Примечание - Источник: [14, c.17]

В Республике Беларусь, в отличие от России и Казахстана, достаточно широко используются валютные ограничения.

В частности, только в Республике Беларусь используются: обя-зательная продажа валютной выручки субъектами хозяйствования (отменена в Казахстане в 1999г., в России --в 2006г.), ограничения по открытию счетов резидентами в иностранных банках, необходимость предъявления паспорта при покупке физическими лицами (резидентами и нерезидентами) иностранной валюты через банки.

В Республике Беларусь режим валютного регулирования содержит ряд существенных ограничений по текущему счету платежного баланса (лимитированысрокизавершениявнешнеторговыхопераций,установленыразрешающиекритерииавансовыхплатежейпоимпорту,существуетмеханизмцелевойпокупкииностраннойвалютынавнутреннемвалютномрынкеиинститутобязательнойпродажи).

По информации центральных (национальных) банков, в странах ЕЭП действуют различающиеся нормативные требования по переводам денежных средств физических лиц.

В Российской Федерации трансграничные переводы денежных средств (иностранной валюты и российских рублей) осуществляются без ограничений. Исключение составляют только переводы денежных средств без открытия банковских счетов физическими лицами --резидентами в пользу физических лиц -- резидентов и нерезидентов из Российской Феде-рации за рубеж, по которым установлен лимит в сумме, не превышающей в эквиваленте 5тыс.долл.США.

В соответствии с действующим валютным законодательством Рес- публики Беларусь частные переводы физических лиц, несвязанные с осуществлением ими предпринимательской деятельности, не огра- ничиваются по сумме платежа и осуществляются без ограничений.

Вместе с тем при проведении ряда валютных операций ,связанных с движением капитала (приобретение недвижимости, акций, доли в уставном фонде нерезидента и др.),физическим лицам -- резидентам Республики Беларусь необходимо получить разрешение Национального банка Республики Беларусь.

Согласно правилам осуществления валютных операций в Республике Казахстан, трансграничные денежные переводы физических лиц осуществляются без ограничений как через счета, открытые в уполномоченных банках, так и без открытия счета. Уполномоченные банки ежемесячно представляют в Национальный Банк информацию о платежах и переводах денег без открытия счета и по платежной карточке --свыше 10тыс.долл.США, при переводе денег по банковским счетам--свыше 50тыс.долл.США.

Центральные банки стран ЕЭП должны согласовывать порядок использования валютных ограничений. Согласно установленному Соглашением о согласованных принципах валютной политики по рядку, введение валютных ограничений возможно в исключительных случаях (отрицательная динамика сальдо платежного баланса, снижение объема золотовалютных резервов ниже допустимого уровня, резкие колебания курса валюты) на срок не более одного года. То есть использование валютных ограничений допускается в случаях, если негативная ситуация не может быть исправлена другими мерами экономической политики. В рамках реализации Соглашения подготовлен и практически согласован проект Договора (по статье 4 Соглашения), где предусмотрено для Республики Беларусь снятие валютных ограничений по операциям резидентов ЕЭП к 01.01.2015. При этом либерализация не касается нерезидентов ЕЭП.

Применяемые в Беларуси валютные ограничения по движению капитала способствуют минимизации рисков при осуществлении резидентами внешнеэкономических операций. Тем не менее также необходима их последовательная отмена в рамках соглашений стран ЕЭП.

Любые шаги по отмене валютных ограничений принесут ожидаемую пользу только тогда, когда государство будет проводить комплексные мероприятия по улучшению состояния экономики в целом, включая борьбу с инфляцией и совершенствование валютного, налогового и таможенного режимов. Либерализация валютной сферы возможна исключительно после стабилизации ситуации с сальдо платежного баланса, при поддержании положительной динамики международных резервных активов, обеспечивающих выполнение внешних обязательств страны, снижения темпов инфляции и эффективной реализации бюджетной политики.

Существующие сегодня валютные ограничения должны быть не просто отменены или ликвидированы, а по своему воздействию (обеспечение притока валюты в страну с целью выравнивания сальдо платежного баланса и поддержания стабильности обменного курса) -- заменены на другие кос- венные инструменты денежно-кредитного и валютного регулирования.

