Анализ финансово-экономического состояния предприятия предполагает, что в качестве источника информации выступает бухгалтерская отчетность. Поэтому в зависимости от того, какая отчетность имеется в распоряжении - форма № 1 "Бухгалтерский баланс" или шахматный бухгалтерский баланс, анализ может быть проведен в развернутом или сжатом виде. Чаще всего такой анализ проводится на основе отчетности бухгалтерского баланса, поскольку такая отчетность доступна и публикуется в печати, а это, в свою очередь, определяет и круг пользователей.

Понятно, что на базе экспресс-анализа можно говорить только о тенденциях и направлениях развития данного предприятия по состоянию на отчетную дату. В случае же проведения развернутого анализа - о конкретных показателях за весь период.

Основное внимание при проведении анализа уделяется платежеспособности и финансовой устойчивости. При этом возможность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам в данный момент времени существенно отличается от условия устойчивой платежеспособности во времени. С этой целью в анализ вводится понятие "индикатор финансовой устойчивости", определяются зоны финансовой устойчивости или неустойчивости, а также устанавливаются формы платежеспособности - денежная и неденежная.

Для достижения финансовой устойчивости необходим вполне конкретный размер собственного капитала, допустимое соотношение собственного и заемного капитала, финансовых и нефинансовых активов. В этом случае соблюдается и условия рентабельности предприятия, и его финансовой устойчивости. В свою очередь, структура собственного капитала становится благоприятной для экономического роста, а собственные резервы в денежной форме достаточны для погашения долгом и обязательств.

В процессе анализа финансового состояния решаются следующие основные задачи:

идентификация финансового положения предприятия в анализируемом периоде;

выявление характера изменений в финансовом положении предприятия и факторов, предопределяющих эти изменения с их количественной оценкой;

определение резервов улучшения финансового положения и разработка с учетом этого прогноза направлений совершенствования финансовой работы и основных тенденций финансового состояния.

Эти задачи предопределяют содержание анализа финансового состояния, а именно:

изучение наличия, состава, структуры и динамики средств предприятия и источников их покрытия;

выявление причин и последствий изменения средств предприятия и источников их покрытия, а также возможных способов нейтрализации негативных результатов;

анализ размещения капитала предприятия;

анализ платежеспособности предприятия;

анализ финансовой устойчивости предприятия;

анализ деловой активности и эффективности использования имущества;

оценка инвестиционной привлекательности предприятия, возможности его банкротства.

Анализ финансового состояния осуществляется на основе бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, отчета об изменениях капитала, отчета о движении денежных средств, приложения к бухгалтерскому балансу, отчета о целевом использовании средств, пояснительной записки к годовой отчетности, итоговой части аудиторского заключения, данных текущего бухгалтерского учета.

При изучении финансового положения и оценке показателей используются различные способы обработки аналитической информации, в том числе:

1. Горизонтальный анализ заключается в определении абсолютных и относительных изменений статей баланса по сравнению с началом анализируемого периода (в динамике);

2. Вертикальный анализ используется для изучения структуры средств и источников путем расчета удельного веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей в итоговых показателях. С его помощью можно производить сравнение различных предприятий независимо от величины абсолютных показателей. К тому же относительные показатели во многом сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

3. Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет по отношению к базисному периоду, значения которого принимаются за 100 %.

4. Анализ относительных показателей (коэффициентов);

5. Пространственный (сравнительный) анализ;

6. Факторный анализ.

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия

Для изучения состава имущества, его динамики и структуры на основании данных бухгалтерской отчетности составляется аналитическая таблица 1.

Таблица 1 - Состав имущества предприятия

Как видно из первой таблицы, сумма имущества предприятия к концу года увеличилась на 4771 млн. руб., темп прироста составил 29,56 %. Это произошло за счет роста стоимости оборотных активов на 4991 млн. руб. или на 44,53 %, сумма внеоборотных активов снизилась на 220 млн. руб., что составляет 4,46%. Наибольший удельный вес в составе имущества предприятия составляют оборотные активы (на конец года он достиг 77,47%), из которых наибольший вес имеют дебиторская задолженность (35,59%) и денежные средства (36,31%). В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (21,79 %). Изменение удельного веса внеоборотных и оборотных активов в составе имущества составило 8,03%.

Изменение структуры активов в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей продукции (рост дебиторской задолженности), что свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

В качестве показателя эффективности управления активами следует рассчитать долю реальных активов в имуществе предприятия, который зависит от характера деятельности предприятия (предприятие, занятое производственной деятельностью, имеет, как правило, коэффициент реальных активов более 0,5). Расчет показателя приведен в табл.2.

При анализе капитала, вложенного в имущество (пассива), следует иметь в виду, что создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых показана в пассиве бухгалтерского баланса.

Доля реальных активов в имуществе предприятия на начало года составляла 31,35 %, на конец года 26,73 %. За год произошло уменьшение доли реальных активов на 4,62 %, так как общая стоимость активов увеличилась, а сумма реальных активов имуществе предприятия изменилась незначительно.

