Во время второй мировой войны, в силу своей основной функции, а также того факта, что большую часть его активов составляли немецкие репарации, БМР вынужден был очень пристально следить за финансовой ситуацией в Германии.

В резолюции Бреттон-Вудской конференции 1944 г. содержалась рекомендация ликвидировать БМР, поскольку были организованы МВФ и Международный банк реконструкции и развития. Однако ликвидации удалось избежать, и впоследствии БМР стал выполнять роль технического агента в рамках Соглашения о многосторонних взаимных расчетах в соответствии с послевоенным внутриевропейским соглашением, заключенным 18 ноября 1947 года, которым впоследствии руководствовались все страны, участвующие в программе европейского восстановления.

Деятельность БМР заключалась в техническом осуществлении компенсационных соглашений, включая дебетование и кредитование счетов компенсационных платежей по соглашениям для взаимных расчетов, сбор и анализ статистики по соглашениям по выплатам.

Позднее, в 1948 г., по просьбе Организации европейского экономического сотрудничества (Organization for European Economic Cooperation - OEEC), расположенной в Париже, организации европейских стран, участвующих в программе европейского восстановления, БМР согласился продолжать функции технического агента в рамках последующего соглашения о внутриевропейских платежах и взаимных зачетах.

Это соглашение было подписано 16 октября 1948 г. в Париже правительствами 16 государств, участвующих в программе европейского восстановления, а также представителями англо-американской и французской зон Германии и свободной зоны г. Триеста. Это соглашение действовало в форме ежемесячных взаимных зачетов по счетам, предназначенным для внутриевропейских платежей, плюс использование прав заимствования, и было впоследствии продлено при внесении определенных изменений до июня 1950 г.

Деятельность БМР по выполнению ежемесячных операций практически явилась продолжением его технической функции по соглашению 1948 г.

По мере увеличения его капитала БМР за время своего существования значительно расширил свою разнообразную деятельность, о чем свидетельствует следующее описание современной деятельности, представленное Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

В настоящее время БМР является банком центральных банков. Почти все европейские центральные банки, а также центральные банки США, Канады, Японии, Австралии и Южной Африки участвуют или тесно связаны с разнообразной деятельностью БМР. БМР оказывает помощь центральным банкам в размещении валютных резервов, служит форумом для международного валютного сотрудничества, выступает в качестве агента или доверенного лица при осуществлении международных кредитных соглашений, а также ведет обширные научные исследования.

Управляя резервами центральных банков, БМР осуществляет традиционные формы инвестирования. Средства, не востребованные для кредитования других центральных банков, размещаются на мировых финансовых рынках. Основными формами инвестиций являются депозиты в коммерческих банках и покупка краткосрочных обращающихся ценных бумаг, включая казначейские векселя США. Эти операции в настоящее время составляют основу деятельности банка. БМР также кредитует другие центральные банки за счет средств, полученных в качестве депозитов из центральных банков.

Однако БМР не имеет права предоставлять ссуды правительствам и открывать им определенные виды счетов. Также не разрешаются операции с недвижимостью. По уставу, при проведении банковских операций БМР должен гарантировать, что его действия не противоречат денежной политике центрального банка-клиента.

Кроме того, БМР периодически организует совещания экспертов для анализа экономических, валютных и др. вопросов, представляющих интерес для центральных банков. Он проводит исследования в области денежной и валютной политики и теории. На БМР возложена обязанность по наблюдению за международными финансовыми рынками, созданию банков данных для центральных банков Группы десяти стран и Швейцарии, а также по подготовке статистического обзора международного банковского дела. (Группа десяти стран состоит из Бельгии, Канады, Франции, Италии, Японии, Нидерландов, Швеции, Великобритании, США и Западной Германии. Швейцария принимает в ней участие.)

С юридической точки зрения, БМР является корпорацией, что оговорено в его уставе, как международная организация, созданная на основе Гаагского соглашения 1930 г. За деятельность банка отвечает совет директоров. В совет директоров входят управляющие центральных банков Бельгии, Франции, Германии, Италии и Великобритании, а также пять представителей финансового бизнеса, промышленности и торговли, назначенных по одному от каждого из указанных выше пяти центральных банков их управляющими.

Статус БМР предусматривает, что эти 10 директоров могут избирать других лиц в качестве кооптированных директоров из числа управляющих тех центральных банков-членов, чьи представители еще не входят в совет.

Управляющие центральных банков Нидерландов, Швеции и Швейцарии являются такими кооптированными членами и уже много лет являются членами совета директоров. Совет директоров, состоящий из 13 членов, избирает из своего состава председателя банка.

