МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Инвестиционная политика и

проблемы экономического роста

Студентка

УЭФ, 2 курса, УБНУ М.А. Якуто

Руководитель

Доцент, к. э. н. Н.Н.

МИНСК 2006

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Сущность и классификация инвестиций

1.1 Понятие инвестиций и их сущность

1.2 Классификация инвестиций

2. Необходимость привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь

3. Инвестиционный климат и состояние инвестиционной сферы Республики Беларусь

4. Инвестиционная политика в Республике Беларусь

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня экономика Республики Беларусь переживает тяжелые времена. Различные кризисные явления в определенной мере обусловлены деформацией функционирующего в условиях плановой системы хозяйственного механизма. В их основе лежат глубочайшие противоречия, накапливаемые в плановой экономике в течение десятилетий. Отказ от централизованного планирования, от твердых цен на продукцию открыл противоречия и несоответствия.

Республике Беларусь предстоит решать проблему преобразования экономической системы в направлении развития экономической свободы и инициативы во всех их проявлениях. Весь предшествующий опыт показал, что одной из основных преград к росту эффективности было отсутствие инициативы и предприимчивости, вследствие чего система не могла быстро адаптироваться к меняющимся экономическим условиям и достижениям НТП.

В нашей стране предельный износ основных фондов. По оценкам экспертов, он составляет 80 процентов, а кое-где и больше. Есть заводы, где стоят станки, вывезенные из Германии в 1945 году. Необходимы закупка новых технологий и постройка новых заводов, которые бы на несколько шагов опережали ныне существующие. Только так можно остаться в цивилизованном мире.

А для этого нужен капитал. В наших банках есть примерно 380 миллионов долларов, принадлежащих предприятиям. 2/3 из них уходит на закупку сырья, комплектующих и т.д. Следовательно, наши банки и предприятия нищие, основная масса населения тоже нищая.

Выход один - в привлечении иностранных инвестиций.

Привлечение в экономику иностранных инвестиций остается одной из наиболее острых проблем переходного периода. Иностранные инвестиции должны сыграть роль достаточно сильного катализатора в стимулировании инвестиционного процесса в стране и привнести в него наряду с новыми технологиями современные методы организации и управления производства, рост объемов белорусского экспорта на зарубежных рынках

Инвестиционный процесс является одним из основных факторов функционирования экономической системы, определяющих возможности технологического развития и эффективность материального производства. Этим обусловлен повышенный интерес к государственным инструментам активизации инвестиционного процесса в рамках экономического воздействия на внутренние и внешние инвестиции, и прежде всего на источники самофинансирования организаций.

В этой работе будут рассмотрены сущность и классификация иностранных инвестиций, необходимость привлечения в экономику, проблемы, влияющие на привлечение иностранных инвестиций.

1. СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие инвестиций и их сущность

Определение категории "иностранная инвестиция" является ключевым вопросом для законодателя, поскольку таким образом законодатель определяет круг правоотношений, подпадающих под регулирование данного законодателя. Признавая то или иное лицо иностранным инвестором, государство тем самым признает его право на льготы и гарантии, провозглашенные в Инвестиционном Кодексе Республики Беларусь.

Понятия "инвестиции", "иностранные инвестиции" можно определять по-разному. Само слово "инвестиции" английского происхождения (investments) и означает оно "капиталовложения". Следовательно, термины "инвестиции" и "капиталовложения" - это синонимы.

Центральным местом юридической базы для осуществления деятельности инвесторов в Беларуси является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, вступивший в силу 9 октября 2001 года.

Согласно Инвестиционному кодексу, зарубежные предприниматели имеют право образовывать на территории Республики Беларусь предприятия либо полностью принадлежащие им, либо созданные с долевым участием белорусских субъектов хозяйствования, которые после регистрации приобретают статус юридического лица Республики Беларусь

Статьей 1 Инвестиционного Кодекса определено, что под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

При этом иностранные инвестиции могут осуществляться:

путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РБ;

создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории РБ законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;

приобретения иных имущественных прав;

иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории РБ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав".

