Депозитные операции. Справочные процентные ставки

27

Контрольная работа

по дисциплине:

«Дилинговые информационные системы»

Содержание

1. Депозитные операции. Справочные процентные ставки. LIВОR, FІВОR, МІВОR. Депозитная позиция: короткая и длинная валютная позиция. Процентный арбитраж: арбитраж на совпадении сроков и арбитраж на разных сроках депозитов. Межбанковские и клиентские депозиты.

2. Принципы технического анализа. Аксиомы технического анализа. Гистограммы. Основные фигуры. Индикаторы разворота и продолжения тренда.

3. Информационная система Доу-Джонс Телерейт: служба новостей, технический анализ в системе Доу-Джонс Телерейт.

1. Депозитные операции. Справочные процентные ставки. LIВОR, FІВОR, МІВОR. Депозитная позиция: короткая и длинная валютная позиция. Процентный арбитраж: арбитраж на совпадении сроков и арбитраж на разных сроках депозитов. Межбанковские и клиентские депозиты

Депозитные валютные операции - это совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент, обслуживающих краткосрочную ликвидность банков и компаний и служащих целям получения прибыли.

В английском языке принят устойчивый термин для обозначения этих операций - операции денежного рынка (Money Market Operations).

Операции денежного рынка подразделяются на сделки:

· по размещению средств - кредитование в иностранной валюте (lending). Ему соответствуют кредиты (loans);

· по привлечению средств - заимствование в иностранной валюте (borrowing). Ему соответствуют депозиты (deposits).

Каждый депозит имеет определенную длительность во времени или срочность. Дата размещения (или привлечения) депозита называется датой валютирования (value date), а дата возврата - окончанием депозита (maturity date).

Например, если 18 января 2006 г. коммерческий банк разместил 1 млн. долларов в Citibank, Нью-Йорк, на неделю со спота, то реальное перечисление средств на счет Ситибанка состоится 20 января (т.е. на споте), а возврат - 27 января 2006 г.

Для депозитов денежного рынка характерны сроки размещения до 12 месяцев (1 год). При этом для сроков, кратных неделе, дата окончания депозита будет приходиться на дату, отстоящую от даты валютирования на точное количество недель, то есть на тот же день недели. Для сроков, кратных месяцу, дата окончания депозита будет приходиться на такую же по значению дату, что и дата валютирования (например, месячный депозит с датой валютирования 6 сентября будет иметь дату окончания-6 октября).

Определенные коррективы здесь вносят выходные и праздничные дни страны данной валюты. Если дата окончания депозита попадает на выходной (для месячных сроков) или праздничный день, то она сдвигается на следующий рабочий день. Например, если формально окончание месячного долларового депозита с датой валютирования 25 ноября должно приходиться на праздник Рождества, 25 декабря, то датой окончания этого депозита будет следующий за Рождеством рабочий день - 26 декабря.

Для месячных сроков действует также правило конца месяца («end of month rule»), означающее, что если дата валютирования депозита приходится на последний рабочий день месяца, то дата окончания депозита будет также падать на последний день другого месяца. К примеру, месячный депозит, размещенный с датой валютирования 31 августа, вернется обратно 30 сентября.

Валютные дилеры обычно имеют календари праздничных дней для основных финансовых центров. Для справки о предстоящих в течение ближайшего месяца праздниках они обращаются к специальным информационным страницам агентства Рейтер - HOLA-D.

По срокам принято различать депозиты трех видов:

Депозиты до востребования

(онкольные депозиты - call deposits) - средства размещаются в банк на неопределенный срок. Однако возврат (или уменьшение суммы) депозита возможен при условии предварительного уведомления (за 24 часа, 2 дня и т.д.). Для онкольных депозитов характерна плавающая ставка процента, которая устанавливается по обоюдному согласию на базе определенного периода (например, еженедельно);

Краткосрочные однодневные депозиты (one day deposits). К их числу относятся однодневные депозиты типа «овернайт» (о/п), «том-некст» (t/n), «спот-некст» (s/n). Они используются для регулирования краткосрочной ликвидности банка по счетам НОСТРО;

Депозиты на фиксированные сроки.

Обычно депозиты размещаются на стандартные сроки 7 дней (1 неделя), 1, 2, 3, 6 месяцев и год. Эти сроки носят название «прямых дат» («straight dates»). В международной практике принято проводить отсчет депозитного периода с даты слот, хотя возможны также депозиты, размещаемые на условиях даты валютирования «завтра» («с тома» - from tomorrow) или даже «сегодня» («с тудея» - from today), например: недельный депозит с завтра «том-уик» (t/w).

Выбор даты валютирования зависит от:

· валюты депозита;

· времени размещения;

· количества часовых поясов между банком и страной валюты депозита.

