44

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Уфимский государственный нефтяной технический университет»

Кафедра бухгалтерского учета и аудита

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Анализ финансовой отчетности»

Выполнил:

студент гр. ЭАЗс-06-02

В.А. Пегова

Проверил:

доц., к-т экон. наук

Т.Б. Лейберт

2009

Содержание

• 1. Анализ бухгалтерского баланса
• 2. Анализ ликвидности
• 3. Анализ платежеспособности
• 4. Анализ финансовой устойчивости
• 5. Анализ деловой активности
• 6 Анализ чистых активов
• 7. Оценка вероятности банкротства
• 8. Анализ отчета о прибылях и убытках
• 9. Анализ рентабельности
• 10. Анализ отчета о движении денежных средств
• 11. Анализ прибыли до налогообложения
• 12. Анализ чистой прибыли
• Заключение
• Список использованных источников

• 1. Анализ бухгалтерского баланса
• Необходимо по данным бухгалтерского баланса заполнить таблицу 1, которая называется уплотненный аналитический баланс. Провести горизонтальный анализ на начало и на конец каждого года. А также проанализировать и оценить динамику изменения структуры баланса.

Показатели	Абсолютная величина, т.р.	относительная величина, %	изменения
	начало 2008	конец 2008/ начало 2009	конец 2009	начало 2008	конец 2008/ начало 2009	конец 2009.	В абсолютной величине, т.р.	в относительной величине, %	темп роста, %
							2008г.	2009	2008	2009.	2008	2009
АКТИВ
1 Внеоборотные активы:	6343203	8984689	11093859	83,7	75,06	80,33	+2641486	+2109170	-8,64	+5,27	+41,64	+23,48
основные средства	5842417	8129641	9072789	77,09	67,92	65,7	+2287224	+943148	-9,17	-2,22	+39,15	+11,6
долгосрочные финансовые вложения	303994	305456	305882	4,01	2,55	2,21	+1462	+426	-1,46	-0,34	+0,48	+0,14
прочие внеоборотные активы	196792	549592	1715188	2,6	4,59	12,42	+352800	+1165596	+1,99	+7,83	+179,28	+212,08
2 Оборотные активы:	1235313	2985453	2715818	16,3	24,94	19,67	+1750140	-269635	+8,64	-5,27	+141,68	-9,03
Запасы:	500958	909269	1019363	6,61	7,6	7,38	+408311	+11009	+0,99	-0,22	+81,51	+12,11
сырье и материалы	355330	866418	999453	4,69	7,24	7,24	+511088	+1330354	+2,55	0	+143,83	+15,35
незавершенное производство	28011	35983	-	0,37	0,3	-	+7972	-35983	-0,07	-0,3	+28,46	0
расходы будущих периодов	38961	6115	19390	0,51	0,05	0,14	-32846	+13275	-0,46	+0,09	-84,3	+217,09
дебиторская задолженность	268620	1415449	1088448	3,54	11,82	7,88	+1146829	-327001	+8,28	-3,94	+426,93	-23,1
краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
денежные средства	343112	6546	9663	4,53	0,05	0,07	-336566	+3117	-4,48	+0,02	-98,09	+47,62
НДС по приобретенным ценностям	122059	653691	597503	1,61	5,46	4,33	+531632	-56188	+3,85	-1,13	+435,55	-8,6
БАЛАНС	7578516	11970142	13809677	100	100	100	+4391626	+1839535	0	0	+57,95	+15,37
ПАССИВ
1 Собственный капитал:	6654543	9232676	11893402	87,81	77,13	86,12	+2578133	+2660726	-10,68	+8,99	+38,74	+28,82
уставный капитал	575	575	575	0,01	0,01	0,004	0	0	0	-0,006	0	0
добавочный капитал	4680878	4615206	4577689	61,77	38,56	33,15	-65672	-37517	-23,21	-5,41	-1,4	-0,81
резервный капитал	86	86	86	0,001	0,001	0,001	0	0	0	0	0	0
накопленный капитал	1973004	4616809	7315052	26,03	38,57	52,97	+2643805	+2698243	+12,54	+14,4	+134	+58,44
2 Долгосрочные обязательства	84871	99553	185841	1,12	0,83	1,35	+14682	+86288	-0,29	+0,52	+17,3	+86,68
3 Краткосрочные обязательства:	839102	2637913	1730434	11,07	22,04	12,53	+1798811	-907479	+10,97	-9,51	+214,37	-34,4
Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность:	353302	1905375	1151262	4,66	15,92	8,34	+1552073	-754113	+11,26	-7,58	+439,3	-39,58
задолженность поставщикам и подрядчикам	166451	1606559	856747	2,2	13,42	6,2	+1440108	-749812	+11,22	-7,22	+865,18	-46,67
задолженность по налогам и сборам	83928	42418	109275	1,11	0,35	0,79	-41510	+66857	-0,76	+0,44	-49,46	+157,61
задолженность по зар.плате	26605	26204	53621	0,35	0,22	0,39	-401	+27417	-0,13	+0,17	-1,51	+104,63
прочие кредиторы	76318	230194	131619	1,01	1,92	0,95	+153876	-98575	+0,91	-0,97	+201,62	-42,82
Прочие краткосрочные обязательства	485800	431749	579172	6,41	3,61	4,19	-54051	+147423	-2,8	+0,58	-11,13	+34,15
БАЛАНС	7578516	11970142	13809677	100	100	100	+4391626	+1839535	0	0	+57,95	+15,37

