Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансового положения и эффективности деятельности

ОАО "Ашинский металлургический завод"

(за период с 01.01.2007 по 31.12.2008 г.)



Содержание

1. Анализ финансового положения ОАО "Ашинский металлургический завод"

1.1 Структура имущества и источники его формирования

1.2 Оценка стоимости чистых активов организации

1.3 Анализ финансовой устойчивости организации

1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивости организации

1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

1.4 Анализ ликвидности

1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидности

1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод"

2.1 Обзор результатов деятельности организации

2.2 Анализ рентабельности

2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

3. Выводы по результатам анализа

3.1 Оценка ключевых показателей

3.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод"

4. Приложения

4.1 Определение неудовлетворительной структуры баланса

4.2 Анализ кредитоспособности заемщика

4.3 Прогноз банкротства

4.4 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности



1. Анализ финансового положения ОАО "Ашинский металлургический завод"

анализ финансовый актив имущество

Приведенный ниже анализ финансового состояния ОАО "Ашинский металлургический завод" выполнен за период 01.01.07-31.12.08 г. (2 года). При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность ОАО "Ашинский металлургический завод" к отрасли "Металлургия, производство металлических изделий" (классы по ОКВЭД - 27, 28).

1.1 Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2006)	на 31.12.2007	на конец анализируемого периода (31.12.2008)	(гр.5-гр.2), тыс. руб.	(гр.5 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Иммобилизованные средства*	5 581 419	56,8	6 668 193	9 726 052	59,1	4 144 633	74,3
2. Текущие активы**, всего	4 237 069	43,2	6 164 570	6 721 460	40,9	2 484 391	58,6
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	1 030 911	10,5	1 360 683	1 581 423	9,6	550 512	53,4
в том числе: -сырье и материалы;	701 151	7,1	955 793	781 070	4,7	79 919	11,4
- готовая продукция (товары).	70 666	0,7	51 559	176 597	1,1	105 931	149,9
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	259 094	2,6	353 331	623 756	3,8	364 662	140,7
НДС по приобретенным ценностям	221 993	2,3	162 362	335 863	2	113 870	51,3
ликвидные активы, всего	2 984 165	30,4	4 641 525	4 804 174	29,2	1 820 009	61
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	2 079 644	21,2	3 524 394	3 095 339	18,8	1 015 695	48,8
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	904 521	9,2	1 117 131	1 708 835	10,4	804 314	88,9
Пассив
1. Собственный капитал	9 009 405	91,8	10 415 463	11 305 215	68,7	2 295 810	25,5
2. Долгосрочные обязательства, всего	75 356	0,8	1 032 201	3 245 935	19,7	3 170 579	43,1 раза
из них: - кредиты и займы;	72 567	0,7	1 029 438	3 227 994	19,6	3 155 427	44,5 раза
- прочие долгосрочные обязательства.	2 789	<0,1	2 763	17 941	0,1	15 152	6,4 раза
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	733 727	7,5	1 385 099	1 896 362	11,5	1 162 635	158,5
из них: - кредиты и займы;	-	-	284 595	282 895	1,7	282 895	-
- прочие краткосрочные обязательства.	733 727	7,5	1 100 504	1 613 467	9,8	879 740	119,9
Валюта баланса	9 818 488	100	12 832 763	16 447 512	100	6 629 024	67,5

*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).

**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Активы организации на последний день анализируемого периода (31.12.2008) характеризуются соотношением: 59,1% иммобилизованных средств и 40,9% текущих активов. Активы организации за два года увеличились на 6 629 024 тыс. руб. (на 67,5%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 25,5%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на диаграмме:

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· основные средства - 2 425 408 тыс. руб. (32,9%)

· незавершенное строительство - 1 598 737 тыс. руб. (21,7%)

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 738 182 тыс. руб. (10%)

· денежные средства - 568 710 тыс. руб. (7,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· долгосрочные займы и кредиты - 3 155 427 тыс. руб. (47,3%)

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 2 215 638 тыс. руб. (33,2%)

· кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 833 482 тыс. руб. (12,5%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "кредиторская задолженность: задолженность перед персоналом организации" в пассиве ( -27 962 тыс. руб. ).

По состоянию на 31.12.2008 собственный капитал ОАО "Ашинский металлургический завод" составил 11 305 215,0 тыс. руб. Собственный капитал ОАО "Ашинский металлургический завод" за рассматриваемый период (с 31.12.2006 по 31.12.2008 г.) значительно вырос (на 2 295 810,0 тыс. руб., или на 25,5%).

