Кроме того, гипертрофировано растут масштабы спекулятивных финансовых операций, образуя во многом "виртуальный" заемный капитал, т.е. не обеспеченный реальным производственным процессом.

Постоянно расширяющееся разнообразие форм и методов привлечения заемного капитала обуславливает следующие тенденции 4:

образование монопольно низкой цены за привлеченные вклады на банковские депозиты;

тенденция к формированию монопольно высокой цены на кредитные ресурсы;

концентрация заемного капитала, в особенности банковского;

разветвление структур, обслуживающих движение заемного капитала, прежде всего, банков и небанковских кредитных организаций;

изменение механизмов конкурентной борьбы под влиянием образования финансово-промышленного капитала, в частности, распространение механизма трансфертного ценообразования на кредитные ресурсы внутри финансово-промышленных групп;

усиление волатильности процентных ставок вследствие роста спекулятивно-посреднического капитала.

Около 60% всех пассивов формируется за счет привлечения средств клиентов - физических и юридических лиц. Причем на 1 января 2005 и 2006 годов этот показатель составлял еще 52,9 и 53,6% соответственно. Увеличение средств клиентов в структуре пассивов происходит за счет роста удельного веса вкладов физических и юридических лиц. Так, на 1 января 2006 года доля депозитов юридических лиц составляла 6,7%, а на 1 января 2007 года уже 11%. Средства на счетах физических лиц на те же даты оценивались в 25,6% (из них на долю вкладов приходилось 24,8%) и 27,6% (доля вкладов - 27%). Однако уже к концу 2007 года удельный вес средств физических лиц заметно уменьшился - до 26% (из них вкладов - до 25,4%). Это связано как с традиционным изъятием средств из банков в преддверии новогодних праздников, так и отчасти с мировым кризисом ликвидности и ростом инфляции, повысившими инфляционные ожидания населения.

Примечательно, что на протяжении последних четырех лет снижается доля выпущенных долговых обязательств в качестве источника активов банков.

В абсолютных показателях, безусловно, все виды пассивов возросли: общая сумма пассивов банковского сектора России выросла в 2,5 раза - с 5600,7 млрд. руб. на 1 января 2005 года до 14045,6 млрд. руб. на 1 января 2007 года. Выпущенные долговые обязательства также увеличились в абсолютных размерах. В последние годы наблюдается рост активности на финансовых рынках: повышается интерес к разнообразным формам привлечения средств таким, как выпуск облигаций, секьюритизация долгов.; повышается капитализация фондового рынка; на рынок выходят крупные иностранные игроки с большими финансовыми возможностями. В этих условиях банки не только активно размещают свои свободные средства, но и сами выступают заемщиками. Однако доля этих источников в структуре пассивов банков начинает играть все меньшую роль.

Помимо увеличения доли средств клиентов в составе источников банковской деятельности, что является весьма позитивным фактором, растет удельный вес такого показателя как "кредиты, депозиты и иные средства, полученные от других банков. Доля этого источника возросла с 7,6% по данным на 1 января 2005 года до 12,3% на 1 января 2007 года. А к концу 2007 года - 13,2%.

Основным источником средств, полученных от других банков, являются иностранные кредитные организации. Доля кредитов, депозитов и иных средств, полученных от банков-нерезидентов составила 80% на 1 декабря 2007 года (для сравнения: на 1 января 2005 года эта доля составляла 72%.

Представляется, что основным источником в структуре рассматриваемого показателя являются кредиты банков-нерезидентов. Таким образом, в последние годы заметно возросла задолженность российских кредитных организаций перед зарубежными контрагентами. Российские банки активно занимали за рубежом, поскольку процентные ставки в развитых странах в целом меньше (примерно в 2 раза), а финансовых возможностей гораздо больше. Однако ипотечный кризис в США летом 2007 года вынудил Федеральную резервную систему (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ) ужесточить кредитно-денежную политику, в результате которой ставки по кредитам для кредитных организаций возросли.

