Главная
Коллекция "Otherreferats"
Экономика и экономическая теория
Экономическая сущность инвестиций. Теория мультипликатора и акселератора
Экономическая сущность инвестиций. Теория мультипликатора и акселератора
Мобилизация денежных средств для финансирования возрастающих потребностей государства и частных лиц. Инвестиции - процесс создания нового капитала, включая средства производства и рабочую силу. Принципы взаимодействия мультипликатора и акселератора.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 28.11.2009 |
| Размер файла | 165,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
3
Содержание
- Введение 3
- 1. Экономическая сущность инвестиций и их виды 4
- 1.1 Понятие «инвестиции» 4
- 1.2 Сущность инвестиций 5
- 1.3 Виды инвестиций 6
- 1.4 Структура инвестиций 8
- 2. Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора 10
- 2.1 Инвестиции и динамика ВВП 10
- 2.2 Мультипликатор 12
- 2.3 Акселератор 14
- 2.4 Взаимодействие мультипликатора и акселератора 16
- 2.5 Эффект мультипликатора-акселератора 20
- 3. Проблемы инвестиций в современной экономике России 21
- Заключение 26
- Список использованной литературы 27
- Введение
- Инвестиции представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы, то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне.
- Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста. Инвестиции определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального капиталообразования. Концепция мультипликатора-акселератора помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями.
- Инвестирование в значительной степени определяет экономическийрост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания. Осуществление инвестиций - протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития.
- 1. Экономическая сущность инвестиций и их виды
1.1 Понятие «инвестиции»
Инвестиции - с точки зрения экономической теории, это часть совокупных расходов, направленных на новые средства производства, пополнение товарно-материальных запасов (ТМЗ) и т.д. Часть ВВП не потребленная в текущем периоде, а направленная на создание нового капитала.[5]
Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции - это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.[5]
Инвестиции (микроэкономика) - процесс создания нового капитала, включая средства производства и рабочую силу.[5]
Инвестиции (финансовый менеджмент) - процесс обмена сегодняшней стоимости на будущую. Сегодняшние затраты, в результате которых мы получим будущие доходы.[5]
Инвестиции (закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений») - средства (ДС, ЦБ, иное имущество или имущественные и иные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях достижения прибыли или иного полезного эффекта.[1]
1.2 Сущность инвестиций
Инвестиции -- это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды активов (фондов) фирмы, т.е. и в денежный, и в реальный капитал.[2]
Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.[2]
Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая -- позже, а третья -- вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал -- это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.[2]
Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складывать с инвестициями в реальный капитал (в России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой -- не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом.[2]
Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица -- инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России капитальным строительством.[2]
1.3 Виды инвестиций
Среди инвестиций можно выделить:
· потребительские инвестиции;
· инвестиции в бизнес (экономические инвестиции);
· инвестиции в ценные бумаги (финансовые инвестиции).
Потребительские инвестиции, строго говоря, инвестициями не являются. Данное понятие означает покупку товаров длительного пользования или недвижимости (автомобилей, домов, бытовой техники и т.п.). Подобное вложение средств по сути является сбережением денег, а не их инвестированием.[3]
Инвестиции в бизнес - реальное экономическое инвестирование, имеющее главным мотивом извлечение прибыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли при «нормальном» риске.[3]
Финансовые инвестиции означают, приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличие от экономического инвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управлении реальными активами полагается на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт деньги) и взамен приобретает права на будущей доход (получает в собственность ценную бумагу).[3]
Кроме указанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР.[3]
В зависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций:
· частные инвестиции,
· государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия),
· частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их общественно полезными.
По источникам финансирования инвестиции делятся на:
· внутренние
· внешние.
Внутренние источники финансирования складываются из сбережении, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.[3]
Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного).
Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование.[3]
Портфельная инвестиция - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.[3]
Инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.[3]
С точки зрения срока действия инвестиции делятся на:
· краткосрочные
· долгосрочные.
Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года. [3]
1.4 Структура инвестиций
Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая -- сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление -- это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления -- капиталообразующие инвестиции.[7]
Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.[7]
Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.[7]
2. Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора.
