Оценка рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия ПАТП

Размещено на http://www.allbest.ru

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Томский государственный архитектурно-строительный университет»

(ТГАСУ)

Факультет геоинформационных технологий и кадастра

Кафедра «Геоинформатика и кадастр»

Направление подготовки (специальность) «Городской кадастр»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

на тему: «Оценка рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия ПАТП» (вариант 10)

Исполнитель: студент 4 курса, группы 919.1

Колесникова Татьяна Владимировна

Руководитель работы

Балковой Александр Юрьевич

Томск 2012



Содержание

Введение

Глава 1. Оценочная методология

1.1 Затратный подход

1.1.1 Общие положения

1.1.2 Расчет по цене однородного объекта

1.1.3 По элементный (по агрегатный) расчет

1.1.4 Анализ и индексация затрат

1.1.5 Расчет себестоимости и стоимости по укрупненным нормативам

1.2 Рыночный (сравнительный) подход

1.2.1 Общие положения

1.2.2 Информационное обеспечение

1.2.3 Определение поправок и корректировок

1.3 Доходный подход

1.3.1 Общие положения

1.3.2 Метод капитализации прибыли

1.3.3 Метод дисконтирования чистых доходов

1.3.4 Метод равно эффективного аналога

Глава 2. Оценка рыночной стоимости предприятия (ПАТП)

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев, когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость предприятия. Без оценки стоимости не обходится ни одна операция по купле-продаже бизнеса, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д.

По мере развития рыночных отношений в российской экономике стоимость бизнеса начинает играть все большую роль в жизни отечественных компаний и предприятий.

Целью курсовой работы является обоснование рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия ПАТП.

Для достижения поставленных целей необходимо решение следующих задач:

- необходимо изучить оценочную методологию, а именно затратный, рыночный и доходный подходы;

- произвести расчеты рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия.



Глава 1. Оценочная методология

1.1 Затратный подход

1.1.1 Общие положения

Затратный подход - это совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом накопленного износа. Базируется на предположении, что покупатель не заплатит за готовый объект больше, чем за создание объекта аналогичной полезности.

Информация, необходимая для применения затратного подхода:

- уровень заработной платы;

- величина накладных расходов;

- затраты на оборудование;

- нормы прибыли строителей в данном регионе;

- рыночные цены на строительные материалы.

Преимущества затратного подхода:

1. При оценке новых объектов затратный подход является наиболее надежным. стоимость оценка рыночный окупаемость

2. Данный подход является целесообразным или единственно возможным в следующих случаях:

- технико-экономический анализ стоимости нового строительства;

- обоснование необходимости обновления действующего объекта;

- оценка зданий специального назначения;

- при оценке объектов в «пассивных» секторах рынка;

- анализ эффективности использования земли;

- решение задач страхования объекта;

- решение задач налогообложения;

- при согласовании стоимостей объекта недвижимости, полученных другими методами.

Недостатки затратного подхода:

1. Затраты не всегда эквивалентны рыночной стоимости.

2. Попытки достижения более точного результата оценки сопровождаются быстрым ростом затрат труда.

3. Несоответствие затрат на приобретение оцениваемого объекта недвижимости затратам на новое строительство точно такого же объекта, т.к. в процессе оценки из стоимости строительства вычитается накопленный износ.

4. Проблематичность расчета стоимости воспроизводства старых строений.

5. Сложность определения величины накопленного износа старых строений и сооружений.

6. Отдельная оценка земельного участка от строений.

7. Проблематичность оценки земельных участков в России.

Этапы затратного подхода:

- Расчет стоимости земельного участка с учетом наиболее эффективного использования (Сз).

- Расчет стоимости замещения или восстановительной стоимости (Свс или Сзам).

- Расчет накопленного износа (всех видов) (Сизн):

· физический износ - износ, связанный со снижением работоспособности объекта в результате естественного физического старения и влияния внешних неблагоприятных факторов;

· функциональный износ - износ из-за несоответствия современным требованиям, предъявляемым к подобным объектам;

· внешний износ - износ в результате изменения внешних экономических факторов.

- Расчет стоимости объекта с учетом накопленного износа: Сон=Свс-Сизн.

- Определение итоговой стоимости недвижимости: Сит= Сз+Сон.