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые капитальные вложения", по которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

Объектом иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь могут быть:

любые предприятия и организации, занимающиеся деятельностью, не запрещенной на территории республики;

здания и сооружения, имущество белорусских юридических и физических лиц;

акции, банковские вклады, страховые полисы и другие ценные бумаги и средства;

научно-техническая продукция;

права на интеллектуальные ценности;

иное имущество и приобретенные имущественные права, включая права на пользование землей и другими природными ресурсами республики для осуществления своей деятельности.

Иностранными инвесторами на территории Республики Беларусь могут быть иностранные государства, объединения, международные организации, иностранные юридические и физические лица, а также граждане Республики Беларусь, имеющие постоянное место жительства за границей.

Предприятия с иностранными инвестициями и иностранные инвесторы осуществляют свою деятельность в порядке, предусмотренном законами о предприятиях, обществах, предпринимательской и инвестиционной деятельности, иным законодательством Республики Беларусь, с учетом положений, установленных настоящим Законом и международными договорами Республики Беларусь.

Говоря об иностранных инвестициях, необходимо прежде всего проводить различия между государственными и частными инвестициями. Государственные инвестиции - это займы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляет другому государству. В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и "диагональные" отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

Под частными понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами. Такая связь налицо при суброгации, когда инвестор передает все свои права и требования государству.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку естественных ресурсов).

Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят:

недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога;

денежные средства;

акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных;

право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность;

права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность;

права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

Предприятия с иностранными инвестициями и иностранные инвесторы осуществляют свою деятельность в порядке, предусмотренном законами о предприятиях, обществах, предпринимательской и инвестиционной деятельности, иным законодательством Республики Беларусь, с учетом положений, установленных настоящим Законом и международными договорами Республики Беларусь.

В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций способствует вводу в действие новых мощностей, увеличению потенциала производства и реального ВВП, т.е. росту совокупного предложения. Взаимосвязь инвестиций и ВВП была замечена и объяснена Дж.М. Кейнсом, который вывел правило мультипликатора. Неокейнсианцы дополнили правило принципом акселератора. Эффект мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья, одежды, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Так, первоначальные инвестиции в 10 млрд. руб. приведут к увеличению спроса на рабочую силу и кредитные ресурсы. Рост спроса обусловит pocт доходов в виде заработной платы, процента и прибыли, увеличится потребление домохозяйств. Увеличение доходов на 10 млрд. руб. при предельной склонности к потреблению 3/4 даст прирост потребления в 7,5 млрд. руб., оставшиеся 2,5 млрд. руб. будут сберегаться. Расходы на потребление в 7,5 млрд. руб. будут означать рост доходов других домохозяйств и увеличение их потребления и сбережений в соответствии с предельной склонностью к потреблению и предельной склонностью к сбережениям. Эту цепочку можно продолжать до тех пор, пока не иссякнет источник роста доходов. Таким образом, исходные изменения в инвестициях в 10 млрд. руб. приведут к многократному лавинообразному потоку расходов и доходов, росту производства и занятости в смежных отраслях производства, росту реального ВВП на величину большую, чем исходные инвестиции. Если его прирост составит 40 млрд. руб., то мультипликатор инвестиций будет равен:

М = (Изменение в реальном ВВП)/(Изменение в инвестициях) = 40/10=4

Мультипликатор инвестиций - это отношение изменения равновесного выпуска реального ВВП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. В наших рассуждениях МРС = 3/4, MPS = 1 - МРС = 1 - 3/4 = 1/4, М = 4. Следовательно, можно заключить, что мультипликатор обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:

M=1 / MPS= 1 / (1 -МРС).

Механизм мультипликатора инвестиций используется не только в теории, но и на практике. Все проекты в зависимости от срока внедрения подразделяются на три группы: кратко-, средне- и долгосрочные. Первичные инвестиции направляются в некапиталоемкие, но высокодоходные сферы деятельности, а полученная прибыль становится источником финансирования долгосрочных программ.

