Об антикризисной монетарной стратегии экономического развития России

Монетизация в Российской Федерации имеет существенные территориальные особенности. При дефиците денежной массы она неравномерно распределена по регионам государства и сверх сконцентрирована в Москве и Московской области (65% от общего объема). Следовательно, если средний по стране уровень коэффициента монетизации составляет 42,7%, то в столице он явно превышает оптимальную норму (70%), а в остальных регионах существенно меньше этого среднего уровня. Соответственно, по сравнению с остальной частью страны, в Москве сформировался завышенный денежный спрос, стимулирующий рост инфляции.

Поэтому денежная эмиссия должна быть направлена не только на дополнительное финансирование приоритетных отраслей, но и на поддержку регионов России. Это, на наш взгляд, предполагает, во-первых, повышение роли в финансово-кредитной системе региональных банков, во-вторых, ориентацию столичных банков на кредитование региональных программ. В результате уменьшится инфляция, будут выравниваться уровни заработной платы и цен в различных частях страны. Это, в свою очередь, снизит внутреннюю и внешнюю миграцию в Москву и Санкт-Петербург, обеспечит более равномерное распределение трудовых ресурсов и производств по территории России, сгладит диспропорции между уровнем жизни городского и сельского населения.

Стимулируя рост доходов, не нарушая при этом пропорции между ростом производительности труда и ростом заработной платы, мы сможем обеспечить внутренний платежеспособный спрос -- главный двигатель экономического роста. Вложение за счет эмиссии дополнительных значительных отечественных средств в приоритетные отрасли, производственную и социальную инфраструктуру регионов создаст стимулы и для прямых иностранных инвестиций в реальный сектор экономики, увеличит спрос на российскую валюту.

При реализации гибкой денежно-кредитной политики, Центробанк может осуществить закупки на открытом рынке ценных бумаг, а Минфин в это время, прибегая к помощи займов, продавать населению вновь выпускаемые ценные бумаги. При этом, резервы банковской системы растут, Минфин изыскивает денежные средства путем «сеньоража», не повышая налогов. Таким образом, происходит процесс, известный в мире как монетизация дефицита.

Появление необходимого отечественного эмиссионного ресурса безусловно реанимирует развитие научно-технического прогресса в России. В длительной перспективе именно технологическое развитие становится фундаментальной предпосылкой для экономического роста. Постоянный научно-технический прогресс и эффективное использование ресурсов являются определяющими факторами экономического роста. Поэтому более важной проблемой, чем инфляция, по нашему мнению, является проблема обеспечения финансово-экономической безопасности страны, обеспечения роста производительности труда и эффективности экономики, а также инновационности экономики в целом.

Реформирование экономики нужно начинать не с инфляции, а с повышения уровня производительности труда, инноваций и эффективного использования ресурсов. Расчеты, произведенные выдающимся ученым Э. Денисоном показали определяющий вклад в экономический рост рыночной экономики повышения производительности труда -- 68% (в т.ч. инновации -- 28%). При этом эффективное использование ресурсов дает 17% экономического роста, остальной вклад в экономический рост вносят прочие факторы [16, с.15].

Рост производительности труда объективно обеспечивает снижение, а не повышение цен. Именно недостаточная эффективность экономики России и есть главная причина инфляции: индекс производительности труда составляет 101,9%, а необходимо в 5 раз выше; доля высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВВП -- 23,5% (2014 г.), а необходимо в 3 раза больше; доля инвестиций в основной капитал в ВВП -- 20,6%, а необходимо не менее 30%, индекс изменения фондовооруженности -- 107,3%, индекс изменения фондоотдачи -- 96,7%, коэффициент обновления основных фондов -- 4,7%, (2013 г.). Данные индексы также необходимо увеличить как минимум в 2 раза (индекс изменения фондоотдачи имеет отрицательные величины; степень износа основных фондов составляет 48,2%. Это означает, что через 1,8 процентных пунктов (п.п.) наступает пороговое значение уровня износа основных фондов. Обновить их необходимо как минимум на 15 п.п.); прирост высокопроизводительных рабочих мест составляет 3,9% (2014 г.), инновационная активность -- 10,1% (2013 г.), а необходимо 40%; доля внутренних затрат на исследования и разработки в ВВП -- 1,13%, а необходимо -- 3% от ВВП; энергоемкость ВВП необходимо снизить на 70% и т.д. [11]

Таким образом, монетизация, валютный курс, процентные ставки и инфляция оказывают непосредственное влияние на уровень научно-технического прогресса, объем ВВП, уровень занятости, сбалансированность федерального бюджета и платежный баланс. Все это связанные между собой звенья сложного макроэкономического механизма экономической системы страны и упрощать их взаимозависимость недопустимо.

