Теоретико-прикладні основи врахування ризиків при оцінці ефективності реального інвестування

8. Одним з найбільш імовірних та ефективних засобів вирішення проблем пасажирського комплексу залізничного транспорту є впровадження швидкісного руху пасажирських поїздів на залізницях України.

9. Дослідження ефективності впровадження швидкісного пасажирського руху неможливе без якісної та кількісної оцінки ризиків даного проекту. Безперечною є необхідність визначення та оцінки можливих інвестиційних ризиків і розробки управлінських рішень з метою зменшення їх негативного впливу на передінвестиційному етапі. Недосконалість та обмеженість методик оцінки ризикованості реалізації інвестиційних проектів, врахування недоліків та переваг їх застосування зумовили використання методу факторного аналізу ризику з використанням експертних процедур.

12. Виявлені основні види ризиків, які виникають на мікро-, мезо- та макрорівнях. Найбільший вплив серед усіх видів ризиків справляють ризики мезорівня, особливо адміністративно-законодавчий та технологічний, що мають помірну та середню імовірність настання та характеризуються значними та надмірними втратами від їх реалізації. Ризики мікрорівня пов'язані безпосередньо з особливостями інвестиційного проекту по впровадженню швидкісного залізничного пасажирського руху та визначаються незначною імовірністю та середнім рівнем втрат від їх настання. Серед ризиків мікрорівня найбільш загрозливими є фінансові ризики та ризики будівництва. Макроризики характеризуються помірною імовірністю настання та неможливістю регулювання їхнього значення.

13. Метод інтегральної оцінки ризику дав можливість визначити міру ризикованості впровадження швидкісного пасажирського залізничного руху в Україні, яка характеризується помірною імовірністю настання ідентифікованих у роботі видів ризиків.

14. Оцінка міри ризикованості впровадження швидкісного руху та дослідження сучасних теоретико-прикладних підходів до управління ризиком дали можливість запропонувати сукупність способів зниження ступеня ризику на мікро- та частково на мезорівнях. У дисертаційній роботі запропоновано здійснювати моніторинг факторів та можливих наслідків ризиків за розробленими формами експертного опитування на мікрорівні кожні півроку, на мезорівня - щороку, на макрорівні - кожні 3-4 роки.

15. На основі розрахунків рівня ризику на мікро- та мезорівнях запропоновано ряд заходів для його зниження. Вибір методу зниження ризику залежить від співвідношення між двома оціночними показниками - імовірністю настання ризикової ситуації та рівня втрат, до яких вона може призвести.

16. Розрахована у дисертаційній роботі норма дисконтування згідно запропонованого підходу дала можливість здійснити оцінку комерційної ефективності впровадження швидкісного пасажирського залізничного руху в Україні за чотирма основними сценаріями за напрямками Київ-Львів та Київ-Одеса. У перспективі сценарії 160 Р1,160 Р2, 200 Р1 будуть прибутковими.

17. У дисертаційному дослідженні окрім комерційної запропонований розрахунок соціального ефекту, який полягає у скороченні часу перебування пасажирів у русі. Нами було удосконалено формулу розрахунку соціального ефекту впровадження швидкісного руху на залізничному транспорті, що виражається у введенні додаткової незалежної змінної, яка враховує абсолютну різницю між часом перебування пасажира у русі звичайним та швидкісним потягами, та встановлено той факт, що зростання соціального ефекту у вартісному виразі пропорційно залежить від зростання швидкостей руху та зменшення часу перебування пасажирів у русі.

18. Отже, соціальний ефект та утримання конкурентних позицій на транспортному ринку - основні задачі впровадження швидкісного пасажирського руху на залізницях України. Сценарій 160 Р2 є найбільш прибутковим та оптимальним для українських залізниць - враховуючи брак вільних коштів та гостру потребу реформування пасажирського господарства, він дає можливість збільшити швидкості руху пасажирських потягів, вивести зі збиткового стану пасажирські перевезення, утримувати провідні позиції на ринку транспортних послуг, продовжувати процес інтеграції до європейської мережі.

Список опублікованих праць за темою дисертації

1. Шерепа О.М. Впровадженя швидкісного пасажирського руху - новий блеми підвищення ефективності інфраструктури”. - Київ: КУЕТТ, 2005. - № 11. - С. 115-120 (0,358 д.а.).

2. Шерепа О.М. Обґрунтування розрахунку норми дисконтування інвестиційних проектів ЦКВ Укрзалізниці // Зб. наук. пр. Дніпропетровського національного університету залізничного транспорту імені акад. В. Лазаряна. - Дніпропетровськ: ДНУЗТ, 2006. - № 10. - С. 220-223 (0,215 д.а.).

3. Шерепа О.М. Аналіз існуючих методик оцінки ефективності інвестиційних проектів// Зб. наук. пр. Київського університету економіки та технологій транспорту “Проблеми підвищення ефективності інфраструктури”. - Київ: КУЕТТ, 2006. - № 12. - С. 217-225 (0,532 д.а.).

4. Шерепа О.М. Економічна сутність ризику та місце інвестиційного ризику в системі ризиків // Зб. наук. пр. Національного авіаційного університету. - Київ: НАУ, 2007.- № 13. - С. 53-59 (0,558 д.а.).

5. Шерепа О.М. Теоретичний підхід оцінки та врахування ризиків реального інвестування у нормі дисконтування // Зб. наук. пр. Національного авіаційного університету. - Київ: НАУ, 2008. - № 17. - с. 347-358 (0,653 д.а.).

6. Шерепа О.М. Обґрунтування необхідності створення нових методичних підходів до оцінки ефективності інвестиційних проектів // Матеріали МНПК “Сучасні проблеми інноваційного розвитку держави”. Том 2. - Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2005. - С. 90-92 (0,157 д.а.).

7. Шерепа О.М. Швидкісний пасажирський рух - новий етап у розвитку залізниць України // Проблеми та перспективи розвитку транспортних систем: техніка, технологія, економіка і управління: Тези доповідей третьої наук.-практичної конф. - Сер. „Економіка і управління”. - К.: КУЕТТ. - 2005. - С. 45-46 (0,171 д.а.).

8. Шерепа О.М. Інтегральна оцінка ризику інвестиційного проекту // Проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте: Материалы Международной научно-практической конференции. - К.: КУЭТТ, 2006. - С. 131-132 (0,075 д.а.).

9. Шерепа О.М. Загальна модель системної оцінки ризику реальних інвестиційних проектів // Проблеми економіки транспорту: Тези доповідей VІ Міжнародної наукової конференції. - Д.: ДІІТ, 2007. - С. 100 (0,069 д.а.).

10. Шерепа О.М. Методика факторного аналізу ризику реального інвестування // Проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте: Материалы Второй Международной научно-практической конференции. - К.: КУЭТТ, 2007. - С. 121-122 (0,068 д.а.).

Размещено на Allbest.ru