1.1.2 Расчет по цене однородного обьекта

Метод расчета по цене однородного объекта (конструктивного аналога) -- метод оценки машин и оборудования, суть которого заключается в том, что для оцениваемого объекта подбирают конструктивный аналог, который похож на оцениваемый объект по конструкции, используемым в конструкции материалам и технологии изготовления и может отличаться по конкретному назначению

При затратном подходе к оценке машин и оборудования используют следующие методы:

- метод вычисления по цене однородного объекта;

- метод поэлементного расчета;

- индексный метод оценки.

В случае применения метода расчета по цене однородного объекта оценщик осуществляет работу в следующей последовательности.

Для оцениваемого объекта выбирают однородный объект, похожий на оцениваемый прежде всего по технологии производства, используемым материалам и конструкции. Цена однородного объекта известна.

Вычисляют себестоимость однородного объекта по формуле

С_п.од = (1 - Н_пр - К_р.од)Ц_од / (1 + Н_дс)(1 - Н_пр)

где СБодн -- себестоимость однородного объекта;

Нндс -- ставка налога на добавленную стоимость (доли единицы);

Нип -- ставка налога на прибыль (доли единицы);

Кр -- коэффициент рентабельности продукции (доли единицы);

Цодн -- цена однородного объекта.

Возможно принятие показателя рентабельности продукции в следующих величинах:

а) для изделий, пользующихся спросом, -- 0,25-0,35;

б) для изделий, имеющих средний спрос, -- 0,1-0,25;

в) для низкорентабельных изделий -- 0,05-0,1.

Вычисляют себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносят корректировки, учитывающие различия в массе объектов:

С_п = С_п.од x G/G_од x Ксер/К_сер.од

где СБоц -- себестоимость оцениваемого объекта;

СБодн -- себестоимость однородного объекта;

Моц, Мода -- масса конструкции оцениваемого и однородного объекта.

Определяют восстановительную стоимость оцениваемого объекта (Св):

S_B = (1 - Н_пр)C_п / (1 - Н_пр - К_р)

Если оценивают машины и оборудование, спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимают в размере себестоимости.

1.1.3 По элементарный (по агрегатный) расчет

Применение данного метода целесообразно тогда, когда оцениваемый объект в большей его части можно собрать из нескольких составных типовых или стандартных частей. Эти части можно приобрести на рынке, и цены на них известны. Вместе с тем делается допущение, что сборка не является слишком сложной и не требует сложного и дорогостоящего оборудования. Например, данный метод может быть применен при оценке стоимости поточной технологической линии, состоящей из нескольких единиц типового оборудования, а также при оценке компьютеров, агрегатных станков и т.д.

Расчетный алгоритм включает следующие этапы:

Этап 1. Анализируется строение оцениваемого объекта и составляется перечень стандартных узлов и агрегатов, по которым может быть получена ценовая информация.

Этап 2. Собирают ценовую информацию по каждому агрегату. Цены соответствующим образом калибруют.

Этап 3. Определяется полная себестоимость объекта оценки по формуле:

С_п = (1 + К_соб) * суммаⁿ₁Ц_i ,

где С_п -- полная себестоимость объекта; суммаⁿ₁Ц_i-- суммарная стоимость типовых и стандартных агрегатов; n -- количество типовых и стандартных агрегатов в оцениваемом объекте; Ксоб -- коэффициент, учитывающий собственные затраты изготовителя на сборку, наладку и продажу готового изделия изготовителем. В машиностроении он примерно равен 0,3-0,4.

Затем определяют полную стоимость воспроизводства:

S_B =(1 - Н_пр)C_п / (1 - Н_пр - К_р) .

1.1.4 Анализ и индексация затрат

Метод анализа и индексации затрат - один из методов затратного подхода при расчете восстановительной стоимости. Согласно этому методу первоначальную стоимость объекта разбивают на экономические элементы, которые затем индексируют в соответствии с динамикой цен на расходуемые ресурсы. Проиндексированные затраты далее суммируют.

М.А.И И.З. применяется на объектах, у которых известна первоначальная стоимость и структура исходной себестоимости, имеется информация об индексах цен на ресурсы за период от исходного момента до оценки.

Этот метод оперирует текущими затратами на воспроизводство собственности, за вычетом аккумулированных амортизационных отчислений. Амортизация может происходить из трех источников - физический износ, функциональное старение и внешнее старение.

