Выбор стратегии лизинговой компании

Методика сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита, опубликованная в той же книге В.Д. Газмана "Лизинг; теория, практика, комментарии".

Методика сравнения лизинга и кредита, опубликованная в брошюре "Эффективность лизинговых операций", В.А. Шатравин. 1998 год.

Одним из первых в России (в 1991 году) расчет платежей по лизингу представил Киселев И.Б. [18]. На примере расчета платежей по возвратному лизингу, с участием банка в роли лизингодателя, проводится сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой. В этом сравнении предполагается калькуляция затрат по обоим видам финансирования. Автор считает, что результаты расчетов зависят от следующих условий:

1) срок аренды;

2) общая норма амортизационных отчислений;

3) банковский процент по долгосрочным ссудам;

4) график погашения ссуды;

5) налог по установленной ставке (налогообложению по установленной ставке подлежат уплачиваемые проценты по долгосрочной ссуде и суммы в погашение долгосрочного кредита);

6) процентная ставка по лизингу (соответствует процентной ставке по долгосрочному кредиту);

7) комиссия за дополнительные расходы лизингодателя по организации лизинга (представляются в виде процентной надбавки определяемой стоимостью лизингового имущества);

8) график осуществления платежей по лизингу;

9) стоимость опции покупки в конце срока лизинга (соответствует остаточной стоимости оборудования по балансу);

10) ставки налогообложения и процентов по долгосрочной ссуде остаются неизменными на протяжении всего срока действия лизингового договора.

Достоинством предлагаемой методики можно считать сравнение результатов калькуляции затрат по кредитному и лизинговому финансированию, скорректированных на величину налогообложения. По мнению Киселева И.Б., такой расчет представляет особую сложность. Предложенное сравнение результатов калькуляции затрат, скорректированных на величину налогообложения, по сути, есть первая в российской экономике попытка оценить эффективность лизинга относительно кредита. За последующие 10 лет переведено несколько зарубежных и разработаны отечественные методики сравнения стоимости лизинга и кредита, однако общепризнанной среди них нет. В 1996 г. на страницах журнала "Лизинг ревю" опубликованы методы расчета арендных ставок по лизингу [19].

Они предполагают, что при расчете выплат по финансовому лизингу стороны учитывают покупную стоимость объекта, первичный контрактный срок аренды, остаточную стоимость и процентную ставку. Процентная ставка по лизингу в большинстве случаев вычисляется как разновидность финансовой ренты. Гарантированность лизингодателя от различного рода рисков является центральной проблемой, однако, методы расчетов арендных ставок по лизингу зависят не только от рискового фактора, но и от специфики рынка арендуемого товара. Арендные ставки базируются на амортизации переданного в лизинг имущества и прибыли лизингодателя. Прибыль лизингодателя рассматривается как прибыль, получаемая лизингодателем с арендаторов. Расчет арендных ставок предлагается проводить по формуле:

А = В/к + Р, (18)

где А - размер ежемесячной арендной ставки;

В - общие ежемесячные расходы лизингодателя;

к - коэффициент использования оборудования (отношение времени использования техники к календарному времени);

Р - сумма балансовой прибыли;

Общие ежемесячные расходы арендодателя рассчитываются исходя из годовой суммы амортизации, расходов по страхованию, расходов по техническому обслуживанию, процентов по кредитам на покупку сдаваемого в аренду оборудования, общеадминистративных расходов фирмы - арендодателя и его накладных расходов.

Также как и методики определения величины лизинговых платежей, предлагаемые методы строятся на калькуляции затрат лизингодателя по организации и проведению лизинга, а так же предлагают расчет маржи лизингодателя.

Представленный метод, к сожалению, неприемлем для оценки эффективности лизинга, поскольку не учитывает интересы арендатора. С другой стороны, есть методы, предполагающие определение приемлемой ставки лизинга с точки зрения арендатора. Эти методы, как и представленный метод определения ставки лизинга лизинговой компанией, - лишь части полной модели оценки лизинга. Подход в анализе лизинга, дающий исчерпывающий результат может быть найден в полных моделях сравнения лизинга с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений. Методика В. Масленникова оценивает экономическую эффективность лизинга с учетом интересов его участников [20]. Методика предполагает расчет ставки финансирования лизинга для ее сравнения со ставкой закупки активов в кредит.

Расчет производится по следующей формуле:

(19)

С - ставка финансирования лизинга;

А - ежегодная амортизация оборудования;

ЛП - лизинговые платежи;

Сп - первоначальная стоимость сдаваемого в лизинг имущества;

Со - остаточная стоимость на момент истечения срока лизинга.

Расчет средней нормы прибыли от лизинга производится по формуле:

(20)

Нпл - норма прибыли при лизинге;

Д - ежегодный валовой доход;

П - сумма процентов выплачиваемых лизингодателю.

По сути, методика предполагает сравнение номинальных ставок лизинга и кредита с точки зрения арендатора.

В.Д. Газман [21] приводит собственную методику сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита. Эта методика представлена на конкретном примере и по этому не содержит общих рекомендаций. Считается, что результаты сравнения двух и более вариантов финансирования в большей степени зависят от четырех основных характеристик.

1) от расчетов по налогам;

2) от юридических вопросов права собственности;

3) от сравнительных объемов и структуры первоначальных и последующих затрат;

4) от сроков платежей.

Отдельно калькулируется стоимость каждого альтернативного лизингу варианта финансирования. Далее, отдельно для любого из возможных вариантов кредитования проекта, производятся вариантные расчеты стоимости лизинга. При этом соблюдаются сроки и периодичность лизинговых платежей, соответственно выбранному варианту кредитования. В проводимые расчеты вводятся корректировки на ожидаемую величину ликвидационной стоимости имущества, а также на возможные авансовые платежей по лизингу, таможенные сборы и уплату НДС. На последнем этапе рассчитывается процентное соотношение стоимостей кредитного и лизингового финансирования.

