Международная экономика

52. Этапы развития мировой валютной системы

Европейская валютная система.В своем развитии мир.вал. сист-а прошла 3 этапа:1)сист.«золотого стандарта»,2)бреттон-Вудскую сист-у фиксир. валютных курсов,3)Ямайскую сист.плавающих вал.курсов.ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ - форма орг-ии ден.-вал. отношений, основанную на исп-ии золота как ден.товара. Впервые золотой стандарт-Великобр-ии в конце XVIII века. Он подразделялся на: золотомонетный, золотослитковый и золотовалютный.Золотомонетный стандарт: исчисление цен товаров в золоте; обращение золотых монет и их неогр. чеканка гос. монетными дворами для любых владельцев; своб. обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу; отсутствие огр.на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами гос.бумажных денег с принудительным курсом.При золотослитковом ст-те банкноты обменивались на золотые слитки весом в 12,5 кг, для чего требовалось предъявить в банк их крупную сумму.Золото оказалось вытесненным из обращения в крупный оптовый и междунар.оборот.В остальных странах размен банкнот на золото предусматривал обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта, а затем на золото - это золотодевизного стандарта. Она была закреплена Генуэзской междунар.конференцией в 1922 г. и получила название «Генуэзская вал. система». В рез-те миров.эк. кризиса 1929-1933 гг. золотой стандарт был отменен во всех странах. Генуэзская вал. система утратила относительную стабильность. На базе нац. валютных систем ведущих стран начинают складываться региональные валютные системы, или т.н. валютные блоки.Валютный блок - это гр-ка стран, зависимых в эк.валютном и фин.отн-ях от возглавляющей его державы. Для вал. блока хар-ны след.черты: курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей групп-ку; междунар.расчеты входящих в блок стран осущ. в валюте страны-гегемона; валютные резервы стран блока хранятся в стране-гегемоне.Были образованы: стерлинговый, долларовый и золотой валютные блоки.Стерлинговый блок был образован в 1931 г. В него вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), Гонконг, Египет, Ирак и Португалия..Долларовый блок был создан в 1933 г. В него вошли: Канада, многие страны Центральной и Южной Америки.Золотой блок был создан в июне 1933 г. на Лондонской междунар.эк.конференции странами, стремившимися сохранить золотой стандарт. Это - Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария.Во время второй мировой войны все вал.блоки распались. Однако в конце XX - начале XXI века эта практика была возобновлена. Более того, мировой фин.кризис осени 2008 г.усилил эти тенденции. Намерены создать свою рег. валютную сист-у ряд латиноамер.стран, некоторые страны СНГ.В конце 2-й мировой войны на состоявшейся в 1944 г. в г. Бреттон-Вуде (США) конференции были приняты междунар. соглашения, которые легли в основу системы В.О., получившей название «БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА». В ее основе лежал золотовалютный стандарт, где в качестве резервов выступали золото и доллары США. США взяли на себя обяз-ва по размену бумажн.доллара на золото по фиксир.содержанию для центр.банков др.стран.С укреплением экономик западноевр. стран и Японии укрепились позиции валют этих стран по отношению к доллару. Золотой запас США начал уменьшаться. Неустойчивость доллара привела к тому, что в 1971 г. США официально прекратили обмен доллара на золото. В результате двух девальваций доллара (1971 и 1973 гг.) Бреттон-Вудская система фактически рухнула. На смену ей пришла ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: юр. оформлена демонетизация золота, отменена его офиц. цена, золото исключено из расчетов МВФ и его членов; основой новой вал.сист-ы, междунар.платежным ср-ом официально признаны СДР (специальные права заимствования); в отн-ии вал.курсов предусмотрено либо сохранение системы плавающих валютных курсов без ограничения пределов.В рамках мир.вал.системы на рег. уровне функционирует ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС), основанная на исп-ии евр.валютной единицы ЭКЮ (затем - Евро). Процесс продвижения к вал.союзу ЕС состоял из трех фаз: Подгот. фаз : страны-участницы сняли взаимные огр-ия на движение капиталов и платежей и начали стабилизацию своих гос.финансов по критериям, установленным ЕС.Организ. фаза: завершение окончательной стаб-ции гос.финансов и на фор-ие правовой и институциональной базы вал.союза.Финальная фаза состояла из 2-х этапов:1-й - евро становится полноправной денежной единицей, но сущ. в безналичной форме;2-й - полный переход на евро.На 1 февраля 2009 г. из 27 государств ЕС в еврозону входило 16 государств: Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Португалия, Словения, Словакия, Финляндия, Франция.

