Проблема утечки капитала в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Вывоз капитала: сущность, материальные предпосылки

2. Теории международного движения капитала

2.1 Традиционные теории: классическая, марксистская и кейнсианская

2.2 Современные теории, объясняющие мотивы вывоза капитала

3. Особенности вывоза капитала в России

3.1 Россия в международном движении капитала

3.2 Вывоз капитала из России в 2009 г.

4. Роль государства в регулировании вывоза капитала за рубеж

5. Последствия вывоза капитала из России

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Согласно основам экономической теории и здравому смыслу, капитал должен перемещаться из стран, обладающих его избытком, в страны с недостатком капитала.

В настоящее время точно не известен размер капитала, вывезенного из России с начала 90-х гг., и эксперты называют различные цифры, но, по данным Центрального банка России, утечка капитала за указанный период составила около 190 млрд. долларов США, а по оценке Интерпола - 200-300 млрд. долларов

Издержки оттока капитала хорошо известны: утрата производительного потенциала, налоговой базы и контроля над денежными агрегатами - все это ложиться тяжелым бременем на общество в целом и затрудняет осуществление мер государственной политики. В то же время отток капитала может быть как симптомом, так и средством противозаконной деятельности, что, как многие полагают, особенно актуально в России. Наконец, многие сообщения в прессе указывают на возможность того, что часть средств, предоставляемых, международными финансовыми учреждениями просто переправляется за пределы страны и даже оседает на индивидуальных счетах в зарубежных банках. Таким образом, вывоз капитала, по всей вероятности, также подрывает общественную поддержку программ МФУ в России.

Среди главных причин вывоза капитала из России можно назвать неустойчивую политическую ситуацию, макроэкономическую нестабильность, конфискационный характер налогообложения, несостоятельность банковской системы и ненадежное обеспечение прав собственности. Следствием всего этого является мощный отток капитала из страны с использованием таких средств, как занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях, оформлении фиктивных авансовых платежей в счет импорта, а также банковские переводы в обход существующих мер контроля.

В своем стремлении ограничить вывоз капитала из России органы государственной власти полагаются на стратегию, объединяющую два подхода. Во-первых, при помощи экономических реформ, многие из которых проводятся в рамках программ, финансируемых МФУ, предполагается устранить главные причины вывоза капитала. Во-вторых, меры регулирования капитала используются для пресечения конкретных каналов вывоза капитала; вслед за кризисом августа 1998 года усилия в этом направлении были активизированы.

Сегодня проблема утечки капитала изучена мало. Но в свете событий последнего десятилетия в России и в мире все больше и больше ученых изучают вопросы, связанные с явлениями теневой экономики.

Бесспорна актуальность рассматриваемой темы, так как анализ «бегства» капитала в сложной экономической ситуации, позволяют выявить новые экономические закономерности и дать подробный анализ причин сложившейся ситуации.



1. Вывоз капитала: сущность, материальные предпосылки

В развитых экономиках конкурентные рынки, разрастаясь, интенсивно уплотняются. Новому капиталу протиснуться туда становится все труднее. Все ниши рынка уже заняты. Но и для действующего, уже работающего капитала возникают новые преграды, поскольку при насыщенном рынке реализация товаров осложняется. Возможности расширения производства ограничиваются потенциалом спроса национального рынка.

Дополнительный выпуск продукции в этих условиях может стать избыточным, так как национальный рынок не может его поглотить. Но для мирового рынка такая продукция может быть очень полезной, поскольку именно здесь имеется спрос на нее. Поэтому продукция избыточного производства становится экспортным торговым потенциалом страны.

Международная торговля проложила дорогу последующему шагу международной экономической экспансии, связанному с вывозом капитала. Товарный экспортер сыграл роль разведчика, определившего степень привлекательности чужого рынка и сумевшего освоиться в незнакомой хозяйственной среде. Многие внешнеторговые компании после успешных торговых операций переходят на новый виток внешнеэкономической экспансии -- к вывозу капитала. Это более сложная, но и более прибыльная форма бизнеса. Она позволяет получать не только торговую прибыль от продажи готовой продукции, но и предпринимательский доход, созданный на новых рынках.

Рыночная экономика, развиваясь, активизировала мобильность капитала. Сначала этот процесс замыкался внутренним рынком, но при переходе к открытой экономике циркуляция капитала преодолевает национальные границы и разворачивается уже на мировой арене. Экспансия капитала была подготовлена экономическим развитием общества, производство которого переросло локальные национальные рамки. Но, возникнув, вывоз капитала сам стал мощным зарядом дальнейшего развития рыночных отношений.

1. Экспансия капитала выполняет миссию интернационализации хозяйственной жизни. Торговля сама по себе не способна революционизировать хозяйственный процесс. Она всего лишь создает для него предпосылки. Истинным революционером мировой интеграции является капитал, особенно предпринимательский. Экспансия капитала воздействует не на потребителя. Она совершенствует производство, поднимая его на уровень мировых требований. Национальный производитель, вступая в кооперационные связи с иностранным партнером, неизбежно вливается в стандарты мировой предпринимательской культуры и расширяет горизонты своего менеджмента, поднимает уровень его эффективности.

2. Экспансия капитала делает мировые рынки более диверсифицированными, сбалансированными, распространяя новые технологии и ноу-хау по всему свету. Тем самым мировое производство гораздо в большей степени, чем внешняя торговля, повышает общий уровень эффективности мирового рынка, его конкурентоспособность.

3. Экспансия капитала и постоянное его перемещение в доходные точки роста мировой экономики в долгосрочной перспективе формирует тенденцию выравнивания условий производства, сближения национальных цен с мировыми, стирания национальных различий в заработной плате и процентных ставках.

Международная циркуляция капитала подчинена поиску выгодных рынков с наибольшими перспективами роста его активов. Интересы вывоза капитала могут реализоваться при определенных предпосылках (условиях):

наличие свободных капиталов;

их мобильность;

условия размещения капитала за рубежом должны быть лучше, чем в своей стране.