Преимущество России заключается в том, что, если Запад свои «козыри» уже все использовал, а у КНР и «азиатских» тигров проблемы с перегревом экономики, то в России нет проблем, связанных ни с одной, ни с другой ситуацией, у нее остался и потенциал, и ресурсы. Сделав правильные выводы из мировой практики, успешно осуществив приведение монетизации экономики к нормальным параметрам, она способна занять достойное место в международном разделении труда. При хронической демонетизации экономики, никакие другие источники, без монетизации, обеспечить устойчивый экономический рост не смогут.

Особую актуальность нашим предложениям придает введение финансово-экономических санкций против России со стороны США и их партнеров: запрет на предоставление кредитов и продажу высокотехнологичных продуктов; замораживание финансовых средств на счетах западных банков; адресные санкции против ведущих коммерческих банков и предприятий и т.п. Все это ухудшило денежно-кредитную ситуацию в стране.

На приведенном графике № 6 четко показана ситуация, когда с начала II-го квартала 2015 года спрос населения и крупных компаний на кредиты резко вырос, а вот условия их банковского кредитования показывают, что удовлетворить возросший спрос они не могут. Это объясняется снижением роста кредитного портфеля российских банков и ухудшением его кредитного качества. Кроме того из графика видно, что ожидания на III-й и IV-й кварталы 2015 г. подтверждают увеличение спроса на кредиты как населения, так и бизнеса при уменьшении предложений по обеспечению их спроса.

График № 6. Индексы условий кредитования и спроса на кредиты

Тем не менее, ЦБ России считает, что «До конца года не ожидается существенного ускорения роста денежной массы, учитывая слабый рост банковского кредитования и ограниченный потенциал расширения бюджетных расходов, а также сохранение неопределенности на внешних рынках, сдерживающее возможное расширение чистых иностранных активов банковской системы.

Вследствие низких темпов роста денежных агрегатов отношение денежной массы к ВВП (монетизация) опустилось ниже долгосрочного тренда. Такая динамика денежной массы не дает оснований опасаться существенного инфляционного давления со стороны денежного предложения в среднесрочной перспективе, что, в частности, учитывалось Банком России при принятии ключевой ставки» [17]. Как видим, констатация ситуации и ухудшения тенденций делается ЦБ правильно, а выводы нет.

В целях обеспечения национальной финансово-экономической безопасности Правительством, ЦБ и Экспертным сообществом России должна быть разработана Антикризисная монетарная стратегия, определяющая следующие важнейшие характеристики денежно-эмиссионной политики:

1. Величину увеличения денежной массы для обеспечения сбалансированного и устойчивого экономического роста, защиты и устойчивости рубля, стабильности финансового рынка и цен.

2. Ориентиры роста денежной массы по финансовым агрегатам.

3. Каналы ввода денег в приоритетные отрасли реального сектора экономики и регионы России, в первую очередь в территории опережающего развития, с учетом ошибок прошлого и необходимости направления эмиссионных потоков напрямую на кредитование производственной сферы, а не снова на поддержку банков самих по себе, позволяющую покупку иностранной валюты и финансовых активов.

4. Специализированные институты, обеспечивающие инновационно-инвестиционное направление монетарной поддержки экономического роста.

5. Пути модернизации трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики.

6. Меры по обеспечению сбалансированности и координации денежно-кредитной, ценовой, фискально-бюджетной политик между собой и другими составляющими экономической политики государства.

7. Оптимальные соотношения между отраслями и регионами экономики, темпами и структурой экономического роста, потоками товарной и денежной массы, сбережением, потреблением и инвестициями, повышением реальных доходов населения и ростом производительности труда, уровнем инфляции, динамикой денежных агрегатов, обменным курсом рубля, процентными ставками и другими параметрами.

