Особенности природы инфляции и антиинфляционной политики Республики Казахстан

Фискальная политика. Нужна была новая налоговая система, которая выполняла бы не только фискальные, но и стимулирующие функции у товаропроизводителей и предпринимателей. Эти функции и принципы были заложены в основу принятого 24 апреля 1995 г. нового Налогового кодекса - Закона «О налогах и других обязательных платежах в бюджет». Он был разработан в соответствии с международными принципами взимания налогов. В нем закрепились принципы повышения у товаропроизводителей деловой активности через снижение налогового бремени, сокращения количества налогов и платежей, установления жесткого контроля и повышения ответственности у налогоплательщиков. Количество налогов сократилось с 45 до 11. Было отменено большинство налоговых льгот для обеспечения простоты и справедливости налогообложения. Процент изъятия налогов за счет прибыли в целом по республике снизился в среднем более чем на 10 пунктов. Себестоимость продукции была очищена от многочисленных целевых отчислений. Ставка подоходного налога для юридических лиц была установлена в размере 30%; для сельхозтоваропроизводителей по доходам от непосредственного использования земли - 10%, НДС - 20%. Для доходов физических лиц установили шкалу налогообложения с предельной ставкой 40% с плавной прогрессией, которая восстанавливала справедливое налогообложение для низкооплачиваемой категории населения. Для эффективного использования природных богатств и пополнения доходной базы бюджета были включены принципиально новые положения по налогам и платежам с недропользователей.

В целом принятый Налоговый кодекс и последующие изменения в нем сыграли важную роль в стабилизации инфляции и выводе экономики из кризиса. В Законе были предусмотрены ряд стимулов для привлечения инвестиций, подъема производства, внедрения новых технологий и т. д. Так, из дохода инвестора при уплате налога в бюджет вычитались затраты, связанные с собственным строительством, приобретением технологического оборудования, используемого более трех лет. Указанные затраты, уменьшая размеры налоговых выплат в бюджет, стимулировали приток инвестиций в производственную сферу.

Таким образом, на втором этапе рыночных реформ удалось снизить темпы инфляции с 1258% до 128,7%. Основными факторами, способствовавшими понижению темпа инфляции, стали: жесткая денежно-кредитная политика Нацбанка, улучшение условий кредитования хозяйств, использование неинфляционных источников покрытия бюджета, ориентация экономики на инвестиционную активность. В снижении темпов инфляции и приостановлении спада производства важную роль сыграл новый Налоговый кодекс, в котором были приняты ряд стимулов для привлечения инвестиций, подъема производства, внедрения новых технологий. Разумная бюджетная политика правительства, в частности, использование неинфляционных источников покрытия дефицита бюджета, широкое развитие для этой цели рынка ценных государственных бумаг оказали положительное влияние на снижение темпа инфляции. В целом ситуация в экономике к концу второго этапа реформ имела тенденцию к стабилизации. Однако, были еще сложности в социальной сфере, в материальном производстве не удалось остановить спад во многих отраслях, на потребительском рынке инфляция характеризовалась как галопирующая.

Стабилизация инфляционных процессов (III этап реформ). Денежно-кредитная политика была нацелена на дальнейшее снижение инфляции и обеспечение стабильности тенге. Для достижения поставленных целей Национальный банк проводил жесткую денежно-кредитную политику.

В то же время он проводил политику расширения кредитования реального сектора экономики. Ставка рефинансирования устанавливалась с учетом динамики изменения уровня инфляции и состояния внутреннего рынка. Она снизилась с 35 до 18,5%. Норму обязательных резервов снизили с 15 до 10%. Было предоставлено 7 млрд. тенге кредитов банкам второго уровня.

Создались усилия для кредитования реального сектора экономики. Кредиты предприятиям и населению увеличились на 17,6% и составили на конце года 72 млрд. тенге. Средневзвешенная ставка вознаграждения по выданным банкам кредитам снизилась до 18,7% годовых. Увеличились депозиты банковского сектора, что явилось источником инвестиций в производство. Так называемые широкие деньги, включающие наличные деньги в обращении, депозиты небанковских юридических лиц и населения увеличились в среднем на 29,4%.

Начавшиеся положительные сдвиги в экономике в 1998 г. были приостановлены мировыми финансовыми кризисами. Произошел спад реального ВВП на 2,5%. Со всей очевидностью проявилась подверженность экономики Казахстана изменениям конъюнктуры цен на мировых товарно-сырьевых рынках. Экспорт страны пострадал от мирового падения цен по всем основным экспортным товарам: нефть, металл, зерно.

Вследствие девальвации российского рубля, а также национальных валют Узбекистана и Кыргызстана и подорожанием тенге, казахстанский рынок был наполнен российскими, узбекскими, кыргызскими товарами. Тенге стал настолько «крепкой» валютой, что для поддержания его курса были израсходованы значительные средства. Предложение товаров на рынке превышало спрос и это привело к снижению их цен. Индекс потребительских цен впервые за годы кризиса показал дефляцию в 3 и 4 кварталах. Однако вскоре после установления тарифных ограничений на импорт товаров из соседних стран положение изменилось, дефляция сменилась инфляцией.