Более подробно рассмотрим первую предпосылку.

Страна, начиная путь рыночного развития, обычно не располагает свободными капиталами -- значит, и экспортным капитальным потенциалом. Но она может принять в свою страну чужой капитал в надежде, что он вольет в экономику недостающие ресурсы и придаст ей импульс роста. Страна тогда получит шанс превратиться в импортера капитала.

Развитые же страны обладают свободными активами, которые могут стать потенциалом перемещения капитала. Располагая финансовыми активами в ликвидной форме, владельцы капитала начинают искать наиболее выгодные сферы и области их размещения. Мировой рынок расширил рамки подобных поисков. Наличие свободных капиталов становится мощной предпосылкой внешнеэкономической экспансии. Ее реализация усиливается при неблагоприятной хозяйственной конъюнктуре на внутреннем рынке. Депрессия не лучший период вложения капиталов в национальную экономику. Национальная циклическая пауза превращает свободные капиталы в избыточные. Такая ситуация получила название «перенакопление капитала».

Страна может быть донором капитала другого государства, либо вместилищем для иностранного капитала, либо и тем, и другим одновременно. Выбор из указанных вариантов зависит от занимаемой позиции в международном разделении труда. Каждый вариант обуславливает для страны специфическое амплуа участия в мировом движении капитала:

1-й вариант. Страна выступает преимущественно как экспортер капитала. Она в большей мере экспортирует капитал, чем импортирует его. Такая ситуация характерна для экономик с большим хозяйственным потенциалом, который в данный момент полностью не используется.

2-й вариант. Страна играет роль преимущественно импортера капитала, что характерно для стран невысокого экономического развития.

3-й вариант. В одной стране происходит равновесное совмещение экспорта и импорта капитала. Обычно это свойственно странам с очень высоким уровнем развития. В них одни отрасли располагают свободными средствами, которые экспортируются, а другие притягивают капиталы всего мира.

Разновременность технического прогресса по странам приводит к тому, что организация производства становится выгодной для иностранных инвесторов, опередивших другие развитые страны в каких-либо областях. Они находят ниши на иностранных рынках, несмотря на то, что национальный производитель может тоже обладать свободными капиталами. Экспортер капитала включается в конкуренцию с национальными операторами, используя в своем арсенале и ресурсы, которые могут быть не связаны исключительно с объемом активов. Его конкурентным преимуществом становится не только их объем, но и более эффективное размещение. Экспортеры капитала, перемещаясь в развитые страны, особенно тщательно продумывают свои бизнес-стратегии.

Почему прибыли не капитализируются в своей стране?

Ответ на поставленный вопрос предполагает выяснение микро и макро условий, благоприятствующих вывозу капитала.

Перенасыщенность рынков ограничивает возможности расширения производства. Дополнительный выпуск рискует не найти покупателя.

Жесткая конкуренция продавцов, которая характерна для плотных рынков. Серьезные издержки конкурентной борьбы могут отпугивать.

Монополизация национального рынка крупными финансово-промышленными группами. Состязание с такого рода противником становится бессмысленным занятием. В экономике добровольные самоубийства исключаются.

Исчерпание возможностей совершенствовать действующие технологии. Ситуация, когда освоенным путем идти невозможно, всегда создает паузу в инвестиционном процессе. Она прерывается новыми решениями технологического и стратегического развития. Но для этого должны появиться новые идеи и возможность их осуществления.

При возникновении подобной ситуации капитал уже не может тиражировать освоенное производство на внутреннем рынке, что толкает его на поиски зарубежных рынков. Исход из своей страны становится одной из возможных бизнес-стратегий.

Депрессивная стадия развития. Экономический спад сокращает совокупный спрос, объемы продаж и величину получаемой прибыли. При таких обстоятельствах капиталы, как крысы, убегают из зоны бедствия в регионы с более благоприятной конъюнктурой.

Неблагоприятный инвестиционный климат нециклического происхождения. В развитых странах он обычно вызывается высоким налогообложением. Безусловно, свободные капиталы активизируются в регионах, где тяжесть налогообложения ниже. В странах с неразвитой банковской системой препятствием для капитализации прибыли становится и дорогой кредит. Он также может выталкивать финансовые активы в зарубежное инвестирование.

Угроза политических потрясений и социальных конфликтов заставляет капиталы устремляться в более спокойные регионы.

Начало XXI века связало процесс перенакопления капитала в странах развитого рынка, прежде всего с фазой депрессии многих ведущих стран.

Экспансия капитала сопряжена с дополнительными рисками, которые, безусловно, сдерживают его натиск.

Работа в незнакомой хозяйственной среде усиливает вероятность непредвиденных, случайных процессов, ведущих к дополнительным потерям.

Валютные риски сопровождают значительную долю внешнеэкономических операций с капиталом. Необходимость конвертировать валюту создает дополнительную опасность потерь из-за непредвиденных колебаний валютных курсов.

Политические риски работы капитала в чужой стране создают угрозу не только сокращения возможного дохода, но и потери вложенных средств. Крайний вариант рисков такого рода -- экспроприация иностранного капитала.

Несмотря на серьезные риски, экспансия капитала усиливается, развивая мировое хозяйство.



2. Теории международного движения капитала

Почему вывозится капитал? Как он связан с индустриальным развитием мирового сообщества?

Каким образом должно реагировать государство на процесс вывоза национального капитала? Какой политикой должна руководствоваться страна, принимающая иностранного инвестора, -- сдерживающей или стимулирующей? Все эти вопросы не теряют своей остроты и требуют объяснений, тем более что в вывозе капитала происходят лавинообразные изменения. Закономерности вывоза капитала необходимо осмыслить, с тем, чтобы определить последствия для страны, как оттока капитала, так и его привлечения.

