вірогідність непередбачуваного небажаного шкоди в грошовому вираженні.

У цьому визначенні важливі такі відмінні риси:

1) Не обов'язково, але ймовірність шкоди, наприклад, при випуску продуктів, може потерпіти невдачу і т. д. Ситуація, в якій збитки, безумовно, виникає або, ймовірно, не виникає, не відноситься до чисто ризикованою. Таким чином, в разі навмисного відмови від поповнення запасу напівфабрикатів доступний запас буде вичерпаний, а виробництво через відсутність напівфабрикатів припиниться;

2) невизначеність, непередбачуваність, ймовірність цієї можливості. В цьому випадку, якщо запас поповнюється з урахуванням середнього попиту на напівфабрикати, ситуація стане ризикованою, так як фактична і фактична потреба в них може відрізнятися в разі неналежної якості;

3) небажання завдати шкоди. Збиток, хоча і парадоксально, не завжди має місце, але тільки в разі порушення інтересів підприємця. Наприклад, якщо втрата старого картону в результаті пожежі може бути небажана для власника, в разі, коли він планує відправити його на переробку, або залишити його байдужим, якщо він збирається його знищити;

4) вираз втрати в грошовому еквіваленті, можливість кількісного аналізу ризиків та втрат і управління ними з використанням різних економічних інструментів і методів, які дозволяють їм працювати з грошовими сумами. Наприклад, ризик захворювання і погіршення стану здоров'я є природним і стане економічним тільки в тому випадку, якщо збиток від недуги працівника впливає на фінансові показники, наприклад, вартість лікування і компенсації, витрати через неробства і т. д.

Економічний ризик має відношення не тільки до господарюючих суб'єктів, але і до індивідуальних підприємців або їх групам, а також окремим особам, органам влади та місцевого самоврядування в ході їх фінансово-господарської діяльності.

У той же час концепції економічних ризиків тісно пов'язані. Загрози, які не мають грошової оцінки. Це ризики неекономічного походження, які можуть в кінцевому підсумку завдати економічної шкоди. Таким чином, ризик захворювання, який являє собою ризик неекономічного характеру, пов'язаний з фізіологічної втратою, яка повністю, але відповідає прямому і непрямому економічним збитком, який визначає вартість лікування, втрату роботодавця і т. д. Баланс (моральні страждання, якість життя і т. д.), Для яких немає прямого економічного еквівалента, також можна оцінити в економічній формі, наприклад, за допомогою компенсуючого зміни доходу, що забезпечує відновлення добробуту (корисність).

Критерієм оцінки ризику може вважатися абсолютна величина як міра очікуваного відмови в процесі досягнення мети, яка визначається як результат ймовірності відмови (небажаних наслідків) за величиною цих небажаних наслідків (збитки, витрати, і т. д.):

R = У*Р(У) (1.1)

де, R - сутність ризику;

У - очікуваний збиток (небажане наслідок);

Р (У) - ймовірність.

Отже, ми можемо зробити висновок про те, що економічний ризик - невід'ємна частина підприємницької діяльності. Він може мати, як негативне, так і позитивне значення в якості каталізатора пошуку нових інноваційних рішень.

1.2 Поняття диверсифікації, причини диверсифікації виробництва

В економічній практиці можуть бути запропоновані різні стратегічні альтернативи для розвитку і зростання компанії. Одним з таких альтернатив є диверсифікація.

В економічній літературі існує багато визначень поняття диверсифікації. Нам здається, що складність такого визначення полягає в тому, що диверсифікація - це економічна категорія, яка не може бути однозначно визначена. Різні люди мають на увазі дуже різні процеси під ним. Тому важливим моментом є здатність розпізнавати і інтерпретувати цю категорію по відношенню до конкретних обставин. Однак можна дати досить загальне, широке визначення диверсифікації, але з деякими зауваженнями. Цей підхід забезпечує основу для подальшого аналізу процесу диверсифікації.

Диверсифікація в найбільш загальній формі розширює номенклатуру, товари, вироблені окремими підприємствами і асоціаціями. Це пов'язано з використанням накопичень підприємства не тільки для виробництва основних продуктів або встановлення контролю на певному етапі виробництва, але і для організації нових видів продукції, проникнення в інші галузі. Таким чином, у вітчизняній економічній літературі диверсифікація розуміється як «проникнення капіталу корпорації в галузь, яка безпосередньо не пов'язана з її основним бізнесом».

У конкурентному середовищі будь-яка компанія прагне зміцнити свої позиції на ринку і своєчасно реагувати на мінливі умови. За допомогою стратегії диверсифікації спеціалізовані фірми перетворюються в різноманітні комплекси-конгломерати, складові частини яких не мають функціональних зв'язків.

Виходячи з вищесказаного, очевидно, що з економічної точки зору диверсифікація - це розвиток виробництва або зростання його обсягів шляхом випуску нових продуктів на нові ринки і пошуку більш сильній позиції.

Ми закінчимо це визначення двома зауваженнями. Перш за все, цей процес передбачає перехід до нових технологій, ринків та галузей, яким підприємству нічого було робити раніше, крім того, сам продукт (послуги) підприємства також повинен бути абсолютно новим, що вимагає нових фінансових вкладень. По-друге, диверсифікація пов'язана з цілим рядом продуктів, використовуваних компанією, і робить ефективність її роботи незалежної від життєвого циклу одного продукту, одночасно розглядаючи не тільки проблему виживання компанії, але і її стійкий стійке зростання.

Причини для диверсифікації виробництва підприємства - необхідність визначення результатів порівняння бажаного і можливого рівня продуктивності і рівня, досягнутого в результаті діяльності підприємства.