Денежно-эмиссионная политика, особенно проведение безналичной денежной эмиссии, должна базироваться на качественной нормативно-правовой базе. Поэтому необходимо разработать и утвердить на законодательном уровне порядок проведения такой денежной эмиссии. Эти процессы не должны быть вне государственного контроля.

Пока же используемый Банком России механизм денежной эмиссии основан на существующей практике, ставящей денежную эмиссию в основном в зависимость от объемов, поступающих в Россию иностранной валюты. Требуют также более четкого законодательного разграничения функции Правительства и Центробанка России по осуществлению различных направлений денежно-кредитной политики.

К процессу проведения денежной эмиссии, чтобы не спровоцировать новый виток инфляции, необходимо тщательно подготовиться, принять своевременно меры по минимизации всех рисков и угроз. Денежную эмиссию необходимо осуществлять в полном соответствии с требованиями Антикризисной стратегии, в контексте общей денежно-кредитной, фискально-бюджетной и экономической политики государства в целом. Это позволит исключить направление эмиссионного ресурса: на потребительское кредитование, которое может привести к новому витку роста цен и импортных поступлений; на проведение спекулятивных операций на фондовом и валютном рынках, которые могут организовать игру против рубля, что в свою очередь усилит девальвацию национальной валюты; не допустить вывода капитала за рубеж.

Учитывая фактор времени и ухудшающуюся экономическую ситуацию, откладывать проведение денежной эмиссии нельзя. Мы считаем, что основным каналом проведения монетизации в России мог бы быть кредитный канал. Поэтому необходимо подготовить банки для соответствующего их рефинансирования Центральным банком в целях кредитования именно инвестиционно-инновационных проектов. Важную роль здесь должен играть Внешэкономбанк, который проводит финансирование реального сектора экономики.

С учетом внешних угроз, возможных рисков и масштабов предлагаемой денежной эмиссии на период ее проведения необходимо усилить контроль: валютный -- со стороны ЦБ, правительственный -- за определением приоритетов, качеством проектов и целевым использованием эмиссионных средств и парламентский -- за эффективностью проведения денежной эмиссии в целом.

Литература

1.?«Науковедение» Вып.6(25) 2014 ноябрь-декабрь http://naukovedenie.ru/index.php?p=issue-6-14

2.?Кротов М.И., Мунтиян В.И. Атикризисная модель экономического развития России // Проблемы современной экономики.?-- 2015. -- № 2. -- С.7-14.

3.?Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. -- М.:GELEOS Publishing House; Кэпитал Трейд Компани, 2011. -- 480 с.

4.?Статистический бюллетень Банка России №6 (265) / Центральный банк Российской Федерации. -- М., 2015. -- 312 с.

5.?Симчера В.М. Как возродить экономику России. Кн. 3. Нравственная экономика. -- М.: ТЕИС, 2006. -- 824 с. -- С.56, 289.

6.?Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. Ред. В. Лукашевича. -- Л., 1991. -- 448 с. -- С. 243, 256.

7.?Мониторинг Минэкономразвития «О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам первого полугодия 2015 года». -- М., 2015 (июль). -- 215 с.

8.?Основные направления налоговой политики Российской Федерации на 2016 год и на плановый период 2017 и 2018 годов.?-- М., 2015. -- С.5, 11.

9.?Официальный сайт Банка России.

10.?Официальный сайт Министерства финансов России.

11.?Официальный сайт Министерства экономического развития России.

12.?Регионы России. Социально-экономические показатели. 2010: Стат.сб. / Росстат. -- М. -- 996 с.

13.?Экономическая безопасность России: Общий курс: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова. 2-е изд. -- М.: Дело, 2005. -- 896?с.

14.?www.Grandars.ru Статистика. Экономическая статистика. Национальное богатство.

15.?Статистика СНГ (Статистический бюллетень) 2015. -- №1(544). -- М., 2015. -- 148 с.

16.?Антонюк Л.Л., Поручник А.М., Савчук В.С. Инновации: теория, механизм разработки и коммерциализации. -- Киев: КНЕУ, 2003. -- 394 с.

17.?Информационно-аналитический сборник Центрального Банка России. Доклад о денежно-кредитной политике. -- 2015.?-- №3(11)

Размещено на Allbest.ru