Применение метода индексации при оценке машин и оборудования:

Одним из наиболее используемых инструментов оценки машин и оборудования является индексирование по фактору времени. Данный метод применяется в случаях, когда для оцениваемого объекта известна его цена (стоимость) в прошлом и необходимо пересчитать эту цену (стоимость) на момент оценки. Индексирование проводится на основе анализа динамических рядов. Динамический ряд - это последовательность упорядоченных во времени значений. Анализ при помощи индексирования проводится расчетом базисных и цепных индексов.

1.1.5 Расчет себестоимости и стоимости по укрупненным нормативам

Основу расчета стоимости воспроизводства или стоимости замещения составляет расчет издержек производства того или иного вида машино-технической продукции, т. е. себестоимости.

Себестоимость -- выраженные в денежной форме текущие затраты на производство и реализацию машинно-технической продукции.

Себестоимость переходит в категорию восстановительной стоимости при учете следующих дополнительных факторов:

* нормы прибыли производственной организации;

* торговой наценки;

* транспортных издержек по доставке оборудования к месту эксплуатации;

* сопутствующих затрат, необходимых для начала эксплуатации актива (монтаж, пуско-наладка оборудования и др.).

Затем, из рассчитанной таким образом базы, вычитаются потери стоимости оборудования в результате износа.

Исходя из ранее сказанного, можно сделать вывод о том, что наиболее определяющим моментом расчета восстановительной стоимости является расчет себестоимости. В теории затратного подхода в оценке машин и оборудования выделяют прямые и косвенные методы расчета себестоимости или ВС.

К прямым относят:

* метод прямой калькуляции;

* метод трендов;

* метод расчета по цене однородного объекта;

* метод поэлементного расчета.

К косвенным относят группу методов целостной оценки.

Метод прямой калькуляции достаточно сложен и требует обработки больших массивов информации, т. к. по каждой конкретной отрасли необходимо знать множество норм различных экономических показателей. Однако этот метод дает наиболее точный и достоверный результат. В практической оценке метод прямой калькуляции оценщиками не применяется в силу указанных выше причин. Однако в частном случае может быть применен метод трендов.

Метод трендов позволяет определить себестоимость или ВС оцениваемого оборудования на основании имеющейся ретроспективной информации об изменении себестоимости или ВС на идентичное (аналогичное) оборудование с последующим приведением ее к текущему уровню (на дату оценки) при помощи индексов (трендов). Такое приведение может осуществляться как по отдельным статьям затрат, формирующих себестоимость, так и по себестоимости в целом.

1.2 Рыночный (сравнительный) подход

1.2.1 Общие положения

Сравнительный (рыночный) подход -- совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на сравнении оцениваемого объекта с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. Сравнительный подход исходит из указанного выше принципа замещения, а получаемая с его помощью стоимость часто называется стоимостью замещения.

Методы сравнительного подхода особенно эффективны при существовании активного рынка сопоставимых объектов. Если же рыночная информация бедная, сделки купли-продажи нерегулярные, рынок слишком монополизирован, то оценки этими методами становятся неточными, а иногда и невозможными. Тем не менее, именно методы сравнительного подхода дают представление о действительно рыночной стоимости объекта.

Рыночный подход наиболее применим для тех видов машин и оборудования, которые имеют развитой вторичный рынок: автомобили, многие виды станков, суда, самолеты и другое стандартное серийное оборудование. Метод основан на определении рыночных цен, адекватно отражающих ценность единицы оборудования в ее текущем состоянии.

Цены на аналоги очищают от случайных искажений и несоответствий нормальным условиям продажи внесением так называемых коммерческих корректировок. После проведённой подготовки ценовую информацию тем или иным методом обрабатывают, получая, в конечном счёте, искомую стоимость объекта.

Важный вопрос при применении сравнительного подхода - правильный выбор объекта сравнения (аналога). Основное правило заключается в том, что объект сравнения должен обладать не только функциональным, но и классификационным сходством с оцениваемым объектом, т.е. оцениваемый объект и объект сравнения должны относиться к одной классификационной группе машин по назначению, принципу действия, конструктивному исполнению, значениям главных ценообразующих параметров.