Серед основних причин диверсифікації, очевидно, можна назвати:

• виживання - заходи з протидії несприятливого ринкового, виробничого або матеріального впливу;

• стабільність - використання виробничого балансу при циклічному виробництві;

• промислове використання ресурсів;

• адаптація до змін потреб покупця;

• висота

Це основні причини диверсифікації, викликані необхідністю підвищення ефективності підприємства не тільки в цей час або в найближчому майбутньому, але і в довгостроковій перспективі, але вони пов'язані з прийняттям стратегічних рішень.

Розподіліть наступні причини для диверсифікації виробництва:

1) Фірми диверсифіковані, коли вони не можуть досягти своїх цілей в рамках існуючого бізнес-портфеля. Звичайними симптомами цього є зниження норми віддачі від інвестицій, «капання» потоку нових можливостей.

2) В плані гнучкості причиною диверсифікації може бути непропорційна частка продажів на одного покупця, вузький ринок або обмежена технологічна база, поява нових технологій.

3) Навіть якщо у компанії є привабливі можливості для розширення виробництва, їй вдасться досягти своїх цілей, вона може вирішити диверсифікувати, якщо сума залишиться в її прибутку, недостатня для здійснення планів з розширення своїх поточних операцій.

4) Навіть якщо поточні цілі досягнуті, компанія може вирішити диверсифікувати, якщо вона дозволить їй отримувати більше прибутку, ніж просте розширення виробництва. Така ситуація може мати місце:

• коли можливості диверсифікації настільки привабливі, що вони охоплюють неминучу невелику синергію в таких випадках;

• коли відділ досліджень і розробок розробив перспективні нові продукти;

• коли керівництво не надає великого значення синергізму, і тому синергетичні вигоди, які розширення перед диверсифікацією не мають значення. Це особливо вірно для конгломератів.

5) Компанії часто страждають від синдрому «добре, де нас немає». Без достатньої достовірної інформації про альтернативи диверсифікації ці компанії замість ретельного зіставлення можливостей йдуть на практичні кроки.

Галузі, вибрані для диверсифікації, повинні бути привабливими з точки зору їх структури або потенційно бути в змозі забезпечити таку привабливість. Часто компанії ігнорують критерій привабливості через занадто високої вхідної бар'єру.

При розгляді проблеми диверсифікації слід розрізняти два типи диверсифікації:

1) непрямі, в яких загальні чинники обмежені фінансами і управлінням комерційними підприємствами. Ситуація характерна для інвестиційних компаній і промислових холдингових груп;

2) прямо при наявності додаткових загальних факторів, таких як технологічні ноу-хау, маркетингові або експертні послуги.

На основі такого поділу можна виділити три процеси (мотив) диверсифікації:

Заміна - цей процес використовується для існуючого поєднання товарного ринку, який втратив свою життєздатність в силу «морального» зносу або жорсткої конкуренції.

Доповнення - цей процес доречний для застосування існуючої комбінації продуктів і продуктів, ринку, який досяг зрілості і насиченості, коли зростання ємності не виправдовує використання допустимих ресурсів і ресурсів.

Страхування - цей процес може бути використаний для подолання умов рецесії або можливої перенасиченості ринку. Це в основному за рахунок розподілу інвестицій і величини ризику для всіх областей виробництва.

В літературі навіть різняться такі три типу диверсифікації:

1) Вертикальна диверсифікація, що характеризується поглинанням постачальників і споживачів (включаючи торгову систему). Перевагою цієї форми диверсифікації є контроль всього ланцюжка виробництва - від сировини до готової продукції.

2) Горизонтальна диверсифікація, що характеризується реалізацією її розвитку за рахунок поглинання системи продукції / ринку в її галузі або суміжних галузях.

3) Диверсифікація сторін або конгломератів, що характеризується проникненням підприємства в інші галузі, незалежно від його технологічної та маркетингової зв'язку.

1.3 Види стратегій диверсифікації виробництва

Стратегія розвитку процесів диверсифікації включає в себе розробку довгострокових комплексних заходів для забезпечення диференціації і погодженості цієї стратегії на різних рівнях господарюючих суб'єктів. Стратегія розвитку диверсифікації на мега-і макро-рівнях здійснюється як окремими, в основному великими, господарюючими суб'єктами, їх асоціаціями, так і з ініціативи держави та під його контролем.

Пропонується найбільш розвинена і систематизована класифікація стратегій диверсифікації, запропонована А. Стріклендом і А. Томпсоном11. Вони виділяють шість стратегій диверсифікації: стратегія впровадження в нових галузях; придбання, створення нової компанії і спільного підприємства; пов'язаних з диверсифікацією; незв'язані стратегії диверсифікації; стратегії ліквідації та ліквідації; стратегія відновлення, скорочення і реструктуризації компанії; багатонаціональні стратегії диверсифікації.

А А. Томпсон і Стрікленд, а також М.Паскі поділяють стратегію на дві групи: для підприємств, які приймають рішення про диверсифікацію (1-3), для вже диверсифікованих підприємств (4-6). Очевидно, що в багатьох відносинах такий поділ також умовно. Наприклад, стратегія багатонаціональної диверсифікації, стратегія впровадження в нові галузі, стратегія придбання, створення нової компанії і спільного підприємства; Стратегія пов'язаної і незв'язаної диверсифікації може використовуватися як для диверсифікації, так і для підприємств, які будуть диверсифікувати. Стратегії виключення та ліквідації не можна назвати диверсифікацією, оскільки вони не спрямовані на диверсифікацію, тобто на розширення сфери економічної діяльності, а на її звуження. На нашу думку, єдині стратегії, які орієнтовані виключно на вже диверсифіковані підприємства, можна назвати стратегією відновлення, скорочення і реструктуризації компанії, коли великий диверсифікований комплекс виробляє «перегрупування» діяльності, замінюючи інших на інші, щоб збільшити ефективність і досягнення синергетичного ефекту.