2.1 Инвестиции и динамика ВВП.
Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Следует отметить, что действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился, следовательно, необходимо менять оборудование. В реальной жизни все гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены, обновлены на 1/4, но основной капитал в течение какого-то периода может вовсе не обновляться, и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они, то расширяются, то сужаются. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс. Характерная особенность инвестиций - их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее время инвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Аналогичное происходит, по существу, со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей прибыли: прибыль стабильна - стабильны и инвестиции; прибыль растет - растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли - тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций. Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев. Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупный выпуск продукции (или валовой продукт) и соответственно выручка. Инвестиции, таким образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течение деловых циклов.[8],[9]
Рис.1. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал
2.2 Мультипликатор
Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном.
Суть эффекта мультипликатора состоит в следующем: увеличение любого из компонентов автономных расходов приводит к увеличению национального дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост расходов. Выражаясь образно, как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и автономные расходы, «брошенные» в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста дохода и занятости.
Мультипликатор - это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. Он помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования.
Механизм действия мультипликатора таков: любой дополнительный расход становится в экономическом кругообороте доходом тех лиц, которые реализуют товары или услуги. На следующем витке экономического кругооборота этот доход может вновь стать расходом, увеличивая тем самым совокупный спрос на товары и услуги.
Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации KM может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению.
Мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта (ЧНП) от изменения инвестиций: Изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях.
Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.
Мультипликатор расходов - это числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз конечная сумма прироста или сокращения планируемых расходов, образующих национальный доход, превысит первоначальную сумму расходов.
Формула простого мультипликатора:
Если же мы будем учитывать влияние подоходных налогов, то мультипликатор примет такой вид:
где t - предельная доля налога.
В открытой экономике мультипликатор будет выглядеть следующим образом:
где МРМ - предельная склонность к импорту.
Анализируя формулы мультипликатора, можно сделать важный вывод. Экономика, в которой важное место занимают международные связи, а также высокие налоги, менее подвержена влиянию изменений в инвестициях или правительственных расходах.
Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта - так называемый парадокс бережливости. Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений.[6]
2.3 Акселератор
Принцип акселерации (акселератор - ускоритель) выдвинул французский экономист Альберт Афталион (1874-1956) в 1913 г. Впоследствии этот принцип более детально был разработан Р. Харродом, Дж. Хиксом и П. Самуэльсоном и включен в неокейнсианские модели экономического роста. [4]
Авторы теории акселератора считают, что изменение в спросе на готовую продукцию, в том числе на потребительские товары, вызывает более резкие изменения в величине капитала, необходимого для производства этой продукции. Другими словами, рост спроса на потребительские товары вызывает ускоряющийся рост капиталовложений в производство средств производства.[4]
Изменения в спросе на инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода.[4]
Инвестиционный акселератор - коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Действие механизма акселерации может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении.[4]
Так, снижение объема продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в n-ное количество раз, равное величине акселератора.[4]
В теории при рассмотрении эффекта акселератора вводят одно важное допущение. Предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако экономисты при построении модели акселератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, трудно представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестиционных проектов и лишь потом осуществит инвестиции. Другими словами, в своих инвестиционных проектах предприниматели исходят из прошлых, а не текущих значений динамики объема продаж и прибылей. Если же объем продаж в предшествующих периодах сокращался, то предприниматели в сегодняшнем, текущем периоде будут сокращать объем инвестиций, опять же исходя из прошлого опыта.[4]
Чтобы принцип акселерации нашел проявление необходимо:
· отсутствие товарных запасов;
· отсутствие излишней производственной мощности;
· отсутствие роста производительности труда, технического прогресса, т.е. когда на одном и том же оборудовании можно получить больше продукции и удовлетворить возросший спрос;
· наличие свободной рабочей силы.