Денежные средства отчуждаются на определенный срок не бесплатно, а под процент. Говоря о депозитах следует выделить 3 понятия:

сумма депозита или принципал (principal);

процент (interest) - цена использования заемных средств, то есть конкретная сумма приращения первоначальной суммы (принципала) на дату окончания депозита. В международной практике принято, что процент рассчитывается на дату возврата депозита (maturity), однако возможно также начисление процента ежемесячно (для периодов от 1 до 12 месяцев);

процентная ставка (interest rate), которая представляет собой отношение процента за период к принципалу:

Процентная ставка =сумма начисленного процента / первоначальная сумма

Например, если за неделю на вложенный депозит в 1 млн. долларов США было начислено 20.000 долларов, это означает, что недельная процентная ставка равна 2%:

20000 USD / 1000000 USD =0,02=2%

Однако, обычно процентную ставку представляют в виде годовой процентной ставки (per annum - р.а.), то есть отношение процента, начисленного однократно за год к первоначальной сумме.

Формула простого процента позволяет рассчитать сумму процентов, начисленных по депозиту, размещенному на конкретный период под определенную процентную ставку:

Начисленный процент = сумма депозита х процентная ставка х процентный период / кол-во дней в году х 100

При расчете суммы процентов для сроков меньше года используется понятие процентный период (interest period), состоящий из количества дней, на которые размещен депозит. Минимальный процентный период равен одному дню (1 суткам).

Дата валютирования (дата размещения) депозита учитывается при расчете процента как полный день (так как заемщик получает средства утром этого дня и целый день их использует), а дата окончания (возврата) депозита при расчете процента не учитывается (средства возвращаются также утром). Например, если депозит размещен с 9 ноября по 30 ноября, то количество дней будет равно 21 (30-9).

Если депозит размещен на срок, кратный месяцу, то процентный период также учитывает точное количество дней. Например, длительность месячного депозита, размещенного с 16 февраля по 16 марта, будет равна 28 дням, а месячного депозита с 20 июля по 21 августа (формальная дата окончания 20 августа приходится на воскресенье) составляет 31 день.

По количеству дней в году различают 2 метода:

Международный, при котором количество дней в году принимают равным 360 дням;

Британский, согласно которому количество дней в году равно 365 дням (366 дням в високосные годы). Этот метод используется при расчете процента для следующих валют:

фунта стерлингов (GBP), евро (EUR), сингапурского доллара (SGD), гонконгского доллара (HKD), южноафриканского рэнда (ZAR). Например, дилеру коммерческого банка необходимо рассчитать сумму процентов, ожидаемых на дату окончания месячного депозита в 3 млн. долларов США, размещенного под 5 процентов годовых с 21 декабря 2006 г. по 23 января 2007 г. По формуле простого процента получается:

3000000 USD x 5% x 33 days /360 days x 100 =13750 USD

В международной практике приняты два способа написания процентной ставки.

В виде десятичной дроби:

например, 4.75% = 0.0475. Здесь одна десятитысячная доля составляет один процентный или базовый пункт (basis point - b.p.). Сто базовых пунктов равны одному проценту.

В виде простой дроби:

например, 4-3/4%. Процентная ставка в виде простой дроби, начинается с 1/2 и может доходить по мере убывания дроби до 1/64. Однако наиболее распространенными котировками процентных ставок на международных денежных рынках являются дроби от 1/2 до 1/16 процента.

Оба способа одинаково приемлемы и используются валютными дилерами во всем мире.

Если банк привлекает депозит, он увеличивает количество денег на корреспондентском счете в данной валюте, образуя тем самым длинную депозитную позицию (long position). Например, длинная позиция в долларах на 1 млн. USD записывается следующим образом:

+ 1.000.000 USD

Если банк размещает межбанковский депозит, он вынужден уменьшить свой остаток на корсчете в этой валюте, создавая тем самым короткую депозитную позицию (short position):

- 1.000.000 USD

Знак позиции (положительный или отрицательный) обозначает наличие у банка остатков средств в данной валюте на корреспондентском счете. Например, если банк ААА имеет на долларовом корсчете в американском банке 3 млн. USD, можно сказать, что банк имеет длинную позицию по долларам в размере 3 млн. долларов. Поскольку средства должны приносить доход, эти 3 млн. долларов должны быть размещены в депозит, то есть образована короткая депозитная позиция, покрывающая длинную.

Открытие длинных и коротких позиций имеет разную степень риска: создавая длинную позицию, банк привлекает деньги, тогда как создание короткой позиции требует предварительно иметь нужную сумму денег на корсчете на дату валютирования. Если банк первоначально открыл короткую позицию в валюте (разместил депозит), не имея достаточных средств на корреспондентском счете, он должен на ту же дату валютирования покрыть короткую позицию длинной, то есть привлечь депозит на недостающую сумму. Это создает возможность для проведения процентного арбитража.

