Виды операций и сделок на мировом валютном рынке

Участие во фьючерсных операциях могут принимать брокеры и уполномоченные банки, подписавшие Конвенцию валютной торговли и получившие статус участников торгов. Торговля осуществляется фьючерсными контрактами на суммы, кратные 1000 долл. США со сроками исполнения декабрь, март, июнь, июль, октябрь. В качестве гарантии исполнения фьючерсного контракта брокером или клиентом вносится маржа (гарантийный депозит), размер которой варьируется в зависимости от изменения рыночной цены контракта с установленной датой исполнения. Торговля контрактами прекращается 15-го числа месяца, предшествующего месяцу исполнения. Перевод средств по контракту гарантируется расчетной палатой и обеспечивается расчетными фирмами (агентами), которые имеют счета в расчетной палате и держат в ней гарантийные депозиты.

Особенностью российского фьючерсного рынка с самого начала являлся его преимущественно спекулятивный характер. Отмена в 1998 г. валютного коридора, возвращение к свободно плавающему валютному курсу открывают возможность для расширения фьючерсных операций. При сохранении колебаний валютного курса рубля эти операции будут по-прежнему ориентированы на извлечение спекулятивного дохода. В условиях же относительной стабильности курса главной целью фьючерсных валютных контрактов может стать хеджирование валютных рисков. В связи с этим фьючерсный рынок может внести вклад в процесс стабилизации валютного и финансового рынков.

3.3 Рынок наличных валютных сделок

Легальный рынок наличной иностранной валюты возник в России в 1992 г., когда граждане получили право осуществлять валютные операции на основе Указа Президента «О либерализации внешнеэкономической деятельности» от 15 ноября 1991 г. Впервые российские граждане смогли выбирать, в какой форме лучше держать сбережения -- в наличных рублях, в рублевых вкладах в банках, в наличной иностранной валюте или на валютных счетах в уполномоченных банках.

Развитие рынка наличной валюты зависит от проводимой властями финансовой, денежно-кредитной и валютной политики. Ключевую роль среди факторов, предопределивших большой спрос граждан на иностранную валюту, сыграли значительное снижение курса рубля по сравнению с ростом внутренних цен и потери граждан от обесценения вкладов в Сбербанке. Рынок наличной валюты активно реагирует на нестабильность курса рубля. Поэтому даже после подавления инфляции и достижения определенной финансовой стабилизации в 1996--1997 гг. спрос на наличную валюту постоянно превышал ее предложение, что стимулировало ввоз наличной иностранной валюты.

В результате огромные масштабы приобрела долларизация экономики, по некоторым оценкам, она составила 50--70 млрд. долл., что намного превышает рублевую наличность в обращении. Валютный кризис 1998 г. стимулировал накопление иностранной валюты в связи с опасениями россиян за сохранность рублевых активов при отсутствии альтернативных возможностей надежного и прибыльного инвестирования сбережений. Для дедолларизации денежных сбережений населения необходимо создать систему страхования банковских вкладов населения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проделав данную работу и изучив все аспекты данной темы можно сделать следующие выводы:

Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта. Около 80% от всех валютных операций осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка -- на спот-рынке.

Спот-рынок -- это рынок поставки валюты в течение 2 рабочих банковских дней без начисления процентов на сумму поставленной валюты. Базовые котировки устанавливаются маркет-мейкерами (обычно коммерческими банками).

Прямая котировка иностранной валюты -- это выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты.

Обратная (косвенная) котировка -- это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты.

Кросс-курс -- это соотношение между двумя валютами, являющееся производным от их курсов по отношению к третьей валюте.

На валютном рынке срочными называют операции, связанные с поставкой валюты на срок более чем 3 дня со дня ее заключения. Курс срочных сделок отличается от курса "спот" на величину скидок и надбавок с курса "спот", размер которых определяется разницей в уровнях процентных ставок по депозитам в соответствующих валютах.

Покупая и продавая валюту на срок, участники валютного рынка корректируют свою валютную позицию -- соотношение требований и обязательств по определенной валюте. Валютная позиция бывает открытой и закрытой. Закрытая валютная позиция предполагает совпадение требований и обязательств в валюте; в противном случае позиция является открытой. Открытая позиция бывает "длинной" и "короткой". "Длинная'' позиция показывает, что требования по некоторой купленной валюте превышают обязательства по ней. "Короткая" валютная позиция предполагает, что обязательства участника рынка превышают требования по рассматриваемой валюте. Наличие открытой валютной позиции связано с валютным риском.

Валютный риск -- это риск потерь или недополучения прибыли в отечественной валюте в связи с неблагоприятным изменением валютного курса. Валютному риску подвержены участники, как спот, так и срочного рынка. Большинство участников валютного рынка являются хеджерами. Они защищают свою валютную выручку от валютно-курсового риска, закрывая открытые валютные позиции. Спекулянты осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию. Арбитражеры принимают на себя валютный риск, открывая противоположные позиции в одной валюте на разные (одинаковые) сроки на одном или нескольких взаимосвязанных рынках. Трейдеры покупают (продают) валюту по поручению и за счет клиента в торговом зале биржи, получая за это комиссионное вознаграждение от клиентов.

