Рынок капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

ГЛАВА 1. РЫНОК КАПИТАЛА И ЕГО СТРУКТУРА

1.1 Понятие капитала, форма движения капитала

1.2 Мировой рынок капиталов - часть мирового рынка

ГЛАВА 2. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ РЫНКА КАПИТАЛА В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1 Спрос и капитал

2.2 Инвестиционная деятельность как фактор увеличения капитала

ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ РЫНКА КАПИТАЛА В РОССИИ

3.1 Развитие рынка капитала в России

3.2 Инновации как перспектива рынка капитала России

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Мировой рынок - это совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих друг с другом национальных рынков отдельных государств, участвующих в международном разделении труда, в международной торговле и других формах экономических отношений. Рынок в целом характеризуется весьма богатой и сложной структурой. Для его нормального функционирования формируется система институтов, призванных содействовать рыночным отношениям. К ней относится розничная и оптовая торговля, торговая и фондовая биржи, биржи труда, банковская система. Капитал- это время, которое необходимо для получения дохода, являющегося вознаграждением за отказ от удовлетворения личных потребностей в настоящем ради будущего.

В данной работе рассмотрен рынок капитала, являющийся одним из объектов рыночной инфраструктуры. В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие. Рынок капитала первым реагирует на любое изменение в экономике государства. Если ситуация в экономике стабильна и благоприятна, рынок становится привлекательным для инвесторов, вкладывающих деньги. Следовательно, и рынок растет. Если же экономика переживает кризис, обстановка нестабильная, инвестиции падают, поскольку инвесторы сокращают или вовсе прекращают вкладывать деньги в проекты. Цель курсовой работы - всесторонне изучить теорию рынка капитала и проанализировать современное состояние рынка.

Для достижения цели в работе необходимо решить следующие задачи:

1.Определить «игроков» на рынке капитала в мировой экономике.

2.Раскрыть сущность, виды, формы и источники капитала.

3.Механизм функционирования (спрос и предложения на капитал).

4.Рынок капитала в России.

ГЛАВА 1. РЫНОК КАПИТАЛА И ЕГО СТРУКТУРА

1.1 Понятие капитала, форма движения капитала

В экономической теории существуют различные подходы к трактовке капитала. Капитал - это средства производства, считали классики политической экономики А. Смит и Д. Рикардо. Среди известных экономистов ХХ в., поддерживающих эту концепцию были П. Самуэльсон и У. Нордхауз, С. Фишер, Дж. Робинсон и др. По мнению других западных экономистов, капитал - это деньги, ценные бумаги, финансы, поскольку его можно использовать для выплаты заработной платы и других расчетов, инвестировать в развитие производства. Капитал - это знания, навыки человека, его энергия, используемые в производстве товаров и услуг, источник будущих доходов. Затраты на образование, поддержание здоровья - являются инвестициями в «человеческий капитал», определяющие величину будущих доходов. Капитал - это время, которое необходимо для получения дохода, являющегося вознаграждением за отказ от удовлетворения личных потребностей в настоящем ради будущего. По мнению К. Маркса, капитал - сложное понятие.

Внешне он выступает в конкретных формах: в средствах производства (постоянный капитал); в деньгах (денежный капитал); в рабочей силе (переменный капитал); в товарах (товарный капитал). Но все перечисленные материальные носители являются капиталом не сами по себе, а представляют собой производственное отношение. Из представленных подходов марксистская концепция наиболее полно раскрывает сущность капитала как движения, приобретающего различные формы, в том числе и форму общественных отношений людей. Все эти взгляды едины в одном: капитал - это любой ресурс экономики, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и способный приносить доход. Выделяют физический (реальный) и фиктивный капитал. Фиктивный капитал - это особая форма приложения ссудного капитала. Представлен в ценных бумагах, совершающий самостоятельное, отличное от реального капитала движение и регулярно приносящий доход его владельцам в виде дивиденда или процента. Реальный капитал разделяется на запас (то, что есть на данный момент времени) и инвестиции (рассматривается за определенный период). Также реальный капитал разделяется на сам капитал (например, станок) и услуги капитала (например, услуги станка). На этом основании выделяют следующие сегменты рынка капитала:

Рынок капитальных благ. Это покупка-продажа производственных фондов;

Рынок услуг капитала. Производственные фонды могут быть сданы в арену, на них может быть произведена продукция;

Рынок ссудного капитала (деньги для фондов).