Являясь международной организацией, БМР выполняет некоторые функции доверенного лица и депозитария для официальных групп. Например, БМР предоставляет секретариат для Комитета управляющих центральных банков Европейского сообщества (Committee of Governors of the European Community (EC) central banks) и Совета управляющих Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС1) (Board of Governors of the European Monetary Cooperation Fund), а также для их подкомитетов и групп экспертов, занимающихся подготовкой документов для управляющих центральных банков. Далее, БМР выступает в качестве агента ЕФВС (EMCF), исполняя фин. операции по урегулированию сальдо по счетам от имени стран - членов ЕС, участвующих в валютном союзе. БМР также отвечает за техническое управление системой взаимной краткосрочной валютной поддержки ЕС и за переводы платежей, связанные с операциями ЕС по заимствованию.

После создания БМР центральным банкам-участникам позволено сделать выбор между собственной подпиской на акции БМР и реализацией их в своих странах.

Около 15% акций БМР не были приобретены центральными банками и в настоящее время принадлежат частным владельцам. Хотя все акции обладают равными правами на участие в прибылях банка, частные владельцы не имеют права голоса или представительства на общих собраниях БМР.

Глава 3. Казахстан в сфере международных финансовых

Как важный сектор экономического роста Казахстана рассматривается широкое использование иностранного капитала, техники и технологий, опыта организации и управления производством. В республике проводятся прогрессивные структурные преобразования в экономике, поэтому необходимо использование возможностей международной экономики для более активного включения в мирохозяйственные связи.

Казахстан является участником МВФ и МБРР. Это означает не только возможность получения кредитов от МВФ, а самое главное - повышение авторитета Казахстана в глазах мирового сообщества. Со вступлением Казахстана в МВФ прямо связана и возможность участия в проектах, финансируемых Всемирным Банком, что укрепляет межгосударственные позиции Республики.

Казахстан стал членом Международного банка реконструкции и развития в июле 1992 года. С тех пор МБРР предоставил Казахстану 31 заем на общую сумму 2,923 млрд. долл. США. Группа Всемирного банка является одним из крупнейших источников внешнего финансирования в Казахстане.

В дополнение к прямому кредитованию, МБРР способствовал привлечению со-финансирования и параллельного финансирования в размере 215 млн. долл. США из других источников в тот же самый период.

Предыдущие займы Всемирного банка (реабилитационный, на поддержку структурных преобразований и развитие финансового сектора) были направлены на поддержку усилий правительства оп разработке и проведению структурных преобразований в таких основных сферах как приватизация, реформирование предприятий, реформа финансового сектора и социальная защита. Хотя большинство займов МБРР направлены на поддержку конкретных проектов, МБРР также предоставляет займы на поддержку структурных преобразований в экономической, финансовой и других ключевых сферах. Предоставление средств в рамках таких займов обусловлено достижением определенных целей и задач. Займы на поддержку структурных преобразований оказали помощь в развитии валютных рынков и обеспечили безинфляционное финансирование дефицита бюджета.

Активизация иностранных финансовых институтов по выходу на казахстанский финансовый рынок в последнее время значительно усилилась. Если рассматривать, например, процесс прихода иностранных банков в Казахстан, то на сегодняшний день вся нефтегазовая отрасль уже финансируется через представительства иностранных банков в Казахстане. Так сложилось, что изначально этот сектор финансировался именно за счет иностранного капитала, поскольку иностранные нефтегазовые операторы, работающие в Казахстане, предпочитали пользоваться услугами иностранных банков и дочерних организаций.

В кредитовании экономики Казахстана принимают участие такие международные финансовые организации, как МБРР. Также финансовые структуры Казахстана получают кредиты от региональных банков развития - Европейском БРР, Азиатском банке развития, Исламском БР. Эти банки уделяют особое внимание региональному сотрудничеству, осуществляя первоочередное кредитование региональных объектов; они разрабатывают стратегию развития с учетом региональной специфики и дают развивающимся странам соответствующие рекомендации.

Европейский банк реконструкции и развития на протяжении уже многих лет активно занимается кредитованием казахстанского бизнеса. Главная задача ЕБРР - содействовать развитию частной и предпринимательской инициативы. Основными объектами кредитования ЕБРР являются частные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями. Основная цель банка состоит в поощрении инвестиций в регионе.

Размеры займов Казахстана у международных банков на 01.01.2007 года представлены в таблице 1.

Таблица 1. - Займы международных банков Республике Казахстан на

01.01.2007 г.

Таким образом, в соответствии с принятой моделью в стратегическом плане Казахстан формируется как страна с открытой экономикой, ориентированной на экспорт товаров, услуг, капитала и рабочей силы, основанной на конкуренции и взаимовыгодном сотрудничестве со всеми странами мира.

В рамках содействия обеспечению стабильности финансовой системы Национальный Банк Республики Казахстан будет тесно координировать свою деятельность с Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Национальным Банком Республики Казахстан совместно с Агентством Республики Казахстана по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций и другими заинтересованными государственными органами будет проведена работа по подготовке Отчета о финансовой стабильности, раскрывающего факторы уязвимости экономики.

