Анализ финансовых рисков организации и пути их сокращения

-- расчета чистой валютной позиции Группы Газпром и балансировки денежных потоков ОАО «Газпром» с точки зрения валют, объемов и сроков поступления/оплаты;

-- поддержания соотношения валют в долговом портфеле ОАО «Газпром», близкого к соотношению валют в выручке.

2. В отношении кредитных рисков и рисков обеспечения ликвидности

Неблагоприятное воздействие на деятельность Газпрома может оказывать несвоевременное либо неполное выполнение отдельными контрагентами обязательств в соответствии с условиями договора (контракта). В частности, увеличение цены на газ в странах БСС в условиях достаточно низкой платежеспособности конечных потребителей в регионе ведет к риску неполной и/или несвоевременной оплаты по контрактам за поставляемый газ.

При этом неисполнение зарубежными контрагентами своих обязательств по оплате поставленного природного газа может повлечь за собой риск привлечения ОАО «Газпром» органами валютного контроля России к административной ответственности за нарушение требований валютного законодательства.

Управление и влияние на уровень риска.

Группа проводит прозрачную политику, требуя выполнения контрактных обязательств в отношении оплаты поставок и неплательщиков. Всем контрагентам по поставкам газа в дальнее зарубежье присваивается внутренний кредитный рейтинг (в соответствии с утвержденной Методикой оценки кредитных рисков). На основе оценки кредитоспособности контрагентов и моделирования методом

Монте-Карло производится количественная оценка кредитных рисков методом CreditVaR. ОАО «Газпром» 119 Годовой отчет 2013

Основными инструментами управления кредитными рисками по поставкам газа в дальнее зарубежье являются определение Списка разрешенных контрагентов, с которыми сделки могут быть заключены, а также требования предоставления гарантий контрагентами, оценка кредитоспособности которых является неудовлетворительной. На постоянной основе ведется мониторинг изменений внутреннего кредитного рейтинга этих контрагентов, а в случае существенного его ухудшения в соответствующие контракты могут быть внесены изменения для снижения рисков неплатежей.

Взаимодействие Группы Газпром с кредитными организациями осуществляется в рамках лимитов кредитного риска, устанавливаемых на регулярной основе.

3. Экспортные продажи газа формируют основную часть выручки Группы Газпром. Поставки осуществляются преимущественно в рамках долгосрочных контрактов по ценам, привязанным к мировым ценам на основные базисные продукты (нефтепродукты, уголь, газ). Таким образом, возникают риски неполучения запланированного уровня выручки (экспортной стоимости товара) или негативного изменения стоимости портфеля, обусловленные воздействием рыночных факторов. Основными факторами рыночного риска являются риски цены, связанные с колебаниями цен на нефтепродукты и на газовые индексы, на основе которых определяются цены по экспортным контрактам, и риски объема, связанные с тем, что покупатели имеют определенную гибкость по отбору газа.

Возможное снижение цен на нефть, в том числе вследствие возможного снижения объемов импорта нефти со стороны США в связи с развитием собственной нетрадиционной добычи углеводородов, также может привести к сокращению доходов ОАО «Газпром».

При этом снижение цен на нефть и нефтепродукты приведет к росту конкурентоспособности российского газа, продаваемого на экспорт по контрактам с нефтепродуктовой привязкой, что может увеличить спрос на него в перспективе.

В связи с наличием в портфеле контрактов с различными валютами платежа (в основном доллары США и евро) на размер выручки также влияют валютные риски негативного изменения обменных курсов.

Управление и влияние на уровень риска.

В качестве основного метода количественной оценки рыночных рисков продажи газа в дальнее зарубежье применяется оценка потенциального максимального снижения экспортной стоимости с определенной вероятностью - Earnings at Risk (EaR), позволяющая рассчитать возможное отклонение выручки на определенном горизонте планирования. Для этого моделируются возможные будущие состояния портфеля с учетом текущих контрактных условий, а также истории изменения ценовых, объемных и валютных факторов риска.

С целью учета новых факторов рыночного риска, а также изменений в поведении существующих факторов проводятся мероприятия по усовершенствованию методологий оценки рисков.

Работа по снижению влияния ценового риска и риска объема ведется по ряду направлений.

