Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) - это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги, другими словами - это совокупность финансовых учреждений. Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

По характеру эмитентов РЦБ делится на рынки государственных и негосударственных ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг играет важное значение для регулирования экономической конъюнктуры в стране.

Государственное регулирование РЦБ осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов и инвесторов, лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ, регистрацией выпусков ценных бумаг, контроля за использованием служебной информации и рекламной деятельностью на РЦБ. Ведущая роль в области государственного регулирования РЦБ принадлежит Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

Способы классификации:

По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).

По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).

По форме организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой).

По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).

По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).

По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

Классификация по характеру движения ценных бумаг. Первичный рынок - рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.

Вторичный рынок - рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей. ценная биржа акция облигация

Третий рынок - охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга, ценными бумаг, его также называют внебиржевым рынком или OTC. Третий рынок традиционно использовался в качестве площадки крупными пакетами акций между институциональными инвесторами. С развитием интернета он стал доступен для частных инвесторов.

Четвёртый рынок - это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами.

В России основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются: Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74, Гражданский кодекс РФ, Глава 7.

2. Биржа

Биржа - это организационный, постоянно функционирующий, определенный оптовый рынок однородных товаров. Биржа является посредником между покупателем и продавцом, играет немаловажную роль в формировании оптовых рыночных цен, помогает найти и наладить контакты между продавцами и покупателями. Торги на бирже влияют на цены и экономику в стране.

На бирже заключается сделки по купле-продаже товаров. В зависимости от того, какого рода товары на бирже представлены, различают следующие типы бирж:

1) товарная биржа - биржа, в которой на торги выставляются материальные ценности;

2) валютная биржа - биржа, торгующая валютными капиталами;

3) фондовая биржа - биржа, в которой на торги выставляются ценные бумаги;

4) биржа труда - обладает базой вакантных трудовых мест, помогает безработным найти работу или работающим, сменить место работы;

5) универсальная биржа - биржа, в которой на торги выставляются разнообразные товары.

Виды сделок на товарной бирже. На товарных биржах совершается два основных вида сделок:

- сделки на реальный товар;

- срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар завершаются сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в срок, оговоренный в контракте. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем.

Фьючерсные сделки не предусматривают обязательств поставок реальных товаров, а предполагают куплю и продажу прав на товар. Фьючерсный контракт может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Фьючерс - производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Функции биржи:

· предоставление места для торговли (место встречи покупателей и продавцов);

· организация биржевого торга;

· установление правил торговли, в том числе стандартов на товары, реализуемых через биржу;

· разработка типовых контрактов;

· урегулирование (арбитраж) споров;

· информационная деятельность;

· предоставление определенных гарантий исполнения обязательств участниками торгов.

3. Ценные бумаги

Ценные бумаги - это документы, подтверждающие право ее владельцев на получение ожидаемых в будущем доходов при определенных условиях. Среди многообразия видов ценных бумаг самыми распространенными и популярными стали акции и облигации.

К ценным бумагам относятся: Акция, Банковская сберегательная книжка на предъявителя, Вексель, Депозитный сертификат, Двойное складское свидетельство, Закладная, Инвестиционный пай, Ипотечный сертификат участия, Коносамент, Облигация, Опцион эмитента, Простое складское свидетельство, Приватизационные ценные бумаги, Российская депозитарная расписка, Сберегательный сертификат, Чек. Они продаются на рынке ценных бумаг.

Признаки ценных бумаг:

документарность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;

воплощает частные права - ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

публичная достоверность - по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

Свойства ценных бумаг. Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;

документальность - ценная бумага есть документ;

регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;

рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;

раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;

ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;

риск - характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);

доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.

Виды ценных бумаг. Виды ценных бумаг по сроку существования:

· срочные (срок существования ограничен во времени);

· бессрочные (срок существования не ограничен во времени).

Срочные ценные бумаги имеют установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока. Обычно срочные бумаги делятся на три подвида:

· краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

· среднесрочные, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;

· долгосрочные, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

Виды ценных бумаг по форме существования:

· бумажные, или документарные;

· безбумажные, или бездокументарные.

Виды ценных бумаг по национальной принадлежности:

· национальные (российские);

· иностранные.

Виды ценных бумаг по виду эмитента:

· государственные ценные бумаг - это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;

· негосударственные, или корпоративные - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Эмитент - организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности.

4. Акция

Акция - это документ, удостоверяющий внесение пая (доли) в капитал акционерного общества. Он дает права на получение части прибыли акционерного общества в виде так называемого дивиденда.

Первые акционерные общества возникли еще в начале XVII века: Ост-Индийская компания в Англии (1600 г.). в настоящее время в развитых странах акционерная форма предприятий ведущая, и поэтому акция давно стала неотъемлемым атрибутом современного рынка ценных бумаг.

Особенность акции заключается в том, что она в наибольшей мере среди всех ценных бумаг несет на себе регулирующие функции в системе общественного воспроизводства.

Акция предоставляет владельцу следующие права:

- на получение части прибыли в виде дивидендов. Дивиденды - часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении;

- на продажу на рынке ценных бумаг;

- на участие в управлении акционерным обществом;

Акции бывают двух типов: привилегированные и простые.

