Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
• 1.1 Сущность и задачи рефинансирования кредитных организаций
• 1.2 Рефинансирование как метод кредитно-денежной политики ЦБ РФ
• 1.3 Виды рефинансирования кредитных организаций
• 2. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ
• 2.1 Характеристика инструментов системы рефинансирования Банка России
• 2.2 Анализ изменения ставки рефинансирования Банка России
• 2.3 Реализация денежно-кредитной политики Банка России через рефинансирование кредитных организаций
• 3. ПРОБЛЕМЫ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

рефинансирование кредитная денежная политика

Функционирование рыночных отношений и задачи развития экономики страны в условиях кризиса предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выполнения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной кредитно-денежной политики. Одним из этих методов является рефинансирование (кредитование) кредитных организаций.

Банк России являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования. Значимость системы рефинансирования для деятельности банковского сектора страны заключается в регулировании банковской ликвидности, обеспечении достаточного размера ресурсной базы кредитных организаций для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банков, обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора. Высокая чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям требует от системы рефинансирования большого разнообразия элементов гибкости, оперативности и постоянного совершенствования и развития.

Система рефинансирования в России активно развивается, расширяется спектр и объемы операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов. В то же время история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно показывает тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования в стране не всегда способна осуществить стощие перед ней задачи эффективно.

Целью данной работы является изучение новых подходов к рефинансированию кредитных организаций в РФ.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть теоретический аспект рефинансирования кредитных организаций;

- изучить особенности современного состояния рефинансирования кредитных организаций в России;

- выявить проблемы функционирования системы рефинансирования кредитных организаций в РФ;

- рассмотреть возможные новые подходы к рефинансированию кредитных организаций.

В первом разделе работы будут рассмотрены теоретические основы рефинансирования кредитных организаций: сущность и задачи рефинансирования, роль и место рефинансирования в проведении кредитно-денежной политика Центрального банка России, а также основные виды рефинансирования.

Во втором разделе будут приведены основные особенности современного состояния системы рефинансирования в России. Будет рассмотрена характеристика инструментов системы рефинансирования Банка России, проведен анализ изменения ставки рефинансирования Банка России, а также будет уделено внимание реализации денежно-кредитной политики Банка России через рефинансирование кредитных организаций.

Третий раздел работы будет посвящен проблемам системы рефинансирования кредитных организаций и путям их решения.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

1.1 Сущность и задачи рефинансирования кредитных организаций

Под рефинансированием (от англ. refinancing) в широком смысле этого слова, понимается предоставление кредитных организациям временных заимствований в тех случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных ресурсах, имеющее целью поддержание ликвидности кредитных организаций, а следовательно, в макроэкономическом плане обеспечение стабильности всего рынка банковских услуг.

Профессор А.Г. Грязнова считает, что «коммерческие банки имеют возможность проводить рефинансирование путем взаимного кредита на межбанковском кредитном рынке, выпуска еврооблигаций на международных финансовых рынках, а также привлечения синдицированного кредита».

Однако, чаще в российской экономической литературе рефинансирование кредитных организаций рассматривается в более узком смысле и выступает как один из основных инструментов денежно-кредитной политики Банка России, то есть рефинансированием банков занимается только Центральный банк. Данная трактовка обусловлена положениями Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

В соответствии со статьями 4,40,46 данного закона Банк России являясь кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования кредитных организаций, в том числе устанавливает порядок и условия рефинансирования, а также осуществляет операции рефинансирования кредитных организаций, обеспечивая тем самым обеспечение ликвидности банковской системы. А также обеспечивает предусмотренное статьей 28 федерального закона «О банках и банковской деятельности» право кредитных организаций при недостатке средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств обращаться за получением кредитов в Банк России на определяемых им условиях.

Именно с этой точки зрения большинство ученых трактуют понятие рефинансирования.

Например, профессор Лаврушин определяет рефинансирование как возможность кредитных организаций при необходимости получать кредиты Центрального банка путем переучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл дисконтной и залоговой политики .по его мнению, заключается в том, чтобы «методом изменения условий рефинансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов.

Профессор К.Р. Тагирбекова считает, что «под рефинансированием банков подразумевается предоставление Центральным банком кредитных ресурсов форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг, а также через механизм организации кредитных аукционов».

Рефинансирование в России берет свое начало с предоставления Центральным банком России (ЦБ РФ) централизованных кредитов. Предоставляемые Центральным банком кредиты носили первоначально строго целевой характер. Целью Банка России при выделении таких кредитов было обеспечение ресурсами в первую очередь производственной деятельности предприятий - клиентов кредитных организаций, а также препятствование направлению централизованных кредитов на спекулятивные операции банков. Для достижения последней цели Банком России устанавливалась маржа, которая представляла собой разницу в 3 пункта между ценой приобретения кредитов Банка России и ценой их перепродажи в виде кредита клиентам банков.

