Холдинговые компании
Специализация холдинговой компании на прямых инвестициях в другие компании, ее доходы в виде дивидендов, процентов или роялти. Пути объединения коммерческих организаций в холдинговые компании. Основные методы управления холдинговым предприятием.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.03.2011 |
| Размер файла | 51,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- 1. Холдинговые компании
- 1.1 Зарубежная практика правообеспечения холдингов
- 2. Методы управления холдинговым предприятием
- Заключение
- Список используемой литературы
1. Холдинговые компании
В общем виде холдинг можно определить как компанию, специализирующуюся на прямых инвестициях в другие компании и получающую доходы в виде дивидендов, процентов или роялти. В широком смысле к холдингам относят так же фирмы, владеющими финансовыми активами, недвижимостью, другими видами ценностей и имущества (активами). Через холдинговые компании инвестиционного типа могут осуществляться инвестиции портфельного характера, т.е. такие, которые не ведут к приобретению контроля над другими предприятиями. С помощью холдинговых компаний проводятся коммерческие операции с пакетами акций дочерних фирм. Таким образом, посредническая холдинговая фирма связывает инвестора с его дочерними фирмами в разных странах мира. На базе холдинга может быть создан зарубежный "центр прибыли" иностранных филиалов международных фирм. Такие компании выступают в качестве организационного ядра системы управления внешнеэкономической деятельностью и зарубежными инвестициями материнской фирмы.
Рассмотрим, какими путями коммерческие организации могут объединяться в холдинговые компании:
а) Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т.д.). Это так называемая "горизонтальная интеграция". Основная цель таких холдингов - завоевание новых секторов рынка. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что в начале года руководители ведущих Британских табачных компаний British-American Тobacco (BAT) и Rrothmans International, занимающих второе и четвертое места в мире по объемам продаж, объявили о планах создания единого концерна, который станет крупнейшим мировым производителем табачной продукции. Сумма сделки оценивается в 13 млрд. фунтов стерлингов. Новая компания с общим объемом продаж 21,32 млрд. долл. и мощностью 1 трлн. сигарет в год будет контролировать около 17% мирового рынка.
б) Второй путь образования холдинговых компаний - это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая "вертикальная интеграция". Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Примером может служить объединение электростанции и угольного разреза в Приморском крае в конце прошлого года. Из Приморской ГРЭС и Лучегорского разреза образовалась компания ЛуТЭК, контрольный пакет которой достался РАО ЕЭС России. Цели этого смелого эксперимента были вполне определенны - снизить себестоимость электроэнергии (а это серьезная проблема в Приморском крае) и справедливо распределить деньги между энергетиками и угольщиками. Благодаря этому объединению объем производства вырос на 6%, себестоимость угля снизилась на 3%, электроэнергии - на 17%, а прибыль возросла на 59%.
в) Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Именно так действовал "стальной король" Эндрю Карнеги почти 130 лет назад. В своей автобиографии он пишет о том, что только после того, как созданное им предприятие доказывало свою эффективность, он включал его (тем или иным способом) в свою группу. Такая политика позволяла ему избежать больших потерь при неэффективной работе или банкротстве нового предприятия. Тактики последовательного присоединения придерживается и компания МакДональдс. В качестве вклада она передает торговую марку, технологию менеджмента и т.д.
г) На практике имеются примеры объединения не только отдельных коммерческих организаций, но и холдинговых компаний. Например, объединение известного сталелитейного концерна Германии и аналогичного в Нидерландах было реализовано следующим образом. Их владельцы: компании KN Hoogovens NV и Hoesch AG создали на паритетных началах (50% х 50%) управляющую компанию Estel NV в которую в качестве своих вкладов передали по 100% акций концернов.
д) Транснациональные и национальные компании объединяются по аналогичным схемам. При объединении крупнейших бельгийского и индийского пивных концернов была реализована следующая схема. Учредив на паритетных началах управляющую компанию SUN-Interbrew (на базе Sun-Brewing) каждый получил по 34% акций. В качестве вклада в уставной капитал бельгийцы передали акции заводов Россар, Десна, товарную марку пива "Stella Artois" плюс 40 млн. долл. Индийцы - акции заводов и сбытовую сеть. Кроме того, 32% акций новой компании будет продаваться по открытой подписке.
е) Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем "деления" больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих российских предприятий в начале 90-х гг. при переходе на самоокупаемость. Трансформация приводила к созданию большого числа дочерних компаний (бывших производств) со 100% участием материнской компании.
Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом:
путем скупки акций на вторичном рынке, которую осуществляет брокер, - путем обмена акциями, специально эмитированными для этого каждым предприятием.
Именно так поступил генеральный директор "Уралмаш заводов" Каха Бендукидзе для получения контроля над "Ижорскими заводами" (каждая группа являлась холдингом). Для этого он провел дополнительную эмиссию и обменял весь пакет дополнительной эмиссии на уже имевшийся пакет "Ижорских заводов". Из-за разницы в стоимости пакетов, он получил контроль над заводом за небольшой процент своих акций;
путем создания специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг. При этом передаваемые акции предприятий обменивались на эмитированные акции этой компании;
путем передачи ключевых, для данного бизнеса, патентов, авторских прав, ноу-хау (пример - компания "МакДональдс").