Соглашение о согласованных принципах валютной политики стран Единого экономического пространства было подписано в декабре 2010г. Данное Соглашение предусматривает проведение сторонами валютной политики на основе принципов ее поэтапной гармонизации. Валютная политика стран должна быть направлена на повышение доверия к национальным валютам как в каждом государстве --участнике Соглашения, так и на международных валютных рынках. Суть Соглашения состоит в том, что страны ЕЭП должны:

— Координировать курсовую политику для расширения использования национальных валют во взаимных расчетах;

— обеспечиватьконвертируемостьнациональныхвалютпоте-кущимикапитальнымоперациямплатежногобаланса,чтопредполагаетотсутствиекаких-либоограниченийповалютнымоперациямдлярезидентов;

— создаватьусловиядляосуществленияпрямыхвзаимныхко-тировокнациональныхвалют;

— не допускать множественности обменных курсов;

— устанавливать официальный обменный курс на основе курса, сложившегося на биржевом рынке (или на основе кросс-курсов к доллару США);

— формировать интегрированный валютный рынок;

— обеспечивать допуск на национальный валютный рынок банков государств ЕЭП для проведения межбанковских конверсионных операций на условиях не менее благоприятных, чем для банков-резидентов;

— создавать условия для размещения валютных активов централь-ных банков стран ЕЭП в национальные валюты стран-участниц, в том числе в государственные ценные бумаги.

В качестве основного обязательства стран ЕЭП в рамках Соглашения выступает необходимость удерживать колебания курсов своих валют по отношению друг к другу в рамках ограниченного диапазона. Если отклонение обменного курса одной из стран ЕЭП будет приближаться к критической отметке, центральные банки трех стран должны будут про-водить совместные интервенции. В новых условиях Республика Беларусь уже не сможет принять самостоятельного решения о девальвации белорусского рубля по отношению к доллару США, не согласовав ее проведение со странами ЕЭП.

Главной на сегодняшний день проблемой в валютно-платежных отношениях стран ЕЭП является высокая долларизация взаимных расчетов и низкая доля в них национальных валют. В то же время доля торговых расчетов в российских рублях во взаимной торговле стран ЕЭП составляет около 20%. Необходимо увеличить долю расчетов в национальных валютах во внешнеэкономическом обороте трех стран. Это будет способствовать увеличению их внешнеторгового оборота, росту экономики, использованию выгод интеграции.

Сейчас валюты стран ЕЭП обмениваются друг на друга главным образом через доллар США. Такое положение ведет не только к чрезмерному росту транзакционных издержек, но и к валютным рискам, поскольку партнеры из двух стран оказываются в зависимости от динамики курса доллара США на международных валютных рынках. Страны ЕЭП должны обеспечить взаимную конвертируемость своих валют, что будет способствовать созданию ими в будущем общего платежного средства.

В настоящее время не идет речь о введении единой наднациональной валюты. Тем не менее коллективную расчетную единицу можно будет использовать во взаимной торговле стран ЕЭП и при накоплении резервов (по примеру экю). Одновременно не нужно отказываться от национальных валют.

Общее платежное средство (ОПС) будет обслуживать внешнеторговый оборот стран и служить инструментом реализации единой валютной политики.

При этом возможно использование в качестве ОПС денежной единицы одной из стран ЕЭП или новой наднациональной валюты.

Существует возможность использования российского рубля в качестве общего платежного средства. Однако эксперты считают, что дальнейшее значительное расширение рублевой доли во взаимной торговле не принесет пользу России. Основные товары российского экспорта--нефть, газ и металлы-- продаются за доллары, и Россия может оказаться в невыгодном положении. Беларусь не раз заявляла о готовности покупать энергоносители за российские рубли. В то же время производители белорусских товаров хотят получать за свою продукцию выручку в свободно конвертируемой валюте, так как комплектующие они покупают за рубежом.

Если предположить, что в качестве ОПС будет использоваться российский рубль, то можно выделить следующие положительные и отрицательные последствия для Республики Беларусь. Эти последствия будут примерно такими, какие предполагались при введении российского рубля в качестве единой валюты в рамках Союзного государства Беларуси и России в 2004г. - представлены в таблице 2.

