Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

«Оценка экономической эффективности и финансового состояния транспортного предприятия»

Введение

Важным критерием для достижения повышения эффективности работы любого хозяйствующего субъекта является оценка экономической эффективности и финансового состояния предприятия. Для этого необходимо владение информацией о его финансовом положении, платежеспособности и доходности. Источниками анализа финансового положения и экономической эффективности предприятия являются формы отчета и приложения к ним.

Так после проведенного анализа можно получить наглядное представление о действительном состоянии предприятия, а также определить уровень экономической эффективности и в целом финансовое состояние предприятия. Данный анализ показывает реальное положение рассматриваемого транспортного предприятия в общей экономической структуре транспортной системы государства.

Цель данной работы - научиться методике оценки экономической эффективности и определению финансово-экономического состояния предприятия в рассматриваемом периоде, а также возможные способы улучшения такого положения.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить ряд задач:

- рассчитать и произвести оценку показателей рентабельности продукции и оборота;

- проанализировать оборачиваемость капитала;

- произвести анализ бухгалтерского баланса и анализ источников формирования капитала;

- произвести оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

- проанализировать результаты деятельности предприятия и экономические факторы, которые на них влияют;

- дать обобщающую оценку финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

1. Расчет и оценка обобщающих показателей эффективности работы предприятия

1.1 Расчет показателей рентабельности продукции и рентабельности продаж

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) широко применяется при оценке эффективности работы предприятия. Данный показатель характеризует способность предприятия самостоятельно покрывать свои расходы прибылью. Определяется по формуле:

где П_рп - прибыль от реализации продукции до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль);

З_рп - затраты по реализованной продукции.

При определении уровня окупаемости затрат в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности (полученные и выплаченные штрафы и пени, потери от уценки и недостачи ТМЦ, доходы от операционной аренды, убытки от списания дебиторской задолженности и т. д.). Для этого рассчитывается рентабельность операционной деятельности:



где П_од - брутто-прибыль от операционной деятельности;

З_рп - общая сумма затрат по операционной деятельности;

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением брутто-прибыли от реализации продукции (работ, услуг) на сумму полученной выручки (Врп):

В процессе анализа изучается уровень и динамика указанных показателей за два сопоставимых периода (таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Показатели рентабельности продукции и оборота за 2004-2005 годы

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, млн. руб.	959	1297	338
Затраты по реализованной продукции, млн. руб.	937	1452	515
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	22	-155	-177
Общая сумма операционных затрат, млн. руб.	956	1463	507
Прибыль от операционной деятельности, млн. руб.	22	-152	-174
Рентабельность продукции, %	2,35 %	-10,67 %	-13,02 %
Рентабельность операционной деятельности, %	2,30 %	-10,39 %	-12,69 %
Рентабельность продаж (оборота), %	2,29 %	-11,95 %	-14,24 %

Из таблицы видно, что рентабельность продукции по сравнению с предыдущим годом снизилась на 13,02 %; рентабельность оборота - на 14,24 %; рентабельность операционной деятельности - на 12,69 %, что связано с умньшением прибыли от реализации и прибыли от операционной деятельности.

1.2 Расчет показателей доходности капитала

рентабельность баланс капитал оборачиваемость

Для общей оценки эффективности использования совокупных ресурсов рассчитывается показатель рентабельности совокупного капитала (Р_к):

где БП - общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль);

К - средняя стоимость совокупного капитала (активов) предприятия.

В международной практике применяется показатель рентабельности капитала (ROA), при расчете которого исключается сумма налогов, уплачиваемая в бюджет:

Этот же показатель можно рассчитать и таким образом:

где К_н - ставка налога на прибыль.

Для оценки эффективности основной деятельности целесообразно использовать рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной деятельности предприятия:

где Прп - прибыль от реализации продукции предприятия;

ОК - средняя сумма операционного капитала за период.

Для оценки эффективности использования капитала, инвестированного собственниками, рассчитывается рентабельность собственного капитала:

где ЧП - чистая прибыль предприятия; СК - средняя сумма собственного капитала за период. Перечисленные показатели изучаются в динамике за два сопоставимых периода (таблица 1.2).

Таблица 1.2 - Анализ доходности капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Собственный капитал, млн. руб.	942,50	1137	194,50
Заемный капитал, млн. руб.	270	590	320
Общая сумма капитала, млн. руб.	1212,50	1727	514,50
в т.ч. операционный капитал, млн. руб.	1170,50	1636	465,50
Общая сумма брутто-прибыли предприятия, млн. руб.	38	35	-3
Уплаченные проценты кредиторам, млн. руб.	-	7	-7
Налог на прибыль и другие обязательные отчисления из прибыли, млн. руб.	21	13	-8
Чистая прибыль, млн. руб.	17	15	-2
Рентабельность совокупного капитала, %	3,13	2,03	-1,11
Рентабельность операционного капитала, %	1,88	-9,47	-11,35
ROA, %	1,04	1,34	0,31
Рентабельность собственного капитала, %	1,80	1,32	-0,48

Из таблицы видно, что рентабельность совокупного капитала и собственного уменьшилась на 1,11 % и 0,48 % соответственно. Но необходимо отметить, что рентабельность операционного капитала снизилась на 11,35 %, а ROA увеличилась на 0,31 %. Следовательно, эффективность предприятия нестабильна.