Суть принципа акселерации заключается в том, что рост доходов в результате мультиплицирующего эффекта первоначальных инвестиций вызывает увеличение спроса на потребительские товары, что, в свою очередь, обусловливает рост спроса на средства производства, причем в гораздо большей степени. Это связано с тем, что оборудование предприятий (основной капитал) является дорогостоящим и требует значительных капитальных затрат. [4]
Мерой масштабов акселерация является акселератор - числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции. Он рассчитывается по формуле:
где а - коэффициент акселерации; It - прирост новых инвестиций; Yt - Yt-1 - прирост дохода.[4]
2.4 Взаимодействие мультипликатора и акселератора
Мы имеем сверхкумулятивный процесс, базирующийся на взаимодействии мультипликатора и акселератора. Полный умноженный эффект первоначального увеличения инвестиций мы можем назвать эффектом системы рычагов. Если мы обозначим соединенную систему рычажного взаимодействия мультипликатора -- акселератора (систему "сверхмультипликатора") символом k', тогда весь эффект работы этой системы, как он сказывается из периода в период, предстанет как k` ДI = ДY.
В случае если бы предельная склонность к потреблению была равна единице, процесс развертывания мультипликатора имел бы своим результатом непрерывную экспансию. В действительности, однако, существование положительной предельной склонности к сбережению останавливает этот процесс. Но когда действие акселератора сочетается с действием мультипликатора, тогда длительная, протекающая в форме взрывов экспансия становится возможной при условии, что коэффициент акселератора очень высок и сочетается с высокой предельной склонностью к потреблению.[4],[7]
В этом случае имеющая взрывной характер экспансия будет происходить до тех пор, пока не будет достигнут потолок в виде полного использования наличной рабочей силы или капитального оборудования.
Для того чтобы получить представление о такой теоретически возможной форме развертывания цикла, примем для наглядности, что никаких границ расширения производственных ресурсов не существует. Примем, что у нас имеется первоначальный базисный доход в 100 млрд. долл., к которому сейчас добавляются автономные инвестиции (постоянно удерживаемые на одном уровне) в сумме 10 млрд. долл. Примем далее, что предельная склонность к потреблению равна 2/3 и что коэффициент акселерации равен 2. Данные отражены в табл. 1 и эти же величины изображены в форме диаграммы на рис. 2.
Таблица 1. Взаимодействие мультипликатора и акселератора* (в млрд. долл.)
|
Период |
Автономные инвестиции (отклонение от базисного периода) |
Стимулированное потребление (отклонение от базисного периода)** |
Стимулированные инвестиции (отклонение от базисного периода)*** |
Суммарное отклонение дохода (от базисного периода) |
|
|
Базовый период |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
|
|
1 |
10,0 |
0,0 |
0,0 |
10,0 |
|
|
2 |
10,0 |
6,7 |
13,4 |
30,1 |
|
|
3 |
10,0 |
20,0 |
26,6 |
56,6 |
|
|
4 |
10,0 |
37,8 |
35,6 |
83,4 |
|
|
5 |
10,0 |
55,6 |
35,6 |
101,2 |
|
|
6 |
10,0 |
67,5 |
23,8 |
101,3 |
|
|
7 |
10,0 |
67,6 |
(-0,2) |
77,4 |
|
|
8 |
10,0 |
51,6 |
(-10,0) |
51,6 |
|
|
9 |
10,0 |
34,4 |
(-10,0) |
34,4 |
|
|
10 |
10,0 |
22,9 |
(-10,0) |
22,9 |
|
|
11 |
10,0 |
15,2 |
(-10,0) |
15,2 |
|
|
12 |
10,0 |
10,1 |
(-10,0) |
10,1 |
|
|
13 |
10,0 |
6,7 |
(-6,8) |
9,9 |
|
|
14 |
10,0 |
6,6 |
0,2 |
16,8 |
* Предельная склонность к потреблению составляет 2/3, а акселератор равен 2.
**В этой колонке числа возрастают в течение каждого периода в размере 2/3 прироста дохода, происшедшего в предшествующий период.
Эта особенность вытекает из принятых допущений: (1) что предельная склонность к потреблению равна 2/3 и (2) что изменения объема потребления отстают от изменений дохода на один период. Так, например, 2/3 от 10,0 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 1) составляют 6,70 млрд. долл. (первое стимулированное увеличение потребления); 2/3 от 30,1 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 2 сверх базисного периода) составляют 20,0 млрд. долл. и т.д.
