То, что происходит сейчас в экономике, - это трансформация частного долга компаний и домохозяйств в долг государственный. Долгосрочный эффект такой политики будет заключаться в серьезном росте уровня госдолга США. Конечно, долговой кризис нельзя вылечить, формируя новые, еще большие долги. Но, с другой стороны, проблем было бы еще больше, если бы ничего не делалось и экономики развитых стран стали бы резко сокращаться, как было во время Великой депрессии. Поэтому, администрация Соединенных Штатов, отражая возрастающие угрозы кризиса, должно разработать план сокращения бюджетного дефицита в скором будущем.

Еще одна серьезная проблема для властей - наращивание эмиссии долларов для борьбы с кризисом может привести к инфляции долларовых активов при возобновлении экономического роста. Следующий важный вопрос - это обеспечение «временности» стимулирующей фискальной политики. Если в кризисный период были снижены налоги или государство приняло на себя новые расходные обязательства, то даже при переходе к стадии подъема отменить такие изменения часто бывает политически сложно. Поэтому в случае принятия решения о тех или иных стимулирующих мерах фискальной политики правительству необходимо тщательно проанализировать возможности по их сворачиванию в будущем. Наконец, еще одна сложность заключается в том, что беспрецедентные меры государственного вмешательства в финансовую систему также повышают вероятность возникновения нового кризиса в будущем, поскольку подрывает стимулы экономических агентов к проведению ответственной политики при реальной оценке всех рисков. Стивен Роуч из Morgan Stanley обясняет, что ФРС ликвидируя последствия одного обвала, способствует созданию новых «пузырей» и тем самым «идет на поводу у рынка». Поэтому, стоимость предоставляемой поддержки должна распределяться между государством и владельцами спасаемых компаний. В случае если государство полностью берет всю поддержку на себя, оно фактически неоправданно передает средства налогоплательщиков владельцам компаний.

Из будущих реформ, правительство готовит еще одну программу помощи банкам, с учетом которой сумма антикризисных вливаний только новой администрации превысит $2 трлн.

В заключение, на данный момент антикризисную политику администраций США можно назвать непоследовательной и хаотичной: спад оказался настолько быстрым, что правительства были вынуждены принимать решения в полной неопределенности, лихорадочно переходя от одной меры к другой. Скоростью изменений и неопределенностью объясняются многочисленные ошибки в принимаемых решениях. Антикризисные меры, предпринимаемые американскими денежными властями, ограничены, в основном, поддержкой ликвидности банковской системы и дать должного эффекта не могут. Во всяком случае, величина генерируемого ими импульса экономического роста многократно меньше мощности ипотечной кредитной системы, аккумулировавшей более двенадцати триллионов долларов инвестиций при поддержке государства. Осуществляемая сегодня кредитная накачка американской экономики компенсирует не более одной десятой этой величины. Степень неопределенности лучше всего заметна по беспрецедентной частоте, с которой прошлой осенью обновлялись прогнозы. МВФ еще в апреле 2008 г. прогнозировал на 2009 г. рост мировой экономики на уровне 3,8%. В июле прогноз был 3,9%. В октябре перспективы уже не казались такими блестящими: фонд снизил прогноз до 3%. Ноябрь еще поубавил оптимизма до 2,2%. После Нового года прогноз снизился до 0,5%, а сейчас, в марте 2009 года, чиновники МВФ говорят, что рост будет, «возможно, ниже нуля». Конечно, пока еще рано судить об эффективности принятых мер из-за временного лага. По оценкам ФРС, влияние некоторых мер на этапе кризиса и на этапе выхода из него может существенно различаться. Для 40% мер ожидается позитивный эффект на обоих этапах; 7% мер характеризуются «отложенным эффектом», то есть их антикризисное влияние, полагают эксперты, будет весьма ограниченным, но они рассматриваются позитивно для стадии выхода экономики из кризиса; около 20% из числа антикризисных мер позитивны в период спада, но имеют негативные потенциальные эффекты после прохождения низшей точки кризиса. При этом эксперты затруднились дать оценку влияния на обеих стадиях примерно трети мер.

Последствия

«Возможна ли ситуация предельного риска, связанная с падением финансовой системы США со всеми вытекающими отсюда глобальными рисками, в т.ч.: разрушением мировой финансовой системы, обесценение огромных валютных резервов Китая, Японии и России; цепного падения фондовых индексов и рынков недвижимости по всему миру, падения цен на сырье, возникновение мировой депрессии подобной кризису 1929-1933 годов, начавшейся, как известно, с массового биржевого краха в США», - задаются вопросом экономисты и политики. Нынешние финансовые потрясения, по единодушному определению авторитетнейших специалистов, на порядок глубже, так что и их последствия, скорее всего, будут еще более радикальными. Возможно, самое неприятное в заключение составляет следующее: мировой экономический кризис по всем своим признакам только разворачивается. Его разрушительное воздействие из финансового сегмента экономики затронуло все остальные: сначала на строительную отрасль (а это на Западе - основной индикатор экономической динамики), затем - на автомобилестроение (в сентябре в США продажа новых автомобилей упала на 27%; подобные процессы происходят и в странах ЕС). Следующими на очереди стали базовые отрасли: производство строительных материалов и металлургия и, в конечном итоге, вся цепочка производственного процесса.