Для проведения оценки требуется информация, как о ценах, так и о технических характеристиках выбранных объектов сравнения.

Оценщик обязан в отчёте об оценке указать то, из каких конкретно документов он извлёк сведения о ценах на объекты сравнения.

1.2.2 Информационное обеспечение

Методика организации ценового и справочного материала определяется самим оценщиком. Часто библиотека или база данных организуется в алфавитном порядке по фирмам-производителям, системам кодировки данных, основным отраслевым классификационным категориям или другим принципам или их комбинациям.

В такой библиотеке должна быть собрана следующая информация:

реальные цены известных сделок купли-продажи нового и подержанного оборудования;

цены прейскурантов производителей (обычно новое оборудование) и (или) дилеров;

цены предложений (оферт), полученные в результате письменных или устных запросов;

* индексы цен.

Поскольку полученная таким образом информация имеет различную ценность и доступность, имеет смысл сравнить пути ее получения по критериям.

1.2.3 Определение поправок и корректировок

В основе рыночного подхода лежит принцип сопоставления. При подборе аналогов предпочтение отдается тем единицам машин и оборудования, которые, так же как объект оценки, выпущены тем же изготовителем и в той же стране.

После сопоставления и выявления всех факторов различия оценщик должен внести поправки в стоимости объектов-аналогов. Следует специально подчеркнуть, что все поправки относятся к аналогам, а не к объекту оценки.

Целесообразна следующая очередность внесения поправок:

* поправки к ценам на различия в условиях продажи.

* поправки на техническую сопоставимость.

Поправки на техническую сопоставимость, различают по :

* типоразмеру (мощность, грузоподъемность, производительность);

* комплектации (наличие дополнительных приспособлений и устройств);

* возрасту;

* качеству;

* состоянию, степени физического износа;

* местоположению объекта при продаже (на месте его исполь-зования , на складе дилера).

Сравнительный подход к оценке стоимости машин и оборудования реализуется в следующих методах:

Метод ценовых индексов, или индексирование по фактору времени:

1) метод ценовых индексов, или индексирование по фактору времени;

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, в связи с этим грамотно сделанные прогнозы Forex могут сделать Тебя непомерно богатым.

2) метод прямого сравнения с идентичным объектом;

3) метод прямого сравнения с аналогичным объектом;

4) метод прямого сравнения с аналогичными объектами с внесением направленных качественных корректировок;

5) метод расчёта по удельным показателям и корреляционным моделям;

Данный метод применим в том случае, когда для оцениваемого объекта известна его цена в прошлом и, следовательно, возникает задача пересчитать эту цену на дату оценки.

Отрезок времени между датой, когда зафиксирована стоимость, и датой оценки измеряется количеством месяцев

Цена идентичного объекта служит базой для назначения стоимости оцениваемого объекта. Полная стоимость замещения равна цене идентичного объекта, приведенной к условиям нормальной продажи и условиям оценки с помощью так называемых коммерческих корректировок (поправок).

Коммерческие поправки по своему содержанию можно подразделить на три группы:

1. Поправки, устраняющие нетипичные условия продажи (ускоренные сроки поставки, гарантийный срок, скидки, комплектация, дополнительные услуги и др.)

2. Поправка на наличие НДС и других налогов.

3. Поправка по фактору времени. Поправки второй и третьей групп выполняются практически всегда, а первой - выборочно с учётом их определённости и значимости.

Метод прямого сравнения с аналогичным объектом:

В этом методе кроме коммерческих корректировок, вносят в цену аналога ещё также поправки на параметрические различия. На практике подобранные аналоги часто отличаются по мощности, производительности от машины -- объекта оценки. Поправки на параметрические различия подразделяются на два вида:

* Поправочные корректировки (выполняются внесением абсолютной поправки к цене);

* Коэффициентные корректировки (выполняются умножением исходной цены на корректирующий коэффициент);

Так как при прямом сравнении вносятся как поправочные, так и коэффициентные корректировки, то конечный результат зависит от последовательности их внесения.

Существует единый порядок внесения корректировок:

1. Вначале вносят коммерческие корректировки с целью приведения цены аналога к условиям оценки стоимости.

2. Поправки на дополнительные устройства.

3. Поправка на вспомогательные параметры.

4. Коэффициентная поправка на главные параметры.