1.3 Факторный анализ показателей рентабельности капитала

В первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку он лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Его величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе (К_об) и от уровня рентабельности продаж (R_об) (таблица 1.3):

Способом абсолютных разниц можно определить, как изменился уровень рентабельности операционного капитала, задействованного в основной деятельности, за счет: коэффициента оборачиваемости операционного капитала

рентабельности оборота (продаж)

Таблица 1.3 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности операционного капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Среднегодовая сумма операционного капитала, млн. руб.	1212,50	1727	514,50
Выручка от реализации продукции, млн. руб.	959	1297	338
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	22	-155	-177
Рентабельность операционного капитала, %	1,81	-8,98	-10,79
Коэффициент оборачиваемости	0,79	0,75	-0,04
Рентабельность оборота, %	2,29	-11,95	-14,24

Из таблицы видно, что в отчетном периоде рентабельность операционного капитала уменьшилась на 10,79 %. Произошло это в основном за счет уменьшения рентабельности оборота (-10,70 %) и коэффициента оборачиваемости (-0,09 %).

Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала (R_ок) и факторов, формирующих его уровень, но и от доли в нем операционного капитала (УД_ок), а также от структуры прибыли (W_П) (таблица 1.4):

Расчет влияния факторов на изменение уровня R_К производится способом абсолютных разниц.

Таблица 1.4 - Исходные данные для анализа рентабельности совокупного капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Общая сумма брутто-прибыли, млн. руб.	38	35	-3
Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	22	-155	-177
Совокупный капитал, млн. руб.	1170,50	1636	465,50
в том числе операционный капитал, млн. руб.	1212,50	1727	514,50
Рентабельность совокупного капитала, %	3,13	2,03	-1,11
Соотношение балансовой прибыли и прибыли от основной деятельности	1,73	-0,23	-1,96
Рентабельность оборота, %	2,29	-11,95	-14,24
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала	0,79	0,75	-0,04
Удельный вес операционного капитала в общей его сумме	1,04	1,06	0,02

По данным таблицы 1.4 видно, что доходность совокупного капитала за анализируемый период снизилась на 1,11 %.

На изменение показателя оказало влияние следующих факторов: соотношение балансовой прибыли и прибыли от основной деятельности, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала.

Из-за снижения этих показателей на 1,96 %, 0,04 % соответственно уменьшилась доходность совокупного капитала на 3,67087 %, 0,1077 % соответственно. Незначительное увеличение удельного веса операционного капитала в общей его сумме на 0,02 %, оказало положительное влияние на доходность совокупного капитала (0,03996 %).

Снижение рентабельности оборота (14,24 %) оказало положительное влияние на рентабельность собственного капитала (2,6353 %).

Рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного капитала (таблица 1.5) находятся в следующей взаимосвязи:

Влияние указанных факторов на рентабельность можно рассчитать способом абсолютных разниц.

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

- доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли

- рентабельности совокупного капитала

- мультипликатора капитала



Углубить факторный анализ собственного капитала можно за счет разложения рентабельности совокупного капитала на его составляющие, используя следующую модель:

Таблица 1.5 - Исходные данные для анализа рентабельности капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Общая сумма брутто-прибыли, млн. руб.	38	35	-3
Чистая прибыль, млн. руб.	17	15	-2
Удельный вес чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли (Дчп)	0,45	0,43	-0,02
Совокупный капитал, млн. руб.	1212,50	1727	514,50
в том числе собственный капитал, млн. руб.	942,50	1137	194,50
Рентабельность совокупного капитала, %	3,13	2,03	-1,11
Мультипликатор капитала (МК)	1,29	1,52	0,23
Рентабельность собственного капитала после уплаты процентов и налогов (ROE), %	1,80	1,32	-0,48

На снижение рентабельности собственного капитала оказало влияние следующих факторов: соотношение балансовой прибыли и прибыли от основной деятельности, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, удельный вес чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли. Из-за снижения этих показателей (1,96 %, 14,24 %, 0,04 %, 0,018 % соответственно), уменьшилась доходность совокупного капитал (2,02598 %, 0,06157 %, 0,07518 %). Из-за увеличения удельного веса операционного капитала в общей его сумме на 0,02 % и мультипликатора капитала на 0,23 %, оказали положительное влияние на доходность совокупного капитала (0,022057 % и 0,213293 % соответственно).

Незначительное снижение рентабельности совокупного капитала (14,24 %) оказало положительное влияние на рентабельность собственного капитала.

Под влиянием всех этих показателей рентабельность собственного капитала уменьшилась на 0,481706 %.

1.4 Анализ оборачиваемости капитала

Оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях произошло замедление или ускорение движения средств. Для этого рассчитываются следующие показатели (таблица 1.3):

- коэффициент оборачиваемости капитала (К_об);

- продолжительность одного оборота капитала (П_об).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

 (1.9)

- для операционного капитала:

- для оборотного капитала:

где В_рп - выручка (нетто) от реализации (сумма оборота);

К - среднегодовая сумма капитала.