*** Числа этой колонки равны для каждого периода удвоенной разности между объемами стимулированного потребления данного периода и предшествующего периода. Так, например, стимулированные инвестиции периода 3 вдвое превышают число 13,30 (стимулированное потребление периода 3 минус стимулированное потребление периода 2). Эта особенность вытекает из допущения, что каждый случай увеличения потребления вызывает (посредством действия акселератора) увеличение инвестиций, равное удвоенному объему увеличения потребления.
Pиc. 2. Автономные инвестиции, стимулированное потребление и стимулированные инвестиции
Принято, что объем дезинвестиций (потребления капитальных благ) не может превышать 10,0 млрд. долл. в год. Так что при резком сокращении потребления, происходящем в промежутке между периодом 7 и периодом 8, образуется крупный избыток производственных мощностей, но избавиться от него не представляется возможным, ибо процесс использования запасов капитальных благ требует времени. Вот почему предполагается, что объем стимулированных инвестиции не может упасть ниже величины -10,0. Допущено далее, что это потребление капитальных благ уравновешивается непрекращающимися автономными инвестициями в размере 10,0 млрд. долл. в год. Несмотря на наличие избыточных мощностей, это допущение не лишено оснований, так как технические усовершенствования, призванные снижать издержки производства, могут вполне оправдать этот объем автономных инвестиций. Таким образом, имея в виду автономные инвестиции и принятый максимальный предел потребления капитальных благ, мы получаем, что при подобных допущениях чистые инвестиции, не могут ни в какой год упасть ниже нуля.[4],[7]
2.5 Эффект мультипликатора-акселератора
Эффект инвестиционного акселератора в сочетании с известным эффектом мультипликатора порождает эффект мультипликатора-акселератора. Эта модель была разработана Полом Самуэльсоном и Джоном Хиксом.[5]
Эффект мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических колебаний экономической системы.
Как известно, рост инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход на многократно большую величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход, в свою очередь, вызовет в будущем (с определенным лагом) опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Эти производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждал тем самым предпринимателей к новым инвестициям.[5],[4],[7]
Математически зависимость между приростом дохода и действием мультипликатора и акселератора можно представить следующим образом:
где В - сумма автономных расходов (автономного потребления и автономных инвестиций).[4],[5],[7]
3. Проблемы инвестиций в современной экономике России
В условиях возрастающей интенсивности трансграничных перемещений капитала в глобальной экономике все более актуальной становится проблема национального и международного контроля над спекулятивными потоками капитала, качеством и структурой привлекаемых иностранных инвестиций, а также потоками национального капитала, направляемого за рубеж. [10]
Анализируя положение Российской Федерации на мировом рынке капитала, можно констатировать усиление позиций страны как экспортера и импортера капитала. Так, согласно данным конференции ООН по торговле и развитию, изложенным в отчете World Investment report за 2007 г., Российская Федерация занимает 4-е место среди стран, самых привлекательных для инвестиций на 2007-2009 годы после Китая, Индии и США. Иностранные инвестиции в РФ растут шестой год подряд. Но в то же время РФ находится на 30-м месте в мире по индексу накопления инвестиций. В отчете отмечено, что Россия является крупнейшим экспортером инвестиций среди стран Юго-Восточной Европы в 2006 году и третьим из крупнейших экспортеров инвестиций среди стран с переходной экономикой. По оценкам иностранных инвесторов, Россия - одна из немногих стран, в которую, по прогнозам, в 2007-2009 гг. преимущественно планируется увеличение инвестиций. Так, 40% японских инвесторов заявили о своих планах расширить совместные инвестиционные проекты с Россией в 2007-2009 годах. [11], [13]