Багато в чому, але в той же час принципово різної класифікації стратегій диверсифікації є класифікація, запропонована Ансоффом. Він ділить стратегії диверсифікації на синергію і конгломерати. Більш того, синергетична диверсифікація передбачає нові відносини з існуючим бізнесом, виражені в задоволенні колишніх потреб за допомогою нових технологій (синергетична диверсифікація, пов'язана з обслуговуванням традиційного ринку, тобто задоволення минулих потреб) або використання старих технологій для задоволення нових потреб (синергетична диверсифікація, пов'язана з обслуговуванням нового ринку з використанням старих технологій). Конгломератна диверсифікація, відповідно до класифікації Ансоффа, не має нічого спільного з колишнім бізнесом. Він стверджує, що синергетична диверсифікація, пов'язана з потребами, найбільш легко досягається за рахунок злитті і поглинань цілей компанії, оскільки сама розробка та розробка нових технологій - процес трудомісткий, довгий і дорогий. Диверсифікація технологій може бути досягнута як за рахунок злитті і поглинань, так і за рахунок внутрішнього розвитку, оскільки в цьому випадку немає необхідності розвивати технологію виробництва. Конгломератна диверсифікація зазвичай здійснюється шляхом злиття і поглинань, оскільки фірма некомпетентна в області бізнесу, в яку вона хоче увійти. Крім того, Ансофф ділить диверсифікацію, пов'язану з поточною географією, і інтернаціоналізацію, пов'язану з новою географією.

Уразливість пропонованої класифікації стратегій диверсифікації Ансоффа полягає в тому, що всі типи і підвид стратегій диверсифікації не розглядаються детально. Фактично, основою класифікації відповідної диверсифікації є тільки два елементи - технологія і потреби (старі і нові). За словами Ансоффа, існує тільки два різновиди пов'язаної диверсифікації, в якій стара технологія використовується для задоволення нових потреб або нових технологій для задоволення старих потреб. Крім того, досить суперечлива, що досягнення синергетичного ефекту автор не враховує той факт, що разом з цілями компанії він також отримує систему існуючих внутрішніх корпоративних зв'язків, відносин між співробітниками, клієнтами, контрагентів, що неминуче створює труднощі для інтеграції цієї компанії в диверсифікований комплекс. Ця обставина може не тільки не поліпшити синергетичний ефект, але навіть зменшити його «нудоту» в цілому.

Ансофф, посилаючись на міжнародну диверсифікацію, називає його інтернаціоналізацією. Більш того, на його думку, це пов'язано з диверсифікацією (пов'язаними з потребами, технологіями), диверсифікацією конгломератів, розширенням традиційних видів діяльності. Тобто, по суті, інтернаціоналізація, відповідно до класифікації Ансоффа, ширше міжнародної диверсифікації (без урахування міжнародної диверсифікації і як маніпулювати багатьма країнами в процесі традиційної економічної діяльності).

Віханський посилається на стратегії диверсифікації третьої групи еталонних стратегій. На його думку, фірма вдалася до цієї стратегії в разі неможливості розвитку на цьому ринку цього продукту в рамках цієї галузі. У ньому висвітлюються стратегії централізованої диверсифікації, горизонтальної диверсифікації, диверсифікації конгломератів. З централізованої стратегією диверсифікації компанія залишається в рамках основного бізнесу і шукає додаткові можливості для виробництва нових продуктів, втілених в існуючому бізнесі. Ці можливості можуть складатися з освоєного ринку, використовуваної технології або інших сильних сторін роботи фірми. Стратегія горизонтальної диверсифікації - знайти можливості для зростання на існуючому ринку за рахунок нових продуктів, що вимагають нових технологій. Головною відмінністю від централізованої диверсифікації, за словами Віханського, є нова технологія. Стратегія диверсифікації конгломератів полягає в розширенні компанії за рахунок виробництва технологічно не пов'язаних нових продуктів, які вже виробляються на нових ринках.

Тобто, ґрунтуючись на класифікації стратегій диверсифікації, Вічанский поставив три фактори: товари, технології, ринок. Централізована диверсифікація відповідає новому продукту, старому ринку, старої (поліпшеною) технології; горизонтальна диверсифікація - новий продукт, нові технології, старий ринок; Конгломератна диверсифікація - новий продукт, нові технології, новий ринок.

А. Н. Петров розрізняє такі програми диверсифікації: один із таких способів:

Пристосування. Всі існуючі співробітники, а також обладнання повинні використовуватися для досягнення більшої різноманітності товарів і послуг. Цей метод цілком закономірний для компаній, персонал яких натхненний духом досліджень.

Розширення (розширення). Збільшення продуктивності пов'язано зі збільшенням кількості обладнання та якості організації, що, як правило, призводить до збільшення асортименту продукції.

Поглинання. Фірма, що займається певною сферою діяльності, поглинається покупкою або готівкою або за запасами, або по їх комбінації.

Злиття компаній. Об'єднання компаній приблизно такого ж розміру і виду діяльності.

Приєднання. Цікавить будь-яка компанія, яка проявляє себе або як безпосередній учасник, або як контроль над іншою компанією. Однак компанія, яка приєдналася, продовжує функціонувати як незалежна організація.

Таким чином, на основі вивченого теоретичного і практичного матеріалу можна зробити висновок про те, що існують стратегії пов'язаної, незв'язної і змішаної диверсифікації з її підвидом.

економічний ризик диверсифікація



2. Практичне застосування методів стратегії диверсифікації компанії на прикладі ТОВ «Nestle»

2.1 Оцінка ризику підприємства ТОВ «Nestle» на основі показників фінансової звітності

Компанія виникла після злиття в 1905 році англо-швейцарської молочної компанії, заснованої в 1867 році братами Джорджем і Чарльзом пайґу і компанією Farine Lactйe Henri Nestlй, заснованої Анрі Нестле в 1867 році.