Национальный банк в этих условиях проводил жесткую политику, направленную на защиту финансового сектора экономики. В создавшихся условиях денежная база уменьшилась на 29%. Основным фактором снижения денежной базы было сокращение чистых внешних активов на 23,9%.

Соответственно уменьшилась денежная масса. По данным Нацбанка РК изменение в структуре денежной массы, в основном, было обусловлено значительным снижением объема наличных денег в обращении.

Несмотря на неблагоприятный внешний фактор, темп инфляции на конец 1998 г. составил 101,9%. Этому способствовали:

-сокращение денежной базы;

-целенаправленная жесткая денежно-кредитная политика, государственное регулирование цен продукции отраслей - естественных монополистов;

-увеличение импорта в страну относительно дешевых российских и других товаров (из стран СНГ).

Однако завышенный курс тенге по отношению к валютам стран СНГ вследствие российского валютного кризиса оказал негативное влияние на темпы развития экономики. Переоценка курса тенге привела к потере казахстанскими товарами своих позиций на внутреннем и мировых рынках, росту торгового дефицита. Поэтому 4 апреля 1999 г. Правительство и Нацбанк приняли Совместное заявление «О дальнейшей политике обменного курса тенге». В нем было объявлено о переходе к режиму «свободно плавающему обменному курсу валют» (СПОК) вместо существующего регулируемого обменного курса.

Изменение режима валютной политики вызвало существенное увеличение денежной массы и денежной базы. Как следствие, вырос уровень монетизации экономики с 8,6% в 1998 г. до 14,4% в 1999 г.

В 2000 г. приоритетом в денежно-кредитной политике Нацбанка было поддержание низких темпов инфляции. Нашла свое продолжение политика свободно плавающего обменного курса. В целях ориентации банков второго уровня на снижение ставок по кредитам ставка рефинансирования была снижена с 18 до 14%, нормы обязательных резервов - с 10 до 8%. В последующие годы значения их были снижены соответственно до 7,5 и 6%. Снижение нормы обязательных резервов позволило банкам более эффективно распоряжаться привлеченными средствами и увеличить кредитование реального сектора экономики. В целях регулирования ликвидности в банковской системе и стерилизации избыточной денежной массы в 2000 г. Перечисленные мероприятия по денежно-кредитной политике в совокупности с налогово-бюджетной и инвестиционной политикой позволили снизить темп годовой инфляции с 17,8% в 1999 г. до 9,8% в 2000 г. Инфляция стала управляемой.

Бюджетная политика. В бюджетной политике все больше использовались неинфляционные источники покрытия дефицита. Так, в 1997 г. финансирование дефицита бюджета осуществлялось за счет внешних займов - 78,9%, выпуска государственных ценных бумаг - 16,8%, кредита Национального банка - 4,3%, а с 1998 г. практика прямого кредитования дефицита бюджета Нацбанком была полностью прекращена.

В целях улучшения управления финансовыми ресурсами государственный бюджет и внебюджетные фонды в 1999 г. были консолидированы в единый финансовый баланс. Для обеспечения финансирования дефицита бюджета на рынке государственных ценных бумаг были введены новые финансовые инструменты - индексированные и валютные казначейские обязательства. Доля внутренних источников финансирования дефицита бюджета возросла до 37,2%.

В 2000 г. впервые в Казахстане государственный бюджет был исполнен с профицитом. Поступление дополнительных доходов позволило Министерству финансов РК увеличить в 2,3 раза свои депозиты в банковской системе.

2.3 Формирование комплексной системы управления инфляцией в РК

В условиях глобализации мировой экономики Казахстан должен найти для себя ориентиры движения, понять устройство и влияние внешней среды в глобальных ее масштабах, найти и закрепить свое место в этой среде. Это означает, что республике необходимо правильно определить стратегию экономического развития с учетом тенденций и императивов глобализации. Такой подход к разработке стратегии перспектив развития экономики республики обусловлен более глубоким и всепроникающим феноменом глобализации, для которого характерно взаимодействие между национальными хозяйствами и наднациональными формированиями и процессами.

В этой связи целенаправленное макроэкономическое регулирование в условиях глобализации мировой экономики сводится к достижению внутреннего и внешнего баланса. Цели регулирования сформированы в таблице 1.

Таблица 1 - Цели макроэкономического регулирования экономики

В рамках внутреннего баланса наиболее социально значимыми целями являются достижения полной занятости, сокращение безработицы, обеспечение стабильности цен через снижение темпа инфляции на фоне сопоставимых со среднемировыми темпами экономического роста. Внешняя сбалансированность означает поддержание такого сальдо платежного баланса, которое без напряжения может финансироваться за счет притока иностранного капитала, стабильности обменного курса, который не нужно искусственно поддерживать через валютные интервенции или валютные ограничения.

