Оборотные средства ОАО "Вымпелком"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Одним из главным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотного капитала).

От наличия и состояния оборотных капитала зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо их недостаток отрицательно влияет на производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит его к отсутствию возможностей оплачивать по своим обязательствам и к банкротству. Поэтому в настоящее время все большую важность для предприятий приобретает проблема максимально эффективного и рационального использования этих средств. В связи с этим выбранная тема курсовой работы очень актуальна.

Цель курсовой работы - провести оценку эффективности использования оборотных средств на предприятии и предложить пути её повышения. оборотный финансовый акционерный капитал

В соответствии с выбранной целью были определены следующие задачи исследования:

- изучить теоретические основы анализа использования оборотных средств на предприятии;

- дать краткую организационно-экономическую характеристику ОАО «Вымпелком» за 2013-2014 гг.;

- проанализировать эффективность использования оборотных средств на предприятии и предложить пути её повышения

Объект исследования - ОАО «Вымпелком».

Предмет исследования - эффективность использования оборотных средств на предприятии и пути их повышеня.

Теоретической базой исследования послужили законодательные, нормативные акты РФ, а также труды отечественных и зарубежных ученых, практиков по исследуемой проблеме.

Информационной базой исследования является бухгалтерская и финансовая отчётность ОАО «Вымпелком» за 2013-2014 гг.



1. Теоретические основы оборотных средств предприятия

1.1 Сущность оборотных средств предприятия: понятие и классификация

Оборотный капитал является мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение производственного процесса. Они предназначены и необходимы для создания производственных запасов на складах и в производстве, для расчетов с поставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы и т.п. По экономическому содержанию (сферам оборота) мобильные фонды делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения .

Понятия оборотных фондов и оборотных средств не тождественны. Одни авторы, такие как Лихачева О.Н., Бочаров В.В., Зайцев Л.Н., пользуются термином оборотные фонды в значении - обязательный элемент процесса производства, основная часть себестоимости продукции. Чем меньше расход сырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции, тем экономнее расходуется труд, затрачиваемый на их добычу и производство, тем дешевле продукт. Наличие у предприятия достаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.

Другие авторы, Кузнецов Б.Т., Радионов А.Р., используют термин оборотные средства предприятия, которые представляют собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов.

Оборотные средства у вышеназванных авторов выступают, прежде всего, как стоимостная категория: на практике они не являются материальными ценностями, из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь стоимостью в денежной форме, оборотный капитал уже в процессе кругооборота принимает форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. Они не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются с тем, чтобы возвратиться после одного кругооборота и вступить в другой. Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства - косвенно, через оборотные фонды. В процессе кругооборота оборотные активы воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних , участвуют в формировании издержек производства.

Оборотные средства - это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.

К оборотным производственным фондам относятся предметы труда, которые целиком потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции. Это производственные запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, топливо, энергия, тара, запасные части, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В зависимости от роли, которую играют производственные запасы, в процессе производства они делятся на следующие группы: сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, отходы (возвратные), топливо, тара и тарные материалы, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Сырье и основные материалы - это предметы труда, из которых изготавливают продукт (они составляют материальную основу продукта). При этом сырьем называют продукцию сельского хозяйства и добывающей промышленности (зерно, хлопок, молоко и т. п.), а материалами - продукты обрабатывающей промышленности (сахар, ткани и т. п.).

Вспомогательными называют материалы, которые используют для воздействия на сырье и материалы для придания продукту определенных потребительских свойств или для ухода за орудиями труда и облегчения процесса производства (лук, перец и другие специи в колбасном производстве, смазочные материалы и т. п.).

Все эти положения позволяют более глубоко изучить состав и структуру оборотных средств и определить пути их оптимизации.

Денежные средства, предназначенные для образования запасов готовой продукции, а также чеки и векселя к получению, задолженность акционеров, разная дебиторская задолженность, средства на расчетных счетах в банках и кассах (временно свободные денежные средства) представляют собой фонды обращения.

