Международные экономические отношения

Краткосрочные перспективы развития российского трубопроводного транспорта сочетаются с прогнозами на более отдаленное будущее (2015 г.). В число наиболее важных проектов нефтепроводов экспортного значения входят строительство Балтийской трубопроводной системы (БТС) и расширение нефтепровода Тихорецк -- Новороссийск, а также долгосрочные проекты -- строительство нефтепровода из Восточной Сибири в Китай, интеграция нефтепроводов "Дружба" -- "Адрия" и др. Развитие нефтепроводного транспорта предусматривает проведение работ по четырем направлениям: Северо-Балтийскому, Центрально-Европейскому, Южно-Черноморско-Каспийскому, Восточно-Сибирскому. Сеть российских газопроводов возрастает за счет линий для обеспечения собственных потребностей и поставок газа в Европу. Продолжаются работы по строительству трубопровода Ямал -- Европа протяженностью 4,2 тыс. км. Пуск его в эксплуатацию намечен на 2010 г., мощность составляет 70 млрд куб. м в год. На очереди газопровод, который пройдет в северо-западном направлении, на Финляндию, далее Швецию и Данию. Газопровод в Карелии доведен от Волхова до Петрозаводска. Начато строительство участка Петрозаводск-Кондопога, далее трубопровод будет продолжен до приграничной с Финляндией Костомукши. Эксплуатация первой стадии северо-западной газовой магистрали начнется в 2005 г., всего трубопровода -- в 2008 г. Наиболее важным является недавно начавшееся сооружение масштабного газопровода на Турцию в рамках проекта "Голубой поток" с планируемой к 2015 г. пропускной мощностью 30-40 млрд куб. м ежегодно. Существуют проекты расширения сети российских трубопроводов в направлении на скандинавские страны, Китай и др.

На территории Республики Беларусь функционируют магистральные трубопроводы по перекачке природного газа, нефти, бензина и дизельного топлива [5; 6]. Проходящие по территории страны магистральные трубопроводы, обеспечивающие перекачку нефти, имеют протяженность 3,0 тыс. км; природного газа -- 6,7 тыс. км и нефтепродуктов -- 1,2 тыс. км. Транспортировку нефти и природного газа для потребностей экономики Республики Беларусь и других стран осуществляют гомельское и новополоцкое предприятия транспорта нефти "Дружба" и государственное предприятие "Белтрансгаз". Протяженность магистральных нефтепроводов в однониточном исчислении составляет по гомельскому предприятию 1,8 тыс. км, по новополоцкому -- 1,1 тыс.км [2].

Первый нефтепровод прошел от добывающих районов Поволжья через Мичуринск и Унечу Брянской области на Кричев -- Оршу -- Полоцк и далее в Прибалтийский экономический район к Вентспилсу. Другая линия прошла на западе, через Мозырь к Бресту и далее в Польшу и Германию. От Мозыря его ветвь идет на юго-запад через Ельский район в Волынскую область Украины и далее за границу. Эта великая "нефтяная река" получила название "нефтепровод "Дружба"". Его протяженность 5 тыс. км (крупнейший в мире) при диаметре труб 1020 мм. Строительство было начато в 1960 г., закончено в 1964 г. В 1972-1975 гг. строилась вторая линия нефтепровода с диаметром труб 1220 мм. Нефтепровод "Дружба" обеспечивает сырой нефтью полоцкий, мозырский, мяжейкяйский нефтеперерабатывающие заводы. Транзит сырой нефти выполняется по следующим направлениям: гомельское предприятие -- Адамова Застава (Россия) -- Мозырь -- Польша -- Германия с ответвлением на Украину, Венгрию, Словению, Чехию, Адрию (через Броды); новополоцкое предприятие -- Сургут -- Полоцк с ответвлениями на Новополоцк, Мажейкяй (Литва), Вентспилс (Латвия).

В Республике Беларусь функционируют три магистральных нефтепродуктопровода, по которым осуществляется перекачка дизельного топлива и бензина: Унеча -- Полоцк, Унеча -- Западная граница, Новополоцк -- Минск (Фаниполь). Первые два нефтепродуктопровода проходят в одних коридорах с нефтепроводами и выполняют, в основном, транзитную перекачку нефтепродуктов за пределы республики. Общая длина нефтепродуктопроводов составляет 913 км, а годовая мощность перекачки -- 90 млн тонн. Незначительное количество нефтепродуктов (менее 1 млн т) перекачивается по нефтепродуктопроводу Новополоцк-Минск, остальное количество -- транзитная перекачка. Длина отводов от магистральных нефтепродуктопроводов до предприятий нефтепродуктообеспечения республики -- около 70 км. На продуктопроводах расположены 4 перекачивающих станции и 2 наливных пункта. В соответствии с межправительственным Соглашением Республики Беларусь и Российской Федерации (20 июля 1992 г.) нефтепродуктопроводы остаются в собственности Российской Федерации. Первый магистральный газопровод Дашава -- Минск общей протяженностью 666 км в республике был введен в эксплуатацию в 1960 г. Эта магистраль проложена от газового месторождения Дашава через Львов, Ивацевичи к Минску. Позднее (1961 г.) от Ивацевич газопровод прошел на север к Вильнюсу с ответвлением на Гродно и к Бресту. В 1973 г. построена газотранспортная система Торжок -- Минск -- Ивацевичи. Во втором квартале 1994 г. был введен в эксплуатацию газопровод Торжок -- Долина, проходящий по Могилевской и Гомельской областям с выходом на Украину. Транзит российского природного газа осуществляется по следующим направлениям: на Украину, Польшу, Литву и Калининградскую область России. Протяженность расчетной длины транзита по направлениям составляет: Украина -- 600,4 км, Польша -- 651,6 км, Литва, Калининградская область -- 455 км. Транзит осуществляется по системе магистральных газопроводов: Торжок -- Минск -- Ивацевичи, Ивацевичи -- Долина, Ивацевичи -- Слоним -- Гродно, Минск -- Вильнюс, Минск -- Гомель, Кобрин -- Брест -- Варшава, Ямал -- Европа, Дашава -- Минск, Ивацевичи -- Вильнюс -- Рига. Во втором полугодии 1994 г. был введен в эксплуатацию газопровод Торжок -- Долина, проходящий по Могилевской и Гомельской областям с выходом на Украину и страны Западной Европы.

