Экономический анализ

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ (ТУСУР)

Кафедра экономики

Контрольная работа

«Экономический анализ»

Выполнила

студентка группы з-817-а А.С. Гунденко

специальности 080502 «18 » июля 2012г.

Когалым 2012г.

Вариант 1

Тема 1. Анализ производства и реализации продукции

1. Установите насколько изменилась выручка от реализации молока за счет изменения его сортового состава. Назовите возможные причины изменения качества продукции.

Сорт продукции	Цена 1 т тыс. руб.	Объем реализации
		Прошлый год	Отчетный год
Высший	6	3000	4800
Первый	5	1250	1200
Второй	4	750	-
Итого		5000	6000

2. Определите коэффициент ритмичности и коэффициент вариации, укажите возможные причины аритмичности и ее влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Показатель	Декады
	1-я	2-я	3-я
	План	Факт	План	Факт	План	Факт
Удельный вес, %	32	30	34	33	34	37

3. Каковы значения и задачи анализа производства и реализации продукции?

Решение

Расчет влияния сортового состава продукции на объем ее производства в стоимостном выражении можно произвести способом абсолютных разниц: изменение удельного веса по каждому сорту (Цi), результаты сложить и умножить на фактический выпуск данного вида продукции в натуральном выражении (VВПобщ. ф.)

Сорт продукции	Цена 1 т тыс. руб.	Структура продукции	Изменение средней цены тыс. руб.
		Прошлый год	Отчетный год
Высший	6	0.60	0.80+0,2	+0,2*6=1,2
Первый	5	0,25	0,20-0,05	-0,05*5=-0,25
Второй	4	0,15	0,00-0,15	-0,15*4=-0,6
Итого		1.0	1.00	+0,35

К возможным причинам изменения качества продукции можно отнести:

§ Повышение уровня производительности труда;

§ Положительные изменения на рынке сырья (выбор нового поставщика сырья)

2. Определите коэффициент ритмичности и коэффициент вариации, укажите возможные причины аритмичности и ее влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия.

В нашем случае коэффициент вариации составляет 0,06. Это означает, что выпуск продукции по кварталам отклонения от графика в среднем на 6%

Причины аритмичности - трудности сбыта продукции, низкий уровень организации, технологии и материально-техническое обеспечение производства, а так же планирование и контроля.

Ритмичная работа является основным условием своевременного выпуска и реализации продукции.

Неритмичность ухудшает все экономические показатели: снижается качество продукции; увеличивается объем незавершенного производства и сверхплановые остатки готовой продукции на складах и как следствие, замедляется оборачиваемость капитала, не выполняются поставки по договорам и предприятие платит штрафы за несовременную отгрузку продукции. Несвоевременно поступает выручка, из-за чего возникает дефицит денежного потока; перерасходуется фонд заработной платы в связи с тем что в начале месяца рабочим платят за простой, а в конце - за сверхурочные работы. Все это приводит к повышению себестоимости продукции, уменьшению суммы прибыли, ухудшению финансового состояния предприятия.

Критм.=30+33+37=100%

Кв==

3. Каковы значения и задачи анализа производства и реализации продукции?

Задачи анализа производства и реализации продукции состоят в выявлении наиболее эффективных путей увеличения объема выпуска продукции и улучшения ее качества, в изыскании внутренних резервов роста объема производства.

Основными задачами анализа объема производства и реализации продукции на предприятии является:

§ Оценка динамики по основным показателям объема структуры и качества продукции.

§ Проверка сбалансированности и оптимальности бизнес-планов, плановых показателей, их напряженности и реальности.

§ Выявление степени количественного влияния факторов на изменение величины объема производства и реализации продукции.

§ Выявление внутрихозяйственных резервов увеличение выпуска и реализации продукции;

§ Разработка мероприятий по использованию внутрихозяйственных резервов для повышения темпов роста продукции, улучшения ассортимента и качества.

Тема 2. Анализ использования трудовых ресурсов предприятия и фонда заработной платы.

1. Как анализируется обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами по количественным и качественным параметрам?