Nestlй значно розширилася під час Першої і Другої світових воєн, розширюючи асортимент своєї продукції від первинного згущеного молока і продуктів дитячого харчування.

Компанія працює в 86 країнах по всьому світу і нараховує близько 283 000 співробітників. Nestle, крім продуктів харчування, спеціалізується на виробництві кормів для домашніх тварин, фармацевтичних препаратів і косметики.

Стратегія розвитку Nestle включає, перш за все, розробку стратегій продуктів в таких областях, як Америка, Європа, АОА (Азія, Океанія і Африка). Кожна зона має свої ринки, де впроваджуються корпоративні і регіональні бренди, лінійки продуктів і нові продукти. Стратегія в зоні Європи пов'язана з визначенням прогнозованих обсягів продажів, майбутніх витрат, прибутку; Він також включає заходи, пов'язані зі скороченням витрат, а саме: реструктуризація деяких фабрик Nestle або покупка інших.

Довгостроковий план розвитку Nestle тісно пов'язаний з інвестиційними, експлуатаційними (бюджетними) планами, щоквартальними і щомісячними звітами про ефективність Nestle.

Оцінка ризику - це визначення кількісного або якісного методу ступеня ризику.

Американський експерт Б. Берлімером запропонував використовувати деякі припущення в аналізі:

• втрати ризику не залежать один від одного;

• втрата в одному напрямку діяльності не обов'язково збільшує ймовірність втрати іншим (за винятком форс-мажорних обставин);

• максимально можливий збиток не повинен перевищувати фінансові можливості учасника.

Оцінка ризиків є одним з найбільш важливих місць в системі управління ризиками. Така оцінка має на увазі процес, при якому розмір (ступінь) ризику визначається якісно або кількісно. Оцінки фінансового стану підприємства повинні ґрунтуватися на основний фінансової звітності, такий як баланс і звіт про прибутки і збитки. На основі даних балансу ми складемо аналітичну таблицю за типами ліквідності (поточна платоспроможність). Ця таблиця є однією з найважливіших характеристик фінансового стану організації, яка визначає можливість своєчасної оплати рахунків і є одним з показників банкрутства [20]:

(2.1)

2014 год: _Коб.л = 133,5 млрд. / 41,61 млрд. = 3,2

2015 год: К_об.л = 124,0 млрд. /68,79 млрд. = 1,8

2016 год: К_об.л = 131,9 млрд. /39,47 млрд. = 3,34

За всіма звітними роками даний коефіцієнт більше 1, що говорить про те, що у підприємства ТОВ «Nestle» низький фінансовий ризик (норматив = 1,5-2,5), але враховуючи масштаби корпорації прораховані дані є досить хорошими.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К_ал) характеризує ступінь мобільності активів підприємства, що забезпечує своєчасну оплату за своєю заборгованості, і визначається з виразу [20]:

(2.2)

де: К_ал - коефіцієнт абсолютної ліквідності;

Г_к - грошові кошти;

К_ФЗ - короткострокові фінансові зобов'язання.

2014 год: К_ал = 9789430 /7895510= 1,23

2015 год: К_ал = 8421782 / 5481973= 1,53

2016 год: К_ал = 11515527 / 10548532 = 1,09

Нормальним вважається значення коефіцієнта більше 0,2. Чим вище показник, тим краще платоспроможність підприємства.

За нашими розрахунками коефіцієнт Кал набагато вище нормативу і тому підприємство вважається платоспроможним. Але з іншого боку, високий показник може свідчити про нераціональну структуру капіталу, про занадто високій частці непрацюючих активів у вигляді готівки і коштів на рахунках.

Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності характеризує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена не тільки за рахунок готівки, але і за рахунок очікуваних надходжень за відвантажену продукцію. Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності (К_шл) визначається за такою формулою [20]:

(2.3)

де: К_шл - коефіцієнт швидкої ліквідності;

Г_к - грошові кошти;

К_ДЗ - короткострокова дебіторська заборгованість;

К_ФВ - короткострокові фінансові вкладення;

К_ФЗ - короткострокові фінансові зобов'язання.

2014 год: К_ШЛ = (9789430 + 6041866) /7895510 = 2

2015 год: К_ШЛ = (8421782 + 4256861)/ 5481973 =2,31

2016 год: К_ШЛ = (11515527 + 9431544)/ 10548532 = 1,98

З розрахунків випливає, що у досліджуваного підприємства спостерігається тенденція до збільшення даного коефіцієнта, який характеризує здатність компанії відповідати за своїми поточними зобов'язаннями з використанням найбільш ліквідних активів. Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття) (К_ШЛ) показує ступінь покриття поточними активами короткострокових зобов'язань. Він обчислюється як відношення поточних (оборотних) активів до короткострокових зобов'язань (поточних пасивів, короткострокової заборгованості) [20]:

(2.4)

де: К_ПЛ - коефіцієнт поточної ліквідності;

С_В - вартість високоліквідних коштів;

С_С - вартість засобів середньої ліквідності;

Т_З - поточні зобов'язання підприємства.

2014 год: К_пл = 62846881/44371138= 1,42

2015 год: К_пл = 43416567/17181227= 2,53

2016 год: К_пл = 98515992/37207484= 2,65

У підприємства є фінансова можливість оплатити свої короткострокові зобов'язання протягом 2015-2016 звітних періодів. Коефіцієнт матеріального покриття характеризує ступінь залежності ліквідності від наявності матеріально-виробничих запасів і витрат [20]:

(2.5)

2014 год: Км.пок = 91610000/ 44371138 = 2,06

2015 год: Км.пок = 88790000/ 17181227 = 5,16

2016 год: Км.пок = 89470000/ 37207484 = 2,4

Так як задовільним вважається коефіцієнт зі значенням в інтервалі від 0,5 до 1,0, то це означає, що у підприємства немає достатньої матеріально-виробничої бази, щоб мати можливість хоча б ними покрити свої зобов'язання. Розраховані показники ліквідності підприємства відображені в таблиці 2.1.