В основу формирования организационных структур холдинга может быть положен универсальный принцип формирования бизнес-единиц, применяемый в процессе реструктуризации любых диверсифицированных и многопрофильных структур. Соответственно он может быть положен и в основу бизнес-структуры холдинга.
Особенность холдинга в том, что бизнес-единица может функционировать на базе одной или нескольких дочерних фирм отраслевой группы, но дочерняя фирма не обязательно является бизнес-единицей. Например, она может выполнять вспомогательные функции и действовать на основе установленного "сверху" бюджета.
В рамках крупных бизнес-единиц могут формироваться бизнес-единицы низшего порядка. В этом отношении холдинг не отличается от любого многопрофильного или диверсифицированного предприятия с иерархической составной структурой.
Бизнес-единица (business-unit) - это автономное подразделение компании, осуществляющее более или менее законченный деловой цикл. В качестве отдельных бизнес-единиц обычно выступают подразделения компании, отвечающие за производство и сбыт основных видов продукции или услуг. Как правило, бизнес-единица имеет статус центра прибыли (центра финансовой ответственности). Однако бюджетный механизм бизнес-единицы может быть организован по-разному.
В зависимости от принципа формирования бюджета бизнес-единица может представлять собой центр продаж или инвестиций или играть роль центра финансового управления. Принцип бизнес-единиц приемлем как для крупных, так и для средних фирм и групп малых предприятий.
В крупных корпорациях иногда выделяются сотни центров прибыли и десятки бизнес-единиц с различным статусом. Они именуются также "стратегическими хозяйственными центрами" или "стратегическими хозяйственными единицами". Управление ими осуществляется при помощи группы центральных и административных штатных служб.
Особенность "архитектуры" холдинга состоит в том, что его бизнес-структура должна быть неразрывно связана с административно-правовой организацией и финансовой системой холдинга. В этом смысле организационно-правовая структура холдинга определяется его бизнес-структурой. Но организационно-правовые факторы имеют для холдинга существенное самостоятельное значение.
В состав холдингов обычно входят юридические лица двух категорий. В "ядро" холдинга входит группа основных "профильных" дочерних фирм. Другую категорию составляют специализированные "сервисные" фирмы. В этом качестве обычно используются оперативно-холдинговые компании"ДС ЭКСПРЕСС" (руководитель к. э. н. А.Р. Горбунов). Оффшорные фирмы в международном бизнесе: принципы, схемы, методы. - М., 1997. - 368 с. , финансовые и кредитные учреждения, включая малые банки и финансовые институты со специализированной лицензией. Они призваны быстро менять конфигурацию товарно-материальных потоков, оперативно перераспределять ресурсы. Через них нередко проходят цепочки административного контроля и полномочия управления дочерними фирмами. В зарубежной практике все финансовые, инвестиционные и страховые компании нередко выделяют в особую структуру - субхолдинг или группу финансовых операций.
Во вспомогательных дочерних фирмах могут находиться центры прибыли с особым режимом формирования бюджета. "Сервисная" система холдинга должна находиться в прямом административном подчинении высшего звена управления компанией, поскольку она обеспечивает функции оперативного управления, стратегического планирования и контроля над дочерними фирмами. Она - инструмент руководства всем холдингом в целом. Управление сервисными предприятиями холдинга подчинено общим задачам развития фирмы и входит в компетенцию его центральных служб (для этой цели в штабе компании может быть создано специальное подразделение).
Таким образом, планирование организационных структур холдинговой компании включает три основных элемента:
s определение номенклатуры бизнес-единиц, выделение отдельных бизнес-направлений в самостоятельные подразделения;
s разработку организационно-правовой структуры, выбор организационно-правовых форм для основных дочерних производственных и финансовых компаний;
s разработку административно-управленческой структуры холдинга.
Доходы холдингового предприятия складываются из доходов материнской компании и ее дочерних фирм. В состав валового дохода каждой компании включаются не только доходы от реализации товаров, работ и услуг, но и доходы от продажи основных фондов, доходы от долевого участия в других предприятиях.
Дивиденды, проценты, полученные по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, облагаются налогом у источника доходов. В настоящее время ставка налога "у источника" для юридических лиц составляет 15%. В связи с действием налога "у источника" переводить прибыли в традиционной форме не всегда выгодно. С целью снижения облагаемой налогом прибыли компании избирают иной путь. Он заключается в проведении сделок между субъектами холдингового объединения на основе внутренних условно-расчетных (трансфертных) цен. Эти цены либо завышаются, либо занижаются в зависимости от ситуации.
Следует отметить, что создание холдинга требует наличие существенных финансовых средств, так как создание и поддержание объемных международных структур всегда означает крупные и долговременные затраты.