Продолжительность оборота капитала:

, или

- для операционного капитала: дней

- для оборотного капитала: дней

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней).

Источники информации для анализа - бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Продолжительность оборота капитала изучается в динамике за два сопоставимых периода.

Таблица 1.6 - Анализ показателей оборачиваемости капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Выручка (нетто) от реализации продукции, млн. руб.	959	1297	338
Среднегодовая стоимость операционного капитала, млн. руб.	1212,50	1727	514,50
в том числе оборотного капитала, млн. руб.	169,50	204,50	35
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала	0,79	0,75	-0,04
в том числе оборотного капитала	5,66	6,34	0,68
Продолжительность оборота операционного капитала, дни	455,16	480,00	24,84
в том числе оборотного капитала	63,63	56,76	-6,87

Из таблицы видно, что увеличение выручки от реализации продукции на 338 млн. руб. и увеличения среднегодовой стоимости операционного капитала на 514,5 млн. руб. и оборотного капитала на 35 млн. руб., что вызвало уменьшение коэффициента. За рассматриваемый период произошло увеличение общей суммы оборотного капитала на 35 млн. руб. Возросла продолжительность оборота капитала в запасах на 0,04. Это в свою очередь привело к увеличению продолжительности оборота операционного капитала на 24,84 дня.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации. Результаты расчетов представлены в таблице 1.7:

Таблица 1.7. Анализ оборачиваемости оборотного капитала

Показатели	Предыдущий год(2004)	Отчетный год(2005)	Изменение (+,-)
Общая сумма оборотного капитала, млн. руб.	169,50	204,50	35
в том числе в запасах	21	21	-
дебиторской задолженности	142,50	164	21,50
денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях	6	19,50	13,50
Однодневная выручка от реализации продукции, млн. руб.	2,66	3,60	0,94
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	63,63	56,76	-6,87
в том числе в запасах	7,85	5,83	-2,02
дебиторской задолженности	53,49	45,52	-7,97
денежной наличности и КФВ	2,29	5,41	3,12

За рассматриваемый период произошло увеличение общей суммы оборотного капитала на 35 млн. руб. Но следует отметить, что снизилась продолжительность оборота капитала в запасах на 2,02 дня и оборачиваемость дебиторской задолженности на 7,97 дня, а денежной наличности и КФД возросла на 3,12 дня, таким образом это ведет к ускорению оборачиваемости оборотных средств.

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях - она во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения: время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т. д.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации (фактического) на изменение продолжительности оборота оборотного капитала (П_об):

млн. руб.

Прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы оборотного капитала (К), коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота (Р_об):



млн. руб.

млн. руб.

Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

млн. руб.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

- сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

- улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

- сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

В ходе оценки обобщающих показателей экономической эффективности исследуемого предприятия за предыдущий и отчетный период наблюдается снижение всех показателей рентабельности, как продукции и оборота, так доходности капитала. Снижение рентабельности продукции отчетного периода по сравнению с прошлым на 14,24 % говорит о том, что прибыль предприятия падает. За отчётный год прибыль от реализации продукции уменьшилась на 177 млн. руб. по сравнению с предыдущим.

2. Анализ бухгалтерского баланса

2.1 Экспресс-анализ бухгалтерского баланса

Самое общее впечатление о финансовом состоянии анализируемой организации позволяет получить экспресс-анализ. Целью экспресс-анализа является оценка имущественного положения организации и структуры ее капитала.

При изучении и оценке показателей используются различные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый.

Горизонтальный (динамический, временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или групп статей) по сравнению с началом отчетного периода, прошлым периодом.

Вертикальный (статический) анализ используется для изучения состава и структуры имущества организации и его источников. В этом случае рассчитываются удельные веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей (или групп статей) в итоговых показателях (валюте баланса).

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100 %. Это позволяет построить определенные динамические ряды, которые затем можно использовать в прогнозировании финансового положения предприятия (ФСП).

Экспресс-анализ бухгалтерского баланса заключается в следующем:

Проводится сравнение итогов актива и пассива баланса на конец и начало периода. На этом этапе определяется не только фактическое значение валюты баланса, но и ее динамика за отчетный период.

Определяется структура актива и пассива баланса и ее динамика. Здесь объединены вертикальный и горизонтальный виды анализа, причем исследованию подвергаются не только разделы, но и статьи баланса. На этом этапе оцениваются положительные и отрицательные изменения в обеих частях баланса.

Проводится анализ негативных статей баланса. К таковым относятся в активной части убытки, просроченные векселя и др., а в пассивной - непогашенные в срок кредиты и займы, задолженности поставщикам и подрядчикам и др.

Проводится общая оценка динамики финансового состояния путем определения изменения валюты баланса и результирующих финансовых показателей работы организации за анализируемый период.

Результаты экспресс-анализа баланса представлены в таблицах 2.1, 2.2.