Реальный капитал существует и функционирует в 3-х формах:

Денежный капитал;

Производительный капитал;

Товарный капитал.

Эти три вида реального капитала вовлечены в кругооборот капитала.

Кругооборот капитала -- это такое движение капитала, при котором, проходя различные стадии, он возвращается в ту форму, с которой начал свое движение. Причем в процессе непрерывного возобновления и повторения кругооборотов капитал в каждый данный момент одновременно находится во всех формах, символизируя тем самым единство процесса производства и обращения. Кругооборотом капитала и называется его движение, охватывающее последовательно его авансирование, применение в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение к исходной форме.

В некоторых случаях вообще невозможно начать производство без некоторого минимального обладания этим капитальным благом. Например, если вы не знаете, как выделывается кожа, вам никогда не произвести пары сапог.

В остальных случаях знания и умения позволяют увеличить (и иногда достаточно сильно) производительность рабочего или качество продукта. Зная, например, как построить ножной гончарный круг, вы сможете производить в несколько раз больше горшков, чем с помощью ручного круга.

Приобретение навыков гончарного ремесла не выражается в создании какого-либо материального предмета. Это "капитальное благо" не изнашивается, и его не нужно воспроизводить. Конечно, в определенных условиях квалификацию можно потерять (например, если ею долго не пользоваться). Но если человек каждый день использует свои знания и умения для производства очередного количества блага, это умение автоматически "воспроизводится".

Этот вид капитала называют человеческим капиталом. С развитием хозяйства он приобретает все большее значение по причине усложнения производства.

Сейчас, в условиях, когда только совершенно удаленный от благ цивилизации, средств связи и от общения с людьми человек ничего не слышал о глобализации, взаимовлияние национальных экономических систем друг на друга и на общемировую экономическую ситуацию уже давно воспринимается как нечто само собой разумеющееся. И если пока что в производственном отношении взаимопроникновение разных экономик не настолько бросается в глаза, то влияние мирового финансового рынка в целом и мирового рынка капиталов в частности ощущает на себе практически каждый житель планеты, исключая разве что обитателей тропических джунглей Амазонии.

1.2 Мировой рынок капиталов - часть мирового рынка

Мировым рынком капиталов именуется сфера обращения капитала (то есть совокупности имущества, активов и товаров, используемых для извлечения прибыли) между хозяйственно-экономическими системами отдельных государств. В более узком значении под мировым рынком капиталов понимается перемещение капиталов на международном финансовом рынке с целью - получения прибыли.

Возникновение мирового рынка капиталов относят к концу позапрошлого столетия, когда качественный скачок в мобильности средств связи и развитии транспорта обусловил возможность быстрого переброса капитала в любой его форме из одной точки земного шара в другую. Это привело к росту числа и масштаба подобных операций, что, в свою очередь, вызвало появление определенных международных правовых, отчасти формальных, отчасти неформальных, норм, регламентирующих данную сферу. При этом современный мировой рынок капиталов более обособлен по сравнению с аналогичными рынками на национальном уровне. В целом мировой рынок капиталов делится на рынок предпринимательского капитала и рынок ссудного капитала. Предпринимательский капитал ориентированы на стратегические цели различных компаний, такие, как, например, завоевание нового рынка сбыта. В то же время ссудный капитал рассчитан, прежде всего, на текущие возможности получения доходов на капитал, определяемые размерами дивидендов, процентов, а также курсом национальной валюты и другими факторами.

В этих условиях основными игроками на мировом рынке капиталов являются:

коммерческие банки отдельных стран,

транснациональные банки (крупные банковские сети, охватывающие сразу несколько экономически развитых и развивающихся национальных экономик),

крупные страховые компании и пенсионные фонды,

ведущие фондовые биржи.