Рис. 1. - Инвестиции и равновесный ВВП

На рис. 1 проиллюстрирован эффект мультипликатора. При увеличении инвестиций на 20 млрд. руб. прямая I переместиться из положения 1 в положение 2. Точка макроэкономического равновесия переместиться из Е1 в Е2. Расстояние по вертикали Q1 Q2 показывает рост объема ВВП. Этот прирост превышает объем инвестиций т.е. обладает эффектом мультипликатора.

Следует отметить, что в случае с мультипликатором речь идет об автономных инвестициях - инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения и предельной склонностью к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции - капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов, совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций.

1.2 Классификация инвестиций

Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту.

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг - непосредственно в предприятия).

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству - не менее 10%, в странах Европейского Сообщества - 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии - 50%.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное -нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

- транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение уже существующих компаний. С точки зрения прямых затрат первый путь дешевле второго, однако по параметру "упущенная выгода" второй путь более предпочтителен.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее - в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

"Портфельные" инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

- по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и франчайзинговые соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Портфельные инвестиции - основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки.

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

В 70-80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовой объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

2. НЕОБХОДИМОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Привлечение в широких масштабах инвестиций в белорусскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в Белоруссии цивилизованного, социально-ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капитал может принести в Белоруссию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение Белоруссии в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесписочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни белорусов. При этом необходимо иметь в виду, что интересы белорусского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов, с другой стороны, непосредственно не совпадают. Белоруссия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка Белоруссии, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной культуры и техники и даже ее экологической беспечности.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направления его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют белорусы, занятые на той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.

Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Белорусскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.

Белоруссии необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций (прямых и портфельных), ибо каждая из них способствует будущему увеличению производственной мощи экономики.

Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением находящихся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникации и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых странах, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным:

1) с точки зрения соблюдения национальных интересов;

2) имеется ввиду быстрая окупаемость капиталовложения в названные сферы. Но для этого надо создать эффективную систему управления использования иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100% иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку с/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в т.ч. жилищные), для выпуска товаров народного потребления в развитии деловой инфраструктуры.

В последнее время прямые иностранные инвестиции приобретают для мировой экономики все большее значение. Их приток в течение последнего десятилетия значительно опережает рост мировой торговли и производства. Практически все развитые и развивающиеся страны, особенно в последние 20 лет, активно привлекают в свою экономику зарубежных инвесторов, прежде всего частных. Согласно Отчету о мировых инвестициях, в 1998 году общий объем прямых иностранных инвестиций (внешних и внутренних) во всем мире составил $400-430 млрд. Из них около половины было направлено в развивающиеся страны, в Центральную и Восточную Европу и в СНГ. К сожалению, эти потоки пока обходят Беларусь стороной. В республике продолжается инвестиционный кризис.

Вопросы, связанные с привлечением иностранных инвестиций на цели развития экономики, постоянно находятся в поле зрения правительства, руководителей промышленных предприятий и частных предпринимателей. Нужны ли республике иностранные капиталовложения или собственных сбережений, внутренних кредитов и займов будет вполне достаточно для развития национальной экономики?

Безусловно нужны! В настоящее время, ощущается катастрофическая нехватка внутренних капиталовложений на модернизацию и обновления основных фондов, реконструкцию и техническое перевооружение производства. Происходит ежегодное снижение объемов производства.

Привлечения иностранных инвестиций играют важную роль в развитии экономики республики, повышении ее экспортного потенциала и технического уровня производства. Мировой опыт подтверждает зависимость подъема экономики от объемов притока средств зарубежных компаний.

Так, анализ экономического подъема таких промышленных развитых стран, как США, Япония, Франция, Великобритания и других, свидетельствует, что в последнее десятилетие фактически во всех случаях этапом наибольшей активности соответствовали периоды высоких темпов вложений иностранного капитала.

Беларусь, начиная с 1991 года, вступила в полосу глубокого затяжного экономического кризиса. Распад Союза ССР, нарушение межрегиональных хозяйственных связей, инфляция, расстройство финансовой и денежно-кредитной системы привели к сложной экономической ситуации.