Таблица 2.1 - Экспресс-анализ актива сравнительного баланса-нетто

Размещение имущества	На начало периода	На конец периода	Темп роста, %	Изменения
	млн. руб.	в% к итогу	млн. руб.	в% к итогу		млн. руб.	в % к нач. периода	уд. вес., %
1. Внеоборотные активы	1394	85,94	1651	90,12	118,44	257	18,44	4,18
1.1 Нематериальные активы	-	-	3	0,17	-	3	-	-
1.2 Основные средства	1313	80,94	1552	84,72	118,20	239	18,20	3,77
1.3 Вложения во внеоборотные активы	81	4,99	96	5,24	118,52	15	18,52	0,25
2. Оборотные активы	228	14,06	181	9,88	79,39	-47	-20,61	-4,18
2.1 Запасы	23	1,42	19	1,04	82,61	-4	-17,39	-0,38
2.2 Налоги по приобретенным ценностям	10	0,62	18	0,98	180	8	80	0,36
2.3 Дебиторская задолженность	185	11,41	115	6,28	62,16	-70	-37,84	-5,13
2.4 Краткосрочные финансовые вложения	2	0,12	3	0,16	150	1	50	0,04
2.5 Денежные средства	8	0,49	26	1,42	325	18	225	0,93
Баланс	1622	100	1832	100	112,95	210	12,95	-

Таблица 2.2 - Экспресс-анализ пассива сравнительного баланса-нетто

Источники средств	На начало периода	На конец периода	Темп роста, %	Изменения
	млн. руб.	в% к итогу	млн. руб.	в% к итогу		млн. руб.	в% к нач. периода	уд. вес., %
1. Собственный капитал	1147	70,72	1127	61,52	98,26	-20	-1,74	-9,2
1.1 Уставный, добавочный и резервный капитал	885	54,56	845	46,12	95,48	-40	-4,52	-8,44
1.2 Доходы будущих периодов	269	16,52	296	16,16	110,04	27	10,04	-0,42
1.3 Нераспределенная прибыль	-2	-0,12	-	-	-	2	-100	0,12
1.4 Расходы будущих периодов	-5	-0,31	-14	-0,76	280	-19	380	-0,45
2. Заемный капитал и средства	475	29,28	705	38,48	148,42	230	48,42	9,20
2.1 Краткосрочные кредиты и займы	20	1,23	-	-	-	-20	-100	-1,23
2.2 Долгосрочные обязательства	38	2,34	55	3,00	144,74	17	44,74	0,66
2.3 Кредиторская задолженность	147	25,71	650	35,48	155,88	233	55,58	9,77
Баланс	1622	100	1832	100	112,95	210	12,95	-

Из таблицы 2.1 видно, что за рассматриваемый период произошло увеличение валюты баланса на конец года по сравнению с началом на 210 млн. руб. Положительным является увеличение внеоборотных активов. Из них нематериальных активов на 3 млн. руб., основных средств на 230 млн. руб., вложения во внеоборотные активы _ 15 млн. руб., что говорит о финансовой активности предприятия.

Из таблицы 2.2 видно, что изменение пассива баланса предприятия оказывает увеличение заемного капитала и средств на 230 млн. руб., либо на 48,42 %, в т. ч. долгосрочных обязательств на 17 млн. руб., кредиторской задолженности на 233 млн. руб. Расходы будущих периодов уменьшились на 19 млн. руб., что говорит о положительном моменте работы предприятия в анализируемом периоде и о целевом финансировании и поступлениях.

Проводится общая оценка динамики финансового состояния путем определения изменения валюты баланса и результирующих финансовых показателей работы организации за анализируемый период. При этом сравниваются темпы роста балансовой прибыли, объема реализации и размера авансированного капитала:

где БП_к, БП_н - размер балансовой прибыли в конце и начале периода;

В_рп^к, В_рп^н - выручка от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг) в конце и начале периода;

А_к^к, А_к^н - сумма активов баланса в конце и начале периода.

0,92105<1,35245>1,12917>1

Данное неравенство показывает, что, во-первых, индекс авансированного капитала (сумма активов, валюта баланса) больше единицы в двух случаях, что характеризует рост потенциала организации. Во-вторых, темп роста объемов реализации, выручки, доходов от производственно-хозяйственной деятельности превосходит аналогичный показатель по имуществу и ресурсам (активам) организации, что говорит об увеличении объема реализуемых услуг на единицу имеющегося имущества. В-третьих, прибыль снижается, что показывает об относительном увеличении издержек производства и обращения на единицу реализованной продукции.

Соблюдение данного правила, несомненно, - важная задача менеджмента транспортной организации. Но необходимо учитывать, что строгое выполнение данных условий на протяжении длительного периода затруднительно, так как освоение новых видов перевозок, приобретение и эксплуатация нового подвижного состава, рационализация маршрутной сети, расширение перечня оказываемых услуг вызывают привлечение инвестиционных вложений и дополнительные затраты на обеспечение функционирования инновационных проектов.

