Монетаризм: теория и практика

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ЧИТИНСКИЙ ИНСТИТУТ (филиал) ФГБОУ ВПО "БГУЭП"

Кафедра Экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

Макроэкономика. Экономическая теория

на тему:

Монетаризм: теория и практика

Работу выполнил:

Сухин Дмитрий Михайлович

Студент 2 курса, ФК - 12 - 1

Научный руководитель:

к.э.н., вед. доцент Лебедев Ю.В.

Чита - 2013



Оглавление

Введение

1. Теоретические основы монетаристской теории

1.1 Тезисы монетаризма

1.2 Монетаристские модели

1.2.1 Сент-луисская модель

1.2.2 Монетарная концепция «номинального дохода»

1.2.3 Модель Бруннера-Мелцера

2. Количественная теория денег

2.1 Уравнение обмена

2.2 Теория кассовых остатков

2.3 Денежно-кредитная политика

3. Монетаризм в России

Вывод

Список литературы



Введение

За XX век рыночная экономика развитых стран претерпела ряд значительных изменений. Были проведены разные экономические политики в свое время и в соответствующем месте. Особую роль играет политика государства при решении экономических проблем. Во времена кризиса 30-х годов в Америке, а также в некоторых других странах, возникла потребность в разработке экономической модели функционирования государства, чтобы вывести страну из кризиса. В то время была разработана кейнсианская модель рынка. Было признано, что рыночная экономика имеет недостатки и что она не регулируется сама. Необходимо увеличить роль государства в регулировании экономики.

Главная проблема госрегулирования - это подстегивание эффективности спроса, а не борьба с инфляцией. Инфляция является дополнительным регулятором спроса. Люди покупают товар, зная, что он завтра подорожает.

Кейнсианский подход сыграл свою роль в первой половине XX века, а также в 60-е годы с целью поднятия экономики после второй мировой войны. Однако в 70-е годы было обнаружено, что и в кейнсианской модели есть некоторые недостатки. Новый подход в США известен как рейганомика, а в Великобритании как тетчеризм. Этот подход называется монетаризм. Под именем монетаризма возродилась давняя историческая традиция в области денежной теории, которая, казалось, была разгромлена и подверглась интеллектуальной изоляции в ходе кейнсианской революции. Монетаристы поставили целью оживить и модернизировать количественную теорию, которая потерпела чувствительное фиаско в 30-х годах и в последующем находилась в состоянии глубокого застоя. Они попытались придать ей большую гибкость, снять наиболее сомнительные ее утверждения и выводы, перестроить структуру, систему доказательств, аналитический аппарат. В таком обновленном виде эта теория стала стержнем учения, которое, говоря словами Фридмена, утверждало, что "деньги имеют значение и что любая оценка краткосрочных колебаний хозяйственной активности будет, по-видимому, чревата серьезными ошибками, если при этом не учитывается изменение денежных показателей". В нашей стране монетаризм имеет своеобразную судьбу, как и многие другие теории. Правительство Гайдара решило применить теорию, основанную на рыночных законах к нерыночной экономике. Мы смогли наблюдать, что из этого получилось. Либерализация цен привела к инфляции, которая вмиг обесценила накопления граждан. При этом не все имели возможность сразу поднять цены - большинство предприятий было во владении государства, что ограничивало возможности фирм.

Одни отрасли разорялись за счет других. Следуя логике монетаристов необходимо было бы вначале провести приватизацию, но это было сделано потом. Вследствие чего монетаризм в нашей стране стал синонимом неумелой политики. Сайты в internet в домене ru, в которых встречается словосочетание «теория монетаризма» зачастую содержат безграмотную критику монетаризма. На сайте ЛДПР можно встретить популистский анализ книги Милтона Фридмена «Если бы деньги говорили». Автор статьи Владимир Юровицкий утверждает, что количественной теории денег не существует, а также, что Милтон Фридмен является учеником Сталина. На зарубежных сайтах подобных статей найдено не было, зато был найден вполне трезвый анализ существующей экономической политики в мире (в том числе в России). Так что монетаризм все еще нуждается в тщательном изучении, исследовании и публикации. [20]

Как известно, время реформ в России ещё далеко как не закончилось, а монетаризм призывает добиваться макроэкономической стабильности в долгосрочной перспективе, а не принимать меры по решению частных симптоматических проблем вызывающих в конечном итоге дестабилизацию экономики в целом. Временные меры не помогут излечить нашу экономику, а значит, России необходим долгосрочный экономический курс. Именно поэтому данная работа является весьма актуальной.

Целью данной работы является:

1. Рассмотрения сущности монетаризма;

2. Исследование роли монетаризма в решении макроэкономических проблем.



1. Теоретические основы монетаристской теории

Монетаризм -- это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это теория, обосновывающая специфические методы регулирования экономики с помощью денежно-кредитных инструментов.

Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения. Данная тема достаточно изучена в науке и широко освещена в публикуемых изданиях. На мой взгляд, наиболее удачные издания по данной теме принадлежат таким авторам, как Бункина М.К., Бартнев С.А., Титова Е.Н.