Бороться с дальнейшей экономической деградацией можно единственным способом - активизацией инвестиционного процесса, рационализацией вложений инвестиционных средств в отрасли и регионы. Однако, имеющиеся суммарные потребности в инвестициях в ряде государств, свидетельствуют о значительной сложности этой задачи. Так, по расчетам специалистов, для преодоления кризиса в России потребуется около 5-6 трлн. долларов. Исходя из этих данных, можно сделать вывод, что для выхода из кризиса экономики Белоруссии нужно примерно 150-180 млрд. долларов. В свою очередь, по оценкам, приведенным в Программе социально-экономического развития республики, объем инвестиций в экономику должен превысить 25 млрд. долларов США. Более поздние данные специалистов Министерства экономики РБ свидетельствуют о потребностях экономики в инвестициях в объеме, превышающем 65 млрд. долларов США за период 1996-2000 гг.

Известно, что иностранный капитал необходим в тех средах экономики, активизация которых помогает вывести ее из сложившегося кризисного состояния, снять нарастающую социальную напряженность в обществе. Прежде всего это относится к производству продуктов питания, товаров широкого потребления и услуг, лекарств и другой жизненно важной продукции. Дело не только в том, чтобы обеспечить население необходимыми товарами и услугами, но и чтобы осуществить их импортозамещение, высвободив валютные ресурсы, расходуемые на закупку товаров или сырья для их производства.

В реконструкции и модернизации с участием иностранного капитала во многих странах нуждается практически все агропромышленные хозяйства - от первых производительных процессов до выпуска конечного продукта в сельскохозяйственном хозяйстве и доведение его до потребителя.

В крупномасштабном инвестировании испытывают потребность топливно-энергетические отрасли, несущие многие годы огромную нагрузку по энергоснабжению производства и социальной среды.

Участие иностранного капитала существенно влияет на конверсионные процессы военного производства в странах Восточной Европы, в том числе на освоение производства товаров народного потребления на конвертируемых предприятиях, машин и оборудования для агропромышленного комплекса, легкой и пищевой промышленности, а также приборов медицинского и экологического назначения, выпуск другой продукции. К подобным процессам относятся и инвестированное сотрудничество с западными фирмами по адаптации и гражданским целям военной электроники, радиотехники, производства средств и систем связи.

В числе приоритетных направлений иностранная инвестиция в Болгарии, Румынии, Венгрии становится развитие современной инфраструктуры, включая транспорт, телекоммуникации, офисы, деловые центры, банки и бытовой сервис. Следует отметить, что развитие этой сферы весьма привлекательно для зарубежных инвесторов, т.к. в ней, как правило, в относительно короткие сроки, окупаются первоначальные затраты и одновременно создается благоприятная материальная основа для последующей деловой активности иностранного капитала. В любом инвестированном процессе с участием иностранного капитала обе стороны - и принимающая, и иностранный инвестор - стремятся получить максимальную прибыль и благоприятные условия для ее последующей реализации. Опыт стран, широко открывших свою экономику зарубежным капиталам, показывает, что для этого нужны сбалансированное сопряжение норм прибыли, уровней риска, стимулов и гарантий.

Потенциальная потребность белорусской экономики в иностранных инвестициях на период до 2010 года оценивается в 13 млрд. долларов США (36% в общем объеме инвестиций).

В тоже время по данным Института Международных финансов (IIF) общий объем притока частного капитала на развивающиеся рынки в 2001 г. оценивается в сумму порядка 200 млрд. долларов США, что на треть больше результата 2000 года. Прямые инвестиции составили 130 млрд. долларов США, портфельные - 3,3 млрд. долларов США и кредиты - 14,9 млрд. долларов США. Очевидное несоответствие потенциальных возможностей Беларуси, как страны, принимающей инвестиции, их реальному притоку требует проведение активной политики поощрения иностранных инвестиций.

Республика Беларусь не может не считаться с реалиями и тенденциями сегодняшнего мира, связанными с процессами глобализации мировой экономики. Для более полного понимания феномена глобализации в области инвестиций необходимо привести два основных составляющих этого понятия:

глобализация экономики подразумевает унификацию инвестиционных процессов, выработку и принятие единых принципов инвестиционного взаимодействия, а также инвестиционных механизмов и инструментов, следование единым обычаям и нормам субъектов инвестиционного рынка;

глобализация - это признание растущей взаимозависимости инвестиционных процессов и явлений.