Таблица 2 Последствия введения российского рубля как ОПС для Республики Беларусь

Примечание - Источник: [14, c.17]

При этом потерю возможности осуществления эмиссионного финансирования госпрограмм можно рассматривать и как положительное последствие введения российского рубля в качестве ОПС.

Можно предположить, что положительные последствия введения российского рубля в качестве ОПС для экономики Республики Беларусь могут возникнуть в краткосрочном периоде. В то же время отрицательные последствия будут оказывать негативное влияние в долгосрочном периоде. Аналогичные последствия в этом случае возникнут и для Казахстана. Поэтому для Республики Беларусь вариант использования российского рубля в качестве ОПС является нежелательным.

Развитие ЕЭП будет наиболее эффективно при использовании в качестве ОПС новой общей наднациональной валюты. Возможно создание центрального банка ЕЭП (по образцу Европейского Центробанка),который будет выполнять функцию эмиссионного центра. В его состав должны будут войти представители трех стран. Однако для этого необходима унификация законодательства в банковской сфере, а также на рынке ценных бумаг в Беларуси, Казахстане и России.

Определенный интерес представляет политика валютного курса в странах ЕЭП, которые в настоящее время определяют обменные курсы национальных валют на основании торгов, проводимых на своих валютных биржах. В России курсовая политика с 1999г. осуществляется в рамках режима управляемого плавающего валютного курса с учетом цели по обеспечению устойчивости национальной валюты. Банк России сглаживает резкие колебания валютного курса, но в настоящее время ограничения на уровень курса или целевые значения его изменения не устанавливаются.

В рамках реализации курсовой политики Банк России использует в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, состоящей из 45 евроцентов и 55 центов США. Диапазон допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины задан плавающим операционным интервалом, границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных валютных интервенций. С 27 декабря 2011г. ширина указанного интервала составляет 6 рублей, а параметры сдвига границ операционного интервала установлены так, что при достижении накопленным объемом покупки (продажи) Банком России иностранной валюты 500млн. долл. США происходит автоматический сдвиг границ на 5 копеек вниз (вверх).

В Казахстане Национальный Банк в 2011г. принял решение об отмене коридора колебаний обменного курса тенге (150 тенге за 1доллар США плюс 15 тенге (или10%) и минус 22,5тенге (или 15%)) и переходе к режиму управляемого плавающего обменного курса, то есть ранее использовался режим горизонтального коридора.

В Республике Беларусь в 2009--2011гг. использовался режим привязки к корзине валют. В условиях валютного кризиса государство было вынуждено провести две девальвации обменного курса. В результате вышеназванных мер средний официальный курс белорусского рубля к долларуСШАобесценилсяпрактическив3раза.С2012г.вБеларусиосуществленпереходкрежимууправляемогоплавания.

Наиболее эффективным инструментом регулирования кредитно-денежной сферы стран ЕЭП должна стать политика курсообразования. При этом для выравнивания условий конкуренции нужны координация механизмов, формирование единых подходов к курсообразованию.

Управление обменным курсом является одним из самых эффективных инструментов воздействия на реальный сектор экономики, особенно для тех секторов, которые прямо или косвенно вовлечены во внешнеэкономическую деятельность.

В соответствии с Соглашением Россия, Беларусь и Казахстан на первом этапе интеграции должны будут согласовывать на трехлетний период интервальные количественные значения курса национальной валюты к доллару США (или к евро). Для мониторинга с целью определения степени интеграции будет использоваться показатель индекса реального эффективного обменного курса национальной валюты каждой из трех стран.

В Республике Беларусь в 2009--2012гг. индекс реального эффективного курса белорусского рубля к валютам стран --основных торговых партнеров, рассчитанный по индексу потребительских цен, имел тенденцию к снижению (рисунок 2).

Рисунок 2 Динамика индекса реального эффективного курса белорусского рубля

Примечание - Источник: [14, c.19]

Вместе с тем снижение реального курса белорусского рубля не является стержнем курсовой политики страны. При действии ряда факторов, и прежде всего при опережающем росте производительности труда в Беларуси относительно стран-партнеров, реальный курс вполне может укрепляться без ухудшения конкурентоспособности экономики (отечественных товаров и услуг).

