ЧИ = 0, т.е. ВИ = А

это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину,

ЧИ > 0, т.е. ВИ > А

то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.

В России преимущественным направлением являются реальные инвестиции в форме капитальных вложений.

К реальным инвестициям относятся вложения:

· в основной капитал;

· в материально-производственные запасы;

· в нематериальные активы.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал.

В свою очередь вложения в основной капитал включают

· капитальные вложения

· и инвестиции в недвижимость.

В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.

Реальные инвестиции осуществляются в следующих формах:

1. Приобретение целостных имущественных комплексов.

Эта форма обеспечивает отраслевую, товарную или региональную диверсификацию. Возможен также "эффект синергизма", который заключается в возрастании рыночной стоимости активов при их объединении.

2. Новое строительство.

статистика инвестиция экономика реальная

Используется при кардинальном увеличении операционной деятельности, при необходимости отраслевой, товарной, региональной диверсификации.

3. Реконструкция - преобразование производственного комплекса на основе современных научно-технических достижений. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производств, строительство новых зданий и сооружений и т.д.

4. Модернизация - это приведение активной части основных фондов (машин, оборудования и т.д.) в соответствие современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений парка машин, механизмов и оборудования (переоборудование, перевооружение).

5. Обновление отдельных видов оборудования - замена (осуществляется в рамках простого воспроизводства);

6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права; привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.)

7. Инвестирование в прирост запасов материальных оборотных активов (сырья, полуфабрикатов, готовой продукции).

Выбор конкретных форм инвестирования определяется целями и задачами инвестиционной политики предприятия, а также сравнительной эффективностью рассматриваемых форм инвестирования.

С позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов реальные инвестиции принято подразделять на

· начальные инвестиции (нетто-инвестиции),

· экстенсивные инвестиции

· и реинвестиции.

Начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, являются инвестициями, направляемыми на основание предприятия, объекта. При этом вкладываемые средства используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции представляют направляются на расширение существующих предприятий, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

Реинвестиции связаны с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные средства (амортизационные отчисления и прибыль, направляемую на развитие производства), расходуют их на:

замену устаревшего оборудования и технологических процессов на новые;

повышение эффективности производства, его рационализацию;

изменение структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг;

диверсификацию производства, в результате которой меняются не только номенклатура выпускаемой продукции, но иногда и профиль предприятия;

обеспечение выживания предприятия в условиях жесткой конкурентной борьбы на рынке (проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработка эффективных технологий, реклама, подготовка и переподготовка кадров и т.п.).

К финансовым инвестициям относятся вложения:

· в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;

· в иностранные валюты;

· в банковские депозиты;

· в объекты тезаврации.

Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть - непроизводительное вложение капитала.

Тезаврационными инвестициями называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения:

· в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них;

· в предметы коллекционного спроса.

Финансовые инвестиции выступают относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции. Они формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство. При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе.

Статистика собирает и обобщает информацию в виде совокупности количественных показателей об инвестициях, их источниках, особенностях и условиях их осуществления. Накапливая и обрабатывая такую информацию, статистика образует обширный массив данных об инвестиционной деятельности предприятия.

Основными источниками статистической информации об инвестициях являются:

· данные государственного статистического наблюдения,

· бухгалтерской отчетности организаций,

· административные данные (например, сведения о государственной регистрации операций с недвижимостью),

· информация фондовых бирж о курсах ценных бумаг.

В бухгалтерской отчетности организаций содержится информация о накопленной величине финансовых инвестиций (долгосрочных и краткосрочных) по состоянию на начало и конец отчетного периода, их распределению по видам (акции, облигации, займы и пр.); движении в течение отчетного периода средств финансирования долгосрочных инвестиций; поступлении и расходовании денежных средств в сферах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности; поступлении и выбытии основного капитала.

В рамках государственного статистического наблюдения сбор сведений об инвестициях осуществляется ежеквартально. Формы статистического наблюдения рассылаются всем без исключения организациям, которые не являются субъектами малого предпринимательства. Субъекты малого предпринимательства обследуются по ограниченному числу показателей с использованием метода расслоенного случайного отбора. Выборочные данные распространяются на всю совокупность субъектов малого предпринимательства. Раз в несколько лет проводится сплошное обследование субъектов малого предпринимательства, дающее возможность уточнить полученные выборочным методом данные.