Будет продолжено активное сотрудничество с международными финансовыми организациями (Международный Валютный Фонд, Всемирный Банк, Европейский Банк Реконструкции и Развития, Азиатский Банк Развития, Исламский Банк Развития и другие).

В рамках интеграционных объединений Национальный Банк Республики Казахстан продолжит работы по организации общей платежной системы, по созданию интегрированного валютного рынка стран-членов ЕврАзЭС, а также по участию в работе межгосударственных и межведомственных групп по формированию Единого экономического пространства (ЕЭП), Шанхайской Организации Сотрудничества (ШОС).

Таким образом, денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан будет способствовать сохранению стабильности финансового рынка и развитию международных экономических отношений.

3.2 Проблемы и перспективы внешних заимствований финансовых

структур Казахстана

До последнего времени казахстанские банки наращивали объемы кредитования преимущественно на внутреннем рынке, однако в последние два года их стратегии все чаще нацелены на расширение операций в России, Кыргызстане, Узбекистане, Украине и других менее крупных странах СНГ посредством приобретения активов, использования представительств и филиалов. Среди банков СНГ казахстанские банки считаются наиболее передовыми, поскольку свою капитализацию они повышают за счет более благоприятного режима регулирования, более широкого предложения услуг, а также доступа к более дешевым и долгосрочным ресурсам. Экспансия казахстанских банков на внешних рынках может рассматриваться как способ диверсификации рисков, однако настораживает то, что эти внешние рынки отличаются более высоким по сравнению с Казахстаном уровнем рисков - экономических, политических и структурных.

Два ведущих казахстанских банка (БТА и ККБ) уже входят в пятерку крупнейших частных банков в СНГ. Это тем более примечательно, что всего несколько лет назад оба они были небольшими кредитными организациями. В то же время столь высокое место в рейтинге несколько настораживает, поскольку можно представить, какими темпами они выросли за короткое время. Расширение присутствия БТА и ККБ в странах СНГ уже заметно: например, в Кыргызстане казахстанские банки контролируют 40% банковского рынка.

Выход на рынки других стран обусловлен главным образом сужением процентной маржи на внутреннем рынке - прежде всего по кредитам корпоративным клиентам. Кроме того, он позволяет казахстанским банкам реализовать свои деловые преимущества (накопленный опыт, привлекательные продукты) на более динамично развивающихся рынках, расположенных ближе к Европе, и, наконец, добиться эффекта масштаба. Однако, несмотря на культурные связи с этими рынками, казахстанские банки недостаточно хорошо разбираются в местных реалиях и условиях работы, а кроме того, не имеют политических связей, совершенно необходимых в этих странах, где бизнес нередко строится на личных контактах.

Казахстанские банки редко выступают в роли банков, принадлежащих корпорациям, и, как правило, занимаются реальным коммерческим банковским бизнесом. Данное обстоятельство снимает часть рисков, связанных с их системами корпоративного управления и кредитной политикой. Однако быстрый рост выдаваемых кредитов отражается на их показателях достаточности капитала и качестве активов, перегружает внутренние системы риск-менеджмента. Хотя казахстанские акционеры продолжают вливать средства в капитал своих банков, они осознают необходимость использования внешних инвестиций для поддержания растущего бизнеса. По этой причине крупные банки рассматривают возможность первичного открытого размещения своих акций, а также используют возможности иностранных инвесторов (увеличивая миноритарные доли их участия или привлекая новых акционеров). Есть еще одна причина для беспокойства - она связана с том, что по мере роста объемов кредитования быстро повышаются цены на активы, особенно на бурно развивающемся рынке городской недвижимости, где банки активно работают в качестве кредиторов. В случае продолжительного падения цен на недвижимость банки понесут убытки, связанные с удешевлением залогового обеспечения и усилению концентрации ресурсной базы, а также рискам рефинансирования и обесценения.

Поскольку рост привлекаемых депозитов отстает от роста кредитования, крупные банки все активнее привлекают средства на международных финансовых рынках и рынках долговых инструментов для финансирования растущих операций кредитования. Такой способ привлечения ресурсов при всех его выгодах (низкие проценты, длинные сроки погашения) создает опасность концентрации ресурсной базы, риски рефинансирования и риски, связанные с продлением сроков кредитов путем погашения старых и заключения новых. К тому же возникает угроза ухудшения качества активов в результате возможного понижения курса тенге, так как большинство выдаваемых кредитов номинированы в иностранной валюте и уравновешиваются совпадающими по валюте ресурсами. В глазах инвесторов такая ситуация представляется как проблема в сфере привлечения ресурсов.

Активность на внешних рынках капитала сегодня проявляют практически все банки, имеющие рейтинги от международных агентств. При этом, естественно, от степени оценки развития бизнеса зависит стоимость фондирования: чем ниже рейтинг, тем дороже заимствование.