• Вывод:
• Анализируя аналитический баланс, можно увидеть, что на конец 2008 года активы данной организации возросли на +4391626 т.р. или на +57,95 %, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов - на +2641486 т.р. или на +41,64 % и прироста оборотных активов на +1 750 140 т.р. или на +141,68%.
• Иначе говоря, за 2008 год в оборотные средства было вложено более чем в два раза больше средств, чем в основной капитал. При этом, материальные оборотные средства увеличились на +408311 т.р. или на +81,51%.
• Если рассмотреть в разрезе увеличение материальных оборотных средств, то можно увидеть, что оно произошло за счет:
• 1. Увеличения сырья и материалов на +511088 т.р. или на +143,83 %;
• 2. Увеличения незавершенного производства на +7972 т.р. или на +28,46%;
• 3. Уменьшения расходов будущих периодов на -32846 т.р. или на -84,3%.
• А денежные средства наоборот уменьшились на -336566 т.р. или на 98,09%.
• При этом дебиторская задолженность и НДС по приобретенным ценностям увеличился на +1146829 т.р. или на +426,93 % и на +531632 т.р. или на +435,55% соответственно.
• Пассивная часть баланса на конец 2008 года характеризуется следующими изменениями.
• Собственные средства данной организации на конец 2008 года увеличились на +2578133 т.р. или на +38,74 %. Данное увеличение произошло за счет прироста накопленного капитала на +2643805 т.р. или на +134 %. Однако, собственный капитал характеризуется незначительным уменьшением добавочного капитала на -65672 т.р. или на 1,4%.
• Заемные средства также увеличились. Значение показателя долгосрочных обязательств увеличилось на +14 682 т.р. или на +17,3%. Краткосрочные обязательства увеличились на +1 798 811 т.р. или на +214,37%.
• В разрезе краткосрочные обязательства увеличились за счет изменения:
• 1. Кредиторской задолженности на + 1 552 073 т.р. или на +439, 3%, которая в свою очередь возросла за счет:
• а) увеличения задолженности поставщикам и подрядчикам на +1 440 108 т.р. или на +865, 18%;
• б) уменьшения задолженности по налогам и сборам на - 41 510 т.р. или на -49,46 %;
• в) уменьшения задолженности по заработной плате на -401 т.р. или на -1,51%;
• г) увеличения задолженности прочим кредиторам на +1 153 876 т.р. или на +201, 62%.
• 2. Прочих краткосрочных обязательств на -54 051 т.р. или на -11,13 %.
• Теперь необходимо проанализировать состояние валюты баланса на конец 2009 года.
• При данном анализе очевидно, что на конец 2009 года активы данного предприятия возросли на +1 839 535 т.р. или на +15,37%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов - на +2 109 170 т.р. или на +23,48% и уменьшения оборотных активов на - 269 635 т.р. или на -9,03%.
• Увеличение внеоборотных активов произошло за счет влияния следующих факторов:
• 1) Увеличения объема основных средств на +943 148 т.р. или на +11,6%.
• 2) Увеличения долгосрочных финансовых вложений на +426 т.р. или на +0,14%.
• 3) Увеличения прочих внеоборотных активов на +1 165 596 т.р. или на +212,08%.
• Уменьшение объема оборотных активов произошло за счет:
• 1) Уменьшения дебиторской задолженности на -327001 т.р. или на -23,1%;
• 2) Уменьшения НДС по приобретенным ценностям на -56188 т.р. или на -8,6%.
• При этом материальные оборотные активы и денежные средства увеличились на +408311 т.р. или на +15,35% и на 3 117 т.р. или на +47,62% соответственно.
• Пассивная часть баланса на конец 2009 г. подверглась следующим изменениям.
• Собственные средства организации увеличились на +2660726 т.р. или на +28,82%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения накопленного капитала на +2698243 т.р. или на +58,44%.
• Добавочный капитал уменьшился на -37517 т.р. или на -0,81%. Остальные показатели остались неизменными.
• Состояние заемных средств в течении отчетного периода претерпело ряд изменений.
• Долгосрочные обязательства данного предприятия увеличились на +86288 т.р. или на 86,68%. При этом краткосрочные обязательства уменьшились на -907 479 т.р. или на -34,4%. Данное уменьшение произошло за счет уменьшения задолженности перед поставщиками и подрядчиками на -749 812 т.р. или на -46,67% и уменьшения задолженности перед прочими кредиторами на -98575 т.р. или на -42,82 %.
• Рассмотрим структуру данного баланса.
• В целом следует отметить, что структура совокупных активов на конец 2008 г. характеризуется значительным превышением в их составе доли внеоборотных активов, которые составили 75,06%, их доля незначительно уменьшилась в течении 2008 года на -8,64%.
• Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации, однако их доля на конец 2008 г. уменьшилась на -1,46%.
• Доля запасов на данном предприятии незначительно увеличилась на +0,99% за счет увеличения доли сырья и материалов на +2,55%.
• Пассивная часть баланса на начало 2009 г. характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств, причем их доля в общем объеме уменьшилась на -10,68%. Данное уменьшение произошло за счет уменьшения доли добавочного капитала на -23,21%. Однако, данное уменьшение компенсировалось увеличением доли накопленного капитала на +12,54% в общем объеме.
• Структура заемных средств претерпела также некоторые изменения. Доля долгосрочных обязательств несущественно уменьшилась на -0,29%.
• Когда как доля краткосрочных обязательств увеличилась в общем объеме на +10,97 %.
• Данное увеличение произошло в основном за счет роста доли кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам на +11,22%.
• На конец 2009 г. следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется еще более значительным превышением в их составе доли внеоборотных активов, которые составили 80,33%, их доля увеличилась в течении года на +5,27%.
• Доля долгосрочных финансовых вложений также уменьшилась незначительно на -0,34%, что свидетельствует об уменьшении инвестиционной направленности вложений организации.
• Доля запасов незначительно уменьшилась на конец 2009 г. на -0,22%. Уменьшение произошло за счет уменьшения доли дебиторской задолженности на -3,94%.
• Пассивная часть баланса на конец 2009г. характеризуется преобладающим удельным весом собственным источником средств, причем их доля в общем объеме увеличилась на +0,52%.
• Доля краткосрочных обязательств уменьшилась в общем объеме на -9,51%. Данное уменьшение произошло в основном за счет уменьшения доли кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на -7,22%.
• В общих чертах валюта баланса данной организации на конец 2009 г. увеличилась на +6231161 т.р. по сравнению с началом на 2008 г.
• На конец 2008 г. темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных активов. На конец 2009 г. они оказались ниже. Предприятию следует увеличить дебиторскую задолженность для большего количества оборотных средств и увеличения их оборота. Собственный капитал превышает заемный, однако темпы его роста ниже.
• Темпы роста дебиторской задолженности на конец 2008 г. выше темпов роста кредиторской задолженности практически в 2 раза. Однако, данная ситуация к концу 2009 г. пришла в ному и темпы роста кредиторской задолженности оказались примерно одинаковые.