-- По мере совершенствования ценовой политики российского государства, направленной на переход от государственного регулирования оптовых цен на газ к государственному регулированию тарифов на услуги по транспортировке газа, доля в выручке от поставок Газпрома на внутренний рынок будет возрастать, снижая влияние рисков экспортных продаж.

-- Газпром выходит на новые рынки, такие как рынки стран АТР, мировой рынок СПГ, что также позволит снизить объемный риск и частично ценовой.

-- Основными инструментами внутренней оптимизации являются изменение контрактных условий или заключение новых контрактов, определение разрешенных для использования типов сделок и финансовых инструментов и соответственно контрагентов, с которыми такие сделки могут быть заключены. В настоящее время большинство долгосрочных контрактов содержат условие «бери или плати», в соответствии с которым в случае малых отборов газа покупатель обязан компенсировать часть стоимости недопоставленного газа в счет поставок будущих периодов. ОАО «Газпром» 120 Годовой отчет 2013 г. Кроме того, преимущественно разнонаправленное движение цен на нефть, нефтепродукты и курса рубля частично обеспечивает естественное хеджирование валютной выручки

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог, можно сказать, что финансовый риск - это не фатальное явление, а в значительной степени управляемый процесс. На его параметры, его уровень можно и необходимо оказывать воздействие. Поскольку такое воздействие можно оказать только на реальный риск, то к нему надо относиться рационально, т.е. его надо изучать, анализировать проявления риска в хозяйственных ситуациях, выявлять и идентифицировать его характеристики: состав и значимость факторов риска, масштабы последствия их проявления и т.д.

Имеющиеся в настоящее время системы управления рисками нуждаются в существенной реструктуризации, в адаптации их к новым макро- и микроусловиям, особенно сложившимся в начале 2009 г. Мировой опыт показывает, что достаточно часто риск-менеджмент финансовых потерь предприятий ведется формально. Специалисты предприятий предпочитают учитывать только те риски, которые хорошо просчитываются. В результате, как в России, так и за рубежом, предприятия оказываются неготовыми к кризисам.

Риск финансовых потерь является неотъемлемой частью практически любого предпринимательства. Так, практика свидетельствует о том, что предпринимательская деятельность является рисковой, так как действия участников предпринимательской деятельности в условиях сложившихся рыночных отношений, неизбежной конкуренции и функционирования всей системы экономических законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и реализованы.

Система управления финансовыми рисками должна быть построена на основе соответствующих принципов, функционировать посредством современных методов управления рисками, а так же иметь развитую организационную и информационно-технологическую инфраструктуру, позволяющую контролировать риски на всех уровнях.

Подводя итог, можно сделать следующие выводы:

- финансовый риск присутствует в любых финансовых операциях и полностью избежать его невозможно. Не стоит забывать, что главным для предпринимателя является не полная ликвидация риска, что в принципе невозможно, а его минимизация с помощью уменьшения возможности его появления. Надо помнить, что это возможно лишь при качественной работе риск-менеджера, чей задачей является прогнозирование и своевременное реагирование на возможное проявление риска;

- в условиях неопределенности могут выжить лишь те организации, которые представляются наиболее гибкими и способными быстро реагировать на изменения в постоянно меняющейся рыночной среде;

- риск для предпринимательской деятельности настолько же опасен, как и полезен, так как он несет в себе очистительную функцию, то есть выступает «санитаром» рынка. Таким образом, риск помогает очистить рынок от неконкурентоспособных организаций и тем самым способствует развитию экономики;

- в российской действительности риск имеет свой характер, который не присущ зарубежным фирмам. Это связано, прежде всего, с «наследственными» факторам, которые остались от плановой экономики и которые создают трудности для сотрудничества иностранных предприятий и отечественными. С другой стороны, присутствуют и положительные моменты, которые связаны с развитием таких фирм, как консалтинговые, детективные и охранные, услуги которых помогают развитию предприятий;

- управление финансовым риском является необходимым, иначе существует возможность существенных финансовых потерь;

- многие проблемы управление финансовым риском могли бы быть решены путем четкого и ясного регламентирования на государственном уровне, чтобы компании могли ориентироваться не только на практику других фирм, но и на свое законодательство. Регламентирование на государственном уровне также бы помогло мелким и средним фирмам, которые зачастую пренебрегают управлением финансовыми рисками.

Объектом практического исследования выступала Группа компаний ОАО «Газпром», основные направления деятельности которой - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии.