Надо учитывать, что в ближайшей перспективе процесс глобализации будет характеризоваться следующими изменениями:

Интеграцией экономического и информационного развития экономик, созданием единого информационного и инвестиционного пространств;

Созданием новых информационных технологий, опирающихся на достоверное информационное обеспечение, жесткую нормативно-правовую регламентацию инвестиционных решений на международном и межгосударственном уровнях;

Унификацией, канонизацией инвестиционного законодательства, созданием межгосударственных соглашений в области инвестиций и управления капиталом;

Возможностью перемещения капитала в любую страну, которая предлагает более выгодные условия для инвестиций.

Принятие в 2001 г. Инвестиционного кодекса Республики Беларусь и особое регулирование иностранных инвестиций подтвердило, что Беларусь является государством с развивающейся экономикой и в связи с этим заинтересована в широком привлечении иностранных инвестиций и создании для них особых (льготных) условий. В перспективе после стабилизации экономики различия в регулировании деятельности иностранных и национальных инвесторов должны постепенно нивелироваться.

3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ И СОСТОЯНИЕ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата. Инвестиционный климат - это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности, или инвестиционного климата, насчитывает более 30 лет. В Японии и некоторых других странах используются описательные характеристики инвестиционного климата без попыток его количественной оценки.

В США публикуется "ежегодная статистическая карта", которая включает 4 обобщенных показателя инвестиционного климата: экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития территории и основные составляющие налоговой политики.

Как правило, в зарубежных странах оценку инвестиционного климата осуществляют применительно к макроэкономической сфере.

Позиции Республики Беларусь и других стран СНГ в зарубежных рейтингах сегодня незавидны. В отличие от СССР, который в рейтинге известного экономического журнала "Euromoney" за 1988 г. занимал 17 место после Италии и Тайваня, ни одна из бывших советских республик не сумела попасть в число 50 стран с наиболее благоприятным инвестиционным климатом. Беларусь находится за пределами первой сотни инвестиционно привлекательных стран. Это является главной причиной дефицита иностранных инвестиций и бегства частного капитала за границу в более привлекательные регионы.

Существует несколько характерных подходов к оценке инвестиционного климата, из которых наиболее приемлемым является факторный, основанный на оценке набора факторов:

характеристика экономического потенциала;

общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);

зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

политическая ситуация;

социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);

финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

Необходимо отметить, что методология оценки инвестиционного климата далека от совершенства. Категории инвестиционного климата присуща значительная доля субъективизма.

Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону.

В 1996-2000 гг. в развитии белорусской экономики определились два этапа: относительно высокие темпы роста, характерные для начала периода и замедление темпов экономического развития во второй его половине.

Обусловлено это тем, что многие факторы, стимулировавшие экономический рост в начале этого периода, в частности недоиспользованный производственный и научно-технический потенциал, политика денежной экспансии, жесткое регулирование цен, исчерпали себя. Обострились инфляционные процессы. Основная причина этого - денежно-кредитная политика 1998-1999 гг., связанная с опережающим эмиссионным кредитованием государственных программ в области жилищного строительства, а также последствиями августовского (1998 г.) финансового кризиса в России.

С 2000 г. в Беларуси стала проводиться достаточно жесткая денежно-кредитная политика, обеспечившая снижение темпов инфляции и создание условий для оздоровления финансовой сферы. Обеспечение положительного уровня реальных процентных ставок и относительная стабилизация рыночного курса белорусского рубля способствовали достижению сбалансированности спроса и предложения на денежном рынке. Опережающая по сравнению с инфляцией девальвация официального курса белорусского рубля по отношению к доллару США привела к сокращению разрыва, а в сентябре 2000 г. - к единому курсу белорусского рубля на валютном рынке. Однако принятые меры не привели пока к существенному улучшению экономической ситуации.