2. Установите, как влияет на оплату труда снижение среднесписочной численности служащих.

а) оплата труда увеличивается;

б) уменьшается;

в) не влияет?

Решение

Качественным показателем использования производственных ресурсов являются показатели производительности труда, фондоотдача, материалоемкости и оборачиваемости оборотных средств, отражающие интенсивность использования ресурсов, так они являются показателями экономической эффективности.

Анализ наличия трудовых ресурсов проводится путем сопоставления данных отчетного периода с базисным. Определяется абсолютное и относительное изменение, и выявляются причины изменений.

Обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами определяется сравнением фактического количества работников по категориям и профессиями плановой потребностью. Особое внимание уделяется анализу обеспеченности предприятия кадрами наиболее важных профессий. Кроме того, необходимо проанализировать качественный состав трудовых ресурсов по квалификации. Сравнивая фактическую численность персонала с потребностью в рабочей силе (плановой численности) и численностью персонала в предыдущем периоде в целом по хозяйствующему субъекту. По группам персонала (промышленная, не промышленная), по категориям работников определяют обеспеченность работающих, а так же изменение их численности по сравнению с потребностью в рабочей силе и предыдущем периодом.

2. Установите, как влияет на оплату труда снижение среднесписочной численности служащих.

а) оплата труда увеличивается;

б) уменьшается;

в) не влияет?

При снижении среднесписочной численности служащих уменьшается фонд оплаты труда.

Тема 3. Анализ использования основных средств

1. Какие показатели характеризуют движение и техническое состояние основных средств?

2. На основании данных таблицы рассчитать показатели эффективности использования основных фондов. Сформулируйте выводы.

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Отклонение (±)	Темп изменения
1. Объем выпуска продукции, тыс. руб.	22500	23350
2. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	19100	19300
3. Фондоотдача
4. Фондоемкость

Решение:

Показатели, характеризующие движение:

1) коэффициент обновления (Кобн), характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

2) срок обновления основных фондов (Тобн):

3) коэффициент выбытия (Кв):

4) коэффициент прироста (Кпр):

5) коэффициент износа (Кизн):

6) коэффициент годности (Кг):

Показатели, характеризующие техническое состояние основных средств.

1. первоначальная стоимость основных средств;

2. сумма износа;

3. остаточная стоимость основных средств;

4. коэффициент износа;

5. коэффициент годности;

основной средство показатель ресурс

2. На основании данных таблицы рассчитать показатели эффективности использования основных фондов. Сформулируйте выводы.

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Отклонение (±)	Темп изменения
1. Объем выпуска продукции, тыс. руб.	22500	23350	850	0,036
2. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	19100	19300	200	0,010
3. Фондоотдача	1.178	1,209	0,032	0,026
4. Фондоемкость	0,848	0,826	-0,022	-0,026

На основании расчетов можно сделать вывод что: произошло увеличение объема выпуска продукции на 850 тыс. руб. или на 0.038%, что в свою очередь привело к увеличению среднегодовой стоимости основных производственных фондов на 200 тыс. руб. или на 0,010% и соответственно к увеличению фондоотдачи на 0.032 тыс. руб. или на 0.027% и снижению фондоемкости на -0,022 или на -0,026%.

Тема 4. Анализ использования материальных ресурсов

Используя приведенные данные, установите, из-за каких факторов изменилась общая материалоемкость и материалоемкость отдельных изделий, и оцените полученные результаты:

Показатели	Изделие А	Изделие Б
	План	Факт	План	Факт
Объем производства, шт.	6000	6000	4000	6000
Цена 1 т., тыс. руб.	120	150	30	35
Расход материала X на единицу продукции
масса, т.	0,4	0,42	0,14	0,15
цены, тыс. руб.	50	60	50	60
Расход материала Y на единицу продукции:
масса, т.	0,3	0,3	0,20	0,21
Цены, тыс. руб.	40	48	40	48

Решение

Общая материалоемкость зависит от объема выпуска продукции и суммы материальных затрат на ее производство. Объем же выпуска продукции в стоимостном выражении (ВП) может измениться за счет количества произведенной продукции (VВП), ее структуры (УДi) и уровня отпускных цен. Сумма материальных затрат (МЗ) также зависит от объема произведенной продукции, ее структуры, расхода материалов на единицу продукции (УР), стоимости материалов (ЦМ). В итоге общая материалоемкость зависит от объема произведенной продукции, ее структуры, норм расхода материалов на единицу продукции цен на материальные ресурсы, отпускных цен на продукцию и удельного веса прямых материальных затрат в общей их сумме.

