Формы международного кредита

Международная инвестиционная позиция страны -- это декларация всех финансовых активов и пассивов страны с нерезидентами, подлежащих уплате в национальной или иностранной валюте. Другими словами, МИП -- это полный финансовый баланс страны в отношении нерезидентов в разбивке по экономическим секторам (т.е. органы денежно-кредитного регулирования, правительство, коммерческие банки и другие сектора) и по финансовым инструментам. МИП включает невыплаченную внешнюю просроченную задолженность, долг, срок уплаты которого наступил, но который пока не уплачен. Валютным выражением финансового инструмента может быть национальная либо иностранная валюта.

С помощью макроэкономической модели можно прогнозировать воздействие различных вариантов будущих заимствований на бюджет и на платежный баланс.

Управление внешним долгом представляет собой сложный аспект государственной административной деятельности, поскольку требует взаимодействия различных звеньев правительства, отвечающих за конкретные, специализированные области. Цель управления долгом состоит в создании условий использования имеющихся возможностей внешнего финансирования, не порождая будущих проблем с платежным балансом или государственным бюджетом.

В целях урегулирования проблем процесса управления внешним долгом необходимо создать определенный механизм выработки стратегии управления долгом и контроля за ее осуществлением.

Функции управления внешним долгом могут быть закреплены за тремя специализированными отделами: статистическим, контрольным и отделом внешнего финансирования.

Статистический отдел собирает информацию о совокупной внешней задолженности. Отдел контроля оценивает способность страны обеспечить будущие платежи по обслуживанию долга. Отдел внешнего финансирования определяет оптимальный тип заимствования в конкретной ситуации.

Каждая страна определяет местонахождение этих отделов в структуре правительства. Мировая практика выработала ряд вариантов.

Так, статистический отдел чаще всего размещается в министерстве финансов или центральном банке. Выбор министерства финансов привлекателен тем, что именно здесь необходимо осуществлять детальный мониторинг займов, погашаемых из государственного бюджета или предоставленных под гарантию правительства. В функции отдела входит составление графиков Платежей по обслуживанию долга, на основании которых составляются ежемесячные перечни подлежащих уплате платежей. Этот перечень используется бюджетным управлением министерства финансов для оценки совокупных поступлений и платежей за месяц [8, С. 99].

Такой подход целесообразен в случае, если основную часть внешнего долга составляют займы центрального правительства. Если же внешний долг частного сектора и государственных предприятий имеет значительные размеры, то основную статистическую службу следует создавать в центральном банке, которому проще регистрировать заемные операции предприятий, одновременно получая информацию по задолженности центрального правительства от министерства финансов. Например, в Бразилии, Испании, на Филиппинах -- в странах с большой внешней задолженностью частного сектора, ведущее статистическое звено управления внешним долгом находится в центральном банке.

Отдел контроля в целях оценки платежеспособности страны должен осуществлять средне- и долгосрочное прогнозирование. В структуре правительства имеются три ведомства, занимающихся экономическим прогнозированием: долгосрочное планирование -- министерство экономики, бюджетное планирование -- министерство финансов, прогнозирование состояния платежного баланса -- центральный банк. Поскольку при рассмотрении вопросов внешнего заимствования аспекты управления бюджетом и платежным балансом занимают ключевое место, отдел контроля обычно создается в министерстве финансов или центральном банке.

Привлечение внешних финансовых ресурсов -- основной этап процесса управления внешним долгом. Правительство обычно возлагает ответственность за проведение переговоров о получении иностранных займов на министерство финансов, осуществляющее общее финансовое управление страны. Министерство финансов более эффективно представляет национальные финансовые интересы в противовес секторальным. Обычно проведение правительством переговоров по займам координируется сектором внешнего финансирования.

Возглавлять систему управления внешним долгом должна группа, которая получает всю необходимую информацию и определяет правительственную политику управления внешним долгом.

Местонахождением такого координационного комитета на высшем уровне является министерство финансов. Координационный комитет на высшем уровне возглавляется министром финансов или его заместителем.

Функции секретариата комитета исполняет отдел внешнего финансирования. От имени центрального банка в состав комитета входит председатель правления или его заместитель. Представительство на высшем уровне обеспечивается со стороны министерства экономики и министерства промышленности.

В процессе управления внешним долгом центральный банк представляет информацию о последних и ожидаемых изменениях в платежном балансе, министерство экономики -- о приоритетных инвестиционных потребностях государственного сектора для целей развития, основные пользователи иностранных экспортных кредитов -- анализ состояния рынков и возможностей финансирования, коммерческие банки -- информацию о состоянии рынка ссудных ресурсов.

Создание координационного комитета на высшем уровне для управления внешним долгом является общей практикой в основных странах-заемщиках. Например, в Малайзии действует комитет по финансовым ресурсам, возглавляемый премьер-министром страны. В Таиланде под председательством министра финансов работает комитет по национальной долговой политике. В Турции имеется комитет по внешним заимствованиям, которым руководит министр финансов.

