Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1.Риск банкротства в Российской экономике

1.1 Должник и кредиторы

1.2 Процедура банкротства

2.Финансовый анализ предприятия

2.1 Методы оценки риска банкротства

Заключение

Задачи

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Риск по умолчанию - неуверенность, окружающая способность фирмы обслуживать ее долги и обязательства.

Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка риска банкротства предприятия (корпорации).

Своевременное выявление признаков возможного банкротства позволяет руководству принимать срочные меры по исправлению финансового состояния и снижению риска банкротства.

В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Попробуем рассмотреть все имеющиеся методики и сделать выводы о методах наиболее точно прогнозирующих банкротство.

1. Риск банкротства в Российской экономике

Возникновение проблемы восстановления платежеспособности предприятия в российской экономике напрямую связано с введением правового регулирования деятельности хозяйствующих субъектов, характеризуемой явлениями финансовой несостоятельности (банкротства). Потребность такого регулирования отвечает интересам как государства - в создании правового поля для осуществления мер оздоровления структур, не адаптируемых или плохо адаптированных в условиях рыночной экономики, так и собственников - в осуществлении возможностей развития в условиях реальной конкуренции.

Ликвидация безнадежно неплатежеспособных предприятий является положительной мерой, которая выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Процедура банкротства часто является положительной мерой и для предприятия-должника. Она позволяет ему погасить свои обязательства за счет оставшегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело. Вместе с тем признание предприятия-должника банкротом имеет и целый ряд негативных последствий, так как затронутыми оказываются права и интересы работников предприятия-должника, его партнеров, кредиторов и других лиц, что, в свою очередь, порождает значительные социальные издержки и требует законодательного регулирования. Несостоятельность (банкротство) - одна из старейших экономических и юридических категорий, известных в Древнем Риме. Институт банкротства всегда выступал в качестве одного из ключевых регуляторов экономических процессов в обществе, обеспечивал стабильность и устойчивость хозяйственного оборота. Социальная и экономическая важность этого института вызывают необходимость разработки специального законодательства, способного обеспечить адекватное правовое регулирование комплекса вопросов, связанных с банкротством. На сегодняшний день соответствующие отрасли законодательства существуют во всех странах с рыночной экономикой. Угроза банкротства побуждает не только предприятия, но и органы государственного управления принимать меры по восстановлению активного баланса и улучшению деятельности предприятий. Законодательством предусмотрен комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств. Необходимо, однако, отметить, что проблемы диагностики, профилактики хозяйственных связей, проектирования, инноваций, направленные на упреждение кризисов в работе предприятия, в целом зачастую остаются за пределами государственного влияния и нуждаются в повышенном внимании общества.

Закон о банкротстве уделяет много внимания проблемам предупреждения банкротства, предусматривает меры по финансовому оздоровлению должника, проводимые собственниками имущества, органами федеральной исполнительной власти субъектов Российской Федерации, а также органами местного самоуправления. Закон о банкротстве предусматривает особенности банкротства отдельных категорий должников: 1) юридических лиц - градообразующих, сельскохозяйственных, кредитных, страховых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг; 2) физических лиц - индивидуальных предпринимателей, крестьянских фермерских хозяйств; 3) упрощенные процедуры банкротства в отношении ликвидируемого и отсутствующего должника. Такая категория, как "меры по предупреждению банкротства", не является новейшим правовым изобретением и давно известна мировой и отечественной юридической науке, на протяжении многих лет использовалась при построении нормативных конструкций регулирования отношений по банкротству.

В современной российской истории меры по предупреждению банкротства также впервые нашли законодательное оформление в общем виде в Законе о банкротстве. Статья 65 Гражданского кодекса Российской Федерации содержит определение несостоятельности (банкротства) юридического лица. Так, юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, за исключением казенного предприятия, а также юридическое лицо, действующее в форме потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, по решению суда может быть признано несостоятельным (банкротом), если оно не в состоянии удовлетворить требования кредиторов. Признание юридического лица банкротом судом влечет его ликвидацию. Юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также юридическое лицо, действующее в форме потребительского кооператива либо благотворительного или иного фонда, может совместно с кредиторами принять решение об объявлении, о своем банкротстве и о добровольной ликвидации.

Основания признания судом юридического лица банкротом либо объявления им о своем банкротстве, а также порядок ликвидации такого юридического лица устанавливаются Законом о несостоятельности (банкротстве). банкротство финансовый риск неплатежеспособность

Для того чтобы разобраться в процедуре банкротства, рассмотрим основные термины и понятия этого Закона.