Разобраться в этих проблемах весьма не просто, поскольку один и тот же процесс ведет к неоднозначным результатам (т. е. имеет свои плюсы и минусы). Приведем аргументы положительной оценки вывоза капитала. Вывоз капитала позволяет предотвратить падение нормы прибыли в стране. Если бы капитал оставался в стране, конкуренция бы обострилась, а денежное предложение было бы выше, что привело бы к снижению процентных ставок. Вывезенный капитал оказал большую услугу отечественному бизнесу. Он увеличил для него шансы получать более высокий доход. Предотвращая снижение процентных ставок, вывоз капитала позволяет увеличить доходы бизнеса, работающего на местном рынке.

Однако эта положительная миссия вывоза капитала часто не находит понимания у политиков. В прессе западных стран, обсуждающей проблемы повышения темпов роста, порой раздаются упреки в адрес тех, кто увозит из страны капитал. Отмечается, что вывоз капитала лишает страну рабочих мест и углубляет депрессивные тенденции в экономике.[3]

Как совместить столь противоречивые оценки? Это не праздный вопрос. Ответ на него должен определять направления экономической политики. Если вывоз капитала выполняет полезные функции для страны, государство должно его поощрять. Если остановиться на его негативной оценке, правительству, наоборот, следует ввести ограничения на его вывоз. У принимающей стороны также возникают свои вопросы: не будет ли угрожать сильный зарубежный инвестор национальному рынку, не станет ли он грабить национальные ресурсы, ничего не дав взамен стране? Как заставить иностранного оператора реализовывать интересы принимающего его государства?

Ответы на эти вопросы можно получить лишь на основе глубокого изучения закономерностей мирового рынка капитала, определения типичного поведения его участников и их стратегий. Теории ПИИ, освещающие эти вопросы, становятся основополагающей базой для выработки рациональной внешнеэкономической политики, реагирующей на мировые процессы движения рынка капитала.

2.1 Традиционные теории: классическая, марксистская и кейнсианская

Исторически вывоз капитала следовал за внешней торговлей, которая осваивала новые рынки и была первопроходцем для более глобаль­ной внешнеэкономической экспансии. Поэтому естественно, что все теории, которые объясняли эффективность внешней торговли и ее на­правлений, стали одновременно и теориями эффективности миграции капитала. Это относится к таким известным теориям, как

теория сравнительных преимуществ Д. Рикардо, объясняющая выбор экспортного направления страны;

модель Хекшера -- Олина, показывающая, как международная торговля осуществляет обмен изобильных факторов производства на редкие;

теория конкурентных преимуществ, которая отметила стремление получить монопольную прибыль, характерную для рынка моно­полистической конкуренции.

Исследователи же неоклассической школы, посвятившие свои работы анализу механизмов рынка, сделали попытку рассмотреть, каким образом вывоз капитала включается в рыночный механизм саморегуляции, построенный на мобильности ресурсов. Вывоз капитала рассматривается ими как составная часть потока циркулирующих ресурсов.

Те же процессы, которые диктуют циркуляцию ресурсов внутри страны, переносятся на международную арену. Именно таким образом рассуждал английский экономист Дж. С. Милль. Он еще в конце XIX века обратил внимание на то, что движение капитала связано с дифференциацией нормы прибыли -- и капитал устремляется в те регионы, где такая норма выше. Но для того, чтобы капитал сдвинулся с места, перепад должен быть значителен, так как дополнительная выгода должна перекрыть высокие коммерческие риски, связанные с работой в чужой стране.[4]

Последователи Дж. С. Милля уточняли его объяснение вывоза капитала и отмечали дополнительные критерии, действующие помимо процентной ставки, определяющие величину и направление миграции капитала (таможенные барьеры, стремление к диверсификации капиталовложений и т. д.).

К. Маркс увидел причину вывоза капитала в процессах его перенакопления. Он отмечал, что его применение в национальной экономике привело бы к снижению нормы прибыли и к обострению конкурентной борьбы. Вывоз капитала снимает напряжение национальной экономики и позволяет ослабить ее противоречия. Подобная трактовка выявила глубинные истоки вывоза капитала. Она была оправдана дальнейшим ходом экономического развития и вошла в сокровищницу мировой науки.

В. Ленин, рассматривая процесс накопления капитала в период господства монополий, назвал вывоз капитала как одну из главных черт современного капитализма. Как марксист, он не мог не связать вывоз капитала с идеей эксплуатации. Он отмечал, что система эксплуатации теперь принимает международный характер. Поэтому вывоз капитала был назван им «паразитизм в квадрате». Он описал особенности вывоза капитала, которые были характерны для начала XX века. Тогда капитал направлялся из развитой страны в менее развитую, где факторы производства были намного дешевле. В. Ленин отмечал, что вывоз капитала отвечает, прежде всего, меркантильным интересам страны, экспортирующей капитал. Такие интересы виделись в стремлении:

наладить ресурсообеспечение предприятий в метрополии;

получить рынки сбыта для товаров, производимых на родине;

быстро репатриировать прибыль, вывести ее из страны, где она была создана.

Последствием экспансии капитала для страны-реципиента, как справедливо отмечал В. Ленин, становилось:

превращение ее в сырьевой придаток страны, поставляющей капитал;

формирование однобокой специализации, монокультурной ориентации, что делало внутренний рынок крайне не сбалансированным;

возрастающая тяжелая зависимость от конъюнктуры мирового рынка. Еще К. Маркс замечал, что когда английская экономика чихает (т. е. испытывает легкие депрессивные признаки), индусские ткачи умирают с голоду.

В. Ленин связал агрессию развитых стран и их конфликты между собой с борьбой за рынки сбыта для своих товаров и капиталов. Собственно, именно борьба за передел зон международного влияния привела к Первой, а затем и ко Второй мировой войне.

После Второй мировой войны многое изменилось. Главным направлением стало перемещение капитала не из развитой страны в менее развитую, а обмен капиталов между развитыми экономиками. Среда, поглощающая мировые потоки ПИИ, как спроса на них, так и предложения, формируется, прежде всего, развитыми странами, в которых на начало XXI века циркулирует 75% ежегодных потоков и 89% накопленных объемов.