Термин "монетаризм" был введен в современную литературу Карлом Бруннером в 1968 г. Обычно он применяется для характеристики экономической школы (преимущественно Чикагской), утверждающей, что совокупный денежный доход оказывает первоочередное влияние на изменение денежной массы.

Значительное влияние на формирование монетаристской теории оказали американские экономисты 20-40-х годов Г. Саймонс, И. Фишер, Ф. Найт; а также П. Самуэльсон, Ф. Модильяни, Р. Солоу и др.

Они придавали большое значение сфере денежного обращения, которую впоследствии недооценивали кейнсианцы. Именно поэтому одной из заслуг монетаристов ряд западных исследователей считает "реабилитацию" денег в системе экономических категорий. Определенную респектабельность монетаризму придают ссылки на А. Смита и основоположников количественной теории денег Д. Рикардо, Д. Юма, Р. Кантилона, Г. Тортона.

Интеллектуальным лидером монетаристской школы является М. Фридмен, который положил начало эмпирическим и теоретическим исследованиям, показывающим, что деньги играют важную роль в определении уровня экономической активности и цен.

Цель монетаризма - обеспечение стабильности путем оздоровления денежного обращения, освобождения рыночных сил от пут регулирования, создание атмосферы, в которой человек обретет экономическую свободу, а предприниматель будет стремиться к капиталовложениям, новациям, риску.

Монетаристская доктрина принята на вооружение такими международными организациями, как, например, МВФ. Теперь МВФ осуществляет экономические сопоставления на основе так называемых "естественных" обменных курсов, предложенных М. Фридменом.

Монетаризм также необходим при валютном прогнозировании, т.к. он учит привлекать к анализу множество факторов, учитывать накопленный опыт, в особенности бесславный опыт валютных интервенций. Повысить профессиональные знания в сфере открытой экономики позволяют исследования в области "переливов капитальных активов", приобретших у нас форму бегства капиталов и вероятной их репатриации, проникновения в тайну "импортируемой инфляции".

В настоящее время монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения.

1.1 Тезисы монетаризма

При более широком подходе монетаризм можно понимать не только как совокупность практических рекомендаций, но и как концепцию, не просто предлагающую иные, нежели кейнсианство, методы регулирования, а противостоящую ему по более широкому кругу вопросов. При широкой трактовке монетаризма его суть можно охарактеризовать положениями.

1.Экономическая теория прежде всего служит целям прогнозирования динамики экономических показателей и лишь во вторую очередь является инструментом анализа. Для достижения этих целей следует активно использовать эконометрические макромодели. [5, 104]

2. Капиталистическая экономика внутренне устойчива относительно некоего оптимального уровня производства, который определяется развитием производительных сил, запасом ресурсов и т.д. Этот оптимальный уровень производства не исключает наличия некоторой безработицы, которая связана с институциональными особенностями экономики, например недостаточной гибкостью заработной платы и т.д. Речь идет о так называемом естественном уровне безработицы. Достижение оптимального уровня производства обеспечивается действием механизма цен (относительных), который является эффективным способом аллокации ресурсов. Вмешательство государства в этот механизм должно быть минимальным. [5, 105]

3. Деньги играют ключевую роль в экономике. Изменение их массы через эффект реальных кассовых остатков приводит к изменению расходов и номинальных доходов. Следствием чего может быть в рамках краткосрочного периода изменение как уровня цен, так и объема производства, а в долгосрочном периоде - лишь общего уровня цен. Иными словами за исключением короткого периода связь между безработицей и инфляцией отсутствует.[5, 106]

4. Одним из важнейших проявлений устойчивости экономики является устойчивость зависимости между массой денег в обращении и важнейшими экономическими показателями. Функция, выражающая эту зависимость, является важнейшим инструментом анализа воздействия денежной политики на экономику.

5. Поддержание стабильного уровня цен - главная цель экономической политики. Она достигается, если обеспечена стабильность денежного обращения. Последнее в свою очередь достигается, если выполняется следующее правило: масса денег растет постоянным умеренным темпом, который зависит от соотношения долгосрочного темпа роста производства и скорости обращения денег. Политика «точной настройки», предполагающая активное регулирование на текущую ситуацию, исключается как неэффективная и не отвечающая целям поддержания стабильности экономического развития. [4, 7]

6. Объем денежной массы находится под контролем центрального банка, непосредственно воздействующего на величину денежной базы, которая и является основным индикатором денежной политики и ее главным инструментом. [1, 685]

Перечисленные характеристики дают лишь общие контуры монетаризма, прежде всего так называемого классического, или фридменовского.

1.2 Монетаристские модели

1.2 1 Сент-луисская модель

Ранний монетаризм опирался на модели долгосрочного равновесия. Так продолжалось до тех пор, пока экономисты Федерального Резервного Банка Сент-Луиса Леонелл Андерсен и Джерри Джордан в 1968 г. не разработали модель оценки эффективности государственной экономической политики. В центре их внимания находился эмпирический анализ взаимосвязи номинального дохода, денег и налогово-бюджетной политики. Уравнение, подвергшееся регрессионно-корреляционной оценке, имело следующий вид: [16, 3]



где - номинальный ВНП;

M -- или денежная база;

-- переменная налогово-бюджетной политики (дефицит госбюджета, госрасходы или субсидии);

-- константа;

и -- коэффициенты регрессионного уравнения;

-- случайное колебание в момент времени t.