Факторную модель материалоемкости можно представить следующим образом:



Показатели	Алгоритм расчета	Сумма, тыс. рублей
I. Затраты материалов на производство продукции
а) по плану,	?(VВПiПЛ*УРiПЛ*ЦМiПЛ)	6000*(0,4*50+0,3*40)+4000*(0,14*50*0,2*40)=252000
б) по плану, пересчитанному на фактический выпуск продукции при сохранении плановой структуры	МЗПЛ*ВПф/ВППЛ	(252 000*111 0000)/840 000=333000
в) по плановым нормам и плановым ценам на фактический выпуск продукции	?(VВПiф*УРiПЛ*ЦМiПЛ)	6000*(0,4*0,5+0,3*40)+6000*(0,14*50+0,20*40)=282000
г) фактически по плановым ценам	?(VВПiф*УРiф*ЦМiПЛ)	6000*(0,42*50+0,3*40)+6000*(0,15*50+0,21*40)=293400
д) фактически	?(VВПiф*УРiф*ЦМiф)	6000*(0,42*60+0,3*48)+6000*(0,15*60+0,21*48)=352080
II. Стоимость валового выпуска продукции:
а) по плану	?(VВПiПЛ*ЦПiПЛ)	(6000*120)+(4000*30)=840000
б) фактически при плановой структуре и плановых ценах.	?(VВПiФ*ЦПiПЛ)±?ВПСТР	(6000*120)+(6000*30)=900000
в) фактически при фактической структуре и по плановым ценам	?(VВПiФ*ЦПiПЛ)	(6000*120)+(6000*30)=900000
г) фактически	?(VВПiФ*ЦПiФ)	(6000*150)+(6000*35)=1110000

На основании приведенных данных о материальных затратах и стоимости товарной продукции рассчитаем показатели материалоемкости продукции, которые необходимы для определения влияния факторов на изменение ее уровня.

Показатель	Условия расчета	Расчет материалоемкости	Уровень материалоемкости
	Объем пр-ва	Структура продукции	Расход матер. на изд-е	Цены на матер-лы	Цены на продукцию
План	План	План	План	План	План	252000/840000	30
Условие 1.	Факт	План	План	План	План	333000/900000	37,0
Условие 2.	Факт	Факт	План	План	План	282000/900000	31,33
Условие 3.	Факт	Факт	Факт	План	План	293400/900000	32,60
Условие 4.	Факт	Факт	Факт	Факт	План	352080/900000	39,12
Факт	Факт	Факт	Факт	Факт	Факт	352080/1110000	37,71

Из таблицы видно, что материалоемкость в целом возросла на 1.71 коп. в том числе за счет изменений:

Объем продукции 37.00-30.00=17.00

Структуры изменения 31.33-37.00=-5.67

Удельного расхода сырья 32.60-31.33=1.27

Цен на сырье и материалы 39.12-32.60=6.52

Отпускных цен на продукцию 31.71-39.12=-7.41

Таким образом, можно сделать вывод о том что на предприятии в отчетном году увеличился удельный вес продукции с более высоким уровнем материалоемкости. Достигнута некоторая экономия материалов по сравнению с утвержденными нормами, в результате чего материалоемкость продукции снизилась на 1.27 коп. Наиболее существенное влияние на повышение материалоемкости продукции оказал рост цен на сырье и материалы в связи с инфляцией. За счет этого фактора уровень материалоемкости повысился на 6.52 коп. Причем темпы роста цен на материальные ресурсы превосходили темпы роста цен на продукцию предприятия. В связи с ростом отпускных цен материалоемкость снизилась, но не в такой степени, в которой она возросла за счет предыдущего фактора.