В работе М. Фридмана «Монетарная история США 1867-1960» аргументируется очень важная мысль, которая актуальна сегодня. Нобелевский лауреат отмечает, что существенные перемены в денежной системе никогда не совершаются до появления негативных результатов, а всегда после, когда их на то обязывает уже грянувший кризис. По этому поводу высказал свое мнение и знаменитый экономист Дж. Сорос. Он считает, что наступило время заката доллара как мировой резервной валюты, но, что ни одну из других валют пока нельзя назвать достаточно привлекательной, так как они все переоценены. Европейский союз и Япония жестко привязаны к доллару своими валютными резервами и торгово-экономическими отношениями. В сложном положении находится Китай, вынуждено выполняющий функции главного кредитора США в обмен на массированный импорт ими китайских товаров. Как и Япония с ЕС, Китай не заинтересован в обвальном падении доллара и будет продолжать вкладывать свои экспортные доходы в его поддержку до тех пор. Судя по его словам, одной из причин возникших проблем является узкий спектр валют, используемых для торговли. Лидеры России и Китая, призвали к «диверсификации валютной и финансовой системы и справедливому финансовому порядку, который не будет зависеть от Соединённых Штатов». Вероятно, что если нынешнюю валютную систему на базе доллара сменит другая, то она будет состоять из нескольких валютных зон, причем каждая будет повторять современную систему, но в более продвинутом виде. В них возможно будет единый эмиссионный центр, все остальные валюты зоны привяжут к главной зональной валюте, которая, скорее всего, в рамках межзональных расчетов окажется привязана к золоту. Новая система будет многополярной, в отличие от теперешней коллапсирующей униполярной, опирающейся на доллар. Конечно, также необходимы фундаментальные изменения через создание новой глобальной резервной системы и новых международных институтов в целях возрождения мировой экономики. В этих рамках, в основу реформы стандартов аудита, бухгалтерского учета, системы рейтингов должно быть положено возвращение к понятию фундаментальной стоимости активов. То есть оценки того или иного бизнеса должны строиться на его способности генерировать добавленную стоимость, а не на разного рода субъективных представлениях.

Как было изложено выше, современный кризис носит структурный характер, то есть предполагает серьезное обновление структуры мировой экономики и ее технологической базы. Пока трудно сказать, какие структурные изменения произойдут, однако их результатом будет перераспределение сил в отраслевом и региональном аспектах.

Следующая проблема состоит в том, что беспрецедентные меры государственного вмешательства в финансовую систему также повышают вероятность возникновения нового кризиса в будущем, поскольку подрывает стимулы экономических агентов к проведению ответственной политики при реальной оценке всех рисков. Стивен Роуч из Morgan Stanley отметил, что ФРС, ликвидируя последствия одного обвала, способствует созданию новых «пузырей».

По большому счету, кризис также имеет позитивные стороны, который не только разрушает, но и несет в себе конструктивный потенциал - сосредоточивается на перспективе, формирует предпосылки для утверждения нового. Кризис - естественный механизм, который лечит экономику, выявляя ошибки и устраняя диспропорции, накопившиеся в предыдущий период бума. В этом смысле он является объективно неизбежным и необходимым процессом экономической коррекции, выполняющим полезную экономическую функцию. Так, кризисы приводят к ускоренному сокращению менее успешных отраслей и игроков и созданию следующего поколения отраслей и участников рынка - в плане технологии или управления. На промышленном рынке происходит так называемый «естественный отбор». На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления ресурсами. Неконкурентоспособные же компании уходят с рынка. Но в борьбе предприятий за выживание, в условиях жесткой конкуренции может также произойти и снижение цен на некоторые товары и услуги, что, безусловно, тоже является положительным моментом. Это способствует тому, что американская экономика выйдет из кризиса более модернизированной и конкурентоспособной.