Объем кредитов, привлеченных коммерческими банками на международном рынке - главным образом посредством выпуска долговых ценных бумаг и синдицированных займов, - на сегодняшний день превышает 3 млрд. долл., или 9% ВВП. Такой показатель считается высоким, особенно, если учесть, что суммарные активы банковской системы Казахстана составляют всего 20 млрд. долл., а также то, что подавляющая часть долговых обязательств выпущена двумя крупными банками - Казкоммерцбанком (ККБ; ВВ-/Позитивный/В) и БТА.

Одним из самых активных заемщиков на международном рынке долговых инструментов является БТА. В структуре средств, привлеченных ККБ к началу 2005 г., 53,7% составляли средства синдицированного займа и еврооблигации. Секьюритизация до сих пор практически не использовалась, если не считать небольшой сделки по секьюритизации платежей, осуществленной Народным банком Казахстана (Халык Банк; В+/Позитивный/В). Однако с повышением кредитных рейтингов банков структурированные сделки, вероятно, будут использоваться чаще и станут одной из возможностей сократить расходы на привлечение средств. Использование указанных ресурсов - особенно еврооблигаций - позволяет улучшить график погашения обязательств банков (учитывая краткосрочный характер ритейловых депозитов), но в то же время оборачивается зависимостью от крупных источников финансирования и создает риск, связанный с продлением сроков кредитов путем погашения старых и заключения новых. Следует, однако, заметить, что некоторую часть этих облигаций приобретают растущие пенсионные фонды и банки Казахстана ввиду дефицита внутренних инвестиционных инструментов. Это позволяет снизить уязвимость ресурсной базы казахстанских банков к неблагоприятным изменениям в настроениях международных инвесторов.

Опасения, связанные с потенциальным повышением уровня кредитных рисков, не так давно заставили Правительство Казахстана рассмотреть возможность применения мер по сдерживанию роста объемов кредитования.

Национальный банк утвердил Правила о минимальных резервных требованиях (МРТ), в соответствии с которыми внутренние обязательства банков, подпадающие под нормативы МРТ, увеличиваются по сравнению с действующей практикой расчета более чем в 2 раза, а иные обязательства, то есть сумма обязательств банка перед нерезидентами и по долговым ценным бумагам вне зависимости от признака резидентства, вырастут в 3,3 раза. Кроме того, постановление Нацбанка в целом увеличивает сумму МРТ более чем в 3 раза.

В свою очередь Агентство финансового надзора приняло постановление о внесении изменений и дополнений в инструкцию о нормативных значениях и методике расчетов пруденциальных нормативов для банков. Документ устанавливает лимиты валютной ликвидности по каждой иностранной валюте, размер обязательств в которой составляет не менее 1% от размера обязательств банка. Предполагается, что эти меры снизят валютный риск, связанный с увеличением внешних заимствований. Для ограничения коротких заимствований (до одного года включительно) для последующего кредитования долгосрочных проектов устанавливается максимальный лимит краткосрочных обязательств перед нерезидентами в размере собственного капитала. По данным АФН, размер краткосрочных обязательств по состоянию на 1 апреля 2006 года превысил 800 млрд. тенге.

Одновременно уменьшены лимиты открытой валютной позиции по иностранным валютам стран, имеющих суверенный рейтинг не ниже «А», с 15 до 12,5% величины собственного капитала и валютной нетто-позиции - с 30 до 25% собственного капитала.

Недавно эксперты Международного валютного фонда указали на проблемы кредитно-финансовой системы Казахстана. Главной задачей для Министерства Финансов и Национального Банка в 2007 году будет принятие мер для того, чтобы ограничить рост инфляции и сдержать быстрый рост и расширение кредитования в стране, которое в последнее время финансируется за счет внешних заимствований банков. В настоящее время ужесточение денежно-кредитной политики и особенно принятие жестких пруденциальных необходимы, и это одно из стержневых условий сохранения макроэкономической стабильности в стране.

Кредитные организации привлекли в экономику страны такое количество денег, которое она уже не в состоянии качественно освоить. При этом процесс «накачивания» кредитами продолжает набирать обороты. Как итог, деньги идут либо в руки заемщиков, чья надежность и устойчивость ничем не гарантирована, либо пополняют спекулятивные капиталы, в частности на рынке недвижимости, либо - уходят в экономики других стран СНГ, где уже совсем иные реалии, риски и угрозы.

В целом заметно напряжение кредитных организаций, возникшее на фоне новых требований по минимальным резервам (МРТ) Национального банка. Начиная с середины 2006 года Национальный банк поэтапно начал вводить новые лимиты как раз с целью ограничить стремление финансовых групп к внешним займам.