Следует изучить так же материалоемкость отдельных видов продукции и причины изменения ее уровня: изменение удельного расхода материалов, их стоимости и отпускных цен на материалоемкость. (МЕ) изделия А способом цепной подстановки:

Материалоемкость данного вида продукции снизилась в целом на 1 коп., в том числе:

- расход материалов на единицу продукции:

?МЕур=МЕусл.1-МЕпл.=28-27=1 коп. (+)

- цена на сырье и материалы:

?МЕцм=МЕусл.2-МЕусл.1=33-28=5 коп. (+)

- отпускных цен на продукцию

?МЕцп=МЕф-МЕусл2=26-33=-7 коп. (-)

Аналогичные рассчитаем продукцию вида Б

Материалоемкость данного вида продукции повысилась в целом на 3 коп. в том числе с учетом:

- расхода материалов на единицу продукции

? МЕур=МЕусл.1-МЕпл=53-50=3 коп. (+)

- цен на сырье и материалы

? МЕцм=МЕусл.2-МЕусл.1=64-53=11 коп. (+)

-отпускных цен на продукцию

? МЕцп=МЕф-МЕусл.2=55-64=-9 коп. (-)

Факторный анализ материалоемкости отдельных видов продукции:

Изделие	Материалоемкость, коп.	Отклонение от плана, коп.
	План	Усл. 1	Усл.2	Факт	общее	В том числе за счет:
А	27	28	33	26	-1	+1	+5	-7
Б	50	53	64	55	+3	+3	+11	-9
И т.д.

Тема 6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

На основании приведенных данных проанализируйте факторы изменения прибыли и рентабельности отдельных видов продукции и в целом по предприятию.

Показатель	Изделие А	Изделие Б
	Прошлый год	Отчетный год	Прошлый год	Отчетный год
Объем производства, шт.	5000	6000	4000	6000
Цена изделия, тыс. руб.	100	120	25	30
Стоимость изделия, тыс. руб.	70.0	80.0	20	24

Решение

Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов:

Объема реализации продукции (VРП); ее структуры (Удi); себестоимости ( Сi) и уровня среднеанализационных цен (Цi):

П=?[VРПобщ.*Удi(Цi-Сi)]

Изделие А.

Прошлый год: 150 000

Отчетный год: 240 000

Изделие Б.

Прошлый год: 20 000

Отчетный год: 36 000

По результатам расчетов прибыли по всему предприятию можно сказать что прибыль выросла на (106 000 тыс. руб.) - 62%, в частности по изделию А прибыль составила 90 000 тыс. руб., или 60%. По изделию Б - 16 000 тыс., руб., или 80%

Результатом роста прибыли стало увеличение производства и рост цен изделий. Что в свою очередь привело к увеличению себестоимости продукции. Скорее всего данный факт вызван изменением материально-технической базой (использование нового сырья и нового оборудования)

Уровень рентабельности производственной деятельности исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого уровня: изменение структуры реализованной продукции, ее себестоимость и средних цен реализации.

Факторная модель этого показателя имеет следующий вид:

Расчет влияния факторов первого уровня на изменение рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки.

? Rобщ = Rф - Rпл = 44.2 - 39.5 = 4.7 %

? RVРП=Rусл.1 - Rпл= =35.00-39.5 = -4.5 %

? Rуд = Rусл.2 - Rусл.1 = 38.8 - 35.0 = 3.8 %

? Rц = Rусл.3 - Rусл.1 = 44.4 - 35.0 = 9.4 %

? Rс = Rф - Rусл.3 = 44.2 - 44.4 = -0.2 %

Полученные результаты свидетельствуют о том, что план по уровню рентабельности перевыполнен в связи с повышением среднего уровня цен и удельного веса более доходных видов продукции в общем объеме реализации. Рост себестоимости реализованной продукции вызвал снижение уровня рентабельности на - 0.2 % .

Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

По изделию А:

План по уровню рентабельности данного изделия перевыполнен в целом на 7.2 % (50-42.8)

За счет повышения цены он возрос на 28.6 % (71.4-42.8). Из-за повышения себестоимости продукции уровень рентабельности снизился на 21.4 % (50-71.4)

Изделие Б.