2.2 Анализ источников формирования капитала

Анализ динамики, состава и структуры собственных источников формирования капитала предприятия

Предприятие может приобретать свое имущество (основные, оборотные средства и нематериальные активы) за счет собственных и заемных источников (собственного и заемного капитала). Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Основополагающим моментом в деятельности любого предприятия является забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Прежде всего, необходимо рассмотреть структуру источников капитала (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, млн. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Собственный капитал	1147	1127	-20	70,72	61,52	-9,2
Заемный капитал	475	705	230	29,28	38,48	9,2
Итого	1622	1832	210	100	100	0

Из таблицы видно, что на предприятии за анализируемый период увеличилась сумма заемного капитала на 230 млн. руб., в том же периоде сумма собственного капитала уменьшилась на 20 млн. руб. В структуре источников формирования активов капитала наибольший вес занимает собственный капитал, который составил соответственно на начало периода - 70,72 %, на конец - 61,52 %.Однако, доля собственных источников в структуре капитала снизилась на 9,2 %, а заемных собственно увеличилась на 9,2 %, что говорит об увеличении степени зависимости предприятия от внешних кредиторов.

С другой стороны, увеличение доли заемного капитала может говорить о доверии кредиторов по отношению к предприятию и предоставлении ему в пользование дополнительных источников капитала.

В процессе дальнейшего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного капитала (таблица 2.4), выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Таблица 2.4 - Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Наличие средств, млн. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Уставный капитал	1	1	-	0,11	0,12	0,01
Непокрытый убыток	-2	-	-2	-0,22	-	0,22
Добавочный капитал	884	844	-40	100,11	99,88	-0,23
Итого	883	845	-42	100	100	0

Данные таблицы показывают, что на предприятии произошли изменения в размере и структуре собственного капитала. Сумма средств по каждому показателю уменьшилась, выросла доля уставного капитала на 0,01 %, непокрытого убытка на 0,22 %, увеличение доли последней величины обусловлено тем, что предприятие погасило убыток прошлых лет в данном году. Общая сумма собственного капитала за анализируемый период уменьшилась на 42 млн. руб. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала занимает добавочный. На начало года составил - 100,11 %, на конец - 99,88 %, т. е. доля данного вида средств снизилась за анализируемый период на - 0,23 %, что говорит о том, что относительный прирост суммы по фонду потребления был значительно ниже, чем по другим показателям.

Таблица 2.5 - Исходные данные для факторного анализа темпов устойчивого роста собственного капитала

Показатель	Прошлый период(2004)	Отчетный период(2005)
Капитализированная прибыль, млн. руб.	8,5	7,5
Чистая прибыль, млн. руб.	17	15
Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, млн. руб.	38	35
Выручка (нетто) от всех видов продаж	959	1297
Среднегодовая сумма капитала, млн. руб.	1212,5	1727
в т.ч. собственного капитала	942,5	1137
Темп прироста собственного капитала за счет капитализации прибыли, %	0,90	0,66
Доля чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли (Дчп)	0,45	0,43
Рентабельность оборота (Роб), %	3,96	2,70
Оборачиваемость капитала (Коб)	0,79	0,75
Мультипликатор капитала (МК)	1,29	1,52
Доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дкп)	0,50	0,50

где ТСК - темп прироста собственного капитала;

П_к - сумма капитализированной прибыли;

С_к - собственный капитал;

ЧП - чистая прибыль;

БП - общая сумма брутто - прибыли до выплаты процентов и налогов;

В-выручка;

К - общая сумма капитала.

Первый фактор отражает влияние уровня налогового и процентного изъятия прибыли на темпы прироста собственного капитала.

· доли чистой прибыли: 42,90 - 44,70 = -1,80 %;

Второй и третий факторы отражают воздействие маркетинговой политики предприятия. Правильно выбранная структурная и ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышенного уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала.

· рентабельности оборота: 2,6985 - 3,962 = -1,2635 %;

· оборачиваемость капитала: 75,10 - 79,09 = -3,99 %;

Четвертый и пятый факторы характеризуют влияние финансовой политики, которая может, как усилить, так и снизить положительный результат предыдущих факторов:

· мультипликатора капитала: 151,89 - 128,64 = +23,25 %;

· доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли:

0,5 - 0,5 = 0 %.

Тск=(0,429-0,447)*3,962*0,7909*1,2864*0,5=-0,0362789

Тск=0,429*(2,6985-3,962)*0,7909*1,2864*0,5=-0,27574

Тск=0,429*2,6985*(0,7510133-0,7909)*1,2864*0,5=-0,0296998

Тск=0,429*2,6985*0,7510133*(1,5189-1,2864)*0,5=0,1010695

Тск=0

Тск=-0,241*100 %=-24,1 %

Расчеты показывают, что темп прироста собственного капитала ниже прошлогоднего в основном из-за снижения доли чистой прибыли на 1,80 %, рентабельности оборота на 1,2635 % и ускорения оборачиваемости капитала на 3,99 %, так как остальные факторы оказали не значительное влияние на его уровень.

Из таблицы видно, что по всем показателям наблюдается тенденция к снижению.

Анализ динамики и структуры заемных источников формирования капитала

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных, среднесрочных краткосрочных финансовых обязательств (таблица 2.6).

