Количественное соизмерение национальных валют на валютном рынке происходит под воздействием спроса и предложения, на которые оказывают влияние различные факторы:

© структурные;

© политические;

© конъюнктурные;

© психологические.

Структурные факторы:

* изменения уровня процентной ставки.

* платежный баланс страны,

* уровень инфляции,

* валовый национальный продукт.

Изменение уровня процентной ставки. Влияние данного фактора на валютный курс происходит следующим образом. Изменение процентной ставки в сторону увеличения предполагает рост цены на денежные ресурсы. В то же время бесконтрольный рост процентной ставки на внутреннем кредитном рынке способствует снижению спроса на национальную валюту, и потребителя кредитных ресурсов вынуждены искать ее за пределами своей страны. Использование же дорогостоящих отечественных ресурсов увеличивает себестоимость производимой продукции, в результате чего сравнительно обесценивается национальная валюта. Таким образом изменение, процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно в этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов и, наоборот, при ее снижении происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются все ее мирохозяйственные связи (внешнеторговые операции, движение капиталов и кредитов). Активное сальдо баланса означает рост спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса. Данная ситуация может оказывать негативное влияние на экономику страны. Чрезмерный приток краткосрочных вложений в страну отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, так как он может привести к избыточной денежной массе, что в свою очередь ведет к ее обесценению и росту цен.

Кроме того, чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран. Пассивное сальдо платежного баланса способствует снижению валютного курса, так как для погашения внешних обязательств отечественные должники вынуждены приобретать иностранную валюту за счет своих средств.

Уровень инфляции. Инфляция оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше ее уровень в стране, тем ниже курс национальной валюты, и наоборот.

Валовый национальный продукт. Данный показатель отражает состояние экономики и представляет собой сумму стоимостей произведенных в стране товаров м услуг в течение одного года. Увеличение валового национального продукта страны влечет за собой удорожание национальной валюты и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса.

Конъюнктурные факторы:

* спекуляции на валютном рынке;

* уровень деловой активности в стране.

Спекуляции на валютном рынке. Этот фактор связан с действиями игроков на валютном рынке, которые на основе уменьшения (увеличения) амплитуды колебаний валютных курсов пытаются извлечь прибыль. Уменьшение ее по отношению к тренду (основная тенденция изменения валютного курса) ведет к стабилизации обстановки на валютном рынке, а увеличение оказывает дестабилизирующее воздействие и на валютный курс и на экономику в целом. Игроки валютной биржи вызывающие дестабилизацию, рассчитывают получить сверхприбыли за счет пришедшей в упадок экономики.

Уровень деловой активности. Спады и подъемы деловой активности также оказывают значительное влияние на валютный курс.

Политические факторы. Они в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы, как:

- смена представительной и исполнительной властей;

- отсутствие у исполнительной власти программы вывода из кризиса и развития страны;

- разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране;

- решения, направленные на изменение денежной системы страны;

- степень защищенности частного капитала и т.д.

Психологические факторы. К ним относят:

- степень доверия к национальной валюте;

- ожидание инфляции;

- отсутствие экономического мышления и т.д.

Уровень экономической грамотности населения предопределяет степень правильности принятия решений по инвестированию национальной валюты в иностранную, и наоборот. Это особенно важно в условиях ожидания инфляции, в результате чего рост или падение спроса на иностранную валюту может поставить в прямую зависимость валютный курс. Таким образом, формирование валютного курса представляет собой многофакторный процесс, уровень и колебания которого оказывает влияние на экономику, так и на социальную сферу.

3. Режимы валютных курсов: фиксированный и плавающий (колеблющиеся)

Различают фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению валют на три группы:

· валюты с привязкой (к одной валюте, «валютной корзине» или международной денежной единице);

· валюты с большой гибкостью;

· валюты с ограниченной гибкостью.

При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения).

Режим фиксированного валютного курса означает, как правило, что центральный банк устанавливает определенное обменное соотношение национальной валюты по отношению к иностранным и обязуется продавать и покупать валюту у субъектов внешнеэкономической деятельности по данному курсу. Естественно, в случае, если спрос при данном курсе устойчиво превышает предложение, это может привести к снижению количества иностранных резервов центрального банка, и наоборот. При возникновении дисбаланса спроса и предложения Центральный банк может пойти на изменение курса, то есть произвести девальвацию (снизить стоимость) или ревальвацию (повысить курс) национальной валюты.

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям - режим множественности валютных курсов. Такой режим действовал в России с ноября 1989 года по июль 1922 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

В условиях свободного валютного рынка на основе спроса и предложения на определенную валюту складывается плавающий валютный курс. Такой режим характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. В случае режима свободно плавающих курсов цена одной валюты в единицах другой валюты (валютный курс) определяется исключительно под влиянием спроса и предложения на организованных валютных рынках.

В современных условиях режим свободного валютного плавания предполагает активное присутствие на валютных рынках центральных банков, которые, проводя «интервенции», т.е. покупая или продавая валюту из собственных резервов, оказывают воздействие на формирования курса. Так как, как правило, возможности влиять на курс у Центрального Банка имеются, то даже при плавающем курсе он часто может некоторое время поддерживать желаемый валютный курс. Регулируемый плавающий валютный курс предполагает определенные методы воздействия государства на его величину.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

© режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

© режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

© режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Заключение