Южная Корея, привлекающая значительные займы на внешних финансовых рынках, создала комитет по привлечению иностранного капитала, руководимый министерством финансов. Комитет регулирует как государственные, так и частные займы. При этом значение придается контролю над спросом на внешних рынках ссудных ресурсов путем равномерного распределения займов с целью предоставления возможности корейским заемщикам получать финансовые средства на иностранных рынках капитала по самой низкой цене.

Определенный интерес функционирования правительственного координационного комитета по управлению внешним долгом представляет опыт Индонезии. Это -- нефтеэкспортирующая страна с низким уровнем дохода на душу населения, зависящая как от официального, так и от коммерческого кредитования. На протяжении более 10 лет Индонезия имела надежный доступ к внешним источникам кредитования благодаря своей разумной макроэкономической политике и осмотрительной политике управления внешним долгом. Заимствования государства и государственных предприятий контролировались министерством финансов, а центральный банк контролировал государственные рыночные займы на цели поддержания платежного баланса. В связи с традиционно проводившейся политикой "открытого счета движения капиталов" частные заимствования не контролировались [6, С. 141].

В конце 80-х гг. страна столкнулась, во-первых, с резким увеличением совокупной внешней задолженности, во-вторых, с ухудшением условий рыночных заимствований, проявившемся в увеличении процентных ставок (т.е. надбавок сверх базовых рыночных ставок процента) и сокращении сроков погашения займов, и, в-третьих, с опасным возрастанием спроса как со стороны частного, так и государственного сектора на рыночные кредиты, что было чревато превышением посильного для страны уровня совокупного заимствования. В целях усиления контроля над внешним заимствованием из коммерческих источников индонезийское правительство сформировало в 1991 г. особую группу коммерческих займов из представителей различных министерств и ведомств. Действия группы коммерческих займов были направлены на сдерживание и упорядочение спроса на внешних рынках капиталов с целью приостановить ужесточение условий заимствований для осуществления крупных проектов. Были установлены жесткие лимиты на 5 лет в отношении иностранных коммерческих займов государственного сектора, введены требования о необходимости получения разрешения на заем и система очередности выхода на зарубежные рынки капиталов [5, С. 112].

Сравнительный анализ внешнего долга проводится с использованием следующих показателей.

1. Общая сумма внешнего долга. Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий остаются США -- почти 0,7 трлн. долларов США. В страну должника США превратились в 1985 г., когда иностранные активы государства превысили его активы за рубежом, а нетто-дебиторская позиция составила более 200 млрд. долларов США. Всего в орбиту мирового долга вовлечено более 200 стран, которые в общей сложности были должны в начале 1995 г. свыше 3 трлн. долларов США. Страны с переходной экономикой были должны 356,3 млрд. долларов США, в т.ч. страны бывшего СССР (всего 15 стран) -- 109,3 млрд. долларов США, страны Центральной и Восточной Европы (всего 12 стран) -- 120,9 млрд. долларов США и страны Азии (Китай, Вьетнам и Монголия) -- 126,1 млрд. долларов США. Общая задолженность азиатского региона составляла 503,4 млрд. долларов США. Иностранных кредиторов больше привлекали азиатские страны. Для сравнения -- внешние заимствования Южной Америки составляли 359,1 млрд. долларов США, Африканского континента -- 288,3 млрд.

2. Удельный вес отдельных стран в объеме мирового долга. Этот показатель позволяет определить место каждой страны в структуре общемировой задолженности.

3. Динамика внешнего долга. Наиболее высокие темпы прироста внешнего долга наблюдаются в последние годы у Киргизии и Казахстана, а также Украины. Среди развитых стран лидерами являются Швеция и Франция. По индексам роста внешней задолженности лидирует Испания: в 2001--2005 гг. ее показатель превысил 940% ,что в 3 раза больше российского показателя (296,1 -- шестое место). Среднемировой индекс составил на данный период времени 202,1% .

4. Величина внешнего долга на душу населения. Показатель России почти в 12 раз выше соответствующего показателя Швеции, почти в 6 раз -- Германии и более чем в 4 раза -- США. Среди стран с переходной экономикой Россия по этому показателю занимает восьмое место. По темпам прироста внешнего долга на душу населения наиболее высокие показатели наблюдались в 2003 г. у Азербайджана, Грузии, Казахстана, Киргизии, Узбекистана, Украины.

5. Отношение внешнего долга к валовому внутреннему продукту (при рекомендуемом Всемирным банком критическом уровне 50%). Это -- наиболее всеобъемлющий показатель, определяющий возможность обслуживания внешнего долга. У многих стран отношение внешнего долга к ВВП превышает 50%.