Таблиця 2.1.

Показники ліквідності ТОВ «Nestle» за період з 2015 по 2016 рр.

Показники	2015 р.	2016 р.	Відхилення
Коефіцієнт загальної ліквідності	1,8	3,34	+1,54
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	1,53	1,06	-0,47
Коефіцієнт швидкої ліквідності	2,31	1,98	-0,33
Коефіцієнт поточної ліквідності	2,53	2,65	+0,12
Коефіцієнт матеріального покриття	5,16	2,4	-2,76

Із даних таблиці 2.1 видно, що за фінансовими показниками ТОВ «Nestle» два коефіцієнта - коефіцієнт загальної ліквідності і коефіцієнт поточної ліквідності збіглися за значенням (К_ПЛ = К = 2,65), коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кал = 1,53 на кінець 2015 року, на кінець 2016 року = 1,06), коефіцієнт матеріального покриття (Км.пок = 2015 = 2016 = 0,08).

Таблиця 2.2

Підсумкова таблиця по ліквідності балансу, млрд. CHF

Коефіцієнти	Еталон	На кінець 2014 р	На кінець 2015 р	На кінець 2016 р
Коефіцієнти загальної ліквідності	1,5 - 2	1,45	1,39	1,47
Коефіцієнти поточної ліквідності	1 - 2	1,42	2,53	2,65
Коефіцієнти абсолютної ліквідності	0,1 - 0,3	1,23	1,53	1,09
Коефіцієнти матеріального покриття	0,5 - 1	2,06	5,16	2,4

Дані таблиці 2.2 вказують на середній рівень коефіцієнтів ліквідності ТОВ «Nestle». Отримані коефіцієнти показують, що підприємство в змозі своєчасно оплатити свої рахунки. Досліджуване підприємство представляє економічний інтерес, як для кредиторів, так і для інвесторів.

На наступному етапі оцінки виявимо і розрахуємо основні види ризиків, що впливають на фінансово-господарську діяльність.

1. Оцінка ризику ліквідності (платоспроможності). Оцінка платоспроможності є одним з основних критеріїв фінансового положення підприємства.

Для того щоб зробити оцінку ліквідності згрупуємо активи і пасиви балансу в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3

Основні показники ризику ліквідності балансу

Порядок групування активів і пасивів
Порядок групування пасивів за степенем швидкості їх перетворення в грошові кошти	Порядок групування пасивів за степенем терміновості виконання зобов'язань
А1 - Найбільш ліквідні активи А1= стр.250 + стр260	П1 - Найбільш термінові зобов'язання П1= стр.620
А2 - Швидкореалізуємі активи А2= стр.240	П2 - Короткострокові пасиви П2= стр.620 + стр.630 + стр.660
А3 - Повільнореалізуємі активи А3= стр.210 + стр220 + стр.230 + стр270	П3 - Довгострокові пасиви П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650
А3 - Тяжкореалізуємі активи А3= стр.190	П4 - Постійні пасиви П4 = стр.490

Тип стану ліквідності
Умови
А1 ? П1; А2 ? П2 А3 ? П3; А4 ? П4	А1 < П1; А2 ? П1 А3 ~ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2 А3 ~ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2 А3 < П3; А4 > П4
Абсолютна ліквідність	Допустима ліквідність	Порушена ліквідність	Кризова ліквідність

Оцінка ризику ліквідності
Безризикова зона	Зона допустимого ризику	Зона критичного ризику	Зона катастрофічного ризику

З розрахованих даних встановлюється, що тип стану ліквідності підприємства - це безризикова зона.

2. Оцінка ризику зниження фінансової стійкості підприємства (або ризик порушення рівноваги фінансового розвитку, інакше це економічний або підприємницький ризик).

Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу (надмірною часткою використовуваних позикових коштів), що породжує незбалансованість позитивного і негативного грошового потоків підприємства за обсягами.

Таблиця 2.4

Оцінка ризиків фінансової стійкості підприємства

Розрахунок величини джерел засобів і величини запасів і витрат
1. Надлишок (+) або недолік (-) власних оборотних коштів	2. Надлишок (+) або недолік (-) власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат	3. Надлишок (+) або недолік (-) загальної величини основних джерел для формування запасів і витрат
±Фс = СОС -- ЗЗ ±Фс = стр. 490 -- стр. 190 -- (стр. 210 + стр. 220)= 55232325	±Фт = СДИ -- ЗЗ ±Фт = стр. 300 + стр. 400 -- стр. 100 -- (стр. 210 + стр. 220)= = 57303334	±Фо = ОВИ -- ЗЗ ±Фо = стр. 300 + стр. 400 + стр. 410 -- стр. 100 -- (стр. 210 + стр. 220) = 57303334

Виходячи з аналізу даних, отриманих і представлених в таблиці 2.4 можна зробити висновок про те, що у підприємства за всіма трьома графами надлишок (+) власних оборотних коштів, довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат. Тому ТОВ «Nestle» знаходиться в абсолютно стійкий фінансовий стан.

3. Оцінка інфляційного ризику. Інфляційний ризик пов'язаний з можливістю знецінення грошей (реальної вартості капіталу) і зниженням реальних грошових доходів і прибутку через інфляцію.