Наибольшим достоинством приведенного метода можно считать возможность решения задачи минимизации затрат по проекту не только относительно каждого конкретного варианта его кредитования и лизинга, но и между самими вариантами лизингового финансирования. Однако сопоставимость результатов калькуляций затрат, различных вариантов финансирования проекта, не рассматривается. Методика В.А. Шатравина [22]. сравнения лизинга и кредита, Эффективность лизинговых операций",. 1998 год. Считается, что: банк в обоих случаях предоставляет инвестиционный кредит и денежные потоки банка одинаковы; продавец оборудования, также как и банк, льгот по налогообложению не имеет и его денежные потоки также, не изменяются в зависимости от способа финансирования проекта. Рассматривается сравнение лизинга и кредита для конечного заемщика (арендатора) и лизинговой компании. Сравнение производится посредством сопоставления денежных потоков (размера выплат) с учетом платежей по налогам.

Автор сравнивает денежные потоки лизинговой компании и арендатора изменившиеся вследствие формирования лизинговых платежей. Так как же рассчитать лизинговые платежи применительно к конкретной операции лизинга? Представляется, что построение лизинговой операции всякий раз требует творческого подхода финансовых менеджеров, а какой-либо всеобъемлющей методики не существует. Вместе с тем, имеются наиболее общие установки для определения арендных ставок в лизинге, расчета величины лизинговых платежей и составления графика их выплат. Известный на Западе подход в анализе лизинга, должен и, главное, может быть реализован в российской практике. В соответствии с общеизвестными и признанными на Западе исследованиями, ценообразование в лизинге осуществляется рыночным способом и, поэтому, арендные ставки в лизинге, величина лизинговых платежей и график их выплат функционально взаимосвязаны с вполне определенными переменными, определяющими эффективность лизинга для его участников.



Глава 3. Исследование деятельности ОАО ВТБ Лизинг

3.1 Общие показатели деятельности ОАО ВТБ Лизинг

Сумма обязательств лизингополучателей ВТБ Лизинг к концу 2011 года составила 278,0 млрд рублей, объем нового бизнеса в отчетном периоде увеличился более чем в 2 раза -с 93,3 млрд рублей в 2010 году до 190,2 млрд рублей в 2011 году.

Всего по состоянию на 31 декабря 2011 года действует 801 договор лизинга, 429 из них заключены в 2011 году.

В 2011 году основной объем лизинговых сделок, как и в предыдущие годы, приходился на наиболее крупные и промышленно развитые регионы Центрального и Северо-Западного федеральных округов. Существенно увеличилась доля сделок в Уральском и Дальневосточном федеральных округах: если в 2010 году на них приходилось порядка 1,6 и 0,9% от текущего портфеля, то на конец 2011 года - 19,7 и 2,9% соответственно.

Что касается обособленных подразделений и дочерних компаний, то распределение сделок в них не претерпело существенных изменений. Доля сделок, приходящаяся на Россию, увеличилась ненамного и составила около 85% (в 2010 году - 84%). На дочерние компании в консолидированном лизинговом портфеле ВТБ Лизинг приходится около 15% сделок.

Распределение консолидированного лизингового портфеля ВТБ Лизинг по странам, %

Страна	2011	2010
Россия	85,0	83,9
Украина	10,0	13,3
Беларусь	3,6	1,8
Прочие	1,4	1,0



В портфеле Компании на протяжении последних лет максимальный объем составляют сделки в сегменте железнодорожного транспорта: по итогам 2011 года их доля выросла до 62,5%. В текущем году в составе портфеля появились новые сегменты: недвижимость, оборудование для добычи прочих полезных ископаемых. Увеличилась и доля сделок в сфере автотранспорта и дорожно-строительной техники - с 1,8% в 2010 году до 3,1% в 2011 году.

Изменилось распределение сделок в текущем лизинговом портфеле по срокам лизинга. На протяжении нескольких лет растет доля сделок со сроком лизинга от 7 до 10 лет, к концу 2011 года она достигла 48,8%.

По итогам 2011 года валютная структура лизингового портфеля изменилась незначительно. Доля сделок в рублях РФ увеличилась с 62 до 67%, доля сделок в долларах США и евро снизилась с 37 до 32% и с 1,4 до 0,9% соответственно. Данные изменения связаны с заключением новых договоров лизинга преимущественно в рублевом эквиваленте.

Валютная структура лизингового портфеля, %

Валюта	2011	2010
EUR	0,9	1,4
USD	32,3	36,7
RUR	66,8	61,9

В 2011 году группа ВТБ приобрела контрольный пакет акций ОАО «ТрансКредитБанк», что привело к интеграции деятельности лизинговых компаний ВТБ Лизинг и группы лизинговых компаний ГЛК «ТрансКредитЛизинг» в рамках группы ВТБ. Согласно утвержденному плану полная интеграция ТКБ в группу вТб завершится к концу 2013 года, на данный момент компании прорабатывают способы взаимодействия и применения единых подходов при финансировании клиентов. Было принято решение о совместном предоставлении рейтинговым агентствам результатов деятельности ВТБ Лизинг и ГЛК «ТрансКредитЛизинг».

По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», тройка лидеров по объему новых сделок в 2011 году не изменилась - на ОАО «Сбербанк Лизинг», ОАО «ВЭБ-Лизинг» и ВТБ Лизинг пришлось 43% новых сделок (в 2010 году - 41,1%). В целом присутствие на рынке крупных лизинговых компаний усилилось: по итогам 2011 года на 10 крупнейших компаний пришлось 66,5% новых сделок (в 2010 году - 62,4%).