2. Анализ ликвидности

Для проведения анализа ликвидности сгруппируем активы по степени убывания ликвидности, а пассивы - по степени возрастания сроков погашения обязательств.

Также проведем коэффициентный анализ ликвидности и факторный анализ коэффициента критической ликвидности методом цепных подстановок.

Таблица 2.1

Группировка активов и пассивов

Группы	На начало 2008г.	На конец 2008г. / начало 2009г.	На конец 2009 г.	Формулы
Высоколиквидные активы, А1	343112	6546	9663	Ст.250 + ст.260
Быстрореализуемые активы, А2	269184	1415947	1089289	Ст.240 + ст.270
Медленно реализуемые активы, А3	623017	1562960	1616866	Ст.210 + ст.220 + ст.230
Труднореализуемые активы, А4	6343203	8984689	11093859	Ст.190
Наиболее срочные пассивы, П1	353302	1905375	1151262	Ст.620 + ст630 + ст.660
Срочные пассивы, П2	-	-	-	Ст.610
Долгосрочные пассивы, П3	84871	99553	185841	Ст.590
Постоянные пассивы, П4	7140343	9664425	12472574	Ст.490 + ст.640 + ст.650

Вывод:

Для начала сравним итоги групп на начало 2008г.

Итак, высоколиквидные активы (А₁) составили 343 112 т.р., а наиболее срочные пассивы (П₁) равны 353302 т.р. Соответственно неравенство будет выглядеть: А₁<П₁.

Быстрореализуемые активы (А₂) равны значению 269184 т.р., а срочные пассивы (П₂) отсутствуют на данном предприятии, соответственно: А₂ >П₂.

Медленно реализуемые активы (А₃) составили 623017 т.р., а долгосрочные пассивы (П₃) = 84871 т.р., значит А₃>П₃.

Труднореализуемые активы (А₄) составляют 6343203 т.р., а постоянные пассивы (П₄) равны 7140 343 т.р., значит А₄<П₄.

Выполнение данного неравенства свидетельствует о наличии у предприятиях оборотных средств. Ликвидность баланса на начало 2008 г. в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Т.к. первая группа по активу и пассиву не сопоставляется, это означает, что нет соотношения текущих платежей и поступлений.

На конец 2008 г. исходя из полученных результатов, получаются следующие неравенства:

А₁<П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄<П₄.

Исходя из данных итогов, можно сделать вывод, что предприятие не смогло улучшить свое состояние за год, чтобы своевременно покрывать текущие обязательства.

На конец 2009 г. ситуация не изменилась:

А₁<П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄<П₄.

Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что в текущий промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В начале 2008г. соотношение было 0,97 к 1 (343 112:353302), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Однако, к концу 2009 г. он упал до 0,008 к 1 (9663:1151262).

Это свидетельствует о стесненном финансовом положении.

При этом, исходя из данных аналитического баланса можно сделать вывод, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличивалась более быстрыми темпами, чем денежные средства.

Таблица 2.2

Коэффициентный анализ ликвидности

Коэффициенты	На начало 2008г.	На конец 2008г./на начало 2009	На конец 2009г	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,971	0,003	0,008
Коэффициент критической ликвидности	1,733	0,747	0,955
Коэффициент текущий ликвидности	3,151	1,224	1,84
Минимально допустимое значение коэффициента текущей ликвидности	2,103	1,123	1,762
Чистый оборотный капитал, руб.	882011	779289	1564556

Вывод:

Динамика коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности - отрицательная. Нормальным значением коэффициента «критической ликвидности» считается значение 0,7-0,8, оптимально, если оно приблизительно равен 1. На данном предприятии коэффициент >1, однако, к концу 2008 г. он начинает снижаться и достигает значение 0,747, что считается нормальным и к концу 2009 г. увеличивается и снова становится приблизительно равен 1.

Так как значение коэффициента текущей ликвидности >1, то можно сделать вывод, что организация располагает некоторым объемом свободных средств.

Оптимальным значением коэффициента текущей ликвидности является промежуток 2,5 - 3,0. На данном предприятии на начало 2008 г. значение данного коэффициента являлось оптимальным, однако, к концу 2008г. он снизился - до 1,224 и к концу 2009г. снова незначительно повысился до 1,84. Эти значения входят в необходимые, т.е. >0,2.

Также значения коэффициента текущей ликвидности всегда больше минимального допустимого значения коэффициента текущей ликвидности.

Однако, на данном предприятии есть проблемы с частью краткосрочной задолженности, которая организация должна погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности >0,1 - 0,7 на начало 2008 г., но к концу 2009 г. он начал стремительно снижаться и достиг значение 0,008.

Данное обстоятельство означает, что организация не может погасить краткосрочную задолженность в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

Чистый оборотный капитал данного предприятия к концу 2009г. сильно увеличился и достиг значение 1 564 556 т.р.

Таблица 2.3

Данные для проведения факторного анализа коэффициента критической ликвидности

Показатели	На начало 2009г.	На конец 2009г.
Высоколиквидные активы, А1	6546	9663
Быстрореализуемые активы, А2	1415947	1089289
Наиболее срочные пассивы, П1	1905375	1151262
Срочные пассивы, П2	-	-

Таблица 2.4

Величина коэффициента критической ликвидности при смене показателей

Показатели, влияющие на коэффициент	Величина коэффициента
При базовой величине всех показателей	0,747
Высоколиквидные активы факт., А1	0,748
Быстрореализуемые активы факт., А2	0,577
Наиболее срочные пассивы факт., П1	0,955
Срочные пассивы факт., П2	0,955
При фактической величине всех показателей	0,955

Таблица 2.5

Влияние факторов на коэффициент критической ликвидности

Показатели	Величина влияния
Высоколиквидные активы, А1	+0,001
Быстрореализуемые активы, А2	-0,171
Наиболее срочные пассивы, П1	+378
Срочные пассивы, П2	0

Вывод:

Исходя из приведенных данных, можно судить о следующем.