В зависимости от своего назначения, холдинговые компании подразделяются на обыкновенный холдинг и финансовый (финансово-инвестиционный) холдинг (рис.1, Приложение). Обыкновенный холдинг имеет право осуществлять следующие виды операций:
s приобретать, держать и распоряжаться акциями компаний с ограниченной ответственностью, долями в фондах совместных вложений, облигациями и любыми иными финансовыми инструментами;
s владеть торговыми марками и патентами, предоставляя их в пользование, посредством лицензирования;
s размещать свои средства на депозитах в финансовых учреждениях;
s брать кредиты (максимально допустимое соотношение заемных средств к выплаченному капиталу регулируется законодательно);
s выпускать облигации (максимально допустимый объем выпущенных облигаций регулируется законодательно).
В тоже время холдинговым компаниям запрещено владеть землей и зданиями (за исключением прямых нужд холдинга), напрямую осуществлять прямую производственную и торговую деятельность, иметь в своей структуре подразделения, напрямую работающих с физическими лицами.
Финансовый холдинг - особый вид холдинга, который, в дополнение к вышесказанному, приобретает право осуществлять некоторые чисто банковские операции: предоставлять кредиты и гарантии, осуществлять факторинг долгов - для компаний, входящих в группу. При этом понятие группы устанавливается законодательно и, например, в Голландии в группу включаются компании по принципу только одноуровневого (прямого) владения, а в Люксембурге допускается двухуровневое (косвенное) владение. В качестве дополнительных критериев при определении группы могут применяться количественные показатели (соответствие размеров долей холдинга в принадлежащих ему компаниях определенным требованиям). Эти же показатели используются для определения налогового статуса холдинга.
1.1 Зарубежная практика правообеспечения холдингов
Наибольшую активность в развитии холдинговых отношений проявляют корпорации США: уже к концу 20-х гг. из 513 крупнейших американских корпораций, акции которых котировались на Нью-Йоркской фондовой бирже, 487 характеризовались наличием холдинговых отношений. К середине 80-х гг. в США было зарегистрировано более 6000 холдингов и 35,5 тыс. их отделений, контролирующих активы на суммы, превышающие 2200 млрд. долл. Куценко Н.Д. Холдинговые компании в рыночной экономике. - М.: ИНИОН РАН, 1994. - 356 с.
В соответствии с Законом о коммунальной холдинговой компании (1935г.), корпорация, имеющая 10% и более акций с правом голоса в другой компании, подлежит регистрации как холдинговая. Так, основу электроэнергетики США составляют энергокомпании-холдинги. В первой половине 80-х годов многие из них выступили за пересмотр названного акта как содержащего необоснованные ограничения на деятельность энергокомпаний, затрудняющего инвестирование в энергетику, развитие энергетического рынка и функционирования на нем независимых производителей электроэнергии. В качестве реакции на эту инициативу появились новые законодательные акты, в том числе Закон о регулировании деятельности энергокомпаний (1988 г.) и Закон об энергетической политике (1992 г.).
Ч то касается знаменитого Закона о банковских холдингах (1956 год), то в соответствии с ним:
а) банковская холдинговая компания определяется как корпорация, которой принадлежат 25% голосующих акций двух или более банков;
б) банковской холдинг-компании запрещено скупать акции банков соседних штатов, если законы этих штатов не содержат специального на то разрешения;
в) для установления контроля над банком холдинг-компания должна получить специальное разрешение от совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС);
г) холдинг-компаниям запрещается приобретать предприятия, не имеющие отношения к банковской деятельности.
В 70-е годы в США вышел ряд юридических актов, дополняющий упомянутый акт, в результате чего были устранены различия в регулировании деятельности холдингов, владеющие двумя или более банками (многобанковские холдинги). В нынешнем законодательстве о банковских холдингах фиксируются следующие виды их финансовых операций, одобренных ФРС:
а) услуги, связанные с выдачей ссуд и закладных;
б) деятельность в качестве доверенного лица;
в) кредитование аренды личной собственности и недвижимости;
г) выполнение функций страхового агента или брокера;
д) предоставление бухгалтерских услуг и услуг по обработке данных;
е) приобретение акций местных компаний реконструкции и развития, обеспечивающих жильем и рабочими местами лиц с низкими и средними доходами;
ж) консультирование банков, не являющихся филиалами холдинговых компаний, по вопросам управления.
Одна из особенностей американской правовой системы - отсутствие единого для всех штатов законодательства, регламентирующего правовое положение корпораций и холдингов; поэтому они создаются и действуют в тех штатах, где предусмотрены наиболее льготные условия в части налогообложения (в этом отношении особенно популярны штаты Делавер и Нью-Джерси). Законодательство США относит к холдингам торгово-промышленных корпораций к корпорациям общего типа, а холдинги финансовых предприятий (банков, страховых, инвестиционных и трастовых фирм) - к финансовым предприятиям. Из первых законодательно выделена и особо урегулирована работа только холдингов электро- и газоснабжающих предприятий.