Сведения об инвестициях в основной капитал, полученные от организаций, дополняются расчетными данными об инвестициях, осуществленных физическими лицами, а также в сфере неформальной (скрытой) экономики.

Таблица 2 - Поступление прямых инвестиций за январь - декабрь 2006 года в Архангельскую область (без НАО)

2. Показатели объема, структуры и динамики инвестиций

Индекс физического объема инвестиций в основной капитал (капитальных вложений) является одним из важнейших макроэкономических показателей. Он представляет собой отношение объемов инвестиций, осуществленных в сравниваемые периоды времени, из которого устранено влияние цен. Этот индекс рассчитывается по формуле:

,

где - индекс физического объема инвестиций в основной капитал (по отношению к базовому периоду, с которым осуществляется сравнение);

- объем инвестиций в основной капитал в текущем периоде в фактических ценах этого периода;

- объем инвестиций в основной капитал в базовом периоде в ценах, действовавших в этом периоде;

- индекс цен на капитальные вложения (индекс цен на активы, составляющие основной капитал (или работы, обеспечивающие их создание), за текущий период по отношению к базовому периоду;

- индекс стоимости объема инвестиций в основной капитал.

Индекс физического объема может рассчитываться как для всего объема инвестиций в основной капитал, так и для его основных составляющих - затрат на строительно-монтажные работы, машины, оборудование, инструменты и инвентарь, прочие инвестиции в основной капитал.

Таблица 6 - Индекс физического объема инвестиций в основной капитал (в % к предыдущему году), процент, значение показателя за год

Индекс выполнения плана по инвестициям в основной капитал (индекс выполнения плана капитальных вложений) характеризует степень использования предусмотренных в задании капитальных вложений предприятия:

,

абсолютное отклонение капитальных вложений от планового объема:

где , соответственно фактически освоенный и плановый объем капиталовложений по отдельному объекту.

Основой системы показателей инвестиций в нефинансовые активы является СНС ООН, которая ориентирована на макроэкономические показатели.

Показатели инвестиций в нефинансовые активы по концепции СНС относятся к макроэкономическим показателям. Но каждый из этих показателей имеет свой аналог на микроуровне. При этом методология их исчисления остается неизменной.

Так, общий объем инвестиций в нефинансовые активы предприятия представляет собой сумму следующих первичных показателей:

1) капитальные вложения;

2) затраты на капитальный ремонт;

3) другие материальные активы;

4) произведенные нематериальные активы;

5) прирост запасов материальных оборотных средств;

6) незавершенное строительное производство;

7) прочие ценности в произведенные активы;

8) инвестиции в непроизведенные материальные активы;

9) затраты в непроизведенные нематериальные активы.

Рисунок 1 - Система показателей инвестиций в нефинансовые активы по концепции СНС

Таблица 7 - Пояснение частных показателей системы показателей инвестиций в нефинансовые активы по концепции СНС

Для оценки и анализа капитальных вложений статистика применяет следующие методы: группировки, индексный факторный анализ и др.

Реальные и финансовые инвестиции можно сгруппировать

· по формам собственности,

· по отраслям экономики,

· по источникам финансирования и т.д.

Группировка инвестиций по формам собственности предполагает следующее их распределение: государственная и негосударственная форма собственности.

Группировка инвестиций по отраслям экономики производится в соответствии с действующим ОКОНХ, по видам деятельности - ОКВЭД.

По источникам финансирования инвестиции распределяются:

на собственные

и привлеченные средства.

Собственные средства включают прибыль, остающуюся в распоряжении предприятий; амортизационные отчисления; денежные накопления юридических лиц и сбережения физических лиц; денежные суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.п.; другие средства.

Привлеченные средства включают: кредиты банков, средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими компаниями на безвозмездной основе; различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и др.; средства из федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации; средства внебюджетных фондов; иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений финансовых институтов, государств, международных организаций и др.