Таким образом, по мере развития рыночных отношений наряду с первичным предназначением воздействия на денежно-кредитное обращение рефинансирование все чаще стало использоваться и как инструмент предоставления финансовой помощи кредитным организациям. Начав с практики проведения простых кредитных аукционов, Банк России на основании Положения от 13.03.1996 № 36 «О порядке предоставления Банком России ломбардного кредита банкам» приступил к кредитованию банков под обеспечение государственными ценными бумагами. С целью предоставления указанных кредитов Банком России определялся круг участников аукционов, в который могли войти банки, соответствующие требованиям к участникам аукционов, установленным Положением Банка России № 36, а также рассчитывалась достаточность обеспечения по кредитам Банка России.

Таким образом, рефинансирование представляет собой комплексную систему реализации государственной кредитно-денежной политики, когда в различные виды кредитов сочетаются с различными процентными ставками.

При этом операции рефинансирования выполняют для кредитных организаций следующие задачи:

- краткосрочное пополнение ликвидности;

- увеличение ресурсной базы для расширения кредитных организаций;

- стабилизация деятельности кредитной организации в критической ситуации.

1.2 Рефинансирование как метод кредитно-денежной политики ЦБ РФ

Ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам и переучитывает их векселя, называется официальной ставкой рефинансирования.

ЦБ РФ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам процентных ставок. Процентные ставки ЦБ РФ являются минимальными ставками, по которым он проводит свои операции. ЦБ РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления курса рубля и регулирования денежного обращения.

Процентные ставки наряду с формированием обязательных резервов и операций на открытом рынке - это инструмент, используемый ЦБ РФ для регулирования денежного обращения.

В зависимости от приоритетов экономического развития Центральный банк России, изменяя ставку рефинансирования, воздействует на спрос и предложение на рынке ценных бумаг, регулирует степень кредитоспособности и ликвидности коммерческих банков, а также объем денежной массы в стране.

Если Центральный банк считает необходимым проводить жесткую кредитно-денежную политику, то он увеличивает ставку рефинансирования и ломбардную ставку, ужесточает условия переучета и перезалога векселей (кредитная рестрикция). Это может быть выражено в повышении требований к качеству векселей, установления ограничений в отношении контингента переучета и перезалога, введением лимитов.

Стимулирование конъюнктуры достигается мерами, противоположными вышеизложенным - ЦБ РФ снижает цену кредитных ресурсов для коммерческих банков. Другими словами, он проводит кредитную экспансию, то есть делает кредитные ресурсы более доступными для коммерческих банков.

Последние, в свою очередь, снижают свои кредитные ставки и предлагают клиентам более «дешевые деньги». Создаются благоприятные предпосылки для подъема экономики, если кредиты направляются в сферу конкурентоспособной продукции. В то же время возникает опасность возникновения инфляции, если кредиты используются в сфере финансовых операций или же, как источник рефинансирования дорогостоящих объектов с длительным сроком строительства и низким уровнем окупаемости.

Можно способствовать развитию приоритетных областей экономики, предоставляя право первоочередного учета векселей этих отраслей и снижения для них ставки рефинансирования.

В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. То есть изменение ставки рефинансирования прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков.

Повышение ставки рефинансирования снижает уровень экономической активности, способствует снижению темпов инфляцию, однако одновременно снижаются темпы роста или даже абсолютные размеры инвестиций, осуществляемых за счет банковских кредитов. После этого ограничивается платежеспособный спрос, возникаю предпосылки стагнации экономики.

Мы видим, что изменение официальной ставки рефинансирования оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение коммерческих банков получить кредит в Центральном банке России влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной процентной ставки вызывает изменение процентной ставки по кредитам коммерческих банков для клиентуры.

В соответствии с долгосрочной кредитно-денежной политикой ЦБ РФ использует ставку рефинансирования как инструмент, способствующий нахождению оптимального соотношения между темпами инфляции и темпами экономического роста.

Помимо установления официальных ставок рефинансирования, ЦБ РФ устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, то есть кредитам, выдаваемым под залог чего-либо, в качестве которого выступают те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения.

Итак, очевидно, что политика рефинансирования является ведущим методом регулирования денежно-кредитной политики. Повышая или понижая официальную ставку рефинансирования, ЦБ РФ оказывает влияние на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента.

1.3 Виды рефинансирования кредитных организаций

Функции Банка России как кредитора последней инстанции состоят в рефинансировании коммерческих банков в виде выдачи им краткосрочной ссуды для регулирования возникших у них временных трудностей.

ЦБ РФ может кредитовать коммерческие банки следующими способами:

- выдача ломбардных кредитов;

- предоставление кредитов овернайт;

- предоставление внутридневных кредитов;

- проведение операции репо;

- учет и переучет векселей;

- проведение операций валютный своп.

Ломбардные кредиты - это краткосрочные кредиты, предоставляемые ЦБ РФ коммерческим банкам под залог ценных бумаг. В соответствии со ст. 47 Закона о Банке России в случаях, установленных решением Совета директоров, обеспечением кредитов Банка России могут выступать не только государственные ценные бумаги, но и иные ценности.

Указанием Банка России № 1482-У определен перечень ценных бумаг, которые включаются в Ломбардный список. Этот список включает на сегодняшний день кроме федеральных облигаций облигации Банка России, облигации ипотечных агентств, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, кредитных организаций и иных юридических лиц - резидентов Российской Федерации. При этом включение в Ломбардный список конкретных эмитентов ценных бумаг осуществляется на основе унифицированных критериев, установленных указанием Банка России N 1482-У.