Методы сравнительного подхода имеют и свои минусы:

* Достоверность определяется полнотой и точностью рыночной информации;

* Необходим развитый и открытый рынок продаж машин и оборудования;

* Трудоёмкость множественных оценок;

* Некоторый допуск оценочной стоимости в результате внесения поправок.

1.3 Доходный подход

1.3.1 Общие положения

Доходный подход -- совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении текущей стоимости объекта имущества как совокупности ожидаемых доходов от его использования .

При оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставятся будущие доходы от эксплуатации объекта на протяжении срока его полезного использования как основной фактор, определяющий современную величину стоимости объекта. В исчислении совокупного дохода от объекта за ряд лет его жизни, в методах доходного подхода используют приемы, известные из теории сложных процентов.

Методы доходного подхода (метод капитализации и дисконтирование денежных потоков) опираются на такие отмеченные выше принципы, как принцип ожидания, учета факторов производства, наилучшего и полного использования, вклада.

Несомненным достоинством этих методов является возможность комплексной, системной оценки, когда нужно оценить не отдельные машины на предприятии, а весь операционный имущественный комплекс, включающий весь парк взаимосвязанного оборудования. Применение методов доходного подхода сталкивается с тем ограничением, когда затруднительно оценить чистый доход непосредственно от оцениваемого объекта в силу того, что этот объект не производит конечной продукции или конечных услуг или в большей степени имеет социальное, чем экономическое значение.

Сначала рассчитывают чистый доход от функционирования всей производственно-коммерческой системы. Затем либо определяют стоимость всей системы и из неё тем или иным образом выделяют стоимость машинного комплекса, либо сначала вычленяют из суммы чистого дохода ту его часть, которая непосредственно создаётся машинным комплексом, а уже потом по этой части дохода определяют стоимость самого машинного комплекса.

Доходный подход -- реализуется в методах:

* Дисконтирование чистых доходов;

* Прямая капитализация дохода;

* Равноэффективный функциональный аналог;

Несомненным достоинством этих методов является возможность комплексной, системной оценки, когда нужно оценить не отдельные машины на предприятии, а весь операционный имущественный комплекс, включающий весь парк взаимосвязанного оборудования.

Доходный подход исходит из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса.

Данный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Существует два метода пересчёта чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации прибыли и метод дисконтированных будущих денежных потоков.

1.3.2 Метод капитализации прибыли

Метод прямой капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами, т.е. бизнес будет стабильно развиваться.

При использовании метода капитализации, репрезентативная величина доходов делиться или умножается на коэффициент капитализации для перерасчета доходов от использования оборудования в его стоимость. Коэффициент капитализации может быть рассчитан на основе ставки дисконтирования (с вычитанием из ставки дисконтирования ожидаемых среднегодовых темпов роста денежного потока). Метод капитализации дохода наиболее употребим в условиях стабильной экономической ситуации, характеризующейся постоянными, равномерными темпами роста или при аренде.

Методом прямой капитализации определяют стоимость машинного комплекса:

Если нужно определить стоимость отдельной единицы оборудования в составе машинного комплекса, то делают это с помощью долевого коэффициента.

1.3.2 Метод дисконтирования чистых доходов

Метод дисконтированных денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

В зависимости от характера оцениваемого оборудования, Оценщик может в качестве ожидаемых доходов рассматривать чистый денежный поток или различные формы прибыли.

Особенностью методов дисконтированных денежных потоков и их главным достоинством является то, что они позволяют учесть несистематические изменения потока доходов, которые нельзя описать какой-либо математической моделью. Данное обстоятельство делает привлекательным использование метода дисконтированных денежных потоков в условиях российской экономики, характеризующейся сильной изменчивостью цен на готовую продукцию, сырье, материалы и прочие компоненты, существенным образом влияющие на стоимость оцениваемого оборудования.

Еще одним аргументом, выступающим в пользу применения метода дисконтированного денежного потока, является наличие информации, позволяющей обосновать модель доходов (финансовая отчетность предприятия, ретроспективный анализ оцениваемого предприятия, данные маркетингового исследования рынка, планы развития компании).

При подготовке исходных данных для оценки с помощью доходного подхода применяется финансовый анализ, поскольку с его помощью можно оценить особенности развития предприятия, в т.ч.:

* темпы роста;

* издержки, доходность;

* ставку дисконтирования.

