Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиционная программа общества, планируемая к реализации за счет заемных средств

Кемерово - 2010

Содержание

• Введение
• 1. Цели и задачи программы
• 2. Механизм реализации программы
• 3. Основные параметры программы
• 3.1 Основные направления Программы
• 3.2 Ожидаемые результаты от реализации Программы


Введение

Общество, являясь системообразующей инфраструктурой, обеспечивает транспортную основу устойчивого роста экономики посредством предоставления качественных и конкурентоспособных услуг по перевозке грузов, пассажиров и услуг магистральной железнодорожной сети.

В рамках реализации мероприятий по повышению эффективности производственно-экономической деятельности Компания планирует осуществить переход от затратоориентированной экономики к экономике, нацеленной на максимизацию эффективности задействованных ресурсов и процессов.

Для реализации указанных целей Компании необходимо реализовать крупномасштабную инвестиционную программу за период 2010-2015 годы в размере 1 504 млрд. нац.валюты, направленную на строительство, обновление и модернизацию инфраструктуры железнодорожного транспорта, капитальные ремонт путей, электрификацию дорог, обновление подвижного состава, информатизацию и развитие связи.

Однако, собственных источников финансирования для реализации масштабной инвестиционной программы Компании на данный момент недостаточно.

Собственная деятельность Компании, в условиях жесткого антимонопольного регулирования железнодорожных тарифов, не обеспечивает достаточных размеров прибыли, которую можно было бы направить на реализацию нужд железнодорожного транспорта.

В этой связи, Компанией разработана инвестиционная программа, планируемая к реализации за счет заемных средств (далее - Программа).

В рамках Программы планируется модернизировать и обновить основные средства, влияющие на рост эффективности перевозочного процесса. Реализация данной программы позволит кардинально улучшить качественные и экономические показатели экплуатационной работы (в т.ч. повысит уровень безопасности движения; приведет железнодорожный транспорт в соответствие с требованиями международных стандартов; увеличит его привлекательность и конкурентность; увеличит провозную и пропускную способность сети; обеспечит получение дополнительных объемов перевозок и максимальное использование транзитного потенциала), что позволит ежегодно экономить до 30 % эксплуатационных расходов Компании, снизить в перспективе затраты на инвестиции и капитальный ремонт объектов железнодорожного транспорта.

Для реализации Программы Компания планирует привлечь заемные средства в размере ~50 тыс. национальной валюты.

инвестиционный модернизация железнодорожный инфраструктура

1. Цели и задачи программы

Сегодня по железнодорожной магистрали осуществляется ~ 60% грузооборота и более половины пассажирооборота транспортно-коммуникационного комплекса.

В тоже время, инвестиции в открытие новых месторождений и рост добычи полезных ископаемых, увеличение производства товаров и услуг, являются главными причинами дальнейшего увеличения спроса на железнодорожные перевозки, который по экспертным оценкам к 2015 году может увеличиться вдвое по сравнению с текущим периодом.

В этой связи, актуальной задачей Компании становится обеспечение опережающего уровня развития железнодорожного комплекса, который позволит удовлетворять жизненно важные потребности экономики и населения в перевозках. Для обеспечения роста грузоперевозок, с целью сохранения макроэкономического устойчивого развития страны, необходимо в первую очередь осуществить модернизацию инфраструктуры железнодорожного транспорта. Целью Программы является обеспечение своевременного обновления активов железнодорожного транспорта, что позволит в дальнейшем обеспечить стабильное развитие отрасли.

Необходимо отметить, что в условиях ограниченности финансовых возможностей отрасли учтена необходимость применения стратегии, которая требует коренной перестройки инвестиционного процесса с концентрацией ресурсов в точках экономического роста:

­ модернизация верхнего строения пути, для обеспечения роста скоростей, увеличение пропускной способности и повышения уровня безопасности;

­ обновление подвижного состава, для обеспечения возрастающих объемов грузоперевозок;

­ развитие отечественного транспортного машиностроения.

2. Механизм реализации программы

Для достижения указанной цели планируются мероприятия по привлечению займов в банках второго уровня либо выпуск еврооблигаций. Следует отметить, что Компания уже имела опыт по выпуску ценных бумаг.

В 2006 году Компания осуществила выпуск еврооблигаций на сумму 800 млн. долларов США, сроком обращения 5 и 10 лет с купонной ставкой вознаграждения 6,5% и 7% годовых. В соответствии с приказом Президента Компании «Об аккумулировании денежных средств на погашение 5-ти летних еврооблигаций», производится накопление денежных средств на погашение еврооблигаций.