Результаты регрессионной оценки оказались для исследователей несколько неожиданными: денежное предложение важно не только как детерминанта номинального дохода, но и как фактор, влияющий на номинальный ВНП, т.е. реальную экономику в краткосрочном периоде. Следовательно, центральный банк, манипулируя предложением денег, может добиться необходимого эффекта на экономику. Причем, судя по результатам регрессионной оценки, денежно-кредитная политика превосходит налогово-бюджетную политику по степени влияния на ВНП. Выводы Л. Андерсена и Дж. Джордана позволили не только опровергнуть один из ключевых постулатов кейнсианской теории, но и переключить монетаристский анализ с долгосрочного на краткосрочный горизонт времени.

Экономисты Федерального Резервного Банка Сент-Луиса продолжили монетаристскую контрреволюцию. В 1970 г. Леонелл Андерсен совместно с Кейт Карлсон обнародовал «монетаристскую модель экономической стабилизации». Разработка, получившая название «сент-луиская модель», уточняла предыдущие выводы Л. Андерсена и Дж. Джордана в части определения совокупных расходов и инфляции. Модель включала всего четыре базовых уравнения: совокупных расходов, цен, долгосрочных процентных ставок и безработицы.

Сент-луиская модель приближала монетаризм к кейнсианству в том плане, что она впервые включила в круг внимания сторонников Фридмена не только деньги и цены, но и другие макроэкономические переменные, которые традиционно интересовали последователей Кейнса. Работа Л. Андерсена и К. Карлсон была посвящена изучению влияния денежного предложения на реальный ВВП, процентные ставки и занятость. Монетаризм, наконец, получил классическое определение, данное ему лауреатом нобелевской премии по экономике Полом Самуэльсоном: «монетаризм предполагает, что первоначальной детерминантой макроэкономического совокупного спроса, - вне зависимости представлен ли он безработицей или инфляцией, -- являются деньги, , или их изменение».

Сент-луиская модель укрепила монетаризм в нескольких направлениях. Во-первых, она перенесла монетаристский анализ в область проблем государственной экономической политики. Во-вторых, Андерсен и Карлсон фактическими данными подтвердили предположение Милтона Фридмена и Эдмунда Фелпса, что в долгосрочном периоде не существует выбора между инфляцией и безработицей, как полагали кейнсианцы. Экспансионистская денежно-кредитная политика способствует краткосрочному реальному экономическому росту (и снижению безработицы), который затем «съедается» инфляцией. В третьих, результаты Андерсен-Карлсон свидетельствовали о большей эффективности денежно-кредитной политики в стабилизации экономики по сравнению с налогово-бюджетной политикой. Фактически сент-луиская модель закрепила победу монетаризма над кейнсианством в борьбе за право определять политику центрального банка.

1.2.2 Монетарная концепция «номинального дохода»

Проведенные экономистами эмпирические исследования выявили еще одну зависимость, ставшую ключевой для теории монетаристов. Было доказано, что динамика объема денежной массы через определенный период времени повторяется в динамике экономической конъюнктуры -- если объем денег в экономике повышается, то спустя некоторое время (примерно 12--18 месяцев) повышается и деловая активность, и наоборот. Эта закономерность была описана М.Фридменом в двух работах: «Деньги и деловые циклы» (1958) и «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867--1960» (1963). На основе полученных данных он формирует свою теории номинального дохода, теорию цикла и антициклического регулирования. [11, 230]

Эмпирическим путем М. Фридмен выводит формулу зависимости уровня номинального дохода от объема денежных средств:

где Y-- уровень номинального дохода; V-- скорость обращения денег; М-- количество денег. Легко заметить, что эта формула повторяет положения количественной теории денег. М. Фридмен обращается к варианту этой теории, предложенному И. Фишером, но рассматривает деньги не просто как средство обращения и платежа, а вслед за Дж.М. Кейнсом и как капитал, т.е. средства, необходимые, например, для вложения в ценные бумаги. Каждый потребитель, получающий определенное количество денег, формирует так называемый портфель активов. М. Фридмен выделяет несколько видов активов -- наличные деньги, облигации, акции, инвестиции в человеческий капитал. Соответственно, спрос на деньги будет зависеть от уровня доходности этих активов (с учетом инфляции), а также от индивидуальных предпочтений каждого потребителя. С учетом того что скорость обращения денег в длительном периоде является относительно неизменной, формула, предложенная М. Фридменом, предполагает, что изменения в объеме денежной массы приводят к соответствующим изменениям в номинальном доходе. Сам механизм изменений М. Фридмен не описывает, представляя его в виде черного ящика.