1.2 Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2006)	на 31.12.2007	на конец анализируемого периода (31.12.2008)	(гр.5-гр.2), тыс. руб.	(гр.5 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистые активы	8 552 600	87,1	76,2	10 396 310	63,2	1 843 710	21,6
2. Уставный капитал	498 455	5,1	3,9	498 455	3	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	8 054 145	82	72,3	9 897 855	60,2	1 843 710	22,9

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2008 намного (в XX,X раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "Ашинский металлургический завод", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на XX,X% в течение анализируемого периода (31.12.06-31.12.08 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов организации за весь рассматриваемый период представлено на следующем графике.

1.3 Анализ финансовой устойчивости организации

1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр.4-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 31.12.2006	на 31.12.2007	на 31.12.2008
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).
2. Коэффициент финансового левериджа	X,XX	X,XX	X,XX	X,XX	Отношение заемного капитала к собственному.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
4. Коэффициент покрытия инвестиций	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,75 и более.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,1.
6. Коэффициент мобильности имущества	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности оборотных средств	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
8. Коэффициент обеспеченности запасов	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: не менее 0,5.
9. Коэффициент краткосрочной задолженности	X,XX	X,XX	X,XX	-X,XX	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.



Коэффициент автономии организации на 31.12.2008 г. составил 0,69. Полученное значение говорит об оптимальности величины собственного капитала ОАО "Ашинский металлургический завод" (69% в общем капитале организации). Коэффициент автономии за весь рассматриваемый период значительно снизился (на 0,23).

Структура капитала организации представлена ниже на диаграмме:

По состоянию на 31.12.2008 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,23. Отмечено стремительное уменьшение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами за два последних года - на 0,58. На последний день анализируемого периода (31.12.2008) коэффициент демонстрирует вполне соответствующее нормальному значение. В течение всего периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами укладывался в установленный норматив.

Коэффициент покрытия инвестиций за два года несильно уменьшился (до 0,88; -0,05). Значение коэффициента на 31.12.2008 г. вполне соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ашинский металлургический завод" составляет 88%).

По состоянию на 31.12.2008 коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся 0,96, при этом на начало анализируемого периода (31.12.2006 г.) коэффициент обеспеченности материальных запасов был больше - 3,33 (т.е. снижение составило 2,37). Коэффициент укладывался в нормативное значение в течение всего анализируемого периода. На 31.12.2008 г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно охарактеризовать как, без сомнения, хорошее.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что по состоянию на 31.12.2008 доля краткосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 36,9%. При этом за два года доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 53,8%.

Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Ашинский металлургический завод" представлена на следующем графике:



1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало анализируемого периода (31.12.2006)	на 31.12.2007	На конец анализируемого периода (31.12.2008)
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5	6
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	3 427 986	2 397 075	2 349 008	1 579 163	-68 392
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	3 503 342	2 472 431	3 381 209	4 825 098	3 177 543
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	3 503 342	2 472 431	3 665 804	5 107 993	3 460 438

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку на 31.12.2008 г. наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС₁), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение анализируемого периода улучшили свои значения.



1.4 Анализ ликвидности

1.4 Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.4 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 31.12.2006	на 31.12.2007	на 31.12.2008
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	X,XX	X,XX	X,XX	-X,X раза	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	X,XX	X,XX	X,X	-X,XX	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	X,XX	X,XX	X,XX	-X,X	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.



На 31.12.2008 г. при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение X,XX. Несмотря на это следует отметить, что за анализируемый период (31.12.06-31.12.08 г.) коэффициент текущей ликвидности снизился на -X,XX.

Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (X,X). Это означает, что у ОАО "Ашинский металлургический завод" достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормальные значения в течение всего проанализированного периода.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение, соответствующее допустимому (X,XX). В тоже время за два года коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -X,X.



1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва краткосрочные фин. вложения)	3 095 339	48,8	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	1 613 467	119,9	1 481 872
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	1 642 703	81,6	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	282 895	-	1 359 808
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. прочие оборот. активы)	1 983 418	58,3	?	П3. Долгосрочные обязательства	3 245 935	43,1 раза	-1 262 517
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	9 726 052	74,3	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	11 305 215	25,5	-1 579 163

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется три. У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 91,8%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется - у ОАО "Ашинский металлургический завод" достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств (больше в 5,8 раза).



2. Анализ эффективности деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод"

2.1 Обзор результатов деятельности организации

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод" за весь анализируемый период.