Таблица 2.6 - Динамика структуры заемного капитала

Источник заемных средств	Сумма, млн. руб.	Структура капитала, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Долгосрочные кредиты	38	55	17	8	7,80	7,39
Краткосрочные кредиты	20	-	-20	4,21	-	-8,70
Кредиторская задолженность	417	650	233	87,79	92,20	4,41
в т.ч. поставщикам	21	57	36	5,04	8,09	3,05
персоналу по оплате труда	21	33	12	5,04	4,68	3,05
по прочим операциям	4	1	-3	0,96	0,14	-0,82
расчеты по налогам	14	16	2	3,36	2,27	-1,09
прочим кредиторам	351	534	183	84,17	75,74	-8,43
по соцстрахованию	6	9	3	1,44	1,28	-0,16
Итого	475	705	230	100	100	0

Горизонтальный анализ заемного капитала показывает, что абсолютная его сумма за отчетный период возросла на 230 млн. руб.

Увеличение заемного капитала произошло за счет кредиторской задолженности, которая увеличилась на 230 млн. руб. (4,41 %), в то время как сумма краткосрочных кредитов снизилась на 20 млн. руб. (-8,70 %). Основными статьями увеличения кредиторской задолженности являются: расчеты с разными дебиторами и кредиторами (183 млн. руб.). В общей структуре заемного капитала произошло снижение задолженности по расчетам с разными дебиторами и кредиторами на 8,43 %.

Следует учитывать, что кредиторская задолженность является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 2.7).

Таблица 2.7 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на конец года

Расчеты	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Превышение задолженности
			дебиторской	кредиторской
С покупателями и заказчиками за товары и услуги / поставщики и подрядчики	76	57	19	-
По прочим операциям	-	1	-	1
С бюджетом	-	16	-	16
По оплате труда	-	33	-	33
С учредителями	-	9	-	9
С разными дебиторами и кредиторами	39	534	-	495
Итого	115	650	19	554

На конец отчетного периода кредиторская задолженность намного превышает дебиторскую (на 535 млн. руб.), что говорит о зависимости предприятия от внешних кредиторов.

2.3 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

Анализ структуры активов предприятия. Оценка динамики и структуры основного капитала

Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку (таблица 2.8)

Таблица 2.8 - Структура активов предприятия

Средства предприятия	На начало периода	На конец периода	Прирост
	млн. руб.	доля, %	млн. руб.	доля, %	млн. руб.	доля, %
Внеоборотные активы	1394	85,94	1651	90,12	257	4,18
Оборотные активы	228	14,06	181	9,88	-47	-4,18
в т.ч. в сфере производства	23	1,42	19	1,04	-4	-0,4
сфере обращения	205	12,64	162	8,84	-43	-3,80
Из них оборотные активы:
- с минимальным риском вложений	10	0,62	29	1,58	19	0,97
- с невысоким риском вложений	218	13,44	152	8,30	-66	-5,14
Итого	1622	100	1832	100	210	0
в т.ч. немонетарные активы	23	1,42	19	1,04	-4	-0,38
монетарные активы	205	12,64	162	8,84	-43	-3,80

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что сумма за отчетный период по виду активов: внеоборотных-возросла на 257 млн. руб., либо на 4,18 %; оборотных-снизилась на 47 млн. руб., либо на 4,18 %, что объясняеится более высоким темпом роста внеоборотных активов, чем оборотных средств. Данное изменение в структуре активов предпиятия может зависеть от технологических особенностей. Наибольшее количество оборотных средств приходится на сферу обращения, что напрямую связано с деятельностью предприятия.

Далее необходимо изучить состав, структуру и динамику основного капитала (таблица 2.9).

Таблица 2.9 - Состав и динамика основного капитала

Средства предприятия	На начало периода	На конец периода	Прирост
	млн. руб.	доля, %	млн. руб.	доля, %	млн. руб.	доля, %
Основные средства	1313	94,19	1552	94,00	239	0,19
Нематериальные активы	-	-	3	0,18	3	0,18
Вложения во внеоборотные активы	81	5,81	96	5,81	15	0,004
Итого	1394	100	1651	100	257	0

За анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 257 млн. руб. Размер и доля основных средств и нематериальных активов, а также незавершенное строительство, что говорит о том, что эти средства были, возможно, направлены на приобретение основных фондов и нематериальных активов.

Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов

Оборотные активы представляют собой наиболее мобильную часть капитала, от состояния которой в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. Поэтому особенно тщательно необходимо проанализировать изменения состава и динамики этих активов (таблица 2.10). При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, нормально функционирующем производственном процессе и, наоборот, существенные структурные изменения - признак нестабильной работы предприятия.

Таблица 2.10 - Анализ динамики и состава оборотных активов

Виды средств	Наличие средств, млн. руб.	Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изменение	На начало периода	На конец периода	Изменение
Запасы	23	19	-4	10,09	10,50	0,41
В том числе
-сырье и материалы	23	19	-4	10,09	10,50	0,41
-расходы будущих периодов	-5	-14	-19	-2,09	-7,74	-5,60
Налоги по приобретенным ценностям	10	18	8	4,39	9,94	5,56
Дебиторская задолженность	185	115	-70	81,14	63,54	-17,60
КФВ	2	3	1	0,88	1,66	0,78
Денежные средства	8	26	18	3,51	14,36	10,86
Итого	228	181	-47	100	100	-

Из таблицы видно, что оборотные активы снизились на 47 млн. руб. Наибольший удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность. На ее долю приходится 63,54 % общей суммы оборотных активов. Величина налогов по приобретенным ценностям и краткосрочных финансовых вложений возросла на 8 млн. руб. и 1 млн. руб. соответственно, либо на 5,56 % и на 0,78 % соответственно.