1.2.3 Модель Бруннера-Мелцера

Ограниченность модели номинального дохода, по мнению некоторых монетаристов, связана, прежде всего, с тем, что эта модель не учитывает структурные сдвиги на рынке ссудного капитала, которые неизбежны при проведении кредитно-денежных мероприятий. Речь идет, прежде всего, о влиянии этих мероприятий на структуру процентных ставок, а через них -- на совокупные расходы и их структуру. [6, 246]

Особое внимание этой проблеме уделено в модели Бруннера-Мелцера. В этой модели авторы исследовали эффект роста правительственных расходов в зависимости от того, как он финансируется: через увеличение предложения денег или выпуск облигаций.

Согласно этой модели рост правительственных расходов, осуществляемый через банковскую систему, т.е. посредством эмиссии, вызывает увеличение реальных кассовых остатков, что ведет к росту расходов и номинальных доходов. В коротком периоде рост номинальных доходов приводит к увеличению реальных доходов, а впоследствии -- к росту цен и процентных ставок.

Если расходы финансируются за счет выпуска облигаций, рыночная стоимость ценных бумаг понижается, процентные ставки растут и изменяется их структура, происходит изменение стоимости активов, находящихся у экономических субъектов, а следовательно, изменяется их спрос, однако уже через эффект богатства, а не реальных кассовых остатков, как в первом случае. Теоретически оба способа финансирования правительственных расходов одинаково действенны. Однако проведенные Мелцером и Бруннером расчеты показали, что в первом случае эффект значительнее.



2. Количественная теория денег

2.1 Уравнение обмена

монетаризм бруннер номинальный деньги

В начале XX века И. Фишер предложил уравнение, ставшее впоследствии ключевым пунктом количественной теории денег. По его мнению, главным предназначением денег было выполнение ими функции средства обращения. Поэтому уравнение Фишера связывало между собой функциональной зависимостью объективные факторы, определяющие, какой запас денег необходим экономике. [8, 548]

С этой точки зрения, очевидно, что в экономике денег должно быть ровно столько, сколько необходимо для опосредования всех сделок купли-продажи, совершающихся за определенный промежуток времени. Однако при этом, конечно, учитывалось, что каждая денежная единица за данный промежуток времени успевает обслужить не одну, а несколько сделок, что описывается показателем, называемым скоростью обращения денег ().

Скорость обращения денег -- число оборотов, совершаемых денежной массой в течение данного промежутка времени. Оно показывает, сколько сделок в среднем каждая денежная единица обслуживает в течение данного периода. [10, 239]

Таким образом, первоначально модель И. Фишера представляла собой тождество:

-- количество денег, обращающихся в экономике;

-- количество сделок купли-продажи, совершающихся в экономике в течение данного промежутка времени;

-- средняя цена сделки;

--скорость обращения денег.

В силу инертности институциональных и технологических факторов, влияющих на скорость обращения денег, величина считалась постоянной.

Однако количество сделок -- это показатель, который чрезвычайно трудно определить на практике. Тождество, таким образом, оказалось непригодным для эмпирических исследований и экономических прогнозов. Для устранения недостатков первоначальной модели спроса на деньги стоимость всех сделок () была заменена в тождестве на показатель совокупного номинального дохода (). Для этого в целях упрощения предполагалось, что стоимость всех сделок прямо пропорциональна номинальному доходу, созданному в экономике: [4, 245]

где -- коэффициент пропорциональности, величина которого, очевидно, больше единицы, поскольку отражает стоимость только конечных товаров и услуг, а не стоимостный объем всех сделок купли-продажи.

Тогда вместо тождества получается уравнение спроса на деньги:

(1)

где -- объем совокупного выпуска за данный промежуток времени;

-- скорость обращения денег при покупке конечных товаров и услуг.

В этом выражении величина скорости обращения денег показывает, сколько раз за данный промежуток времени в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение конечных товаров и услуг.

Из уравнения (1) следует, что:



Уравнение и называется количественным уравнением, или уравнением обмена. Его левая часть () описывает предложение денег, а правая часть () описывает величину спроса на деньги. Они равны друг другу не при любом значении, а только при равновесном значении уровня цен. Именно за счет изменений уровня цен и устанавливается соответствие между существующими величинами денежной и товарной массы. [3, 11]

Из тождества Фишера вытекало, что количество денег, необходимое экономике, или спрос на деньги (, равно:

Денежная масса обычно значительно меньше валового продукта в индексированных ценах (), т. к. скорость обращения составляет несколько оборотов в год. [3, 13]

Индекс цен:

Реальный продукт в ценах на начало года:

Скорость обращения:

Уравнение обмена при всей своей классической четкости не учитывало функции накопления денег, т.е. инвестиционного ресурса. Деньги в уравнении Фишера функционировали как средство обращения и платежа.

Современная количественная теория и банковская практика оперируют понятиями и . В первое понятие включается корзина денежной наличности, состоящая из обращающихся банкнот, чековых вкладов до востребования и дорожных чеков (аккредитивов). Во второе понятие включаются срочные вклады и облигации государственных займов (потенциальная наличность). [14, 64].