1.1 Должник и кредиторы

В соответствии со статьей 2 Закона о банкротстве несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее - банкротство).

Должником является гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение срока, установленного настоящим Федеральным законом. Денежное обязательство представляет собой обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и (или) иному предусмотренному

Кредиторами являются лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным обязательствам и иным обязательствам, об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору. Конкурсные кредиторы - кредиторы по денежным обязательствам, за исключением уполномоченных органов, граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, имеет обязательства по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также учредителей (участников) должника по обязательствам, вытекающим из такого участия. Согласно пункту 2 статьи 3 Закона о несостоятельности юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются: 1) размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;

2) размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций. Подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника (пункт 2 статьи 4 Закона о банкротстве).

1.2 Процедура банкротства

Предпосылки банкротства следует рассматривать как взаимодействие целого комплекса причин, одни из которых являются внешними по отношению к предприятию, и на них у предприятия нет возможности влиять, или это влияние может быть слабым. Другие причины носят внутренний характер. Как правило, группа внутренних причин непосредственно зависит от организации работы на самом предприятии. Банкротство чаще всего является результатом совместного и одновременного воздействия всех причин.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику-гражданину - не менее десяти тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные Законом о банкротстве. Для возбуждения дела о банкротстве по заявлению конкурсного кредитора, а также по заявлению уполномоченного органа по денежным обязательствам принимаются во внимание требования, подтвержденные вступившим в законную силу решением суда, арбитражного суда, третейского суда.

Требования уполномоченных органов об уплате обязательных платежей принимаются во внимание для возбуждения дела о банкротстве, если они подтверждены решением налогового органа, таможенного органа о взыскании задолженности за счет имущества должника.

При введении процедур банкротства высшим органом должника является собрание кредиторов. В случаях если в деле о банкротстве участвует единственный конкурсный кредитор или уполномоченный орган, решения, относящиеся к компетенции собрания кредиторов, принимает такой кредитор или уполномоченный орган. Организация и проведение собрания кредиторов осуществляются арбитражным управляющим. В соответствии со статьей 16 Закона о банкротстве требования кредиторов учитываются в реестре требований кредиторов.

Статья 27 Закона о банкротстве устанавливает следующие процедуры банкротства:

1) наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

2) финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

3) внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;

4) конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов; 5) мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

2.Финансовый анализ предприятия

Выявление внутренних причин банкротства достигается путем проведения анализа финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим хозяйственным отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовый анализ проводится на основании: а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;

б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций; в) положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;

г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений; д) материалов налоговых проверок и судебных процессов;

е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника. Коэффициентами, характеризующими платежеспособность должника, являются: 1) коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитываемый как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника; 2) коэффициент текущей ликвидности, характеризующий обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К1 = АII: (ЗС + КЗ),

где А - раздел II актива баланса; ЗС - заемные средства; КЗ - кредиторская задолженность.

В числителе коэффициента отражена сумма оборотных средств, а в знаменателе - краткосрочные кредиты, займы и кредиторская задолженность; Финансовая устойчивость - одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, которая позволяет оценить стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимость от кредиторов и инвесторов.

Коэффициентами, характеризующими финансовую устойчивость должника, являются:

1) коэффициент автономии (финансовой независимости), показывающий долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяемый как отношение собственных средств к совокупным активам;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах), определяющий степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитываемый как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов;

3) доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, характеризующая наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации. Она определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам;

4) показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициентами, характеризующими деловую активность должника, являются: 1) рентабельность активов, характеризующая степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяющаяся в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования потому, что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках включает в себя анализ внешних и внутренних условий деятельности должника и рынков, на которых она осуществляется. При анализе внешних условий деятельности должника проводится анализ общеэкономических условий, региональных и отраслевых особенностей его деятельности. При анализе внутренних условий деятельности должника проводится анализ экономической политики и организационно-производственной структуры должника. Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника, представляет собой анализ данных о поставщиках и потребителях (контрагентах). Проводится анализ активов (имущества и имущественных прав) и пассивов (обязательств) должника, результаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника.

Анализ активов проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценки ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений. Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

2.1 Методики оценки риска банкротства

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти).