В Германии специальное законодательство о холдингах отсутствует (не считая антикартельного закона), однако регулирование процесса их создания и функционирования осуществляется посредством законов об акционерных обществах (1965г.) и обществах с ограниченной ответственностью (1992г.). Важнейшие положения германской правовой базы в отношениях холдингов таковы:
s Холдинговая компания в качестве господствующего предприятия имеет право осуществлять руководство другими предприятиями концерна, заключать с ними договоры (о владении, о консолидации прибыли, об отчислении части прибыли, об аренде предприятия, и т.д.), а также присоединять дочерние фирмы. В соответствии с договорными отношениями управляющий холдинг имеет неограниченное право распоряжаться дочерними предприятиями концерна и требовать выполнения соответствующих распоряжений.
s Полномочия в принятии решений на уровне управляющего холдинга подкрепляется правом исполнительного директора основного предприятия давать такие указания, которые не соответствуют текущим интересам дочерних фирм, но отвечают общей стратегии холдинга. Отказ от выполнения распоряжений возможет лишь тогда, когда выясняется, что эти указания не служат интересам холдинга в целом или интересам других предприятий объединения.
s Основное предприятие может использовать свои полномочия для дачи указаний дочернему предприятию осуществлять действие, связанное с привлечением капиталов, в том числе в форме выпуска ценных бумаг, регулирования размера отчисляемой прибыли.
s Высокий уровень полномочий правления основного общества сочетается с высокой ответственностью - даже в случае самостоятельного принятия дочерними фирмами определенных управленческих решений, освобождение руководства от ответственности за последствия действий подчиненных структур исключается. В принципе законодательство не препятствует расширению полномочий основного предприятия до такой степени, что функции дочерних фирм могут быть сведены к внутрицеховому управлению.
s Закон о кредитной системе ограничивает руководство финансово-кредитных учреждений от принятия решений о долевом участии в капитале предприятий и их объединений "ответственного собственного капитала" (в последнюю включается размер уставного капитала плюс акции, находящиеся в собственности предприятия и резервные фонды). Обычная "квота" долевого участия кредитных институтов не должна превышать 10-20% капитала промышленного акционерного общества. Независимо от обязанностей сообщать о выдаче крупных кредитов финансовая организация обязана немедленно заявлять Федеральному ведомству надзора и Немецкому федеральному банку о принятии или о прекращении долевого участия в другом предприятии, а также об изменениях размера доли участия, если долевое владение превышает 10% капитала фирмы.
В Великобритании (как и во Франции) специальное холдинговое законодательство также отсутствует. Однако Закон о промышленности (1975г.) регулирует порядок: учреждения и регистрация компаний; преобразование компаний одного вида в компании другого вида; проведении эмиссии ценных бумаг; распределения прибыли. Этим законом регулируются также: отчетность; обязанности должностных лиц компании; отношения управления их делами; вопросы их слияния, разделения и ликвидации; отношения между материнскими и дочерними обществами. С целью приближения английского законодательства к законодательству о компаниях, действующему в странах ЕЭС, вслед за отмеченным актом появились соответствующие акты 1980 и 1981 гг. В 1985г. английским парламентом был принят новый закон о компаниях, консолидирующий принятые ранее правовые акты.
В настоящее время большинство крупных компаний Великобритании - многоотраслевые концерны. Контроль многочисленных филиалов и дочерних компаний осуществляется через контрольные пакеты акций (примерно10% акций). Например, в собственности членов советов директоров таких компаний, как "Сиэро", "Гинее", "Тэско", "Лэдброук" и "Дж. Сейнсбери" находятся соответственно 7, 10, 15, 24 и 65% голосующих акций.
Холдинговые компании во Франции играют активную роль в быстро развивающемся процессе слияния банковского капитала с промышленным. Организационной формой функционирования финансового капитала являются финансовые группы, руководство которыми осуществляется через холдинговые компании. Такие финансовые группы, как "Париба", "Союз", группы Ротшильдов и Ампен0Шнейдеров, охватывают практически всю французскую экономику, а более половины их активов размещены за пределами страны.
В Японии (как и в Южной Корее) холдинговые компании пока запрещены. Однако этот запрет в ближайшее время, похоже, будет снят. На уровне японских комиссий по справедливой торговле и корпоративному законодательству достигнуто понимание преимуществ холдинговой формы в решении таких проблем, как привлечение зарубежных инвестиций, повышение роли стратегического менеджмента, оперативность и гибкость в реагировании на изменения внешней среды Кишида, Т. Организационная стратегия холдинговых компаний/ Т. Кишида // Экономические стратегии. - 2000. - №2. - с. 48-61. .