Порой капиталы приходили в страну с более высокими издержками по сравнению с условиями производства на родине. Какую выгоду можно получить при таком направлении вывоза капитала? Подобный вопрос требовал научного объяснения, которое нельзя было найти в прежних трактовках.

Дж. Кейнс, так же как и К. Маркс, рассматривал вывоз капитала с позиций накопления капитала и общего экономического равновесия. Но, в отличие от марксистской школы, он посмотрел на источники вывоза капитала более широко. Если Маркс видел в них перенакопленный капитал, то Дж. Кейнс -- невостребованные сбережения всего населения. Невостребованные сбережения (S -- I) представляют собой потенциал для вывоза капитала. Если этот потенциал не будет задействован и избыток сбережений останется в стране, возникнет угроза депрессии. Таким образом, Кейнс по-новому взглянул на макроэкономическое равновесие. До него замечали, что вывоз капитала активизируется при угрозе депрессивных тисков. Кейнс показал обратную связь между спадом и вывозом капитала. Оказывается, процессы, сдерживающие вывоз капитала, углубляют экономический спад. Сегодня предостережение Кейнса звучит весьма современно для тех стран, где слышатся призывы к правительствам задержать капитал для ослабления депрессивного пресса хозяйственной конъюнктуры.[5]

Дж. Кейнс обратил внимание на то, что потребность в иностранном капитале необходима не только странам, испытывающим недостаток накоплений, но и тем, кто успешно продвигается на мировом рынке. Для того времени это был очень нетрадиционный взгляд. Основные потоки капитала шли из развитой страны в менее развитую. Кейнс показал возможность и другого направления, когда развитая страна предъявляет спрос на иностранный капитал. Кейнс исходил из того, что страна, имеющая активный торговый баланс, получает особые выгоды, притягивая к себе доходы иностранных покупателей. В результате возникает интерес увеличить экспортный потенциал страны. И если собственные граждане недостаточно инвестируют в эту сферу, то вполне резонно привлекать иностранный капитал.

Последователи Кейнса развили его направление исследования вывоза капитала как стимулятора деловой активности страны и призывали правительства стран -- экспортеров капитала стимулировать этот процесс, в том числе и за счет участия в нем государственного капитала.

Исследование вывоза капитала Кейнсом происходило в рамках макроанализа. Во второй половине XX века появились новые направления анализа вывоза капитала. Они включают в себя:

поиски современных мотивов вывоза капитала, которые продуцируют ТНК. Подобный анализ осуществлялся на базе микроэконо­мических закономерностей;

обобщения взаимозависимости направлений мировых потоков капитала, которые выстраивались на базе закономерностей развития мирового рынка в условиях глобализации.

2.2 Современные теории, объясняющие мотивы вывоза капитала

Рассмотрим сначала современные теории вывоза капитала, направленные на поиск конкурентных преимуществ корпорации, демонстрация которых возможна исключительно в стране-реципиенте. Логика подобных исследований диктуется правилами рынка монополистической конкуренции. Выигрывает тот, чей товар обладает каким-либо преимуществом по сравнению со своими соперниками. Прошлые традиции исследований утвердили мысль, что именно товар (капитал) с конкурентными преимуществами должен стать предметом внешнеэкономической экспансии. Среди теорий указанного направления следует выделить: теории цикла международного производства товара, теорию конкурентных преимуществ М. Портера и эклектическую парадигму Дж. Даннинга.

Эта теория была разработана французским ученым Верноном в 1966 году. Она указывала на связь вывоза капитала с закономерностями жизненного цикла товара. Жизнь товара на рынке проходит, как известно, несколько стадий. Сначала осуществляется внедрение на рынок (1-я стадия), затем -- рост продаж и совершенствование качественных характеристик товара (2-я стадия). Потом производство становится массовым (3-я стадия). Но по мере насыщения рынка происходит уже спад продаж (4 стадия) -- и тогда производство сворачивается.

Потребность в экспорте продукции и размещения производства за рубежом возникает на стыке 3-й и 4-й стадий. Если экспорт товара и капитала пройдет успешно, фирма получает возможность продлить жизненный цикл товара на самой выгодной позиции, когда обеспечиваются высокая и устойчивая продуктивность и, соответственно, доходность. Конкурентоспособность товара, находящегося на стадии зрелости, как правило, имеет крепкие позиции, так как издержки производства при его массовости обычно снижаются, что обеспечивает возможность более низких цен. Поэтому по достижении этой стадии жизненного цикла товара возможности утвердиться на мировом рынке возрастают. Одновременно необходимой становится и потребность во внешнеэкономической экспансии, так как время преимуществ монополистического конкурента у себя на родине заканчивается, а в другой стране жизнь товара и капитала «во цвете лет» может продолжиться.[6]

Теория конкурентных преимуществ представлена М. Портером в 1990 году. Свои выводы Портер построил на анализе 100 отраслей в восьми странах, преуспевающих во внешнеэкономической экспансии. На столь богатом эмпирическом материале Портер выискивал факторы успеха ТНК на мировых рынках.

Вторжение на любой рынок представляет собой во многом прыжок в неизвестное. Он сопряжен с возможными тяжелыми потерями. Для их минимизации необходима тщательно продуманная, заранее подготовленная стратегия возможных действий. Таковы правила любого завоевания, в том числе и чужого рынка. Лучшая стратегия позволяет опередить конкурента и обеспечить более эффективное продвижение вперед. Портер отмечает, что завоевание рынка сопряжено с конкуренцией не только применяемых технологий, но и используемых стратегий.

То, что успех фирме могут принести преимущества, связанные с применением каких-либо особых факторов производства, было известно уже давно. Но Портер проиллюстрировал этот тезис на статистическом материале 8 стран и показал, какое сочетание факторов производства определяет успехи, достигнутые в разных странах.