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат (С₁) оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение С₁ указывает на высокую вероятность банкротства.

В американской практике выявлены и используются такие весовые значения коэффициентов:

· для показателя текущей ликвидности (покрытия) (Кп) - (-1,0736)

· для показателя удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (Кз) - (+0,0579)

· постоянная величина - (-0,3877)

· Отсюда формула расчета С₁ принимает следующий вид:

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства (С₁) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

ГдеХ1-оборотный капитал/сумма активов;Х2-нераспределенная прибыль/сумма активов;Х3-операционная прибыль/сумма активов;Х4-рыночная стоимость акций/задолженность;Х5 - выручка/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Внутренние факторы риска наступления банкротства, обусловленные ошибочными действиями менеджмента, как показывает практика стран с развитой рыночной экономикой, являются причинами до 80 процентов случаев экономической несостоятельности компаний. К основным внутренним факторами относят организационные недостатки при создании субъекта предпринимательской деятельности; чрезмерно быстрое расширение бизнеса; самоуспокоенность и отсутствие долгосрочной концепции развития; низкую квалификация управленческого персонала; недостаток собственного капитала; неэффективную производственно-коммерческую и инвестиционную деятельность; низкий уровень используемой техники, технологии и организации производства; неэффективное использование ресурсов; нерациональное распределение прибыли.

Как правило, одна или даже несколько причин не приводят субъект предпринимательской деятельности к банкротству спонтанно. Обычно экономическая несостоятельность наступает вследствие постепенного, достаточно длительного процесса их взаимодействия в условиях отсутствия или недостаточности уделяемого высшим менеджментом внимания угрозам внешней среды и слабым сторонам деятельности компании.

Таким образом, основными причинами банкротства являются: низкая эффективность механизмов адаптации субъектов предпринимательской деятельности к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды, системы и методов управления финансово-хозяйственной деятельностью; шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования в трансформируемой экономике.

Задачи

Задача

На основании данных о ежемесячной доходности финансового актива оценить риск данного актива.

Дано:

Момент времени	Доходность финансового актива	Момент времени	Доходность финансового актива
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10	20 20,3 20,5 21,2 21,5 22 22,5 22,6 22,5 22,3	11 12 13 14 15 16 17 18 19 20	22,5 23 22,9 22,8 23 23,1 23 23 22,9 23

Найти: у.

q1=1/19*(0.3-0.145)=0.052*0.155=0.008=0.089

q2=1/19*(0.2-0.145)=0.052*0.055=0.002=0.044

q3=1/19*(0.7-0.145)=0.052*0.555=0.028=0.167

q4=1/19*(0.3-0.145)=0.052*0.155=0.008=0.089

q5=1/19*(0.5-0.145)=0.052*0.355=0.018=0.134

q6=1/19*(0.5-0.145)=0.052*0.355=0.018=0.134

q7=1/19*(0.1-0.145)=0.052*(-0.045)=-0.002=-0.044

q8=1/19*(-0.1-0.145)=0.052*(-0.245)=-0.012=-0.109

q9=1/19*(-0.2-0.145)=0.052*(-0.345)=-0.017=-0.130

q10=1/19*(0.1-0.145)=0.052*(-0.045)=-0.002=-0.044

q11=1/19*(0.5-0.145)=0.052*0.355=0.018=0.134

q12=1/19*(-0.1-0.145)=0.052*(-0.245)=-0.012=-0.109

q13=1/19*(-0.1-0.145)=0.052*(-0.245)=-0.012=-0.109

q14=1/19*(0.2-0.145)=0.052*0.055=0.002=0.044

q15=1/19*(0.1-0.145)=0.052*(-0.045)=-0.002=-0.044

q16=1/19*(-0.1-0.145)=0.052*(-0.245)=-0.012=-0.109

q17=0

q18=1/19*(-0.1-0.145)=0.052*(-0.245)=-0.012=-0.109

q19=1/19*(0.1-0.145)=0.052*(-0.045)=-0.002=-0.044

Анализ угрозы банкротства по зарубежным методикам

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий показывают, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство. Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера.

Задание 1. По данным условного предприятия рассчитать значения показателей по системе Бивера на начало и на конец периода и проанализировать полученные результаты.

На начало 200Х года чистая прибыль предприятия составила 653 тыс. рублей, амортизация - 894 тыс. рублей.