Что же нового внесли М. Фридмен и его последователи в количественную теорию денег? [7, 169]

Прежде всего -- твердое убеждение в том, что предложение денег, в смысле первичной эмиссии, экзогенно, автономно, имеет как бы внеэкономический характер. Вполне понятна в этой связи однонаправленная причинность: М определяет Р. На взгляд количественников, деньги навязываются хозяйству, происходит их принудительное размещение (покрытие государственных расходов, заказов) за счет продажи облигаций и дополнительной эмиссии. Именно эти манипуляции ответственны за шоки и провалы. Математическое выражение спроса на деньги у М. Фридмена заметно усложняется. Согласно-Чикагской школе, остатки делятся на таковые у домашних хозяйств или индивидуалов и у фирм (капитальные активы). Спрос на кассовые остатки определяется целым рядом переменных.

Среди них: [7, 170]

-- национальный доход в постоянных ценах;

-- доля занятых в национальном доходе;

-- ожидаемая доходность от кассовых остатков в форме денежных депозитов и ценных бумаг; ожидаемый прирост цен;

-- прочие факторы, влияющие на денежный спрос.

Применительно к фирмам резко усиливается роль последних, так называемых неучтенных изменений. В целом же зависимость выражается формулой

где -- функция переменных и , причем национальный доход, а -- вышеназванные факторы, взятые вместе.

Любопытны попытки найти взаимосвязь между спросом на деньги, скоростью их обращения и ожидаемыми доходами. Неустойчивая скорость обращения связана обычно с периодами инфляционных бурь, между тем как здоровой экономике свойственны относительно стабильный спрос на деньги и слабые колебания, т. е. практическое постоянство показателя , возможно при легкой понижательной тенденции. [7, 279]

Проблема кассовых остатков заслуживает внимания еще и потому, что здесь у монетаристов содержится интересный практический анализ зависимости между оттоком или притоком денег в кассовые остатки -- с одной стороны, и ожидаемым ростом цен, дивидендов и процентных ставок, как внутри страны, так и за рубежом -- с другой. Кассовые остатки играют две, весьма важные роли: индикатора конъюнктуры и амортизатора ее колебаний.

Заманчивой является также гипотеза М. Фридмена о "постоянном доходе", т. е. доходе ожидаемом, привычном, который стремятся сохранить, что в условиях инфляции и иных изменений определяет перемены в спросе на деньги.

2.2 Теория кассовых остатков

Менее жесткий вариант количественной теории известен под названием кембриджской или теории кассовых остатков. Ее поддерживали такие экономисты, как А. Маршалл, А. Пигу.

В этой версии исходными являются денежные средства (кассовые остатки), находящиеся у непосредственных участников хозяйственного процесса -- фирм и физических лиц. Это -- первое отличие данного подхода от уравнения обмена, где денежная масса и другие агрегированные показатели рассматриваются как бы сверху. [8, 549]

У кембриджевцев "деньги, имеющиеся в хозяйстве", разделяются на потребляемую и сберегаемую про запас части. В этой связи используется, введенное еще Леоном Вальрасом (1834--1910) понятие "желаемых кассовых остатков". Спрос на них, т. е. на деньги, определяется психологическими мотивами. Из кассовых остатков, согласно А. Пигу, образуется, наряду с постепенно убывающим фондом потребления, страховой фонд, на случай непредвиденных обстоятельств, и фонд накопления под инвестиции. А. Пигу ввел понятие ресурса сбережений, или титулов собственности, которые люди хотят сохранить. В их составе -- золотые монеты, банкноты, чеки, депозиты. Он писал об этом в 1917 г., когда желтый металл продолжал считаться деньгами и жесткого разделения денежной массы на и не существовало. В варианте кассовых остатков участвуют уже обе основные функции денег -- средство обращения и средство накопления. Формализация количественной зависимости, предложенная Кембриджем, отличается от уравнения обмена. Она выглядит следующим образом:

-- общий размер реального продукта, произведенного в единицу времени;

-- цена произведенного продукта;

-- коэффициент предпочтения ликвидности;

-- спрос на деньги.

Совершенно очевидно, что коэффициент предпочтения ликвидности по характеру действия и величине сходен с коэффициентом V в уравнении обмена, оба призваны выявить реальную потребность в деньгах. При сопоставлении формул их значения совпадают: [8, 550]

,

Но все же предполагает учет более широкой гаммы факторов (особенно психологических, определяющих спрос на кассовые остатки). Если принять, что коэффициент и размер производства неизменны, то между стоимостью денежной единицы (ее покупательной силой) и общей массой действует обратная зависимость, т. е. суть количественной теории сохраняется.

На величину коэффициента предпочтения ликвидности, а следовательно, и скорости обращения денег влияет целый ряд обстоятельств:

1) состояние платежной системы: в развитой стране и продвинутой финансовой системе платежи будут проходить быстро и беспрепятственно, обеспечивая высокую скорость обращения денег;

2) способ осуществления платежей: скорость обращения будет выше в стране, где широко распространена оплата товаров и услуг чеками или пластиковыми картами, а не доминируют наличные расчеты;

3) платежные традиции общества, например, частота выплаты заработной платы. В США принято выплачивать заработную плату раз в неделю, а в РФ -- один (или два) раз в месяц. Конечно, в первом случае скорость обращения денег должна быть больше.