Механизмы движения и применения заемного капитала представляют собой совокупность технических и институциональных характеристик, влияющих на разнообразные аспекты стоимости заемного капитала: время привлечения и возврата; трансакционные издержки; стоимость инфраструктуры и т.п.

К механизмам движения и применения заемного капитала относятся в частности:

технологии оценки платежеспособности заемщика и обеспечения возвратности долга;

платность предоставления заемного капитала с учетом состояния экономики и ее реальных перспектив;

методики оценки эффективности вложений заемного капитала;

технологическое и информационное обеспечение обслуживания привлечения и предоставления заемного капитала;

уровень спецификации прав собственности;

механизмы защиты прав кредиторов и заемщиков;

обычаи делового оборота, традиции и психологические аспекты участников рынка и т.д.

В российской банковской системе используются далеко не все механизмы применения заемного капитала. В частности, только развивается система страхования вкладов, пока еще не распространился институт Бюро кредитных историй, нет действующего механизма банкротства физических лиц и т.д. Все это в первую очередь влияет на методику отбора клиентов - зачастую банки предпочитают вообще не брать на себя риски платежеспособности, либо на формирование ставки процента - банки, агрессивно выходящие на рынок кредитования, компенсируют риски платежеспособности клиентов за счет установления дополнительных надбавок к ставке процента.

Важное значение для формирования процентной ставки имеет также структура заемного капитала или соотношение между различными видами кредитных ресурсов. Как правило, в экономике превалирует банковский кредит. В условиях неразвитости банковской сферы на первый план выходит коммерческое кредитование, в частности, распространение вексельных схем расчетов. Для стран с высоким уровнем развития и распространения финансовых услуг наряду с банковским капиталом существенную роль среди источников заемного капитала начинают играть средства инвестиционных и пенсионных фондов, страховых компаний, государственных и международных фондов.

В каждом таком сегменте рынка ссудных капиталов формируется своя ставка процента (за которую можно принимать средневзвешенную процентную ставку), являющаяся основой для установления общего для экономики уровня процента.

Например, коммерческий кредит, как правило, дороже банковского, поэтому, если в структуре заемного капитала превалирует коммерческий кредит, можно утверждать, что (при прочих равных условиях) ставка процента в такой системе будет выше, чем в той, где господствует банковский кредит.

В начале трансформации российской экономики банковская система практически не участвовала в кредитовании реального сектора экономики, предпочитая спекулятивные сделки с целью получения высокой маржи, поэтому в условии неплатежей широко распространились всевозможные неденежные формы расчетов - вексельные схемы, взаимозачеты, товарный кредит и т.п. С учетом гиперинфляции затраты на обслуживание подобных заемных средств были в разы выше, чем в последние годы. Достаточно вспомнить о том, что ставка рефинансирования Центрального банка РФ в середине 1990-х годов составляла порядка 300%.

В настоящее время все большее распространение получил банковский кредит, факторинг, выпуск долговых обязательств и прочие источники заемных средств, характеризующихся меньшей ставкой процента.

В заключение необходимо отметить, что в современных российских условиях ценообразование на кредитные ресурсы в значительной степени подвержено влиянию инфляционных процессов, в частности, инфляционных ожиданий экономических субъектов. Таким образом, высокие темпы инфляции не позволяют значительно удешевить стоимость кредита.

В тоже время одним из важнейших факторов, влияющих на формирование цены кредита, являются особенности институциональных характеристик рынка банковских услуг. Высокая концентрация активов среди незначительного числа крупных частных банков и банков с государственным участием, тенденция к усилению концентрации, слияние финансового и промышленного капитала ведут к образованию монопольно высокой цены кредита, дискриминации заемщиков за счет распространения трансфертного ценообразования внутри ФПГ.

К факторам, оказывающим понижательное влияние на ставку процента, можно отнести острую конкурентную борьбу среди крупных частных банков, развитие фондового рынка, распространение современных банковских технологий.

Деформация ценообразования также вызывается широким распространением спекулятивных финансовых операций, многие из которых формально не противоречат действующему законодательству, однако создают избыточный спрос и предложение финансовых средств, не обеспеченных реальным производством.

Заключение