Единое экономическое пространство очень важно для предприятий, которые работают на экспорт. В данном случае интеграция создает дополнительные возможности для выхода на рынки стран-партнеров. В то же время действующие в Беларуси ограничения (необходимость регистрации внешнеэкономических сделок, предусматривающих возмездную передачу товаров, общая стоимость которых 3тыс. и более евро в эквиваленте, обязательная продажа валютной выручки, ограничения авансовых платежей по импорту) могут стимулировать субъекты хозяйствования нелегально открывать счета в российских банках и осуществлять расчеты по внешней торговле через эти счета. Вследствие этого возможен отток клиентов --юридических лиц из белорусских банков, что обязательно скажется, в первую очередь, на ресурсной базе небольших белорусских банков. Пока открытие счетов белорусских резидентов в России или Казахстане невозможно без разрешения Национального банка. Затягивание решения об отмене действующих в настоящее время в Беларуси ограничений может привести к переносу деятельности отдельных предприятий в Россию и Казахстан путем открытия дочерних фирм. Следовательно, приток валютной выручки от экспорта в Республику Беларусь может сократиться.

Поэтому вопрос выравнивания условий хозяйствования между субъектами в странах --членах ЕЭП становится наиболее актуальным и решить его необходимо в ближайшей перспективе.

В условиях сохранявшейся в 2012г. Стабильности валютного курса необходимо снятие ограничений по операциям субъектов хозяйствования в рамках межбанковского валютного рынка (сделки по купле-продаже валюты свыше одного биржевого лота в настоящее время проводятся только на бирже), что расширит возможности субъектов экономики по прове-дению сделок купли-продажи валюты, сократит сроки их проведения.

Кроме того, улучшению условий деятельности для экспортеров (особенно в условиях функционирования ЕЭП) будет способствовать упрощение порядка обязательной продажи валютной выручки для субъектов хозяйствования. Целесообразно осуществлять обязательную продажу непосредственно банку (с поступлением эквивалента в белорусских рублях субъекту хозяйствования в течение рабочего дня), который затем будет продавать ее на бирже.

Таким образом, первым этапом интеграции должно стать согласо-вание показателей экономического развития, и в частности денежно-кредитных, выработка и согласование общих направлений регулирования валютных курсов и кредитно-денежной политики, унификация законодательства с целью создания единого рынка товаров, услуг и капитала.

Далее необходимо создание общей расчетно-денежной единицы (общего платежного средства) и центрального банка (эмиссионно-расчетного центра). После этого можно будет определить условия и сроки постепенной замены национальных валют единой валютой в безналичной и наличной формах.

Построение единого валютного пространства возможно только в долгосрочной перспективе. При этом в процессе его формирования необходимо будет учесть проявившиеся проблемы ЕС. Как показал кризис, странам выгоднее самостоятельно маневрировать эмиссией, чтобы в случае кризиса была возможность девальвировать национальную валюту и смягчить проблемы с дефицитом бюджета и государственным долгом. [14, c.13]

2.3 Основные направления развития денежно-кредитной политики Центрального Банка

Основные направления денежно-кредитной политики утверждаются Указом Президента и касаются деятельности на будущий год. Так направления развития на 2013 год утверждены Указом Президента Республики Беларусь № 419 от 25.09.2012.:

«Цель денежно-кредитной политики в 2013 году - снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь.

Наряду с достижением цели денежно-кредитной политики Национальный банк и Правительство Республики Беларусь продолжат реализацию мер, направленных на поддержание золотовалютных резервов государства на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны.

С учетом погашения Республикой Беларусь внутренних и внешних обязательств в иностранной валюте, привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику страны (4,5 млрд. долларов США на чистой основе), достижения положительного сальдо внешней торговли товарами и услугами международные резервные активы в соответствии с методологией Международного валютного фонда за 2013 год возрастут на 0,3 - 0,7 млрд. долларов США.