Перечисленные институциональные и технологические факторы весьма

инертны, поэтому скорость обращения денег (коэффициент предпочтения ликвидности) обычно полагается постоянной.

2.3 Денежно-кредитная политика

Многие годы Фридман доказывал, что денежно-кредитная политика должна проводиться по правилам, и эта идея стала важной частью монетаристской доктрины. Доводы Фридмана в защиту правил могут быть разбиты на ряд утверждений.

Утверждение 1. Денежно-кредитная политика сильно влияет на реальную экономику в краткосрочном периоде. Однако в более долгосрочном периоде изменения в предложении денег воздействуют прежде всего на уровень цен. [1, 682]

Исследование Фридманом денежной истории США (вместе с Анной Шварц) представило некоторые из самых первых и самых лучших доказательств того, что изменения в предложении денег могут быть не нейтральными в краткосрочном периоде. Фридман и другие монетаристы верят, что колебания денежного предложения исторически являются одними из наиболее важных - если не самыми важными - источниками циклических колебаний в экономической активности. Что касается долгосрочной нейтральности, то Фридман (совместно с Эдмундом Фелпсом) был одним из первых, кто утверждал, что, поскольку цены в конечном итоге приспосабливаются к изменениям в предложении денег, влияние денег на реальные переменные может иметь только временный характер.[18, 12]

Утверждение 2. Несмотря на сильное краткосрочное влияние денег на экономику, есть мало возможностей для активного использования денежно-кредитной политики, чтобы попытаться с ее помощью сгладить деловые циклы. [1, 683]

Фридман подкреплял это предположение несколькими пунктами.

Во-первых, центральному банку и другим правительственным агентствам требуется время, чтобы собрать и обработать информацию относительно текущего состояния экономики. Эти информационные лаги могут создать трудности для центрального банка в определении того, действительно ли экономика находится в состоянии рецессии и уместно ли изменение экономической политики.

Во-вторых, существует значительная неопределенность в отношении того, насколько сильным для экономики будет эффект изменения в предложении денег и сколько времени потребуется для его возникновения.[18, 15]

Фридман подчеркивал, что существуют продолжительные и переменчивые лаги между мероприятиями монетарной политики и их экономическими результатами. То есть монетарной политике не только требуется относительно много времени, чтобы заработать, но и то количество времени, которое она будет действовать, непредсказуемо и может различаться от случая к случаю.

В-третьих, корректировка цен и заработной платы происходит хоть и не мгновенно, но все же достаточно быстро, так что к тому времени, когда ЦБ поймет, что экономика находится в состоянии рецессии, и увеличит предложение денег, экономика может уже выходить из рецессии. Если расширение предложения денег стимулирует экономику с лагом в 1 год, стимулы могут дать желаемый эффект, когда выпуск уже восстановился и экономика переживает бум. В этом случае денежная экспансия заставит экономику перескочить состояние полной занятости и вызовет рост цен. Таким образом, рост денежной массы, предназначенный для борьбы с рецессией, на самом деле может оказаться не только дестабилизирующим (вызывающим еще большую изменчивость выпуска, чем это было бы в другом случае), но и инфляционным.[18, 18]

Утверждение 3. Даже если существует некоторое пространство для использования денежно-кредитной политики в целях сглаживания деловых циклов, ЦБ не может рассчитывать на то, что проделает это эффективно. [1, 685]

Одной из причин, по которой Фридман не верил в возможность ЦБ эффективно управлять активистской монетарной политикой, была политическая. Он считал, что, несмотря на свою предполагаемую независимость, ЦБ испытывает краткосрочное политическое давление со стороны президента и представителей его администрации. Например, на ЦБ могут надавить, чтобы стимулировать экономику в течение года выборов. Если правильно рассчитать время, расширение предложения денег в год выборов может увеличить выпуск и занятость как раз перед тем, как избиратели пойдут на избирательные участки, при этом инфляционные последствия такой политики почувствуются только после благополучного переизбрания нынешней администрации. [9, 242]

Хотя, если смотреть глубже, недоверие Фридмана к ЦБ выросло из его интерпретации макроэкономической истории. Из своей совместной работы с Анной Шварц Фридман сделал вывод, что, какой бы ни была причина - некомпетентность, недальновидность или неудача, - денежно-кредитная политика исторически была в большей степени источником экономической нестабильности, чем стабильности. Основным доказательством, приведенным

Фридманом, является период 1929-1933 гг., когда ЦБ был не способен или не желал остановить падение денежной массы почти на одну треть после обширных набегов на банки. Фридман и Шварц утверждали, что это сжатие денежной массы было одной из главных причин Великой депрессии. Поэтому Фридман делал вывод, что исключение денежно-кредитной политики как источника нестабильности существенно улучшило бы макроэкономические показатели.

Как можно избавиться от ЦБ в качестве источника нестабильности? Этот вопрос подводит нас к рекомендации Фридмана для экономической политики, последнему тезису.