Состояние спроса в той или иной стране может стать залогом успеха фирмы на зарубежном рынке. Допустим, одна фирма утвердилась в стране, где спрос на ее продукцию мал, а другая при тех же потенциях смогла проникнуть на большой рынок. Естественно, что вторая фирма сможет нарастить объемы продаж намного больше, чем первая фирма, и окажется в лучшем положении.

В теории Портера наиболее ценным является указание на великие преимущества производств, вовсе не связанных с основной деятельностью ТНК, которые могут обеспечить ее успех. Его могут инициировать сопутствующие и поддерживающие отрасли. Портер показал, что, если фирма развивается в рамках взаимосвязанных производств, так называемых кластеров, возможен положительный мультипликативный эффект от вложенных инвестиций.

Портер показал, что страна, вывозящая капитал, достигает устойчивого успеха, если этот капитал кооперируется со смежным производством страны-реципиента. Местные поставки позволят удешевить закупки, уменьшить таможенные расходы, т. е. уменьшить издержки производства.

Теория Портера призывает страны -- доноры капитала изучать возможности принимающей стороны включаться в кооперационную цепочку хозяйственных связей. Стране-реципиенту теория Портера может подсказать, что в стимулировании импорта капитала не следует пренебрегать формированием поддерживающих (дороги, торговые сети, информационные услуги и др.) и сопутствующих отраслей (смежное производство, гарантийное обслуживание) для пришедших в страну иностранных инвестиций.

Национальные преимущества по привлечению иностранного капитала могут быть усилены путем разумной правительственной политики, которая должна содействовать формированию благоприятного инвестиционного климата.

Эклектическая парадигма обязана своим происхождением английскому ученому Дж. Даннингу (1981 год), который соединил воедино многие причины прорыва ТНК на мировые рынки капитала. Поэтому его парадигма получила название эклектической. Она не просто механически соединила то, что накопила экономическая мысль, а произвела выборку тех факторов успеха, которые прошли проверку хозяйственной практикой. Эклектическая парадигма на Западе получила широкую известность и стала достаточно популярной. Она пытается объяснить три обстоятельства:

в каком случае выгоднее вывозить капитал, чем товар;

когда выгоднее использовать ресурсы других стран, чем использовать национальные;

когда за рубежом компания может извлекать монополистическую прибыль, малодоступную у себя на родине?

Для решения последней проблемы Дж. Даннинг провел классификацию преимуществ компании, которые она должна продемонстрировать на мировом рынке капитала. Дж. Даннинг показал, что успех компании на мировом рынке капитала может гарантировать конгломерат преимуществ, которыми она должна обладать одновременно. Кроме того, она должна воспользоваться преимуществами местного рынка, которые предоставляются принимающей стороной. Преимущества группируются в три больших блока:

- преимущества, связанные с внутренними потенциями компании инвесторов. Сюда входят и возможные преимущества используемых факторов производства, особенности организационного устройства и применяемые стратегии и т. д.;

- преимущества, вызванные использованием собственных сетей в процессе интернационализации, продвигающих свои товары и производства на чужие рынки;[7]

- преимущества, которые предоставляет страна-реципиент (льготное налогообложение, участие государства в финансировании инвестиционных проектов, предоставление услуг инфраструктурного порядка и т. д.).

В представленной классификации следует обратить внимание на I-преимущества, которые значительно ускоряют и облегчают процесс экономической экспансии. Когда-то А. Смит назвал деньги шоссейными дорогами, облегчающими процесс обмена товаров. В данном случае подобную роль в ускорении вывоза капитала играют созданные хозяйственные сети компании. Это значит, что экономическая экспансия предполагает инвестиции в их формирование.

Для стран-реципиентов эклектическая парадигма может подсказать, что не следует уповать только на выгоды от дешевизны своих ресурсов. Для привлечения необходимого иностранного капитала такой фактор недостаточен. Необходимо сосредоточить свои усилия на благоприятном инвестиционном климате для иностранного капитала, надежности законодательной базы.

Концепция Дж. Даннинга была дополнена немецким ученым Й. Штеном (1989 год), который пытался на базе выдвинутых преимуществ (О, I, L) показать, как компания осуществляет выбор стратегий экспансии. Таких альтернатив три: продажа лицензий, товарный экспорт и прямые инвестиции. Штен показал, что ТНК, вставшая на дорогу внешнеэкономической экспансии, будет искать наименее рискованные для себя пути. Но если страна-реципиент предоставит L-преимущества, компания, скорее всего, предпочтет прямые инвестиции в этот регион.

Таблица показывает, что фирма, обладающая лучшими факторами производства, технологиями, стратегиями, имеет возможность осуществлять внешнеэкономическую экспансию любыми способами. Если у компании есть сети продвижения на новые рынки, но отсутствуют преимущества в технологиях, она не будет продвигать свою лицензионную деятельность. У нее для такой стратегии нет ресурсов. Но если страна-реципиент сумела предоставить завлекательные стимулы для зарубежных инвестиций, компания отдает предпочтение именно такому направлению экономической интеграции.

Современные теории вывоза капитала пытались объяснить не только его причины и направления. Они стремились спрогнозировать последствия этого процесса как для страны, поставляющей свой капитал, так и для экономики, которая его принимает.

Особенностью этого направления экономической теории является попытка осветить последовательность развития экономики, вставшей на путь экспорта ПИИ. Исследование обычно проводится в рамках макроэкономического анализа открытой экономики, зависимой от мирохозяйственных связей. Отметим две наиболее интересные теории такого рода: теорию «летящих гусей» и теорию пути инвестиционного развития.

Теория «летящих гусей» возникла в Японии. После Второй мировой войны Япония лежала в руинах и была вынуждена восстанавливать экономику и преодолевать свое экономическое отставание. Она выбрала для себя тогда модель развития догоняющей страны. Теория «летящих гусей» отражает изменения, которые характерны для такой ситуации. Авторами этой теории стали Кожима и Озава. Она описывает расширяющийся эффект экономического роста при стремлении оградить себя от засилья импорта. Конфигурация расширения зоны роста напоминает стаю гусей, имеющую форму треугольника, разрастающегося от вершины к основанию.