Процентный арбитраж - получение прибыли за счет разницы процентных ставок по привлеченным и размещенным на одинаковую сумму депозитам.

Арбитражем называется деятельность, имеющая целью извлечение доходов путем перепродажи ценных бумаг или валют по более выгодным ценам на том же рынке, но в каком-то будущем периоде, или на других рынках.

Арбитраж и связанная с ним деятельность включает в себя как знание о разности цен, так и способность к предвиденью динамики цен, объемов операций, возможной прибыли и риска. Арбитраж в основном связан с международными срочными финансовыми операциями, включая курсы иностранной валюты, краткосрочные проценты и стоимость ценных бумаг.

Размер максимальной прибыли в результате арбитражных сделок изменяется в зависимости от связанного с ними риска.

Процентным арбитражем на денежных рынках называется перемещение ресурсов от одной валюты к другой ради улучшения условий кредитования или заимствования.

Фактически процентный арбитраж сводится к выбору страны или валюты с наиболее благоприятной процентной ставкой кредита. В качестве финансовых инструментов при процентном арбитраже могут фигурировать срочные банковские депозиты или государственные облигации. Перемещение ресурсов из одной валюты в другую предполагает наличие валютного риска, и подобные валютные переводы относятся к категории непокрытого процентного арбитража.

Если валютная спекуляция оказывается оправданной, то риск, связанный с комбинированием процентного арбитража с открытой валютной позицией дает возможность получить дополнительную прибыль, которая усиливает выигрыш, получаемый за счет собственно процентного арбитража. Так, если поместить первую валюту на депозит на срок T, то получим

а если использовать непокрытый процентный арбитраж, то

Здесь St - курс второй валюты относительно первой Vt(1)=St Vt(2) в момент времени t, Vt(1) - текущая стоимость первой валюты, ri, i=1,2 - ставка процента для i-ой валюты. Суммарный выигрыш получается при ST>S0 и r2>r1.

Валютный риск связан со случайными значениями курса ST. Прибыли/убытки, полученные арбитражером по окончании финансовой операции, вычисляются по формуле

Эквивалентным арбитражем называется покупка или продажа комбинаций опционов и наличных позиций, когда между теоретически эквивалентными комбинациями на практике возникает разница цен.

Например, комбинация длинной наличной позиции и опциона продажи создает опцион купли, а комбинация короткой наличной позиции и опциона купли создает опцион продажи. Действительно, при S0=K имеем

S0-ST+(ST-K)+=(K-ST)+.

Эквивалентный арбитраж обеспечивает соответствие цен опционов и цен наличного базисного актива, а также поддерживает равновесные цены на опционы купли и продажи. При любом t[0, T] должна иметь место формула паритета цен для опционов купли и продажи европейского стиля на один и тот же базисный актив с одинаковой ценой исполнения:

При нарушении паритета возникает арбитражная ситуация.

Простейшей арбитражной стратегией с фьючерсами является межрыночный арбитраж, который может включать либо только фьючерсные контракты, либо одновременные сделки на фьючерсном и на форвардном рынках. Около 30% открытых позиций во фьючерсах на индекс акций FT-SE 100 на Лондонской фьючерсной бирже используются в арбитражных операциях. Целый ряд финансовых институтов, являющихся членами фьючерсных бирж в Чикаго и Лондоне, используют свой персонал только для осуществления межрыночного арбитража с процентными фьючерсными контрактами, базирующимися на срочных трехмесячных депозитах с одной стороны и на облигациях казначейства США или наличных срочных депозитах с другой стороны.

В декабре 1981 года на Чикагской фьючерсной бирже был введен фьючерсный контракт, основанный на трехмесячном евродолларовом депозите размера $1000000. Это фьючерсный контракт с расчетом за наличные, не предусматривающий никакой поставки наличного финансового инструмента по истечении контракта. В настоящее время одним из наиболее существенных способов использования этого фьючерса является арбитраж между наличными и фьючерсными позициями, путем создания синтетического инструмента, названного «strip». Известно, что большинство торговцев евродолларовыми фьючерсными контрактами с несколькими ближайшими кварталами поставки посвятили себя реализации этой стратегии. «Strip» означает либо комбинацию наличных депозитов и длинной позиции во фьючерсном контракте, либо кредита и короткой позиции. Если Size - размер наличного депозита, rd - годовая процентная ставка наличного депозита, M - размер фьючерсного контракта, T - срок до поставки по фьючерсному контракту, Ft - фьючерсная цена, то прибыли / убытки от «strip» рассчитываются либо по формуле

если деньги даются в долг, либо по формуле

если деньги занимаются. Такая торговля инициируется, если определено, что торговец может рассчитывать на более высокую прибыль или меньшую плату за кредит, чем в случае сделки, осуществляемой только на наличном денежном рынке. Термин «strip» возник из практики использования двух или более последовательных квартальных фьючерсных истечений в комбинации с долларовой наличной позицией. Торговцы должны определить для себя, когда разница между процентной ставкой «strip» и ставкой наличной сделки достаточна, чтобы сделать такую торговлю заслуживающей внимания.