Усложнение финансовых проблем в свою очередь блокирует рост инвестиций и обновление основных фондов. Не удалось в полной мере обеспечить интенсификацию инвестиционных процессов за счет внутренних сбережений.

С принятием в 2001 г. Инвестиционного кодекса в республике значительно улучшилась правовая среда для инвестиционной деятельности. Вместе с тем сохраняются серьезные недостатки: противоречивость нормативных правовых актов, непоследовательность и наличие взаимоисключающих норм.

Необходимо завершить формирование нормативно-правовой базы в области налогового, кредитного, валютного, таможенного регулирования инвестиций и обеспечить иностранным инвесторам стабильные, благоприятные условия для предпринимательской деятельности.

Весьма актуальной задачей для республики становится проведение ежегодного мониторинга инвестиционного климата. Наиболее подходящим вариантом является отслеживание состояния инвестиционного климата экономики страны без выделения отдельных хозяйственных систем (отраслей, регионов, экономических зон).

Рис. 2. - Структура инвестиционного климата и факторы его

формирования

С этой целью Минэкономики и другими заинтересованными органами должна быть разработана методика расчета критериев инвестиционного климата и осуществления такого мониторинга. Одновременно необходимо организовать сотрудничество с одним из ведущих специализированных международных агентств по получению странового инвестиционного рейтинга.

Согласно расчетам, потребность в инвестициях на 2002-2010 годы составит 39 млрд. долларов США. Общий объем инвестиций в основной капитал в 2010 г. должен возрасти по сравнению с 2000 г. в 2,2-2,5 раза (в 2005 г., по сравнению с 2000 г, он возрастет в 1,6-1,7 раза). Доля инвестиций в ВВП составит в 2010 г. 26-28% (в 2000 г. - 19,8%). Это даст возможность обеспечить расширение воспроизводственных пропорций, повышение и конкурентоспособности выпускаемой продукции на внешнем и внутреннем рынках и как результат - более полно удовлетворить потребности народного хозяйства и населения страны в средствах производства и потребительских товарах.

Несмотря на положительные достижения последних лет - рост ВВП и стабилизацию промышленного производства, снижение инфляционных процессов, ужесточение денежно-кредитной политики, переход на средний курс рубля на всех сегментах валютного рынка, выход большинства отраслей народного хозяйства на уровень 1990 г. - в развитии экономики имеют место негативные тенденции. Объективной реальностью является низкий уровень инвестиций, недостаточный даже для простого воспроизводства основных производственных фондов республики. Прирост ВВП опережает прирост инвестиций на фоне ускоряющегося износа основных производственных фондов, падения рентабельности. За высокими темпами инвестиций в 1997 и 1998 гг. (120 и 125%) последовал спад до 92% в 1999 г., некоторый рост в 2000 г. - 102% и снижение в 2001 г. - 93,9 %. Динамика инвестиций по отношению к 1990 г. представлена на рис. 3. [14]

Рис. 3. - Динамика инвестиций в основной капитал

Удельный вес инвестиций по объектам непроизводственного назначения в 2001 г. составил 39,5% в общем объеме инвестиций при опережающем росте нового жилищного строительства (61% в непроизводственном строительстве в 2001 г. при 49% в 1995 г.). При наметившейся тенденции сокращения инвестиций в основной капитал бюджетное финансирование снизилось в 2001 г., по сравнению с 1998 г., вдвое. Уменьшилась на 10% доля собственных средств юридических лиц. Банковский сектор обеспечил долгосрочные кредиты в экономику в объеме примерно 450-650 млрд. рублей ежегодно, что составляет около 13% в общем объеме инвестиций. Накопленные иностранные инвестиции составили 3,45 млрд. долларов США, в том числе 1,28 млрд. долларов прямых инвестиций, или 4% в объеме валовых инвестиций. За последние 10 лет прямые инвестиции на душу населения в Беларуси составили 128 долларов США, в Венгрии - 1925, в Чехии - 1425, Эстонии - 1392, Латвии - 862, Польше - 817 долларов США (рис. 2). Из-за нехватки внутренних и внешних инвестиций, доля накопления основного капитала в ВВП составила в 2001 г. всего 19% при 20-22%, обеспечивающих простое воспроизводство. [14]

Рис. 4. - Прямые инвестиции на душу населения

Жесткая денежно-кредитная политика, с одной стороны, ряд факторов, влияющих на формирование условий производства и реализации продукции (работ, услуг) при росте ВВП на 4% в 2001 г., с другой стороны, вызвали определенные трудности в функционировании промышленности. Число убыточных организаций возросло до 34,2% в 2001 г. при 18,8% в 2000 г., значительно возросли дебиторская и кредиторская задолженность. В расчетах организаций большое место продолжают занимать бартерные операции и взаимозачеты.