Анализ правовой базы холдинговых компаний за рубежом позволяет сделать следующие обобщения:
1. Юридические формы холдингов многообразны. К холдингам могут быть отнесены госпредприятия, акционерные общества (АО) и общества с ограниченной ответственностью (ООО). Так, в Германии холдинги в статусе ООО задействуются наиболее широко, поскольку в этой стране процедуры учреждения и госрегулирования деятельности ООО более либеральны, нежели АО. В целом же в странах с развитой рыночной экономикой максимально распространена такая юридическая форма организации и функционирования холдингов, как АО, что связано со следующими преимуществами этих обществ:
1) обеспечение возможности осуществлять концентрацию капитала посредством аккумулирования средств мелких акционеров и передачи их в распоряжение крупного капитала;
2) снижение предпринимательского риска, связанного с хозяйственной деятельностью, при исключении возможности предъявления к акционеру каких-либо требований по обязательствам общества.
Под холдингами, созданными в форме госорганизаций, понимаются как чисто государственные, так и смешанные организации. В чисто госхолдинговых компаниях государству обычно принадлежит весь капитал - национализированный, и вновь созданный. В смешанных корпорациях государство в лице какого-либо министерства или спецорганизации может владеть значительной (более 50%) частью пакета акций компаний, и тогда оно, как правило, осуществляет контроль за их деятельностью.
2. В любом случае сутью холдинга является система участия в капитале крупного бизнеса, подчинение головному предприятию множества формально независимых компаний, имеющих капитал, значительно превосходящий "материнский". Внешне деятельность материнской компании может выглядеть как управление пакетами акций, а также сбор дивидендов и доходов от биржевых операций. Однако, по сути, за "гениальной простотой" холдинговой формы стоят тщательно спроектированные организационно-экономические механизмы взаимодействия юридических лиц, высокая корпоративная культура расстановки кадров, обеспечение баланса интересов и "сквозной" мотивации управляющих.
3. Для установления своего контроля над дочерними компаниями материнские фирмы используют деление акций на голосующие и "безголосые" (простые с правом голосом и привилегированные без этого права). С помощью подобной дифференциации акций холдинги получают возможность контролировать капитал, в десятки раз превосходящий собственный. Механизм дифференциации акций таков: на бирже ("для широкой публики") холдинг-компания продает в основном акции, лишенные права голоса, акции с правом голоса (доля которых не велика) продаются "адресно" - лицам, заинтересованным в этой компании. Капитал, мобилизованный путем продажи не голосующих акций, холдинг-компания как раз и вкладывает в акции тех фирм, над которыми она намерена получить контроль, причем покупает она, естественно, уже акции, дающие право голоса (что и позволяет холдингу с помощью сравнительно небольшого собственного капитала контролировать гораздо большие капиталы зависимых фирм).
Признано, что холдинговая компания не обязательно должна иметь абсолютный контрольный пакет акций дочерних фирм. В условиях широкой дисперсии акций или наличия множества мелких акционеров (значительная часть которых отсутствует на общих собраниях) размеры контрольного пакета могут быть невелики (до 10% общего числа голосующих акций в США и 20-40% - в странах Западной Европы, что связано с национальными особенностями распыления акционерного капитала).
4. Основные цели создания холдингов за рубежом таковы: а) консолидация деятельности группы предприятий в отношении налогообложения посредством заключения договоров об отчислениях, в соответствии с которыми прибыль и убытки предприятия переводятся непосредственно в холдинговую компанию (что позволяет холдингу учитывать убытки одного предприятия и прибыли другого для уплаты налогов с оставшейся доли прибыли); б) создание дополнительных производственных мощностей в результате поглощения предприятий и образования единой корпорации; в) проникновение при посредничестве холдинга в другие сферы производства и сбыта товаров; г) проведение общей технической, экономической, кадровой политики и осуществление единого контроля за соблюдением общих интересов корпорации; д) ускорение процесса диверсификации производства.
Если холдинг находится в структуре транснациональной корпорации (ТНК), то целями его создания могут быть: а) минимизация налога на дивиденды; б) аккумулирование прибылей иностранных филиалов, консолидация поступающих из разных стран дивидендов для усреднения ставок их налогообложения и максимально широкого задействования договоров о предотвращении двойного налогообложения; в) минимизация воздействия валютного контроля на прибыль ТНК.
5. Преимущества холдинговых структур связываются с достоинствами централизованного финансово-экономического управления цепочками технологически связанных предприятий, в том числе со снижением рисков инвестиций и взаимных поставок, экономии трансакционных издержек, ростом возможностей и ускорением внедрения новшеств. В то же время холдинговым структурам присущи негативы, сопряженные с возможностями: усиления монопольных тенденций; манипулирование капиталами дочерних фирм в ущерб интересам аутсайдеров; искажения финансовой отчетности и ухода от налогов; злоупотребления контрактно-бюрократическими функциями.
холдинговая объединение управление инвестиция
2. Методы управления холдинговым предприятием
В соответствии с законодательством управление холдингом, как и любым акционерным обществом, осуществляется через собрания акционеров, советы директоров, исполнительную дирекцию. Однако для холдинговых структур основные акционеры четко определены и именно они осуществляют (через аппарат управления) управление всей группой. Есть особенности осуществления и разделения по частям группы объема управляющих процедур. На самом верхнем уровне холдинга (как и на всех уровнях сложных холдингов) объем управляющих функций может значительно меняться в зависимости от правовых возможностей и предпочтений собственников каждого уровня.