Основными факторами, определяющими величину оборотных средств, занятых в производстве (оборотные производственные фонды), являются длительность производственного цикла изготовления продукции, уровень организации труда и развития техники и совершенство технологии. В свою очередь сумма средств обращения зависит в основном от условий реализации продукта, уровня организации системы снабжения и сбыта продукции.

Совокупность денежных средств, авансированных в мобильные (находящиеся в постоянном движении) фонды, образует оборотные средства предприятия.

Классификация оборотных средств:

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных средств строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы:

1) валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса предприятия они отражаются по сумме второго раздела его актива;

2) чистые оборотные активы (или чистый оборотный капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

2. По видам оборотных активов выделяют:

1) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

2) запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует текущий объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации.

3) дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

4) денежные активы. К ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.

5) прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы делятся следующим образом:

1) оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

2) оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

1) постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

2) переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть [10].

1.2 Методика анализа эффективности использования оборотных средств на предприятии

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому они должны уделять особое внимание их анализу.

Цель анализа оборотных активов - повышение эффективности их использования.

Основными задачами анализа являются:

выявление степени обеспеченности предприятия оборотными средствами;

изучение состава и структуры оборотных активов;

изучение эффективности использования оборотных средств на предприятии;

разработка путей повышения эффективности использования оборотного капитала.

Анализ использования оборотных средств включает следующие этапы.

Первый этап - Анализ обеспеченности предприятия оборотными активами.

Он начинается с изучения состава и структуры оборотных средств. На данном этапе выявляется, какие группы входят в их состав, и какую долю занимают в общем объеме оборотных средств на предприятии.

Второй этап - Анализ эффективности использования оборотных средств.

На данном этапе рассчитываются следующие показатели:

1) коэффициент оборачиваемости оборотных средств в оборотах (Коб), характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств. Из формулы видно, что увеличение числа оборотов ведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотных средств

, (1)

где Выр- выручка от реализации.

- средняя за период величина оборотных средств, которая рассчитывается по формуле:

, (2)



где ОбСн.п. - оборотные средства на начало периода;

ОбСк.п. - оборотные средства на конец периода.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Увеличение скорости оборотов, совершаемого оборотным капиталом означает, что предприятие рационально и эффективно использует их. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

2) коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств, величина которого обратная коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:

оборотный средство экономический

(3)

3) продолжительность (время) одного оборота оборотных средств:

, (4)

где - число дней в рассматриваемом периоде.

Так как в существующей практике большинству предприятий не хватает имеющихся оборотных средств, то необходимо в конце анализируемого периода рассчитывать экономический эффект - высвобождение или перерасход оборотных средств в результате ускорения, замедления их оборачиваемости:

, (5)



«+» - перерасход оборотных средств;

«-» - экономия оборотных средств.

4) рентабельность использования оборотных средств:

. (6)

5) рентабельность одного оборота оборотных средств:

. (7)

Главным показателем эффективности использования оборотных средств является коэффициент оборачиваемости. Его уровень зависит от выручки от реализации и от средней суммы оборотных средств за анализируемый период. С помощью факторного анализа рассмотрим изменение коэффициента оборачиваемости за счет:

- выручки от реализации

, (8)

где - средняя сумма оборотных средств в базовом периоде времени;

- средней суммы оборотных средств

, (9)



где - средняя сумма оборотных средств в отчетном периоде времени;

1-выручка от реализации в отчетном периоде времени.

Так же немало важным показателем эффективности использования оборотных средств является прибыль от одного оборота. Уровень, которого зависит от прибыли от реализации и от коэффициента оборачиваемости. С помощью факторного анализа рассмотрим изменение размера прибыли от одного оборота за счет:

- прибыли от реализации

(10)

- коэффициента оборачиваемости

(11)

С помощью факторного анализа будут выявлены положительные и отрицательные факторы, влияющие на коэффициент оборачиваемости и прибыль от одного оборота. Вследствие этого руководством предприятия будут приняты пути повышения эффективности использования оборотных средств.