В 2002-2010 гг. источником устойчивого экономического роста может стать только форсированное расширение инвестиций в основной капитал при возрастающем внутреннем спросе на них. Важнейшая проблема белорусской экономики - инвестиционное обновление производственных фондов. Особенно остро она стоит в экспортоориентированных отраслях промышленности, где износ активной части основных фондов достиг 75-84,4% при критическом - 60%. В последнее время ведущие экспортеры не в состоянии обеспечить воспроизводство продукции, конкурентоспособной на внешних рынках. Сокращаются экспортные поставки тракторов, холодильников, морозильников, химических нитей.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что для экономики страны пока не удалось создать приемлемую инвестиционную модель развития.

Очевидно, что Республики Беларусь слабо готова конкурировать за международные инвестиции, поскольку в ней не созданы стандартные условия для приема инвестиций из-за рубежа. Пока сохраняются довольно существенные препятствия для иностранных инвесторов.

Они включают в себя:

нестабильность и неопределенность законодательства, и регулирующих мер, особенно в области налогов, тарифов, административных процедур;

отсутствие юридической четкости в вопросах собственности, ее структуры и правового статуса, что порождает споры между представителями власти и иностранными инвесторами;

финансовая и экономическая нестабильность, осложняемая кризисом неплатежей, значительным бюджетным дефицитом;

острая нехватка различной информации, необходимой иностранным инвесторам, для развертывания операций в Беларуси.

4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Целью Национальной программы привлечения инвестиций на 2002-2010 гг. является обеспечение высоких и устойчивых темпов роста инвестиций, необходимых для рациональных преобразований в экономике и социальной сфере, повышения конкурентоспособности и экономической безопасности государства.

Необходимо добиться радикального изменения инвестиционного режима, разработать соответствующую стратегию и механизмы стимулирования и привлечения капитальных вложений. Важнейшим приоритетом инвестиционной политики должно стать восстановление расширенного воспроизводства.

Основными задачами на предстоящий период 2002-2010 гг. становятся:

улучшение инвестиционного климата по всем его составляющим;

восстановление инвестиционного потенциала и развитие собственных инвестиционных возможностей организаций республики;

усиление инвестиционной ориентации банковской системы;

увеличение иностранного капитала.

Приток иностранного капитала, зависит от степени благоприятности макроэкономической среды и инвестиционного климата, который обеспечивается последовательностью реформ во всех сферах экономической жизни. Надежными гарантиями для защиты частной собственности и договорных обязательств национальных и иностранных инвесторов являются наличие финансового рынка, стабильность и надежность основных экономических и финансовых институтов, отсутствие административных барьеров входа на рынок, стабильная и прозрачная институциональная среда, верховенство закона и надежная правовая система.

Наряду с положительными темпами экономического роста, более предсказуемой валютной и финансовой государственной политикой, в республике создается нормативно-правовая база в основном соответствующая основным критериям рыночной экономики.

Вместе с тем, существуют определенные недостатки действующего правового поля, которые сдерживают развитие рыночных отношений, препятствуют притоку иностранных инвестиций и развитию национального бизнеса.

В этой связи предстоит введение в действие правовых норм, новых по отношению к Инвестиционному кодексу, по формам хозяйствования иностранных инвесторов на территории Республики Беларусь и статусу отдельных организационно-правовых форм. Предстоит также совершенствовать процедуру регистрации коммерческих организаций с иностранными инвестициями с последовательным переходом к заявительной системе и сокращению оснований для перерегистрации и ликвидации таких организаций.