Эти цели могут быть описаны с помощью модели IS-LM-BP (Манделла-Флеминга). В основе модели IS-LM-BP лежат идеи, высказанные в 30-40-х годах Дж. Хиксом и Э. Хансеном и развитые в последствии Дж. Флемингом и Р. Манделлом применительно к международной экономике.

Конечной целью макроэкономического регулирования является одновременное достижение внутреннего и внешнего баланса. Инструментов экономической политики, которые можно использовать в данном случае два, - изменение расходов (рост или сокращение бюджетных расходов) и переключение расходов (девальвация либо ревальвация). Использование тех или иных инструментов экономической политики в определенной степени зависит от того, в каком сегменте находится конкретная страна на диаграмме Манделла-Флеминга (таблица 2).

Экономическая диагностика на основе этой диаграммы, во-первых, позволяет определить, - какие именно две из четырех проблем (дефицит или положительное сальдо торгового баланса, инфляция или безработица) и в каком сочетании являются наиболее актуальными для страны. Видно, что страна, находящаяся в сегментах III и IV, испытает наибольшие экономические трудности. Во-вторых, из нее следует, что существует только один структурно правильный уровень обменного курса. Если страна желает придерживаться фиксированного обменного курса, но и фиксирует курс на неверном уровне, тогда внутренний баланс может быть достигнут только при условии существования огромного дефицита торгового баланса, а внешний баланс - только на фоне большой безработицы. Оба баланса одновременно недостижимы. В-третьих, она показывает, - какую именно комбинацию политики изменения или переключения расходов необходимо проводить для одновременного обеспечения внутреннего и внешнего балансов - сокращение/рост бюджетных расходов и девальвацию/ревальвацию.

Таблица 2 - Диагностика на основе диаграммы Манделла-Флеминга

Таким образом, модель IS-LM-BP поднимает важнейшие для теории и практики открытой экономики проблемы: выбора необходимого количества инструментов экономической политики для достижения макроэкономического баланса; определения инструментов, которое могут наиболее эффективно использоваться для достижения поставленных целей; определения последовательности применения этих инструментов.

Механизм управления инфляцией в рамках модели IS-LM-BP включает использование трех инструментов экономической политики - бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и валютной, может осуществляться в рамках широкого спектра подходов денежных властей конкретной страны к движению капитала - от полной свободы до полного запрета. При этом может устанавливать как фиксированный, так и плавающий режим обменного курса.

Всю совокупность проблем управления инфляцией можно представить тремя группами. Первая группа включает проблемы распознавания инфляционных ситуаций - своевременно увидеть наступление высокой инфляции, обнаружить ее первые признаки, понять ее характер. Вторая группа проблем связана с ключевыми сферами жизнедеятельности экономики. Она включает комплекс проблем финансово-экономического характера. Проблематику управления инфляцией можно представить и в дифференциации технологий управления (третья группа проблем). Она включает в самом общем виде проблемы прогнозирования инфляций и вариантов поведения социально-экономической системы в инфляционном состоянии, проблемы поиска необходимой информации и разработки управленческих решений.

В качестве одного из перспективных подходов к управлению инфляцией использована методология факторно-целевого управления экономикой, разработанная Институтом экономики МОН РК. Сущность ее заключается, во-первых, в тщательном выявлении наиболее важных, ключевых факторов, определяющих существенные параметры протекания инфляционных процессов, и, во-вторых, в осуществлении целенаправленного, четко ориентированного воздействия на эти факторы для успешного достижения поставленной цели.

Факторно-целевой подход к управлению инфляцией предполагает выделение основных факторов, влияющих на инфляцию, и определение направлений ее развития, обусловленных данными факторами, с дальнейшим ее снижением, путем выработки и реализации конкретных мер и механизмов государственного регулирования. Сформулированные на основе выделения факторов целевые установки являются обобщенными. В их рамках можно выделить отдельные подцели, достижение которых возможно на основе задействования специфических форм и методов управления.

Исходным в системе факторно-целевого управления является этап анализа инфляционного процесса, особенно важный в связи с необходимостью правильного выделения факторов, влияющих на инфляцию, и определения оптимального вектора разработки адекватной системы управления. В связи с этим, исходя из модели (1), выделены три группы факторов инфляции. В первую группу включены факторы, связанные с общей инфляционной ситуацией в стране и отдельными сферами экономики (ВВП, Е_хр, М0). Факторы этой группы можно охарактеризовать как «универсальные факторы инфляции», которые могут иметь место в экономике любой страны. Ко второй группе факторов отнесены специфические источники инфляции, свойственные экономике Казахстана на текущем этапе его развития, в частности (D_БВУ, i_реф;). Выделение данных факторов необходимо для более точного диагноза инфляционной ситуации страны. Наконец, третья группа объединяет внешние факторы инфляции (IM, E).