Форвардный валютный контракт -- это обязательное для исполнения соглашение по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Форвардный контракт является банковским контрактом, он не стандартизирован и может быть подобран под конкретную операцию. Если форвардный курс больше спот-курса, то валюта котируется с «премией»; если форвардный курс меньше спот-курса, то валюта котируется с «дисконтом».

Своп-сделка -- это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Она не создает открытой валютной позиции и временно обеспечивает клиента валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Фьючерсы и опционы в основном обращаются на бирже. Именно поэтому они являются строго стандартизированными контрактами, в чем и заключается их основное отличие от форвардов и свопов.

Опцион -- это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный момент в будущем. Обязанность по выполнению условий сделки накладывается только на продавца опциона, при этом возможный убыток покупателя опциона ограничен размером премии по опциону. Колл-опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксированной в настоящий момент времени. Пут-опцион дает право на продажу валюты при тех же условиях. Европейские опционы могут быть исполнены только в день истечения срока действия контракта; американские опционы -- в любое время до дня истечения контракта.

Пространственный валютный арбитраж предполагает получение дохода за счет разницы курса валют на двух различных рынках, а временной валютный арбитраж -- за счет разницы курсов валют во времени. Валютно-процентный арбитраж основывается на использовании различий в процентных ставках по сделкам, осуществляемым в различных валютах. Он может осуществляться с форвардным покрытием и без него.

Что касается валютного рынка России, то он в данный момент переживает бурное развитие. На российском валютном рынке осуществляется весь спектр рассмотренных в данной курсовой работе операций.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1 Ерохина Н.К. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник для ВУЗов /Ерохина Н.К., 1998. - 432 с.

2 Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник Рек. Мин. обр. РФ /Авдокушин Е.Ф., 1999. - 368 с.

3 Остапенко Р.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для ВУЗов. Рек. Мин. обр. РФ /Остапенко Р.А., 2000. - 608 с.

4 Пузаков Е.П. Международные экономические отношения: Учебное пособие. Рек. Мин. обр. РФ /Пузаков Е.П., 2000. - 352 с.

5 Кузнецов В.С. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи: монография /В.С. Кузнецов, 2001. - 223 с.

6 Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие. - М.: БЕК, 1996. - 458 с.

7 Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для ВУЗов /Дегтярева О.И. Кандинская О.А., 1999. - 503 с.

8 Черкасов В.Е. Валютные расчеты: задачи и решения. Учебное пособие /Черкасов В.Е., 1998. - 128 с.

9 Сурен Лизелотт. Валютные операции: Основы теории и практика /Сурен Лизелотт, 1998. - 176 с.

10 Кох Л.В. Международные валютные операции: конспект лекций /Кох Л.В., 2000. - 40 с.

11 Кох Л.В. Практикум по курсу «Международные валютные операции» /Кох Л.В., 2000. - 40 с.

12 Воронин С.В. Курсовые разницы и валютные операции в условиях кризиса /Воронин С.В. //Главбух. - 1998. - №18. - С.21-28.

13 Кандинская О.А. Практикум использования фьючерсного рынка /Кандинская О.А. //Внешнеэкономический бюллетень. - 1998. - №11. - С. 20-27.

14 Чалдаева Л.А. Виды опционов /Чалдаев Л.А., Килячков А.А. //Финансы и кредит. - 1998. - №10-11. - С.11. - С.2-10.

15 Емелин А.В. Валютные операции и валютные сделки: понятие и классификация /Емелин А.В. //Деньги и кредит. - 2000. - №4. - С. 42-48.

16 Нестеров Л.И. Валютно-финансовые операции в начале 21 века /Л.И. Нестеров, Д.Ю. Семенова //Вопросы статистики. - 2004. - №10. - С. 15-19.

17 Варламова Т.П. Организация и учет валютных операций: Учебное пособие /Т.П. Варламова, В.А. Фофанов. - М.: Приор. издат, 2003. - 48 с.

18 Буянов М.А. Классификация валютных операций /Буянов М.А. //Финансы и кредит. - 2002. - №6. - С. 12-16.

19 Ковалев А.А. Виды сделок и операций на валютном рынке /Ковалев А.А. //Вопросы экономики. - 2001. - №2. - С. 14-17.

20 Серышева В.А. Современный валютный рынок /Серышева В.А. //Экономист. - 2003. - №7. - С. 5-6.

21 Вишневский С.П. Проблемы и тенденции развития операций мирового валютного рынка /Вишневский С.П. //Финансы и кредит. - 2002. - №9. - С. 14-19.

Размещено на Allbest.ru