Ценные бумаги (заблокированные, принимаемые в залог) должны отвечать определенным требованиям:

- включены в Ломбардный список Банка России;

- учитываются на счете депо банка, открытом в депозитарии;

- принадлежат банку на праве собственности, не обременены другими обязательствами банка, в отношении ценных бумаг отсутствуют споры и предъявленные в установленном порядке требования;

- имеют срок погашения не ранее, чем через 10 календарных дней после наступления срока погашения запрашиваемого банком (требуемого банку) кредита Банка России.

Правила ломбардного кредитования, которых придерживаются все центральные банка следующие:

- стоимость залогового обеспечения должна превышать сумму ломбардного кредита;

- право собственности на депонированные бумаги переходит к центральному банку, если кредиты не погашаются в срок;

- центральные банки применяют поправочные коэффициенты к номинальной стоимости ценных бумаг, в целях избежания потерь, в случае снижения их рыночной стоимости;

- ломбардные кредиты предоставляются на платной основе. Ломбардная ставка изменяется одновременно со ставкой рефинансирования и всегда выше учетной ставки.

Порядок предоставления обеспеченных кредитов Банка России предусматривает заключение генерального кредитного договора, что упрощает и ускоряет процедуру предоставления кредита и его оформление. Кредиты предоставляются банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определяемого Банком России.

Кредиты выдаются на условиях обеспеченности, срочности, возвратности, платности.

Целью внутридневных кредитов и кредитов «овернайт» является обеспечение бесперебойного функционирования платежной системы.

Кредиты «овернайт» предоставляются кредитным организациям только в том случае, если последние не могут изыскать возможность получения кредита на рынке межбанковских кредитов.

В целом механизм предоставления внутридневных кредитов и кредитов овернайт можно охарактеризовать следующим образом. Отвечающий установленным требованиям банк заключает с Банком России кредитный договор и блокирует на счете депо определенное количество ценных бумаг, которые входят в Ломбардный список Банка России и по которым установлены соответствующие поправочные коэффициенты. Банк России, в свою очередь, устанавливает лимит по внутридневному кредиту и кредиту овернайт по корреспондентскому счету (субсчету) банка. Последнее означает, что даже в том случае, если банк заблокирует больше ценных бумаг, чем установленный ему лимит, то внутридневной кредит и кредит овернайт он сможет получить лишь в сумме, лимит не превышающей. Необходимо отметить, что залог ценных бумаг является «мягким», т.е. банк не имеет ограничений в доступе к заблокированным ценным бумагам, не являющимся обеспечением по уже выданному кредиту. Поэтому банк может оперативно изменять состав заблокированного портфеля. Таким образом, рассматриваемый механизм рефинансирования позволяет банку быть уверенным в том, что если денежных средств на его корреспондентском счету недостаточно, Банк России путем предоставления внутридневного кредита в пределах установленного лимита в автоматическом режиме исполнит предъявленный к корреспондентскому счету (субсчету) банка-заемщика расчетный документ. Более того, кредит может погашаться и предоставляться банку снова вплоть до конца дня. Если же до конца дня кредит не погашается, то он также в автоматическом режиме переоформляется Банком России в кредит овернайт, а следовательно, становится платным.

При неисполнении (ненадлежащем исполнении) банком обязательств по погашению кредита Банка России и уплате процентов по нему отсрочка платежа не производится и Банк России начинает процедуру реализации находящихся в залоге ценных бумаг. Одновременно Банк России вправе производить списание денежных средств в объеме требований Банка России по кредиту Банка России с банковских счетов банка без распоряжения банка на основании инкассового поручения уполномоченного учреждения Банка России.

Операция репо представляет собой способ оперативного удовлетворения потребности в деньгах тех участников денежного рынка, у которых имеются в собственности ценные бумаги.

Между владельцем денег - в данном случае ЦБ РФ - и владельцем ценных бумаг, например коммерческим банком, заключается соглашение о продаже ценных бумаг с правом последующего выкупа. Репо представляет собой денежную операцию, в которой участвуют две стороны: заемщик, которого можно также рассматривать как продавца бумаг и кредитор, которого можно рассматривать как покупателя.

Учет и переучет векселей - это форма кредитования, которая заключается в выдаче кредитов, обеспечиваемых товарными векселями.

Операция учета заключается в покупке банком денежных долговых обязательств до срока наступления платежа, при котором происходит перенос на банк прав кредитора.

Коммерческие банки могут переучесть или перезаложить учтенные или прокредитованные ими векселя в Центральном банке. Покупка веселей у коммерческих банков называется переучетом, так как при этом происходит вторичный учет, вторичная покупка векселей, которые коммерческие банки купили у своих клиентов.

При этом Банк России разработал требования к векселям, принимаемым к переучету. Прежде всего, Банк России принимает к переучету только простые векселя предприятий-поставщиков, выписанные на коммерческие банки, то есть векселя переучитываются только тогда, когда предприятие-поставщик берет кредит в банке и оформляет свою задолженность векселем.