В то же время Российская Федерация имеет невысокий индекс транснациональности (менее 15%) и находится на 9-м месте по данному показателю среди стран Юго-Восточной Европы. Данный индекс, согласно методологии ЮНИТКАД, выражает степень вовлеченности национального хозяйства в систему мировой экономики. [13], [15]
Согласно другому индексу ЮНИТКАД, РФ принадлежит к странам с высоким потенциалом инвестиций, но с низким их существующим уровнем. Ни одна из российских ТНК не входит в список крупнейших ТНК мира. В то же время по объему импортируемого капитала в 2006 г. РФ вошла в десятку ведущих стран-получателей инвестиций в мире, укрепила свое лидерство в регионе Юго-Восточной Европы и СНГ. Среди стран группы «развивающихся рынков», к которым РФ относят эксперты Всемирного банка, она уступает только Китаю. [13], [15]
В марте 2007 г. с участием российского капитала впервые зафиксирована крупнейшая сделка по слиянию и поглощению в отрасли по производству алюминия. При этом подавляющая часть иностранных инвестиций поступает в добывающие отрасли страны. В инвестиционных потоках, как поступающих в РФ, так и направляемых за ее пределы, преобладает доля прочих инвестиций, особенно кредитов и займов. [15]
В РФ мало компаний, в которые можно инвестировать. Кроме того, проблемой является низкая инвестиционная активность. Это вопросы, решаемые каждым фондом прямых инвестиций в нашей стране.[15]
Уставный фонд ПИФа прямых инвестиций должен составлять как минимум 100 миллионов долларов США, утверждают аналитики. ПИФы никогда не вкладывают свои деньги в один проект, обычно их должно быть порядка десяти разносторонних проектов. Получается что в один проект, фонд никогда не вложит более 10-15% от имеющихся средств, следовательно, для того чтобы фонды функционировали и развивали рынок прямых инвестиций в Российской Федерации необходим широкий ассортимент проектов, которым необходимо инвестирование.[16]
Рассмотрев, проблемы фондов прямых инвестиций в России получаем, с одной стороны, удовлетворяющую динамику рынка инвестирования в России, а именно формирования вновь созданных фондов и приход западных фондов, увеличение спроса на инвестирование. С другой стороны, говорить о развитости рынка прямых инвестиций пока еще рановато.[16]
В конце апреля 2008 года Европейская Комиссия опубликовала весенний экономический прогноз на 2008-2009 годы. Прогноз главным образом сосредоточен на ЕС, но охватывает также и третьи страны, которые имеют значительный эффект на развитие экономики Европейского Союза. В отношении России авторы прогноза отмечают, что 2007 год был девятым по счёту годом, в течение которого в стране наблюдался устойчивый экономический рост. Страна не пострадала в значительной степени от ситуации нестабильности на мировых финансовых рынках. Ключевыми факторами экономического роста стали продолжающийся рост инвестиционных затрат, значительное увеличение чистого притока капитала, новый подъём цен на нефть, а также повышение бюджетных расходов в период выборов. Положительное торговое сальдо и активное сальдо текущего платёжного баланса снизились, в большой степени благодаря росту импорта. Наблюдалась положительная динамика сальдо финансового баланса, вызванная в значительной мере активными заимствованиями российских компаний. Объём прямых иностранных инвестиций в Россию в 2007 году также повысился до 52 млрд. долларов, при этом объём чистых прямых иностранных инвестиций оценивается в 6,8 млрд. долларов. В долгосрочной перспективе увеличение чистого притока прямых иностранных инвестиций способствовало бы диверсификации российской экономики и "отходу" от сырьевой ориентации. Однако для осуществления такого сценария необходимо улучшить инвестиционный климат в России. Рост промышленности в России неразрывно связан с ростом инвестиций. Повышение бюджетных расходов в предвыборный период привели к снижению бюджетного профицита. Ценовая потребительская инфляция в России в 2007 году возросла, и как ожидается, снизится до уровня 9,5% лишь в 2009 году.[14]