Увеличение коэффициента критической ликвидности с начала 2009г. до конца 2009г. явилось результатом влияния следующих факторов:

1) Увеличения количества высоколиквидных активов на +0,001.

2) Сокращение быстрореализуемых активов на -0,171.

3) Увеличения наиболее срочных пассивов - +0,378.

Срочных пассивов на данном предприятии нет.

3. Анализ платежеспособности

Проведем анализ платежеспособности, рассчитав коэффициенты платежеспособности.

Таблица 3

Коэффициентный анализ платежеспособности

Коэффициенты	На начало 2008г.	На конец 2008г. / на начало 2009г.	На конец 2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках	Норм. знач
1	2	3	4	5	6	7
Собственные оборотные средства	797140	679736	1378715		Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190	>0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,645	0,228	0,508			0,1
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	1,418	0,412	0,885			0,7
Коэффициент собственной платежеспособности	2,496	0,353	1,359
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам	0,725	4,046	1,603			<3 мес.

Вывод:

Величина собственных оборотных средств положительна, которая с течением времени увеличилась на + 581 575 т.р.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало 2009г. снизился по сравнению со значением на начало 2008г. на -0,417 и стал равен 0,228, что свидетельствует об уменьшении степени достаточности собственных оборотных средств предприятия для ее финансовой устойчивости. Однако, к концу 2009г. он заметно возрос, что является положительным. На протяжении всего рассматриваемого периода он был больше 0,1, что свидетельствует о наличии собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает, что к началу 2009г. возросла степень зависимости платежеспособности предприятия от МПЗ и затрат, т.к. он стал <0,7. Однако, к концу 2009 г. он восстановился до 0,885, и соответственно зависимость платежеспособности предприятия от МПЗ и затрат уменьшилась.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам на начало 2008г. снизилась по сравнению с началом 2008г., а затем на конец 2009г. снова повысился. На начало 2009г. предприятие было в состоянии погасить свою текущую задолженность перед кредиторами за 4 месяца, а на конец 2009г. - за 1,6 месяца. Т.е. период, возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки увеличился на 2,4 месяца.

4. Анализ финансовой устойчивости

На данном этапе проведем анализ финансовой устойчивости, чтобы определить тип финансовой устойчивости предприятии. Рассчитаем коэффициенты, оценим обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, определим излишки и недостатки источников финансирования запасов и затрат.

Таблица 4.1

Коэффициентный анализ финансовой устойчивости

Коэффициенты	На начало 2008г.	На конец 2008г. / на начало 2009г.	На конец 2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса	Нормативные значения
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)	0,942	0,807	0,903			0,5
Коэффициент финансовой зависимости	0,058	0,193	0,097			0,5
Коэффициент финансовой активности	0,061	0,239	0,107			1,0
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,112	0,07	0,111			0,2 - 0,5
Коэффициент финансовой напряженности	-	-	-			1
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	0,195	0,332	0,245			-
Коэффициент имущества производственного назначения	0,903	0,827	0,877			0,5

Вывод:

Коэффициент автономности на данном предприятии показывает, что все обязательства кредитора могут быть покрыты его собственными средствами. Но с уменьшением данного коэффициента на конец 2009г. по сравнению с началом 2008г. свидетельствует об уменьшении финансовой независимости кредитора, увеличение риска финансовых трудностей в будущих периодах.

Коэффициент финансовой зависимости на конец 2008г. начал расти, однако, к концу 2009г. снова снизился и принял значение 0,097 , что означает уменьшение доли заемных средств в финансировании предприятия. Нормальное ограничение данного коэффициента свидетельствует о том, что предприятие мало зависит от внешних источников финансирования. Чтобы поддержать данную позицию предприятие должно стремиться увеличить долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования.

Коэффициент финансовой активности на начало 2008г. и 2009 г. свидетельствовал о достаточной финансовой устойчивости. Если рассмотреть данный показатель вместе с коэффициентом обеспеченности собственных средств, то можно сделать вывод, что на начало 2008г. организация не зависела от заемных источников средств при формировании своих оборотных средств. Однако, к концу 2008г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами снизился, и в итоге собственными оборотными средствами покрывалось всего 22,8% оборотных активов. К концу же 2009г. коэффициент финансовой активности свидетельствовал о недостаточной финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственного капитала значительно ниже нормы, что показывает неспособность предприятия поддерживать уровень собственного капитала и пополнять оборотные средства, в случае, если заемных средств не будет, предприятию необходимо увеличить собственные оборотные средства, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Отсутствие коэффициента напряженности говорит об отсутствии доли долга в общей сумме капитала, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает, что оборотные активы на конец 2009г. меньше внеоборотных в 0,245 раз. На начало 2008 г. их соотношение равнялось 0,195. Соответственно на конец 2009 г. предприятие больше средств вложило в оборотный капитал. Однако, в будущем необходимо вкладывать больше средств в оборотный капитал, чтобы улучшить состояние финансов.

За анализируемый период значение коэффициента имущества производственного назначения находился выше нормы. Следовательно, привлечение долгосрочных заемных средств нецелесообразно для улучшения финансовых показателей.