Таким образом, анализ оборотных средств сможет дать четкую информацию об их составе и структуре и о том, как эффективно используются данные средства на предприятии.



1.3 Пути повышения эффективности оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можно выделить внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов и деятельности предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К внешним факторам относятся: общая экономическая ситуация, особенности налогового законодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участия в программах, финансируемых из бюджета. Учитывая эти и другие факторы, предприятие может использовать внутренние резервы рационализации движения оборотных средств.

Повышения эффективности использования оборотных средств обеспечивается ускорением их оборачиваемости на всех стадиях кругооборота.

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств заложены непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится, прежде всего, к производственным запасам. Запасы играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства, но в то же время они участвуют в производственном процессе. Эффективная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путём установления чётких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершённом производстве достигается путём совершенствования организации производства, улучшения применяемых техники и iт-технологий, совершенствования использования оборотных средств, прежде всего их активной части, экономии по всем стадиям движения оборотных средств.

В сфере обращения оборотные средства не участвуют в создании нового продукта, а лишь обеспечивают его доведение до потребителя. Излишнее отвлечение средств в сферу обращения - отрицательное явление. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в сферу обращения являются, рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчётов, своевременное оформление документации и ускорение её движения, соблюдение договорной и платёжной дисциплины.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и таким образом увеличить объём производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

На предприятиях большое значение имеет обоснованная оценка запасов, которая изучается в связи с движением продукции и определением их стоимости. На практике наиболее часто определяют стоимость запасов тремя методами - ФИФО, ЛИФО и по средневзвешенной стоимости.

Согласно методу ФИФО при увеличении уровня цен учёт товарно-материальных запасов ведётся по цене первой поступившей на склад партии, что вызывает увеличение прибыли в отчёте о прибылях и убытках по сравнению с той, которая была бы указана, если бы товарно-материальные запасы были учтены в составе затрат по их текущей цене.

Метод ЛИФО предусматривает оценку запасов на конец периода по ценам последних покупок. Основная цель этого метода состоит в максимальном приближении себестоимости реализованной продукции к последним издержкам на их приобретение.

Из приведенных положений, очевидно, что при стабильном уровне цен оценка товарных запасов по обоим методам будет одинаковой. Метод использования средневзвешенной стоимости устраняет колебания стоимости при оценке запасов и калькуляции себестоимости реализованной продукции.

Достоинства и недостатки каждого метода должны оценивать руководители (менеджеры) предприятия и отдавать предпочтение одному из них. Использование одновременно разных методов при расчётах показателей или иных задач не допускается.

Для конкретных видов оборотных средств в качестве базового оценочного показателя выбирается тот, который наиболее полно характеризует их потребление. Так, для вспомогательных материалов таким показателем является их среднедневной расход, для тары - годовой (квартальный) объём товарной продукции, для инструмента общего назначения и спецодежды - среднегодовая численность работающих.

Таким образом, в современных условиях, когда предприятия находятся на полном самофинансировании, эффективное использование оборотных средств имеет особое значение.



2. Анализ компании ОАО «Выплелком»

2.1 История развития и становления ОАО «Вымпелком»

ОАО «Вымпелком», большая известная как бренд «БиЛайн», входит в группу компаний "Вымпелком LTD", которая является одним из крупнейших мировых интегрированных операторов связи. В ее состав входят компании, предоставляющие услуги голосовой связи и передачи данных на основе широкого спектра технологий беспроводной и фиксированной связи, а также широкополосного доступа в сети Интернет не только в России, но и в Украине, Казахстане, Узбекистане, Таджикистане, Армении, Грузии, Кыргызстане, Камбодже, Лаосе, Алжире, Бангладеш, Пакистане, Бурунди, Зимбабве, Центральноафриканской республике, Италии и Канаде. ОАО «Вымпелком» предоставляет услуги по всему миру на территории с общим населением около 782 миллиона человек. Компании группы «Вымпелком LTD» предоставляют услуги под брендами «Билайн», «Киевстар», «Wind», «Infostrada» и т.д. По состоянию на 28 августа 2013 года общее количество абонентов компании составляет 408 миллионов.