Теоретическим обоснованием концепции факторно-целевого управления инфляцией является макроэкономическая модель функционирования рыночной экономики, разработанная Дж. Хиксом на основе идей Кейнса. Используя эту модель, можно проследить механизмы воздействия на инфляцию.

Поскольку тип обменного курса имеет огромное значение в развитии инфляции, то рассмотрение процесса управления инфляцией в диссертационной работе проведено в два этапа. На первом этапе рассмотрен случай открытой экономики с фиксированным обменным курсом, на втором - с гибким.

Для поиска конкретных инструментов управления инфляцией использована теоретическая модель макроэкономики, определяющая равновесные значение уровня цен, обменного курса и количество денег. В случае действия закона единой цены, равновесия денежного рынка и высокой мобильности капитала (процентный арбитраж, i=I, гдеi, i - процентная ставка внутри страны и за рубежом), соотношение предложения денег (М_s) и обменного курса имеет вид:

М_s = EP^* Q/V(i) (8)

где: V(i) - скорость обращения денег; P^* - индекс внешних цен.

Если Нацбанк для снижения уровня инфляции проводит ограничительную денежно-кредитную политику, осуществляя размещение ГЦБ на открытом рынке, то масса денег высокой эффективности уменьшаться, причем:

М_h-1-М_h=D^g_c-1-D^g_c (9)

где: М_h-1,М_h - масса денег высокой эффективности в текущем и предыдущем периодах; D^g_c-1,D^g_c - количество ГЦБ, которое держит Нацбанк в текущем и предыдущих периодах.

Снижение предложения денег, создаваемое операциями на открытом рынке, трансформируется в уменьшении спроса на иностранную валюту. При фиксированном обменном курсе для предотвращения его падения Нацбанк должен осуществить интервенцию на валютном рынке, путем покупки иностранной валюты. В этом случае Нацбанк пополняет валютные резервы в количестве, соответствующем исходному уменьшению предложения денег, а количество денег остается неизменным:

М_h-1-М_h=D^g_c-1-D^g_c+E(B^*_c-1-B^*_c)=0 (10)

где: B^*_c-1,B^*_c - объем валютных резервов в текущем и предыдущем периодах.

Отсюда, в режиме фиксированных обменных курсах при свободном перемещении капитала денежная масса в экономике меняется эндогенно, а обменный курс задан экзогенно. Это приводит к тому, что денежно-кредитная политика становится неэффективной, а бюджетно-налоговая - эффективной.

При гибких обменных курсах Нацбанка не приводит интервенцию. Снижение обменного курса повышает цену иностранных товаров в национальной валюте, что приводит к уменьшению внутренних цен на отечественные товары и корректирует недостаток предложения денег. В данном случае обменный курс является эндогенной переменной, тогда как денежная масса задана экзогенно. Денежно-кредитная политика эффективна и оказывает воздействие на доход и спрос, а через них и на темп инфляции. Бюджетно-налоговая политика неэффективна.

Для характеристики бюджетно-налоговой политики рассмотрена проблема финансирования устойчивого бюджетного дефицита, который уже не может финансироваться ростом государственных долговых обязательств частному сектору. В открытой экономике финансирование такого бюджетного дефицита происходит как за счет роста количественных находящихся в обращении денег, так и за счет расходования части валютных резервов. При фиксированном обменном курсе имеем:

^F^*=PDEF (11)

где: ^F^* изменение зарубежных активов Нацбанка.

Таким образом, если спрос на деньги постоянен и если государство может занимать средства для покрытия бюджетного дефицита только у своего Национального Банка, то при фиксированном обменном курсе и большой мобильности капиталов это ведет только к утрате валютных резервов.

Момент, когда величина валютных резервов достигает опасного уровня, можно определить, используя уравнение:

^F^*=(1/m)M_d(i?Q)-C_r (12)

где: M_d - спрос на деньги; C_r - внутренние активы Нацбанка (внутренний кредит).

В этом случае возможны следующие поведения денежных властей:

1)Национальный Банк позволяет неограниченно расти объему внутреннего кредита;

2)Нацбанк поддерживает обменный курс на уровне Е₀ , но если валютные резервы F^* упадут до нуля, то он отпустит обменный курс в свободное плавание. Такая ситуация называется «валютным кризисом».