На конец 200Х года чистая прибыль предприятия составила 726 тыс. рублей, амортизация - 962 тыс. рублей

Таблица:

Показатель	Формула расчета по данным финансовой отчетности	Группа 1: «Благополучные компании»	Группа 2: «За 5 лет до банкротства»	Группа 3: «За 1 год до банкротства»
Коэффициент Бивера (Кб1)	=144192+894121/6728334=0.154(начало года) =108796+962121/6138456=0,174(конец года)	0,4-0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)	=4864916/3626787=1,341н.г. =8198953/5644085=1,452 к.года	<=3.2	<2	<=1
Экономическая рентабельность (Кр)	=144192/8232332*100%=0,017 начало года =108796/12191246*100%=0,008 конец года	6-8	4	-22
Финансовый леверидж (Кфл)	=6728334/8232332*100%=0,817 начало года =6138456/12191246*100%=0,503 конец года	<=37	<=50	<=80
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	-1862258/8232332=-0,226 -2343025/12191246=-0,192	0,4	<=0,3	0,06

1. 1. Х1 - доля чистого оборотного капитала в активах (отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов):

Разность текущих активов и текущих пассивов = стр. 290 - стр. 230 - стр. 610 - стр. 620 - стр. 630 - стр. 660 (ф № 1)

Общая сумма всех активов стр. 300 (ф. №1)

=1238129/8232332=0,15 начало года

=2554868/12191246=0,209 конец года

2. Х2 - рентабельность активов по нераспределенной прибыли;

Нераспределенная прибыль = стр. 470 (ф. № 1)

Общая сумма активов стр. 300 (ф.№1)

=404138/8232332=0,049 начало года

=546736/12191246=0,044 конец года

3. Х3 - уровень доходности активов:

Прибыль (убыток) до налогообложения = стр. 140 (ф. № 2)

Общая сумма активов стр. 300 (ф.№1)

=0,137 начало года

=0,109 конец года

4. Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу (коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала) Возможен следующий расчет коэффициента:

Суммарная рыночная стоимость всех обычных и привилегированных акций предприятия = стр. 490 (ф. № 1) Заемные средства стр. 590+стр. 690 (ф.№1)

Общая сумма активов

=1503998/6728334=0,223 начало года

=1648190/6138456=0,268 конец года

5. Х5 - Оборачиваемость активов, отдача всех активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов)

Выручка от реализации = стр. 010 (ф. № 2)

Общая сумма активов стр. 300 (ф.№1)

8466352/8232332=1,028 начало года

8194107/12191246=0,672 конец года

Задание 2. Оценить вероятность наступления банкроства условного предприятия, используя пятифакторную Z-модель Альтмана и два различных варианта двухфакторной модели прогнозирования банкроства на конец отчетного периода. Сделать выводы. Пусть выручка предприятия в 200(Х-1) году составляет 1500 тыс. рублей, в 200Х - 1800 рублей. Прибыль до налогообложения - 773 тыс. рублей и 900 тыс. рублей соответственно

Таблица.

Показатель	Формула расчета по данным финансовой отчетности	Рекомендуемые значения
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)	4864916/2501302+1125485=4864916/3626787=1.341	>=2
Коэффициент финансовой независимости (Кфн)	=1505158/8232332*100%=0.182	0.5-1.0

Z=1.2*0.15+1.4*0.049+3.3*0.137+0.6*0.223+1.0*1.028=0.18+0.068+0.452+0.133+1.028=1.861

Z=-0.3877-1.0736*1.341+0.05779*0.182=-1.461*1.398*0.182=-1.207

=0.3872+(0.2614*1.341)+(1.059*0.182)=0.3872+0.35+0.192=0.929

Согласно Методологическому положению оценка

неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:

> коэффициента текущей ликвидности (L₄);

> коэффициента обеспеченности собственными средствами ( L ₇ );

> коэффициента утраты/восстановления платежеспособности ( L ₈ , L ₉), которые рассчитываются следующим образом:

Если L ₈ < 1 (как в нашем случае), то это свидетельствует, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить свою платежеспособность.

Чтобы коэффициент текущей ликвидности был > = 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > = 1, убытки у организации не должны превышать 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы равняться 80% от суммы оборотных активов, что встречается очень редко.

Задание. По данным бухгалтерской отчетности ОАО провести анализ и сделать вывод о последствиях риска структуры активов по степени их ликвидности.