ОАО «Вымпелком» предлагает интегрированные услуги мобильной и фиксированной телефонии, международной и междугородной связи, передачи данных, телематических услуг связи, доступа в Интернет на базе беспроводных и проводных решений, включая технологии оптоволоконного доступа, WiFi и сети третьего поколения. Среди клиентов и партнеров ОАО «Вымпелком» - частные лица, малые, средние и крупные предприятия, транснациональные корпорации, операторы связи.

Услуги предоставляются под товарным знаком «Билайн». Это одна из наиболее известных торговых марок в России и странах СНГ. Начиная с 2005 года «Билайн» остается одним из лидеров в рейтинге самых дорогих российских брендов по версии авторитетной международной организации Interbrand Group. Известное исследовательское агентство «Millward Brown Optimor» включило «Билайн» в престижный список 100 самых дорогих брендов мира со стоимостью 9,16 миллиарда долларов. Также бренд «Билайн» был признан одним из 12 самых дорогих мировых брендов на рынке телекоммуникаций в рейтинге «Brandz».

29 февраля 2008 года ОАО «Вымпелком» завершил сделку по приобретению 100% пакета акций компании «Голден Телеком», одного из ведущих поставщиков интегрированных телекоммуникационных услуг и широкополосного доступа в Интернет в крупнейших населенных пунктах России и других стран СНГ.

В октябре 2008 ОАО «Вымпелком» приобрело 49,9 % акций «Евросеть», крупнейшего сотового ритейлера в России и странах СНГ.

В 2010 года в результате объединения ОАО «Вымпелком» с крупнейшей сотовой компанией Украины «Киевстар» создан глобальный телекоммуникационный холдинг - VimpelCom Ltd. Он явился платформой для будущего роста бизнеса и создания мирового телекоммуникационного оператора.

ОАО «Вымпелком»- первая российская компаниея, включенная в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), акции котировались под символом VIP.

2.2 Финансовое положение фирмы

Как было сказано выше, группа компаний ОАО «Вымпелком» является ведущим оператором сотовой связи России, которая оказывает услуги в стандартах DAMPS и GSM под торговой маркой “БиЛайн”. Структуру рынка сотовых операторов в Чебоксарах за последние два года можно представить следующим образом:

Что касается, непосредственно анализируемой корпорации, то по итогам 2013 г. операционная прибыль составила 305.9 млн. долл. (в 2011 г. - 213.2 млн. долл.), чистая прибыль 61.076 млн. долл. (в 2011 г - 44.896 млн. долл.), чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию 3.17 долл. (в 2011 г. - 2.53 долл.). По итогам первого полугодия 2014 г. операционная выручка достигла 195.9 млн. долларов, в то же время ожидаемся чистая прибыль на одну акцию снизилась до 3.14 долларов. Отдельные экономические показатели за первое полугодие 2014 года компании в сравнении с аналогичным периодом прошлого года приведены ниже.

При общей численности работников 2300 человек (на конец 2012 г.) количество абонентов на тот момент времени составляло 110 000 человек, а рыночная капитализация составляла более 800 млн. долларов.