Утверждение 4. ЦБ должен выбрать определенный денежный агрегат (вроде М1 или М2) и взять на себя обязательства сделать так, чтобы он рос с постоянным темпом из года в год. [1, 693]

Для Фридмана решающим шагом в устранении ЦБ как источника нестабильности было заставить ее отказаться от активистской, или дискреционной, денежно-кредитной политики и взять на себя обязательство- публично и заранее -- следовать этому правилу. Хотя точный выбор правила не является решающим, Фридман верил, что правило постоянного темпа роста денежной массы будет хорошим выбором по двум причинам.

Во-первых, ЦБ обладает значительным влиянием, определенным, пусть и не полным, контролем над темпом роста предложения денег. Поэтому если темп роста денежной массы значительно отклоняется от своего целевого значения, ЦБ не сможет так просто обвинить в этом силы, которые находятся вне пределов ее контроля.

Во-вторых, Фридман утверждал, что постепенный рост предложения денег приведет к меньшим циклическим колебаниям, чем исторически применявшаяся «антициклическая» денежно-кредитная политика. Он делал вывод, что постоянный темп роста денежной массы обеспечит «стабильную монетарную основу», которая позволит экономическому росту продолжаться, не беспокоясь о денежно-кредитной нестабильности.

Фридман не был сторонником резкого перехода от дискреционной монетарной политики к низкому, постоянному темпу роста денежной массы. Вместо этого он предусматривал некоторый переходный период, в течение которого ЦБ с помощью поэтапных, заранее объявляемых шагов постепенно снижало бы темп роста денежной массы. В конце концов темп роста выбранного денежного агрегата стал бы соответствовать уровню инфляции вблизи нуля. Важно, чтобы после достижения постоянного темпа роста денежной массы ЦБ прекратил бы реагировать на небольшие экономические спады увеличением темпа роста предложения денег, а продолжала бы следовать политике поддержания фиксированного темпа роста денежной массы. Однако в некоторых своих работах Фридман, похоже, оставляет открытой возможность того, что перед лицом серьезных экономических кризисов вроде депрессии от монетарного правила можно временно отказаться. [2, 39]



3. Монетаризм в России

Весьма актуальным в настоящее время является вопрос о применении монетаристкой теории в России. Первые попытки внедрения денежно-кредитной политики относятся к 90-м годам XX века. В 1996 - 1997 с переходом России на жесткое регулирование валютного курса, стал расти реальный спрос на деньги, уровень монетизации и кредитные вложения в экономику. Финансовый кризис сорвал этот процесс. В сентябре-октябре 1998 г. увеличился на 10 % М0 возрос с 34,9% на начало года до 44,1% к ноябрю 1998 г. Но темпы инфляции (44%) значительно превышали темпы роста денежной массы.

Анализ современного этапа развития монетаризма в России до сих не проведен. В мировой науке и международных финансовых организациях еще не завершены комплексные исследования о денежно-кредитной политике центральных банков в условиях глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. Отсутствует общепринятая концепция причин и природы первого глобального кризиса ХХI в. Поэтому нет единства оценок о причинах его вялотекущего характера в ряде экономиках мира и о возможной его «второй волне», в том числе и в России. [19, 60]

Глобальный кризис стал проверкой монетарной политики ЦБ РФ с точки зрения ее стратегии и тактики, противодействия кризисному давлению рынков реальных и финансовых активов.

В конце 2012 г. замедление роста ВВП продолжилось. В прошлом году темпы роста ВВП снизились до 3.4% после 4.3% в 2011 г. на фоне снижения внутреннего спроса во второй половине года.

Учитывая затянувшуюся слабость экономики, мы пересматриваем наш прогноз ключевых процентных ставок и полагаем, что в 3 квартале 2013 они будут снижены на 50 базовых пунктов бп. (в дополнение к 75 бп, которые, по нашему мнению, может принести реформирование механизма рефинансирования).[19, 62]

Сейчас в России присутствуют все основания для смягчения монетарной политики, ЦБР следует проявить большую дальновидность и заглянуть в период после временного роста инфляции.

Стоит отметить, что смена Председателя ЦБР также осложняет картину в переходный период (апрель-июнь). На фоне растущих требований правительства о смягчении монетарной политики новый глава ЦБР может захотеть проявить независимость и не поддаться этому давлению.

И наконец я считаю, что ЦБР должен заняться устранением недостатков нынешней системы рефинансирования до начала цикла снижения ключевых процентных ставок. Это должно повысить эффективность трансмиссионного механизма монетарной политики, укрепить доверие участников рынка к новой операционной структуре ЦБР и, наконец, обеспечить значительное смягчение денежно-кредитной политики. [19, 73]

Среди других кратко- и среднесрочных решений можно назвать высвобождение резервов за счет снижения резервных требований, однако возможности для маневра в данном случае весьма ограничены, и ЦБР, скорее всего, сохранит этот вариант для чрезвычайных ситуаций. Снижение резервных требований до нуля может принести 0.6-0.7 трлн руб. ликвидности в банковскую систему. Введение более равномерного графика бюджетных расходов в течение года также может способствовать снижению «пиковой нагрузки» системы рефинансирования: например, если бы месячные расходы были распределены равномерно в течение 2013 года, это принесло бы более 1 трлн руб. дополнительной ликвидности в пиковый сезон (сентябрь-октябрь).