Таблица 4.2

Источники формирования запасов и затрат

Источники формирования	На начало 2008.	На конец 2008. / на начало 2009.	На конец 2009.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса
Собственные оборотные средства	797140	679736	1381715	СК - ВнА	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190
Функционирующий капитал	882011	779289	1567556	СОС + ДО	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190+ст.590
Общая величина источников	882011	779289	1567556	ФК + КК	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190+ст.590+ст.610

Таблица 4.3

Излишки или недостаток источников финансирования запасов и затрат

Излишки или недостатки	На начало 2008.	На конец 2008. / на начало 2009.	На конец 2009.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса
1	2	3	4	5	6
Величина запасов и затрат	623017	1562960	1616866	Затраты + Запасы	Ст.210+ст.220
Собственных оборотных средств	174123	-883224	-238151	СОС - ЗЗ	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190-ст.210-ст.220
Функционирующего капитала	258994	-783671	-52310	ФК - ЗЗ	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190+ст.590-ст.210-ст.220
Общей величины источников	258994	-783671	-52310	ОВИ - ЗЗ	Ст.490+ст.640+ст.650-ст.190+ст.590+ст.610-ст.210-ст.220

Таблица 4.4

Типы финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Трехкомпонентный показатель (S)
Абсолютная финансовая устойчивость	1,1,1
Нормальная финансовая устойчивость	0,1,1
Неустойчивое финансовое состояние	0,0,1
Кризисное финансовое состояние	0,0,0

Вывод:

Используя предоставленные выше результаты вычислений определим тип финансовой устойчивости.

По типа финансовой устойчивости на начало 2008г. предприятие обладало абсолютной финансовой устойчивостью, т.к. обладало следующими условиями:

S(Ф) = 1;1;1.

На конец 2008г. и 2009г. резко ухудшилось положение предприятия и условия изменились: S(Ф) = 0;0;0.

Соответственно, предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации необходима оптимизация пассивов, необходимо снизить запасы и затраты.

5. Анализ деловой активности

На данном этапе анализа рассчитаем количественные показатели деловой активности. Помимо этого, сравним фактические значения показателей оборачиваемости с нормативными.

Таблица 5.1

Коэффициентный анализ деловой активности

Показатели	Коэффициенты оборачиваемости	Период оборачиваемости	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
	2008г	2009г	2008г	2009г.
1	2	3	4	5	6	7
Оборотные активы	2,528	3,727	0,396	0,268
Дебиторская задолженность	6,326	9,326	0,158	0,107
Денежные средства	48,809	71,956	0,02	0,014
Запасы	5,358	6,63	0,187	0,151
Кредиторская задолженность	3,818	4,724	0,262	0,212
Собственный капитал	0,6	0,883	1,667	1,133

Таблица 5.2

Сравнение нормативных и фактических значений коэффициентов оборачиваемости

Коэффициенты	2008г.	2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
1	2	3	4	5
Коэффициент нормативной оборачиваемости оборотных средств	4,88	6,879
Коэффициент нормативной оборачиваемости собственного капитала	0,694	0,978
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	2,528	3,727
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	0,599	0,883

Вывод:

Значение коэффициента оборачиваемости оборотных средств ниже нормативного, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств, что можно оценить как отрицательный фактор. Предприятие неэффективно использует имеющиеся ресурсы.

Значение коэффициента оборачиваемости собственного капитала также ниже нормативного, что свидетельствует о неактивном использовании денежных средств. Однако, на конец 2009г. коэффициент начинает увеличивается, что говорит о том, что собственные средства вводятся в оборот.

Предприятию необходимо увеличить оборачиваемость, чтобы увеличить прибыль предприятия. В динамике предприятие начинает увеличивать оборачиваемость оборотных средств и собственного капитала.

6. Анализ чистых активов

Таблица 6

Данные для определения стоимости чистых активов

Наименование показателя	Код строки бухгалтерского баланса	На начало 2008г.	На конец 2008г./ на начало 2009г.	На конец 2009г.
I Активы
1 Нематериальные активы	110	127	120	893
2 Основные средства	120	5842417	8129641	9072789
3 Незавершенное строительство	130	173844	502374	1378083
4 Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-	-
5 Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (за исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров)	140	303994	305456	305882
6 Прочие внеоборотные активы (включая величину отложенных налоговых активов)	150	21735	38952	288743
7 Запасы	210	500958	909269	1019363
8 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	122059	653691	597503
9 Дебиторская задолженность (за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)	240	268620	1415449	1088448
10 Денежные средства	260	343112	6546	9663
11 Прочие оборотные активы	270	564	498	841
12 Итого активы, принимаемые к расчету	300	7577430	11961996	13762208
II Пассивы
13 Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510	-	-	-
14 Прочие долгосрочные обязательства (включая величину отложенных налоговых обязательств, суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и прекращением деятельности)	520	-	-	-
15 Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610	-	-	-
16 Кредиторская задолженность	620	353302	1905375	1151262
17 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	-	-	-
18 Резервы предстоящих расходов	650	97151	73333	94175
19 Прочие краткосрочные обязательства (суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и прекращением деятельности)	660	-	-	-
20 Итого пассивы, принимаемые к расчету	700	450453	1978708	1245437
21 Стоимость чистых активов (стр12 - стр.20)		7126977	9983288	12516771

Вывод:

На конец отчетного года величина чистых активов увеличилась на +2 533 483 т.р. на начало 2009г. или на +25,38% и составила 12 516 771 т.р. Столь существенное увеличение происходило на фоне увеличения активов, принимаемых в расчет чистых активов на +1 800 212 т.р. или на +15%, и сокращения обязательств на - 733 271 т.р. или на -37,06%.

Важно отметить, что значительное увеличение активов организации было вызвано, главным образом, увеличением мобильной их части: запасов (на +12,11% или на +110 094 т.р.). Одновременно наблюдалось увеличение внеоборотных активов: основных средств (на +23,48% или на +2 109 170 т.р.), незавершенного производства (на +174,31% или на +875 709 т.р.), нематериальных активов (на 7,44 % или на +773 т.р.). Это означает, что в отчетном году предприятие осуществляло капитальные вложения, отвлекая при этом значительные суммы из хозяйственного оборота, что в конечном итоге и привело к его сокращению. Кроме того, проводимая на предприятии политика управления активами имеет и другие негативные последствия - увеличение налога на имущество, рост постоянных расходов в виде амортизации основных средств и нематериальных активов.

В то же время сокращение обязательств на - 37,06% вызвано значительным (на - 754 113 т.р. или на -39,58%) снижением кредиторской задолженности.