В настоящее время на территории республики заканчивается строительство магистрального газопровода Ямал -- Европа, эксплуатация которого будет осуществляться государственным предприятием "Белтрансгаз", что позволит к 2005 г. увеличить транзит природного газа в страны Европы по данному направлению в 1,9 раза по сравнению с 2000 г. Доля трубопроводного транспорта в общем грузообороте республики [5; 7; 8; 9] существенна. В 2001 г. она составила 49,4%, в том числе нефтепроводов -- 39,8%. Анализ отчетных данных стран мира показывает, что доля трубопроводного транспорта в общем грузообороте имеет довольно широкий диапазон (0,1-49,4%). По объему перекачки и грузообороту магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов транспорт республики занимает третье место среди стран Содружества после России и Украины. Объем перекачки нефти магистральным трубопроводным транспортом республики ниже, чем в США в 14,5 раза, России -- 3,3, Великобритании и Германии -- 1,1 раза. Однако Беларусь опережает такие страны, как Нидерланды, Испания, Венгрия, Австрия, Польша, Франция, Чехия, Швейцария [11, 12].

2. Задача

Текущий рыночный курс акций корпорации равен 40 долл. Инвестор рассчитывает на ухудшение биржевой конъюнктуры и приобретает опцион на продажу полного лота акций (100 акций) с ценой исполнения, равной текущей рыночной цене. Премия составила 200 долл. Через неделю курс акций упал до 36 долл.

Определите экономические результаты операции с опционом и постройте график прибылей (убытков) инвестора в расчете на акцию.

Текущий рыночный курс акций корпорации равен 40 долл. Инвестор рассчитывает на ухудшение биржевой конъюнктуры и приобретает опцион на продажу полного лота акций (100 акций) с ценой исполнения, равной текущей рыночной цене. Премия составила 200 долл. Через неделю курс акций упал до 36 долл. Определите экономические результаты операции с опционом и постройте график прибылей (убытков) инвестора в расчете на акцию. транспортный опцион акция хеджирование

Решение

1. (40*100)-(36*100+200)=200 у.е.--убыток инвестора на при приобретении опциона на продажу полного лота акций.

2. 200/100=2 у.е.--убыток инвестора при приобретении опциона на продажу в расчете на 1 акцию.

Таблица №1 Результаты возможных вариантов хеджирования, (у.е).

Литература

1. Могилевкин И. Мировой транспорт: Новые горизонты и новые проблемы // Мировая экономика и международные отношения. 2000. № 9. С. 29-36.

2. Транспорт и связь в Республике Беларусь: Стат. сборник / Министерство статистики и анализа Республики Беларусь. Мн., 2002.

3. Транспорт в России, 2002: Стат. сборник / Госкомстат России. М., 2002.

4. Котельников А., Глонти А. Мировые тенденции в развитии электрификации железных дорог на рубеже веков // Бюллетень ОСЖД. 2001. № 6. С. 9-19.

5. Кучевский Н. Г. Место и роль транспорта в народнохозяйственном комплексе страны // Белорусская экономика, анализ, прогноз, регулирование. 1999. № 4. С. 28-39.

6. Кучевский Н. Г. Транспорт Беларуси: основные этапы развития // Экономическим органам Беларуси 80 лет. Материалы докладов республиканской научно-практической конференции. В 2 т. Мн.: НИЭИ Минэкономики Республики Беларусь, 2001. Т. 1. С. 97-111.

7. Страны ОЭСР, 2000: Стат. сборник ОЭСР // Весь мир. М., 2001.

8. Страны мира, 2000: Стат. сборник ООН // Весь мир. М., 2001.

9. Россия и страны мира: Стат. сборник // Госкомстат России. М., 2000.

10. Солосина Е.М. Ситуация на мировом рынке авиаперевозок и тенденции его развития // Бюллетень транспортной информации. № 4. 2002. С. 34-40.

11. Содружество Независимых Государств и страны мира: Стат. сборник / Межгосударственный статистический комитет. М., 1997.

12. Содружество Независимых Государств и страны мира: Стат. сборник / Межгосударственный статистический комитет. М., 1999.

Размещено на Allbest.ru