Разворачивающиеся события подчинены логике экономического роста в стране. Сначала страна пытается защитить своих национальных производителей, борясь с засильем импортных товаров. Местное производство начинает постепенно расширять свои обороты. Привлечение ПИИ в смежные производства придает импульс, развитию местных производителей, расширяя для них рынок и возможности дальнейшего накопления капитала. Затем экономическое возрождение национального производства становится шагом для превращения страны из импортера продукции в экспортера.[8]

Положительный эффект развития происходит от импорто-замещения к разрастанию производства других отраслей, уже не связанных с импортом. Теория «летящих гусей» призывает совмещать защиту национального производства с разумной внешнеэкономической стратегией. Это был новый взгляд на применение протекционистских мер, основанный на селективно-отраслевом подходе. Он вел не к изоляции страны от внешнего мира, а к использованию иностранного капитала для возрождения национальной экономики.

Путь инвестиционного развития описал Дж. Даннинг совместно с голландским ученым Нарулой в 1994 году. Этот путь проходит пять стадий и характеризуется зависимостью ПИИ от уровня развития страны. Страны с трудоемкими, низко-технологичными производствами, а также при превалировании добывающей промышленности обычно всегда являются импортерами ПИИ. Как только они начинают развивать капиталоемкое производство и двигаться в направлении НТП, импорт ПИИ в эти страны усиливается (2-я стадия). Но затем страна начинает сама экспортировать ПИИ. Это может произойти, если импорт иностранного капитала поддерживается стимулирующей политикой и ориентацией на экспорт (3-я и отчасти 2-я стадии). Четвертая стадия характерна для развитых стран, у которых экспорт ПИИ превышает их импорт. Пятая стадия, когда экспорт ПИИ и их импорт уравновешивают друг друга, характерна для очень развитых стран. Они обладают всем набором преимуществ (О, I, L), которые обеспечили им мировое лидерство в капиталоемких и высокотехнологичных секторах. Кроме того, эти страны отличаются высокими доходами, а значит, и емким рынком. Они обладают и хорошей рыночной инфраструктурой, действующим законодательством, защищающим права собственников. Именно эти страны предъявляют спрос на высокотехнологичную продукцию. Указанные факторы делают такой рынок привлекательным для импорта капитала.



3. Особенности вывоза капитала в России

3.1 Россия в международном движении капитала

России, вступившей на путь перехода к рынку, пришлось заново создавать внутренний рынок капитала. Поэтому массированно включиться в движение мирового капитала она, естественно, не могла.

К 2002 г. из всех иностранных инвестиций (14,3 млрд долл.) примерно 70% приходилось на ссуды и займы, 30% -- на предпринима­тельский капитал (примерно поровну между прямыми и портфельными инвестициями).

В России к 2002 году прямые иностранные инвестиции превышали портфельные на уровне 15-17%. До дефолта картина была иная. Тогда портфельные инвестиции превышали прямые. Дефолт августа 1998 года был вызван бегством с российского рынка портфельных инвестиций. Сейчас отток портфельных инвестиций приостановился и даже намечается их незначительный рост.

Новой тенденцией для российского рынка капиталов к 2002 году являлось использование национальными ТНК внешнеэкономических стратегий по завоеванию своего места на мировом рынке капитала. Еще совсем недавно вывоз капитала за рубеж преследовал цель лишь сохранить свои активы. Теперь он нацелен на выгодное их размещение на зарубежном рынке. Зарубежные инвестиции российских компаний на 2/3 представляют прямые инвестиции. Активизация такой стратегии нарастает быстрыми темпами. В 2002 году из всех зарубежных инвестиций стран с переходной экономикой (20 млрд долл.) на долю России приходилось более половины всех ПИИ (12 млрд долл.). Поражают и темпы нарастания российских ПИИ. В 2000 году их было всего лишь 3 млрд долл.

Россия, не достигнув впечатляющих успехов в привлечении ПИИ на свой рынок, сама стала осваивать чужие рынки своими прямыми инвестициями. Рассмотрим более подробно состояние привлечения ПИИ на российский рынок.

Привлекать крупные потоки ПИИ в страну в условиях высокой инфляции и экономического спада невозможно. Иностранный капитал не приходит в экономику с большими политическими рисками, финансовой нестабильностью и углубляющейся экономической стагнацией. Лишь сейчас, когда инфляция приняла умеренный характер (менее 20% в год) и начался экономический рост, появилась надежда на возможность успешного продвижения в привлечении ПИИ. Но для этого следует определиться с национальной политикой привлечения иностранного капитала, которая бы позволила модернизировать структуру отечественного производства. Пока же Россия может рассчитывать на наработки в законодательстве по защите и регулированию режима деятельности иностранных инвестиций. Но нельзя этим ограничиваться. Наивно думать, что привлечение ПИИ возникает лишь тогда, когда иностранный инвестор сам проявит интерес к вложениям капитала в Россию. Пассивная политика России будет означать лишь то, что желаемые потоки ПИИ уведут конкуренты России в свои страны. Доноров следует искать самим, предоставлять им необходимую информацию о характере своего отраслевого и секторального рынка с указанием его ключевых участников. Следует предоставить донорам стимулы, более действенные по сравнению с другими странами-реципиентами, и суметь направить полученные ПИИ-потоки по направлениям, наиболее выгодным стране. Привлечение ПИИ возможно только под патронажем правительства, на самом высоком уровне. Указанные действия осуществить весьма непросто. Но решать такую задачу надо, если мы хотим использовать капитал чужой страны в своих национальных интересах.[9]

Постановка задач в области привлечения ПИИ на свой рынок поможет совершенствовать ПИИ-политику. Она должна нас продвигать вперед. Прогнозирование возможностей дальнейшего развития обычно накладывается на анализ сложившихся реалий. Поэтому рассмотрим успехи страны на поприще использования иностранного капитала в реальном секторе экономики.