Инструменты денежно-кредитной политики в 2013 году направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

Ключевая роль отводится процентной политике, приоритетом которой является поддержание положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранности сбережений вкладчиков.

С учетом замедления инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2013 года составит 13 - 15 процентов годовых. Аукционные операции Национального банка направлены на недопущение значительных отклонений ставки однодневного рублевого межбанковского кредита от уровня ставки рефинансирования.

Национальный банк обеспечит сужение коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит и своп овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке).

Кредитная эмиссия Национального банка проводится исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков.

Заключение

В данной работе исследованы теоретических и практических аспектов координации монетарной и валютной политики Центрального Банка Республики Беларусь:

· Исследованы теоретические основы денежно-кредитной политики центрального банка;

· Рассмотрена классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики центрального банка;

· Дана характеристика основных инструментов и методов денежно-кредитной политики Центрального Банка Республики Беларусь;

· Проведен анализ использования основных инструментов денежно-кредитной политики Центральным банком Республики Беларусь в 1992-2012 г.г.;

· Определены направления совершенствования инструментария денежно-кредитной политики.

· Рассмотрена модификацию валютной политики Центрального Банка Республики Беларусь в условиях интеграционных процессов.

Список использованных источников

1. Рогова О.Л. Финансово-денежная система. // Бизнес и банки. - 2009. - № 12. - С. 1-2

2. Лаврушин О.И. Банковское дело. - М.: Прогресс. - 2009, с. 49

3. Жуков Е.Ф. «Банки и банковские операции», М: ЮНИТИ, 2009 г. с. 66

4. Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И.. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2009

5. Семенюта О.Г. Основы банковской деятельности в Российской Федерации. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008

6. Братко А.Р. Банковское право (теория и практика). - М.: Изд-во ПРИОР, 2009

7. Тарачев,В.А., Дедищев,А.В. Приведут ли валютные войны к новому монетарному устройству? //Банковское дело. -- 2011. -- №4.-- С.17--22.

8. Mundell,R. Theory of optimum Currency Areas// American Economic Review. 1961. Quoted from optimum Currency Areas. IMF. Washington (D.C.),1997.--P.24.

9.Щеголева,Н.Г., Балашов,Д.А. Валютный союз: разработка оптимальных “критериев конвергенции” / /Финансы и кредит.--2010.--№26.-- C.21--28.

10.Сель,Ф.,Зауер,Б. Возможна ли новая мировая валютная система? //Вестник Ассоциации белорусских банков. --2011. -- №10. -- С.19--21.

11. Кондратов,Д. Еврозона: монетарная политика в условиях кризиса// Экономист. -- 2010. -- №3. -- С.75 --83.

12. Рябышева Ю.Ю. Европейская валютно-финансовая интеграция и перспективы использования ее опыта в евразийском регионе: автореф.дис. канд.экон.наук: 08.00.14.-- М.,2007. --28с.

13. Тарасов В.И. Монетарная политика Республики Беларусь и эффективность ее инструментов в посткризисный период/Вестник БГУ-Сер.3- 2011-№3

14. Маркусенко М., Банковский вестник/2013-№7-с.16-20

15. Электронный ресурс. - Официальный сайт Национального Банка Республики Беларусь.- Режим доступа: http://www.nbrb.by/ statistics/ CreditBulletin. - дата доступа: 18.10.2013

Приложение А

Динамика средней ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь*

Приложение Б

Нормативы обязательных резервов (%)

Примечания:

- с 2000 года нормативы начинали действовать с регулировки фонда обязательных резервов на данную отчетную дату (например, нормативы, введенные с 1.07, начинали действовать с регулировки фонда на 1.07)

- нормативы, введенные 01.12.2008, начали действовать начиная с расчета резервных требований за октябрь 2008 г.

- нормативы, введенные 01.02.2009, начали действовать начиная с расчета резервных требований за декабрь 2008 г.

Приложение В

Динамика ставок кредитно-депозитного рынка в процентах годовых

Приложение Г

Широкая денежная масса за 2013 г. млрд. рублей

Приложение Д

Ставки по операциям Национального банка Республики Беларусь на финансовом рынке

Размещено на Allbest.ru