Объем продаж в 2013 г. по отношению к 2010 г. вырос в 12.5 раз, операционная прибыль возросла за тот же период в 5 раз. В то же время рентабельность активов (ROA), рассчитанная по операционной прибыли, снизилась до 10% по итогам 1-го полугодия 2014 г. по сравнению с 51% в 2010 г. (оценка показателей за 2014 год получена линейной экстраполяцией полугодовых значений). Необходимо отметить, что наблюдаемое снижение деловой активности в четвертом квартале скорее всего не позволит достичь указанных значений объема продаж по итогам года. Рентабельность продаж, рассчитанная по операционной прибыли, снизилась с 62% в 2010 г. до 30% в 2013 г.- первой половине 2014 г., что является, тем не менее, достаточно высоким показателем.

Необходимо отметить значительную долю общехозяйственных расходов, объясняемую компанией как следствие роста деловой активности.

Величина чистой прибыли на акцию на протяжении анализируемого периода возрастала, хотя темп ее роста в 2013 г. замедлился, а по итогам первого полугодия 2014 г. можно прогнозировать снижение данного показателя в расчете на год.

Среднемесячная выручка в расчете на одного абонента в 2013 г. снизилась на 14% по сравнению с 2012 г. и составила 268 долл. Как утверждает руководство компании, это соответствует его ожиданиям.



2.3 Изучение финансового состояния и финансовых результатов деятельности компании

По итогам работы за период с начала 2013 года получена прибыль от реализации продукции, работ и услуг в сумме 1599 млн. руб. За соответствующий период предшествующего года убыток от реализации составил 463 млн. руб. Рентабельность реализованной продукции составляет плюс 16,9 %. Директивный показатель уровня рентабельности реализованной продукции 9% выполнен. Прибыль от операционных доходов и расходов составила 540 млн. руб., убыток от внереализационных операций составил 351 млн. руб. Валовая прибыль получена в сумме 1788 млн. руб., за соответствующий период прошлого года получен убыток в сумме -298 млн. руб. Балансовая стоимость предприятия в отчетном периоде возросла на 1189 млн. руб., или на 2,7 процента. В отчетном периоде в рамках инвестиционного проекта «Модернизация производства терморезисторов» привлечен долгосрочный кредит в сумме 74 млн. руб. За отчетный период краткосрочные обязательства уменьшились на 145 млн. руб. и в структуре пассива баланса составляют 12,7 % (5661 млн. руб.). При этом задолженность по краткосрочные кредиты и займы уменьшились на 571 млн. руб. (- 1,4 п/%), кредиторская задолженность увеличилась на 437 млн. руб. (+0,8п/%). Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, составила 1391 млн. руб. Дебиторская задолженность предприятий Министерства промышленности превысила 583 млн. руб., из них просроченная - 320 млн. руб.

2.4 Оборотные средства: структура капитала, акционерный капитал

Источниками капитала компании ОАО «Вымпелком» являются:

акционерный капитал;

товарные кредиты поставщиков оборудования;

лизинг оборудования;

банковские кредиты.

Рассмотрим из каких факторов складывается каждый из перечисленных источников капитала компании.

Акционерный капитал:

В соответствии с балансовым отчетом Компании за 2013 год структура акционерного капитала может быть представлена следующим образом:

Вид акции	Номинальная стоимость	Объявлено акций	Балансовая стоимость	Эмитировано акций
Обыкн-ая	5 рублей	90,000,000	19,280,000	86тыс. долл.*
Конвертируемая, голосующая, привилегированная	5 рублей	10,000,000	6,426,600	0

* дополнительный капитал от размещения акций составил 64 340 тыс. долларов

Обыкновенные акции. В ноябре 2012 г. компания разместила 2 598 600 обыкновенных акций в форме ADS (американские депозитарные расписки) на Нью- Йоркской фондовой бирже (NYSE), при этом объем привлеченного капитала составил 63 251 тыс. долларов. Распределение обыкновенных акций компании наконец 2012 г. показано в таблице ниже.