План по уровню рентабельности данного изделия соответствует действительности. За счет повышения цены он возрос на 25 % (50-25). Из-за повышения себестоимости продукции уровень рентабельности снизился на - 25 % (25-50).

Тема 7. Анализ объемов и эффективности инвестиционной деятельности

Для каждого из нижеперечисленных проектов рассчитайте чистую текущую стоимость (NPV), индекс рентабельности (IR) и внутреннюю норму доходности (IRR) при ставке дисконтирования 10 %

Показатели	Проекты
	A	B	C
Инвестиции в проект, тыс. руб.	500	800	1000
1-й год	500	200	-
2-й год	-	600	-
Доход от проекта, тыс. руб.
1-й год	-	-	200
2-й год	400	-	200
3-й год	400	200	200
4-й год	400	300	200
5-й год	400	400	200
6-й год	-	500	200
7-й год	-	500	200
8-й год	-	-	200

Решение

Сначала определим текущую стоимость I руб. при r = 10%

Год	1-й год	2-й год

Затем рассчитаем текущую стоимость доходов

Проект А:

NPV1 = 500*0.909 = 454.5

NPV2 = 500*0.909 = 454.5

Показатели	Учетная стоимость затрат и доходов, тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования при r = 0.10	Дисконтированная сумма затрат и доходов, тыс. руб.
	Проект А	Проект Б	Проект С		Проект А	Проект Б	Проект С
Инвестиционные затраты	500	800	1000		454.5	677.4	1000
1-й год	500	200	-	0.909	454.5	181.8	-
2-й год	-	600	-	0.826	-	459.6	-
Доход тыс. руб.
1-й год	-	-	200	0.909	-	-	181.8
2-1 год	400	-	200	0.826	330.4	-	165.2
3-й год	400	200	200	0.751	300.4	150.2	150.2
4-й год	400	300	200	0.683	273.2	204.9	136.6
5-й год	400	400	200	0.621	248.1	248.1	124.2
6-й год	-	500	200	0.564	-	282	112.8
7-й год	-	500	200	0.513	-	256.5	102.6
8-й год	-	-	200	0.466	-	-	93.4
Итого дохода	2600	3500	2600		1152.4	1142.5	1067

NPVA = 1152.4 - 454.5 = 697.9

NPVB = 1142.5 - 677.4 = 465.1

NPVC = 1067 - 1000 = 67

Если сопоставить дисконтированный доход с дисконтированной суммой инвестиционных затрат, то можно убедиться в преимуществе проекта А.

Рассчитаем индекс рентабельности:

IR=Ожидаемая сумма дохода/ожидаемая сумма инвестиций.

Необходимо вложить средства в проект А так как:

Для проекта А IR = 1600/500*100%=320%

Для проекта В IR = 1900/800*100% = 237.5%

Для проекта С IR = 1600/1000*100% = 160%

Тема 8. Анализ финансового состояния предприятия: сущность и задачи

Укажите, в каком разделе баланса находятся мобильные средства:

а) необоротные активны;

б) оборотные активы;

в) капитал и резервы;

г) долгосрочные обязательства;

д) краткосрочные обязательства?

Решение:

б) оборотные активы.

Тема 9. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

На основании приведенного баланса и справки к нему определите:

§ изменения в наличии и составе источников средств предприятия;

§ цену отдельных источников и средневзвешенную цену капитала;

§ изменения в наличии, структуре и качестве активов предприятия;

§ показатели эффективности и интенсивности использования капитала и факторы изменения их уровня.

§ Коэффициенты финансовой устойчивости;

§ Факторы изменения коэффициента финансового риска;

§ Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом и факторы изменения его уровня;

§ Коэффициент ликвидности;

§ Коэффициент Альтмана.

Сделайте выводы на основании результатов анализа.