О том, что напряжение в кредитной системе Казахстана действительно серьезно, свидетельствует тот факт, что банки-лидеры как раз после ввода новых требований к резервам стали активно привлекать на международном рынке новые кредитные линии, направленные на покрытие (рефинансирование) своих предыдущих займов. Так, например «БанкТуранАлем» 13.09.2006 сообщил о привлечении крупнейшего синдицированного займа в 1,111 млрд. долларов США в два транша, сроками на 18 месяцев и на 3 года. Займ привлекается на общекорпоративные цели, включая рефинансирование прошлогоднего займа на 777 млн. долларов.

В августе 2006 АО «Казкоммерцбанк» привлек синдицированный заем на 850 млн. долларов на 18 месяцев. А уже в сентябре 2006 года он разослал в международные инвестиционные банки запрос на организацию нового синдицированного кредита ориентировочным объемом 800 млн. долларов для рефинансирования привлеченного ранее кредита.

Таким образом, казахстанские банки под давлением новых требований, обязывающих замораживать на резервных счетах Национального банка в несколько раз большие суммы по сравнению с прежними резервными требованиями, ищут выход.

Лидерам банковско-кредитной системы, к которым выше доверие международного рынка, проще: они могут просто перезанять, хотя это и не несет дополнительной стабильности. Выходит, что меры Национального банка Республики Казахстан в отношении банков-«гигантов» возымели прямо противоположный эффект: вместо того чтобы умерить свои аппетиты в международных займах, финансовые группы лихорадочно привлекают новые кредитные линии.

Труднее, по сравнению с «гигантами», банкам меньшего размера, которые пользуются не столь высоким доверием международных инвестгрупп. И печальная история с «Валют-Транзитом» - тому свидетельство. Ужесточение требований по минимальным резервам (МРТ), которое отвлекло у банков определенную часть свободных активов, быстро обнажило те издержки управления, которые в том же «Валют-Транзит-банке» не всплывали при более либеральном регулировании. А самое тревожное, что это может повториться и с другими банками.

Текущий рынок еврооблигаций Казахстана на сегодняшний день достиг 12,75 млрд. долларов, в обращении находится 54 эмиссии. В марте-начале апреля 2006 года наблюдался пик новых эмиссий: было размещено 10 новых бумаг на общую сумму в 1,6 млрд. долларов. Свои еврооблигации разместили практически все основные эмитенты банковского сектора: Альянс Банк (3 эмиссии), Банк ТуранАлем (2 бумаги), вышли на рынок с одним займом Казкоммерцбанк, Банк ЦентрКредит, Банк развития Казахстана, АТФ и Темирбанк.

Эмиссии гибридных ценных бумаг казахстанскими банками в 2007 году скорее всего сократятся по сравнению с 2006-м, поскольку четыре из шести крупнейших банков, вероятно, уже полностью использовали максимальный лимит в 15 процентов для гибридных инструментов в составе капитала первого уровня. Оставшиеся два банка (Казкоммерцбанк и Халык Банк) привлекли или планируют привлечь дополнительный акционерный капитал за счет проведения публичных размещений. В 2007 году возможно увеличение активности казахстанских банков в области размещений субординированных долговых обязательств на международных рынках (на сегодняшний день средства на данном рынке привлекал лишь Казкоммерцбанк), однако пока банки предпочитали размещать данный вид ценных бумаг на внутреннем рынке.

За рубежом размещаются не только казахстанские банки, но и другие компании и организации. В частности, несколько лет назад 1,1 млрд. долларов привлекла нефтяная компания «Тенгизшевройл». Совсем недавно вышла на международный рынок еврооблигаций НК «Казахстан темир жолы», разместив две эмиссии с разными сроками погашения в общей сумме на 800 млн. долларов. Менее значительные объемы привлекли компании «Интергаз ЦА», «КазТрансОйл», Банк развития Казахстана - от 100 до 450 млн. долларов.

Рост внешних заимствований приводит к значительному валютному риску, который возникает в результате изменений в соотношении валютных курсов. В случае резкого укрепления национальной валюты (что мы сегодня и наблюдаем) банки выиграют, и, наоборот, обесценение тенге приведет к потерям.

В настоящее время соблюдение лимитов валютных позиций банками не нарушалось. Фактически сложившаяся нетто-позиция банков, то есть разница между совокупными активами и обязательствами в иностранной валюте, является короткой валютной нетто-позицией и составляет 6,5%, что намного ниже допустимого лимита. Это свидетельствует об адекватном восприятии банками валютного риска. Очевидно, это стало причиной снижения лимитов открытой валютной позиции до 25%.

Существует также процентный риск и риск рефинансирования. Банки в основном привлекают займы по плавающей процентной ставке.

Таким образом, банковские заимствования составляют чуть меньше третьей части совокупного внешнего долга негосударственного сектора. Однако меры регулирующих органов направлены, прежде всего, на банковский сектор, потому, что при неблагоприятных для казахстанских эмитентов изменениях на мировых рынках казахстанские банки могут быть неспособны своевременно ответить по своим обязательствам.