Вексель, переучитываемый Банком России, кроме того должен удовлетворять следующим требованиям:

- предприятие поставщик должно быть резидентом РФ;

- вексель должен быть составлен на русском языке;

- вексель не должен содержать условие начисления процентов на вексельную сумму;

- в качестве места платежа должен быть указан коммерческий банк, совершивший учет векселя;

- на векселе должна быть сделана пометка векселедателя «без протеста», какие-либо ограничительные отметки не допускаются;

- вексель должен быть подлинным, копии к переучету не принимаются;

- вексель должен быть составлен по единой форме, устанавливаемой банком России.

Кроме того, предприятие, выписавшее вексель не должно иметь задолженности по кредитам коммерческих банков, расчетам с поставщиками, бюджетом. Коммерческий банк вместе с заявкой по переучету векселей представляет в Банк России балансы предприятий и отчеты о результатах финансово-хозяйственной деятельности. Покупка векселей производится за счет перечисления на корреспондентский счет коммерческого банка суммы, равной номиналу векселя, за вычетом дисконта, устанавливаемого Банком России.

Про проведении операций валютный «своп» ЦБ РФ осуществляет покупку иностранной валюты за национальную валюту в настоящее время по действующему официальному курсу иностранной валюты к национальной валюте (базовому курсу) с ее последующей продажей сроком в определенную будущую дату по курсу, равному указанному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу.

2. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ

2.1 Характеристика инструментов системы рефинансирования Банка России

Порядок осуществления операций рефинансирования представлен в двух нормативных документах Банка России: в положении Банка России от 04.08.2003 № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг» и положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».

Необходимо отметить, что условия выдачи и гашения кредитов в настоящее время постоянно меняются, это происходит в зависимости от изменения курса официальной ставки рефинансирования

В таблице будут приведены основные кредиты Банка России и условия кредитования по ним.

Таблица

Виды кредитов Банка России и условия кредитования

Вид кредита	срок	Возможность досрочного погашения	Ставка (в % годовых)	Вид обеспечения
Внутридевной	-	-	0	Блокировка ценных бумаг из Ломбардного списка БР Векселя, права требования по кредитным договорам
Овернайт	1 рабочий день	-	8,25%	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР Залог векселей, прав требования по кредитным договорам
Ломбардные кредиты	1 календ. день	-	7,25%	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	7 календ. дней	нет	7,25%	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	30 календарных дней	нет	7,25%	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	14 календ. дней	нет	определяется на аукционе	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	3 месяца	нет	определяется на аукционе	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	6 месяцев	нет	определяется на аукционе	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
	12 месяцев	нет	определяется на аукционе	Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами	до 365 дней	да	7,25% - до 90 дней, 7,75% - от 91 до 180 дней, 8,25% от 181 до 365 дней	Залог векселей и прав требования по кредитным договорам или поручительства кредитных организаций

Обеспеченные кредиты Банка России можно разделить на 2 группы в зависимости от используемого обеспечения:

- кредиты, обеспеченные рыночными активами (ценные бумаги, включенные в Ломбардный список Банка России);

- кредиты, обеспеченные нерыночными активами (векселя, права требования, поручительства).

Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты «овернайт» и в режиме запроса (заявление на получение кредита по фиксированной процентной ставке или заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) - ломбардные кредиты.

Внутридневные кредиты бесплатны для кредитных организаций. Кредиты овернайт предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт Банка России.

В настоящее время Банком России обеспечена возможность получения кредитными организациями внутридневных кредитов и кредитов овернайт Банка России на их корреспондентские счета или корреспондентские субсчета, открытые в подразделениях расчетной сети Банка России всех территориальных учреждений Банка России, осуществляющих электронную обработку платежей (т.е. в 76 территориальных учреждениях Банка России).

Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета (корреспондентский счет и(или) корреспондентские субсчета) кредитной организации, открытые во всех территориальных учреждениях Банка России

Ломбардные кредитные аукционы проводятся по расписанию: на срок 14 календарных дней и 3 месяца - еженедельно, каждый вторник, на срок 6 и 12 месяцев - ежемесячно, в первый вторник месяца. Предоставление ломбардных кредитов по итогам аукциона осуществляется на следующий день после его проведения, т.е. преимущественно по средам. Кредитные организации вправе подавать к участию в аукционе наряду с конкурентными и неконкурентные заявки. Ограничение на объем неконкурентных заявок (максимальная доля в общем объеме заявок, поданных кредитной организацией для участия в аукционе) устанавливается Условиями проведения аукциона.

В целях предоставления кредитным организациям возможности для эффективного управления собственной ликвидностью при использовании механизма усреднения обязательных резервов Банк России проводит операции ломбардного кредитования на фиксированных условиях. Денежные средства предоставляются в день обращения кредитной организации на сроки 1, 7 и 30 календарных дней по фиксированной процентной ставке.

Для получения ломбардных кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, кредитные организации подают заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе/заявления на получение ломбардного кредита по фиксированной процентной ставке с использованием Системы электронных торгов.

Извещения о предоставлении кредита Банка России, обеспеченного залогом (блокировкой) ценных бумаг, на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, представляются кредитным организациям территориальным учреждением Банка России по месту ведения корреспондентского счета кредитной организации-заемщика.

Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг.

Перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, обеспеченным залогом (блокировкой) ценных бумаг включаются выпуски ценных бумаг, отвечающие следующим требованиям:

- выпуск включен в Ломбардный список Банка России;

- по выпуску установлен поправочный коэффициент Банка России, применяемый для расчета стоимости ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России;

- выпуск допущен к обращению на ЗАО ММВБ или на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»;

- до погашения выпуска осталось не менее 7 рабочих дней. При этом под датой погашения выпуска ценных бумаг подразумевается ближайшая из следующих дат: дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу номинальной стоимости (части номинальной стоимости) ценных бумаг; дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу купонного дохода по ценным бумагам (если с указанной даты до даты выплаты купонного дохода депозитарные операции с соответствующими ценными бумагами в уполномоченных депозитариях не осуществляются); дата обратного выкупа выпуска Банком России.

Обеспечение ломбардного кредита или кредита овернайт считается достаточным, если в день выдачи кредита рыночная стоимость ценных бумаг всех выпусков, входящих в залоговый портфель, с учетом поправочных коэффициентов Банка России, равна либо превышает сумму испрашиваемого кредита и процентов за предполагаемый период пользования кредитом Банка России.

Предоставление кредитов Банка России, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами, осуществляется в соответствии с положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».

Механизм предоставления данных кредитов аналогичен кредитам предоставляемым под залог ценных бумаг, за исключением обеспечения, которым является векселя, долговые обязательства и поручительства кредитных организаций.

С 26 сентября 2002 года Банк России ввел в действие механизм рефинансирования кредитных организаций с использованием сделок «валютный своп». Данное решение направлено на развитие инструментов регулирования краткосрочной ликвидности уполномоченных банков и поддержание стабильности на российском денежном рынке.

Сделки валютный своп заключаются Банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также с кредитными организациями, являющимися контрагентами Банка России по операциям купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

Для получения доступа к проведению Банком России кредитных операций в соответствием с положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П кредитная организация должна:

- соответствовать стандартным требованиям, предъявляемым Банком России к кредитными организациям-контрагентам по операциям купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

- заключить с Банком России генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами или поручительствами.

Для заключения генерального кредитного договора кредитная организация должна обратиться с ходатайством произвольной формы в территориальное учреждение по месту нахождения ее корреспондентского счета. Запрашиваемый лимит кредитования должен быть указан в ходатайстве только в том случае, если кредитная организация намерена пользоваться внутридневными кредитами и кредитами овернайт.

Величина лимита кредитования определяется Банком России с учетом предложений кредитной организации по величине данного лимита, указанных в ходатайстве на заключение генерального кредитного договора. Изменение лимита осуществляется по инициативе кредитной организации или Банка России. Банк России вправе без объяснения причин отказать кредитной организации в изменении лимита кредитования. Изменение лимита кредитования фиксируется путем направления Банком России кредитной организации соответствующего уведомления.

2.2 Анализ изменения ставки рефинансирования Банка России

За последние три года ставка рефинансирования отличалась своей нестабильностью, однако за этот период неуклонно прослеживается тенденция к ее снижению. И, если к концу 2007 года, она составляла 10% и являлась самой низкой, начиная с 1997 года, то уже с начала 2008 года она была поднята на 0,25 процентных пункта. За 2008 год ставка поменялась 6 раз, и все в сторону роста. Такое изменение было продиктовано необходимостью сдерживать инфляцию и противодействовать оттоку капитала. Самое высокое значение ставки рефинансирования было зафиксировано в 2002 году на уровне 25%, после чего наблюдалось сначала постепенное, а затем ускоряющееся ее снижение.

С начала 2009 года ставка рефинансирования ЦБ РФ подросла до отметки в 13,5%, после чего, до настоящего времени продолжала снижаться.

Рисунок 1. Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ будет приведена на рисунке 1.

Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2002-2010 гг.

Кроме того, стоит отметить, что самая высокая ставка рефинансирования, с момента начала функционирования рыночных механизмов в нашей стране была установлена с 1504.1993 по 28.04.1994 и составляла 210%.

С 29.03.2010 в нашей стране была установлена самая низкая ставка рефинансирования в размере 8,25%.

На рисунке 2 будет приведена динамика ставки рефинансирования в 2009-2010 гг.

Рисунок 2. Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2009-2010 гг.

Принятое решение о снижении ставки рефинансирования обусловлено совокупностью макроэкономических тенденций, которые позволили Банку России снижать официальную процентную ставку по инструментам денежно-кредитной политики. Дальнейшее развитие этого процесса будет определяться состоянием инфляционных тенденций, динамикой показателей кредитной активности банковского сектора и состоянием финансовых рынков.

Тенденция снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ с 2009 года совпадает с общемировой тенденцией к снижению процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики центральных банков.

Так, федеральная резервная система США с декабря 2008 года поддерживает ставку-ориентир по федеральным фондам в интервале от 0 до 0,25 % годовых. Ставка-ориентир Банка Японии по кредитам на наиболее короткие сроки (овернайт) на межбанковском рынке с декабря 2008 года составляет 0,1%. В условиях приближения процентных ставок к нулевой отметке, эти банки придерживаются политики так называемого «количественного смягчения», при котором воздействие на уровень ликвидности банковского сектора осуществляется непосредственно через ее предоставление банкам в заданных объемах. Инструментом «количественного смягчения» также являются операции по покупке у банков ценных бумаг.