В случае одного депозита и одного фьючерсного контракта процентная годовая ставка rstrip определяется из уравнения

где rf - процентная ставка фьючерсного контракта.

Валютные фьючерсные контракты могут арбитражировать против спот-курса и банковских депозитных ставок. Потенциальная прибыль от этого типа арбитража относительно невосприимчива к движениям процентных ставок, но чувствительна к малейшим изменениям валютных курсов.

Арбитраж между краткосрочными процентными фьючерсами и валютными фьючерсами с одинаковыми сроками поставки не требует выхода на рынок наличности, однако сложно подобрать нужное количество контрактов для получения полного покрытия.

В более сложных межрыночных арбитражных сделках одновременно задействованы наличные рынки валют и ценных бумаг, межбанковский рынок, рынок форвардов, опционный рынок, рынок фьючерсных контрактов.

В мировой практике используются базисные ставки ЛИБОР, ЛИБИД, ФИБОР.

ЛИБОР (London Interbank Offered Rate - LIBOR) - ставка предложения на межбанковском депозитном рынке в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как среднеарифметическая ставка из группы индивидуальных ставок крупнейших лондонских банков.

ЛИБИД (London Interbank Bid Rate - LIBID) - ставка спроса, рассчитывается как среднеарифметическая ставка покупателей.

ФИБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate - FIBOR) - ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте.

МИБОР (Moscow Interbank Offered Rate - MIBOR) - ставка размещения, определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейшими российскими банками.

МИБИД (Moscow Interbank Bid Rate - MIBID) - объявленная ставка привлечения, определяемая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки.

МИАКР (Moscow Interbank Aktual Credit Rate - MIACR) - средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.

Ставка LIBOR - это признанный во всем мире индикатор стоимости финансовых ресурсов. По этой ставке крупнейшие банки мира готовы выдавать другим крупным банкам кредиты на Лондонской межбанковской бирже.

Аббревиатура LIBOR расшифровывается как London Interbank Offer Rate (лондонская межбанковская ставка предложения). В Украине LIBOR используется для расчета кредитов в валюте.

Для определения плавающей ставкибанки, как правило, используют годовую ставку LIBOR (LIBOR 1Y). К LIBOR привязывают проценты по некоторым своим ипотечным программам Газпромбанк и банк «DeltaCredit». Ставку LIBOR можно найти во многих деловых и финансовых периодических изданиях.

Котировка ставок LIBOR (англ. London Interbank Offered Rate, Libor) фиксируется Британской Банковской Ассоциацией, начиная с 1985 года ежедневно в 11:00 по Лондонскому времени. Уполномоченный агент Британской банковской ассоциации узнает котировки предложения процентных ставок на сроки от 1 месяца до 1 года. Для каждого периода времени из 16 полученных ставок отсеиваются 4 самые низкие и 4 самые высокие, а из оставшихся получают среднее арифметическое значение, которое публикуется как текущее значение LIBOR для соответствующего периода и валюты. Ставки рассчитываются по семи валютам: GBP, USD, JPY, CHF, CAD, AUD, EUR. По этим индексам происходит большинство межбанковских операций.

Значение величины ставки LIBOR определяется общеэкономической ситуацией на мировом рынке, и предугадать ее движение сложно. За последние два десятилетия она колебалась от 1,4% до 9%. Для заемщика кредитный договор с плавающей ставкой - предприятие очень рискованное. Тем более что в большинстве случаев, ипотека - проект долгосрочный. Можно значительно выиграть, можно остаться ни с чем, не выдержав платежную нагрузку при резком повышении ставкиLIBOR. Поэтому, большинство банковских специалистов склоняются к мнению, что для среднестатистического заемщика фиксированная процентная ставка более приемлема.

Основным показателем состояния рынка кредитных ресурсов за рубежом являются процентные ставки ведущих финансовых центров (LIBOR, FIBOR, TIBOR, PIBOR и т.д.)

Уровень этих процентных ставок рассчитывается как средняя величина на основе информации о ставках ведущих банков и принимается финансовым сообществом как показатель, отражающий состояние рынка ссудных средств на определенный момент времени.