Розглядається стан швейцарської економіки оскільки дана компанія започаткована в Швейцарії, це і недивно оскільки швейцарька економіка є однією з найкращих у світі, тому що характеризується досить низькою інфляцією або взагалі мінусовою. У таблиці 2.5 наведені дані про річні індекси інфляції Швейцарії за період з 2014 року по 2016 рік.

Таблиця 2.5

Індекси інфляції

Період	Інфляція за період з 2014-2016 р.
2014 р	0,0
2015 р	-1,1
2016 р	-0,4

Варто відзначити, що рівень інфляції безпосередньо залежить від політичної та економічної ситуації в країні.

Можливі втрати від інфляційного ризику розраховуються за формулою [21, с. 223]:

Ru = Cап - Cад (2.6)

де: Сап - вартість активів підприємства змінена в результаті інфляції і амортизації;

Сад - вартість активів фірми на початок звітного періоду.

Проводити розрахунки втрат по інфляції немає сенсу оскільки значення мінусові і втрат не буде.

2.2 Аналіз використання підприємством ТОВ «Nestle» процесу диверсифікації

Повоєнні роки стали найбільш динамічним періодом в історії розвитку компанії. Диверсифікований підхід до роботи на продовольчому ринку ліг в основу нової стратегії і дозволив компанії більш ефективно реагувати на попит споживачів. В результаті приєднання до корпорації ряд компаній додали в асортимент Nestlй десятки нових продуктів. У 1947 році Nestlй об'єдналася з Alimentana S.A. - виробником спецій і супів Maggi і була перейменована в компанію Nestlй Alimentana. За цим послідувало придбання в 1950 році британського виробника консервів Crosse & Blackwell, Findus (заморожені продукти) в 1963 році, Ліббі (фруктові соки) в 1971 році і Stouffer (заморожені продукти) в 1973 році.

В цей же період почався швидкий розвиток торговельної марки Nescafe. З 1950 по 1959 рік продажі розчинної кави збільшилися майже в три рази, а з 1960 по 1974 рік - в чотири рази більше. За 15 років, що минули після закінчення Другої світової війни, загальний обсяг продажів компанії подвоївся. Розвиток сушильної сублімації технології призвело до появи в 1966 році бренду «Тастер» «Вибір розчинної кави».

У 1974 році компанія стала найбільшим акціонером L'Orйal, одного з провідних світових виробників косметики, і, таким чином, вийшла за межі продовольчого ринку [17].

Через різких змін в світовій економіці в цей час продажу продуктів на традиційних ринках для компанії впали, і позиція компанії була вражена. Щоб стабілізувати ситуацію, компанія почала збільшувати обсяги виробництва і продажів в країнах, що розвиваються. Крім того, американський виробник фармацевтичної і офтальмологічної продукції - Alcon Laboratories, Inc.

Президент Бразилії Лула да Сілва на відкритті фабрики Nestlй в Баїі (Бразилія)

У 80-і роки компанія поставила перед собою дві основні стратегічні цілі: зміцнити фінансове становище шляхом внутрішньої реорганізації і продовження політики, спрямованої на придбання стратегічно прибуткових підприємств. Таким чином, в період з 1980 по 1984 рік компанія продала кілька входять в цей час корпорацій підприємств, які були або некомерційними, або не включені в загальну стратегію розвитку. У 1984 році поліпшення економічної ситуації в Nestlй дозволило зробити ряд нових придбань, в тому числі покупку аукціону для найбільшої споживчої компанії Carnation вартістю 3 мільярди доларів (торгова марка «Friskies»). Підписання угоди про придбання Carnation відбулося в 1985 році і стало однією з найбільших операцій в історії харчової промисловості. Крім того, в 1988 році британська кондитерська компанія Rowntree Mackintosh придбала бренд Willy Wonka в Nestlй.

Згодом були придбані італійський концерн з виробництва мінеральної води San Pellegrino (1997), британський виробник розплідників Spillers Petfoods (1998) і Ralston Purina (2002). Було вирішено закрити компанії з виробництва наземного кави в Сполучених Штатах (Hills Bros, MJB, Chase & Sanborn), що дозволило компанії зосередити зусилля на просуванні нового асортименту еластичного Nescafe, який почав виробництво на Західному березі в 1999 році,

У грудні 2005 року Nestlй придбала грецьку компанію Delta Ice Cream за 240 мільйонів євро, а в січні 2006 року Dreyer's повністю належить. Це дозволило Nestlй стати найбільшим виробником морозива в світі, контролюючи 17,5% ринку [17] [18].

У листопаді 2006 року Nestlй придбала медичне харчування в Novartis Pharmaceutical за 2,5 мільярда доларів. У квітні 2007 року Nestlй купила виробник дитячого харчування Gerber за 5,5 млрд доларів [17] [19].



3. Виявлені недоліки та переваги використання процесу диверсифікації як способу мінімізації економічного ризику

3.1 Філософія диверсифікації

Диверсифікація є найважливішим компонентом досягнення компанією фінансових і довгострокових цілей. Основний принцип диверсифікації досить простий - ви не можете ризикувати більше, ніж може собі дозволити власний капітал. Диверсифікація - це, мабуть, сама ризикована стратегія, оскільки вона пов'язана з невизначеністю і невіглаством, складною і дорогою, що вимагає високого професіоналізму в управлінні ризиками. Диверсифікація стала необхідністю в нинішній глобальній економічній системі, де фірми постійно змушені шукати нові ринки і нові продукти. Сенс диверсифікації економічних ризиків полягає в тому, що небезпека, яка загрожує однієї частини бізнесу або одному з активів, що не вплинула на інші частини. Чим менше перетинаються наші сегменти в різних областях ризику, тим більше безпеки. При використанні диверсифікації в якості основного методу мінімізації ризиків слід враховувати наступні принципи:

• розрахунок необхідних інвестицій;

• оцінка перспектив нової галузі;

• економічна вигода;

• можливість використання всіх видів ресурсів з максимальною ефективністю;

• додаткові переваги;

• можливість подальшого зростання бізнесу;

• використання альтернативних можливостей отримання доходу від різних фінансових операцій;

• гнучкість всієї компанії в цілому;

• зниження рівня ризику всього портфеля інвестицій;

• переваги та недоліки методу диверсифікації.

