Инвестиционные вложения в новую технику предприятия

Имеющиеся и создаваемые производственные мощности обеспечены инженерными сетями.

Использование производственных мощностей.

Табл. 4. 2

Табл. 4. 5

Расчет амортизационных отчислений

Необходимо определить метод финансирования инвестиционного проекта. При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматривают обычно пять основных методов финансирования:

1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных (или внутренних) источников. Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций.

2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

3. Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента.

4. Лизинг и селенг используется при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.

5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.

3.2 Основные методы выбора инвестиционных проектов

1. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (accounting rate of return method) - средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями (затратами основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Преимущество метода заключается в том, что он прост для понимания и включает несложные вычисления.

Недостатки: игнорируются неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизационных отчислений) и связанная с этим налоговая экономия; доходы от ликвидации старых активов, заменяемых новыми; возможности реинвестирования получаемых доходов и временная стоимость

денег. Метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций. В основном этот метод используется для быстрой отбраковки проектов.

2. 1. Простой (бездисконтный) метод окупаемости инвестиций (payback method) - вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т. е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

Преимущество: методы 2. 1 и 2. 2 позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, т. к. длительная окупаемость означает:

длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) ;

повышенную рискованность проекта.

Оба метода просты в применении.

Недостатки: оба метода игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Кроме того, метод 2. 1 игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными.

Сфера применения метода: методы 2. 1 и 2. 2 успешно применяются для быстрой отбраковки проектов, а также в условиях сильной инфляции, политической нестабильности или дефиците ликвидных средств: эти обстоятельства ориентируют предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки. Таким

образом, длительность срока окупаемости позволяет больше судить о ликвидности, чем о рентабельности проекта.

2. 2. Дисконтный метод окупаемости проекта (discounted payback method) - определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравниваются с дисконтированными денежными потоками затрат.

Преимущества:

используется концепция денежных потоков;

учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег.

3. Метод чистой настоящей (текущей) стоимости проекта (net present value method) - чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей

всех денежных потоков затрат, т. е., по существу, как чистая прибыль от проекта, приведенная к настоящей стоимости.

Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля. Это означает, что проект генерирует большую, чем средневзвешенная стоимость капитала, норму прибыли - инвесторы, и кредиторы будут удовлетворены, что и должно подтвердиться ростом курса акций предприятия. Если чистая настоящая стоимость проекта равна нулю, предприятие индифферентно к данному проекту.

Преимущество: метод ориентирован на достижение главной цели финансового менеджмента - увеличение достояния акционеров.

Недостаток: величина чистой настоящей стоимости не является абсолютно верным критерием при:

выборе между проектом с большими первоначальными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковой величине чистых настоящих стоимостей;

стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой настоящей стоимостью и коротким периодом окупаемости.

Таким образом, метод чистой настоящей стоимости не позволяет судить о пороге рентабельности и «запасе финансовой прочности» проекта. Данный метод не объективизирует влияние изменений стоимости недвижимости и сырья на чистую настоящую стоимость проекта. Использование метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средневзвешенной стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

Сфера применения: при одобрении или отказе от единственного проекта, а также при выборе между независимыми проектами

применяется как метод, равноценный методу внутренней нормы прибыли.

При выборе между взаимоисключающими проектами, а также при подборе инвестиционного портфеля делимых проектов при ограниченном финансировании применяется как метод, отвечающий основной цели финансового менеджмента - приумножению стоимости имущества акционеров. Применяется метод при анализе проектов с неконвенциональными денежными потоками.

4. Метод внутренней нормы прибыли (маржинальной эффективности капитала) (internal rate of return method) - все поступления и все затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней нормы прибыли (нормы доходности) самого проекта. Внутренняя норма прибыли определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т. е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю - все затраты окупаются.

Полученная таким образом чистая настоящая стоимость (прибыль) от проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат.

Одобряются проекты с внутренней нормой прибыли, превышающей средневзвешенную стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности) ; из отобранных проектов предпочтение отдают наиболее прибыльным и формируют инвестиционный портфель с наивысшей суммарной чистой настоящей стоимостью, если инвестиционный бюджет ограничен. Преимущество: метод в целом не очень сложен для понимания и

хорошо согласуется с главной целью финансового менеджмента - приумножением достояния акционеров.