Метод дисконтирования является одним из вариантов доходного подхода к оценке машин и оборудования. Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовой посылке, что стоимость объекта равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность данного метода выражается формулой:

где Е 1 , Е2, Е n - чистый доход, производимый системой в каждом прогнозном году; r - ставка дисконта; Sn - стоимость реализации актива в конце прогнозного периода.

В отличие от оценки недвижимости в оценке оборудования, данный метод применяется довольно часто из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

Практическое применение метода дисконтирования денежных потоков, предусматривает следующие основные этапы:

* Выбор величины прибыли (или денежного потока), которые будут дисконтированы;

* Расчет адекватной ставки дисконтирования.

* Определение предварительной величины стоимости.

* Проведение коррекции на недвижимость (учёт дохода приходящийся на здание).

* Определение рыночной стоимости доходным подходом.

Данный этап фактически подразумевает выбор периода текущей производственной деятельности, результаты которой будут капитализированы. Оценщик может выбирать между несколькими вариантами:

* прибыль последнего отчетного года;

* прибыль первого прогнозного года;

* средняя величина денежного потока за несколько последних отчетных лет (3-5 лет).

В качестве расчётной величины может выступать либо чистая прибыль после уплаты налогов, либо прибыль до уплаты налогов, либо величина денежного потока. В большинстве случаев на практике в качестве капитализируемой величины выбирается денежный поток последнего отчетного года. Для каждого вида денежного потока существует свой тип ставки дисконтирования, связанной с определенными рисками.

Ставка дисконтирования - это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, это ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

Ставка дисконтирования рассчитывается на той же основе, что и денежный поток, к которому она применяется. Существуют различные методики определения ставки дисконтирования, наиболее распространенными из которых являются:

* для денежного потока собственного капитала:

* модель оценки капитальных активов;

* кумулятивный подход.

* для без долгового денежного потока:

* модель средневзвешенной стоимости капитала.

1.3.3 Метод равно эффективного аналога

Данный метод позволяет оценить стоимость объекта, не прибегая к расчёту чистого дохода, предполагает подбор функционального аналога (базисного объекта), который может выполнять одинаковые с оцениваемым объектом функции, но может отличаться от него по конструкции, производительности, сроку службы, качеству продукции и другим показателям.

Преимущество метода равно эффективного функционального аналога состоит в том, что он позволяет обойтись без расчёта выручки от реализации продукции, что очень важно, если машинный комплекс производит промежуточную продукцию или выполняет промежуточные работы, цены на которые не установлены. Методы доходного подхода имеют как сильные, так и слабые стороны. К сильным сторонам относятся:

* Отражает интересы покупателя (инвестора);

* Возможность выполнять общую оценку машинных комплексов; К недостаткам относятся;

* Возможность оценки только объектов, приносящих доход;

* Сложность выделение дохода приходящего на единицу оборудования;

* Низкая достоверность экономической информации (неадекватная отчётность).



Глава 2. Оценка рыночной стоимости предприятия (ПАТП)

Вариант № 10

2.1 Планирование перевозки пассажиров по маршруту ПАТП

Таблица 2.1

Характеристика маршрута пассажирского автотранспортного предприятия
№	Наименование показателя, размерность	Обозначение показателей	Количество
1	Длинна маршрута, км.	lM	30,4
2	Время простоя на конечном пункте, мин.	tk	12
3	Время движения по маршруту за ездку, ч.	tдв	1,77
4	Время нахождения автобуса в наряде по маршруту , ч.	Tн	14
5	Время на выполнение одной ездки на маршруте, ч.	te	1,97
6	Количество ездок выполненных 1 автобусом на маршруте, шт.	ne	7,1
6.1	Округленное количество ездок, шт.	neo	7
7	Количество перевезённых пассажиров за ездку одним автобусом, чел.	Qоб	111
8	Среднесуточный пробег 1 автобуса на маршруте, км.	Lс	231,95
9	Количество автобусов на маршруте, шт.	N	2
10	Среднесуточный пробег автобуса по маршруту, км.	Lcм	463,9
11	Годовой пробег автобусов по маршруту, тыс. км.	Lг	155,1
12	Количество перевезённых пассажиров за год, автобусом на маршруте , тыс. чел.	Qг	519,6