Совершенно очевидно, что основным показателем мирового рынка капиталов является движение (то есть миграция) капитала между различными национальными экономиками и транснациональными финансовыми структурами. Собственно, международная миграция капитала - это и есть содержание мирового рынка капиталов. Более того, в нынешних условиях прогрессирующей глобализации темпы роста масштабов миграции капитала опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах. В настоящее время развитие международной миграции капиталов находится на третьем этапе своего развития, длящемся последние полвека. Первый этап развития относился к началу XVIII - концу XIX веков, когда оформилась сама практика и само понятие вывоза капитала. Второй этап длился около 60 лет с начала прошлого столетия и характеризовался тем, что вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением и осуществлялся как между промышленными странами, так и между ними и развивающимися странами.

Кроме того, необходимо учитывать, что на развитие международной миграции капитала и, следовательно, на весь мировой рынок капиталов, оказывают влияние факторы различного свойства: экономические факторы (такие, как развитие производства и поддержание темпов экономического роста): рост транснационализации мировой экономики; углубление международных специализации и кооперации производства; дальнейшая интернационализация производства и интеграционных процессов.

ГЛАВА 2. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ РЫНКА КАПИТАЛА В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1 Спрос и предложения на реальный капитал

Слово «капитал» происходит от латинского capitalis - главный. Как особый фактор производства капитал объединяет любые производительные ресурсы -станки, оборудование, инструмент, новейшие технологии и разработки, программные продукты, созданные людьми для того, чтобы, с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. Обратим внимание на три заключенных в этом определении момента. 1. Капиталом называются ресурсы, созданные людьми. В этом состоит его отличие от фактора земли, объединяющего разнообразные ресурсы, созданные природой. 2. Капиталом являются только предметы, используемые для производственной деятельности. Обувь, пища, личные автомобили и прочие предметы потребления, хотя и созданы людьми, но в производстве не используются и капиталом не являются. 3. Целью производства, в котором используется капитал, является прибыль.

Капиталу принадлежит одно из ведущих мест среди факторов производства, поскольку именно он придает современным экономикам многие из их основных черт:

их индустриальный (технологический) характер;

специализацию и кооперирование общественного производства;

наличие крупного производства и, соответственно, крупных предприятий в экономике.

Все названные особенности отражают принятые на определенной ступени развития хозяйства способы решения вопросов «что производить?» и «как производить?» Капитал же, воплощенный в конструкционных материалах, станках, оборудовании, сооружениях и т.п., в большей степени, чем любой другой фактор производства, определяет техническую сторону современной экономики, т.е. диктует характер ответов на эти вопросы. Можно сказать, что производственный потенциал любого современного государства материализован в накопленных ресурсах фактора капитал. Именно количество и качество используемого капитала в первую очередь отличает сегодняшнюю экономику от хозяйства вековой давности, или развитое государство от государства отсталого. Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Кто же является субъектами спроса на капитал и предложения капитала в рыночном хозяйстве? Субъектом спроса на капитал является бизнес, предприниматели. Субъекты предложения капитала - это домашние хозяйства. Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Когда мы говорим о спросе на капитал как фактор производства, то имеем в виду спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудование и т п.). Другими словами, важно различать форму, в которой предстоит спрос на капитал и содержание этого спроса. Чисто внешне спрос на капитал предстает как спрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньги как деньги и спрос на капитал в денежной форме - это не одно и то же. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т. е. ему требуется определенная денежная сумма для покупки производственных фондов (капитала в физической форме). Домашние хозяйства (население) тоже предъявляют спрос на деньги, но природа этого спроса иная, она не связана с предпринимательской деятельностью. Спрос на капитал зависит от спроса на товары и услуги, производимые с его помощью (если товар какого-либо производителя будет пользоваться повышенным спросом, то и потребность в капитале для него будет возрастать). Спрос на услуги капитала можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон (см. рис.1):

Рис. 1 Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности капитала.

Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (МКРК), или предельная доходность капитала.

Рис. 2 Смещение кривой спроса на капитал

Смещение кривой спроса может произойти:

из-за уменьшения или увеличения предельной производительности физического капитала, который и приобретается фирмами посредством рынка заемных средств;

из-за изменений во вкусах и предпочтениях потребителей;

под воздействием инфляции и инфляционных ожиданиях;

из-за изменений в налоговом законодательстве;

под воздействием НТП и т.д.