Баланс предприятия на 1 января

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.
	01.01.00	01.01.01	01.01.02		01.01.00	01.01.01	01.01.02
I. Внеоборотные активы				III. Собственный капитал
Нематериальные активы	2000	2500	3000	Уставный капитал	8000	8000	10000
Основные средства	16000	20500	24500	Добавочный капитал	15200	18500	24800
Долгосрочные вложения	2000	2000	2500	Резервный капитал	1400	1500	1800
Итого по разделу 1	20000	25000	30000	Нераспределенная прибыль	3500	5000	7400
				Итого по разделу III	28 100	34000	44000
II. Оборотные активы				IV. Долгосрочные обязательства	-	-	-
Запасы	10300	14000	24000	V. Краткосрочные обязательства
В том числе:				Кредиты банков	8200	10500	14200
сырье и материалы	5500	8000	10500	Кредиторская задолженность	5300	7500	11 800
незавершенное производство	2500	3200	7000	В том числе: поставщики и подрядчики	3800	5100	7940
готовая продукция	2300	2800	6500	персоналу	500	680	1010
Дебиторская задолженность	4500	5000	8500	бюджету	620	1020	1450
Краткосрочные финансовые вложения	1200	600	400	авансы полученные	-	250	800
Денежные средства	5600	7400	7100	прочие кредиторы	380	450	600
Итого по разделу II	21600	27000	40000	Итого по разделу V	13500	18000	26000
БАЛАНС	41600	52000	70000	БАЛАНС	41 600	52000	70000

Справка к балансу:

Показатель	Уровень показателя, тыс. руб.
	Прошлый год	Отчетный год
Сумма балансовой прибыли	32500	40000
Прибыль от реализации продукции	30240	36400
Выручка от реализации продукции Себестоимость реализованной продукции В том числе постоянные затраты	100800 70560 26800	121 800 85 400 35000
Налоги из прибыли	10400	13200
Проценты за кредит	2800	4300
Сумма выплаченных дивидендов	6500	8000
Годовой уровень инфляции, %	30	40
Расход сырья и материалов	54000	66 600
Отгруженная готовая продукция	70615	88 105
Погашенная дебиторская задолженность	68400	81 000
Отрицательный денежный поток за год	105 600	126200
Просроченная дебиторская задолженность, %	7,2	10,8
Просроченная кредиторская задолженность, %	1,5	3,3

Решение

Источники средств предприятия возросли. Возрос собственный капитал предприятия, в частности краткосрочные обязательства.

Стоимость собственного капитала предприятия (Цск) в отчетном периоде определяется следующим образом:

Цск = (Сумма чистой прибыли, выплаченная ее собственником в отчетном периоде/Средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде)*100

Прошлый год:

Цск = (32500-10400)/34000*100=65

Отчетный год:

Цск = (40000-13200)/44000*100=60.9

Для определения стоимости аукционного капитала (Цак) используются следующие расчеты:

Цак = (Сумма выплаченных дивидентов по акциям/Сумма акционерного капитала)*100

Прошлый год:

(6500/8000)*100=81.25

Отчетный год:

(8000/10000)*100=80

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов (Цкр) исчисляется следующим образом:

Цкр =(Уплаченный % за кредит/Средства, мобилизованные с помощью кредита)*(1 - Кн)

Прошлый год:

Цкр=(2800/10500)*100=26.6

Отчетный год:

Цкр=(4300/14200)*100=30.28

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (WACC) определяется следующим образом:

WACC = ?(Удi* Цi)

Прошлый год:

Отчетный год:

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала

Прошлый год:

ROA = 32500/52000 = 0.62

Отчетный год:

ROA = 40000/70000 = 0.57

Рентабельность оборота.

Прошлый год:

Rоб = 32500/100800 = 0.32

Отчетный год:

Rоб = 40000/121800 = 0.33

Коэффициент оборачиваемости капитала:

Прошлый год:

Коб = 100800/52000 = 1.93

Отчетный год:

Коб = 121800/70000 = 1.74

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые или сильные стороны предприятия. Влияние факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала можно рассчитать методом абсолютных разниц.