Сумма сделок лизинговых компаний с государственным участием (в том числе дочерних структур госбанков) по-прежнему превышает половину объема нового бизнеса - 52%.

Структура рынка лизинга по типам участников, % (по объему сделок)

	2010	2011
Иностранные частные собственники	4,5	4,8
Иностранные производители	2,0	1,0
Иностранные фонды прямых инвестиций	4,4	4,4
Иностранные банки	2,4	2,3
Отечественные прочие производители	23,4	25,3
Отечественные производители	1,6	1,3
Отечественные частные банки	14,1	8,9
Государственные компании	47,7	52,0

В последние годы ВТБ Лизинг устойчиво занимает лидирующую позицию по объему лизингового портфеля, являясь крупнейшей лизинговой компанией в Российской Федерации.

В показателях ВТБ Лизинг на конец года учтена консолидация портфелей группы лизинговых компаний «ТрансКредитЛизинг», которые логично объединяются в рамках лизингового бизнеса группы ВТБ. По итогам 2011 года ВТБ Лизинг продолжает удерживать первое место по объему консолидированного текущего лизингового портфеля, (на конец года он составляет 326,8 млрд. рублей) и по объему полученных лизинговых платежей (114,7млрд. рублей).

Объединение компаний во многом способствовало повышение темпов наращивания объемов новых сделок среди трех крупнейших российских лизинговых компаний (2,3 раза против 2,1 раза у ОАО «ВЭБ-Лизинг» и 1,3 раза у ОАО «Сбербанк Лизинг»).

По объему нового бизнеса по итогам 2011 года ВТБ Лизинг занял второе место, поднявшись на одну ступень по сравнению с итогами 2010 года.

В 2011 году Компания продолжала развивать направления лизинга, по которым являлась лидером в 2010 году. Во второй половине 2011 года она вернула себе лидирующие позиции в сегменте железнодорожной техники (168,3 млрд рублей новых сделок (финансового и операционного лизинга) по итогам года). Кроме того, ключевыми для Компании продолжали оставаться сегменты авиационного транспорта, транспортной отрасли, оборудования для добычи и переработки полезных ископаемых, энергетического и машиностроительного оборудования.

Таким образом, ВТБ Лизинг продолжило развиваться в качестве универсальной лизинговой компании, сконцентрированной в основном на работе с крупными клиентами и активно реализующей лизинговые проекты на большей части территории России, а также в Украине и Республике Беларусь.

Для осуществления наиболее сложных сделок реализуются такие возможности Компании, как наличие международной инфраструктуры в Западной Европе и странах СНГ, возможность привлечения долгосрочного финансирования в России и за рубежом, опыт ведения сложно структурированных операций с использованием возможностей группы ВТБ.

3.2 Стратегия развития ОАО ВТБ Лизинг

Группа ВТБ утвердила стратегию развития на 2010-2013 годы, стратегию эффективного роста, предполагающую существенное увеличение доходов на фоне качественного улучшения их структуры и повышения эффективности бизнеса. Основной задачей развития дочерних финансовых компаний является построение эффективных диверсифицированных и рентабельных бизнесов, в том числе диверсификация отраслевых и клиентских сегментов, развитие каналов продаж и региональной сети. Группа ориентирована также на международное развитие, одна из основных задач которого - эффективное развитие бизнеса на рынках. Ключевым регионом для Группы и Компании является СНГ, где наши цели - укрепление позиций на рынке, повышение эффективности сети и бизнес-процессов.

Конкурентные преимущества ВТБ Лизинг:

* надежность и стабильность, гарантированные акционером Компании; реализация проектов любого масштаба на всей территории Российской Федерации с подключением филиальной сети банков группы ВТБ; возможность реализации лизинговых сделок с зарубежными контрагентами (международный лизинг);

реализация долгосрочных проектов на выгодных условиях;

открытость и прозрачность бизнеса по оказанию лизинговых услуг;

максимальная приближенность к потребностям клиентов;

высокая деловая репутация и профессиональный кадровый состав Компании.

Важнейшей целью развития лизингового бизнеса группы ВТБ является расширение бизнеса и его диверсификация с точки зрения клиентской, отраслевой и региональной структуры.

На 2010-2013 годы определены следующие приоритетные направления развития:

§ дальнейшее развитие в сегменте крупного бизнеса: сохранение лидирующих позиций в сегменте авиатехники и железнодорожного транспорта, развитие лизинга энергетического, промышленного оборудования, недвижимости и морских судов; достижение лидирующих позиций в сегменте среднего бизнеса, в том числе в сегменте автотранспорта, недвижимости;

§ диверсификация каналов продаж: партнерство с производителями, поставщиками и дилерами, активизация продаж в банках Группы, интенсивное региональное развитие;

§ диверсификация портфеля по видам имущества. По результатам 2013 года Группа планирует увеличить объемы нового бизнеса в 3-5 раз при достижении доходности на капитал не менее 15%.

Компания осуществляет свою деятельность в строгом соответствии со Стратегией развития, утвержденной Советом директоров, и планирует предпринимать все необходимые меры для реализации поставленных задач.

Политика в области управления рисками направлена на минимизацию возможных потерь Компании вследствие реализации присущих лизинговой деятельности рисков (кредитный риск, рыночный риск, риск снижения/потери стоимости предмета лизинга, риск ликвидности, операционный риск) при одновременном повышении устойчивости и эффективности деятельности.

Созданная в Компании комплексная система управления рисками основана на интегрированном подходе к идентификации, оценке, анализу, мониторингу и контролю объема и структуры принимаемых Компанией рисков с учетом применения доступных инструментов снижения рисков.

Система управления рисками охватывает все стадии активных операций: регламентацию операций (создание и совершенствование нормативной базы Компании); принятие управленческих решений, контроль уровня риска и соблюдение лизинговых технологий; анализ лизингового портфеля и формирование направлений его оптимизации, мониторинг финансового состояния контрагентов и лизингового имущества.