Обратимся к анализу предложения капитала как фактора производства. Субъектами, как отмечалось ранее, являются домохозяйства. Но это не следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в их натуральном виде. Они предоставляют заемные средства (свои сбережения) для осуществления инвестиций, благодаря которым и будут приобретены капитальные блага.

Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (см. рис.2).

Рис. 2. Предложение услуг капитала как отражение предельных издержек упущенных возможностей использования капитала.

Наклон кривой предложения капитала зависит от предельной альтернативной стоимости капитала. Так, предлагая денежные средства фирме, домохозяйство отказывается от широкого круга возможностей: покупки земли и получения рентных платежей, открытия собственного дела и получения дохода, потребления и получения полезности и т.д. Следовательно, чем большую сумму домохозяйство предлагает в виде ссуды, тем больше его альтернативная стоимость.

Факторы, воздействующие на смещение кривой предложения:

инфляция;

фаза деловой активности, в которой находится экономика (спад, подъем);

налоговая и кредитно-денежная политика государства.

Соединив графики предложения капитала и спроса на капитал, можно определить равновесную цену инвестиций (RE). Таким образом, процент - это своеобразная равновесная цена на рынке капитала. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, следовательно, спрос на ссудный капитал совпадает с его предложением (см. рис.3).

Рис.3 Равновесие на рынке услуг физического капитала

При определении категории процента необходимо обратить внимание на фактор времени. Кривая предложения свидетельствует о том, что субъект отказывается от текущего потребления капитала с целью получения в будущем большего дохода. Процент является платой за текущее использование капитала.

Сегодняшнее благо люди склонны оценивать выше будущего блага. Эта особенность экономического поведения получила название временного предпочтения. Таким образом, чем продолжительнее период заимствования, тем выше выплачиваемый процент.

2.2 Инвестиционная деятельность как фактор увеличения капитала

Понятие «инвестиции» ведет свое происхождение от латинского слова invest, которое означает «вложение». Следовательно, инвестиции представляют собой вложения каких-либо средств в формирование определенных видов имущества для получения в будущем чистого дохода (прибыли) или других результатов. При этом полученный вследствие инвестирования средств результат должен обязательно превышать сумму инвестиций, т.е. вложения средств. Инвестиционная деятельность согласно федеральному закону "Об инвестиционной деятельности" -- вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором. В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Часто термин “инвестиция” идентифицируется с термином “капитальные вложения”. Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств, и т.п.). Инвестиции могут осуществляться: в оборотные активы; в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.); в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и “ноу-хау”) и т.п. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог. Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и финансовые. Реальные инвестиции -- это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован как собственный так и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Формы инвестиций классифицируются по следующим признакам:

1. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимают вложение средств в реальные активы -- как материальные, гак и нематериальные (например, инновационные инвестиции).

Под финансовыми инвестициями понимают вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значащую долю занимают вложение средств в ценные бумаги.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этих случаях они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые собранные инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, т.е. выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложение капитала на период не более одного года.

Под долгосрочными инвестициями понимают вложение капитала на период свыше одного года. В практике крупных инвестиционных компаний они детализируются следующим образом: до 2-х лет; от 2 до 3 лет; от 3 до 5 лет; свыше 5 лет.

4. По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции частные, государственные, иностранные и совместные.

5. По региональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения финансовых инструментов других стран).

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования (вложения капитала) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Фирмы в процессе производственной деятельности накапливают капитал. Вложения фирмы в дополнительные средства производства и получения прибыли называются инвестициями.

Подготовка инвестиционного проекта -- длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда актов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: прединвестиционный; инвестиционный; эксплуатационный. Промежуток времени между моментом появления проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта. Прединвестиционная фаза содержит четыре стадии:

поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей);

предварительная подготовка проекта;

окончательная формулировка проекта, оценка его экономической и финансовой приемлемости;

финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решения.