В условиях валютного кризиса страна обычно переходит от фиксированного к гибкому курсу. Тогда размер бюджетного дефицита равен изменения предложения денег:

DEF=[р/(1+р)](V/P) (13)

Отсюда следует, что для управления инфляцией в открытой экономике в короткое время должно выполняться условие совместного равновесия денежного и валютного рынков (Е=const). достижение равновесия зависит от того, как ведут себя величины Р/Р^*, М_s/P, i и Q(где М_s - предложение денег):

1)источник инфляции внешний: Р/Р^* изменяется, М_s/P = const. Если Р/Р^* растет, тогда из закона единой цены следует, что обменный курс растет. Чтобы воспрепятствовать этому, следует увеличить процентные ставки. Если отношение Р/Р^* уменьшается, то процентные ставки следует уменьшить;

2)источник инфляции внутренний: Р/Р^* = const, изменяется М_s/P. Если М_s/P растет, то создается тенденция к удешевлению курса национальной валюты. Для противодействия этому необходимо увеличить процентные ставки, что восстановит прежний обменный курс. Если М_s/P уменьшается, то необходимо уменьшить процентные ставки.

В открытой экономике денежно-кредитная политика взаимосвязана с валютной политикой. Выбор последней также во многом зависит от типа обменного курса. При увеличении объема производства в открытой экономике при фиксированном обменном курсе Национальный Банк стоит перед выбором: 1) либо сохранить неизменным предложение денег и допустить тем самым удорожание национальной валюты; 2) либо сохранить прежнее значение обменного курса ценой роста количества денег в обращении и изменения величины процентной ставки. При гибком обменном курсе этой дилеммы не существует: рост производства почти автоматически ведет к удешевлению обменного курса. Система управляемого обменного курса позволяет Нацбанку частично контролировать предложение денег, но ценой большой нестабильности обменного курса. В общем, исходим из равенства:

M_s? BP+ C_r, (14)

где: M_s - изменение предложения денег; ВР - изменение величины платежного баланса; C_r - внутренние кредиты Нацбанка.

На основе равенства (14) выделены основные каналы, по каким платежный баланс воздействует на денежно-кредитную политику, и сделан анализ относительной адекватности и эффективности инструментов управления инфляцией.

Еще одна из сложных проблем управления инфляцией состоит в необходимости обеспечения соотношения уровня инфляции и безработицы, т.е. надо делать выбор между быстрым подъемом производства, который в короткие сроки сократит безработицу, и замедленным подъемом, который понизит инфляцию, но ценой стойкой безработицы. При этом «ценой» ликвидации инфляции становится некоторый «переходный» уровень безработицы:

U-U_n=-(1/b)(р₊₁-р)=SR(р-р_-1), (15)

где: U - уровень безработицы в текущем периоде; U_n - естественный уровень безработицы; b - коэффициент, определяющий реакцию реальной заработной платы на уровень безработицы; р₊₁- темп инфляции в предстоящем периоде; SR - коэффициент ущерба.

Отсюда следует, что каждый процент снижения инфляции требует превышения безработицы над ее естественным уровнем на (1/b)%. Чем меньше коэффициент ущерба, тем «дешевле» обходится ликвидация инфляции.

Исходя из этого, целью предлагаемой антиинфляционной модели является не подавление любой ценой, а управление инфляцией в интересах подъема национального производства и экономической безопасности страны. Она включает анализ, объективную оценку и обоснование параметров, которые могут быть приняты в качестве целей денежно-кредитной политики, подразделяющихся на промежуточные и конечные. В основу управления положены факторно-целевой подход и концепция инфляционного таргетирования.

В этом случае денежно-кредитная политика формируется и проводится на основе двух базовых принципов. Первый - это применение элементов целевой инфляции. Второй - использование денежного агрегата М3 в качестве промежуточного ориентира.

Первый базовый принцип исходит из признания того, что в настоящее время в Казахстане не существует ни одного показателя, чья взаимосвязь с конечной целью денежно-кредитной политики была бы стабильной, надежной и достаточно предсказуемой. Поэтому Нацбанк для достижения конечных целей денежно-кредитной политики должен анализировать и учитывать широкий спектр показателей и их влияние на инфляцию. В перспективе наиболее значимыми для анализа инфляционных процессов могут быть такие показатели, как параметры выполнения фискальной политики, уровень оптовых цен и тарифов, инфляционные ожидания, динамика доходов населения, состояние платежного баланса, денежных рынков капиталов. Второй базовый принцип формирования и проведения денежно-кредитной политики состоит в использовании агрегата денежной массы М3 как монетарного фактора, с некоторым краткосрочным временным лагом, оказывающего влияние на инфляцию.

Таргетирование инфляции сопряжено с некоторыми проблемами технического характера. Среди них основную сложность составляют моделирование трансмиссионного механизма, построение функции потерь, создание механизмов, построение функции потерь, создание механизмов, обеспечивающих достижения функции потери. В диссертационной работе рассмотрены пути решения этих проблем.

Факторно-целевое управление инфляцией предполагает выделение следующих основных направлений: регулирование процентных ставок; регулирование обменного курса; регулирование объема банковских кредитов; расширение инвестиционного финансирования; управление государственным долгом.