В разных типах объединений могут использоваться разные компоненты менеджмента. Минимальный объём управления (компонентов менеджмента) осуществляется в картеле: маркетинг и бизнес-планирование, общие для всех предприятий входящих в объединение; более высокий уровень управления в финансово-промышленных группах, где помимо маркетинга и бизнес-планирования осуществляется и управление финансами; в синдикате же по сравнению с предыдущей структурой вместо финансового менеджмента присутствуют такие компоненты как логистика и единая для всех предприятий, входящих в объединение, система управления; в промышленных и коммерческих группах финансовый менеджмент совмещается с логистикой и единой структурой управления. Самый высокий уровень организации осуществляется в концерне, где присутствуют все компоненты менеджмента: экономика, бизнес-план, маркетинг, учёт, финансы, логистика и структуры. Причём, надо сказать, что холдинг в процессе своего существования может менять объем элементов менеджмента - от картеля до концерна или наоборот.
Чаще всего в сложном холдинге количество управляющих функций увеличивается по мере перехода на нижний уровень группы.
Формально процедура управления определена законодательством. Для многих холдингов основные акционеры управляющей компании холдинга имеют большинство, как на собрании акционеров, так и в советах директоров и могут провести все необходимые им решения в управлении.
Высшие органы управления. Структура холдинга предполагает организацию центра принятия ключевых решений и возможность оперативного контроля над дочерними предприятиями. Система управления холдинговым предприятием строится на четком механизме принятия и исполнения решений.
Высший орган управления холдинговым объединением - это общее собрание акционеров материнского холдинга. Формируемые им административные органы управляют его собственной деятельностью, дочерними фирмами и предприятиями. На высшем уровне управления холдинговой фирмы определяются ключевые вопросы деятельности всей компании - кадровая политика, инвестиционная и производственно-технологическая стратегия, решается судьба перспективных проектов и пр. В российской и мировой практике на высшем уровне управления обсуждаются важнейшие оперативные решения. Дочерние фирмы наделяется достаточной самостоятельностью для выполнения поставленных перед ними задач.
Деятельность высших органов управления холдинга охватывает операции материнской компании и всего холдинга. При этом на уровне совета директоров материнской фирмы определяется стратегия развития всего хозяйственного объединения. Оперативное управление компанией осуществляют исполнительные структуры под руководством генерального директора. Исполнительный орган управления материнской компании - это главный центр принятия важнейших оперативно-стратегических решений.
Каким должен быть состав директоров центральной компании холдинга? В мировой практике существуют две основные модели формирования и функционирования этого органа - "инсайдерская" (европейская) и "аутсайдерская" (американская), а также "японская" модель. В составе "аутсайдерского" совета директоров большой вес имеют представители внешних инвесторов, не являющихся сотрудниками фирмы. В "инсайдерской" системе решающую роль играют участники и функционеры фирмы. В российских структурах традиционно большое значение имеют представители администрации компании. Они в конечном счете становятся владельцами значительных пакетов акций. Головной компанией холдинга могут быть не только АО, но и другие юридические лица. Состав органов управления холдингом законом не определяется.
Таким образом, возможно два основных подхода. Руководители дочерних фирм становятся членами совета директоров материнской компании ("инсайдерский" подход) или руководители дочерних фирм в него не входят и находятся в административном подчинении исполнительного органа материнской компании. На этой основе возможно построение жесткой административной вертикали холдинга ("аутсайдерский" подход). "Японский" вариант подразумевает наличие сложной системы перекрестных участий и представительств материнской компании и дочерних фирм. Аналогичная дилемма возникает и при формировании советов директоров дочерних фирм. Очевидно, что в вертикальной схеме большинство в совете директоров может принадлежать представителям материнской компании.
Вертикальная схема для эффективного управления выглядит предпочтительнее. На практике состав и полномочия органов управления отражает баланс интересов между различными группами лиц, имеющих те или иные интересы в данной компании. Наиболее идеальной является следующая схема: вертикальная аутсайдерская модель, дополненная совещательным органом (например, комитетом совета директоров по планированию), состоящим их руководителей дочерних фирм. В этом случае устанавливается жесткая вертикаль: руководство дочерних фирм находится в прямом административном подчинении руководителей холдинга. С помощью совещательного органа у руководства сохраняется непосредственная связь с "низовыми" звеньями. Этот вариант не безупречен: между двумя органами возможен конфликт. В мировой практике управление осуществляется на основе "личной унии", т.е. на основе тесного неформального взаимодействия и доверительных отношений руководителей различных уровней и направлений фирмы.
