Платежный баланс в России

Фондовые рынки. Фондовые рынки оказывают серьезное влияние на движение валютных курсов, поскольку именно здесь происходит перемещение больших объемов валюты. Особенно сильно их влияние на валютах стран с развитыми рынками капитала, для которых характерны большой приток и отток средств и где основными игроками являются иностранные инвесторы. Поток иностранных инвестиций на фондовый рынок зависит от его общего состояния и темпов роста, которые отражают благополучие компаний и отдельных секторов. Курсы валют начинают меняться, когда иностранные инвесторы вкладывают свой капитал в определенный фондовый рынок. Они обменивают свои деньги на местную валюту, повышая таким образом спрос, и ее курс растет. Когда на фондовом рынке происходит спад, иностранные инвесторы начинают его покидать и продают местную валюту, курс которой снижается.

Рынки ценных бумаг с фиксированным доходом (рынки облигации). Рынки ценных бумаг с фиксированным доходом влияют на валюты так же, как фондовые рынки. Это влияние обусловлено перемещением капитала. Спрос на облигации зависит от характеристик компании-эмитента и ее кредитного рейтинга, а также от общего состояния экономики и процентных ставок в стране. Приток и отток иностранного капитала с рассматриваемых рынков ведет к колебанию спроса и предложения соответствующих валют и, следовательно, к движению валютных курсов.

Торговые потоки и потоки капитала: основные выводы. Оценка платежного баланса страны является, возможно, одним из важнейших инструментов фундаментального анализа. Любая международная транзакция приводит к увеличению либо торгового баланса (текущего счета), либо баланса движения капитала (счета капитала). Если торговый баланс отрицательный, значит, страна покупает товаров больше, чем продает (импорт превышает экспорт). Если баланс положительный, то страна продает больше, чем покупает (экспорт превышает импорт). Баланс движения капитала положительный, когда приток иностранных прямых и портфельных инвестиций в страну превышает их отток, и отрицательный, если внутренние инвесторы осуществили больше прямых и портфельных инвестиций, чем внешние.

Вместе торговый баланс и баланс капитала составляют платежный баланс страны. Теоретически они должны быть уравновешены и в сумме равняться нулю. Это необходимо для того, чтобы поддерживать стабильность национальной экономики и валютных курсов.

У страны может быть как положительный, так и отрицательный остаток текущего счета и счета капитала. Чтобы свести к минимуму влияние каждой части платежного баланса на валютные курсы, государство должно поддерживать равновесие между ними. Например, США имеют значительный торговый дефицит, поскольку импорт больше экспорта. Если торговый баланс отрицательный, значит, страна покупает товаров больше, чем продает, и ей необходимо финансировать этот дефицит. Отрицательный торговый поток может быть компенсирован положительным притоком капитала в страну, если иностранные инвесторы осуществляют прямые или портфельные инвестиции. Отсюда следует, что США должны пытаться максимально сократить торговый дефицит и увеличить приток капитала с целью уравновесить свой платежный баланс.

Изменения в платежном балансе очень важны: они ведут к серьезным экономическим последствиям и движению курсов валют. Чистая разность между торговыми потоками и потоками капитала определяет направление изменения курса национальной валюты. Если платежный баланс отрицательный, это ведет к девальвации валюты, а если баланс положительный, то обменный курс растет.

Очевидно, что изменение платежного баланса напрямую влияет на курсы валют. Следовательно, каждый инвестор может отслеживать соответствующие экономические показатели и прогнозировать возможные последствия. Самое пристальное внимание следует уделять данным о торговых потоках и потоках капитала. Так, если аналитик заметит увеличение торгового дефицита и сокращение притока капитала в США, это будет означать, что в платежном балансе страны образуется дефицит, и инвестор может предполагать девальвацию доллара в будущем.

