*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). **Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Соотношение основных качественных групп активов организации на 31 декабря 2009г. характеризуется соотношением текущих активов и иммобилизованных средств (37,2% и 62,8% соответственно). Активы организации за период 01.01-31.12.2009 увеличились на 22 697 тыс. руб. (на 12,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 14,7%. опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено ниже на диаграмме:

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· основные средства - 17 657 тыс. руб. (65,1%)

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 3 929 тыс. руб. (14,5%)

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) : покупатели и заказчики - 3 868 тыс. руб. (14,3%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 23 012 тыс. руб. (78,9%)

· кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 2 968 тыс. руб. (10,2%)

· доходы будущих периодов - 2 215 тыс. руб. (7,6%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)" в активе и "краткосрочные займы и кредиты" в пассиве (-542 тыс. руб. и -2 238 тыс. руб. соответственно).

Значение собственного капитала организации на 31 декабря 2009 г. составило 186 195,0 тыс. руб., что на 23 815,0 тыс. руб., или на 14,7% выше значения собственного капитала организации на начало анализируемого периода.

1.3 Оценка стоимости чистых активов организации

Построение так называемого «треугольника» обосновывается системным подходом к движению ресурсов предприятия, а также принципами «золотого экономического правила»:

Темп роста прибыли > Темп роста выручки > Темп роста активов > 100%.

К данной модели применим концептуальный подход «затраты - реализация - прибыль», отражающий причинно-следственные связи между факторами финансовой устойчивости и формирующий общую схему соподчиненных показателей.

Рис. 4. Схема мониторинга по методу «треугольника»

Из рисунка 4 видно, что мониторинг финансовой устойчивости по предлагаемому нами методу «треугольника» может строиться, как на основе абсолютных показателей (собственного капитала, активов, выручки и чистой прибыли), их изменениях в динамике, так и на основе относительных - взаимосвязанных их соотношениях (например, чистая прибыль и собственный капитал - рентабельность собственного капитала; активы и выручка - оборачиваемость активов; активы и собственный капитал - финансовый рычаг; чистая прибыль и выручка - рентабельность продаж и т.д.).

В центре треугольника расположен собственный капитал. Это объясняется тем, что в настоящее время актуальными целями функционирования предприятия является не только получение прибыли и накопление капитала, но и повышение уровня финансовой устойчивости предприятия. В этой связи возникает дилемма вокруг собственного капитала. Поэтому необходимо изучать изменения темпов роста показателей, отслеживая при этом благоприятность большего прироста чистой прибыли по сравнению с собственным капиталом (что означает эффективность деятельности предприятия).

Большой треугольник построен классически по «золотому экономическому правилу»: темп роста прибыли должен быть больше темпа роста выручки, больше темпа роста активов и больше 100%.

Следующая взаимосвязь: темп роста выручки должен быть больше темпа роста собственного капитала, больше темпа роста активов и больше 100%.

Третья взаимозависимость: темп роста чистой прибыли должен быть больше темпа роста выручки, больше темпа роста собственного капитала и больше 100%.

И последняя: темп роста чистой прибыли должен быть больше темпа роста собственного капитала, больше темпа роста активов и больше 100%.

Проследим динамику изменения значений показателей модели мониторинга по методу «треугольника» Предпритие ЗАО за 2009 год.

Рис. 5. Схема мониторинга по методу «треугольника» для Предпритяие ЗАО на 01.01.2010 г.

Данные расчеты свидетельствуют о том, что золотое экономическое правило сохраняется, то есть

Темп роста прибыли > Темп роста выручки > Темп роста активов > 100%. 144 % > 112 % > 105 % > 100 % на 01.01.2010г.

88 % < 109 % > 107% на 01.01.2009г.

97 % > 92 % < 103% на 01.01.2008г

Выявлены следующие взаимозависимости показателей на 01.01.2010г.

Опираясь на проведенные расчеты, видно, что для обеспечения финансовой устойчивости Предпритие ЗАО необходимо наращивать объемы реализации продукции.

Для того чтобы не наблюдалось снижение темпов роста выручки от реализации и чистой прибыли предприятию необходимо корректировать политику управления доходами и расходами.

Изучая эти показатели, исследуя, оценивая и контролируя изменения их значений в динамике, существует возможность обеспечения устойчивого функционирования предприятия в рыночной экономике.

1.6 Анализ ликвидности

Для расчёта коэффициентов ликвидности воспользуемся специальной методикой расчёта показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей.