Говоря о перспективах развития экономики России на 2008-2009 гг. эксперты Европейской Комиссии отмечают, что её рост будет продолжаться благодаря росту инвестиций, притоку иностранного капитала и увеличению бюджетных расходов, связанных с выборным периодом. Темпы роста личного потребления также, согласно прогнозам, будут стабильны и превысят 10% ежегодно. Как результат, рост ВВП, по прогнозам, достигнет в среднем 7,5% в 2008-2009 годах. Это приведёт к снижению уровня безработицы, который, как ожидается, упадёт примерно до 4%. В то же время добиться снижения показателей инфляции до уровня менее 10% будет сложно; этот процесс займёт много времени. Бюджетный профицит снизится до уровня ниже 5% ВВП. Положительные сальдо торгового баланса и текущего платёжного баланса снизятся, согласно прогнозам, до 7% и 4% соответственно.[17]
Таблица 2. Инвестиции в основной капитал (включая инвестиции в основной капитал крупных и средних организаций, субъектов малого предпринимательства, индивидуальных застройщиков) [17], [12]
Млрд.рублей |
В % к |
|||
соответствующемупериодупредыдущего года |
предыдущемупериоду |
|||
|
2008 г. |
||||
|
Январь |
366,4 |
121,6 |
30,4 |
|
|
Февраль |
454,2 |
126,0 |
121,4 |
|
|
Март |
534,8 |
123,1 |
117,6 |
|
|
I квартал |
1355,4 |
123,6 |
51,2 |
|
|
Апрель |
562,1 |
125,1 |
103,5 |
|
|
Май |
692,3 |
118,7 |
121,1 |
|
|
Июнь |
801,9 |
111,4 |
113,7 |
|
|
II квартал |
2056,3 |
117,4 |
145,7 |
|
|
I полугодие |
3411,7 |
119,9 |
||
|
Июль |
745,2 |
110,7 |
91,2 |
|
|
Август |
802,7 |
110,1 |
105,3 |
|
|
Сентябрь |
867,1 |
114,3 |
106,2 |
|
|
III квартал |
2415,0 |
111,7 |
111,0 |
|
|
Январь-сентябрь |
5826,7 |
116,5 |
||
|
Октябрь |
831,5 |
105,3 |
94,9 |
|
|
Ноябрь |
825,4 |
99,1 |
98,9 |
|
|
Декабрь |
1281,3 |
92,5 |
156,0 |
|
|
IV квартал |
2938,2 |
97,7 |
118,2 |
|
|
Год |
8764,9 |
109,8 |
||
|
2009 г. |
||||
|
Январь |
354,5 |
84,5 |
27,8 |
|
|
Февраль |
439,7 |
85,9 |
123,3 |
|
|
Март |
502,8 |
84,6 |
115,8 |
|
|
I квартал |
1297,0 |
85,0 |
В марте 2009г., по оценке, использовано 502,8 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 84,6% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в I квартале 2009г. - 1297,0 млрд.рублей и 85,0%.[17]
Рис. 3. Динамика инвестиций в основной капитал.
Заключение
Россия остро нуждается в фондах финансирования для своих инфраструктурных проектов, что подтверждает удручающее состояние автодорог, промзон и даже целых районов в больших городах. Эти тенденции показывают, насколько важно освоить путь инвестиционного развития нации для укрепления позиций отечественных предприятий, которые таким образом могут достичь лидерства на глобальном рынке, где постепенно исчезают барьеры для торговли и движения капиталов. Эксперты предсказывают, что в ближайшие 7-10 лет ожидается значительный рост ПИИ, причем к 2010 году ежегодные притоки превысят 1 трлн. долларов. К 2050 году российский ВВП вырастет в 10 с лишним раз - до 55 630 долларов на душу населения, а по размеру экономики Россия поднимется с 9 на 7 место в мире. Такой прогноз сделал инвестиционный банк Goldman Sachs, рекомендовав инвесторам в 2006 году вкладываться в растущие валютные и фондовые рынки России и других стран так называемой BRIC - Бразилии, Индии и Китая.
BRIC - аббревиатуру по первым буквам английских названий Бразилии, России, Индии и Китая - ввел в 2003 году инвестиционный банк Goldman Sachs (GS), который тогда назвал перечисленные страны наиболее перспективными "развивающимися рынками". Считается, что эти рынки к середине века выйдут на первые позиции в мировой экономике: в частности, в 2032 году по размеру экономики Индия обгонит Японию, а в 2041 году Китай обойдет США. Экономисты GS уверены, что акции российских, бразильских и индийских компаний будут расти, а валюты всех четырех стран BRIC - укрепляться. Теперь, говорят они, BRIC уже не просто "развивающиеся рынки", а второй после США "двигатель мировой экономики". Итак, экономические перспективы России становятся все яснее: того и гляди к нам придут "большие деньги" крупнейших западных инвестиционных и пенсионных фондов. На деле до этого далеко.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 02.01.2000 г.)