Таблица 2 - Расчет коэффициента реальных активов

Для оценки капитала, вложенного в имущество, а также изменения структурной динамики капитала по данным отчетного года составляется аналитическая таблица 3.

Таблица 3 - Состав капитала, вложенного в имущество предприятия

Как видно из таблицы 3, стоимость капитала к концу года выросла на 4771 млн. руб. с 16141 млн. руб. до 20912 млн. руб., темп прироста составил 29,56 %. Это произошло за счет увеличения собственного капитала на 28,07 % и заемного капитала на 36,6 %. Увеличение собственного капитала произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 39,44 %. В структуре заемного капитала увеличились краткосрочные обязательства на 45,9 % (задолженности за поставленные материалы увеличилась к концу года в два с половиной раза, задолженность по налогам и сборам - в 5,9 раза, задолженность по заработной плате и задолженность перед внебюджетными фондами снизилась соответственно на 72,6 и 98,5 %). Долгосрочные обязательства уменьшились на 87,8 % за счет уменьшения отложенных налоговых обязательств. В структуре пассивов велика доля собственного капитала, что следует расценивать положительно. Однако, хотя в абсолютном выражении собственный капитал увеличился (на 28,1%), его удельный вес в составе пассивов снизился на 0,95%. Тем не менее, его рост обусловил увеличение общей суммы капитала на 29,56%. Самый большой прирост был достигнут в величине задолженности по налогам и сборам (489,8%).

Для осуществления хозяйственной деятельности (покрытия оборотных активов) предприятие должно располагать собственным капиталом (Сос). Для определения суммы Сос отчетного года и расчета влияния факторов на изменение показателя составляется таблица 4.

Таблица 4 - Определение собственного оборотного капитала и расчет влияния факторов на его изменение

Как видно из таблицы 4, собственный оборотный капитал предприятия составляет на конец года 12355 млн. руб. Изменение за год составило 3961 млн. руб. Это изменение произошло за счет влияния следующих факторов: уставный капитал в части формирования оборотных средств увеличился на 220 млн. руб., нераспределенная прибыль выросла на 3741 млн. руб.

Рассчитаем соответствие величины собственных оборотных средств необходимому уровню оборотных активов (запасов и дебиторской задолженности).

Из таблицы 5 видно, что у предприятия имеется излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, не прокредитованные банком. При этом величина излишков увеличилась к концу года на 520 млн. руб. Это говорит о том, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств для покрытия товарных операций.

Таблица 5 - Обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом для покрытия запасов и дебиторской задолженности

Финансовое положение предприятия, в том числе минимальный уровень уставного капитала зависит от наличия и динамики чистых активов. Как следует из расчетов (табл.6) стоимость чистых активов предприятия на конец года увеличилась на 409 млн. руб. Это произошло за счет увеличения пассивов, исключаемых из стоимости активов, прежде всего кредиторской задолженности.

Важным критерием финансового положения предприятия является его платежеспособность. Под платежеспособностью понимают способность предприятия к быстрому погашению своих краткосрочных долговых обязательств. Для этого необходимы денежные средства (достаточный запас денег на расчетном счете банка и в кассе и некоторые мобильные средства, которые предприятие может трансформировать в денежные средства).

Таблица 6 - Расчет чистых активов предприятия

Для оценки платежеспособности принято рассчитывать показатели ликвидности. Они определяются отношением различных видов ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным обязательствам.

Краткосрочные обязательства (Ко) рассчитываются как итог раздела V "Краткосрочные обязательства" за вычетом "Доходов будущих периодов" (стр.640).

Ко (нач.) = 2619 - 106 = 2513 (млн. руб.)

Ко (кон.) = 3821 - 106 = 3715 (млн. руб.).

Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно отличается, поэтому выделяют три показателя (три степени) ликвидности:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент срочной (быстрой) ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности.

Для расчета показателей ликвидности используется табл.7.

Таблица 7 - Расчет и динамика показателей ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кал = ,

где Дс - денежные средства и КФВ;

Ко - краткосрочные обязательства.

Кал (нач) = ; Кал (кон) =

Коэффициент быстрой ликвидности:

Кбл = ,

где Дз - дебиторская задолженность.

Кал (нач) = ; Кал (кон) =

Коэффициент текущей ликвидности:

Ктл = ,

где Е - оборотные активы.

Ктл = ; Ктл =

Проанализируем коэффициенты ликвидности. Значение коэффициента текущей ликвидности превышает его нормативное значение более, чем в два раза, т.е. имеющиеся у предприятия оборотные средства полностью покрывают его обязательства. Коэффициент текущей ликвидности снижается к концу года, это свидетельствует о том, что краткосрочные пассивы растут быстрее, чем оборотные средства. Значение коэффициента быстрой ликвидности более, чем в четыре раза превышает нормативное значение. Это говорит о том, что, если не будет проблем с дебиторами, предприятие сможет расплатиться по своим краткосрочным обязательствам, не прибегая к распродаже своих запасов. Значение коэффициента абсолютной ликвидности довольно высокое, что говорит о том, что предприятие может только за счет своих собственных средств расплатиться с долгами.