Регулирование процентных ставок. Регулирование динамики процентных ставок воздействует не только на стоимость кредита, оно опосредованно влияет и на количество денег в обращении. В этом смысле процентная политика является важным инструментом не только дефляционной политики, но и политики ограничения денежной массы. В последнее время процентная политика рассматривается и как инструмент структурной политики: в условиях высокой инфляции и нестабильности ставок и доходов от капитала динамики процентных ставок оказывается одним из важнейших факторов, влияющих на оборот капитала.

Важную роль среди ставок Нацбанка играет ставка рефинансирования, изменяемая в зависимости от экономической ситуации. Ставка рефинансирования выполняет специальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке Нацбанком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития, и тем самым, оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов.

Для дальнейшего улучшения экономического положения в республике необходимо приблизить ставку рефинансирования к уровню, не превышающему уровень фактической рентабельности предприятий. Такое понижение ставки рефинансирования повлечет за собой снижение процентных ставок коммерческих банков по всем видам финансовых операций; рост предложения денег также будет способствовать увеличению объемов кредитования реального сектора экономики.

Регулирование обменного курса. Курсовая политика как составная часть валютной политики призвана содействовать достижению главных целей экономической стратегии государства в целом. Социально ориентированная рыночная экономика определила данную стратегию как «магический треугольник»: обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание безработицы и инфляции, поддерживание равновесия платежного баланса. В связи с этим представляется важным в рамках политики плавающего обменного курса обеспечить его относительную стабильность и предсказуемость. Без этого трудно осуществлять антикризисные меры, сдерживать рост инфляции, создавать условия для притока иностранного капитала.

При формировании равновесного обменного курса требуется учитывать всю совокупность курсообразующих факторов. Это позволит обменному курсу стать эффективным инструментом, содействующим повышению конкурентоспособности казахстанских экспортеров, экономически оправданной защите отечественных производителей на внутреннем рынке, увеличению валютных резервов по отношению к денежной базе.

Регулирование объема банковских кредитов. Развитие банковского кредитования выступает одним из важных факторов финансирования экономического роста. В настоящее время в республике создались очень благоприятные по мировым меркам условия для наращивания кредитования производства, но они используются ограниченно.

Предоставляемые банками второго уровня кредиты в основном на краткосрочный период не дают времени предпринимателям для отдачи вложенных средств. Основной причиной, тормозящей активность казахстанских банков, по-прежнему остается высокий риск при кредитовании реального сектора экономики. Несмотря на снижение общих рисков кредитования этого сектора за счет улучшения макроэкономической ситуации, остаются неэффективными, слабыми местами система налогообложения производственной и финансовой деятельности, несовершенство законодательной базы в сфере защиты прав кредиторов, недостаточная прозрачность финансовой отчетности предприятий.

В сложившихся экономических условиях было бы правильно, если бы банковская система расширила масштабы своего взаимодействия с реальным сектором экономики, повысила свое влияние на динамику производства. Много здесь по-прежнему зависит от макроэкономической политики Нацбанка, экономического обоснования объекта кредитования, активности, инициативы, менеджмента коммерческих банков.

Расширение инвестиционного финансирования. Первоочередной антиинфляционной мерой является преодоление кризиса инвестиций путем оживления инвестиционного процесса, концентрации средств на приоритетных проектах. Это требует конечного пересмотра проводимой денежно-кредитной и финансовой политики с целью изыскания внутренних ресурсов.

Одним из приоритетных направлений финансовой политики является развитие рынка ГЦБ и доверие инвесторов к этому финансовому инструменту. Эти операции необходимо применять в целях государственного регулирования в бюджетно-налоговой и денежно-кредитной сферах. Для того, чтобы придать рынку ГЦБ присущие ему в любой развитой экономике функции, необходимо создать доверие инвесторов к рынку и дополнительные стимулы для инвестирования в государственные ценные бумаги.

В странах с развитой рыночной экономикой ведущие позиции на фондовом рынке занимают корпоративные ценные бумаги. Поэтому необходимо активизировать деятельность этого рынка у нас с тем, чтобы обеспечить мобилизацию средств мелких и средних инвесторов для направления их в реальный сектор экономики. Для этого должен быть разработан и принят комплекс мер для стимулирования инвестиционной функции фондового рынка. В их числе меры по развитию инфраструктуры, налоговая реформа, совершенствование системы государственного регулирования и достижение прозрачности рынка, укрепление организационного единства при регулировании рынка.

По-новому должна быть выстроена система взаимоотношений с международными финансовыми институтами с целью привлечения иностранных инвесторов для дальнейшего подъема казахстанской экономики. Речь идет не о займах, увеличивающих долги, а о прямых инвестициях в основной капитал, в создание мощностей и освоение казахстанского рынка. Здесь особенно важны как сумма привлеченных ресурсов, так и сопровождающие их новые технологии, опыт управления ноу-хау.