2. Вечканов, Г. С. Макроэкономика / Г. С. Вечканов, Г. Р. Вечканова. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2004.
3. Экономическая теория: учебник / под общ. ред. В. И. Видяпина. - М.: ИНФРА-М, 2007.
4. Яллай В. А. Макроэкономика. Учеб. Пособие. - П.: ПГПИ, 2006.
5. Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов / Т. В. Теплова. М. : ГУ-ВШЭ, 2000.
6. В.А.Черкасова, О.С.Яковлева. Оценка инвестиций в крупные проекты // Корпоративные финансы. 2008.
7. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / под ред. Г. П. Подшиваленко и М. В. Киселевой. - М.: ЮНИТИ, 2005.
8. Инвестиционная модель России //МЭиМО. 2003. №11.
9. Куприянов Д. Влияние иностранных инвестиций на экономический рост.// Экономист. 2007. № 9.
10. Сайт газеты «Ведомости». http://www.vedomosti.ru./ Великолепная четверка/.
11. Сайт газеты «Время новостей». http://www.vremya.ru./ В России будет хорошо/.
Подобные документы
Теория мультипликатора-акселератора. Эффект мультипликатора: автономных расходов, инвестиций, занятости. Акселератор. Взаимодействие мультипликатора и акселератора. Анализ влияния иностранных инвестиций на экономический рост принимающих стран.
курсовая работа [286,0 K], добавлен 06.12.2007Зависимость между ценой капитала и сроком отвлечения средств. Сущность инвестиционного акселератора. Роль концепции мультипликатора в экономической теории. Взаимодействие мультипликатора и акселератора. Инвестиционный процесс в рыночном хозяйстве.
контрольная работа [35,9 K], добавлен 01.09.2010Экономическая сущность инвестиций и их виды. Инвестиции и динамика внутреннего валового продукта. Теория мультипликатора и акселератора. Проблема инвестиций в современной экономике России. Интенсивное развитие международных экономических отношений.
курсовая работа [96,6 K], добавлен 07.10.2013Экономическая сущность инвестиций и их виды: валовые, чистые, автономные, индуцированные. Инвестиции и динамика валового внутреннего продукта. Теория мультипликатора и акселератора. Проблемы капиталовложений в современной экономике Российской Федерации.
курсовая работа [260,3 K], добавлен 27.04.2013Понятие мультипликатора и акселератора в рыночной экономике. Механизм распространения циклических колебаний. Модель Самуэльсона-Хикса. Динамика национального дохода по модели Тевеса. Эндогенные факторы - причины циклического развития в модели Калдора.
курсовая работа [916,2 K], добавлен 03.08.2010Определение инвестиций, их экономическая сущность. Анализ концепции мультипликатора-акселератора, которая помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. Особенности российского инвестиционного рынка.
курсовая работа [280,6 K], добавлен 24.10.2013Изучение видов и экономической сущности инвестиций. Характеристика теории мультипликатора и акселератора, проблем инвестиций в России. Расчет национального дохода, полученного в результате производства и реализации общественного продукта в течении года.
контрольная работа [90,8 K], добавлен 27.06.2011Характеристика, признаки, функции и факторы влияния на инвестиции. Модель совокупных расходов, понятие и сущность мультипликатора и акселератора инвестиций. Состояние, проблемы, перспективы инвестиционной деятельности в экономике Республики Беларусь.
курсовая работа [75,1 K], добавлен 03.11.2010Практическое применение теории потребительского выбора: эффект дохода и эффект замещения. Инвестиции и их влияние на объем национального производства. Разработка Кейнсом статической модели мультипликатора и акселератора индуцированных инвестиций.
контрольная работа [251,8 K], добавлен 12.12.2012Совокупное потребление и сбережение, их сущность. Эффект мультипликатора, модель наивного и гибкого акселератора инвестиций. Тенденции денежных доходов населения и их воздействие на экономическое развитие в национальной экономике Республики Беларусь.
курсовая работа [206,7 K], добавлен 05.07.2012