Среди показателей финансового риска, связанных с вложением капитала предприятия, можно выделить показатели финансовой устойчивости. Они рассчитываются по данным пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала. В курсовом проекте определяются следующие показатели финансовой устойчивости:

коэффициент автономии (независимости);

коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансирования);

коэффициент обеспеченности собственным капиталом (оборотными средствами);

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент маневренности собственного капитала;

индекс постоянного актива.

При анализе финансовой устойчивости предприятия необходимо сравнить полученные значения показателей с рекомендуемыми значениями и дать оценку тенденции изменения финансовой устойчивости, а также указать пути ее повышения.

Таблица 8 - Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент автономии:

Кав = > 0,5,

где Ск - собственный капитал; Вб - валюта баланса.

Кав (н) = ; Кав (к) =

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Косс = > 0,1,

где Ес - собственные оборотные средства;

Е - оборотные средства.

Косс (н) = ; Косс (к) =

Коэффициент финансовой устойчивости:

Кфу = > 0,6,

где Зкд - долгосрочная кредиторская задолженность.

Кфу (н) = ; Кфу (к) =

Индекс постоянного актива:

Iпа = ,

где F - внеоборотные активы.

Iпа (н) = ; Iпа (к) =

Все рассчитанные коэффициенты превышают нормативные значения. При удовлетворительной структуре баланса (когда К_тл ? 2; К_осс ? 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности в течение 3 месяцев:

К_уп = [Ктл. к + 3/Т (К_{тл. к} - Ктл. н] /К_тл^н.

К_уп = (4,33 + 3/12 (4,33 - 4,46)) / 4,41 = 0,98

Коэффициент возможной утраты платежеспособности меньше 1, это говорит о том, что в течение трех месяцев у предприятия есть угроза утраты платежеспособности.

Основной обобщающий показатель экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия - прибыль (убыток) до налогообложения. В показателе прибыли отражается выручка (нетто) от продажи товаров (работ, услуг), ее структура, эффективность использования предприятием производственных и финансовых ресурсов. Для анализа состава, динамики и структуры прибыли предприятия составляется аналитическая таблица 9.

Как видно из таблицы, прибыль но налогообложения увеличилась на 2325 млн. руб. Это произошло за счет увеличения выручки от продажи товаров, продукции на 10270 млн. руб., снижения коммерческих и управленческих расходов на 283 и 801 млн. руб. соответственно. Также увеличилась и себестоимость продукции на 9115 млн. руб., это свидетельствует о росте затрат на изготовление продукции.

Таблица 9 - Состав, динамика и структура прибыли предприятия

Показатели рентабельности характеризуют относительную эффективность использования ресурсов. Для расчета показателей составляется аналитическая таблица 10.

При этом рентабельность затрат:

Rs = ,

где S - себестоимость проданных товаров, включая коммерческие и управленческие расходы;

Рно = прибыль до налогообложения.

Rs (пред) = %; Rs (отч) =

Таблица 10 - Расчет показателей рентабельности

Рентабельность продаж:

RQ = ,

где

Q - выручка от продаж.

RQ (пред) = ;

RQ (отч) =

Рентабельность активов:

RА = ,

где А - активы предприятия.

RА (отч) =

Рентабельность оборотных активов:

RОА = ,

где Е - оборотные активы.

RОА (отч) = ,

Рентабельность собственного капитала:

RСк = ,

где Ск - собственный капитал.

RСк (отч) =

Рентабельность инвестиционного капитала:

RИк =

RИк (отч) =

Рентабельность заемного капитала:

RЗк = ,

где Зк - заемный капитал.

RСк (отч) =

Рассчитанные в 10 таблице коэффициенты рентабельности имеют довольно-таки высокие значения. При этом рентабельность продаж по сравнению с предыдущим годом выросла на 8 %, рентабельность основной деятельности (затрат) - на 7 % и т.д.

Для субъектов, заинтересованных в достоверной информации относительно финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятий, используется методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки этих параметров, которая включает:

а) сбор и аналитическую обработку исходной информации,

б) классификация показателей рейтинговой оценки и расчет итогового показателя,

в) ранжирование предприятий по рейтингу.

Исходные данные для рейтинга по исследуемому (№1) и другим предприятиям приведены в таблице 11.

Таблица 11 - Исходные данные для рейтинговой оценки предприятий

Определим по каждому показателю наилучшее (эталонное) и относительное положение других предприятий (табл.12).

Таблица 12 - Определение эталонных предприятий

С учетом весовых коэффициентов определим сумму баллов по каждому предприятию и рейтинговое место (табл.13).

Таблица 13 - Рейтинги предприятий

Вывод: по рейтинговой оценке анализируемое предприятие находится на первом месте среди шести анализируемых предприятий

Заключение