Инвестиции являются основной для:

осуществления политики расширенного воспроизводства;

ускорении научно-технического прогресса улучшения качества и обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;

структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

создание необходимой сырьевой базы промышленности;

гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры высшей и средней школы, а также решение других социальных проблем;

смягчение или расширение проблемы безработицы;

охраны природной среды;

конверсии военно-промышленного комплекса;

обеспечение обороноспособности государства и решение многих других проблем.

ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ И РАЗВИТИЕ РЫНКА КАПИТАЛА В РОССИИ

3.1 Развитие рынка капитала в России

Российская экономика развивается в сложных, противоречивых условиях, испытывая на себе действие ряда позитивных и негативных факторов. Это находит отражение в экономической политике в целом и её важнейших составляющих - валютной и налоговой политике. Российский рынок капиталов претерпел в 1996-97 гг. существенные перемены. Сейчас уже можно говорить о том, что в стране сложилась основа для долгосрочного стабильного развития финансового рынка и достигнуты первые значительные успехи. Основными чертами этих перемен, ставящих Россию на одно из первых мест среди стран с так называемыми «возникающими рынками» капиталов, являются:

резкий рост объемов иностранных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги;

получение Россией международного рейтинга и выход страны на рынок международных коммерческих заимствований.

Все эти перемены позволяют, опираясь на опыт других стран, надеяться на устойчивое развитие российского рынка капиталов и на высокую активность на нем иностранных инвесторов, что, безусловно, должно существенно помочь экономике России в период ее перехода к долгосрочному росту. При выработке политики валютного курса того или иного государства, оценке её рациональности анализу должны подвергаться большое число факторов и показателей, характеризующих воздействие того или иного варианта курсовой политики на развитие национальной экономики. В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами всё большее значение приобретает движение капитала в различных формах. В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тенденцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колебания в зависимости от состояния и развития мировой общехозяйственной конъюнктуры. Характерной особенностью движения капитала на современном этапе является включение всё большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экспортёрами, либо импортёрами капитала, то в настоящее время большинство из них одновременно ввозит и вывозит капитал. В последние десять лет в нашей стране рынок развивается особенно активно. Расширился рынок корпоративных облигаций, а также корпоративного и потребительского кредитования. Развивается фондовый рынок. Российский рынок капитала так же, как и другие, чувствителен к разнообразным экономическим факторам. Первым, кто отреагировал на экономический кризис 2008 года, стал, естественно рынок капитала. Отток инвестиций привел к подорожанию денежных средств, а это в свою очередь привело к тому, что многие заемщики не смогли ответить по своим банковским обязательствам. Можно создать различные классификации, предметом которых станут инструменты рынка капитала. В основу можно положить виды обязательств. Тогда инструменты рынка разделятся на долевые и долговые. Долевые инструменты (акции и депозитарные расписки на акцию) позволяют владельцу владеть долей имущества или прибыли компании, которая выпустила эти акции. Долговые инструменты (облигации, векселя, кредиты, кредит-ноты) позволяют владельцу получать процент от дохода предприятия.

Рынок капитала играет немаловажную роль в развитии экономики всего государства. Именно поэтому в каждой стране создаются специальные службы, которые исследуют связи и закономерности рынка капитала, а также строят прогнозы по его развитию.