Управление государственным долгом. В новейшей казахстанской истории проблема оздоровления бюджета приобрела огромное значение в силу того, что бюджет не только отражает состояние экономики, но и, будучи тысячами нитей связан с ней, оказывает не нее прямое влияние. Это влияние положительно, если управление бюджетными потоками способствует росту экономики, повышению ее эффективности, улучшению состояния денежно-кредитной системы, и отрицательно, если приводит к обратным результатам.

Оздоровление бюджета тесным образом связано со снижением государственного долга. Его рост, ухудшение условий заимствования средств на отечественно и международных финансовых рынках сопровождаются повышением расходов - абсолютных, и относительных - на обслуживание долга.

Огромное значение для построения эффективной системы управления государственным долгом будет иметь мониторинг государственных долговых обязательств. Он позволяет обеспечить комплексный контроль за всеми видами долговых обязательств, создает основу для поддержания разумных объемов и рациональной структуры государственного долга, причем не только на государственном, но и на региональном уровне. Одновременно с комплексом организационных мер, нацеленных на создание мониторинга, необходимо проводить работу по совершенствованию правовой базы функционирования долговых обязательств.

Заключение

Инфляция - сложный социально-экономический процесс. В экономической науке оформились три основные концептуальные направления в трактовке инфляции. Монетарная концепция видит причину роста инфляции в особенностях денежного обращения. Институциональная теория инфляции или теория инфляции издержек рассматривает рост цен как следствие институциональных особенностей экономики, выражающихся, прежде всего, в высоком монополизме отдельных отраслей и отсталости переходной экономики. Многофакторная концепция инфляции анализирует различные группы факторов - монетарные, структурные, внешнеэкономические и т.п.

Сложившиеся взгляды на природу инфляции вполне естественны, ибо инфляция представляет собой чрезвычайно сложный и противоречивый процесс. В связи с этим трактовка инфляции как переполнение канала бумажно-денежного обращения представляется односторонней и не раскрывает всю палитру причин ее возникновения. Инфляция, хотя и проявляется в росте товарных цен, не может быть сведена к чисто денежному феномену. Это сложный многофакторный процесс, порожденный диспропорциями воспроизводства в различных сферах народного хозяйства. Обычно инфляция имеет в своей основе не одну, а несколько взаимосвязанных причин, и возникает она не только со стороны спроса, но и со стороны предложения.

В результате инфляции происходит расхождение в оценках между потоками и запасами в хозяйстве. Повышение цен в первую очередь сказывается на потоках, их стоимостной объем увеличивается, а запасы некоторое время пребывают в прежней оценке и в конце обесцениваются.

Известные в мировой практике методы учета и анализа влияния инфляции разделены на две группы: тех, кто настаивал на переоценке только отчетности, и тех, кто предлагал проводить переоценку каждого факта хозяйственной деятельности. Изучив их сущность и механизм применения, пришли к выводу, что они не лишены недостатков. Поэтому для получения достоверной информации о финансовом положении предприятия в условиях инфляции предлагаем использовать разработанную методику оценки финансовых активов.

Каждый из рассмотренных теорий и методов финансовой стабилизации экономики имеет свои достоинства и серьезные ограничения. Поэтому предлагаем разумный компромисс, который предполагает использование сжатия денежной массы в границах, позволяющих осуществляться экономическому росту, а при ориентации на сочетание антиинфляционной политики со структурно-производственной перестройкой предполагается осторожность, не допускающая серьезной финансовой дестабилизации, нового инфляционного витка. Не следует забывать, что каждый новый всплеск инфляции требует от общества издержек и «цена» антиинфляционной политики возрастает.

Основы финансовой стабилизации в каждой отдельной стране должны исходить из особенностей ее исторического развития. Однако практика антиинфляционного регулирования показывает, что при всех имеющихся различиях опыт регулирования инфляции во многих странах имеет много общего.

На мировом уровне накоплен достаточно большой практический опыт регулирования инфляции, учета и анализа ее влияния. Но особый интерес для Казахстана представляют пути финансовой стабилизации, выработанные странами Восточной Европы. Это следует из того, что данные страны имеют сходные с нами условия и на пути реформирования экономики идут впереди нас.

Однако следует иметь в виду, что всякий зарубежный опыт необходимо осмыслить и правильно приложить к конкретным условиям национальной экономики.

Инфляция наряду с общими свойствами имеет специфические черты, свойственные экономике конкретной страны. Общие причины возникновения инфляции в нашей республике те же, что и в других странах СНГ - развал Союза, переход на рыночную экономику, увеличение доходов и др.

Особенностью инфляционного процесса в Казахстане является то, что в течение 1992-1995 гг. в экономике преобладала инфляция спроса, возникшая в результате ненасыщенности товарного рынка, либерализации цен и внешнеторговой деятельности и т.д. Но, начиная с 1996 г. превалирующую роль стала играть инфляция издержек. Причиной этого стали производства и соответствующее снижение предложения национальных товаров, увеличение объема импорта и повышение курса доллара. Сюда можно отнести и диктат в ценообразовании со стороны естественных монополистов.

