Рыночная экономика

Преимущества ПИФов:

· доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;

· диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;

· жёсткий контроль за деятельностью со стороны государства;

· прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;

· отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, то есть в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится;

· профессиональное управление;

· высокая ликвидность пая (для открытых фондов);

· возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

13. Акционерные инвестиционные фонды: понятие, отличительные черты

АИФ - это ОАО, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные ФЗ "Об ИФ", фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд".

Отличительные черты АИФов:

1) Вправе осуществлять свою деятельность только на основании лицензии.

2) Виды возможной предпринимательской деятельности ограничены.

3) Размер собственных средств должен соответствовать требованиям ФСФР.

4) Акционерами АИФа не могут являться его специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор.

5) Имущество подразделяется на инвестиционные резервы, и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления АИФа.

6) Инвестиционные резервы (активы фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании.

7) Не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций.

8) Размещение акций должно осуществляться только путем открытой подписки, за исключением случаев размещения акций, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

9) Акции могут оплачиваться только ден. средствами или имуществом, предусмотренным инвестиционной декларацией АИФа. Неполная оплата акций при их размещении не допускается.

10) Устав должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с ФЗ "Об ИФ" и указанное в инвестиционной декларации.

11) Акционеры АИФ могут участвовать в общем собрании, в т.ч. заочно.

12) Совет директоров имеет исключительную компетенцию принимать решения о заключении и прекращении договоров с УК, специализированным депозитарием, регистратором, оценщиком и аудитором.

13) Акционеры АИФа вправе требовать выкупа принадлежащих им акций в случае принятия общим собранием акционеров решения об изменении инвестиционной декларации.

14. Инвестиционный пай: понятие, основные характеристики, определение стоимости

Инвестиционный пай - это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца:

• в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ,

• право требовать от УК надлежащего доверительного управления ПИФом,

• право на получение денежной компенсации при прекращении договора ДУ ПИФом.

Признаки инвестиционного пая:

• ценная бумага коллективного пользования;

• не признается эмиссионной ценной бумагой;

• не имеет номинальной стоимости;

• имеет бездокументарную форму;

• свободно обращается на РЦБ;

• каждый пай удостоверяет одинаковый объем прав по сравнению с такими же ценными бумагами;

• удостоверяет право общей долевой собственности на имущество, входящее в ПИФ;

• удостоверяет обязательственные права по отношению к УК;

• возможна замена обязанного лица (ДУ).

Пай не имеет номинальной стоимости. Сумма, на которую выдается пай при формировании фонда определена в правилах; сумма после завершения формирования, а также сумма подлежащая выплате при погашении определяется исходя из его расчетной стоимости за вычетом скидок\надбавок.

Надбавка - сумма денежных средств, уплачиваемая инвестором при приобретении инвестиционных паев дополнительно к стоимости пая в качестве вознаграждения лицу, принимающему заявку на приобретение. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая

Скидка - сумма денежных средств, удерживаемая из средств причитающихся инвестору при выкупе инвестиционных паев в качестве вознаграждения лицу, принимающему заявку на выкуп. Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетной стоимости инвестиционного пая.

Расчет стоимости пая происходит по следующей формуле:

Стоимость пая = стоимость чистых активов фонда (СЧА)\ общее количество паев фонда.

15. Принципы организации работы паевых инвестиционных фондов

Основные регулирующие документы:

— Постановление Правительства РФ "О типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом" от 27 августа 2002 г. №633.;

— Постановление Правительства РФ "О типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом" от 25 июля 2002 г. №564.;

— Постановление Правительства РФ "О типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом" от 18 сентября 2002 г. №68.

— Постановление Правительства РФ "О типовых правилах доверительного управления биржевым паевым инвестиционным фондом" от 15 июля 2013 г. №600.;

Управляющая компания:

— центральный орган управления ПИФом

— может быть только ОАО, ЗАО, ООО

— РФ, субъекты РФ и муниципальные образования не вправе являться участниками управляющей компании

— осуществляет деятельность на основании лицензии

— может совмещать свою деятельность только с деятельностью по ДУ ценными бумагами

— сделки совершаются УК от своего имени, а также при этом указывается, что она действует в качестве доверительного управляющего

— вправе заключать договоры, являющиеся ПФИ

Обязанности специализированного депозитария:

— хранить имущество фондов;

— хранить копии всех первичных документов;

— дает УК согласие на распоряжение активами АИФа (ПИФа);

— представлять в ревизионную комиссию АИФа необходимые документы;

— регистрироваться в качестве номинального держателя ценных бумаг, принадлежащих АИФу (составляющих ПИФ);

— осуществлять контроль определения стоимости чистых активов АИФ и ПИФ, расчетной стоимости ИП, количества выдаваемых ИП и размеров денежной компенсации в связи с погашением ИП;

— направлять в ФСФР необходимые отчеты;

— использовать документы в электронно-цифровой форме с электронной цифровой подписью.

Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания - специализированный регистратор (законодательство разрешает выполнять эту функцию специализированному депозитарию). В реестре записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им паев, информация об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев. В реестре также хранятся записи о приобретении, обмене, передаче или погашении владельцем паев. Как видно, эту важную функцию по ведению реестра владельцев паев осуществляет не сама управляющая компания, а другая организация - специализированный регистратор. Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Таким образом, в работе ПИФа участвует не одна, а целых четыре организации, что гарантирует надежность паевого фонда. Управляющие компании, спецдепозитарии и спецрегистраторы имеют лицензии ФСФР России, а аудиторы - лицензии Министерства финансов. Для каждой из этих организаций установлены жесткие требования.

Агентом по выдаче, погашению, обмену инвестиционного пая может быть только специализированный депозитарий, брокер или регистратор. Агент действует от имени и за счет УК на основании договора поручения или агентского договора.

Независимый оценщик необходим, если в состав имущества АИФ или ПИФ входит недвижимое имущество, права на недвижимое имущество и некоторое иное имущество.

Оценка должна производиться при приобретении указанных объектов, а далее не реже 1 раза в год.

Активы ПИФа

Денежные средства на счетах и во вкладах Оценочная стоимость иного имущества

Обязательства:

- Обязательства по размещению акций (выдаче ИП)

- обязательства по выплате денежной компенсации при погашении ИП

- резервы предстоящих расходов на выплату вознаграждения УК, СД, аудитору, оценщику, регистратору;

- иное

активы - обязательства = чистые активы

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, управляющая компания имеет отдельные банковские счета. На эти счета пайщики перечисляют средства за приобретаемые паи. Схема взаимодействия сторон, участвующих в работе фонда, следующая:

1. Инвестор подает заявку на приобретение инвестиционных паев в управляющую компанию или через агента фонда по приобретению и погашению паев и переводит деньги на счет фонда.

2. Управляющая компания направляет документы специализированному регистратору, где ведется реестр владельцев паев, для зачисления паев инвестору.

3. Регистратор направляет инвестору уведомление о приобретении паев.

4. Управляющая компания отдает распоряжение брокеру на приобретение ценных бумаг и осуществляет перевод денег. Брокеры приобретают ценные бумаги на бирже.

5. Приобретенные ценные бумаги переводятся на счет фонда в депозитарии, где происходит учет и хранение ценных бумаг. 6. Депозитарий зачисляет ценные бумаги на счет фонда.

Размещено на Allbest.ru