Политическая неопределенность и экономическая нестабильность приучили россиян заботиться в лучшем случае о завтрашнем дне, но не более того. Инвестиции, способные принести пользу экономике страны, рассматриваются в лучшем случае как рискованные, а в худшем - «как выброшенные на ветер». В результате десятки миллиардов долларов, оседающих на счетах иностранных банков или в сейфах домах россиян, финансируют развитие каких угодных экономик- США, Европы или Кипра, но только не российской экономики. Необходимо, чтобы существовала решимость создать условия для развития динамичного рынка капиталов. Половинчатые настроения, способные создать только иллюзию рынка без всякого содержания, в этой ситуации ещё хуже, чем отсутствие всякого настроения. Целью должны стать выработка ясной стратегии и принятия обязательства неуклонно следовать ей. Чтобы финансовые институты, реальный сектор и правительство работали согласованно, необходимы специальные институты и принципиально новые инструменты регулирования рынка. В условиях кризиса финансовая глобализация как форма захвата мировой периферии исчерпала себя, новые игроки уже не согласны играть роль подчиненных операторов. Во время кризиса в России радикально снижались не только портфельные инвестиции, что всегда отмечается в периоды бегства капитала, но и прямые инвестиции, которые вели себя как портфельные. Сокращение накопленных портфельных инвестиций в 2008 году составило 69,4%, прямых- 56,5%, что не соответствует природе прямых инвестиций, которые обычно связаны в капиталах хозяйственных обществ, в основных средствах. В послекризисный период отечественный финансовый рынок по- прежнему проявляет неустойчивость. По данным Банка России, чистый отток частного капитала из России в 2009году составил 56,9 млрд.дол.,в 2010 году- 38,3 млрд. дол. Отток капитала из России за первое полугодие 2011года составил 31,2 млрд. дол. А по итогам 2011года, по разным оценкам, составил 84 млрд.дол. Ухудшилась структура оттока капитала: если в кризис отток приходился в основном на крупный бизнес, то сейчас- на средний и малый.

Если делом строительства рынка капиталов не заняться, то России неизбежно грозит дальнейшее скольжение по наклонной плоскости по сравнению с другими странами.

3.2 Инновации как перспектива рынка капитала России

Инновационная деятельность в различных секторах экономики является наиболее важным фактором экономического роста. Тем не менее, для наиболее успешного протекания инвестиционных процессов от государства, региональных властей, отдельных предприятий, частных лиц требуется мобилизация материальных, кадровых, финансовых, информационных, управленческих, правовых и иных ресурсов. К примеру, никакие научные и опытно-конструкторские разработки не получат дорогу в жизнь если не будет инвестиций, персонала соответствующей квалификации, государственной поддержки. Взаимосвязь инвестиционной деятельности и научно-технического прогресса имеет несколько аспектов. Важнейшим из них является рассмотрение инвестиций в качестве своеобразного катализатора научных исследований, что особенно важно в условиях превращения науки в непосредственную производительную силу общества. В этой связи должна быть сформирована модель финансирования экономического роста на основе инноваций, создающая возможность развития реального сектора экономики на базе последних достижений НТП и формирования оптимальной структуры общественного производства.

Инвестиционная деятельность в настоящее время играет наиболее важную роль в обеспечении поступательного и качественного экономического роста. В этой связи нам представляется важным моментом способность страны мобилизовать не только свои внутренние, но и внешние инвестиционные возможности и ресурсы. Это обеспечится тогда, когда в экономике России будут созданы благоприятные условия для функционирования инвестиционного капитала с точки зрения налогообложения, защиты прав собственности и интересов всех партнеров по бизнесу, будут обеспечены политическая стабильность и приемлемый экономический курс. Следует сказать и о том, что инвестиции в инновационный сектор экономики должны осуществляться как сверху, так и снизу. То есть необходимо инвестировать не только процесс разработки и внедрения инноваций в производственную деятельность. Важно также уделить внимание и инвестированию самого производства, проведению его технической и технологической модернизации, так как при примитивном уровне производства и технологий любые даже самые прорывные инновации обречены на провал. Так, Р.Т.- О. Рахманов в качестве одной из проблем обозначает наметившийся и увеличивающийся разрыв между высоким уровнем научных достижений, с одной стороны, и крайне примитивным уровнем производственных технологий и оборудования, с другой. В решении таких проблем, стоящих перед страной и ее регионами, как повышение конкурентоспособности продукции, углубление обработки материалов и сырья, повышение экспортного потенциала, экономическое и научно-техническое обоснование привлечения инвестиций и др., инновационному варианту развития производства нет альтернативы. Инновационная деятельность есть двигатель экономического прогресса, катализатор экономического роста и развития. Как пишет Л. А. Кузьмина, на первое место сегодня вышел фактор роста эффективности ресурсов и предпринимательства на базе НИОКР и инноваций, что обусловило формирование концепций инновационного типа экономического роста. Этот тип роста, к которому перешли развитые страны, базируется не на производстве и потреблении материальных благ, а на создании и потреблении информационных продуктов, то есть продуктов высоких технологий. Это означает, что данный тип роста не связан с проблемой «затраты - выпуск» и определяется степенью потребления информации. Основными источниками такого экономического роста являются инновации и накопление человеческого капитала. Следовательно, инвестиции в инновационную деятельность можно рассматривать в качестве одного из наиболее важных факторов экономического роста в России, становления инновационной экономики. К комплексу мер, необходимых для формирования в стране экономики инновационного типа можно отнести три фундаментальных мероприятия: а) увеличение объемов финансирования и инвестирования НИОКР, совершенствование их механизмов; б) активнее использовать на практике косвенные методы финансовой поддержки инновационной среды - налоговые льготы, таможенные преференции, целевое кредитование, лизинг, государственные гарантии; в) формирование инновационных кластеров с последующим точечным их финансированием со стороны государства и иностранных инвесторов.