Для Компании 2011 год, как и для рынка лизинга в целом, характеризовался активным ростом при относительной стабильности основных макроэкономических показателей. Однако смягчения каких-либо критериев для принятия рисков не происходило. Компания при принятии решений о финансировании сделок не переносила приоритет на необходимость обеспечения исключительно конкурентного преимущества, а придерживалась действующих методик оценки и контроля рисков и принципов разумного консерватизма. Данная политика обеспечила при повышенных темпах роста лизингового портфеля его высокое кредитное качество.

Для Компании наиболее значимый вид риска - кредитный, а именно риск того, что контрагент не сможет исполнить свои обязательства по уплате лизинговых платежей своевременно и в полном объеме. Управлению кредитным риском уделяется особое внимание.

Оценка кредитного риска, принимаемого на клиента, в целях установления кредитных лимитов производится на основе многофакторного анализа и представляет собой тщательное и всестороннее исследование фундаментальных характеристик бизнеса клиента, кредитный анализ финансово-хозяйственной деятельности и оценку предлагаемого к реализации лизингового проекта.

Для определения вероятности выполнения контрагентом своих обязательств перед Компанией и оценки уровня кредитного риска, а также определения платы за принимаемый риск Компания производит ранжирование контрагентов, используя соответствующие методики. В 2011 году проводимая работа по усовершенствованию применяемых методик позволила улучшить качество оценки клиентов, в том числе использование расширенного набора факторов для анализа, применение методов экспертной оценки при наличии качественных (неформализованных) факторов.

Оценка кредитного риска прямо влияет на решение о возможности участия в лизинговом проекте и принятии рисков на контрагента, на последующее структурирование лизинговой сделки и впоследствии используемые процедуры мониторинга. Вопросы, связанные с одобрением кредитных рисков, рассматривают коллегиальные органы, в том числе Комитет по управлению финансами и рисками (КУФР) Компании в соответствии с полномочиями.

Кроме комплексной системы оценки рисков на этапе одобрения лизинговой сделки к основным процедурам управления кредитным риском относятся:

выработка и установление системы лимитов кредитного риска на контрагентов; выработка и установление системы лимитов кредитного риска на конкретные лизинговые операции, в том числе контроль отраслевых и страновых лимитов в портфеле;

мониторинг риска на крупнейших лизингополучателей и концентрация рисков;

мониторинг финансового состояния контрагентов;

отраслевой анализ в целях определения основных тенденций развития и факторов риска;

- расчеты ожидаемых и скрытых потерь лизингового портфеля, формирование резервов по финансовым активам согласно МСФО;

анализ и мониторинг всех факторов риска лизинговой сделки в процессе ее реализации с участием различных подразделений Компании в рамках своей ответственности.

Компания расширяет набор инструментов по минимизации кредитных рисков в структуре сделки. В качестве таких мер используются:

дополнительное обеспечение, в том числе в виде поручительств связанных юридических и физических лиц;

механизм финансовых и поведенческих ковенант, позволяющих контролировать уровень значимых показателей в деятельности лизингополучателя и тем самым повышать степень влияния на него со стороны лизинговой компании.

Целостная и последовательная система управления кредитными рисками Компании является залогом ее стабильного и устойчивого развития.

Под имущественными рисками Компания понимает риск, связанный с неопределенностью стоимости актива (лизингового имущества), влекущий за собой потерю стоимости имущества в процессе лизинговой сделки, а также риск приобретения имущества по завышенной цене, приводящий к невозможности безубыточного выхода из лизинговой сделки путем реализации лизингового имущества на вторичном рынке.

Важнейший метод минимизации имущественных рисков - контроль стоимости приобретаемого по сделке лизингового имущества и регулирование размеров авансовых платежей при одобрении сделки.

Наиболее приоритетны для Компании проекты, где прогнозная стоимость лизингового имущества превышает риски лизингодателя на всех этапах лизинговой сделки. Для проектов, где риск остаточной стоимости достаточно высок, Компания предусматривает дополнительные меры защиты от рисков.

В Компании действует подразделение по мониторингу лизингового имущества (Управление эксплуатации и мониторинга предметов лизинга), которое обеспечивает меры по постоянной идентификации и местонахождению имущества, а также осуществляет регулярные и плановые проверки исполнения лизингополучателями обязательств по поддержанию лизингового имущества в надлежащем состоянии, проведению необходимых текущих, плановых и капитальных ремонтов имущества.

Обязательным условием договора лизинга является также страхование лизингового имущества. В соответствии с заключенными договорами страхования предметом страхования может быть широкий спектр имущественных рисков (в том числе гибели или повреждения лизингового имущества). Страхование осуществляется в надежных страховых компаниях.

Риски ликвидности

Политика по управлению и оценке ликвидности Компании направлена на получение максимальных доходов при сохранении ликвидных активов на уровне, необходимом для обеспечения потребности клиентов и Компании в источниках финансирования.

Управление риском ликвидности включает в себя определение текущей платежной позиции Компании на ежедневной основе, осуществление ежедневных платежей контрагентам, прогнозирование денежных потоков на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Операционные риски

В рамках системы управления операционными рисками разрабатываются и применяются процедуры и методы снижения риска, а также планы действий на случай непредвиденных обстоятельств в целях минимизации потерь при серьезных нарушениях ведения бизнеса, которые включают в себя:

- ограничение и/или неприятие риска;

- формирование и актуализацию нормативной базы;

- предварительный, текущий и последующий внутренний и внешний контроль;

- информирование руководства и составление управленческой отчетности; развитие технологий.