На конец периода, а именно на 31.12.2009 года при норме не менее 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 6,79. В тоже время за 2009-й год коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,47.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности не соответствует норме - 0,01 при норме 0,5 и более. Это свидетельствует о недостаточности у Предпритие ЗАО ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. При этом c начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.

1.6.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Мы получаем А1. < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4, то есть из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 6 539 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение не выполняется - краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства организации всего на 76%.

финансовый анализ ликвидность устойчивость

2. Анализ эффективности деятельности Предпритие ЗАО

2.1 Обзор результатов деятельности организации

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности Предпритие ЗАО за анализируемый период (2009-й год) и аналогичный период прошлого года.

По данным "Отчета о прибылях и убытках" за весь рассматриваемый период организация получила убыток от продаж в размере 676 тыс. руб., что составляет 1% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года убыток от продаж снизился на 1 175 тыс. руб., или на 63,5%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 7 710 и 6 535 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+12,5%) опережает изменение расходов (+10,3%)

Прибыль от прочих операций за год составила 25 503 тыс. руб., что на 6 413 тыс. руб. (33,6%) больше, чем прибыль за аналогичный период прошлого года.

2.2 Анализ рентабельности

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице.

За год значение рентабельности активов можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному.

2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Данные об оборачиваемости активов за 2009-й год свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 1033 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 369 дней.

2.4 Производительность труда

Эффективность использования трудовых ресурсов характеризует показатель производительности труда. В данном случае производительность труда рассчитана как отношение выручки от реализации к средней численности работников.

Производительность труда за 2009-й год равнялась 236 тыс. руб./чел., что на 23 тыс. руб./чел больше предыдущего года.

3.1 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности Предприятие ЗАО

На основании качественной оценки значений показателей на конец анализируемого периода (расчёт рейтинговой оценки см. ниже), а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы. Баллы финансового положения и результатов деятельности Предприятие ЗАО составили +0,38 и +0,23 соответственно. То есть, финансовое положение характеризуется как нормальное; финансовые результаты за 2009-й год как нормальные. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила BB - нормальное состояние.

Рейтинг "BB" отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения.

3.1.1 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния Предприятие ЗАО: (+0,38 x 0,6) + (+0,23 x 0,4) = +0,32 (BB - нормальное)

Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния

Определение неудовлетворительной структуры баланса.

В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (30.06.2011) оказались в рамках установленных для них норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

Значение коэффициента утраты платежеспособности (4,37) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.

Прогноз банкротства.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} где

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

· 1,8 и менее - очень высокая;

· от 1,81 до 2,7 - высокая;

· от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

· от 3,0 и выше - очень низкая.

Для Предпритие ЗАО значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2009) составило 6,89. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства Предпритие ЗАО.

Выводы по результатам анализа

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2009 г.) и результатов деятельности Предприятие ЗАО за последний год, которые приведены ниже.

Показатели финансового положения и результатов деятельности Предприятие ЗАО, имеющие исключительно хорошие значения:

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом за последний год наблюдалось увеличение чистых активов;

· на последний день анализируемого периода значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,7 можно характеризовать как очень хорошее;

· полностью соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности 6,79;

· опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

· коэффициент покрытия инвестиций имеет хорошее значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала Предприятие ЗАО составляет 93%);

· чистая прибыль за 2009-й год составила 24 827 тыс. руб. (+7 588 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);

Показатели финансового положения и результатов деятельности Предприятие ЗАО, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

· не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Показателем, негативно характеризующим результаты деятельности организации, является следующий - за год получен убыток от продаж (-676 тыс. руб.), хотя и наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+1 175 тыс. руб.).

Показатели финансового положения организации, имеющие критические значения:

· значительно ниже нормативного значения коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

· коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормы.

Рейтинг и качественные оценки показателей характеризуют финансовое положение за 2009 год, как нормальное. Значение коэффициента утраты платежеспособности указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений. Предполагаемая вероятность банкротства - низкая.

Опираясь на проведенные расчеты, видно, что для обеспечения финансовой устойчивости Предприятие ЗАО необходимо наращивать объемы реализации продукции.

Для того чтобы не наблюдалось снижение темпов роста выручки от реализации и чистой прибыли предприятию необходимо корректировать политику управления доходами и расходами.

Размещено на Allbest.ru