Оценка стоимости бизнеса на примере заведения общественного питания

17,5

Определение рыночной стоимости кафе

Исходя из размера чистой прибыли (ЧП), можно рассчитать величины денежных потоков на прогнозный период (2009-2012гг.), по следующей формуле:

FV = PV (1+i)t ;

Где FV - объем будущих поступлений денежных средств,

PV - величина денежного потока на конец октября соответствующего года,

i - коэффициент инфляции (для наших расчетов применяем субъективную величину, основываясь на дедуктивном методе экстраполяции экономической ситуации в стране),

t - временной интервал.

Для 2009 года:

FV 2009 = 133 827 305 * (1 + 0,14) = 152 563 128 руб.

Для 2010 года:

FV 2010 = 152 563 128 * (1 + 0,12) = 170 870 703 руб.

Для 2011 года:

FV 2011 = 170 870 703 * (1 + 0,11) = 189 666 480 руб.

Для 2012 года:

FV2012 = 189 666 480 * (1 + 0,12) = 212 426 458 руб.

Расчет размера денежного потока на постпрогнозный период произведем по приведенной ниже формуле:

;

Где FV2013 - рыночная стоимость оцениваемого объекта,

CF - денежный поток на последний год прогнозного периода,

R - коэффициент капитализации,

R = i - j

i - величина ставки дисконтирования (средняя арифметическая между величиной, полученной методом WACC и методом кумулятивного построения: 16% с учетом округления до целых),

j - норма возврата капитала (5% - по данным, предоставленным специалистом в сфере оценки собственности),

FV2013 = 212 426 458 / (0,16 - 0,05) = 1 931 149 618 руб.

Воспользуемся универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту времени, т.е. продискантируем денежные потоки, полученные в приведенных выше расчетах.

;

Где PVn - денежные потоки n-го периода,

i - ставка дисконтирования,

N - число периодов.

Ср = 133 827 305 + 152 563 128 / (1 + 0,16) + 170 870 703 / (1 + 0,16)2 + 189 666 480 / (1 + 0,16)3+212 426 458 / (1 + 0,16)4 + 1 931 149 618 / (1 + 0,16)5 = 1 550 609 987 руб.

Заключение

Рыночная стоимость кафе получилась 1 550 609 987 руб.

Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности необходима в условиях рыночной экономики.

В данной работе мы рассмотрели кафе «Кризис жанра» с точки зрения стоимости бизнеса, и получили довольно внушительные доходы, высокую рентабельность и, судя по характеру развития этого бизнеса, он имеет полное право на процветание.

Мы учли такие факторы, как:

- посещаемость кафе, то есть его популярность

- среднюю рентабельность по данной сфере деятельности

- инфляцию

- соотношение собственного и заемного капитала

- налог на прибыль и т.д.

Мы рассмотрели лишь те факторы, которые присутствуют постоянно и влияют на стоимость данного бизнеса в момент его оценки.

Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связанные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск - это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Определяя величину стоимости, оценщик старается учесть всю полноту влияния основных факторов, к числу которых относятся доход, генерируемый оцениваемым объектом, риски, сопровождающие получение этого дохода, среднерыночный уровень доходности на аналогичные объекты, характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структуру активов и обязательств (или составных элементов), конъюнктура рынка, текущая ситуация в отрасли и в экономике в целом.

Все остальные вероятные факторы, способные повлиять на изменение стоимости бизнеса, не учитываются.

Список использованной литературы

1. Оценка недвижимости под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А.; Москва 2007 «Финансы и статистика»

2. Интернет-ресурсы

3. http://www.cbonds.info/quotes/index.php?form=quotesForm&page=1

4. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/betaemerg.xls

5. http://www.kriziszhanra.ru http://www.advertology.ru/article59633.htm

6. http://www.businesstest.ru/NewsAM/NewsAMShow.asp?ID=5485

7. Источники:

8. Ibbotson, Yearbook 2008

9. Deloitte & Touche

10. ЦБ РФ «Бюллетень банковской статистики» № 5 (180).

Приложение 1

A - «Кризис жанра»

В рейтинге самых дорогих улиц Москвы, составленном порталом "Лента.Ру Недвижимость" в августе, первое место занимала Тверская улица, где величина арендных ставок достигала 13500 долларов за квадратный метр в год. На втором и третьем месте находились улица Покровка (12300 долларов за квадратный метр в год) и Чистопрудный бульвар (12000 долларов за квадратный метр в год).

Приложение 2

Рецензии посетителей кафе «Кризис жанра» (интернет-ресурс)

http://www.afisha.ru/msk/

www.timeout.ru

Приложение 4

Фотографии кафе

Размещено на Allbest.ru