В процессе дальнейшего анализа более подробно изучается состояние оборотных активов по их видам, в частности по тем статьям, по которым произошли существенные изменения.

Особого внимания требует оценка состояния дебиторской задолженности. Изменение дебиторской задолженности оказывает влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия. Кроме того, дебиторская задолженность относится к достаточно ликвидным (быстрореализуемым) активам предприятия, которые влияют на его финансовую устойчивость. Управление дебиторской задолженностью направлено на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной ее инкассации.

В процессе анализа изучается динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (таблица 2.11).

Таблица 2.11 - Анализ состава и давности образования дебиторской задолженности

Вид дебиторской задолженности	Сумма, млн. руб.	В том числе
		до 1 мес.	от 1 до 3 мес.	от 3 до 6 мес.
Расчеты с покупателями и заказчиками	76	40	22	14
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	39	15	10	14
Итого	115	55	32	28
Удельный вес, %	100	47,82	27,83	24,35

Основной объем дебиторской задолженности приходится на расчеты с покупателями и заказчиками (76 млн. руб.), расчеты с разными дебиторами и кредиторами (39 млн. руб.), а наибольший удельный вес составляет дебиторская задолженность до 1 месяца, на которую приходится 47,82 % от общей суммы дебиторской задолженности.

Важно оценить вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов (таблица 2.12).

Таблица 2.12 - Оценка реального состояния дебиторской задолженности

Показатель	Сроки возникновения дебиторской задолженности	Итого
	до 1 мес.	от 1 до 3 мес.	от 3 до 6 мес.
Дебиторская задолженность	55	32	28	115
Вероятность безнадежных долгов, %	-	0,05	-	0,05
Сумма безнадежных долгов	-	0,016	-	0,016
Реальная величина задолженности, млн. руб.	55,00	31,98	28,00	114,98

Из таблицы видно, что вероятность безнадежных долгов в общей сложности составила 0,05 %, что соответствует 31,98 млн. руб. Именно на эту сумму снизится дебиторская задолженность и реальная ее сумма составит 114,98 млн. руб.

Таким образом, на конец отчетного периода наблюдается видоизменение структуры и суммы баланса, что привело к изменению имущественного положения рассматриваемого предприятия.

Так как большой удельный вес 85,94 % на начало года и 90,12 % на конец года занимают внеоборотные активы то можно сказать, что производство является фондоемким. Оборотные активы составляют небольшой удельный вес в структуре активов предприятия, т. к. основная деятельность направлена на перевозку грузов и пассажиров, что не требует большого количества оборотных активов. Большую долю занимает дебиторская задолженность. Ее наличие является отрицательным фактором, что говорит о том, что предприятию необходимо востребовать свои средства.

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

3.1 Анализ соотношения собственного и заемного капитала

Финансовое состояние предприятий (ФСП) во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и его активов, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент финансовой независимости как отношение величины собственного капитала к общей его сумме (доля собственного капитала в валюте баланса);

Коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса;

Коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств (КФО) к общей валюте баланса;

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к валюте баланса;

5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному капиталу;

6) Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска) - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого, пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП.

Таблица 3.1 - Показатели финансовой устойчивости и финансового риска

Показатель	Начало периода	Конец периода	Изменение
1. Коэффициент финансовой независимости	0,707	0,615	-0,092
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,290	0,380	0,090
3. Коэффициент текущей задолженности	0,269	0,355	0,086
4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,731	0,645	-0,086
5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	2,410	1,599	-0,811
6. Коэффициент финансового левериджа	0,414	0,626	0,212

Так как уровни коэффициентов финансовой независимости, коэффициента долгосрочной финансовой независимости, коэффициента покрытия долгов собственным капиталом к концу периода снизились, а уровни коэффициентов финансовой зависимости, коэффициента финансовой задолженности и финансового левериджа увеличись, то это говорит о нестабильной устойчивости финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости предприятия могут применяться такие показатели, как сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса (таблица 3.2).

Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Следует иметь в виду, что этот показатель является довольно условным, поскольку рассчитывается по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина чистых активов должна быть больше уставного капитала.

Таблица 3.2 - Расчет суммы чистых активов

Показатель	На начало периода	На конец периода
Активы, млн. руб.	1622	1832
Вычитаются: задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	-	-
Итого активов, принимаемых к расчету, млн. руб.	1622	1832
Пассивы:
Долгосрочные финансовые обязательства, включая величину отложенных налоговых обязательств, млн. руб.	38	55
Краткосрочные финансовые обязательства по кредитам и займам, млн. руб.	20	-
Кредиторская задолженность, млн. руб.	417	650
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, млн. руб.	-	-
Резервы предстоящих расходов, млн. руб.	-	-
Прочие краткосрочные обязательства, млн. руб.	-	-
Итого пассивов, принимаемых к расчету, млн. руб.	475	705
Чистые активы млн. руб.	1147	1127
Доля чистых активов в валюте баланса, %	70,72	61,52

Доля чистых активов в валюте баланса снизилась на конец года по сравнению с началом на 9,2 %.