Значительную нишу для наращивания доли иностранного капитала в стране создаст намечаемое разгосударствление банков с продажей нерезидентам государственных долей участия в банках.

С целью эффективного перераспределения частных и государственных ресурсов и привлечения реальных инвестиций в производство Валютно-фондовой биржей с 2000 года организуется продажа акций отечественных организаций, в том числе принадлежащих государству, за национальную и иностранную валюту.

Наряду с механизмами развития фондового рынка, предстоит законодательно закрепить права портфельных инвесторов, в том числе и иностранных. Отсутствие при преобразовании собственности адекватных механизмов корпоративного управления и контроля может привести к потере портфельными инвесторами возможности влиять на решения и получать информацию по основным вопросам деятельности организаций с последующим вытеснением их из компаний. Права акционеров должны быть защищены правовой системой, включая нормы по корпоративному управлению.

Кроме того, правовую защиту интересов портфельных инвесторов от наличия несовершенных инструментов фондового рынка должно обеспечить принятие закона о защите прав инвесторов при осуществлении ими сделок с ценными бумагами.

Всем категориям инвесторов необходима уверенность в том, что их дивиденды - это результат финансово-хозяйственной деятельности организации, а не его учетной политики. Поэтому, к числу проблем, ухудшающих инвестиционную привлекательность Беларуси, относится несоответствие бухгалтерского учета и финансовой отчетности международным стандартам. Важным шагом в привлечении иностранного капитала станет переход Беларуси на международные стандарты финансовой отчетности

Государственная инвестиционная политика на ближайшие годы исходит из того, что обеспечение высоких темпов роста инвестиций в основной капитал является важнейшим фактором дальнейшего экономического роста, стабильного технологического и социального развития Беларуси.

Основной целью инвестиционной политики сегодня становится улучшение макроэкономического климата в целях максимального вовлечения в сферу инвестиционной деятельности национальных валовых сбережений и обеспечение положительной динамики прироста инвестиций на уровне не менее 4-5% в год для сохранения устойчивого экономического роста с темпами ежегодного увеличения ВВП на 3-4%.

Обоснованные в Национальной программе меры позволят повысить уровень управления инвестициями, улучшить инвестиционный климат и создать необходимые условия для привлечения отечественных и иностранных инвестиций в экономику республики.

По экспертным оценкам, реализация этих мер обеспечит накопление финансовых ресурсов для инвестиций в объемах, достаточных для выполнения Комплексной программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001-2005 годы и последующие периоды.

При инвестировании 37-41 млрд. долларов США за 2001-2010 гг. ВВП по сравнению с 2000 г. возрастет в 1,7-1,8 раза, инвестиции в основной капитал увеличатся в 2,2-2,5 раза. Удельный вес инвестиций в ВВП в 2010 г. составит 26-28% (2000 г. - 19,8%). [14]

Объем инвестиций в основной капитал в 2001-2005 гг. составит около 3 млрд. долларов США в год, что позволит обеспечить простое воспроизводство основных фондов (среднегодовой коэффициент выбытия 2,9-3%). Для обеспечения расширенного воспроизводства требуется довести объем инвестиций до 5 млрд. долларов США в год, что и прогнозируется в 2006-2010 гг. В связи с этим необходимо увеличить объем привлекаемых иностранных инвестиций (рис. 5).

Рис. 5. - Потребность в инвестициях в экономику Республики

Беларусь

Начиная с 2003 года намечается привлечение ежегодно 0,9-1,0 млрд. долларов США иностранных инвестиций в основные производственные фонды, а в 2006-2010 годах - 1,0-2,0 млрд. долларов США. [14]

Для увеличения притока прямых инвестиций необходимо:

1. Активизировать информационное и консультативное обеспечение для улучшения имиджа Республики Беларусь, раскрытия ее потенциальных возможностей. Для этого следует объединить усилия четырех министерств: МИДа и Минэкономики, Мингосимущества, Минпредпринимательства и инвестиций. Использовать в полной мере кадровый потенциал посольств Республики Беларусь и аппарата министерств, проведение семинаров, конференций, презентаций.