М. С. Очковская предлагает ресурсы, накопленные государством в виде стабилизационного фонда и международных резервов Центрального Банка, использовать в виде инвестиций на развитие прорывных направлений мирового конкурентоспособного уровня: нанотехнологий, биотехнологий, космической деятельности, ядерных и информационно-коммуникационных технологий, образования, создания альтернативных источников энергии. По прорывным направлениям предлагается инвестировать создание открытых национальных научно-исследовательских центров; поднять уровень оснащения академических и вузовских лабораторий, имеющих потенциал развития прорывной проблематики; затраты бизнеса на НИОКР, а также на услуги проектирования предложено отнести на налоговые вычеты.

По мнению Ю. Н. Филатова, Е. В. Ивановой, В. В. Солововой инвестирование с целью активизации инновационной деятельности нужно вести с учетом следующих направлений:

- формирование механизмов объединения финансовых ресурсов государственного и частнопредпринимательского секторов экономики для реализации приоритетных научно-технических задач, действенное содействие государственно-частному партнерству;

- включение инновационных задач в программы экономического и социального развития;

- разработка механизмов независимой оценки инновационных программ и доведения результатов этой оценки до делового сообщества;

- содействие формированию международных и региональных технологических стратегических альянсов;

- создание центров технического содействия и передачи технологий малому, среднему бизнесу при университетах.

Таким образом, большинство отечественных специалистов, рассматривающих проблему инвестирования инновационной деятельности, наибольшую роль отводят в этом процессе именно государству. Специалисты считают, что государственная политика прямой инвестиционной поддержки инноваций должна стать ведущим фактором. Однако приходится констатировать, что с самого начала экономических реформ принципы такой политики так и не были сформулированы, а отдельные мероприятия, направленные на поддержку инноваций, не дали ожидаемого результата. Причины сложившейся ситуации заключается, а следующем:

На протяжении длительного периода государственная политика поддержки инноваций фактически отождествлялась с поддержкой науки, а в рамках нее основное внимание уделялось финансовому обеспечению государственных научных организаций. При этом критерии предоставления указанной помощи не отражали необходимость создания у научных организаций стимулов к поиску форм инновационного партнерства с частным бизнесом.

При определении приоритетов государственного содействия инновациям главный акцент был сделан на поиске «стратегически важных направлений» технологического развития, на которых планировалось сконцентрировать бюджетные ресурсы. При таком подходе государство фактически подменяло рыночные механизмы как в отборе инновационных проектов для поддержки, так и в определении источников их финансирования. В условиях, когда объем выделяемых финансовых ресурсов был крайне незначительным, оказание помощи «точечным» проектам не могло привести к достижению результатов, имеющих важное значение для всей экономики.

На фоне попыток государства напрямую участвовать в финансировании инновационных проектов недостаточно внимания уделялось проблемам, решение которых создавало бы у частного бизнеса стимулы к самостоятельному увеличению объемов инвестиций в инновации. Прекращение государственной поддержки автоматически ведет к стагнации инновационной деятельности, инициированной благодаря этой поддержке. 4. Отсутствие диалога между органами государственной власти, с одной стороны, и отечественным бизнесом - с другой, приводило к многочисленным разночтениям в трактовке базовых вопросов государственного содействия инновациям. В результате правовое оформление принципов такой поддержки и даже попытки сделать это сталкивались с проблемой нечеткости юридических формулировок, носили во многом декларативный характер.