Наряду с перечисленными существует ряд других общепринятых группировок.

· Например, Государственный комитет РФ по статистике использует технологическую группировку инвестиций в основной материальный капитал.

Инвестиции по технологической структуре подразделяются на стоимость

всех видов строительных работ;

работ по монтажу оборудования;

оборудования (требующего и не требующего монтажа), предусмотренного в сметах на строительство;

инструмента и инвентаря, включаемых в сметы на строительство;

машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство;

прочих капитальных работ и затрат.

Финансовые инвестиции подразделяются в зависимости от срока погашения.

В финансовых инвестициях также особо выделяются иностранные инвестиции, которые, в свою очередь, делятся на прямые, портфельные и прочие.

3. Показатели дохода от инвестиций

Показатель, характеризующий доходность инвестиций в общем виде, определяется нормой процента (дохода) на вложенные средства, которая рассчитывается по следующей формуле:

,

где r - доходность (в долях от единицы);

Д - годовой доход от инвестиций;

И - инвестиции.

В условиях инфляции в показателях доходности содержится компонента, обусловленная ростом цен. Для ее устранения используется индекс потребительских цен:

,

где - реальная доходность (в долях от единицы);

r - номинальная доходность (в долях от единицы);

ИПЦ - индекс потребительских цен.

На макроуровне для характеристики доходности инвестиций рассчитывают норму инвестиций - отношение общего объема инвестиций к валовому внутреннему продукту:

Для анализа эффективности отдельных инвестиций в нефинансовые активы (инвестиционный проектов) используются показатели, учитывающие временную стоимость денег. Наиболее распространенным показателем является NPV - чистая приведенная стоимость.

Этот показатель вычисляется как разность общей суммы доходов от инвестиций и инвестиционных вложений, приведенных к одному моменту времени.

Допустим, делается прогноз, что в течение m периодов делаются инвестиции ICj (инвестиционные затраты), которые генерируют в течение последующих k лет годовые притоки в размере Р₁, Р₂,., Р_n.

Рис.2 Схема оценки эффективности инвестиционного проекта

Современная величина этих общих накопленных доходов находится дисконтированием по ставке сравнения r:

,

где Рj - размер дохода в j-ом периоде,

r - ставка сравнения (дисконтирования).

Современная величина инвестиций:

Чистый приведённый доход (эффект, стоимость) находится как разность приведённой величины дохода и капиталовложений (инвестиций):

.

Если NPV > 0, то инвестор получит прибыль, инвестиционный проект является эффективным. Если NPV < 0, инвестор понесет убытки, проект неэффективный. Если NPV = 0 инвестиции ни прибыльны, ни убыточны.

При анализе эффективности инвестиций в целом по стране, региону или отрасли экономики решение проблемы усложняется, поскольку в этом случае, как правило, отсутствуют сведения о результатах инвестиций и их распределении во времени. Сбор таких сведений по каждому инвестиционному проекту очень дорог и трудоемок.

Потому на макроэкономическом уровне приходится осуществлять приблизительную оценку эффективности реальных инвестиций на основе имеющихся макропоказателей.

Например, сравнивая эффективность инвестиций, вложенных в различные отрасли экономики, можно допустить, что в каждой из этих отраслей среднегодовой прирост (за определенное количество лет) произведенной добавленной стоимости порожден среднегодовым значением инвестиций за этот период. При таком допущении эффективность инвестиций каждую отрасль может быть определена по формуле:

,

где Э_И - эффективность реальных инвестиций в отрасль за n-летний период;

- прирост добавленной стоимости в отрасли в i-м году при условии, что за каждый год добавленная стоимость приведена в сопоставимые цены (например, цены последнего года рассматриваемого периода);

- инвестиции в i-м году при условии, что за каждый год инвестиции приведены в сопоставимые цены того же года.

Тогда интенсивность инвестиционных потоков характеризуется показателем объема инвестиций на один рубль текущих затрат:

Текущие затраты могут быть приняты на уровне затрат на производство товаров и услуг. Этот показатель сравнивает потоки средств, направляемых хозяйственной единицей на инвестиционные и текущие цели.