Исключительно высокий рост кредитования (даже с учетом низкой стартовой базы) может обернуться проблемами в будущем; более того, за ним может скрываться рост уровня неработающих ссуд (НРС) ввиду большого количества новых заемщиков. Это особенно опасно на фоне высокой концентрации казахстанской экономики, недостаточной прозрачности корпоративного сектора и высокого процента валютных ссуд. Следует учитывать и то, что возвратность кредитов еще не проверена в условиях экономического спада. Ввиду ожидаемого циклического замедления роста экономики страны банкам необходимы эффективные системы кредитной защиты. Пока эти системы (особенно применяемые малыми и средними банками) сравнительно новы и недостаточно испытаны, хотя требования к ним в Казахстане довольно строги. Устойчиво высокий рост кредитования - один из факторов, сдерживающих уровень рейтингов казахстанских банков, поскольку он ухудшает качество активов и показатели доходности, препятствует повышению капитализации и ликвидности.

Национальный банк Казахстана призывает банки страны осмотрительно расширять бизнес на внешних рынках, однако контролировать их стратегии экспансии в других странах он не может, несмотря на наличие полномочий по надзору за деятельностью банков, имеющих дочерние предприятия за границей. Тем не менее творческий подход позволяет создать ряд косвенных способов ограничения и воздействия на рост бизнеса, а также заимствований банков за границей с помощью мер регулирования. Одна из таких мер состоит в сокращении объема внешних (и других долгосрочных) заимствований, способствующих росту объемов кредитования. Уже существует положение, по которому объем средств, привлекаемых из-за границы, не должен превышать объем капитала банка более чем в семь раз, и некоторые кредитные организации приближаются к этому лимиту. Кроме того, национальные пенсионные фонды не имеют права инвестировать средства в долговые инструменты, выпущенные с использованием специальных юридических лиц (такая практика успела стать нормой в стране). Последняя мера должна стать эффективной, учитывая, что большая часть ликвидных средств в Казахстане сосредоточена именно в пенсионных фондах.

Не исключено даже, что регулирующее ведомство прибегнет к такой мере, как установление лимита на рост прямого кредитования. Однако Национальный банк должен подходить к выбору мер по сдерживанию роста кредитования с осторожностью, учитывая низкий уровень финансового посредничества в стране и большую необходимость в инвестициях в экономике - особенно вне нефтегазового сектора. Меры, способные более непосредственно повлиять на темпы роста кредитования в Казахстане, включают штрафы за увеличение кредитных операций на внешних рынках: теперь казахстанские банки обязаны взвешивать требования к заемщику, имеющему кредитный рейтинг ниже "ВВ", с коэффициентом риска 150% (при расчете нормативного покрытия своего капитала). Это - разумная мера, демотивирующая чрезмерное кредитование на внешних рынках. Кроме того, предполагается освободить от налогообложения процентные расходы банков по внешним заимствованиях, не превышающим определенный лимит.

3.3 Оценка международного кредита РК

Международное кредитование рассматривается как совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уровне, непосредственными участниками которых могут выступать межнациональные финансово-кредитные институты (МВФ, МБРР и др.), правительства соответствующих государств и отдельные юридические лица, включая кредитные организации. В отношениях с участием государств в целом и международных институтов всегда выступает в денежной форме, во внешнеторговой деятельности - в товарной (как разновидность коммерческого кредита импортеру). [14] Классифицируется по нескольким базовым признакам:

- по характеру кредитов - межгосударственный, частный;

- по форме - государственный, банковский, коммерческий;

- по месту в системе внешней торговли - кредитование экспорта, кредитование импорта.

Характерным признаком международного кредита выступает его дополнительная правовая или экономическая защищенность в форме частного страхования и государственных гарантий.

Как важный сектор экономического роста Казахстана рассматривается широкое использование иностранного капитала, техники и технологий, опыта организации и управления производством. В республике проводятся прогрессивные структурные преобразования в экономике, поэтому необходимо использование возможностей международной экономики для более активного включения в мирохозяйственные связи [16].

Таблица 2. - Государственный и гарантированный государством долг

Республики Казахстан (по состоянию на 1 октября 2007 года)

При осуществлении агентского обслуживания гарантированных государством займов Банк Развития Казахстана сотрудничает с ЕБРР, Японским банком международного сотрудничества, Испанским институтом официального кредитования (Instituto Credito de Oficial). Банком Развития проводится активная работа с экспортно-кредитными агентствами развитых стран - KfW, COFACE, HERMES, SACE, ECGD, EXIM, Bank of the United States.

Деятельность Казахстана в международных банковских организациях: МВФ, МБРР, других экономических организаций представляет собой сложившийся инструмент координации международных экономических стратегий. Сотрудничество происходит на основе справедливого баланса взаимных интересов.