Такие процентные ставки используются не только в текущий период времени, но служат ориентиром при заключении срочных сделок.

2. Принципы технического анализа. Аксиомы технического анализа. Гистограммы. Основные фигуры. Индикаторы разворота и продолжения тренда

Прогнозирование движения валютного курса осуществляется дилерами не только на основе анализа фундаментальных факторов, но также с помощью закономерностей технического анализа.

Технический анализ - это область рыночного анализа, предполагающая, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения, тем самым теория технического анализа обладает большой степенью предсказуемости.

Объяснение данному факту кроется в психологии людей и рынка. Приблизительно одинаковый набор факторов, влияющих на принятие решений о покупке и продаже валюты, приводит каждый раз к сходному результату - появлению повторяющихся закономерностей движения курса валюты в условиях среднестатистического рынка (очищенного от случайных явлений). Однако даже характер появления случайностей, бесконечность их вариантов, действующих подчас в противоположных направлениях, в теории технического анализа образуют ряд стандартных закономерностей поведения людей и динамики валютного курса.

Чем больше людей верит закономерностям теории технического анализа, тем сильнее влияние теории на процесс принятия решений и тем' значительнее ее воздействие на движение валютного курса. В последние годы в связи с бурным развитием электронных средств анализа, предлагаемых фирмами Доу Джонс Телерейт, Рейтер и другими, все большее число дилеров основывают свои решения на использовании технического анализа, что повышает влияние его закономерностей на реальное движение курса.

Впервые зачатки технического анализа применялись в начале XVIII века в Японии для прогнозирования будущей цены риса нового урожая. Торговцы рисом, который в то время был основным продуктом питания, продавали и покупали не только реально выращенный и собранный рис, но также рис, который вырастет в будущем, - так называемые «пустые корзины», - своеобразный прообраз рынка товарных фьючерсов. Для анализа цен риса будущих урожаев японцы использовали метод «свечек».

В XIX веке Чарлз Доу (основатель знаменитого индекса Доу-Джонса) заложил основы современной теории технического анализа, в частности, изобрел метод «крестиков-ноликов».

В XX веке крупный вклад в технический анализ внес Ральф Нельсон Эллиотт, разработав стандартное волнообразное поведение курса, названное волной Эллиотта.

Технический анализ является анализом графиков поведения курса - так называемых «чартов» (charts analysis), а технические аналитики традиционно называются «чартистами» (chartists). Принято различать следующие типы чартов-графиков:

- Линейный график

- График отрезков

- График «крестиков и ноликов»

- Японские свечки

Гистограммы (Bar Charts)

Этот тип графика наиболее распространен как среди технических прогнозистов, так и среди всех других пользователей. Ведь он отражает почти все события означенного промежутка времени (рис. 1). Его называют еще «High-Low-Open-Close Chart» (по требуемым для построения данным) или просто «High-Low-Close' (в случае пренебрежения ценой открытия).

Как и в случае с «линейным» графиком, термин «гистограмма» не совсем корректен, поскольку март выглядит скорее как «график столбиков» или как «интервальный график». С другой стороны, термин «гистограмма» уже стал традиционным, и его явное преимущество - в краткости.

Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и поворотных фигур, скользящих средних и т.д. Для любого метода, примененного к чарту-гистограмме, мы получим наибольшее количество сигналов и наиболее точное совпадение с расчетными ценовыми уровнями.

Для построения палочки гистограммы (рис. 2) проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода. Слева и справа изображаются маленькие отросточки, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно.

Для того чтобы начать искать разворотную фигуру, следует первым делом удостовериться в наличии четко выраженного предшествующего тренда (бычьего или медвежьего). Первый сигнал о правильности выявленной фигуры - пробой какой-либо важной линии тренда.

Одна из наиболее важных и известных разворотных фигур для бычьего тренда - Голова и Плечи (Head and Shoulders). Ее отличительные части - голова и два плеча. Чтобы не спутать эту фигуру с какой-либо другой, обратите внимание на линию шеи, в разных местах фигуры определяющую сопротивление или поддержку (рис. 3).

Для дополнительной проверки сравните идеальное изменение объема торговли с реальным. При движениях вниз начиная с левого плеча объем должен увеличиваться по сравнению с предыдущими падениями; при движении вверх - становиться все меньше. После завершения головы объем торговли при движениях цены вверх должен быть уже значительно меньше объема при медвежьих движениях.

После того как Вы уверились в том, что сформировалась именно фигура Голова и Плечи, дождитесь пробоя линии шеи, что будет означать завершение всей фигуры и начало нового медвежьего тренда. Минимальная величина, на которую после этого упадет цена, будет равна расстоянию между головой и шеей.