Сравнение стоимости чистых активов с величиной уставного капитала показал, что чистые активы существенно превышают уставный капитал (в 21 768,3 раз на конец 2009г.). Данное обстоятельство свидетельствует о том, что несмотря на проблемы, связанные с ухудшением финансовой устойчивости, данная организация не обладает признаками банкротства.

7. Оценка вероятности банкротства

На данном этапе определим уровень платежеспособности, сравнив рассчитанные коэффициенты с их нормативными значениями. Также рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.

После этого определим вероятность банкротства по модели Альтмана, модели, разработанной Иркутской государственной экономической академией и по модели Сайфуллина и Кадыкова.

Таблица 7.1

Сравнение коэффициентов платежеспособности с оптимальными значениями

Коэффициенты	На конец 2008г.	На конец 2009г.	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	1,224	1,84	2,0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,228	0,508	0,1

Таблица 7.2

Коэффициент восстановления

Коэффициенты	На конец 2008г.	На конец 2009г.	Формула
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	0,766	1,074

Кв на 2008г = (1,224 + 6/12 * (1,84 - 1,224) ) / 2 = 0,766

Кв на 2009 г = (1,84 +6/12 * (1,84 - 1,224))/ 2 = 1,074

Вывод:

На конец 2008 г. коэффициент восстановления платежеспособности <1.

Данное обстоятельство означает, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить свою платежеспособность.

Однако, к концу 2009г. коэффициент восстановления платежеспособности увеличивается и достигает значения 1,074, что свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.



Таблица 7.3

Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана

Коэффициенты	2008г.	2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
К1	0,086	0,086
К2	0,417	0,417
К3	0,027	0,028
К4	7,174	7,174
К5	0,526	0,775
Z	5,607	5,859

Таблица 7.4

Анализ вероятности банкротства по модели, разработанной учеными Иркутской государственной экономической академии

Коэффициенты	2008г.	2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
1	2	3	4	5
К1	0,086	0,086
К2	0,034	0,017
К3	0,526	0,775
К4	1,427	1,731
Z	1,952	2,264



Таблица 7.5

Анализ вероятности банкротства по модели Сайфуллина и Кадыкова

Коэффициенты	2008г.	2009г.	Формулы	Строки из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
Коб.сос	0,041	0,041
Ктек.лик.	1,224	1,84
Коб. ос. и об. ср.	0,526	0,775
Р прод.	0,256	0,402
Рск	0,034	0,013
R	2,081	3,071	Коб.сос+Ктек.лик+Коб.акт.+Рпр.+Рск

Вывод:

При анализе вероятности банкротства по модели Альтмана коэффициент Z на конец 2009г. равен 5,859, что говорит об очень низкой вероятности банкротства.

При анализе вероятности банкротства по модели, разработанной учеными Иркутской государственной экономической академией были получены результаты, как и предыдущего анализа. Вероятность банкротства менее 10% (минимальная).

Как и предшествующие показания, анализ вероятности банкротства по модели Сайфуллина и Кадыкова подтвердили, что данное предприятие имеет удовлетворительное состояние экономики (R>1). Однако, в разрезе рентабельность собственного капитала уменьшилась, что свидетельствует об уменьшении эффективности использования капитала.

8. Анализ отчета о прибылях и убытках

Показатели	Абсолютная величина	Относительная величина, %	Изменения
	Отчетный год	Прошлый год	Отчетный год	Прошлый год	в абсолютной величине, т.р.	в относительной величине, %	Темп роста, %
ДОХОДЫ	22 315 673	12 599 001	100	100	+9 716 672	-	+77,12
доходы от обычных видов деятельности всего::	15 506 621	9 101 547	69,49	72,24	+6 405 074	-2,75	+70,37
в т.ч. выручка	8 618 457	5 846 054	38,62	46,4	+2 772 403	-7,78	+47,42
прочие доходы: всего:	6 809 052	3 497 454	30,51	27,76	+3 311 598	+2,75	+94,69
в т.ч. доходы от участи в других организациях	73	78	0,0003	0,0006	-5	-0,0003	-6,41
прочие операционные доходы	166 931	333 246	0,75	2,65	-166 315	-1,9	-49,91
прочие внереализационные доходы	577 659	587 703	2,59	4,66	-10 044	-2,07	-1,71
чрезвычайные доходы	-	-	-	-	-	-	-
РАСХОДЫ	6 781 061	5 688 430	100	100	+1 092 631	-	+19,21
расходы от обычных видов деятельности всего::	5 369 230	4 339 190	79,18	76,28	+1 030 040	+2,9	+23,74
в т.ч. себестоимость	4 979 520	4 097 425	73,43	72,03	+882 095	+1,4	+21,53
прочие расходы:	1 411 831	1 349 240	20,82	23,72	+62 591	-2,9	+4,64
прочие операционные расходы	179 695	420 826	2,65	7,4	-241 131	-4,75	-57,3
прочие внереализационные расходы	331 214	514 530	4,88	9,05	-183 316	-4,17	-35,63

Вывод:

За отчетный период по сравнению с предыдущим доходы предприятия увеличились на +9 716 672 т.р. или на +77,12%. Данное увеличение произошло за счет возрастания доходов от обычных видов деятельности (на +6 405 074 т.р. или на +70,37%), а также прочих доходов (на +3 311 598 т.р. или на +94,69%).

Доходы от обычных видов деятельности главным образом увеличились за счет увеличения выручки на +2 772 403 т.р. или на +47,42%, что показывает существенное увеличение объемов реализации.

Помимо увеличения доходов, на предприятии также возросли и расходы (на +1 092 631 т.р. или на +19,21%). Расходы увеличились главным образом за счет увеличения расходов от обычных видов деятельности (+1 030 040 т.р. или на +23,74%) и прочих расходов (на +62 591 т.р. или на +4,64%). Себестоимость увеличилась на +882 095 т.р. или на +21,53%.

В структуре суммарных доходов увеличились прочие доходы на +2,75% и уменьшились доходы от обычных видов деятельности.