Базируясь на модели ежедневного сотрудничества подразделений в целях предотвращения операционного риска, Компания обеспечивает постоянный мониторинг и высокую степень осведомленности об операционном риске. В рамках системы можно выделить внутренний и внешний контроль над операционными рисками. Внутренний контроль представляет собой систему процедур, выполняемых сотрудниками подразделений Компании на различных уровнях при совершении операций, для выявления погрешностей в соблюдении технологий. Внешний контроль предполагает систему контрольных процедур со стороны независимых подразделений Компании, подразделений ОАО Банк ВТБ, а также контрагентов и независимых аудиторов.



3.3 Развитие рынка лизинга в Российской Федерации в 2011 году ОАО Банк ВТБ

Основной тенденцией в развитии экономики России в 2011 году стало продолжение восстановительного роста, начавшегося в 2010 году после кризиса 2008 - 2009 годов. По ряду макроэкономических и общеотраслевых показателей были превышены максимальные докризисные значения. И хотя в IV квартале 2011 года произошло некоторое замедление темпов экономического роста, в целом, по оценкам Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, рост ВВП по сравнению с 2010 годом составил 4,3%.

Главными внешними макроэкономическими факторами, поддерживающими рост российской экономики, выступили стабилизировавшиеся в течение всего года на достаточно высоком уровне цены на нефть, газ и другие товары сырьевого сектора, составляющие основу российского экспорта. В течение года среднеквартальная цена на нефть марки Urals колебалась в пределах 102,1 - 114,2 доллара США за баррель и составила в среднем 109,3 доллара США, превысив аналогичный показатель 2010 года на 40%. Таким образом, высокие экспортные доходы обеспечили поддержку инвестиционного спроса, а также внутреннего потребительского спроса -- реальная заработная плата превысила предкризисные значения уже во второй половине 2010 года и продолжала увеличиваться в течение всего 2011 года.

В I квартале 2011 года темпы роста промышленного производства превысили свои максимальные значения, а далее снижались (что было обусловлено выходом промышленности на уровень, насыщения текущего спроса, и отсутствием возможностей для новой активной экспансии), сельскохозяйственное производство, розничная торговля и строительство активно наращивали положительную динамику во второй половине года.

Так, промышленное производство по итогам 2011 года выросло на 4,7%, обрабатывающее - на 6,5% (данные Министерства экономического развития Российской Федерации), что оказалось почти вдвое ниже аналогичных показателей 2010 года. Основной вклад в рост промышленности внесли производство транспортных средств и оборудования (в первую очередь железнодорожного подвижного состава), металлургия, производство готовых метизов, кокса и нефтепродуктов, машин и оборудования, минеральных продуктов, химическое производство.

Производство продукции сельского хозяйства в 2011 году резко возросло на 22,1% против снижения на 11,3% в 2010 году.

В целом наращивание объемов промышленного производства, сельскохозяйственной продукции и строительства обусловило сопоставимый с 2010 годом прирост инвестиций в основной капитал - на 6,2% против 6,0% в прошлом году.

Возросла в 2011 году и инвестиционная активность, чему способствовало более активное привлечение финансирования для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (как в области кредитования, так и в области лизинговых услуг).

Рынок лизинговых услуг в отчетном году развивался динамично. В рамках реализации инвестиционных программ развития и модернизации производственных активов, компании продолжали обновлять основные производственные фонды. По данным рейтингового агентства "Эксперт РА", объем нового бизнеса по итогам 2011 года составил 1,3 трлн рублей (темп прироста по отношению к 2010 году - 79,3%), совокупный лизинговый портфель вырос на 57,6% и составил 1,86 трлн рублей. Однако темпы прироста основных лизинговых показателей снизились, что обусловилось в первую очередь эффектом «низкой базы» 2009 года.

При значительном росте спроса на лизинговые продукты (как один из основных инструментов инвестиций) сдерживающим фактором развития рынка стал недостаток фондирования лизинговых компаний. Такая парадоксальная ситуация была обусловлена неопределенностью на мировых финансовых рынках, вызванной ожиданиями дальнейшего развития финансового кризиса (в первую очередь еврозоны). Особо резко данная тенденция проявилась в IV квартале 2011 года, когда объемы лизинговых сделок существенно снизились на всем российском рынке.

В 2011 году в общем объеме заключаемых лизинговых сделок продолжила расти доля сегмента железнодорожной техники. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», она достигла 48,6% (почти на 10 процентных пунктов выше по сравнению с 2010 годом). На втором месте оказались сделки с грузовым автотранспортом (9,5%), на третьем -сделки в сегменте авиационного транспорта (7,5%). Позиции остальных сегментов в общей структуре новых сделок кардинальных изменений не претерпели.

В результате в 2011 году концентрация рынка в транспортных сегментах возросла. По итогам года суммарная доля сделок по лизингу транспортных средств (автомобильный, авиационный, железнодорожный и морской транспорт) в общем объеме увеличилась до 74,9% (против 72,3% по итогам 2010 года). Доля аналогичного оборудования на общеевропейском лизинговом рынке в 2009 году составляла около 58%.

Таким образом, в 2011 году для лизинговых компаний характерны сделки с максимально ликвидным оборудованием, что было обусловлено стремлением компаний к минимизации собственных рисков в условиях увеличения спроса на лизинг со стороны российских предприятий, превышающего предложение из-за ограничений привлечения финансирования лизинговыми компаниями. В этой ситуации возможности компаний-лизингополучателей (кроме явных лидеров в своих отраслях) при реализации своих инвестиционных проектов (в первую очередь производственное оборудование) с

Так как наиболее популярным имуществом для передачи в лизинг являются транспортные средства, они оцениваются лизингодателями (прежде всего это касается железнодорожного транспорта) как ликвидное с хорошим потенциалом спроса в ближайшие несколько лет. Потому в течение 2011 года наблюдалась определенная тенденция снижения требований к потенциальным лизингополучателям, в первую очередь в отношении уплачиваемых из собственных средств лизингополучателя авансов (эта величина в течение года снизилась до 10 - 15% от общей стоимости имущества, передаваемого в лизинг). Следует отметить, что сделки с железнодорожным и авиационным транспортом лизинговые компании проводили в основном с крупными клиентами (главным образом, с компаниями - лидерами соответствующего федерального или регионального рынка). Поэтому с географической точки зрения основная часть новых сделок, как и в 2010 году, приходилась на Москву (42,1% против 38,4% по итогам 2010 года).