t_e= t_k + t_дв

n_e= T_н / t_e

L_с= l_M*n_eо*в

L_cм= L_с* N

L_г= L_cм*D_k*б_b

Q_г= Q_об * n_eo*N* б_b* D_k

в=1,09-коэффициент использования пробега за сутки

б_b=0,916-коэффициент выпуска автобусов на линию

D_k=365 дней

Таблица 2.2

Материально- техническое снабжение ПАТП

№	Наименование показателя, размерность	Обозначение показателей	Количество
1	Количество автобусов ПАТП на маршруте, шт.	N	2
2	Годовой пробег автобусов по маршруту, тыс. км.	Lr	155,1
3	Норма расхода топлива на 100 км пробега для летнего периода, л.	a1	35
4	Норма расхода топлива на 100 км пробега для зимнего периода, л.	a2	40,3
5	Количество месяцев летнего периода в году, мес.	Mл	6
6	Количество месяцев зимнего периода в году, мес.	Мз	6
7	Количество месяцев в году, мес.	Мг	12
8	Цена за литр топлива, руб.	Цт	23
9	Норма затрат на смазочные материалы (моторное и трансмиссионное масло, консистентные смазки) в зависимости от стоимости затрат на топливо,%	Нсм	6
10	Стоимость выполнения одного ТО-1, руб.	ЦТО-1	2200
11	Количество ТО-1 по ПАТП, кол. раз.	nТО-1	33,31
12	Округленное количество раз ТО-1,раз	nТО-1 о	33
13	Пробег до ТО-1,тыс. км	Lто-1	3,5
14	Стоимость выполнения одного ТО-2,руб	Цто-2	4000
15	Количество ТО-2 по ПАТП,раз	nто-2	11,08
16	Округленное количество раз ТО-2,раз	nто-2 o	11
17	Пробег до ТО-2,тыс. км	Lто-2	14
18	Нормы затрат на ТР, руб.	Hтр	1500
19	Норма затрат на прочие эксплуатационные материалы на 1 автобус, руб.	Нпэ	7000
20	Потребность ПАТП в топливе, тыс литр	Пт	58,4
21	Затраты ПАТП за год на топливо, тыс. руб.	Sт	1343,2
22	Затраты ПАТП за год на смазочные материалы, тыс. руб.	Зсм	80,6
23	Затраты ПАТП за год на ТО-1, тыс. руб.	З то-1	72,6
24	Затраты ПАТП за год на ТО-2, тыс. руб.	Зто-2	44
25	Затраты ПАТП за год на ТР для новых автобусов, тыс.руб	Зтр	232,65
26	Затраты ПАТП за год на прочие эксплуатационные материалы, тыс. руб	Зпэ	14
	ИТОГО		1787,05

n_ТО-1= L_r/L_то-1-n_{то-2 о}

n_ТО-2=L_r/L_то-2

П_Т=((a1* M_л +a2* M_з)* L_r)/100* M_г

S_Т= П_Т* Ц_т

З_СМ= S_Т(H_см/100)

З_ТО-1= n_ТО-1* Ц_ТО-1

З_ТО-2= n_ТО-2* Ц_ТО-2

З_ТР=H_TP* L_r/1000

З_ПЭ= Н_ПЭ* N

Итого_?= S_Т +З_СМ+З_ТО-1+З_ТО-2+З_ТР+З_ПЭ

Таблица 2.3

Заработная плата работников ПАТП

№	Должность	З/п за месяц, руб	З/п за год, руб
1	Водитель	18 000	864 000
2	Кондуктор	6 000	288 000
3	Бухгалтер	2 000	24 000
4	Директор	15 000	180 000
	Итого		1 356 000

Таблица 2.4

Структура затрат по перевозке пассажиров автобусами ПАТП

№ п/п	Статья затрат	Сумма,тыс. руб.	Структура %
1	Зарплата работников ПАТП	1 356	36,97
2	Затраты на топливо	1343,2	36,62
3	Смазочные и прочие эксплуатационные материалы	94,6	2,58
4	ТО-1, ТО-2, ТР	349,25	9,52
5	Амортизация подвижного состава	191	5,21
6	Всего затрат	3334,05	90,9
7	Общехозяйственные (накладные) расходы	333,4	9,1
	ИТОГО	3667,5	100

Амортизация подвижного состава А_пс=С_а*N(n_a/100)

С_а - стоимость автобуса, тыс.руб = 955

n_a - норма амортизации за год автобуса ПАЗ 3205 = 10 %

п.4 рассчитывается, как ЗТо-1+ЗТО-2+ЗТР

Накладные расходы = 10 % от всех затрат

Таблица 2.5.