Недостатки:

предполагает сложные вычисления;

не всегда выделяется самый прибыльный проект;

предполагает мало реалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней нормы прибыли. В жизни часть средств может быть выплачена в виде дивидендов, часть - инвестирована в низко доходные, но надежные активы, такие, как краткосрочные государственные облигации и т. д.

Не решает проблему множественности внутренней нормы прибыли при не конвенциональных денежных потоках; иногда в таких случаях внутренняя норма прибыли вообще не поддается определению, вступая в противоречие с канонами математики.

Сфера применения: см. первые две сферы применения метода 3.

5. Модифицированный метод внутренней нормы прибыли (modified internal rate of return method) - представляет собой более продвинутую модификацию метода внутренней нормы прибыли, расширяющую возможности последнего. Все денежные потоки доходов приводятся к будущей (конечной) стоимости по средневзвешенной стоимости капитала, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней нормы прибыли; из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется чистая настоящая стоимость проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат.

Преимущество: метод дает более правильную оценку ставки реинвестирования и снимает проблему множественности нормы прибыли.

Недостатки и сфера применения: см. предыдущий метод.

Каждый из методов анализа инвестиционного проекта дает возможность рассмотреть характеристики проекта, выявить важные нюансы и подробности. В основном, все основные методы применяются комплексно к анализу инвестиционных проектов. Компьютерная техника облегчает эту задачу, поэтому при оценке эффективности предлагаемого к внедрению проекта используются средства Excel, в частности функция ТЕНДЕНЦИЯ, которая позволяет спрогнозировать данные деятельности цеха на несколько лет вперед.

При выборе инвестиционного проекта необходимо учитывать инфляционные процессы, так как инфляция изменяет реальную стоимость поступлений и затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции.

Метод текущей стоимости проекта основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта. Этот критерий выступает в качестве критерия целесообразности (или нецелесообразности) реализации проекта. Этот показатель носит название чистой текущей стоимости.

Интегральный экономический эффект рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и платежей, связанных с реализацией инвестиционного проекта, за весь инвестиционный период.

Положительное значение данного показателя свидетельствует о целесообразности принятия инвестиционного проекта. При сравнении альтернативных проектов экономически более выгодным считается проект с наибольшей величиной экономического эффекта.

В данном методе значение экономического эффекта во многом определяется выбранным для расчета нормативом дисконтирования - показателем, используемым для приведения по фактору времени ожидаемых денежных поступлений и платежей.

С целью внедрения новой техники, считаем целесообразным использовать кредитные денежные средства, полученные от ОАО «Белпромстройбанк» под 12% годовых.

Табл. №_3. 1

Исходные данные по проекту

Рассчитано, что предприятию необходим кредит в 1779$ Расходы по выплате выданного кредита приведены в таблице (.).

Таблица 3. 2

Суммы по погашению кредита по годам, $

На покрытие расходов по проекту предприятием могут быть использованы собственные денежные средства в сумме (переведенной по курсу, ориентированного на момент приобретения оборудования) за счет амортизационного фонда, прибыли и поступлений от реализации оборудования. Учитывая финансовые возможности предприятия, считаем, что предприятие самостоятельно без внешней помощи может осуществить данный проект.

Расчет погашения долговых обязательств (в тыс. у. е.)

1. Условия предоставления заемных средств: Таблица3. 3

Таблица 3. 4

Сводный расчет

Выплата процентов и погашение кредита будет осуществляться исходя из имеющихся на предприятии собственных средств.

Собственные средства предприятия

Определяем насколько выгодно проведение данного мероприятия для ор определить насколько выгодно проведения данного мероприятия для организации путем осуществления расчетов по основным показателям эффективности вложения инвестиций.

Определим для себя основные исходные данные:

r - ставка дисконта. В наших расчетах будем использовать ставку равную 17%, т. к. расчеты будем производить в долларах США исходя из предполагаемого курса.

Дисконтный множитель = 1/ (1+r)

Полезный срок эксплуатации оборудования 5 лет.

Составим следующую таблицу для определения накопленного дисконтированного потока наличности.

Далее все поступления и чистый доход будем учитывать в долларах США.

Таблица

Потоки денежных средств для данного проекта при ставке дисконта 17%

Если чистая текущая стоимость проекта (NPV) положительна, то это означает, что в результате реализации такого проекта ценность фирмы возрастёт и, следовательно, инвестирование пойдёт её на пользу, т. е. проект может считаться приемлемым.