Инвестиции в инновационную деятельность являются одним из определяющих факторов экономического роста в любой стране, так как способствуют формированию экономики инновационного типа. В России проблема инвестирования инновационного сектора экономики стоит как никогда более остро, что связано с рядом причин: отсутствием или слабым развитием инновационной инфраструктуры; недоверием потенциальных инвесторов к России и предприятиям в ее регионах; необходимостью коренной модернизации экономики страны, технического и технологического перевооружения предприятий; недостаточностью отраслевого финансирования - особенно сферы НИОКР и т. д. Это, в свою очередь, вызывает необходимость разработки комплексной государственной политики инвестирования наиболее инновационных отраслей и производств экономики, образования и науки.

В международном движении капитала Россия участвует весьма специфически. Она активно ввозит ссудный капитал и слабо- предпринимательский. Одновременно для России характерны широкие масштабы бегства капитала.

капитал рынок инновационный

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целью курсовой работы являлось изучать и раскрывать особенности рынка капитала. В ходе исследования были изучены рынок капитала, механизм его функционирования, спрос и предложения, а также особенности Российского рынка капитала.

Капитал - это любой ресурс экономики, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и способный приносить доход. На рынке капиталов большое значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением (сбережениями). Всякий доход после уплаты налогов распадается на потребление и сбережение. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и склонности к сбережению. Склонность к сбережению возрастает по мере роста процентных ставок по вкладам. Что касается инвестиционного спроса на деньги, то он тем больше, чем ниже процентная ставка по ссудам. Таким образом, регулирующей равновесной ценой на рынке капитала выступает процентная ставка, которая всегда сопоставляется с величиной ожидаемой нормы прибыли инвестора.

Рынок капитала часто называют рынком инвестиций. Инвестиции различными экономическими школами характеризуются по-разному. В российской практике инвестициями называются все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (финансовое определение), или все расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала (экономическое определение). Различают инвестиции валовые и чистые, материальные, финансовые (портфельные), нематериальные; государственные и частные; надежные и рисковые; долгосрочные и краткосрочные.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Алехин Б.И. А 49 Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции.- Таганрог, «Сфинкс», 1991г.

Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник/ В.Я. Иохин.-М.: Экономистъ, 2004.-861с.

История экономических учений: Учеб. пособие/ Под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой.- М.: ИНФА-М, 2006.- с784с.- (Высшее образование)

Куликов Л.М. Экономическая теория: Учебник.- М.: ТК Велби. из-во Проспект, 2004.-432с.

Лекционный курс: Многоуровневое учебное пособие. Изд. 7-е, доп. К перераб.- Ростов н/Д изд-во «Феникс», 2004.- 416с.

Основы теории современной экономики. Двадцать пять лекций.- Ростов н/Д: изд-во «Феникс», 2000-448с.

Пузакова Е.В. Мировая экономика. Серия «Учебники и учебные пособия» Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001-480с.

Учебное пособие под редакцией проф. Чепурина М.Н. проф. Кисилевой Е.А. курс экон. теории 1994г.

Финансы: Учеб.пособие/под ред.А.М. Ковалевой. Изд.3-е, перер.и доп.- М: Финансы и статистика, 2005.-384с.

Финансы №10 статья «Глобализация на финансовых рынках: последствия кризиса и направления трансформации»2011г.

Экономика: Учебник, 3-е изд., перераб. и доп./ Под ред. Д-ра экон. Наук проф. А.С. Булатова.- М.: Экономистъ, 2004.-896с.

Экономическая теория. Учебник / Под ред. И. П. Николаевой.-М.: Проспект, 2001.-448с.

Экономическая теория: Учебник./ Под.ред. А.Г. Грязновой, Т.В. Чечелевой.- М.: Издательство «Экзамен», 2004.- 592с.

Экономическая теория под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко, А. В. Бондарь М.: БГЭУ, 1997-550с.

1. Размещено на www.allbest.ru