Деятельность ОАО «ГАЗПРОМ» подвержена широкому спектру рисков, связанных с влиянием факторов как внешней (стратегические и страновые риски, риски регулирования, финансовые риски), так и внутренней среды (операционные риски).

Основными видами финансовых рисков, которым подвержена компания являются: риски, связанные с кредитно-денежной политикой Центрального Банка Российской Федерации; риск мирового финансового кризиса; риски, связанные с изменениями валютных курсов; риски, связанные с изменениями процентных ставок; риски, связанные с привлечением ОАО «Газпром» денежных средств на российском рынке корпоративных облигаций; риски, связанные с влиянием инфляции; риски, связанные с неденежными расчетами; риск потери ликвидности; кредитный риск;

Можно выделить следующие основные проблемы в управлении финансовыми рисками на современном этапе развития рыночных отношений, это:

- достаточно высокая зависимость компании от внешних факторов (развития финансового кризиса, колебаний курса валют и др.);

- сложность прогнозирования развития ситуации в современных условиях;

- снижение покупательской платежеспособности и финансовой устойчивости потребителей продукции.

В результате продолжающегося глобального финансового кризиса, возникли среди прочего такие явления, как снижение возможности привлечения финансирования на рынках капитала, снижение уровня ликвидности в российском банковском секторе и в экономике в целом, повышение ставок межбанковского кредитования, а также очень высокая степень нестабильности фондовых и валютных рынков. В условиях продолжающегося финансового кризиса невозможно полностью предугадать воздействие, которое он может оказать.

В процессе исследования была проведена количественная оценка основных рисков, которым подвержена Группа компаний ОАО «Газпром».

С целью минимизации хозяйственных рисков в период финансового кризиса руководством группы компаний были разработаны следующие меры: разработка вариантов бюджета на 2014 год с учетом различных сценариев развития ситуации в мировой экономике; разработка системы централизованного управления ликвидностью; совершенствование подходов к управлению оборотным капиталом; совершенствование подходов к управлению долгом; совершенствование подходов к управлению финансовыми рисками.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2006

2. Александрова Н.Г., Александров Н.А. Банки и банковская деятельность для клиентов.- СПб.: Питер, 2002

3. Брайчева Т.В. Государственные финансы: - СПб: Питер, 2001

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс - К.: Ника-Центр, 2005

5. Вальравен К.Д. Управление рисками в коммерческом банке: Учебное пособие / Под ред. Мэри Э. Уорд, М.Миркина. - М.: Экономика, 2006

6. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами /под редакцией И.И. Елисеевой - М.: Финансы и статистика, 2007

7. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. - М.: Финпресс, 2002

8. Дробозина Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. и др. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов./ Под редакцией Л.А.Дробозиной. - М: Финансы, ЮНИТИ, 2005

9. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов /Под ред. Е.Ф.Жукова. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006

10. Ковалев В.В. Финансы предприятий: Учеб. пособие. - М.: ВИТРЭМ, 2002

11. Общая теория финансов: Учебник/ Под ред. Л.А.Дробозиной. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005

12. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие для вузов - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2001

13. Севрук В. Г. Банковские риски. - М.: Дело ЛТД, 2005

14. Финансы предприятия: Учеб пособие/ Под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, 2004

15. Финансы предприятий. /Под ред. проф. Н.В.Колчиной: учебник. 2-е изд. перераб. и доп. - Спб: Питер, 2003.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика, 5-е изд.,переработанное и дополненное, М.: Перспектива, 2003, 656 с.

16. Уорнер У.Л. Классики менеджмента, СПб.: Питер, 2001, 1168 с.

17. Управление рисками в России, Ernst&Young, 2007 г.

18. Управление финансовыми рисками, www.mba-diplom.com

19. Хейне П., Боуттке П., Причитко Д., Экономический образ мышления, 2007, 544 с.

20. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Экономика фирмы, Ростов: Феникс, 2006, 400 с.

21. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций, Изд. ИТК «ДашковиК», 2008, 543 с.

22. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности, М.:ИНФРА-М, 2006, 415 с.

23. Шоломицкий А., Теория риска: Выбор при неопределенности и моделирование риска. Изд. Высшая школа экономики Министерство науки, высшей школы и технической политики Российской Федерации, 2005 г., 399 с.

Размещено на Allbest.ru