В целом мы считаем, что в России созрели условия для смягчения монетарной политики, и ожидаем, что первые меры в этом направлении ЦБР примет уже в следующем квартале, когда статистические данные за март-апрель продемонстрируют первые признаки стабилизации потребительской инфляции. [19, 75]



Вывод

Суммируя вышеизложенное можно заключить, что монетаризм - это одно из направлений экономической мысли 20-ого столетия. Монетаризм создавался как альтернатива кейнсианскому подходу в экономике. Вот его основные положения:

1) Существует "последовательная, хотя и не абсолютно точная связь" между темпом роста количества денег и темпом роста номинального дохода;

2) Изменения номинального дохода следуют за изменениями денежной массы с отсрочкой в 6--9 месяцев. В краткосрочном периоде сдвиги оказывают влияние главным образом на производство, а в долговременном--на цены;

3) Инфляция "всегда и везде представляет собой денежное явление", будучи связана с опережающим ростом денег по сравнению с производством. При этом рост государственных расходов может иметь или не иметь инфляционных последствий в зависимости от того, покрываются ли они за счет дополнительного выпуска денег;

4) "Передаточный механизм" влияния денежных сдвигов на величину номинального дохода связан с изменением относительных цен обширного круга активов, а не только с изменениями нормы процента; эти изменения служат "обманчивым и ненадежным" ориентиром денежно-кредитной политики.

Монетаристы открыли новые закономерности в макроэкономике. Это зависимость ВНП от денежной массы, инфляционные ожидания населения, зависимость инфляции от уровня эмиссии. Было обнаружено, что отказ от фискализма может иметь очень хорошие результаты.

К заслугам монетаризма также можно отнести множество достижений в области денежно-кредитного регулирования: преодоление депрессии и структурные преобразования в ряде развивающихся стран, преодоление финансового кризиса 1970-х годов, денежное оздоровление Израиля, борьба с гиперинфляцией в развивающихся странах, модернизация на рыночных рельсах стран Юго-Восточной Азии, Восточной Европы. В Венгрии, Чехии, Польши были созданы стартовые условия для экономического соревнования.

В отличие от кейнсианских взглядов монетаристская теория исходит из признания устойчивого спроса на деньги, являющегося главным условием устойчивости платежеспособного спроса и рыночной системы в целом.

Предпочтение отдается денежно-кредитной политике. Рецепт монетаристов заключается в том, что денежная масса должна постоянно расти с неизменной скоростью, соответствующей темпу роста производства (денежное правило Фридмена).

Как показала российская практика, бездумное использование монетаристских рецептов не способно обеспечить решение задач переходного периода. Именно поэтому Теория монетаристов не должна рассматриваться в качестве универсальной теории. Современным финансистам и экономистам следует использовать рекомендации монетаристов с учетом реальных условий, в сочетании с другими мерами экономической политики.



Список литературы

1. Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. 5-е изд. -- СПб.: Питер, 2010. -- 768 с.

2. Адрианов В.А. Эволюция основных концепций регулирования экономики от теории меркантилизма до теории саморегуляции -- М.: Экономика 2008. -- 328 с.

3. Бункина М.К. Монетаризм. - М.: АО «ДИС»., 1994.

4. Долан Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - М. СПб.,1994. - 496 с.

5. Ивасенко А.Г., Никонова Я. И. Макроэкономика -- М.: КНОРУС, 2013. --320 с.

6. Итуэлл Дж., Милгейт, Ньюмен П. Экономическая теория -- М.: ИНФРА-М, 2004. -- 931 с.

7. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. М.: «Туран», 1996. -- 546 c.

8. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков -- М.: Аспект Пресс, 1999. -- 820.

9. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика -- М.: МГУ, 1994. -- 736 с.

10. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Маклашевская Н.А. Макроэкономика -- М.: «Дело и Сервис», 2010. -- 624 с.

11. Покидченко М.Г., Чалпыгина И.Г. История экономических учений -- М.: ИНФРА-М, 2008. -- 271 с.

12. Райзберг Б.А. Курс экономики -- М.: ИНФРА-М, 1997. -- 720 с.

13. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход -- М.Дело, 1996. -- 848 с.

14. Усоскин В.М. Теория денег. М.: «Мысль», 1976.

15. Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политика // Финансы. -- 2009. -- №10. -- С. 64-67.

16. Моисеев С.Р. Взлеты и падения монетаризма // Вопросы экономики. -- 2002. -- №9. -- С 1-10.

17. Маневич В. Н. Монетарная динамическая модель Тобина и анализ российской экономики // Вопросы экономики -- 2009. -- №3. -- С 70-92.

18. Иванченко И.С. Воздействие денежного рынка на экономический рост // Финансы и кредит. -- 2012. -- №4. -- С 11-19.

19. Бурлачков В. Н. Воспроизводство и монетарная сфера // Вопросы экономики -- 2009. -- №5. -- С 64-79.

20.  Официальный Сайт ЛДПР [Электорнный ресурс] URL: http://www.ldpr.ru/monetar179543/ (Дата обращения 4.11.2013)

Размещено на Allbest.ru