При определении оптимальных величин движения цены вверх или вниз говорят о целях (targets). При достижении цели стоит особенно внимательно следить за поведением тренда.

Зеркальное отображение только что рассмотренной нами фигуры - Перевернутые Голова и Плечи (Inverted Head and Shoulders). Эта фигура может возникнуть в конце, т.е. в самом низу медвежьего рынка, и будет сигнализировать о повороте в сторону повышения цены (рис. 4). Все рассмотренные нами правила будут справедливы и для этой фигуры с необходимыми поправками на «зеркальность».

Более слабой (с точки зрения уверенности в дальнейшем развороте) является фигура тройная вершина (Triple Top) или тройное дно (Triple Bottom). Вершина - сигнал о наступающем спаде, а дно - о подъеме цен. Эта фигура напоминает Голову и Плечи с тем различием, что все движения, ее составляющие, развиваются между двумя параллельными линиями.

Левое и правое плечо (точки А и Е) расположены примерно на одном и том же уровне.

Голова (точка С) выше обоих плечей. Фигура завершается ниже шеи (линии 2).

Минимальная величина снижения цены показана стрелкой

Отметьте соответственные движения объема торговли: понижение в точках А, С, Е и повышение в В, D и F.



Рис. 3. Фигура Голова и Плечи

Подобная, но еще более слабая фигура - двойная вершина (Double Top) или двойное дно (Double Bottom). Параллельные линии, между которыми развиваются оба типа вершины и дна, являются простыми уровнями сопротивления и поддержки.

Для проверки заметьте, что при формировании фигур такого типа объем торговли должен заметно снижаться по сравнению с предыдущим трендом. По окончании диаграммы объем вновь возрастает.

Рис. 4. Перевернутые Голова и Плечи

Фигура бриллиант (Diamond) более экзотична и отличается искривленными линиями сопротивления и поддержки. Ее можно спутать с Головой и Плечами, но это не суть важно, поскольку обе фигуры сигнализируют о развороте.

Некоторые аналитики вводят понятия о таких фигурах, как кастрюли (Pots), тарелки (Plates), соусники (Saucers) или круглые вершины и днища (Round Tops and Bottoms). По большому счету каждую из этих фигур можно так или иначе отнести к ранее рассмотренным типам, поэтому подробно останавливаться на них не будем.

Общий совет при использовании разворотных диаграмм: дождитесь подтверждения своей версии, не принимайте решения о покупке или продаже сразу. Подтверждения динамики объема или перехода за линию «шеи» возникают очень быстро, и Ваше терпение должно окупиться. Имейте в виду, что ложные фигуры возникают слишком часто.

3. Информационная система Доу-Джонс Телерейт: служба новостей, технический анализ в системе Доу-Джонс Телерейт.

Компания Dow Jones Telerate является одним из крупнейших агентств в области средств технического анализа рыночной информации в режиме реального времени. Компания - важная составная часть американского информационного концерна Dow Jones & Company, имеющего более чем столетнюю историю. Концерн был организован в 1882 году и стал первой в мире структурой, созданной специально для сбора, обработки и анализа финансово-экономической информации. С начала века компания выпускает наиболее авторитетное среди бизнесменов всего мира издание - газету The Wall Street Journal, а также ряд более специализированных и региональных газет и журналов. В общемировом рейтинге компания по различным показателям занимает места не ниже 120.

Практически во всех предлагаемых в настоящее время продуктах компании пользователь имеет возможность графически представить поступающую в режиме реального времени информацию по ценам и котировкам, а также применить к этим графикам методы технического анализа.

Чарльз Доу - основатель концерна Dow Jones & Со - является также и основоположником технического анализа. Именно им свыше 100 лет назад впервые были сформулированы понятия тренда, уровней сопротивления, поддержки и т.п.

В начале века трейдерам было достаточно газетной информации для того, чтобы с помощью средств технического анализа определиться в ситуации на том или ином рынке. Сейчас ситуация на финансовых и фьючерсных рынках меняется столь стремительно, что только получение и обработка информации в реальном времени может обеспечить успех. Порой Считанные минуты или даже секунды могут превратить выгодную сделку в проигрышную и наоборот. Уже свыше 10 лет хорошим помощником трейдеров во всем мире являются предоставляемые Dow Jones Telerate информационно-аналитические продукты, самым известным и популярным из которых является Teletrac.