За счет изменения ставки рефинансирования Центробанки по всему миру пытаются повлиять на состояние местных экономик. Снижение процентных ставок делает для банков получение кредитов более доступным, благодаря чему позволяет подстегнуть кредитование потребителей и, как следствие, рост валового внутреннего продукта.

2.3 Реализация денежно-кредитной политики Банка России через рефинансирование кредитных организаций

На протяжении всего 2008 года, а особенно в 4 квартале, Банк России принимал меры, направленные на предоставление кредитным организациям рублевой ликвидности в необходимом объеме и на расширение доступа к инструментам рефинансирования.

Причинами такой политики явились ухудшение функционирования российского рынка, что было обусловлено повышением нестабильности на мировых финансовых рынках и продолжающаяся переоценка рисков их участниками. Затруднение привлечения межбанковских кредитов в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг нарушило нормальное функционирования рыночного механизма перераспределения ликвидности.

В создавшейся ситуации, Банк России принял меры по увеличению объемов предоставления кредитным организациям рублевой ликвидности. В частности, в октябре система инструментов Банка России была дополнена кредитами без обеспечения, сроки рефинансирования по отдельным операциям были увеличены, а доступ к ним был расширен, за счет снижения требований к контрагентам.

Банк России смягчил условия получения кредитными организациями денежных средств с использованием отдельных видов обеспечения. Принятое решение о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов облигаций, включаемых в Ломбардный список ЦБ РФ позволило включить в этот список 16 новых выпусков ценных бумаг 12 эмитентов. Также в целях расширения налоговой базы были снижены требования к уровню рейтинга организаций, обязанных по векселям правами требования по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов.

Кроме того, перечень видов деятельности, которыми могут заниматься организации, векселя которых могут приниматься в обеспечение по указанным кредитам был расширен за счет сельского хозяйства, оптовой и розничной торговли, а перечень их организационно-правовых форм был дополнен государственными унитарными предприятиями и субъектами среднего предпринимательства.

В целях расширения возможностей рефинансирования банковского сектора Банк России приступил к регулярному проведению аукционов по предоставлению кредитов без обеспечения. Условия кредитования предполагают возможность получения кредитными организациями средств на сумму до 150% от собственного капитала в зависимости от кредитного рейтинга.

Банк России также увеличил сроки рефинансирования по операциям репо, ломбардным кредитам и кредитам под нерыночные активы или поручительство. Кредитным организациям была предоставлена возможность участвовать в аукционах прямого репо и ломбардных аукционах на сроки 3,6 и 12 месяцев, а также получать ломбардные кредиты по фиксированной ставке на срок 30 дней. Вместе с тем, сроки по кредитам были увеличены до 365 дней.

Объем операций прямого репо за 2008 год составил 21,5 трлн. рублей, что в 2,8 раза больше, чем в 2007 году. Около 95 % сделок заключалось на аукционах на срок 1 день.

В 2008 году Банк России заключил с кредитными организациями сделки «валютный своп» в объеме 45,1 млрд. долл. США и 20,4 млрд. евро.

Генеральные кредитные договоры с Банком России на предоставление кредитов, обеспеченных залогом ценных бумаг по состоянию на 01.01.2010 года заключили 456 кредитных организаций в 62 регионах России.

Самыми востребованными среди инструментов рефинансирования являются внутридневные кредиты.

Банки в 2009 году увеличили на 42% - до 25,772 трлн рублей - по сравнению с 2008 годом объем привлеченных от ЦБ РФ кредитов, обеспеченных активами.

Согласно опубликованным ЦБ РФ данным, в том числе объем предоставленных банкам внутридневных кредитов в 2009 году вырос на 32% - до 22,833 трлн рублей, кредитов овернайт - на 35% - до 0,311 трлн рублей, ломбардных кредитов - на 45% - до 0,309 трлн рублей, кредитов, обеспеченных нерыночными активами (векселями, правами требования по кредитным договорам, а также поручительствами других кредитных организаций), - в 5,4 раза, до 2,419 трлн рублей.

В результате за год изменилась структура использования банками различных инструментов рефинансирования. Так, если в 2008 году на долю кредитов, обеспеченных нерыночными активами, приходилось 2,4% общей суммы обеспеченных кредитов, то в 2009 году она выросла в 3,4 раза - до 8,1%. Это произошло в основном за счет внутридневных кредитов, доля которых за это время уменьшилась с 95,1% до 88,9%.

На рисунке 3 будет показана динамика роста внутридневных кредитов в 2006-2009 гг.

Рисунок 3. Динамика роста внутридневных кредитов в 2006-2009 гг.

Такая динамика роста внутридневных кредитов свидетельствует об ежегодном увеличении безналичных платежей, проводимых через платежную систему Банка России.

Начиная с 2007 года востребованными стали и другие кредиты. В 2008 и 2009 гг. были востребованы операции по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций на срок до 180 дней.

С 3 квартала 2008 года Банк России начал предоставлять кредиты под обеспечение нерыночными активами.

Сравнительный анализ по объему выданных кредитов отражен на рисунке 4.