В области ПИИ Россия пока сильно отстает от восточноевропейских стран, не говоря о Китае. На сегодняшний день Россия абсорбировала всего лишь 17% ПИИ от величины, приходящейся на переходные экономики Европы. Другие страны добились большего. У Польши эта величина составляет 24%, у Венгрии -- 23%.

В настоящее время Россия привлекает ежегодно лишь 0,2% от глобальных мировых потоков ПИИ. Между тем до Первой мировой войны царская Россия активно использовала ПИИ для развития производства. За последние 20 лет довоенной жизни (1895--1914 годы) притоки иностранного капитала в Россию превосходили национальные инвестиции на 55--60% (сегодня эта доля лишь около 1-2%). Основными экспортерами были компании из Западной Европы: Германии (28%), Франции (19%), Великобритании (17%) и Бельгии (11%). Доля США была незначительной. Сегодня распределение главных иностранных инвесторов стало иным. Основными экспортерами являются США (24%), за ними следуют Великобритания (17%), Швейцария (14%), Германия (13%), Кипр (8%).

Изменилась и секторальная направленность ПИИ. До Первой мировой войны ПИИ направлялись главным образом в реальный сектор, а также в банковскую сферу. До дефолта 1998 года главными иностранными инвестициями были портфельные. Они более чем в 2 раза превышали объемы ПИИ. Большая же часть привлеченных ПИИ (65%) направлялась в финансовые услуги и торговлю. Из промышленности, привлекающей 29% ПИИ, ведущими реципиентами являются топливный комплекс, пищевой и машиностроение.

По критериям теории путей инвестиционного развития (ПИР) Россия находится в начале такого пути, на его первом этапе. Россия имеет все характеристики этого этапа: притоки ПИИ остаются незначительными и в большинстве случаев имеют сырьевую направленность или размещаются в отраслях с продукцией, обладающей низкой добавленной стоимостью. Готовые товары и продукция с высокой добавленной стоимостью в основном импортируются.[10]

Однако в последнее время появились, как уже отмечалось, и новые моменты, связанные со стремлением крупного корпоративного бизнеса России выйти на мировой рынок в качестве экспортеров капитала. Российские естественные монополии и финансово-промышленные группы стали понемногу проникать на зарубежные рынки, покупать сети для продвижения продукции, приобретать акции зарубежных компаний и внедрять свой бизнес за пределами России. Подобные новации говорят о том, что корпоративный бизнес России стал приобретать уже черты ТНК.

Для притока ПИИ очень важно продвигаться в улучшении инвестиционного климата. Усилия страны в этом направлении стали, наконец, давать плоды. Россия во время перестройки заняла на мировых рынках крупные средства, которые использовались для покупки продовольствия и покрытия дефицита государственного бюджета. В эпоху Ельцина в стране продолжался спад, который неоднократно сопровождался бюджетным кризисом. Выходом из сложившихся трудностей считали тогда внешние заимствования, которые привели к большому государственному внешнему долгу. Заемные средства использовались неэффективно, проедались и шли на залатывание дыр или вовсе носили нецелевой характер. Реформы в стране запаздывали. Доходы бюджета не покрывали его расходов, и поэтому заимствования продолжались. Подобная нездоровая ситуация не могла продолжаться вечно. Критическая масса внешнего долга привела в августе 1998 года к резкому обесценению российской национальной валюты.

Внешний долг России ложится тяжелым бременем на нашу экономику. Приходится тратить на его погашение почти треть суммы государственных расходов. Основной пик платежей приходился на 2003 год. Правительство для погашения долга опять прибегает к новым кредитам из-за рубежа.

Новым явлением для России становится рост частных заимствований российских корпораций на мировых финансовых рынках. Он вызван тем, что уровень банковского процента на мировых рынках ниже, чем в России. Однако такой заем следует погашать в иностранной валюте, поэтому к нему прибегает экспортный сектор.

Оглядываясь на 10 лет назад, можно провести оценку участия России на мировом рынке ссудного капитала. Очевидно, что ситуация складывалась не в пользу страны.

Российский бизнес, пройдя смутный период первоначального накопления капитала, чувствует себя пока недостаточно уверенно. Его одолевает страх потерять полученный капитал, легитимность которого носит порой сомнительный характер. Рыночные субъекты работали не один год, нарушая налоговое законодательство. Многие опасаются криминальных структур, от которых государство их не может защитить. Все это является достаточными причинами для стремления вывести свой капитал за границу, чтобы его сохранить. К этому следует добавить еще одно обстоятельство. Накопленные деньги капитал боится направлять в реальный сектор экономики. Новые владельцы капитала по своей сути не являются эффективными собственниками. Осваивать полученные средства с помощью долгосрочных производственных стратегий они не умеют. Именно от таких стратегий они уходят. В результате происходит отток отечественного капитала за границу, что, естественно, лишает страну источников экономического роста. На конец XX века отток капитала превышал его приток в страну в 7 раз. Сейчас эта разница между оттоком и притоком капитала стала уменьшаться.

Существует много схем незаконного вывоза (бегства) капитала из страны. Среди них можно назвать предоплату поставок импортерам, после которой товар в страну может не поступить, а деньги исчезают. Возможны взносы компании в уставный капитал зарубежной фирмы, покупка недвижимости, которую потом можно продать вне границ страны, и т. д.

Бегство отечественного капитала лишает страну инвестиций, кредитных ресурсов, препятствует падению банковского процента. Пока еще банковский процент слишком высок и недоступен для большинства предприятий. Поэтому предприятия находятся в режиме самофинансирования. Это стало причиной сложившихся в России темпов роста, которые нельзя назвать высокими. В этой ситуации большая доля вины лежит на стороне убегающего капитала.