Существую проблемы в статистической оценке объема инвестиций в РФ.

Например, Росстат и ЦБ разошлись в оценке их притока в Россию за 9 месяцев 2006 г.

В соответствии с данными Росстата объем иностранных инвестиций в России за январь-сентябрь 2006 года составил $35 млрд. Статистика ЦБ за тот же период, показывает существенно большие объемы.

За девять месяцев 2006 года, по данным ЦБ прямые иностранные инвестиции составили $20 млрд, а портфельные $9,6 млрд. Экономисты считают, что реальная динамика объема иностранных инвестиций не известна ни ЦБ, ни Росстату, но подчеркивают, что больше доверяют данным ЦБ, т.к. они основаны на международной методологии МВФ.

Структура иностранных инвестиций в 2006 г. по сравнению с 2005 годом, фактически не изменилась. Иностранцы, по-прежнему предпочитают инвестировать в обрабатывающие производства ($9,059 млрд.) и в добычу полезных ископаемых ($8,166 млрд.). При этом прямые инвестиции в январе-сентябре 2006 года выросли на 55,5% - до $10,3 млрд., портфельные на 82,3% - до $665 млн., "прочие инвестиции" (Росстат включает в них торговые и прочие кредиты) на 22,8%, до $24,4 млрд.

Последние десять лет лидером по объемам иностранных инвестиций в Россию остается Кипр.

По итогам года Россия может оказаться пятой-шестой по привлечению ПИИ в мире, позади США, Британии, Франции и Китая, примерно вровень с Гонконгом. По данным ФСГС к концу июня 2007 г. объем иностранных инвестиций в российскую экономику составил 178,5 млрд. долларов США, что на 39,5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 52,8% (на конец июня 2006г. - 50,1%). Доля прямых инвестиций составила 45,2% (48,1%), портфельных - 2,0% (1,8%).

Среди отраслей - фаворитов выступают оптово-розничная торговля и сфера услуг - $25.93 млрд., обрабатывающая - $13.49 млрд., топливно-энергетическая - $12.13 млрд., добывающая - $12.65 млрд., а также финансовый сектор.

В то же время, основными странами - инвесторами являются Великобритания, Нидерланды, Кипр, Люксембург, Швейцария, Франция, Германия, Ирландия, США. На долю этих стран приходилось 86,3% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (поэтому речь может идти скорее о возврате в экономику страны средств зарегистрированных в иностранных государствах, что служит скорее негативным фактором и указывает на недоверие иностранных компаний к России).

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2007г. составил 25,9 млрд. долларов. В I полугодии 2007г. из России за рубеж направлено 36,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, или в 2,4 раза больше, чем в I полугодии 2006 года.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 25,9 млрд. долларов, или на 80,8% больше, чем в I полугодии 2006 года.

За январь - сентябрь прямые иностранные инвестиции в нефинансовый сектор достигли $36,7 млрд, подсчитал Центробанк в предварительной оценке платежного баланса. Это на 31,1% больше, чем за весь 2006 год ($28 млрд.), и на 42,2% больше, чем в прошлом январе - сентябре. Раньше динамика ПИИ (по версии ЦБ) была неровной - приток инвестиций в одном квартале сменялся их оттоком в следующем.

Литература

1. Бурцева С.А. Статистика финансов: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2004

2. Курс социально-экономической статистики: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.Г. Назарова. - М.: Финстатинформ, 2002

3. Микроэкономическая статистика: Учебник / Под ред. С.Д. Ильенковой. - М.: Финансы и статистика, 2004

4. Прикладная статистика. Учебник под ред. Д.В. Дианова - М.: Элит, 2006

5. Статистика. Учебник / Под ред. Проф.И. И. Елисеевой - М.: ООО "ВИТРЭМ", 2002

6. Газета "Коммерсант" 22.11.2006

7. Газета "Ведомости" 05.10.2007

8. Рост иностранных инвестиций в Россию продолжается. - Обзор ЗАО "ФИНАМ" от 16.08.2007, на сайте http://www.finam.ru/analysis/forecasts00891/default. asp

9. Данные ФСГС и Архангельскстата

Размещено на Allbest.ru