Рисунок 4. Динамика роста других кредитов в 2006-2009 гг., в млрд. руб

Из рисунка видно, что темпы роста всех кредитов значительно увеличились с 2006 по 2009 год, причем основной рост наблюдается с 2008 года.

Исходя из представленных данных, можно сделать выводы о том, что наиболее востребованными являются внутридневные кредиты, так как они предоставляются по нулевой ставке и являются обеспечением нормального функционирования платежной системы Банка России. Благодаря развитию таких кредитов, как под залог «нерыночными» активами, данные кредиты становятся все доступнее и, соответственно, более востребованными. Кредиты овернайт и ломбардные кредиты еще не получают должного распространения в силу своей дороговизны и ограничений.

Структура представленных ЦБ РФ кредитов в 2008 году будет представлена на рисунке 5.

Рисунок 5. Объем предоставленных ЦБ РФ кредитов в 2009 году

Благодаря проведению ЦБ РФ денежно-кредитной политики, направленной на расширение доступа к инструментам финансирования в течение 2009 года ситуация с ликвидностью банковского сектора страны нормализовалась.

ЦБ РФ перешел к более сдержанной политике рефинансирования банков и проводил мероприятия, направленные на дальнейшее совершенствование существующих инструментов рефинансирования.

Спрос кредитных организаций на инструменты рефинансирования Банка России в 2009 году был устойчиво высоким: средний дневной объем операций по предоставлению ликвидности составил около 950 млрд. рублей.

3. ПРОБЛЕМЫ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ

Несмотря на расширение инструментов рефинансирования и улучшения их качества, в последние годы, система рефинансирования в РФ имеет целый ряд недостатков, которые существенно снижают их эффективность.

Наиболее жесткие критики ЦБ РФ утверждают, что российская банковская система сейчас похожа на американскую столетней давности, когда никакого рефинансирования коммерческие банка в США не получали.

Нехватка активов банковской системы негативно отражается на состоянии экономики в целом.

Среди возможных путей расширения активов банковского сектора (вклады населения, частный капитал, иностранные инвестиции и государственные ресурсы) наиболее приемлемым может считаться использование средств государства. Дело в том, что средств населения на вкладах в банка недостаточно для решения всех проблем банков, частный бизнес не считает банковский сектор привлекательным для инвестиций, а иностранное финансирование может привести к кредитной зависимости.

Определим проблемы, которые существуют в российской системе рефинансирования.

Отечественная система рефинансирования ориентирована практически исключительно на крупнейшие системообразующие банки (Сбербанк РФ, ВТБ 24). Данный подход в целом соответствует международной практике, когда кредитные ресурсы, передаваемые основным оптовым продавца денег - банкам первого круга, через механизм межбанковского кредитования доводится до средних и мелких участников системы. Однако, именно возможность перераспределения ресурсов через межбанковский рынок в российских условиях в настоящее время отсутствует. Отечественны рынок межбанковского кредитования имеет четко выраженную сегментацию: банки первого круга, банки второго круга (средние банки московского региона и крупнейшие региональные банки) и банки третьего круга (мелкие и средние региональные банки). Взаимный перелив ресурсов между этими уровнями даже в благополучные периоды ограничен в силу относительно небольших кредитных лимитов, выделенных крупными банками на своих более мелких корреспондентов. В кризисные периоды срабатывает «эффект заслонки», полностью разделяющий сегменты банковского сектора.

Кроме того, у российских банков недостает необходимого залогового обеспечения для получения финансирования.

То есть низкую эффективность отечественной системы рефинансирования усугубляют существенные различия в структуре балансов отечественных кредитных организаций. Если в структуре активов банков первого круга значительную долю занимают ликвидные ресурсы - государственные и первоклассные корпоративные ценные бумаги, возможность быстрой реализации которых без значительных потерь на рынке достаточно высока, то в структуре активов остальных банков высокую долю занимают кредиты, а ликвидные активы предоставлены высокорисковыми вложениями, в частности, в ценные бумаги предприятий эмитентов «второго эшелона», векселя и ценные бумаги, риск реализации которых с существенным дисконтом значительно выше.

Нельзя также не отметить, что сврехкраткосрочного характера предоставляемых в рамках отечественной системы денежно-кредитного регулирования ресурсов, корни которого лежат в концепции минимизации рисков Банка России. На сегодняшний день, ставка рефинансирования ЦБ РФ хоть и является самой малой за всю новейшую историю, но она в разы выше ставок-ориентиров национальных банков ведущих мировых держав.

Необходимым условием оздоровления ситуации в банковском секторе, повышения эффективности денежно-кредитной политики и развития механизмов рефинансирования в России является совершенствование системы рефинансирования.

Необходимо перейти от системы распределения государством заемных ресурсов среди нескольких крупных банков к полноценному рыночному механизму кредитования.

В этом направлении возможными новыми подходами к рефинансированию кредитных организаций могут быть:

- предоставление кредитным организациям беззалогового рефинансирования на срок до недели;

- создание межбанковской площадки рефинансирования под управлением ЦБ РФ;

- совершенствованием системы риск-мененджмента в банковском секторе.

Важным является решение вопроса о дальнейшем расширении перечня активов, которые используются в качестве обеспечения по инструментам рефинансирования Банка России.