Расчет чистой прибыли ПАТП

№ п/п	Показатели	Ставка,%	Итого, тыс руб
1	Выручка ПАТП без учета налогов и отчислений, тыс.руб.		6235,2
2	Себестоимость перевозки пассажиров автобусами ПАТП, тыс. руб		3667,5
3	Расчетня прибыль ПАТП		2567,7
4	Количество работников ПАТП, чел		4
5	Фонд оплаты труда, т.руб.		1 356
6	Материальные затраты (топливо, смазочные и прочие эксплуатац. мат.), т.руб.		1787,05
7	Стоимость автобусов, т.руб.		1910
8	НДС по приобретенным материальным затратам, т.руб.	18%	321,7
9	НДС от выручки, т.руб.	18%	1122,3
10	НДС к уплате в бюджет, т.руб.		800,6
11	Налог отчисления от з/п, т.руб.	48%	650,88
12	Налоги и сборы, т.руб.		1451,5
13	Прибыль ПАТП с учетом налогов, т.руб.		1116,2
14	Налог на прибыль, т.руб.	24%	267,9
15	Чистая прибыль, т.руб.		848,3
16	Срок окупаемости, год		2

Выручка ПАТП без учетов налогов и отчислений В_г=Q_г*Т_пер(12 р.)

Расчетная прибыль П_р=В_г-С_г(п 2)

Стоимость автобусов С_а*N (С_а=955 тыс.руб)

2.2 Расчет рыночной стоимости ПАТП

Текущая стоимость

С= (D/r)*(1-(1/(1+r)^T))+(C_m/(1+r)^T)

D - чистая прибыль, получаемыая от эксплуатации ПАТП=848,3 тыс.руб.

r - ставка дисконта - 0,25

Т - фактический срок службы автобуса - 6 лет

С_м - стоимость имущества ПАТП к концу последнего Т-го года службы машинного комплекса

С_м=N*С_а*(1-И_т)=859,5 тыс. руб

И_т - износ автобуса, 55 %

N=2

С_а=955 тыс.руб

С=2737,17 тыс. руб

Вывод: В связи с тем, что затратные и сравнительные подходы не использовались в рсчетах, то весовой коэффициент доходного подхода при согласовании результатов составляет 1. На основании этого рыночная стоимость ПАТП составляет 2737,17 тыс.руб.



Заключение

В данном курсовом проекте изучена оценочная методология, а именно затратный, рыночный и доходный подходы. А также произведены расчеты рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия ПАТП. Для этого были рассчитаны такие таблицы,как: -характеристика маршрута пассажирского автотранспортного предприятия

- Материально-техническое снабжение ПАТП

- Заработная плата работников ПАТП

- Структура затрат по перевозке пассажиров автобусами ПАТП

- Определение чистой прибыли ПАТП.

Проведя оценку рыночной стоимости пассажирского автотранспортного предприятия ПАТП, можно сделать вывод, что данное предприятие будет стоить 2737,17 тысяч рублей. Чистая прибыль составит 848,3 тыс.руб. Следовательно, срок окупаемости при наличии двух автобусов на предприятии ценой 955 тыс. рублей каждый составит 2 года.



Список использованной литературы

· Есипов В.Е., Терехова В.В. Оценка бизнес, СПБ/Питер- 2001 г.

· Валдайцев С.В. Оценка стоимости бизнеса. М.: Издательство Маросейка.- 2007тг.

· Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98. - №135- Ф3

· www.ooohata.com/ekonom/ekonom30.htm

· www.otsenschik.ru/slovar/105-zatratnyi_podkhod.shtml

· www.aup.ru › Библиотека › Книги › Экономика недвижимости

· www.cfin.ru › Оценка › Оценка недвижимости

· www.in-brand.ru/dokhodnyj_podkhod/

· businessval.ru/adept/real-estate/time-value/

Размещено на Allbest.ru