Организация системы управления. Механизм управления дочерними обществами реализуется и закрепляется в нормативных документах материнской фирмы и ее дочерних структур. К ним относятся уставы и "локальные" нормативные акты. Нормативные документы являются подзаконными по отношению к уставу. Они детализируют основные положения устава, обеспечивают упорядоченность функционирования всех организационных структур компании. В локальных нормативных актах определяется правовое положение и компетенция отдельных органов управления и должностных лиц, регулируются отдельные аспекты деятельности общества. Локальные нормативные акты - это положения о генеральном директоре, правлении, персонале, порядке создания дочерних фирм, управления ими и т.д. Они принимаются общим собранием, советом директоров или правлением.
Основным локальным нормативным актом может стать внутренний регламент компании, обобщающий принципы ее административного механизма. Внутренний регламент и другие "локальные" акты определяют и механизм управления дочерними фирмами.
Итак, в административном регламенте холдинговой компании отражается порядок принятия решений в отношении дочерних компаний, механизм их реализации, ответственность конкретных должностных лиц различных уровней. Эти меры создают общее административно-правовое "пространство" компании, они объединяют ее систему управления. Организационные принципы находят отражение в учетной политике холдинга, в организации всей его финансовой системы.
Управление и прохождение команд в современной корпорации осуществляется по двум линиям: по линии руководителя дочерних фирм (отраслевых подразделений) и руководителей функциональных (штабных) служб с директивными полномочиями. К штабным службам относятся финансовые, маркетинговые, кадровые, инженерно-технологические и другие отделы материнской и дочерних компаний. В результате образуется своеобразная "сетчатая" система управления.
Административные должности в компании могут быть условно разделены на "предпринимательские" и "политические". На предпринимательской должности сотрудник действует по предпринимательской модели и отвечает за самостоятельный участок бизнеса, за его доходность, перспективы развития. Менеджер - предприниматель принимает оперативный и инвестиционные решения. Все это выходит далеко за рамки возможностей обычного функционера. По предпринимательской модели действуют руководители крупнейших бизнес-единиц компании, естественно, ее руководитель. Поиск таких менеджеров представляет собой наиболее трудную задачу управления холдингом. Можно сказать, что холдинг - это, прежде всего, команда управленцев, группа единомышленников. Если такая команда предпринимателей сформирована, то холдинг состоялся на деле.
При разработке организационных схем существует еще одно разделение понятий. Все многообразие внутрифирменных отношений может быть разделено на три основные группы - отношения административного подчинения, обслуживания, информирования. Например, юридическая служба снабжает дочерние фирмы юридическими услугами, в то же время сама она находится в административном подчинении не у них, а у руководителей фирмы (отношения обслуживания). Руководитель дочерней фирмы обязан снабжать руководителей функциональных служб определенным видом информации, но не обязан выполнять их инструкции (отношения информирования).
Заключение
В нашей работе мы рассмотрели основные проблемы, касающиеся холдинговых компаний. В первой главе даются основные понятия, касающиеся холдингов. В частности, мы осветили следующие вопросы: структура холдингов, правообеспечение их функционирования за рубежом, а также в Российской Федерации. Во второй главе были рассмотрены наиболее типичные методы управления холдинговыми структурами, а именно типы этих структур. В третьей главе содержатся сведения о перспективных и ключевых оффшорных и "льготных" юрисдикциях предпочтительных для создания там холдинга. И, наконец, четвертая глава посвящена наиболее интересному вопросу - во всех подробностях, а особенно в разрезе экспортных отношений рассмотрен российский холдинг ОАО "Газпром".
Мы считаем, что одна из поставленных нами целей - раскрыть многогранные возможности создания холдинговых компаний, пока еще недостаточно известных отечественным гражданам, - достигнуто. И хотя многое в этой области в нашей стране пока еще не изучено, мы надеемся, что дальнейшие реформы Правительства и изменения, происходящие в стране при переходе к рыночным отношениям, позволят российским предпринимателям проникать на зарубежные рынки в форме предприятий, основанных как холдинги.
В настоящее время многие российские холдинговые структуры вызывают недоверие у развитых стран. Однако в нашей работе рассмотрен механизм функционирования холдинговых фирм с точки зрения нормативно-правовых форм. Следует заметить, что особая актуальность и исключительная острота задач совершенствования правового регулирования и организационного проектирования корпораций холдингового типа в российской экономике обусловлены многими причинами.
Заканчивая разговор о холдинговых компаниях хотелось бы сделать ударение на том, что холдинг - это уникальная возможность претворяющая в жизнь самые смелые планы и мечты предпринимателей. Они позволяют наиболее широко использовать свои ресурсы, не боясь того, что большая часть прибыли уйдет на налоги. И хотя налоги - это очень важная составляющая функционирования государства, но забота о предпринимателях - не менее важная часть благосостояния народа.
Список используемой литературы
1. Асламазов, И. Развитие корпоративных форм управления в России (по материалам международной научно-практической конференции, проведенной Международной академией корпоративного управления) / И. Асламазов // Российский экономический журнал. - 2000. - №4 - с.37.