Для данного проекта необходимо рассчитать чистую текущую стоимость (NPV). Ее значение позволит судить приемлемости инвестиционного проекта.

NPV = CF1/ (1+k) 1+CF2/ (1+k) 2+…+CFn / (1+k) n-I0 =

NPV = (1567+1545+3000+3716+3876) -5937=7767 $

Полученный результат дает право говорить о возможности и приемлемости внедрения проекта на предприятии, так как позволит получить прибыль по истечении срока внедрения и возмещения затрат на инвестирование.

Следующим шагом разработки и анализа проекта является расчет внутренней нормы рентабельности (IRR).

IRR= r1- NPV1* (r2-r1) / (NPV2-NPV1).

Для расчета IRR составим следующую таблицу, в которой определим NPV для, например, 15%.

Таблица

Потоки денежных средств для данного проекта при ставке дисконта 15%

Данный показатель позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные.

IRR=0, 17 - (- 1355) * (0, 15-0, 17) / (2459- (-1355)) = 9, 84%

Полученный результат свидетельствует об неприемлемости осуществления инвестиционного проекта при ставке дисконта более -9, 84%.

Следующим показателем оценки инвестиционного проекта - рентабельность инвестиций, который позволяет определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчёте на 1 руб. инвестиций. Расчёт показателя рентабельности производится по формуле:

PI=[]/I0

PI = (1567+1545+3000+3716+3876) /5937=230, 8

Определим срок окупаемости проекта, т. е. промежуток времени который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если же сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравняется с суммой первоначальных инвестиций.

PP= или PP= t- NPVt / NPVt+1 + NPVt

PP = 2 - (-1355) /2459- (-1355) = 3, 5 года

Исходя из проведенных расчетов, можно сделать вывод о целесообразности внедрения инвестиционного проекта, срок окупаемости которого составит 3, 5 года, индекс доходности 230, 8 и чистую текущую стоимость равную 7767 $

Заключение

В данном курсовом пректе рассмотрены влзможности вложения инвестиций в технтку исследуемого предприятия. На мой взгляд данная тема очень актуальна сейчас, особенно для нашей страны. Именно из-за недостатка инвестиций Беларусь не может сделать скачёк вперёд по развитию промышленности и выхода на мировой рынок продукции отечественного производства. Инвесторы не смеют вкладывать свои капиталы в производство, считая инвестиции слишком рискованными и недостаточно выгодными, а иностранные инвесторы тоже не заинтересованы вкладывать средства в государственные предприятия. Основным путем выхода из этой ситуации мне видится значительное увеличение государственных капиталовложений в начальные стадии научно-технического развития, т. е. в фундаментальные научные исследования, прикладные исследования и, самое главное, внедрение в производство новой более современной техники. Тогда станет возможным увеличение производства конкурентоспособной продукции многих отраслей промышленности и, следовательно, значительное уменьшение импортной зависимости.

Целью данной работы был анализ хозяйственной деятельности исследуемого предприятия и исследование возможных инвестиционных вложений в новую технику. При написании данной курсовой работы были поставлены следующие задачи:

Анализ теоретических источников;

Анализ хозяйственной деятельности предприятия (анализ финансовой отчетности)

Определение сильных и слабых сторон исследуемого предприятия.

Знакомство и анализ состояния оборудования на данном предприятии.

Нахождение путей совершенствования и повышения эффективности работы предприятия.

В первой главе моего курсового проекта даются общие сведения об инвестициях в целом, которые были необходимы для написания курсового. Чёткий анализ хозяйственной деятельности СП»Речицапиво»ОАО приведённый во второй части курсовой позволяет увидеть все проблемы предприятия. В последующем на базе этих проблем обосновано написание инвестиционного проекта. В третьей главе приводится план инвестиций в автоматизацию и механизацию производства на необходимых участках.

Наш инвестиционный проект предполагал инвестиционные вложения в новую бутылочную линию. Были посчитаны все технико-экономические показатели и получен следующий результат:

исходя из проведенных расчетов, можно сделать вывод о целесообразности внедрения инвестиционного проекта, срок окупаемости которого составит 3, 5года, индекс доходности 230, 8 и чистую текущую стоимость равную 7767 $

Результаты анализа теоретических источников, обобщающих опыт управления инвестициями, свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, стоит отметить, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно за счет инвестирования.

В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

Таблица

Итоги расчетов

Размещено на Allbest.ru