При этом на фоне существенного увеличения объема новых сделок отрасль в целом продемонстрировала снижение показателей рентабельности. Рост рентабельности наблюдался в лизинговых компаниях, имеющих значительную долю собственных средств и способных наращивать объемы новых сделок, сохраняя их эффективность за счет ответного сбалансированного повышения лизинговых ставок вслед за инфляцией и ростом ставок по банковским кредитам.

К числу главных факторов снижения рентабельности рынка лизинговых услуг относятся существенная ценовая конкуренция и общее увеличение процентных ставок по заемным ресурсам.

Основным источником ресурсов для лизинговых компаний по-прежнему остаются банковские кредиты. Совокупная доля долгосрочных и краткосрочных кредитов в структуре источников финансирования деятельности компаний в 2011 году составила 63,1%, но только единичные компании пока способны проводить тендеры среди кредитных учреждений для снижения ставки финансирования.

В этих условиях лизинговые компании в 2011 году более чем в 1,5 раза увеличили объемы заимствования на публичном рынке. Если по итогам 2010 года объем размещенных лизинговыми компаниями облигаций составил 23,3 млрд. рублей (на шесть эмитентов), из которых 81% пришелся на ВТБ Лизинг, ОАО «ВЭБ-Лизинг» и ЛК «Уралсиб», то в 2011 году только четыре компании разместили облигации общим объемом 38,6 млрд. рублей (64,8% пришлось на ОАО «ВЭБ-Лизинг», 21,4% - на ООО «Трансфин-М», 13,0% -на ЛК «Уралсиб»). Таким образом, формирование публичной кредитной истории, рейтингование с перспективой выхода на международные финансовые рынки в 2010 и 2011 годах было доступно только дочерним структурам крупнейших российских банков, выпускавшим свои облигации фактически под маркой головных структур.

Из общего объема размещенных облигаций 19,7% составляли трехлетние заимствования, остальные облигации были десятилетними.

В результате естественным образом продолжалась концентрация рынка лизинговых услуг и увеличение на нем доли крупнейших государственных компаний, и компаний, аффилированных с крупнейшими банковскими группами. Облегченный (по сравнению с прочими участниками рынка) доступ к финансированию позволял лидерам рынка в 2011 году в условиях оживившегося спроса на инвестиционное финансирование сосредоточиться в первую очередь на сотрудничестве с крупнейшими промышленными и иными российскими компаниями - лидерами своих отраслей. Что привело к заключению крупных лизинговых контрактов на длительные сроки для финансирования масштабных инвестиционных проектов при удовлетворительных и достаточно просчитываемых индивидуальных рисках контрагентов.

Негативным фактором для развития рынка лизинга в России на протяжении всего 2011 года оставалось ожидание изменения законодательной базы: в части отмены ускоренной амортизации по всем видам имущества, передаваемого в лизинг. Для большинства видов оборудования и транспорта таким фактором является рост рисков лизинговых компаний при продаже оборудования, изъятого у дефолтных клиентов. Результатом этого изменения станет ужесточение требований к лизингополучателям (увеличение суммы аванса и дополнительное обеспечение), что приведет к ухудшению инвестиционного климата для субъектов малого и среднего предпринимательства.

По прогнозам рейтингового агентства «Эксперт РА» в 2012 году при отсутствии эффекта «низкой базы», стабильной экономической ситуации, сохранении динамики изменения процентных ставок (рост в годовом выражении не выше 1,5-2 %), поддержке спроса на лизинг со стороны крупных предприятий и закупке новой техники со стороны РЖД можно ожидать сокращения темпов прироста нового бизнеса до 10-20%. В этом случае сумма новых сделок составит 1,4-1,5 трлн. рублей, темпы прироста объемов полученных платежей в 2012 году будут сопоставимы с темпами прироста сумм профинансированных средств.



Заключение

В 2011 году рост экономики России продолжился. На этом фоне произошло дальнейшее укрепление финансовой системы страны, по ряду макроэкономических и общеотраслевых показателей были превышены максимальные докризисные значения.

Главными внешними макроэкономическими факторами, поддерживающими рост российской экономики, выступили стабилизировавшиеся в течение всего года на достаточно высоком уровне цены на нефть, газ и другие товары сырьевого сектора, составляющие основу российского экспорта.

Благоприятная экономическая ситуация в стране в 2011 году самым непосредственным образом повлияла на динамичное развитие рынка лизинговых услуг. Предприятия и организации, используя лизинговые операции, существенно обновили основные производственные фонды. За прошедший год объем нового бизнеса превысил 1,3 трлн. рублей, темп прироста по отношению к 2010 году составил около 79%.

В последние годы Компания удерживала лидирующую позицию по объему лизингового портфеля, являясь крупнейшей лизинговой компанией в Российской Федерации.

По результатам 2011 года ВТБ Лизинг подтвердил свое звание лидера рынка и занял первое место по общему лизинговому портфелю среди российских лизинговых компаний. По состоянию на 31 декабря 2011 года лизинговый портфель составил 278,0 млрд. рублей, увеличившись за отчетный год в 1,4 раза. Объем нового бизнеса увеличился более чем в два раза с 93,3 млрд. рублей за 2010 год до 190,2 млрд. рублей в 2011 году. Доля долгосрочных сделок со сроком лизинга более 7 лет увеличилась за 2011 год с 47,1% до 65,4%.