2. Винслав, Ю., Лисов, В. Становление холдинговых компаний: прововое и организационное обеспечение/ Ю. Винслав, В. Лисов // Российский экономический журнал. - 2000. - №5-6. - с.57-69
3. Глисин, Ф. И гигантам нужна поддержка/ Ф. Глисин // Российский экономический журнал. - 2001. - №5. - с.27.
4. Дементьев, В. Финансово-промышленные группы в российской экономике/ В. Дементьев // Российский экономический журнал. - 1998. - №9-10. - с.15.
5. Кишида, Т. Организационная стратегия холдинговых компаний/ Т. Кишида // Экономические стратегии. - 2000. - №2. - с.48-61.
6. Кузнецов, П., Муравьев, А. Государственные холдинги как механизм управления предприятиями государственного сектора/ П. Кузнецов, А. Муравьев // Вопросы экономики. - 2000. - №8. - с.34-48.
7. Мильчакова, Н. К проблеме холдингового контроля над промышленностью/ Н. Мильчакова // Российский экономический журнал. - 1997. - №2. - с.46.
8. Орехов, А.А. Оффшорный бизнес: место, роль и формы в современных международных экономических отношениях / А.А. Орехов // Внешнеэкономический бюллетень. - 2002. - №7. - С.97-104.
9. Шиткина, И. Закон о холдингах: каким ему быть? / И. Шиткина // Хозяйство и право. - 2000. - №11. - с.14-23.
10. Шиткина, И. Положение о совете холдинговой компании как внутренний документ холдинга/ И. Шиткина // Хозяйство и право. - 2001. - №8. - с.32-39.
11. Шиткина, И. Проблемы предпринимательских объединений/ И. Шиткина // Хозяйство и право. - 2000. - №6. - с.13-23.
12. Азроянц Э.А., Ерзнкян Б.А. Холдинговые компании: особенности, опыт, проблемы, перспективы. Книга 1. - М.: НИИУ, 1996. - 742 с.
13. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Методические рекомендации. Организационные структуры. Консалтинг. Издание 3-е, доп. и перераб. - М.: Издательство "Глобус", 2002. - 256 с.
14. Гурчак А.А., Борютин Л.С., Бершадская Т.Н., Головач Л.Г., Чернышев Е.Э. Интегрированные финансово-промышленные структуры. Производственные объединения, холдинги, финансово-промышленные группы. - СПб.: Наука, 1996. - 739 с.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие и сущность холдинговой компании, их типология и структурные характеристики, правовое регулирование деятельности. Формирование холдингов в России. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Северсталь", пути ее совершенствования.
дипломная работа [71,4 K], добавлен 07.10.2010Принципы предпринимательской деятельности. Виды предприятий по форме собственности, ограничения по созданию. Члены хозяйственного объединения. Финансово-промышленные группы и холдинговые компании. Факторы, влияющие на производственную структуру.
презентация [307,0 K], добавлен 30.08.2013Единоличное предприятие. Хозяйственные товарищества и общества: понятие, отличительные особенности и виды. Создание и функционирование акционерного общества. Малые, совместные и коллективные предприятия. Холдинговые компании и консалтинговые объединения.
реферат [30,0 K], добавлен 25.03.2009Понятие, цели и значение оценки стоимости компании. Основные методы и подходы к оценке стоимости компании. Факторы влияния на оценку стоимости компании: риск и время. Юридические лица, выступающие в качестве оценщиков. Цели проведения оценки компании.
реферат [22,1 K], добавлен 06.08.2014Судоходные компании и специализация их управленческой деятельности. Инвестиционная политика компании как одно из направлений управленческой деятельности. Обозначение возможных вариантов эксплуатации судна в зависимости от структуры мирового рынка.
курсовая работа [150,7 K], добавлен 30.04.2014Общая характеристика и история развития ОАО "Газпром" как глобальной энергетической компании. Основные направления деятельности компании. Общеизвестные товарные знаки ОАО "Газпром". Стратегические цели и финансовые показатели деятельности компании.
презентация [8,6 M], добавлен 06.12.2013Общие сведения о фирме. Хозяйственная деятельность и совокупная численность персонала компании. Правовое положение и капитал. Методы управления, применяемые материнской компанией. Международная деятельность компании. Размещение производственных мощностей.
контрольная работа [25,7 K], добавлен 05.03.2012Определение рыночной стоимости 100% пакета акций выбранной компании. Объем фармацевтического рынка России на 2005 г. Повышенный спрос на лекарства в IV квартале 2004г. Краткое описание компании. Корректирование полученных данные о стоимости компании.
лабораторная работа [33,7 K], добавлен 24.01.2009Основные факторы макроокружения, влияющие на деятельность компании. Доходный подход в оценке стоимости компании ОАО "МТС". Характеристика непосредственного окружения. Основные направления стратегического развития, направленные на рост стоимости компании.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 03.01.2016Отношения власти и подчинения, разнообразные формы зависимости между участниками хозяйственного оборота. Концентрация и централизация капитала. Классическое определение холдинговых компаний. Характеристики собственников. Функции дочерних обществ.
контрольная работа [25,7 K], добавлен 24.11.2008