Недостаток модели платежного баланса. В центре данной модели находится объем проданных/купленных товаров и услуг, но она не принимает во внимание поток иностранного капитала. Однако в конце 1990-х гг. приток капитала из-за рубежа часто компенсировал последствия торгового дефицита и уравновешивал текущий счет стран-должников, например США.

4.8 КРИЗИС ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА

Кризис платежного баланса (длительно существующий накопленный дефицит платежного баланса) нередко возникает в результате того, что страна длительное время откладывала урегулирование дефицита по текущим операциям и истощила свои официальные валютные резервы. Возможности кредитования за рубежом исчерпаны, так как нарушен график обслуживания внешнего долга и страна не в состоянии его погасить. Макроэкономическая корректировка является единственным способом преодоления кризиса платежного баланса и кризиса внешней задолженности. лечение варикоза

Фактором усугубления кризиса платежного баланса является недоверие экономических агентов к политике правительства и Центрального Банка. Ожидания обесценивания национальной валюты стимулируют спекулятивный спрос на иностранную валюту. Эта ситуация характерна для многих переходных экономик, в том числе и для России. цены на туры в Израиль 2012 Любая информация об ухудшении состояния государственного бюджета, о снижении цен на нефть или на другие экспортные ресурсы снижает доверие к политике правительства и повышает спрос на иностранную валюту (в обмен на национальную). Это значительно затрудняет действия Центрального Банка по защите национальной валюты от обесценивания, так как его официальных валютных резервов может оказаться недостаточно для одновременного финансирования дефицита платежного баланса и удовлетворения растущего спекулятивного спроса на иностранную валюту. Поэтому правительство нередко прибегают к ограничениям таких спекулятивных операций. купить квартиру киев В этом случае возникает "черный рынок" валюты, а проблема недоверия к политике государства не снимается.

Корректировка обменного курса валюты является, по существу, единственным способом выхода из этой ситуации. Однако установление более реалистичного валютного курса на практике достаточно трудно осуществить, так как это зависит от ожиданий экономических агентов и их оценок политики правительства. Поскольку обратное воздействие макроэкономической политики на экономические ожидания является трудно прогнозируемым, постольку критерий "реалистичности" валютного курса оказывается весьма расплывчатым.

В краткосрочной перспективе сальдо текущего счета, финансового счета и платежного баланса в целом может измениться под влиянием факторов, определяющих объемы сбережений и инвестиций, таких как бюджетно-налоговая политика и изменение мировой ставки процента.

Величина национальных сбережений определяется мерами бюджетно-налоговой политики. Стимулирующая фискальная политика в стране сопровождается снижением объема национальных сбережений. Это приводит к положительному сальдо финансового счета и дефициту счета текущих операций. Сдерживающая фискальная политика в стране увеличивает объем национальных сбережений, что сопровождается дефицитом финансового счета и активным сальдо счета текущих операций.

Повышение мировых процентных ставок приводит к дефициту финансового счета и положительному сальдо счета текущих операций в небольшой открытой экономике. Снижение мировых ставок процента приводит к противоположным результатам

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). Он имеет свои методы составления.

Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «кредит» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо».

Платежный баланс фактически состоит из грех разделов -- счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, пропусков и ошибок. Счет текущих операций (текущий платежный баланс) охватывает движение товаров, услуг, знаний, а также доходы от движения капитала и рабочей силы и так называемые текущие трансферты, которые рассматриваются как перераспределение доходов. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами охватывает движение финансового капитала, и его сальдо должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по текущим операциям.

Счет текущих операций в российском платежном балансе обычно сводится с положительным сальдо, весьма большим даже по мировым меркам. Оно обеспечивается как высокими мировыми ценами па важнейшие товары российского экспорта, так и сильным отставанием размеров российского импорта от импорта советских времен. Кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет золотовалютных резервов и привлечения иностранного ссудного капитала.

Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям. Однако систематически большое положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует о нежелательных моментах в экономике. Поэтому идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти и противоречие с целями внутренней экономической политики. Об этом свидетельствует модель внутреннего -- внешнего равновесия.