Процес розробки плану диверсифікації вимагає часу, зусиль, ретельного аналізу, виваженої оцінки поточного стану компанії і складання прогнозів майбутніх перспектив розширення для прийняття рішення про початок, користуванням чи не диверсифікації. Диверсифікація - дуже трудомісткий і складний процес, який може привести не тільки до прибутку, але також до проблем і втрат. Тому всі можливі методи слід розглядати одночасно. В першу чергу необхідно проаналізувати найбільш сприятливі методи зниження ризику, які обіцяють принести максимальний дохід з мінімальним часом, матеріальними і людськими ресурсами. І в кожному випадку керівництво, вибираючи напрямок розвитку, повинно враховувати як позитивні, так і негативні наслідки.

Основні переваги і недоліки методу диверсифікації ризиків представлені на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Переваги та недоліки методу диверсифікації ризиків.

Переваги диверсифікації як способу зниження ступеня підприємницького ризику полягають в тому, що вона:

• зосереджена на високих дивідендах (ефект максимізації рентабельності портфеля);

• допомагає зменшити залежність масштабу і синергії;

• сприяє зміцненню конкурентної позиції фірми;

• може значно підвищити кредитоспроможність компанії;

• може підвищити продуктивність за рахунок збільшення кількості обладнання та якості організації, що, як правило, призводить до збільшення асортименту продукції;

• може допомогти розподілити потенційні ризики (диверсифікація ризиків, інвестори можуть бути більш впевнені в тому, що їх бізнес буде захищений від великих втрат в одній сфері діяльності);

• дозволяє підтримувати портфель будь-якого інвестора, збалансованого, що не прив'язаного і не сильно залежить від будь-якого одного активу, т. д. Частки всіх активів можна порівняти, при цьому активи не переважають над іншими.

Недоліки диверсифікації як методу зниження ризику полягають в наступному:

• нові види діяльності можуть зажадати нових навичок, що не існують на існуючому підприємстві (наприклад, технологічних навичок);

• цей метод вимагає значних фінансових і організаційних ресурсів (нове обладнання, технології, персонал);

• може бути невизначеність в аспекті управління диверсифікацією;

• це метод високого ризику, який забезпечує довгострокову віддачу;

• вимагає значних резервів готівки;

• може привести до більш повільного зростання основного бізнесу;

• увага менеджера диверсифікованого портфеля розкидано - необхідно стежити за поведінкою багатьох інструментів. Таким чином, диверсифікація, крім переваг в порівнянні з іншими методами нейтралізації бізнес-ризиків, також має ряд істотних недоліків. Тому важливо зважувати всі перспективи і можливі ризики і втрати.



3.2 Використання переваг диверсифікації на сучасних підприємствах

1) Незалежно від вищевказаних стратегій диверсифікації, які компанія вибрала для себе або розширення сфери діяльності шляхом відкриття власних нових виробництв або придбання інших підприємств в різних областях діяльності, слід пам'ятати, що, по-перше, це буде надають дуже серйозний вплив на майбутні компанії, а у друге, диверсифікація - дуже складний процес, який може принести не тільки вигоди, але і виявитися зовсім нерентабельним і збитковим. Тому власники і керівництво компанії повинні враховувати як переваги, так і недоліки цієї типової стратегії розвитку бізнесу. Проведені дослідження показали, що основними перевагами використання диверсифікації є:

2) Диверсифікація є важливим інструментом управління фінансовими ризиками через те, що втрати в одному напрямку діяльності можуть бути компенсовані за рахунок отримання більшого прибутку від продажу продуктів інших стратегічних бізнес-одиниць, тоді як збитки в одному напрямку диверсифікованої діяльності компанії більше не зробить істотного впливу на фінансово-економічний стан підприємства, оскільки його частка в доходах перестає домінувати;

3) Диверсифікація також дозволяє компаніям повною мірою використовувати свої ресурси, щоб вони могли пом'якшити сезонність виробництва, збільшити зайнятість співробітників, отримати додатковий дохід від своєчасної і продуманої маневреності промисловості, збільшити обсяги виробництва тих видів продукції, які користуються попитом і сформовані. ціни, а також зменшити ті стратегічні бізнес-одиниці, які стали несприятливими ринковими умовами;

4) Диверсифікація дозволяє компаніям отримати синергетичний ефект і, таким чином, при тих же умовах поліпшити свою ефективність. На додаток до вищевказаних переваг, диверсифікація також має недоліки, пов'язані з тим, що вона не завжди дозволяє переваг спеціалізованої продукції, і тому вона ризикована для компанії. Ризик в цьому випадку пов'язаний з тим, що одночасний розвиток декількох видів діяльності розливає ресурси компанії, і тому часто неможливо досягти раціональної концентрації для деяких з них, в результаті чого компанія втрачає ефект від масштабу виробництва. Диверсифікація, як правило, характеризується переходом на нові технології і розробки, ринки і галузі, крім того, самі продукти і послуги для підприємства є новими, що також збільшує ризик в діяльності компаній [23].