Распределение обыкновенных акций Компании по данным годового отчета Сота-100 и КБ Импульс-ТВ контролируются Президентом и Исполнительным директором ОАО «Вымпелком»- 42%, Сота-100, КБ Импульс-ТВ, Президент и Исполнительный директор - 44% ,Владельцы ADS - 14%

Привилегированные акции. В сентябре 2012 г. Вымпелком приобрел 88% обыкновенных акций КБ "Импульс". Данная сделка сопровождалась эмиссие 6246600 привилегированных акций, переданных "Президенту и Исполнительному директору ”Вымпелкома” или контролируемым им субъектам в связи с поглощением КБ "Импульс" 4.

Режим этих привилегированных акций достаточно своеобразен. Как следует из пояснений к консолидированной финансовой отчетности, каждая привилегированная акция дает ее обладателю право на один голос, на получение фиксированного дивиденда в 1 рубль на акцию в год и на получение фиксированного дохода 5 рублей за 1 акцию в случае ликвидации компании. Каждая привилегированная акция может быть конвертирована в одну обыкновенную акцию в любое время после 30.06.2016 путем выплаты владельцем “Вымпелкому” конверсионной премии, равной 100% рыночной стоимости обыкновенной акции на момент конвертации. С санкции Совета директоров Вымпелком имеет право выкупить, а владелец акций обязан продать все или часть своих акций по цене 5 рублей за акцию.

Согласно контракту с Вымпелкомом привилегированные акции не могут передаваться третьим лицам до 30.06.2016. Своеобразие данного инструмента с точки зрения стоимости капитала заключается в том, что, не являясь источником средств, он накладывает на Компанию определенные финансовые обязательства.

В связи с упомянутыми ограничениями на передачу акций их рыночная стоимость для целей определения средневзвешенной стоимости капитала может быть принята равной нулю. В то же время наличие этих обязательств должно быть учтено при оценке стоимости Компании. Это может быть сделано путем нахождения чистой приведенной стоимости потока платежей по 6,247 млн. рублей ежегодно в течение 20 лет и добавления приведенной ликвидационной стоимости данного актива в 2016 году, номинальная стоимость которого составляет 156,18 млн. рублей.

Долговые обязательства. Долговые обязательства Компании для целей нашего анализа должны быть разделены на 2 группы:

1) беспроцентные обязательства

2) процентные обязательства.

К обязательствам 1-й группы относятся счета к оплате, депозиты клиентов, сумма накопленных обязательств. Стоимость капитала, связанная с этими обязательства либо неявно включена в цену, уплачиваемую за товары/услуги, либо, как в случае с депозитами клиентов, предполагает оказание Компанией соответствующего объема услуг.

Таким образом, стоимость данных источников финансирования неявно отражена в результирующем денежном потоке. Ко второй группе обязательств относятся банковские займы и обязательства по финансированию оборудования. Как следует из пояснений к финансовой отчетности, Компания на 31.12.2013 имела задолженность по текущему банковскому кредиту в объеме 11 млн. долларов, средневзвешенная ставка таких кредитов в 2013 г. составила 10%.

Товарный кредит "Alcatel"	56028
Опционные обязательства перед "Alcatel"	10879
Лизинговые обязательства перед "Ericsson"	76880
Накопленные проценты	3564
Итого	147351
Минус текущая доля	10389
Всего долгосрочный долг	136962

Приведенный в годовом отчете Компании график платежей по данным обязательствам позволяет оценить интегральную рыночную стоимость рассмотренных инструментов путем приравнивания балансовой стоимости долга и величины дисконтированной стоимости запланированных денежных потоков. Эта стоимость составляет около 9% годовых. Таким образом, на конец 2013 года рентабельность новых инвестиций, определенная в соответствии с моделью "экономической прибыли" как разность ROIC-WACC, составляла около 20%, что свидетельствовало о наличии значительного "запаса прочности" Компании с точки зрения внешних инвесторов.



2.5 Анализ оборотных средств компании ОАО «Вымпелком»

Так как компания ОАО «Вымпелком» занимается распространение услуг в сфере телекоммуникаций, и для развития этих услуг компания делает немало капиталовложений в новые инновационные проекты, главным оборотным средством компании является капитал и по-этому проведем анализ финансовой устойчивости компании по 5 показателям оборотных средств.