Если платежный баланс страны является отчетом о движении ее внешних активов и обязательств, то международная инвестиционная позиция страны является статистическим отчетом о величине иностранных активов и обязательств, накопленных резидентами страны. У России чистая международная инвестиционная позиция положительна. Это обеспечивается за счет больших золотовалютных резервов и крупных активов за рубежом как в виде частных инвестиций, так и внешнего долга других стран России.

Проблема внешнего долга по-прежнему остра в России, хотя ее содержание за последние годы изменилось: если в прошлом десятилетии это была скорее проблема государственного внешнего долга, то теперь это скорее проблема частного внешнего долга

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Вечканов Г.С. Макроэкономика: учебник для вузов / Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова 3-е изд., доп. - СПб.: Питер, 2009. - 560 с.

2. Гукасьян Г.М. Экономическая теория. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - 480 с.: ил. - (Серия «Учебное пособие»)

3. Карпов Э.А., Гриднева Г.И., Поддымова А.В. Макроэкономика: учебное пособие / под ред. проф. Э.А. Карпова. - Старый Оскол: ТНТ, 2008. - 536 с.

4. Карпов Э.А., Заякина И.А., Пятницкая Е.Н., Бобнева И.А., Поддымова А.В. Микроэкономика: Учебное пособие / Под ред. проф. Карпова Э.А. - 2-е изд., перераб. и доп. - Старый Оскол: ООО «ТНТ», 2005. - 368 с.

5. Курс экономической теории: учебник - 7-е изд., допол. и перераб. / под ред. проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А. - Киров: «АСА», 2010 г. - 880 с.

6. Микроэкономика: учебное пособие /В.С. Артамонов, А.И. Попов, С.А. Иванов и др.; под ред. В.С. Артамонова, С.А. Иванова. - СПб.: Питер, 2009. - 320 с.

7. Михайлушкин А.И. Экономика: учебник для техн. вузов / А.И. Михайлушкин, П.Д. Шимко. - 3-е изд., испр. - М.:Высшая школа, 2006-488с.

8. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Международная экономика: теория и практика: Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2008. - 464 с.: ил. - (Серия «Учебник для вузов»).

9. Новый курс экономической теории: учебник. В 2 кн. / колл. авт.; авт. проекта Г.П. Журавлева; ТРО ВЭО России. - М., Тамбов: Издат. Дом ТГУ им. Г.Р. Державина, 2009.

10. Носова С.С. Экономическая теория: учебник / С.С. Носова. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008. - 800 с.

11. Нуреев, Р.М. Курс микроэкономики: учебник - 2-е изд, измен. - М.: Норма, 2007. - 561 с.

12. Экономика: учебник / под ред. д-ра экон. наук, проф. А.С. Булатова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2008. - 831 с.: ил. - (Homo faber)

13. Экономическая теория: в 2 ч. Ч. I. Микроэкономика: курс лекций: учебное пособие / Е.Н. Чижова, Л.Г. Галкин, Г.Г. Балабанова и др.; под ред. Е.Н. Чижовой. - Белгород: Изд-во БГТУ, 2009. - 372 с.

14. Экономическая теория: в 2 ч. Ч. II. Макроэкономика: курс лекций: учебное пособие / под ред. Е.Н. Чижовой.- Белгород: Изд-во БГТУ, 2010 - 428

15. Экономическая теория. Микроэкономика. Мезоэкономика: учебник / под общ. ред. Г.П. Журавлевой. - 3-е изд, исп. и доп. - М.: Дашков и К^о, 2007. - 933 с.

16. Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича, 3-е изд. - СПб.: Изд. СПбГУЭФ, 2009. - 560 с.

17. Экономическая теория: Учебник. - Изд. Испр. и доп. / Под общ. Ред. акад. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 672 с. - (Высшее образование).

Размещено на Allbest.ru