Современный инфляционный процесс в Казахстане имеет многофакторный характер. Наряду с монетарными факторами большое влияние не него оказывают внешние факторы: падение курса тенге; повышение цен на ввозимую в страну товары; высокий уровень «долларизации» экономики и др.

Смена приоритетов в развитии инфляционного процесса сказалась и на тенденциях его изменения в Казахстане. Для прогнозирования темпа инфляции можно использовать предлагаемую многофакторную корреляционную модель.

Монетаристский взгляд на природу инфляции оказал наиболее глубокое воздействие на антиинфляционную политику нашей страны. Борьба против инфляции любой ценой, в том числе и ценой сокращения производства, стала основной целью Правительства и Нацбанка РК. Поэтому, антиинфляционная политика в Казахстане исходила однозначно из того, что в экономике имела место инфляция спроса и в ее основу положен рестрикционный монетаристский подход, рекомендованный специалистами МВФ.

Монетаристская концепция борьбы с инфляцией имела положительные и отрицательные стороны. Положительно то, что в короткий срок удалось снизить высокий темп инфляции в стране (с 3060% в 1992 г. до 129,7% в 1996 г.), отрицательно - резкий спад производства из-за нехватки денег в реальном секторе экономики и в банковской системе.

Использование жесткой денежно-кредитной политики имело основание на первом этапе реформирования казахстанской экономики, поскольку высокий темп инфляции ставил под угрозу экономическую безопасность страны. Но нисколько не соответствовало реальным условиям на последующих этапах, когда в стране превалировала инфляция издержек.

В последние годы в Казахстане имеет место низкий темп инфляции (6-7% в год). Но инфляционная угроза остается, поскольку инфляция подавлена, а огромный инфляционный потенциал сохранился. Поэтому необходима смена целевой ориентации антиинфляционной политики - с подавления инфляции любой ценой на рост ВВП.

Без подъема национального производства невозможно реальное оздоровление финансовой системы. Основой этой программы должна быть научно обоснованная модель управления инфляцией.

В этом контексте реализация концепции «управление инфляцией» позволит обеспечить не только финансовую стабилизацию в стране, но и комплексно решить задачи общеэкономического характера: подъем производства, снижение уровня безработицы, улучшение платежного баланса и т. д.

Разработка методологии системы управления инфляцией требует предварительного установления закономерностей возникновения и развития инфляции в тесной взаимосвязи с вышеуказанными макроэкономическими показателями. Эта задача была решена на основе анализа и синтеза положений современной макроэкономической науки.

Происходящие в мировой экономике процессы глобализации усложнили проблемы финансовой стабилизации в отдельно взятой стране. В этих условиях задачи обеспечения стабильности денежного обращения, занятости и экономического роста должны решаться комплексно и с учетом мирохозяйственных связей.

В связи с этим научно обоснованы теоретико-методологические аспекты комплексной системы управления инфляцией применительно к условиям Казахстана.

Реализация концепции «управление инфляцией» основано на факторно-целевом подходе и инфляционном таргетировании с использованием традиционных инструментов денежно-кредитной и валютной политики. Факторно-целевой подход предполагает выделение основных факторов, влияющих на темп инфляции, и определение направлений его повышения, обусловленных данными факторами, с дальнейшим его снижением, пути выработки и реализации, конкретных мер и механизмов государственного регулирования. Сформулированные на основе выделения факторов целевые установки являются обобщенными.

Список использованной литературы

1. Антиинфляционная политика обменного курса, Сб. научн. трудов. КазНУ им Аль-Фараби, г. Алматы 2002 г.

2. Инфляция и обменный курс в экономике Казахстана Вестник КазНУ им. Аль-Фараби. Серия экономическая, №3 Алматы 2003 г.

3. Баймуратов У.Б., учебное пособие, «Национальная экономическая система», г. Алматы 2000 г.

4. Булатов А., «Экономика», г.Алматы 2000 г.

5. Добрынин А.С., учебник для вузов «Экономическая теория» г. Москва 2000г.

6. Джаншанло Р.Е. «Инфляция и финансовая стабилизация», Алматы 2006 г.

7. Дайк-Пресс «Инфляция: сущность, причины, регулирование», Алматы 2000 г.

8. Жаналинов Б.Н., «Инфляция и антиинфляционная политика в РК», Алматы 2006 г.

9. Куликов Л.М., «Основы экономической теории», г. Москва 2009г.

10. Международные валютно-финансовые аспекты инфляции в Казахстане Европейское сообщество, 2004, №2.

11. Основы экономической теории, г. Алматы 2000 г

12. Роль денежно-кредитной эмиссии в развитии инфляции Европейское сообщество №4. 2003г.

13. Социально-экономическое развитие Республики Казахстан в январе-сентябре 2004 г. Краткий справочник Агентство РК по статистике, г. Алматы 2004 г.

Размещено на Allbest.ru