В Компании разработаны Правила управления валютным риском, разработанные на основе Типовых документов. В соответствии с данными Правилами Компания ежеквартально осуществляет мониторинг текущей валютной позиции Группы. На ежедневной основе осуществляется мониторинг изменения валютных курсов, а также других показателей, влияющих на изменение валютного курса: USD/RUR, USD/EUR, цен на нефть, сырье.

Регулярно проводится анализ чувствительности валютного риска, оценка валютной позиции к собственному капиталу, осуществляется размещение части временно-свободных денег в долларах США.

Для реализации Программы необходимо рассмотреть применение механизма гибкого займа, который сочетает в себе лучшие характеристики других основных займов: займа с фиксированным спредом (ЗФС) и займа с переменным спредом (ЗПС).

Гибкий заем позволит установить индивидуальные условия погашения (т.е. льготный период, срок до погашения и структуру амортизации), исходя из потребностей управления долгом или задач проекта. Общий срок до погашения, включающий льготный период, может составлять до 30 лет, при условии, что средневзвешенный срок погашения не превышает 18 лет.

Гибкий заем также включает опционы управления валютой и/или процентной ставкой в течение всего срока займа. Эти опционы встраиваются в соглашение о займе и могут быть приведены в действие в любое время по просьбе заемщика.

В Компании утвержден План мероприятий по выпуску еврооблигаций на сумму до 700 млн. долларов США, согласно которому еврооблигации будут выпущены в октябре-ноябре текущего года.

3. Основные параметры программы

3.1 Основные направления Программы

Основные инвестиционные направления включают окупаемые проекты по следующим направлениям: капитальный ремонт верхнего строения пути; обновление подвижного состава.

I. Целью направления «Капитальный ремонт верхнего строения пути» является приведение железнодорожных путей в надлежащее состояние, в соответствие с международными требованиями качества. За период 2010-2011 годы усилия будут сконцентрированы на основных ходах железнодорожной сети. Планируется усилить наиболее «узкие», так называемые барьерные участки пути. При этом предполагается внедрение новых технологий ремонта пути, позволяющих использование современной путевой техники и комплексную механизацию путевых работ. В рассматриваемый период предусматривается провести реабилитацию пути протяженностью 363 км.

Параметры экономической эффективности проекта:

- NPV - 4 684 млн. тенге;

- IRR - 12,45%;

- PI - 1,25;

- Дисконтированный срок окупаемости - 17,5 лет.

II. Следующее направление «Обновление подвижного состава».

Основной целью данного направления является обеспечение его соответствия современным требованиям на основе роста технического уровня и повышение качества предоставляемых услуг. Для достижения поставленной цели необходимо обеспечить обновление подвижного состава моделями последнего поколения.

Для восполнения выбытия из рабочего парка грузовых вагонов, выработавших нормативный срок службы, а также с целью обеспечения перевозчиков потребным количеством исправного подвижного состава планируется в 2010-2011 годах закуп новых грузовых вагонов:

1. «Приобретение грузовых вагонов»

Параметры экономической эффективности проекта:

- NPV - 12 322 млн. тенге;

- IRR - 11,00%;

- PI - 1,38;

- Дисконтированный срок окупаемости - 26 лет.

При расчете экономического эффекта проектов была применена ставка дисконта, равная 9,3%.

3.2 Ожидаемые результаты от реализации Программы

Эффекты от реализации инвестиционной программы (в разрезе по направлениям).

1. Капитальный ремонт верхнего строения пути:

§ снижение протяженности участков пути с перепропущенным тоннажем на 30%;

§ увеличение скорости движения поездов после проведения капитального ремонта пути на отдельных участках от 70 до 110 км/ч;

§ повышение уровня безопасности движения поездов.

2. Обновление подвижного состава:

§ увеличение межремонтных пробегов в 3 раза;

§ снижение расходов на деповской ремонт на 30%;

§ увеличение весовых норм грузовых поездов;

§ удовлетворение потребностей грузоперевозчиков в вагонном парке.

Реализация Программы позволит обеспечить планируемый рост потребности в перевозках железнодорожным транспортом, техническое перевооружение отрасли; повысить уровень безопасности движения поездов; повысить эффективность деятельности железнодорожного транспорта и будет способствовать росту экономики страны в целом.

Размещено на Allbest.ru