Показатели внешнего долга [4, 57]

Таблица 1

6. Отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг (при критическом уровне 250%). Наиболее неблагоприятная ситуация по этому показателю складывается у Вьетнама, Албании, Венгрии, Турции, Аргентины, Бразилии, ряда южноамериканских, африканских и южно-азиатских стран. В Российской Федерации этот показатель составил 137,5%, в Швеции -- 111,5%, в Германии -- 71,2%.

Отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг [4, 58]

Таблица 2

7. Расходы по обслуживанию внешнего долга. Под такими расходами понимаются все платежи, осуществляемые заемщиками -- основной долг, проценты, комиссии. Самый высокий показатель наблюдается у Мексики. На страны с переходной экономикой приходится 30,7 млрд. долларов США общемирового размера платежей по обслуживанию внешнего долга, из них одна треть -- на Китай и одна пятая -- на Венгрию.

8. Внешний долг и официальные международные резервы. С начала 80-х гг. постоянно снижается доля золота в национальных резервах (в среднем на 20% в год). Развитые страны обладают свыше 80 % всех международных резервов в золоте.

Внешний долг и официальные международные резервы [4, 60]

Таблица 3

Более половины общемировых резервов в иностранной валюте сосредоточено в развивающихся странах. Причем их рост в последние годы в странах, испытывающих проблемы с обслуживанием внешнего долга в пять раз меньше, чем в странах, у которых таких проблем нет. Отношение официальных международных резервов к внешнему долгу характеризует, может ли страна использовать свои резервы (и какую их часть) для погашения внешнего долга [3, С. 144].

Заключение

Значимость темы заключается в том, что преобладавшая до недавнего времени государственная форма собственности предполагала в основном централизованное бюджетное финансирование предприятий. Существовавшая ранее система, при которой бюджетные средства выделялись в рамках государственного планирования развития экономики, не учитывала необходимости четкого законодательного регулирования финансово-кредитных вопросов.

С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношении субъектов предпринимательской деятельности.

По результатам проведенного исследования, можно сделать следующие выводы:

1) При столь быстром развитии международного кредита возрастает роль его межгосударственного регулирования. Противоречие между уровнем интернационализации хозяйственной жизни и ограниченностью национальных форм регулирования привело к развитию межгосударственного регулирования международного кредита.

2) Очень важно остановить рост внешней задолженности России. Без перелома этой крайне опасной тенденции восстановление экономики может растянуться на неопределенно долгое время, а способность страны выплатить обязательства перед внешними кредиторами окажется под вопросом.

3) Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег.

4) Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а следовательно, концентрации производства.

5) Кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса.

6) Экономическая сущность кредита состоит в том, что с его помощью происходит превращение временно свободных средств в капитал.

7) Почти четверть всех внешних заемных средств в мире приходится на США. В начале 2003 г. удельный вес Российской Федерации составлял 3,4%, что в семь раз меньше показателя США, в три -- показателя Германии, в 1,5 раза -- показателей Бразилии и Мексики. Удельный вес бывших советских республик в общемировой внешней задолженности невелик: Украины -- 0,2%, Казахстана -- 0,1, остальных -- от 0,04 до 0,01%. Невысоки соответствующие параметры у стран Восточной Европы -- они колеблются от 1,5% (Польша) до 0,03% (Албания и Македония).

Литература

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.: ИВЦ Маркетинг, 2002. - 693 с.

2. Деньги. Кредит. Банки: Учеб. для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.

3. Захаров Т.И. Международные отношения. М.: Юнити, 2004.

4. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник. -М.: МО, 1996.

5. Линдерт П. X. Экономика мирохозяйственных связей.-- М.: Прогресс-Универс, 2002. - 504 с.

6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учеб. / Под ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2004.

7. Международные отношения / Под ред. В.В.Лазарева. М.: 2003

8. Международные отношения / Под ред. И.Ю. Юрова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

9. Международные отношения: Учебник / Под ред. К.А. Бекяшева М.: изд. «Проспект» 2004.

10. Международные экономические отношения / Под общ. ред. В.Е. Рыбалкина. М.: ЗАО "Бизнес-школа "Интел-синтез", 2003.

11. Международные экономические отношения / Под ред. В.Е. Рыбалкина. М.: ИНФРА-М, 2000.

12. Мировая экономика / Под ред. М.С. Захарова. М.: Международные отношения, 2003.

13. Мировая экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. М.: Юристъ, 2003.

14. Общая теория денег и кредита: Учеб. / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005.

15. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения.-- М.: Прогресс-Универс, 2004. - 556 с.

16. Саркисянц А. Россия в системе мирового долга // Вопросы экономики. 2001. № 5.

17. Спиридонов А.И. Мировая экономика. М.: ПРИОР, 2005.

18. Спиридонов И.А. Мировая экономика. - М.: Просвещение, 2002. - 934 с.

19. Экономические отношения / Под ред. В.С. Сухорукова. М.: Юнити, 2004.

20. Экономические отношения / Под ред. И.М. Клыкова. М.: ПРИОР, 2006.