В прошедшем году произошли изменения в составе портфеля Компании - помимо сделок в традиционно лидирующем направлении железнодорожного транспорта, появились новые сегменты: недвижимость, оборудование для добычи прочих полезных ископаемых. Увеличилась и доля сделок в сфере дорожно-строительной техники - с 0,8% в 2010 году до 2,2% в 2011 году.

2011 год ознаменовался важным для Компании событием - лизинговая компания «ТрансКредитЛизинг» стала составной частью группы ВТБ. Положительный эффект от данной интеграции мы ожидаем уже в ближайшем будущем: расширение клиентской базы для осуществления лизинговых операций, повышение качества предоставляемых услуг, должно привести к мощному синергетическому эффекту от такого взаимодействия.

Важно подчеркнуть, что успешность осуществления наиболее сложных сделок обеспечивают такие ресурсы Компании, как наличие международной инфраструктуры в Западной Европе и странах СНГ, возможность привлечения долгосрочного финансирования в России и за рубежом, опыт ведения сложноструктурированных операций с использованием возможностей группы ВТБ.

Подводя итоги прошедшего года, можно сказать, что ВТБ Лизинг продолжил развиваться в качестве универсальной лизинговой компании, сконцентрированной в основном на работе с корпоративными клиентами и активно реализующей лизинговые проекты на большей части территории России, а также в Украине и Беларуси.

Основными задачами деятельности Компании на 2012 год являются: укрепление лидирующих рыночных позиций, повышение эффективности и доходности бизнеса, совершенствование системы риск-менеджмента, отраслевая диверсификация бизнеса, в том числе развитие операций в новых сегментах рынка.



Библиографический список

1. Указ Президента РФ от 17.09.1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

2. Постановление Правительства РФ от 29.06.1995 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности».

3. Постановление Правительства РФ от 29.06.1995 г. № 633 «Временное положение о лизинге».

4. Постановление Правительства РФ от 27.06.1996 г. № 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации».

5. Постановление Правительства РФ от 21.07.1997 г. № 915 «О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997-2000 годы».

6. Письмо Госкомстата РФ от 20.07.1995 г. № 01-13/10268 «О таможенном оформлении товаров, временно ввозимых в рамках лизинговых соглашений».

7. Постановление главы администрации г. Казани от 5.03.1999 г. № 363 «О поддержке предпринимательства в городе Казани.

8. Постановление Правительства РФ от 16.06. 1994 г. № 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)».

9. Федеральный закон РФ от 9.07.1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ».

10. Федеральный закон РФ от 8.02.1998 г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

11. Федеральный закон РФ от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге».

12. Постановление Государственного Совета Республики Татарстан от 8.07.1996 г. «Государственная программа экономического и
социального прогресса Республики Татарстан».

13. «Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей» -- утверждены Минэкономики РФ 16.04.1996.

14. Абдуллина С.Н. и др. Лизинг. -- Казань, 1996.

15. Банковское дело. Под ред. Лаврушина О.И. -- М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992.

16. Банковское дело. Под ред. Бабичевой Ю.А. -- М.: Экономика, 1994.

17. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь. -- М.: Международные отношения, 1994.

18. Бочаров В. Финансово-кредитные методы регулирования риска инвестиций. -- М.: Финансы и статистика, 1993.

19. Браун С.Д., Крицмен М. Количественные методы финансового анализа. -- М.: Инфра-М, 1996.

20. Вагизова В.И. Финансово-кредитное обеспечение инновационной деятельности в условиях перехода к рыночным отношениям: Автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук / Финансово-экономический институт. -- Казань, 1996.

21. Васильев Н.М. и др. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. -- М.: ТОО Инжиниринго-Консалтинговая Компания «ДеКА», 1997.

22. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. -- М.: Фонд «Правовая культура», 1997.

23. Гамидов Г.М. Банковское и кредитное дело. -- М.: ЮНИТИ, Банки и биржи, 1994.

24. Горемыкин В.А. Лизинг. -- М.: Инфра-М, 1997.

25. Ефимова Л.Г. Банковское право. -- М.: БЕК, 1994.

26. Ивасенко А.Г. Лизинг: экономическая сущность и перспективы развития. -- М.: Вузовская книга, 1997.

27. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. -- М.: Наука, 1991.

28. Карп М.В. и др. Финансовый лизинг на предприятии. -- М.: ЮНИТИ, 1998.

29. Ковалев В.В. Финансовый анализ. -- М.: Финансы и статистика, 1996.

30. Липсиц И., Коссов В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. -- М.: Изд-во «БЕК», 1996.

31. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. -- М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

32. Масленников В. Деловое партнерство: хозяйственные связи предпринимателей. -- М.: Финансы и статистика, 1993.

33. Мелкумов Я.С., Румянцев В.Н. Финансовые вычисления в коммерческих сделках. -- М.: Интел-Синтез, 1994.

34. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. -- М.: Инфра-М, 1996.

35. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент на предприятиях и в коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. -- М.: Финансы и статистика, 1993.

36. Паничев Н.А. и др. Лизинг в станкостроении. -- М.: Машиностроение, 1996.

37. Прилуцкии Л.Н. Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации. -- М.: Ось-89, 1996.

38. Прилуцкии Л.Н. Финансовый лизинг. -- М.: Ось-89, 1997.

39. Рид Э. и др. Коммерческие банки. -- М.: Космополис, 1991.

40. Рыбалкин Е.В. Международные экономические отношения. -- М.: Журнал «Внешнеэкономический бюллетень», Дипломатическая академия при МИД РФ, 1997.

41. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. -- М.: Инфра-М, 1996.

42. Сандберг Э. Лизинг оборудования для малого бизнеса в России. -Джорджия (США), 1994.

43. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. -- М.: АО «Консалтбанкир», 1995.

44. Спицын И., Спицын Я. Маркетинг в банке. -- Тернополь-Киев, 1993.

45. Сусанян К. Самые выгодные сделки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. -- М.: Мировой океан, 1992.

46. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. -- М.: «Все для вас», 1993.

47. Уткин Э.А. и др. Инновационный менеджмент. -- М.: АКАЛИС, 1996.

48. Хелферт Э. Техника финансового анализа. -- М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

49. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. -- М.: Прогресс, 1994.

50. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. -- М.: Экономика, 1993.

51. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -- М.: Дело Лтд., 1995.

52. Шарп У.Ф. и др. Инвестиции. -- М.: Инфра-М, 1997.

53. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. -- М.: Финансы и статистика, 1993.

54. Шмиттофф К. Экспорт: право и практика международной торговли. -М.: Юридическая литература, 1993.

55. Шпитлер Х.-Й. Практический лизинг. -- М.: Rosbi, 1990.

56. Штерн В., Гладиков Ю. Лизинг для малых предприятий. -- М.: Российская ассоциация развития малого предпринимательства. Московская лизинговая компания, 1996.

57. Акиндинов А. Лизинг в России -- в самом начале своего становления // Независимая газета, 1996.

58. Андрисова И. Шесть типов активности. Российский аналитик о процессе диверсификации на зарубежных рынках лизинговых услуг // Риск.-1996.-№ 10-12.

59. Балтус П., Майджер Б. Школа европейского лизига // Лизинг-ревю. -- 1996. -- № 1.

60. Волкова Н. Международный финансовый лизинг // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 20.

61. Газман В. Лизинг -- альтернатива кредитованию // Человек и труд. -- 1994. -- № 3.

62. Газман В. Лизинг нуждается в поддержке государства // Финансовые известия. -- 1996. -- № 70.

63. Голощапов В. Лизинг обречен на успех, но мешают налоговые проблемы // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 8.

64. Горемыкин В.А. Лизинговые сделки // Достижения науки и техники АПК.-1995. -- № 4.

65. Горемыкин В.А. Лизинговый бизнес // Консультант директора. -- 1996. -- № 10.

66. Гоцман Б.П. Лизинг: проблемы и перспективы // Экономика и жизнь. --1994. -- № 52.

67. Еремихин Б. и др. Системные подходы к развитию лизинга для поддержки малого предпринимательства в РФ // Деловой партнер. --1997. -- № 11.

68. Кабатова Е.В. Правовое регулирование лизинга в России // Консультант директора. -- 1996. -- № 2.

69. Киселев И.Б. Лизинг-практика становления // Деньги и кредит. -- 1991. -- № 1.

70. Королев В. Лизинговые операции // Экономика и жизнь. -- 1990. -- № 49.

71. Кулешов А. Существует ли в России финансовый лизинг? // Экономика и жизнь -- 1996. -- № 10.

72. Кулешов А. Банки не могут, предприниматели не хотят // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 12.

73. Кулешов А. Кредитование аренды промышленного оборудования: и срок короток, и процент велик // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 13.

74. Кулешов А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 20.

75. Линдваль Н. Лизинг автомобилей в Республике Татарстан: спрос, преимущества, перспективы // Экономический вестник Республики Татарстан. -- 1998. -- № 3.

76. Лифшиц И. Правовой режим лизинговых операций // Экономика и жизнь. -- 1995. -- № 49.

77. Николаева С. Основы методологии учета аренды основных средств // Экономика и жизнь. -- 1994. -- № 2.

78. Николаева С. Наши консультации // Экономика и жизнь. -- 1994. -- № 16.

79. Николаева С. Лизинговые операции // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 50.

80. Осипов О. Автомобили в лизинг // Эксперт. -- 1999. -- № 19.

81. Парфенов К. Учет лизинговых операций в коммерческом банке // Финансовая газета. -- 1996. -- № 7.

82. Петров М. Понятие лизинга и сферы его применения // Российская юстиция. -- 1995. -- № 4.

83. Прилуцкий Л.Н. Лизинг -- новый вид предпринимательской деятельности // Финансовая газета. Региональный выпуск. -- 1995. -- № 39.

84. Прилуцкий Л.Н. Льготы по финансовому лизингу нуждаются в реализации // Экономика и жизнь. -- 1996. -- № 19.

85. Прилуцкий Л.Н. Лизинг как одна из форм активизации инвестиционной деятельности // Деловой партнер. -- 1996. -- № 2.

86. Прилуцкий Л.Н. Российский лизинговый бизнес // Деловой партнер. -1997. -- № 8.

87. Русакова Е. Обновить основные фонды поможет лизинг // Экономика и жизнь. -- 1995. -- № 41.

88. Соколов В. Развитие лизинга в России // Экономико-правовой бюллетень. -- 1996. -- Вып. 9 (76).

89. Тараканова Л. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков // Финансовая газета. -- 1995. -- № 6.

90. Филатов А.А. Лизинг: правовые аспекты // Деньги и кредит. -- 1995. -№ 8.

91. Ципко В. Финансовый лизинг в России: проблемы и перспективы // Деловой мир. -- 1995. -- № 12.

92. Чекмарева Е. Банк выбирает лизинг // Деловой мир. -- 1991. -- № 86.

93. Чекмарева Е. Методы интеграции банковского и промышленного капитала // Лизинг-ревю. -- 1996. -- № 1.

94. Шмаров А. и др. Бедная лизинг // Эксперт. -- 1996. -- № 10.

Размещено на Allbest.ru