В заключение, вероятно, что в 2009 году кризис продолжится с новой силой. Мы знаем, что после Второй Мировой войны сложилась следующая закономерность: если в одной стране Запада начинается одновременно кризис на рынке недвижимости и кризис на рынке финансов, то экономический спад в размере 5% продолжается не менее трех лет, в среднем - пять лет. Если учесть это, то сокращение темпов роста ВВП на 10% будет даже благоприятным исходом. Нынешние финансовые потрясения, по единодушному определению авторитетнейших специалистов (Сорос Д., Гринспен А.), на порядок глубже, так что и их последствия, скорее всего, будут еще более радикальными. Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует сокращение ВВП США в текущем году на 2,8%. При этом объем производства в стране сократится до уровня начала 1980-х годов. Единственный позитивный сценарий выхода из кризиса - это технологический прорыв. Данную точку зрения озвучил С. Глазьев: «То, что мы сегодня наблюдаем, - отметил он, - это уже завершающий этап структурной перестройки мировой экономики, когда цена на традиционные энергоносители, базовые, падает из-за того, что снижается спрос, а спрос снижается потому, что экономика переходит на новые технологии, на новый виток, на новую длинную волну экономического роста, где энергоемкость производства уже существенно меньше». Нынешний кризис может привести к смене парадигмы в мировой финансовой системе. Возврата к так называемому «нормальному состоянию» в будущем возможно даже не получится. Поэтому нам необходимо признать, что одной из важных характеристик рыночной системы являются кризисы. Причем кризисы - это далеко не всегда однозначно негативное, так как они ускоряют конструктивное разрушение. Следующий кризис, скорее всего, будет очень сильно отличаться от нынешнего. Он станет последствием государственных интервенций, которые мы наблюдаем сегодня в рамках борьбы с нынешним кризисом. Увеличение роли государства в финансовой системе, или в строительном бизнесе, или на рынке недвижимости - это далеко не идеальный вариант. Он создаст многочисленные проблемы в будущем. Мы увидим инфляционное давление через год или два. Мы столкнемся с неэффективными инвестициями - они всегда происходят, когда госсектор получает большие финансовые ресурсы. Это означает возвращение стагфляции.

Список литературы

1. Алексашенко С. Кризис-2008: пора ставить диагноз. Вопросы Экономики №10 2008.

2. Андрюшин С., Бурлачков В. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России. Вопросы Экономики №11 2008.

3. Апокин А. Проблема глобальных дисбалансов в мировой экономике. Вопросы Экономики №5 2008.

4. Борисова И., Замараев Б., Киюцевская А., Назарова А. Риски внешнего финансирования российской экономики. Вопросы Экономики №1 2008.

5. Гальчинский А. Мировой денежный кризис: истоки, логика трансформаций. Зеркало Недели №42 (721) 8 - 14 ноября 2008.

6. Гальчинский А. Нынешний финансовый кризис - начало конца? Зеркало Недели №39 (718) 18 - 24 октября 2008.

7. Григорьев Л., Плаксин С., Салихов М. Посткризисная структура экономики и формирование коалиций для инноваций. Вопросы Экономики №4 2008.

8. Григорьев Л., Салихов М. Финансовый кризис-2008: вхождение в мировую рецессию. Вопросы Экономики №12 2008.

9. Ершов М. Кризис 2008 года: «момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России. Вопросы Экономики №12 2008.

10. Калабин В. Диалог вместо нотаций. «Эксперт» №47 (194) 1 декабря 2008.

11. Калабин Становление кризисной системы. «Эксперт» №47 (194) 1 декабря 2008

12. Клинов В. Мировая экономика: прогноз до 2050 года. Вопросы Экономики №5 2008.

13. Кругман П. Возвращение Депрессии и кризис 2008 года. Издательство «W.W. NORTON» 2008.

14. Моисеев С. Политика поддержания финансовой стабильности. Вопросы Экономики №11 2008.

15. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Издательство МГУ. 1994.

16. Никифоров А. Макроэкономика - 2: Курс Лекций. М.: ТЕИС, 2003.

17. Никифоров А.А., Антипина О.А., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2008.

18. Попов Г. Об экономическом кризисе 2008 года. Вопросы Экономики №12 2008.

19. Смирнов А. Кредитный «пузырь» и перколация финансового рынка. Вопросы Экономики №10 2008.

20. Сорос Д. Новая Парадигма Финансовых Рынков. Издательство «Манн, Иванов и Фербер», 2008.

21. Сорос Д. Кризис мирового капитализма. М.: ИНФРА-М, 1999.

22. Улюкаев А., Данилова Е. Российский банковский сектор в условиях нестабильности на мировом финансовом рынке: проблемы и перспективы. Вопросы Экономики №2 2008.

23. Фишер С., Дорнбуш Р. Макроэкономика. М.: ИНФРА-М, 1997.

24. Худокормов А. Современная экономическая теория Запада (обзор основных тенденций). Вопросы Экономики №6 2008.

25. Шапиро Н.Дж.М. Кейнс как завершающий экономист «мейнстрима» и предвестник теоретико-методологического плюрализма. Вопросы Экономики №1, 2008.

Размещено на Allbest.ru