Teletrac. Пользователь Teletrac имеет доступ к текущей информации по котировкам более чем полутора тысяч инструментов финансового, товарного и фондовых рынков. В соответствии со своими запросами пользователь формирует так называемые торговые планы (trade plans), число которых в последней версии продукта равно 32. В рамках одного плана пользователь имеет возможность построить до восьми графиков по одному или нескольким рыночным инструментам, каждый из которых может быть дополнен техническими индикаторами (Support and Resistance Levels, Moving Averages, Trend Lines, Fan Lines, Retracement Lines и т.д.), которые строятся в одном окне. В отдельных окнах могут быть построены графики изменения большинства известных индикаторов, используемых в техническом анализе (RSI, Stochastics, MACD, CCI etc).

Пользователю Teletrac доступны почти все инструменты построения графиков, в том числе Line Charts, Bar Charts, Point & Figure Charts, Candlestick Charts.

Однако особенность Teletrac состоит не только и даже не столько во множестве доступных индикаторов, сколько в гибкости продукта, позволяющего легко комбинировать все доступные методы во всевозможных сочетаниях. Например, можно строить линии тренда и скользящих средних на графике RSI, легко переходить от одной формы представления данных к другой. Но самое существенное - можно без особых усилий дополнить доступный арсенал методов технического анализа практически любыми новыми, в том числе и такими, которые разработаны пользователями.

Пользователь Teletrac имеет возможность разработать собственную стратегию поведения на рынке (trading rules), включающую в себя условия открытия и закрытия позиций, условия выхода из сделок (trailing stops) и т.д. Каждое такое правило, в свою очередь, может включать в себя все ранее введенные в торговый план технические индикаторы. В дальнейшем система будет самостоятельно отслеживать ситуацию и подавать сигналы на покупку или продажу. Кроме того, можно проверить потенциальную доходность своей стратегии на материале исторической базы данных, которая включает в себя информацию по большинству доступных инструментов рынка за 10 и более лет.

Пользователь Teletrac имеет возможность распечатывать графическую и табличную информацию, сохранять графики на дискетах в графическом формате рсх, а также экспортировать данные в электронные таблицы Excel или Lotus 1-2-3.

Привлекательность Teletrac в значительной степени усиливается тем, что он является одним из двух (наряду с Telerate Matrix) продуктов, доступных по спутниковому каналу. Для большинства российских регионов это практически единственная возможность принимать и анализировать информацию, в частности - от Dow Jones Telerate.

Telerate Matrix. До недавнего времени самый популярный среди российских потребителей информационный продукт Dow Jones Telerate - Telerate Matrix - не имел в своем арсенале средств технического анализа, хотя на композиционных страницах пользователь имел возможность строить графики. В поставляемой в настоящее время версии появилась возможность не просто строить графики на экране, но и использовать для анализа графической информации ряд наиболее популярных технических индикаторов. В частности, пользователь имеет возможность построить на графике два Moving Average, а также графики наиболее распространенных осцилляторов, в частности RSI.

Необходимо, однако, отметить, что средства технического анализа, имеющиеся в продукте Telerate Matrix, ни в коей мере не могут служить заменой Teletrac, так как они носят скорее иллюстративный характер и не могут быть основой серьезной аналитической работы.

Telerate Charting. Популярный в Европе, но пока менее распространенный в России продукт - Telerate Charting - обладает сопоставимыми с Teletrac возможностями технического анализа и функционирует в среде Microsoft Windows, что само по себе делает его весьма привлекательным для пользователя.

Уже само по себе название продукта показывает, что его основным назначением является проведение технического анализа. Однако по своей сути Telerate Charting является интегрированным информационно-аналитическим продуктом. Пользователь имеет возможность в отдельном окне просматривать все стандартные страницы Dow Jones Telerate, число которых составляет около 60 000. При этом возможности Microsoft Windows позволяют существенно упростить поиск нужных страниц по сравнению с Telerate Matrix. В отдельных окнах можно организовать просмотр новостей; пользователь также имеет возможность создавать окна котировок; их содержимое можно самостоятельно редактировать. Абонент Telerate Charting имеет доступ к котировкам значительно большего числа рыночных инструментов, чем абоненты Matrix и Teletrac. Общее число доступных котировок превышает 200 000.

Средства технического анализа, предоставляемые абоненту Telerate Charting, включают в себя практически весь арсенал стандартных методов технического анализа, причем количество встроенных индикаторов существенно превышает аналогичный показатель для Teletrac. Пользователь также имеет возможность определять свои формулы и, тем самым, строить свои собственные индикаторы; возможно построение рыночной стратегии на основе используемых технических индикаторов и программирование выдачи системой сигналов на покупку и продажу.

Следует все же отметить, что, несмотря на преимущества использования Microsoft Windows, в описываемом продукте пока не удалось реализовать все возможности Teletrac по формированию новых технических индикаторов, а также по проверке адекватности выбранной рыночной стратегии на материале исторической базы данных.