Ви також повинні мати на увазі, що управління диверсифікованою компанією набагато складніше, ніж концентрація. Тому керівники таких підприємств повинні мати більш гнучку професійну підготовку, оскільки вони повинні аналізувати набагато більше факторів зовнішнього і внутрішнього середовища, що збільшує ризик прийняття недостатньо обґрунтованих рішень, що може привести до зниження економічного ефекту Компанія. Виходячи з аналізованих недоліків диверсифікації, необхідно проаналізувати найбільш сприятливі види диверсифікації, які обіцяють довести максимальний дохід при мінімальних витратах тимчасових, матеріальних і людських ресурсів до їх введення. Тому, з огляду на плюси і мінуси диверсифікації, кожне підприємство повинно вирішити, якою мірою доцільно диверсифікувати своє виробництво. Він повинен враховувати стан навколишнього середовища (стабільна або нестабільна економіка, ринкові умови, платоспроможність населення і т. д.), А також розмір підприємства і фактичний фінансовий стан. Очевидно, що великі підприємства мають набагато більше можливостей для диверсифікації, оскільки їх можливості і ресурси більш значні і дозволяють їм розробляти нові області для них з раціональної концентрацією виробництва, тим самим усуваючи або істотно згладжуючи відмінності між диверсифікацією і концентрацією, а на в той же час кращі результати управління [24].

Аналогічним чином, такі підприємства мають більше фінансових ресурсів для створення нових виробництв, що значно знижує потребу в позикових коштах і, отже, знижує витрати на їх участь, і навпаки, малі підприємства з низькою концентрацією виробництва не можуть розвивати багато галузей промисловості, і тому вони повинні більше зосередитися. У той же час я хотів би зробити висновок про те, що, незважаючи на всі труднощі у використанні стратегій диверсифікації, в будь-який момент для будь-якої сконцентрованої компанії ситуація на ринку може змінитися, що може привести до ускладнення продажів, посилення конкуренції, зниження, а іноді і повне припинення попиту на його продукцію, в таких умовах диверсифікація стає єдиним правильним вибором.



Висновок

В ході курсової роботи мета була досягнута за рахунок розгляду теоретичних аспектів сутності економічного ризику як складової частини проблеми сучасного виробництва, що призводить до поліпшення процесу диверсифікації за принципом мінімізації ризиків.

Оцінивши ризики і проаналізувавши процес диверсифікації ТОВ «Нестле», можна сказати, що компанія має абсолютну ліквідність балансу і, отже, не має ризику ліквідності. Що стосується ризиків зниження фінансової стійкості, то компанія також знаходиться в абсолютно стабільне фінансове становище. Компанія також повинна враховувати ризик інфляції. Накопичена інфляція за весь період (2005-2017): 2,82%. Середня інфляція в Швейцарії за останні 10 років: 0,13%

При виборі конкретного методу зниження ризику менеджер повинен пам'ятати, що економічний ризик є багатофакторним явищем, а комплексне використання різних способів і засобів мінімізації ризиків в системі управління підприємством дозволить досягти найбільш ефективного результату.



Список використаних джерел

1. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление.7-е изд. / Пер. с англ. под ред. С.Г. Божук. - СПб.: Питер, 2007. - 497 с.

2. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Риск-менеджмент. - М.: Гардарики, 2005. - 285 с.

3. Бизнес - online: Предпринимательство: понятие и сущность // http. // www.biz-online.ru // nachin.

4. И.А. Бланк. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.

5. Веснин В.Р. Менеджмент. - М.: Проспект, 2007. - 512 с.

6. Грант Р.М. Современный стратегический анализ.5-е изд. /Пер. с англ. Под ред.В.Н. Фунтова. - СПб.: Питер, 2008. - 560 с.

7. Инвестиционная компания Еврофинансы // Справочник инвестора // www.eufn.ru

8. Казначевская Г.Б., И.Н. Чуев, О.В. Матросова. Менеджмент. - Ростов н/Д.: Феникс, 2007. - 378 с.

9. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

10. Полукаров В.Л. Основы менеджмента: учебное пособие/ В.Л. Полукаров. - 2-е изд. перераб. - М.: КНОРУС, 2008. - 240 с.

11. Райзберг Б.А. Основы бизнеса: Учебное пособие. - М.: 2003, стр.236-238.

12. Романов А.П. Стратегический менеджмент: учебное пособие/А.П. Романов, И.А. Жариков. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. тех. ун-та, 2006. - 80 с. - 100 экз.

13. Скляренко В.М., Прудников В.М. Экономика предприятия, М.: ИНФРА-М, 2006. - 528 с.

14. Сладкевич В.П., Чернявский А.Д. Современный менеджмент (в схемах): Опорный конспект лекций. - 3-е изд., стереотип. - К.: МАУП, 2003. - 152 с.

15. Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 288 с.

16. Стратегический менеджмент/Под ред. Петрова А.Н. - СПб.: Питер, 2005. - 496 с.

17. The Nestlй company history (англ.). Nestle. Проверено 10 сентября 2015.

18. Nestle takes world ice cream lead. BBC (2006-19-01). Проверено 15 февраля 2007.

19. «Nestle» купила «Gerber» за $5,5 млрд // news.liga.net

20. Нерсисян Т. Я. Менеджмент риска и страхование / Страховое дело. -- 2008. -- № 12. -- С. 21-33. 2.

21. Хэлферт Э. Техника финансового и статистического анализа / Э. Хэлферт. -- М.: Аудит, 2006. -- 487 с. 3.

22. Экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. -- М.: Институт новой экономики, 2007. -- 1152 с.

23. Чистова М.В., Концевич Г.Е., Демина Н.В. Возможности внедрения информационных технологий для реформирования жилищно-коммунального хозяйства РФ / М.В. Чистова, Г.Е. Концевич, Н.В. Демина. Гуманизация образования. 2014. № 6. С. 95-101.

24. Салогуб А.М. Интеллектуальный капитал как детерминирующий фактор развития инновационной экономики / А.М. Салогуб. Научные проблемы гуманитарных исследований. 2012. № 2. С. 232-243.

Размещено на Allbest.ru