Политика Правительства Республики Казахстан, направленная на создание единой и эффективно функционирующей системы управления долгом страны реализуется в соответствии с Концепцией по управлению государственным и валовым внешним долгом, одобренной Указом Президента Республики Казахстан от 29 декабря 2006 года №234 и планом мероприятий в ее реализацию, утвержденным постановлением Правительства Республики Казахстан от 30 апреля 2007 года №351.

Меры, направленные на повышение уровня управления государственным внешним долгом, включающим долги Правительства, местных исполнительных органов и Национального Банка в период до 2007 года, привели к положительным результатам. Государственный долг снижается с 2001 года и в настоящее время размер правительственного внешнего долга Казахстана является умеренным.

До 2006 года функции государственных органов по координации валового внешнего долга страны не были четко определены и отсутствовала единая политика по внешнему заимствованию, что привело к нарастанию рисков финансовой стабильности Казахстана.

Рисунок 1. - Долг Правительства Республики Казахстан, в % к ВВП

В 2008 году с учетом запланированных и проводимых мероприятий в текущем году будут приняты соответствующие решения, регламентирующие процесс управления долгом страны.

Мероприятия, осуществляемые в настоящее время в реализацию Концепции, обеспечивают системный государственный подход и многоплановый характер регулирования существующей задолженности, что в среднесрочном периоде должно положительно отразиться на данной проблеме и позволит снизить уровень валового внешнего долга до уровня 65 - 70% к ВВП в среднесрочном периоде и в дальнейшем удерживать на безопасном уровне.

При этом будет сохранена политика качественного управления государственным долгом, а также долгом организаций с преобладающим участием государства, условными обязательствами государства и эффективного регулирования вопросов заимствований частным сектором на внешних рынках ссудного капитала.

В 2007 году, с целью упорядочивания процесса управления долгом страны, будут разработаны и утверждены соответствующие нормативные правовые акты.

В среднесрочном периоде ответственными государственными органами и Национальным банком Республики Казахстан будут проводиться следующие организационные мероприятия:

оценка рисков правительственного и гарантированного государством долга и состояния относительных показателей внешнего долга республики с учетом международной методологии и в сопоставлении с другими странами;

мониторинг внешнего долга государственного сектора, в том числе долга организаций с участием государства, а также по их дочерним, зависимым и совместно контролируемым организациям, внешнего долга частного финансового и корпоративного секторов, рисков рефинансирования, ликвидности, валютных и процентных рисков;

поддержание достаточного объема государственных ценных бумаг, эмитируемых Министерством финансов Республики Казахстан, необходимого для установления соответствующего ориентира на фондовом рынке для построения кривой доходности.

Заимствование Правительством будет осуществляться с целью финансирования дефицита республиканского бюджета с ограничением в размере не более 1% от ВВП страны в среднегодовом значении за пятилетний период.

Планирование объема правительственного заимствования и долга будет направлено, прежде всего, на достижение следующих целей с учетом формирования оптимального уровня правительственного заимствования, долга, затрат на его обслуживание и риска:

- поддержание достаточного объема государственных ценных бумаг с необходимой структурой в обращении для установления соответствующего ориентира («benchmark») на фондовом рынке для построения кривой доходности;

- развитие альтернативных инструментов на рынке долговых инструментов, в особенности инфраструктурных облигаций, для обеспечения потребностей накопительных пенсионных фондов и других участников фондового рынка, что, в свою очередь, должно привести к активизации торгов в секторе государственных ценных бумаг на вторичном рынке.

Рисунок 2. - Финансирование дефицита республиканского бюджета

за счет правительственных займов

В рамках проводимой политики в сфере государственного и гарантированного государством заимствования и долга в 2008 - 2010 годах предполагается решение следующих задач:

1) параметры дефицита бюджета и долга:

определение параметров дефицита республиканского бюджета с учетом задач, определенных Главой государства, исходя из размера нефтяного дефицита и достижения сбалансированности бюджета в среднесрочной перспективе;

определение оптимального размера правительственного долга;

создание механизма финансового обеспечения исполнения государством условных обязательств (гарантий и поручительств);

2) внутреннее заимствование:

составление на среднесрочный период примерной схемы эмиссии государственных ценных бумаг в разбивке по годам;

применение различных инструментов заимствования в зависимости от сроков привлечения внутренних займов;

минимизация процентных рисков;

установление ориентиров («benchmark») на рынке ценных бумаг;

снижение риска неисполнения обязательств и сглаживание пиков выплат по погашению внутреннего правительственного долга в кратко- и среднесрочной перспективе.