Необходимо расширять Ломбардный список Банка России за счет дальнейшего включения в него ценных бумаг стабильно функционирующих коммерческих организаций.

После внесения соответствующих изменений в законодательство РФ, позволяющих Банку России совершать операции на фондовых биржах с корпоративными ценными бумагами, будет возможным проведение операций прямого репо с биржевыми облигациями и акциями наиболее надежных эмитентов.

В основных направлениях государственной кредитно-денежной политики на 2010-2011 гг. в целях улучшения возможностей кредитных организаций по получению денежных средств с помощью кредитных инструментов Банка России предусматривается создание «единого пула обеспечения», включающего в себя как рыночные, так и нерыночные активы.

Основная цель создания «единого пула обеспечения» - обеспечение любой финансово стабильной кредитной организации возможности получать внутридневные кредиты, кредиты овернайт и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в «единый пул обеспечения». В него будут входить:

- ценные бумаги из Ломбардного списка Банка России;

- векселя, права требования по кредитным договорам;

- акции;

- ипотечные ценные бумаги;

- крупные объекты недвижимого имущества.

При этом, между Банком России и кредитными организациями предполагается заключать «рамочные» соглашения, что позволит определять общие условия предоставления кредитов Банка России при использовании дифференцированного подхода к установлению процентных ставок по ним в зависимости от вида обеспечения.

Банк России продолжит участие в работе, направленной на закрепление на законодательном уровне его возможности по привлечению специализированных организаций, в том числе Агентства по страхованию вкладов, к организации публичных торгов по реализации имущества, принятого в залог по кредитам Банка России, не обращающегося в России на организованном рынке.

В условиях ограниченности объема обеспечения, имеющегося в наличии у кредитных организаций и усиления их потребности в рефинансировании, Банк России при необходимости будет использовать аукционы по предоставлению кредитов без обеспечения кредитным организациям с международным рейтингом долгосрочной кредитоспособности не ниже определенного уровня.

Экономическая ситуация в России на современном этапе характеризуется необходимостью сдерживания инфляционных процессов при одновременном стимулировании экономического роста. Поэтому необходимо наличие эффективно функционирующей системы рефинансирования кредитных организаций.

Это должна быть четко структурированная система с ясной законодательной основой и эффективно функционирующими инструментами. Она должна включать в себя, во-первых, сам финансовый рынок, где должна быть сформирована работающая система межбанковского кредитования, во-вторых, Банк России, который со своей стороны должен обеспечивать банковской системе необходимое доступное рефинансирование.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенной работы можно сделать следующие выводы и вынести предложения.

Рефинансирование кредитных организаций - один из важнейших методов кредитно-денежной политика Банка России. Оно представляет собой комплексную систему кредитования Банком России кредитных организаций и выполняет следующие функции: краткосрочное пополнение ликвидности, увеличение ресурсной базы для расширения активных операций, стабилизации деятельности кредитной организации в критической ситуации.

Основными инструментами системы рефинансирования являются: ставка рефинансирования и следующие виды кредитов: внутридневные кредиты, ломбардные кредиты, кредиты овернайт, операции репо, учет и переучет векселей, операции «валютный своп».

Особенностями российской системы рефинансирования кредитных организаций являются: наличие всех инструментов рефинансирования, жестко регламентированные требования к обеспечению по кредитам и к кредитным организациям, довольно нестабильная ставка рефинансирования и относительно высокое ее значение по сравнению с другими странами.

В условиях мирового финансового кризиса, политика рефинансирования Банка России была направлена на увеличение объемов предоставляемой кредитным организациями рублевой ликвидности, на расширение доступа к инструментам рефинансирования и их совершенствование, а также на борьбу с инфляцией.

В процессе анализа функционирования системы рефинансирования РФ на современном этапе были выявлены положительные тенденции. Они заключаются в увеличении объема выданных кредитов Банком России и снижением ставки рефинансирования.

Несмотря на это, в системе рефинансирования остаются нерешенными следующие проблемы: ориентированность рефинансирования только на крупнейшие, системообразующие банки, отсутствие механизма перераспределения через межбанковский рынок, недостаток необходимого залогового обеспечения, дороговизна кредитных ресурсов.

В связи с этим целесообразно проводить мероприятия по улучшению системы рефинансирования в РФ: создать «единый пул обеспечения», расширить Ломбардный список Банка России, использовать аукционы по предоставлению кредитов без обеспечения финансово стабильным кредитным организациям и пр.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

І. Нормативно-законодательные акты

1. О Центральном Банке Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ. - Режим доступа БД Консультант плюс.

2. О банках и банковской деятельности [Электронный ресурс]: Федеральный закон РФ от 02.12.1990 № 395-1. - Режим доступа БД Консультант плюс.

3. О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг [Электронный ресурс]: положение Банка России от 04.08.2009 № 236-П. - Режим доступа БД Консультант плюс.

4. О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами [Электронный ресурс]: положение Банка России от 12.11.2007 № 236-П. - Режим доступа БД Консультант плюс.

5. О порядке предоставления Банком России ломбардного кредита банкам Электронный ресурс]: положение Банка России от 13.03.1996 № 36. - Режим доступа БД Консультант плюс.