Однако утвердиться за границей нашему капиталу удается отнюдь не всегда. Там очень плотные рынки, к тому же незнакомые и высококонкурентные. Поэтому те, кто стремится к предпринимательской деятельности, возвращаются назад, но под чужим флагом. Кипрский, греческий, израильский и иной прибывающий капитал имеют российскую родословную. Но он уже отмыт. Его происхождение закрыто за семью печатями. И он возвращается и работает в привычной для себя среде. Для экономики такой процесс выгоден, поскольку он привносит в страну финансовые источники развития. Но такой капитал не располагает новыми технологиями и ноу-хау, которыми владеют действительно прямые иностранные инвестиции.

3.2 Вывоз капитала из России в 2009 г.

вывоз капитал международный государство

Во II квартале 2009 г. отток капитала из России сменился притоком. Если в каждый из трех предыдущих кварталов из РФ уходило в среднем более 46 млрд. долл. В квартал, то в апреле-июне нетто - приток составил 7,2 млрд. Причиной этого стало возобновление зарубежных займов, вывод из валюты части сбережений, а также приток портфельных инвестиций на российский фондовый рынок.[11]

Статистика оттока и притока капитала не учитывает изменения денег на валютных счетах банков в ЦБ, которые он разрешил открывать на пике кризиса. Если (по правилам МВФ) учитывать в оттоке капитала также и изменение денег на валютных счетах банков ЦБ, то, по оценкам, из 230 млрд. долл., выведенных частным сектором в валюту и использованных для погашения внешнего долга в сентябре 2008 г. - январе 2009 г., с февраля 2009 г. "вернулось" около 19 млрд., из которых 18 млрд. - во II квартале 2009 г.

В 2009 г. по корпоративному и банковскому зарубежному долгу необходимо выплатить 124,3 млрд. долл. В целом накопленные за период кризиса банками и корпорациями валютные резервы позволяли им на 3/4 профинансировать эти выплаты самостоятельно. Ряд благоприятных внешних обстоятельств, в том числе возобновившееся во II квартале привлечение внешних кредитов предприятиями небанковского сектора и резкое сокращение чистых выплат по внешним обязательствам банками, а также проведенная в январе девальвация рубля позволили укрепить его.

Долговые выплаты в IV квартале 2008 г. - I квартале 2009 г. были меньше, чем планировалось, банки сократили обязательства перед не­резидентами в этот период более чем на 50 млрд. долл. (более чем на 25%), предприятия реального сектора - на 27 млрд. (на 9%) - ровно наполовину от того, что полагалось по графику. Соответственно, вторая часть выплат была либо реструктурирована, либо рефинансирована. [12]

Во II квартале 2009г. в условиях укреплявшегося до начала июня рубля, низких ставок за рубежом и значительно уменьшившихся страновых рисков, связанных с Россией (если измерять их ценами контрактов CDS), внешние источники финансовых ресурсов вновь стали более выгодными по сравнению с внутренними для тех, кто имеет «кредитное окно» за границу. При стагнирующем внутреннем кредите, предлагаемом на неконкурентоспособных условиях, внешний корпоративный долг начал расти. По оценкам ЦБ, на 1 июля 2009 г. он увеличился за квартал на 20 млрд. долл., в том числе на 50% - за счет долговых обязательств перед прямыми инвесторами. Кредитов было привлечено на 7,2 млрд. долл. больше, чем выплачено. В итоге внешний корпоративный долг практически вернулся к уровню начала кризиса.

Объем средств, переведенных в валюту в период разгара кризиса, был следующим: 57,2 млрд. долл. - прирост валютных депозитов населения и организаций в российских банках плюс 34,7 млрд. - прирост наличной валюты. Кроме того, организациями выведено за рубеж в IV квартале 2008 г. - I квартале 2009 г. 46 млрд. долл. Естественная «серая» утечка капитала (или неучтенный «серый» импорт) составляла до кризиса в среднем 15 млрд. долл. ежеквартально и частично компенсировалась притоком прямых инвестиций из офшорных зон.

Чистые требования банков к нерезидентам в октябре 2008 г. - январе 2009 г. выросли на 62,4 млрд. долл., а прирост на валютных счетах банков в ЦБ составил 41,5 млрд.; с учетом роста валютных депозитов банками было приобретено 30 - 31 млрд. долл., а валютные накопления за этот период составили, по оценкам, 153 млрд., т. е. из суммарной утечки капитала в этот период в 230 млрд. 2/3 - перевод рубля в валюту.

В феврале - мае 2009 г. валютные депозиты сократились на 4,2 млрд. долл. (на 7%), запасы наличной валюты - на 7 млрд. (на 20%), с валютных счетов в ЦБ ушло 27,7 млрд. По «серым» схемам организаций произошел возврат валюты на 4 млрд. долл.



4. Роль государства в регулировании вывоза капитала за рубеж

Важным направлением внешнеэкономических отношений государства является регулирование иностранных инвестиций и процесса вывоза капитала (зарубежных инвестиций резидентов).

Характерной особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс экспорта и импорта капиталов. При этом большинство стран мирового рыночного хозяйства одновременно выступают и в роли экспортеров, и в роли импортеров капиталовложений.

Однако если мировая торговля имеет устойчивую тенденцию к ежегодному росту, в межгосударственном движении капиталов в их разных формах (прямые, портфельные, ссудные инвестиции) могут иметь место значительные колебания, зависящие от мирохозяйственной конъюнктуры. Вместе с тем в большинстве стран мира в современных условиях выявляется тенденция, связанная с опережением динамики роста объема зарубежных капиталовложений по сравнению с динамикой развития внутренней экономики.

С точки зрения регулирования можно выделить два направления государственного воздействия:

иностранные инвестиции в национальной экономике;

инвестиции резидентов в экономику других стран (зарубежные капиталовложения).

Первое направление связано с созданием определенной системы, направленной на привлечение (в некоторых случаях на ограничение), стимулирование и контроль за иностранными инвестициями в национальной экономике.[13]

Система регулирования иностранных инвестиций связана с созданием институциональных структур и комплексом реализуемых ими мер, направленных на повышение эффективности осуществляемой государственной политики в отношении капиталовложений из-за рубежа.