Для этого потребуется наглядный пример баланса компании за 2014, 2013 и 2012 гг.:

1.Внеоборотные активы

Наименование показателя	Код строки	На 2014г.	На 2013г.	На 2012г.
Нематериальные активы	1110	446691	407588	272337
Основные средства	1150	174926768	158226074	143189378
Прочие необоротные активы	1190	21970792	16363164	14306093

2.Оборотные активы

Запасы	1210	4644230	7680601	6495319
НДС по приобретённым ценностям	1220	368026	281762	196928
Дебиторская задолженность	1230	47269736	34124494	36493098
Фин. Вложения	1240	10217088	139503103	18467166
Ден. ср-ва и ден. эквиваленты	1250	18295890	11711328	15335181
Прочие оборотные активы	1260	1692821	1804487	2177464
Итого по разделу	1200	82487791	195105775	79165156
Баланс	1600	639669555	492840775	514878945
Выручка	2110	284173895	289433422
Себестоимость продаж	2120	131233494	130923196
Валовая прибыль (убыток)	2100	152940401	158510226
Управленческие расходы	2220
Прибыль от продаж	2200	631986767	75848623
Доходы от уч. в др. орг-ях	2310	2442	2968
Прочие доходы	2340	23800864	20304926
Прочие расходы	2350	51063258	21552629
Текущий налог на прибыль	2410	4472386	11125986
Чистая прибыль (убыток)	2400	14775979	49631331

1) Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств в оборотах (Коб), характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств.

,

Коб= 284173895/82487791 (ст. 2110/ ст. 1200)= 3,44; т.е на 1 руб. оборотных средств приходиться 3,44 реализуемой продукции.

2) коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств, величина которого обратная коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:

оборотный средство экономический

Кзагр = 82487791/284173895 = 0,29; т.е. на 1 руб. реализуемой продукции было затрачено 29 копеек оборотных средств.

3) продолжительность (время) одного оборота оборотных средств:

,

t1об = 365/3,44=106,1; т.е. на 1 оборот оборотных средств затрачивается приблизительно 106 дней.

4) рентабельность использования оборотных средств:

Кр = 631986767/82487791 = 7,6

5) рентабельность одного оборота оборотных средств:

Кр = 631986767/3,44 = 183717181,73; т.е. рентабельность одного оборота составляет приблизительно 183717182 т. руб.

Произведя этот анализ мы увидели четкую информации об использовании компании ОАО «Вымпелком» своих оборотных средств. В данном случае, можно сказать, что компания довольно эффективно использует данные средства на своем предприятии.



Заключение

Главным методом повышения оборачиваемости средств для компании ОАО «Вымпелком» является внедрение новых технологий в свои продукты и применение инноваций уже в существующие продукты, увеличение лояльности клиентов путем улучшения качества обслуживания, гибкие тарифы для абонентов, улучшение качества связи и передачи данных. В последнее время компания «Вымпелком» огромное внимание уделяет именно улучшению качества обслуживания, так как рынок перенасыщен, конкурирующая сила с каждым годом растет, тарифные линейки и качество связи практически одинаковы, и клиенты уделяют огромное внимание именно качеству обслуживания, что ведет к увеличению лояльности клиентов.

В заключении необходимо отметить, что ОАО «Вымпелком» является на сегодняшний день конкурентоспособной организацией не просто в регионе, но и в мире. Они обладают широким спектром предлагаемых услуг, выгодных предложений. Так же не на месте не стоит прогресс, а в месте с ним и идет организация. Речь идет о цифровом телевидении, сотовой связи и сети интернет, которое компания подключает по выгодным условиям всем абонентам.

У компании ОАО Вымпелком есть все возможности стать лидирующей организацией в предоставлении услуг телефонии, Интернета, и цифрового телевидения.

Размещено на Allbest.ru