Провести анализ структуры и динамики финансового состояния ОАО на основе методики построения аналитического баланса путем уплотнения отдельных статей исходного баланса и дополнения его показателями как горизонтального, так и вертикального анализа (результаты расчетов занести в таблицы 2, 3).

По результатам всех расчетов сделать выводы.

Показатель	Модели	Показатель	Модели
А1	371162+749789=1120951	А3	2120221+22075+0+3069=2145365
А2	1598600	А4	3367416

Группа активов	Коды строк	Абсолютные величины	Относительные величины, %
		На начало года	На конец года	Изменение (+), (-)	На начало года	На конец года	Изменение (+), (-)
А1	250+260	1120951	1506374	385423	0.744	1.343	0.599
А2	240	1598600	2850485	1251885	0.56	1.783	1.223
А3	210+220+230+270	2145365	3842094	1696729	0.558	1.79	1.232
А4	190	3367416	3992293	624877	0.843	1.185	0.342
Итог разд. II	290	4864916	8198953	3334037	0.593	1.685	1.092
Баланс	300	8232332	12191246	3958914	0.675	1.48	0.805
Группа пассивов	Коды строк	Абсолютные величины	Относительные величины, %
		На начало года	На конец года	Изменение (+), (-)	На начало года	На конец года	Изменение (+), (-)
П1	620	1125485	1941301	815816	0.579	1.724	1.145
П2	610+630+660	2501302	3702784	1201482	0.675	1.48	0.805
Итог разд. V	690	3627947	5645163	2017216	0.642	1.556	0.914
П3	590+640+650	3101547	4898971	1797424	0.633	1.579	0.946
П4	490	1503998	1648190	144192	0.912	1.095	0.183
Баланс	700	8232332	12191246	3958914	0.675	1.48	0.805

Задание. Оценить риск потери предприятием финансовой устойчивости по исходным данным.

Результаты расчетов показателей, характеризующих риск потери финансовой устойчивости, занести в таблицу 1. По результатам расчетов сделать выводы.

№ п/п	Показатель	На начало периода	На конец периода
1	Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	2142296	3838855
2	Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-1863418	-2344103
3	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников - функционирующий капитал (СДИ)	1236969	2553790
4	Общая величина источников (ОВИ)	3738271	6256574
5	= СОС - ЗЗ	-4005714	-6182958
6	= СДИ - ЗЗ	-905327	-1285065
7	= ОВИ - ЗЗ	1595975	2417719
8	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	Не устойчивое фин.состояние

Задание. По исходным данным оценить риск потери финансовой независимости предприятия и целесообразность его инвестирования.

Результаты расчетов коэффициентов финансовой независимости и устойчивости представить в таблице 2. По результатам расчетов сделать выводы.

№ п/п	Показатель	Способ расчета	Ограни-чение	Примечание
1	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗС) (коэффициент капитализации)	4,473	1,0:1,5	Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
2	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (КОСС)	-0,383	Нижняя граница 0,1 0,5	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
3	Коэффициент финансовой независимости (КФН)	0,182	0,4:0,6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
4	Коэффициент финансирования (КФ)	0,223	0,7; оптимально 0,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, - а какая - за счет заемных
5	Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ)	0,559	0,6	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

№ п/п	Показатель	Ограни-чение	На начало периода	На конец периода	Отклонение (+), (-)
1	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗС) (коэффициент капитализации)	1,0:1,5	4,473	6,396	1,923
2	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (КОСС)	Нижняя граница 0,1 0,5	-0,383	-0,285	0,098
3	Коэффициент финансовой независимости (КФН)	0,4:0,6	0,182	0,135	-0,047
4	Коэффициент финансирования (КФ)	0,7; оптимально 0,5	0,223	0,156	-0,067
5	Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ)	0,6	0,559	0,536	-0,023

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Зайцева В.В. Несостоятельность и банкротство в современном российском праве // Право и экономика. - 2002. - №5.

2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН "О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ (принят ГД ФС РФ 27.09.2002)

3. Анохин, В.С. Антикризисное управление и роль суда А69 в осуществлении процедуры банкротства: монография / В.С.Анохин; Ин-т экономики и права. - Воронеж: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 2006. - 304 с.

4. Д.Ф. Рысина, С.В. Бейлина, М.А. Подобед; Банкротство предприятия -Москва :Приор,2001.-272с.

5. Гражданский кодекс РФ

6. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2003 г.

Размещено на Allbest.ru