В структуре суммарных расходов увеличились расходы от обычных видов деятельности и уменьшились прочие расходы соответственно на 2,9%.

Чистая прибыль отчетного года увеличилась на + 1 497 735 т.р. или на +138,63%. Увеличение чистой прибыли в структуре составило +2,97%, что является хорошим показателем.

9. Анализ рентабельности

Проведем коэффициентный анализ рентабельности. После чего определим нормативное значение коэффициента рентабельности активов по чистой прибыли. Также проведем факторный анализ рентабельности активов методом цепной подстановки.



Таблица 9.1

Коэффициентный анализ рентабельности

Рентабельность, %	2008г.	2009г.	Формулы	Строки из отчета о прибылях и убытках
Реализованной продукции	34,73	60,52
производства	254,26	599,11
Активов по прибыли до налогообложения	13,44	31,12
Активов по чистой прибыли	9,72	23,19
Внеоборотных активов	16,97	39,3
Оборотных активов	64,63	149,68
Инвестиций	10,93	26,09
Собственного капитала	15,31	35,46
Продаж	25,78	37,7

Вывод:

Коэффициент рентабельности реализованной продукции на конец 2009г. увеличился на +25,79%. Данное увеличение показывает, что увеличился спрос на продукцию, либо предприятие повысило эффективность производственной деятельности.

Если предприятию необходим более высокий коэффициент рентабельности, возможно, например, снизить себестоимость продукции.

Это возможно добиться, например, если перейти на использование новых материалов, использовать более экономные способы обработки и производства продукции, сократить численность рабочих. Кроме этого, можно найти дополнительные рынки сбыта, где эту продукцию возможно реализовать дороже, тем самым увеличить цену и соответственно прибыль.

Увеличение рентабельности реализованной продукции привело к росту уровня рентабельности производства на конец 2009г. на +344,85%.

Рентабельность активов по прибыли до налогообложения увеличилась на +17,68%, что свидетельствует о повышении эффективности суммарных капиталовложений по финансовым источникам.

Рентабельность активов по чистой прибыли увеличилась на +13,47%, что характеризуется увеличением прибыльности предприятия.

Увеличение рентабельности внеоборотных активов произошло на +22,33%, что свидетельствует об улучшении эффективности использования основных средств.

Рентабельность оборотных активов также увеличилась на +85,05%, что также говорит о повышении эффективности использования оборотных средств.

Рентабельность инвестиций увеличилась на +15,16%, что свидетельствует об увеличении эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

Также увеличилась эффективность использования капитала на +20,15%.

Рентабельность продаж увеличилась на +11,92%. Однако, не смотря на рост, рентабельность продаж имеет не очень высокое значение, что связано с низкой долей прибыли, заложенной в цене продукции.

Необходимо проанализировать, можно ли увеличить цены без риска потери существенного объема продаж или же снизить себестоимость.



Таблица 9.2

Расчет и сравнение нормативного и фактического значения коэффициента рентабельности активов по чистой прибыли

Коэффициенты	2008г.	2009г.	Формулы
Коэффициент нормативной рентабельности активов	7,8	7,8
Фактический коэффициент рентабельности активов	9,72	23,19

Норма = (9 759 114 * 0,1 * (1-0,2) + 1 136 646,3 * 0,1(1-0,2) ) / 11 119 445 = 0,078 *100% = 7,8%.

Вывод:

Фактическое значение коэффициента рентабельности активов выше нормативного значения, что свидетельствует об эффективности суммарных капиталовложений по финансовым источникам. Увеличение данного показателя также говорит и об увеличении прибыльности и оборачиваемости активов.

Таблица 9.3

Данные для проведения факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2008г.	2009г.
Рентабельность продаж	25,78	37,7
Коэффициент оборачиваемости активов	2,528	3,727

Таблица 9.4

Величина рентабельности активов при смене показателей

Показатели, влияющие на рентабельность	Величина рентабельности активов
При базовой величине всех показателей	65,172
При фактической рентабельности продаж	95,306
При фактической величине всех показателей	140,508



Таблица 9.5

Влияние факторов на рентабельность активов

Показатели	Величина влияния
Рентабельность продаж	+30,134
Коэффициент оборачиваемости активов	+45,202

Вывод:

Исходя из результатов можно судить о следующих влияниях на изменение значений рентабельности активов с 2008г. до конца 2009г. В большей степени оказал влияние коэффициент оборачиваемости активов (+45,202).

Несколько меньшее влияние имеет показатель рентабельности продаж (+30,134). Т.о. инвестиционная деятельность предприятия несколько превосходит реализацию продукции.

Таблица 9.6

Факторный анализ рентабельности активов

Показатель	2008	2009
Исходные данные
1. Прибыль от продаж	1 506 864	3 249 227
2. Выручка от продаж	5 846 054	8 618 457
3. Полная себестоимость продукции	4 097 425	4 979 520
4. Средние остатки запасов включая	1 562 960	1 616 866
5. Средние остатки оборотных активов	2 985 453	2 715 818
6. Средние остатки активов	11 970 142	13 809 677
Расчетные данные - факторы
7. Выручка на 1 руб. себестоимости, п.2 : п.3(Х)	1,427	1,731
8. Доля оборотных активов в формировании активов, п.5 : п.6(У)	0,249	0,197
9. Доля запасов в формировании оборотных активов, п.4 : п.5(Z)	0,524	0,595
10. Оборачиваемость запасов в оборотах, п.3 : п.4 (L)	2,622	3,08
11. Рентабельность активов, Ra	0,126	0,235
12. Изменение рентабельности активов к переменной базе	-	+0,109
Оценка влияния на изменение рентабельности активов
13. Выручка на 1 руб. себестоимости, Х	-	0,104
14. Доля оборотных активов в формировании активов, У	-	-0,052
15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z	-	0,027
16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L	-	0,039
Совокупное влияние всех факторов	-	0,118

ДRx = (X₂-X₁) * Y₁*Z₁*L₁ = (1,731-1,427) * 0,249*0,524*2,622 = 0,104;

?Ry = (Х₂ - 1) * (Y₂-Y₁) * Z₁*L₁ = (1,731-1)* (0,197 - 0,249)*0,524 *2,622 = -0,052;

?Rz = (Х₂ - 1) * Y_{2 *} (Z₂-Z₁) * L₁ = (1,731-1)* 0,197* (0,595 - 0,524)*2,622 =0,027

?Rl = (Х₂ - 1) * Y_{2 *} Z₂* (L₂-L₁) = (1,731-1)*0,197 * 0,595 * (3,08-2,622)=0,039.