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне- годовая величина, тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.	тыс. руб. (гр.2 - гр.3)	± % ((2-3) : 3)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	9 503 727	13 099 392	3 595 665	37,8	11 301 560
2. Расходы по обычным видам деятельности	7 705 195	11 198 642	3 493 447	45,3	9 451 919
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	1 798 532	1 900 750	102 218	5,7	1 849 641
4. Прочие доходы	1 298 524	1 524 778	226 254	17,4	1 411 651
5. Прочие расходы	1 267 455	2 239 498	972 043	76,7	1 753 477
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	31 069	-714 720	-745 789	v	-341 826
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	1 840 587	1 218 186	-622 401	-33,8	1 529 387
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли	-499 256	-363 961	135 295	27,1	-431 609
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3 6 8)	1 330 345	822 069	-508 276	-38,2	1 076 207
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470)	1 348 772	866 866	х	х	х



За 2008-й год значение выручки составило 13 099 392 тыс. руб., что на 3 595 665 тыс. руб. больше, чем за 2007-й год. Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО "Ашинский металлургический завод" в течение всего анализируемого периода.

За период 01.01-31.12.2008 прибыль от продаж равнялась 1 900 750 тыс. руб. За анализируемый период (с 31.12.2006 по 31.12.2008 г.) произошло явное повышение финансового результата от продаж на 102 218 тыс. руб., или на 5,7%.

Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 "Отчет о прибылях и убытках" (стр. 141) за последний отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 145 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Подобная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств - данные формы №2 расходятся с соответствующим показателем формы №1. Выявленную ошибку подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный период расходятся.



2.2 Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2007 г.	2008 г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 16%.	XX,X	XX,X	-X,X	-XX,X
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	XX,X	X,X	-XX,X	-XX
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	XX	X,X	-X,X	-XX,X
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	XX,X	XX	-X,X	-XX,X
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.	XXX,X	XX,X	-XXX,X	-X,X



За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет XX,X% от полученной выручки. Тем не менее, имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2007-й год (-X,X%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2008-й год составил X,X%. Это значит, что в каждом рубле выручки ОАО "Ашинский металлургический завод" содержалось X,X коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.



Показатель рентабельности	Значение показателя, %	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет показателя
	2007 г.	2008 г.
1	2	3	4	5
Рентабельность собственного капитала (ROE)	13,7	7,6	-6,1	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение: 16% и более.
Рентабельность активов (ROA)	11,7	5,6	-6,1	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	17,9	9,4	-8,5	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	71	46,9	-24,1	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	7,2	5,2	-2	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За 2008-й год каждый рубль собственного капитала ОАО "Ашинский металлургический завод" принес чистую прибыль в размере X,XXX руб. В течение анализируемого периода уменьшение рентабельности собственного капитала составило -X,X%. За последний год рентабельность собственного капитала имеет значение, не укладывающееся в норматив.

Рентабельность активов за последний год равнялась X,X%. Рентабельность активов за весь анализируемый период снизилась на X,X%, кроме того, тенденцию на падение рентабельности активов так же показывает усредненный (линейный) тренд.

2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости	Значение показателя	Изменение, дн. (гр.4 - гр.3)
	2007 г.	2008 г.
	коэфф.	в днях	в днях	коэфф.
1	2	3	4	5	6
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: 146 и менее дн.)	X,X	XXX	XXX	X	-XX
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: не более 67 дн.)	X,X	XX	XX	X,X	-X
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 46 и менее дн.)	X,X	XX	XX	X,X	-
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 39 дн.)	XX,X	XX	XX	X,X	X
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	X,X	XXX	XXX	X,X	-XX
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)	X	XXX	XXX	X,X	-XX

Показатель оборачиваемости активов в среднем за два года показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 421 календарный день. При этом в среднем требуется 45 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

3. Выводы по результатам анализа

3.1 Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2008 г.) и результаты деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод" за два последних года.

С исключительно хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

· оптимальная доля собственного капитала (69%);

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом за анализируемый период (с 31.12.2006 по 31.12.2008 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

· по состоянию на 31.12.2008 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,23) можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму;

· коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

· полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;

· коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ашинский металлургический завод" составляет 88%).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие хорошие значения:

· хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

· за 2008-й год получена прибыль от продаж (1 900 750 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом ( 102 218 тыс. руб.);

· чистая прибыль за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 составила 822 069 тыс. руб.