Существенное преимущество, которое дает использование Microsoft Windows - это возможность одновременной работы на том же компьютере с другими приложениями под Windows (они могут быть динамически связаны с Telerate Charting). Здесь наибольший интерес представляет возможность экспорта информации в электронные таблицы Microsoft Excel. В этом случае таблицы оказываются динамически связанными с окнами Telerate Charting, т.е. изменяются в режиме реального времени. Telerate Charting чрезвычайно удобен для восприятия информационного потока Dow Jones Telerate. Терминалы именно этого продукта установлены у большинства российских пользователей.

Telerate Workstation. Telerate Workstation в настоящее время наиболее совершенен. С точки зрения пользователя, непосредственно работающего за терминалом, возможности всех его версий практически совпадают. Кроме того, абоненты некоторых версий имеют возможность принимать на свои рабочие станции информацию агентства Reuters и обрабатывать его с помощью тех же средств, что и информацию от Dow Jones Telerate.

Продукт Telerate Workstation выгодно отличается от всех остальных информационных продуктов прежде всего чрезвычайно удобным, истинно дружественным пользовательским интерфейсом. По сравнению со своим непосредственным предшественником - Telerate Charting - существенно упрощен доступ к большинству сервисных функций.

Очень важна возможность преобразования информации, представляемой на стандартных страницах, в форму данных, организованных в записи. Такое преобразование позволяет пользователю строить графики изменения валютных котировок конкретного банка.

Арсенал методов технического анализа, доступных пользователю Telerate Workstation, относительно небогат в сравнении с Teletrac и Telerate Charting. Пользователь имеет возможность построить линии тренда, несколько скользящих средних (разных типов и периодов), а также ряд наиболее распространенных осцилляторов (RSI, Stochastics, MACD). Однако непременно следует отметить, что 90% пользователей никогда другими техническими индикаторами и не пользуются. Именно поэтому для подавляющего большинства трейдеров арсенал технических средств, содержащихся в базовой версии Telerate Workstation, оказывается вполне достаточным. Аналитикам-профессионалам Dow Jones Telerate предлагает новый специализированный продукт для технического анализа - Teletrac Tradestation.

Teletrac Tradestation. Уже само название описываемого продукта указывает на то, что он является прямым наследником Teletrac. He следует, однако, воспринимать Teletrac Tradestation просто как Teletrac, перенесенный в среду Microsoft Windows.

Teletrac Tradestation значительно превосходит по своим функциональными возможностям и удобствам для пользователя все ранее созданные средства технического анализа не только за счет чрезвычайно удобного интерфейса, предоставляемого Microsoft Windows, но прежде всего, за счет целого ряда новых уникальных возможностей. Ниже перечислены только некоторые из них:

Возможности построения т.н. Tick Bar Charts. Это позволяет, в частности, не регистрировать на графиках периоды отсутствия активности на рынках.

Использование «Paint Bar Charts», т.е. возможности раскраски определенных элементов графиков в соответствии с заданными требованиями. Это позволяет выделять наиболее интересные с точки зрения пользователя элементы графиков, а также использовать их в качестве предупредительных сигналов.

Опция «Show me» позволяет пользователю существенно сэкономить время поиска наиболее характерных участков графиков. Например, возможно задать запрос на поиск точек пересечения скользящих средних, разрывов и т.д.

Многие из возможностей, формально присутствующих и в других информационных продуктах, в Teletrac Tradestation приобретают ряд новых черт, которые позволяют существенно улучшить качество проводимых аналитических исследований. Например, здесь, аналогично Teletrac, возможно построение рыночной стратегии и проверка ее доходности. Однако в Teletrac Tradestation, помимо собственно сигналов на покупку и продажу, можно сформировать подробные отчеты по применению этой стратегии.

Так же как и в Teletrac, здесь можно добавить новые технические индикаторы и методы исследования. В этом плане Teletrac Tradestation обладает несравненно большими возможностями. Упомянем встроенный язык Easy Language, напоминающий язык программирования Pascal и обладающий удобными средствами ведения диалога. Для пользователей, не слишком искушенных в программировании, предлагается работа со встроенным приложением Quick Editor, которое позволяет строить достаточно сложные логические конструкции. Для тех же, кто имеет опыт программирования на алгоритмических языках высокого уровня, предлагается специальное приложение Power Editor, позволяющее разработать программу практически любого уровня сложности для определения новых индикаторов и стратегий.

Teletrac Tradestation обладает обширной исторической базой данных, работа с которой возможна в интерактивном режиме.

Уникальной особенностью TTS является также то, что она способна работать с различными информационными потоками. В частности, пользователи Telerate Trading Room System имеют возможность использовать Teletrac Tradestation для обработки информации от Reuters средствами технического анализа, которые доступны только абонентам Dow Jones Telerate.