Совокупное влияние = 0,104 + (-0,052) + 0,027 + 0,039 = 0,118.

Вывод:

Результаты произведенных вычислений позволяют сказать, что на 2008г. и 2009г. выручка от реализации выше себестоимости, что благоприятно сказывается на предприятии.

Доля оборотных активов в формировании активов упала на 0,052. Это связано с одной стороны с увеличением доли основных средств, с другой стороны в результате роста остатков запасов на складе.

Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что на конец 2009г. происходит постепенное увеличение этой доли с 0,524 до 0,595. Рост доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что происходит замораживание оборотного капитала в запасах, что нельзя охарактеризовать как положительный момент. Это говорит о низком качестве управления структурой оборотного капитала, что влечет за собой дополнительные издержки и снижение общей эффективности производства.

На 2009г. вырос показатель оборачиваемости запасов и составил 3,08, что приблизительно 4 месяца.

Основным факторов, который повлиял на увеличение рентабельности активов, был ценовой фактор - доля выручки на 1 руб. себестоимости, в результате его влияния рентабельность активов увеличилась на 10,4%.

Влияние других факторов было на порядок меньше и не изменило существенно результат.

Изменение в структуре оборотных активов имеет несущественное отрицательное влияние на рентабельность активов предприятия.

Таблица 9.7

Факторный анализ рентабельности чистых активов

Показатель	2008	2009
1	2	3
Исходные данные
1. Прибыль от продаж	1506864	3249227
2. Выручка от продаж	5846054	8618457
3. Средняя стоимость оборотных активов	2985453	2715818
4. Средняя величина краткосрочных обязательств, (стр. 610+620+630+660)	1905375	1151262
5. Средняя величина дебиторской задолженности, (стр.230 +240)	1415449	1088448
6. Средняя величина кредиторской задолженности, (стр.620)	1905375	1151262
7. Средняя величина заемного капитала, ЗК	2305717	1337103
8. Средняя величина чистых активов, ЧА	9983288	12516771
Расчетные данные - факторы
9. Рентабельность продаж, п.1 : п.2(а)	0,258	0,377
10. Оборачиваемость оборотных активов, п.2 : п.3(в)	1,958	3,173
11. Коэффициент текущей ликвидности, п.3 : п.4 (с)	1,224	1,84
12. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, п.4 : п.5(d)	1,346	1,058
13. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской, п.5 : п.6(k)	0,743	0,945
14. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу, п.6 : п.7 (l)	0,826	0,861
14. Отношение кредиторской задолженности к чистым активам, п.7 : п.8 (m)	0,231	0,107
15. Рентабельность чистых активов	0,151	0,26
16. Изменение рентабельности чистых активов к переменной базе	-	0,109
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов
17. Рентабельность продаж, а	-	0,054
18. Оборачиваемость оборотных активов, в	-	0,107
19. Коэффициент текущей ликвидности	-	0,141
20. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, d	-	-0,09
21. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской, k	-	0,09
22. Отношение кредиторской задолженности к чистым активам	-	-0,235
Совокупное влияние всех факторов	-	0,171

ДRa = (a₂-a₁) * b₁ * c₁ * d₁ * k₁ * l₁ * m₁ = (0,377 - 0,258) * 1,958 * 1,224 * 1,346 * 0,743 * 0,826 * 0,231= 0,054;

?Rb= a₂ * (b₂-b₁) * c₁ * d₁ * k₁ * l₁ * m₁ = 0,377 * (3,173 - 1,958) * 1,224 * 1,346 *0,743* 0,826 * 0,231= 0,107;

?Rс= a₂ * b₂* (с₂-с₁) * d₁ * k₁ * l₁ * m₁ = 0,377 * 3,173* (1,84 - 1,224) * 1,346 * 0,743 * 0,826 * 0,231= 0,141;

?Rd= a₂ * b₂* с₂ * (d₂ - d₁) * k₁ * l₁ * m₁ = 0,377 * 3,173* 1,84 * (1,058 -1,346) * 0,743 * 0,826 * 0,231= -0,09;

?Rk= a₂ * b₂* с₂ * d₂ * (k₂ -k₁ ) * l₁ * m₁ = 0,377 * 3,173* 1,84 * 1,058 * (0,945-0,743) * 0,826 * 0,231= 0,09;

?Rm = a₂ * b₂* с₂ * d₂ * k₂ *l₂ * (m₂-m₁) = 0,377 * 3,173* 1,84 * 1,058 * 0,945 * 0,861 * (0,107 - 0,231) = -0,235

Вывод:

Полученные данные можно интерпретировать следующим образом. На конец 2009г. основным фактором, оказывающим влияние на общую рентабельность чистых активов предприятия, является отношение кредиторской задолженности к чистым активам. Данный показатель имеет отрицательный знак, т.к. негативно влияет на эффективность производства.

Немалое влияние имеет и коэффициент текущей ликвидности, который возрос до 1,84. Однако, он имеет значение ниже нормального, который равен 2. Это говорит о трудностях предприятия с платежеспособностью. Однако, на конец 2009г. он возрос на 0,616, т.е. имеется положительная динамика этого показателя. Влияние коэффициента текущей ликвидности имеет положительный характер.

На протяжении исследуемого периода оборачиваемость оборотных активов растет, на конец 2009г. предприятие совершает чуть более 3-х оборотов в год, примерно за 4 месяца. На конец 2009г. этот показатель достиг 3,173. В результате такого более эффективного использования активов организация смогла увеличить общий экономический результат деятельности: рентабельность чистых активов возросла до 0,26.