В ходе анализа были получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты деятельности организации:

· недостаточная рентабельность активов (X,X% за период 01.01-31.12.2008);

· значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-X,X процентных пункта от рентабельности за 2007-й год равной XX,X%);

· отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

· значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "Ашинский металлургический завод" (-XX,X коп. от аналогичного показателя рентабельности за 2007-й год).

3.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "Ашинский металлургический завод"

Финансовые результаты за период 01.01.07-31.12.08 Финансовое положение на 31.12.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) * Очень хорошие (AA) * Хорошие (A) * Положительные (BBB) * Нормальные (BB) * Удовлетворительные (B) V * * * * * * * * * Неудовлетворительные (CCC) * Плохие (CC) * Очень плохие (C) * Критические (D) *	Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО "Ашинский металлургический завод" по итогам анализа за период с 01.01.2007 по 31.12.2008 (шаг анализа - год): A (хорошее)

По итогам проведенного анализа финансовое положение ОАО "Ашинский металлургический завод" оценено по бальной системе в 1,83, что соответствует рейтингу AAA (отличное положение). Финансовые результаты деятельности организации за анализируемый период (с 31 декабря 2006 по 31 декабря 2008 г.) оценены в -0,25, что соответствует рейтингу B (удовлетворительные результаты). Необходимо отметить, что итоговые оценки получены с учетом как значений показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл финансового состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты деятельности организации, равняется 1 - по шкале рейтинга это хорошее состояние (A).

Рейтинг "A" свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).



4. Приложения

4.1 Определение неудовлетворительной структуры баланса

В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2007)	на конец периода (31.12.2008)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	4,45	3,54	-0,91	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,61	0,23	-0,38	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	1,66	x	не менее 1	соответствует

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2008 года по 31.12.2008 г. Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2008) оказались в рамках установленных для них норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,66) указывает на низкую вероятность значительного ухудшения показателей платежеспособности ОАО "Ашинский металлургический завод".

4.2 Анализ кредитоспособности заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО "Ашинский металлургический завод" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Показатель	Фактическое значение	Катего- рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	X,XX	1	0,05	X,XX	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	X,X	1	0,1	X,X	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	X,XX	1	0,4	X,X	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	X,XX	1	0,2	X,X	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	X,XX	1	0,15	X,XX	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	X,XX	1	0,1	X,X	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	1

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);

· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1. Поэтому, организация имеет хорошие шансы на получение банковского кредита.

4.3 Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К₁ 1,4К₂ 3,3К₃ 0,6К₄ К_{5 ,} где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2008	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,41	1,2	0,49
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,48	1,4	0,67
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,12	3,3	0,38
К4	Отношение собственного капитала к заемному	2,2	0,6	1,32
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,8	1	0,8
Z-счет Альтмана:	3,66

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

Для ОАО "Ашинский металлургический завод" значение Z-счета по состоянию на 31.12.2008 составило 3,66. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ОАО "Ашинский металлургический завод".

4.4 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности

Показатель	Вес показателя	Оценка	Средняя оценка (гр.3 х 0,25 гр.4 х 0,6 гр.5 х 0,15)	Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)
		прошлое	настоящее	будущее
1	2	3	4	5	6	7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии	0,25	1	2	1	1,6	0,4
Соотношение чистых активов и уставного капитала	0,1	2	2	2	2	0,2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	2	2	-1	1,55	0,233
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,15	2	2	2	2	0,3
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,2	2	2	2	2	0,4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	2	2	2	2	0,3
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	1,833
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность собственного капитала	0,3	-1	-1	-1	-1	-0,3
Рентабельность активов	0,2	1	-1	-2	-0,65	-0,13
Рентабельность продаж (по валовой прибыли)	0,2	1	-1	-1	-0,5	-0,1
Динамика выручки	0,1	2	2	2	2	0,2
Оборачиваемость оборотных средств	0,1	-1	-1	-1	-1	-0,1
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	0,1	2	2	1	1,85	0,185
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):	-0,245

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО "Ашинский металлургический завод": ( 1,833 x 0,6) (-0,245 x 0,4) = 1 (A - хорошее)

Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния

Балл	Условное обозначение (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
от	до (включ.)
2	1.6	AAA	Отличное
1.6	1.2	AA	Очень хорошее
1.2	0.8	A	Хорошее
0.8	0.4	BBB	Положительное
0.4	0	BB	Нормальное
0	-0.4	B	Удовлетворительное
-0.4	-0.8	CCC	Неудовлетворительное
-0.8	-1.2	CC	Плохое
-1.2	-1.6	C	Очень плохое
-1.6	2	D	Критическое

Размещено на Allbest.ru