3.2 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку

Основной источник финансирования внеоборотных активов - перманентный капитал, который включает собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

Для определения величины собственного капитала, вложенного в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка (таблица 3.3).

Таблица 3.3 - Анализ источников формирования внеоборотных активов

Показатели	На начало периода	На конец периода
Внеоборотные активы, млн. руб.	1394	1651
Долгосрочные финансовые обязательства, млн. руб.	38	55
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, млн. руб.	1356	1596
Доля в формировании внеоборотных активов, % - долгосрочных кредитов и займов - собственного капитала	2,73 97,27	3,33 96,67

Из таблицы видно, что внеоборотные активы на конец анализируемого года состоят из собственного капитала (96,67 %) и долгосрочных кредитов и займов (3,33 %).

Чтобы определить величину собственного капитала, используемого в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III баланса вычесть сумму внеоборотных активов за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.

Сумму собственного оборотного капитала (СОК) (чистые оборотные активы) также можно определить путем вычитания из общей суммы оборотных (текущих) активов (ТА) суммы краткосрочных (текущих) обязательств (КО):

Также определяется доля собственного (Д_ск) и заемного (Д_зк) капитала в формировании оборотных активов (таблица 3.4):

,

.

Таблица 3.4 - Анализ структуры оборотных активов по источникам формирования

Показатели	На начало периода	На конец периода
Общая сумма оборотных активов, млн. руб.	228	181
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия, млн. руб.	437	650
Собственный оборотный капитал, млн. руб.	-209	-469
Доля в сумме оборотных активов, % - собственного капитала - заемного капитала	-91,70 191,70	-259,10 359,10

Из таблицы видно, что на конец периода общая сумма оборотных активов меньше, чем на начало периода. Доля собственного капитала снизилась, доля заемного капитала увеличилась. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости и повышении зависимости от внешних кредиторов.

Рассчитывается также коэффициент маневренности капитала (К_м), как отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме:

К_м0=-209/1622=-0,129

К_м1=-469/1832=-0,256

Коэффициент маневренности на начало года составил - 0,129, на конец - 0,256, следовательно, на начало анализируемого года - 12,9 % и на конец - 25,6 % собственного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Так как рассчитанный коэффициент отрицателен, то на предприятии не обеспечивается гибкость в использовании собственных средств. Увеличение коэффициента расценивается отрицательно, т. к. это означает, что доля собственного капитала, находящегося в обороте, снизилась.

Далее необходимо изучить факторы, повлиявшие на изменение величины собственного оборотного капитала (таблица 3.5). Причины изменения величины собственного оборотного капитала устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. Ш и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. I баланса).

Таблица 3.5 - Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала

Показатель	Расчет влияния	Уровень влияния, млн. руб.
1. ПЕРМАНЕНТНЫЙ КАПИТАЛ
1.1 Уставный капитал	3-1	2
1.2 Добавочный капитал	844-884	-40
1.3 Резервный капитал	-	-
1.4 Целевое финансирование	-	-
1.5 Доходы будущих периодов	282-264	18
1.6 Нераспределенная прибыль	-	-
1.7 Долгосрочные обязательства	55-38	17
2 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
2. 1 Нематериальные активы	3-0	3
2.2 Основные средства	1552-1313	239
2.3 Незавершенное строительство	96-81	15
2.4 Долгосрочные финансовые вложения	-	-
ИТОГО	-260

На изменение величины собственного оборотного капитала основное влияние оказало увеличение таких показателей, как уставной капитал и доходы будущих периодов, уменьшение величины добавочного капитала.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия выступает излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (таблица 3.6). По данному критерию выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия. Так данное предприятие на начало и конец отчетного периода можно отнести к предприятиям с неустойчивой финансовой устойчивостью, так как запасы (З) меньше суммы плановых источников и временно свободных источников средств:

К₀=-189/23=-8,217>1

К₁=-469/19=-24,684>1

Таблица 3.6 - Расчет уровня обеспеченности запасов устойчивыми источниками финансирования

Показатели	На начало периода	На конец периода
Сумма материальных оборотных активов, млн. руб.	23	19
Плановые источники их формирования, млн. руб.: - собственный оборотный капитал - краткосрочные кредиты банка под ТМЦ	-209 20	-469 -
Итого плановых источников, млн. руб.	-189	-469
Уровень обеспеченности, %	-821,74	-2468,42

Исходя из расчетов можно сделать вывод, что уровень обеспеченности снизился за рассматриваемый период почти в три раза.

Устойчивость ФСП может быть повышена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

пополнения СОК за счет внутренних и внешних источников.

3.3 Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

Платежеспособность предприятия - возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Оценка платежеспособности по балансу производится на основе характеристики ликвидности активов (т. е. скорости превращения их в денежную наличность).

Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Различают понятия ликвидности совокупных активов и ликвидности оборотных активов.

Ликвидность совокупных активов - возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия. Ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (таблица 3.7), с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 3.7 - Группировка активов по степени ликвидности (млн. руб.)