Заключение

В настоящее время все более усиливается взаимозависимость и взаимодействие национальных экономических систем, бурно развиваются международные экономические отношения. Из года в год темпы роста международной торговли превышают темпы роста производства, все больше производимых товаров поступает на внешние рынки. “Обычная” торговля дополняется и, пожалуй, даже вытесняется международной производственной кооперацией, делающей страны и территории своеобразными цехами международного производства. В этих условиях резко активизировалась роль международных финансовых отношений.

Важнейшим институтом регулирования международного движения капиталов является Международный банк реконструкции и развития, известный также под названием Всемирный банк. Главное в работе банка - через предоставляемые долгосрочные кредиты банков содействовать развитию экономики своих членов.

Например, задачей Мирового банка является снижение уровня бедности, посредством кредитов правительствам своих беднейших членов, в большинстве называемых развивающимися государствами и государствам, проходящим период экономической трансформации. Кредиты Мирового банка помогают повышать экономическую продуктивность и улучшать жизненный уровень граждан этих государств. Основными же целями МВФ являются: поощрение международного сотрудничества в области валютной политики; поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции; участие в создании многосторонней системы платежей, устранение ограничений на трансферт валюты и некоторые другие функции в области валютного регулирования.

ЕБРР стремится помогать выполнять структурную перестройку национальных экономик, включая демонополизацию, децентрализацию и приватизацию, принимая во внимание специфические потребности стран на различных стадиях переходного периода. ЕБРР осуществляет поддержку частного сектора, содействует укреплению финансовых и правовых институтов, разработке инфраструктуры необходимой для развития частного сектора.

Развитие тенденции расширения функций международных финансовых организаций в современных экономических условиях продолжается. Отношения финансовых структур Казахстана с международными валютно-финансовыми организациями: МВФ, МБРР, другими экономическими организациями представляет собой сложившийся инструмент координации международных экономических стратегий. Сотрудничество происходит на основе справедливого баланса взаимных интересов.

Другим звеном финансовых отношений Казахстана с мировой экономикой являются внешние займы коммерческих банков Казахстана.

Внешний долг Казахстана в последние годы растет достаточно динамично, но доля банков в нём играет отнюдь не главную роль. Основная часть внешних обязательств страны - это инвестиции, которые оформлены в виде заемных ресурсов компаниям нефтегазового сектора.

Относительно внешнего заимствования банковского сектора можно также сказать, что слишком высокие темпы кредитования экономики способствуют появлению избыточной ликвидности, что негативно сказывается на экономике страны в целом. Поэтому предпринимаемые меры по ограничению внешнего заимствования банковского сектора имеют объективные предпосылки. Конечно же, и они должны рассматриваться в контексте того, что чрезмерное ограничение может привести к стагнации банковской системы в целом.

Список использованной литературы

1. Standard & Poor's изменяет рейтинги и прогнозы по ряду казахстанских банков // 22 июля 2005 г.

2. Балабанов И.Т. и др. Деньги и финансовые институты: Учебное пособие - СПб.; М.: Харьков, Минск, Питер. 2000 - 224 с.

3. Банковские системы стран СНГ: разные перспективы, но общие риски // 6 декабря 2004 г.

4. Бекболатулы Ж.К. Коммерческие банки Казахстана: проблемы и приоритеты // Экономика Казахстана, 2000.

5. Доронин И.Т. Новые явления и тенденции в экономике и на финансовом рынке западных стран // Деньги и кредит, 2003, №9, с. 51-56;

6. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М., 2000.

7. Елемесов Р.Е. Международные экономические отношения. - Алматы: Жеты жаргы, 1999.

8. Ильясов К.К. Финансово-кредитные проблемы развития экономики Казахстана - Алматы: Бiлiм, 2002 - 240 с.

9. Кулахметова А. Актуальные вопросы переходной экономики Казахстана в условиях глобализации. - Алматы, 2002.

10. Курманова Айтолкын. Обзор банковского сектора РК за семь месяцев 2006 года // Деловой еженедельник «Бизнес Путеводитель».

11. Марченко Г.А. Банковский сектор Казахстана: состояние и перспективы развития. // Банки Казахстана, 2003, №10, стр. 5.

12. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок - М., 2000.

13. Нурсеит Н.А. Обеспечение устойчивости и ликвидности банковской системы. // Банки Казахстана, 2003, №7, стр. 14-17.

14. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений под редакцией Круглова В.В. - Москва, Инфра-М, 1998.

15. Правовое положение Международного Валютного Фонда и Всемирного банка./ Под редакцией В.Г. Левина. - М., 1996.

16. Чекмаева Е.Н. Межбанковский кредитный рынок и его регулирование / Деньги и кредит. - 1994. - №5-6. -с. 68-71.

17. Эльгер П. Уровень рисков в банковском секторе Казахстана растет из-за быстрого роста кредитования и межрегиональной экспансии // Финансовый обозреватель Казахстана, №34 от 13 июня 2006 г.

Размещено на Allbest.ru