а) за счет коэффициента оборачиваемости

?ROA = ?Коб * Rоб; ?ROA = 1.93 * 0.32=0.62

б) за счет рентабельности оборота:

?ROA = ?Коб1 * ?Rоб; ?ROA = 1.74 * 0.33 = 0.57

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности активов и пассивов предприятия. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели:

- коэффициент финансовой автономии (или независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

- коэффициент финансовой зависимости доля заемного капитала в общей валюте баланса;

- коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса.

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному.

- коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска - отношение заемного капитала к собственному.

Показатель	Уровень показателя
	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансов автономии предприятия)	0.65	0.63	-0.02
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финанс. зав-ти)	0.20	0.20	0
Коэффициент текущей задолженности	0.15	0.17	+0.02
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0.85	0.83	-0.02
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	3.32	3.1	0.13
Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	0.31	0.32	+0.01

На основании данных можно сделать вывод, что доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась на 20% т.к. темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 1 % . Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.

Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия.

Уровень финансового левериджа (Уф.л.) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (?ЧП %) к темпам прироста прибыли до уплаты налогов и % по обслуживанию долга (?БП %)

Уф.л. = ?ЧП % / ?БП %

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли перевешивают темпы прироста балансовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет ЭФР, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Прирост, %
Балансовая прибыль	32500	40000	23%
Чистая прибыль после уплаты налогов и %, тыс. руб.	19300	22500	17%

У ф.л. = 17 / 23 = 0.74

На основании этих данных можно сделать вывод, что при сложившейся структуре источников капитала каждый % прироста балансовой прибыли обеспечивает увеличение чистой прибыли на 0.74% . В такой же пропорции будут изменены данные показатели при спаде производства. Используя эти данные можно оценивать и прогнозировать степень финансового риска инвестирования.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

- коэффициентом оборачиваемости (Коб);

- продолжительностью одного оборота капитала (Поб).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Коб = Выручка (нетто) от реализации (сумма оборота)/Среднегодовая стоимость капитала

Прошлый год:

Коб1 = 30240/34000=0.89

Отчетный год:

Коб2 = 36400/44000 = 0.83

Продолжительность оборота капитала:

Поб = Д/Коб, или Поб = (Среднегодовая стоим. кап./Чистая выручка от реализ.)*Д;

где Д - количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30)

Поб1 = 360/0.89 = 404

Поб2 = 36/0.83 = 433

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший срок.

Формула Альтмана имеет вид:

Z = 1.2 *X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+X5

где: X1 - оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 - не распределенная прибыль к сумме активов предприятия отражает уровень финансового рычага компании.

X3 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 - рыночная стоимость собственного капитала к бухгалтерской стоимости всех обязательств.

X5 - объем продаж к общей величине активов предприятия характеризующих рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение.

- Если Z <1.81 - вероятность банкротства составляет от 80% до 100% ;

- Если 2.77<=Z<1.81 - средняя вероятность краха компании от 35% до 50%;

- Если 2.99<Z<2.77 - вероятность банкротства не велика, от 15% до 20%

- Если Z<=2.99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года 83%, что является ее достоинством . Недостатком же этой модели является то, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Прошлый год:

Z=1.2*(27000/52000)+1.4*(5000/52000)+3.3*(32500/52000)+0.6*(34000/52000)+(100800/52000)=0.62+0.134+2.06+0.39+1.93=5.14

Отчетный год:

Z=1.2*(40000/70000)+1.4*(7400/70000)+3.3*(40000/70000)+0.6*(44000/70000)+(121800/70000)=0.68+0.148+1.88+0.377+1.74=4.825

Если Z< 1.23 предприятие признается банкротом при значении Z более 2.9 присуще стабильным и финансово-устойчивым компаниям.

Из вышесказанного можно сделать вывод, что в прошлом году и в отчетном году предприятие оставалось финансово-устойчивым.

Подход Альтмана имеет право на существование, когда в наличии однородность и репрезентативность событий выживания/банкротства. Но ключевым ограничением этого метода является даже не проблема качественной статистики. Дело в том, что классическая вероятность это характеристика не отдельного объекта или события, а характеристика генеральной совокупности событий.

Размещено на Allbest.ru