53. Макроэк. равновесие при фиксированном валютном курсе

Диаграмма Т.Свон.Рассмотрим воздействие на макроэк.равн-ие стимулирующей фиск.и монетарной политики при фиксир-ых валютных курсах.Фискальная политика:исходное равновесие находится на пересечении кривых ISQ и LM0 в точке А. Горизонтальная линия BP = О означает внешнее равновесие, т.е. платежный баланс нах-ся в равновесии (равен нулю). При совершенной мобильности капитала внутренняя и внешняя (ин.) ставки % д.б.равны (r = r*), иначе будут происходить чистые оттоки капитала. Поэтому любая точка, не находящаяся на кривой BP = О не может соответствовать ситуации, когда платежный баланс находится в равновесии, поскольку r не равна r*.Рост гос.расходов, финансируемый путем займов, сдвинет кривую IS от IS0 до ISX, т.к.сов.спрос во внутр.эк-ке увеличится в рез-те большего бюдж.дефицита. Ставка % растет как рез-т более выс.дохода, и эк-ка двинется в точку В. Внутренняя ставка % поднимется до r1 . Это повлечет приток капитала, поскольку r1 больше, чем r*. Спрос на нац. валюту повысится.Воздействие состоит в том, чтобы увеличить предлож-е бел. денег и снизить ставку % - сдвиг кривой LM от LM0 до LM1 .Эк-ка будет снова в равновесии в точке С. Приток капитала будет продолжаться до тех пор, пока внутр.ставка % будет выше, чем r*.. Когда ставка % снова равна r*, приток капитала прекращается.Поскольку фин. активы явл-ся совершенными субститутами во всем мире, инвесторы будут согласны хранить свой капитал в Р.Б. Чистый эффект сост.в том, что доход увелич-ся до Y1 при не изменившейся ставке %. Фискальная экспансия в этом случае означает и монетарную экспансию. В терминах платежного баланса будет иметь место торговый дефицит и излишек счета движения капитала. Но так как равновесие снова нах-ся на линии BP = 0, платежный баланс будет снова сбалансирован.

Монетарная политика. Рост предложения денег сдвигает кривую LM от LM0 до LMV в рез-те чего снижается ставка % (точка В). Это ведет к оттоку капитала. Нац.банк должен покупать бел. Рубли и сокращать свои резервы ин.валюты, чтобы поддержать фиксир.вал.курс. Предложение денег изменится, бел.рубли, купленные Нац. банком, больше не будут нах-ся в обращении во внутр.эк-ке. Кривая LM] сдвинется обратно до LM0, Нац. банк не может изменить предлож.денег независимо от др.стран при режиме фиксир.вал.курса. Увеличения выпуска денег не происходит, поскольку нет увеличения реального сов.спроса. Фактический рост предложения бел. рублей компенсируется оттоком капитала , что увел. предложение денег и, как следствие, темп инфляции в др.странах.

Диаграмма Т. Свона.График, на кот.кривые внутр.и внешн.равновесия совмещены в эк.науке именуют диаграммой Т. Свона.Модель Т. Свона строится для малой открытой экономики, уровень %ставки в кот.зависит от ставок %на мировых фин. рынках. Если исходить из предположения, что доход в зарубежных странах явл.величиной заданной, то внутр.равновесие будет опр.только двумя параметрами: гос. расходами и ур.вал. курса, которые в свою очередь опр-т ур.нац. дохода. Увелич.гос. расходов, при прочих равных условиях, приводит к росту нац. дохода, но одновременно увеличивает импорт и дефицит счета текущих операций. Обесценивание нац. валюты стимулирует экспорт, сокращает импорт и, следовательно, увеличивает нац. доход.С учетом вышесказанного, в целях достижения внутреннего равновесия правительство в малой открытой экономике может использовать два вида макроэк. политики -- фискальную (изменение ур.гос.расходов G) и монетарную (изм-е курса нац.валюты). В этих координатах (G и г) и строится модель Т. Свона:отмечены 4 области внутр.и внешн.неравновесия:-обл. I - дефицит баланса текущих операций и неполную занятость;-обл.II - дефицит баланса текущих операций и инфляц.спрос;-обл. III - положит.сальдо баланса текущих операций и инфл.спрос;-обл. IV - полож. сальдо баланса текущих операций и неполную занятость.Пусть эк-ка нах-ся в т.А ,кот.соотв-т состоянию «полной занятости». Экономика из т.А перемещается в т.Д. Для того, чтобы внутр.равновесие было восстановлено, необх. увеличить ур.дохода и занятость. Исп-ть для этого фиск.п-ку нельзя, поскольку рост занятости будет достигнут ценой нов. возрастания спроса на импорт и увеличения дефицита счета текущих операций. Вывод: для достижения внутр.и внешн.равновесия одного сокращения внутр.расходов недостаточно. Необх.исп-ть как мин.2 инструмента макроэк. политики: изменение гос. расходов и воздействие на ур.вал.курса.

54. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе

Рассм.воздействие на макроэк. равновесие стимулир-й фиск.и монет.п-ки при плавающих валютных курсах.Фиск.п-ка. Рост гос.расходов, фин-ый с пом.займов сдвигает кривую IS от IS0 до ISX , повышая ставку% до r1. Происходящий в рез-те этого приток капитала приведет к росту реального вал. курса. Спрос на внутр.произв.товары упадет, т.к.импорт становится дешевле, а экспорт дороже, т.е. происходит потеря конкур-сти. Кривая IS сдвинется влево обратно к исходной кривой IS0, т.к.экспорт падает. Причина: внутр.ставка %выше, чем мировая ставка, будет продолжаться отток капитала, и обменный курс будет расти. Этот пр-с м.прекратиться только тогда, когда внутр.ставка % снова будет равна г*. Механизм, кот.обеспечивает снижение ставки % - сокращение сов.спроса. Вывод: фискальная политика совершенно не эффективна, когда обменные курсы свободно плавают и капитал мобилен.

Монетарная политика. В случае монетарной экспансии кривая LMсдвигается вправо от LM0 до LMV понижая ставку %до r1 (движение из точки А в точку В). это повысит конкурентоспос-ь нац.товаров. Обусловленный этим приток капитала приведет к обесценению валюты. Реальн.обменный курс упадет, увеличивая спрос на внутр.выпуск. Кривая IS сдвигается от IS0 до ISX, повышая ставку процента опять до r* (движение из точки В в точку С). Как и раньше, система вернется в равновесие (BP = 0) через изменение обменного курса, кот.будет продолжаться до тех пор, пока r меньше, чем r*. Чистый эффект монетарной экспансии - дефицит счета движения капитала и торговый излишек в результате снижения реального обменного курса. Вывод: монетарная политика достаточно эффективна в откр.эк-ке с плавающ.обменными курсами.

55.Исп-ие модели IS-LM-BPдля анализа эк-ой пол-ки

Модель IS-LM-BP - это модель, показывающая, как достигается одновременно внутреннее и внешнее равновесие. Графически эта модель строится в системе координат, где на оси абсцисс откладывается уровень национального дохода, а на оси ординат - процентная ставка. Оптимальное соотношение между этими величинами обеспечивает одновременно равновесие на трех рынках: товарном (IS), денежном (LM) и внешнем (BP)В модели присутствуют три кривые, каждая из которых отображает равновесие соответствующего вида рынка (рис. 9.6).Кривая IS в модели открытой экономики показывает равновесие на товарном рынке, учитывает состояние экспорта и импорта страны.Кривая LM в модели открытой экономики показывает ситуацию равенства спроса на деньги (L) и их предложения (М) при различных комбинациях уровня дохода (У) и процентной ставки (R). Подобный анализ помогает Нац.банку регулировать денежную массу в соответствии с достигнутым уровнем национального дохода и желаемой величиной процентных ставок.Кривая BP в модели открытой экономики показывает различные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых платежный баланс находится в равновесии, когда чистый экспорт страны уравновешивает счет капитальных активов платежного баланса.Принцип использования кривых IS, LM и BP такой же, как и при анализе макроэкономического регулирования в условиях фиксированного валютного курса (см. вопрос 9.2). Однако если при фиксированном валютном курсе восстановление равновесия посредством фискальной и монетарной экспансии достигалось при активном поддержании валютного курса со стороны Нац.банка, то в модели IS-LM-BP в КАЧЕСТВЕ ФАКТОРА ВОССТАНОВЛЕНИЯ ВНУТР. И внешн. равновесия выступает изменение самого валютного курса.Предположим, что по каким-то причинам нарушается внешнее равновесие (рис. 9.6). Это нарушение обозначено точкой В, расположенной ниже кривой платежного баланса BP, что указывает на его дефицит. Но поскольку обменный курс плавающий, как только экономика начинает испытывать давление этого дефицита, национальная валюта тут же обесценивается. Точка В соответствует новому уровню национального дохода Y2 и новой процентной ставке r2. Точку B называют точкой зарождения дефицита, который рассматривается как сигнал к обесценению валюты, которое показано смещением кривой BP в положение ВРХ.Аналогичным образом можно рассматривать противоположную ситуацию, когда при данном уровне дохода 73 и соответствующей ему процентной ставке rЗ расположенная над кривой BP точка С показывает зарождающееся положительное сальдо платежного баланса, следовательно, удорожание национальной валюты, что смещает кривую BP вверх в положение ВР2.Модель IS-LM-BP отображает двухэтапный процесс продвижения к обеспечению внутреннего и внешнего равновесия. На первом этапе используются рычаги экономической коррекции государства и Нац.банка, а на втором -- механизмы самоорганизации рыночной системы.Модель IS-LM-BP позволяет:-показать, как каждый рычаг повлияет на состояние реального сектора, денежного рынка и платежного баланса;-конкретно определить величины дохода, процента и валютного курса, соответствующих новому состоянию взаимного экономического равновесия;-выявить эффективность направлений экономической политики при различных валютных режимах.

Размещено на Allbest.ru