Простая акция - это акция, дивиденд по которой зависит от результатов работы акционерного общества. Чем лучше, чем успешнее работает компания, тем выше дивиденд. Каждый владелец простой акции имеет ряд прав:

1. Право голоса на заседаниях высшего органа управления акционерного общества - собрании акционеров;

2. Право быть избранным в руководящие органы акционерного общества (правда, в некоторых корпорациях для того, чтобы быть избранным в Совет директоров, существует имущественный ценз);

3. Право на получение дивидендов.

Привилегированная акция - это акция, по которой дивиденд фиксирован и не зависит от итогов деятельности акционерного общества. Дивиденд составляет определённый процент от номинала акции.

Владельцы привилегированных акций чаще всего не имеют права на участие в управлении компанией, но имеют следующие привилегии:

1. Дивиденды по ним могут объявляться в фиксированных размерах или в зависимости от дивидендов по простым акциям.

2. Дивиденды начисляются и выплачиваются в первую очередь.

3. В случае ликвидации компании владельцы привилегированных акций получают право на часть имущества до выплат владельцам простых акций.

4. В случае неуплаты дивидендов во многих странах владельцы привилегированных акций получают право голоса до выплаты дивидендов.

Различия (простая, привилегированная): Привилегированным акция устанавливается фиксированный дивиденд, но данный вид акций, в отличие от обыкновенных, не дает права голоса на собрании акционеров компании. По простым акциям размер дивидендов заранее не определен и зависит от величины прибыли компании в данном году. Размер дивидендов, начисляемых по привилегированным акциям, не может быть меньше размера дивидендов, начисляемых по простым акциям за этот же период.

Курс акции - цена, по которой акция продается на рынке.

Курс акций - продажная цена акции, которая в условиях свободного рынка не является величиной постоянной; устанавливается на фондовой бирже. Акция продается за такую сумму, которая при ее помещении в банк принесет доход не ниже дивиденда. Курс акции зависит от спроса и предложения на данный вид акций. Документ, по которому акционерное общество производит выплату дивиденда, называется купонным листом.

Номинал - это условность. Он имеет значение только при первоначальном размещении акции на первичном рынке, и пай инвестора в точности равен номиналу. Однако, как мы уже знаем, инвестор не может потребовать свой пай обратно, он может лишь перепродать акцию. А вот по какой цене - это уже зависит от текущего курса акции.

Курс акции зависит от спроса и предложения, которые определяются множеством причин. Те участники рынка, которые ожидают повышения курса, будут скупать акции, рассчитывая перепродать их по более высокой цене в будущем. Курс акции подвержен частым колебаниям

Инвестиционный пай - это неэмиссионная именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в имуществе фонда.

5. Облигация

Облигация - это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Исторически облигации возникли раньше акций: еще афинское государство накануне Пелопонесской войны (V в. до н.э.) разместило заём в размере 10 тыс. талантов. В отличии от акции облигация не дает права голоса при принятии решений на собраниях акционеров. Выплачиваемый доход строго фиксирован и не зависит от изменения прибыли эмитента. Облигация является долговым обязательством эмитента. Покупатель облигации предоставляет кредит эмитенту. Поэтому, приобретая облигации у акционерного общества, мы становимся не совладельцами этого общества, как при покупке акции, а его кредиторами.

Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Эмитент - организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности.

Виды облигаций:

В зависимости от эмитента различают облигации:

· Государственные.

· Муниципальные.

· Корпораций.

· Иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:

Краткосрочные, рублевые дисконтные облигации - облигации, выпускаемые эмитентом на срок от 3-6 месяцев, не имеющие купонов. Инвестор получает доход от курсовой разницы между ценой покупки и номиналом, выплачиваемым при погашении облигации. Это наименее популярная среди эмитентов категория облигаций. К ним относятся облигации Пробизнесбанка и Зерновой Корпорации 'ОГО'.

Среднесрочные (1-3 года) рублевые купонные облигации - наиболее популярный среди эмитентов и инвесторов вид облигаций. Это облигации имеющие фиксированную либо плавающую ставку купона и, как правило, обладают правом досрочного погашения (офертой). Преимущество этих облигаций заключается в том, что инвестор может получить доход и предъявить их эмитенту к досрочному выкупу (в случае если это предусмотрено офертой).

Долгосрочные (больше 3 лет) рублевые облигации, купонами привязанные к изменению курса доллара - основным отличием этих облигаций является привязка величины купона к изменению курса доллара.

По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;

целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).

По способу размещения различают:

Свободно размещаемые облигационные займы;

Займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).

Отличия акций от облигаций:

* прибыль от облигаций выплачивается в строго оговоренный срок, в то время как получить прибыль от акций можно в любое время;

* облигация не закрепляет за собой возможность управления компанией: покупая акцию, инвестор становится совладельцем фирмы, а приобретая облигацию - ее сокредитором;

* доход от продажи облигаций фиксированный, а при продаже акций - в зависимости от результатов работы компании либо вовсе не выплачиваться;

* облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором.

Размещено на Allbest.ru