6,61

37,3

15,02

26,50

345,37

245,37

8,41

31,18

1.1.3. Прочие необоротные активы

1,9

1,16

0,9

0,36

-1,00

47,37

-52,63

-0,80

-1,18

1.2. Оборотные активы

135,8

83,11

205,5

82,73

69,70

151,33

51,33

-0,38

82,00

1.2.1. Запасы

76,9

47,06

105,3

42,39

28,40

136,93

36,93

-4,67

33,41

1.2.2. Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги

16,8

10,28

34,2

13,77

17,40

203,57

103,57

3,49

20,47

1.2.3. Дебиторская задолженность по расчетам

16,7

10,22

45,9

18,48

29,20

274,85

174,85

8,26

34,35

1.2.4. Денежные средства и их эквиваленты

25,4

15,54

20,1

8,09

-5,30

79,13

-20,87

-7,45

-6,24

1.2.5. Прочие оборотные активы

12,1

7,41

2,8

1,13

-9,30

23,14

-76,86

-6,28

-10,94

1.Источники формирования имущества, всего

163,4

100,00

248,4

100,00

85,00

152,02

52,02

1.1. Собственный капитал

8,3

5,08

34,5

13,89

26,20

415,66

315,66

8,81

30,82

1.1.1. Уставной капитал

1,0

0,61

1,0

0,40

0,00

100,00

0,00

-0,21

0,00

1.1.2. Нераспределенная прибыль

7,3

4,47

33,5

13,49

26,20

458,90

358,90

9,02

30,82

1.2.Текущие обязательства

155,1

94,92

213,9

86,11

58,80

137,91

37,91

-8,81

69,18

1.2.1.Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги

135,4

82,86

202,7

81,60

67,30

149,70

49,70

-1,26

79,18

1.2.2. Текущие обязательства по расчетам

19,6

12,00

11,1

4,47

-8,50

56,63

-43,37

-7,53

-10,00

1.2.3. Прочие текущие обязательства

0,1

0,06

0,1

0,04

0,00

100,00

0,00

-0,02

0,00

1.3. Доходы будущих периодов

0,0

0,00

0,0

0,00

0,00

-

-

0,00

0,00

''Легкая'' структура свидетельствует о мобильности имущества предприятия. В то же время за данный период произошло увеличение удельного веса необоротных активов в имуществе предприятия (с 9,49% до 16,14%), и, соответственно, снизился удельный вес оборотных активов (с 90,51% до 83,86%). Чтобы выяснить причины данных изменений, произведем более детальный анализ состояния и использования необоротных и оборотных активов предприятия.

2.1.1 Анализ необоротных активов (основного капитала)

Проанализируем состав, структуру и динамику основного капитала предприятия. Для этого составим таблицу 2.3.

Таблица 2.3 Анализ необоротных активов

Показатель	2004 год	2005 год	Изменение показателя за Период
	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Абсолютные, тыс. грн.	Темп прироста, %
1. Нематериальные активы:
остаточная стоимость	2,8	18,06	1,9	4,74	-0,9	-32,14
первоначальная стоимость	2,8	18,06	2,8	6,98	0	0,00
Износ	0	0,00	0,9	2,24	0,9	-
2. Незавершенное строительство	0,3	1,94	0,3	0,75	0	0,00
3. Основные средства		0,00		0,00	0	-
Остаточная стоимость	10,8	69,68	37,3	93,02	26,5	245,37
Первоначальная стоимость	16,2	104,52	52,4	130,67	36,2	223,46
Износ	5,4	34,84	15,1	37,66	9,7	179,63
4. Долгосрочные финансовые инвестиции	0	0,00	0	0,00	0	-
5. Прочие необоротные активы	1,6	10,32	0,6	1,50	-1	-62,50
Итого необоротных активов	15,5	100,00	40,1	100,00	24,6	158,71

Таким образом, за данный период произошло увеличение основного капитала на 58,71% (с 15,5 тыс. грн. до 40,1 тыс. грн.). При этом стоимость нематериальных активов изменилась на величину амортизации; величина незавершенного строительства не изменилась и составляет 0,3 тыс. грн. (однако его удельный вес в необоротных активах уменьшился и на конец периода составляет менее 1%); остаточная стоимость основных средств увеличилась на 245,37% (с 10,8 тыс. грн. до 37,3 тыс. грн). Первоначальная стоимость основных средств за анализируемый период увеличилась на 223,46% (с 16,2 тыс. грн до 52,4 тыс. грн). Структурный анализ показывает, что основные средства в основном капитале (необоротных активах) составляют около 93% (на конец периода и 63% на начало); поэтому увеличение необоротных активов произошло, в основном, вследствие увеличения остаточной стоимости основных средств.

Рассчитаем коэффициент износа основных средств, для данного предприятия

К _изн²⁰⁰⁴= 33,3% К _изн²⁰⁰⁵= 28,81%

Дополнением этого показателя до 100% является коэффициент годности основных средств.

К _год²⁰⁰⁴= 66,67% К _год²⁰⁰⁵= 71,19%

Для промышленных предприятий считается, что К_ИЗН>50% является нежелательным. В нашем случае К_ИЗН не превышает допустимую норму и имеет тенденцию к уменьшению. Предприятию следует продолжать политику обновления основных средств.

2.1.2 Анализ оборотного капитала (оборотных активов)

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, т. е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств. Рассмотрим состав, структуру и динамику оборотных средств в аналитической таблице 2.4.

Таблица 2.4 Анализ состава, структуры и динамики оборотных средств предприятия

Показатель	2004 год	2005 год	Изменение показателя за отч. Период
	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Абсолютные, тыс. грн.	Темп прироста, %	Структуры,%	Вклад в изменение итога, %
1. Запасы	76,9	51,99	105,3	50,55	28,4	36,93	-1,44	47,02
1.1. Производственные	0,4	0,27	0,4	0,19	0	0,00	-0,08	0,00
1.2. Незавершенное строительство	0	0,00	0	0,00	0	-	0,00	0,00
1.3.Готовая продукция	0	0,00	0	0,00	0	-	0,00	0,00
1.4.Товары	76,5	51,72	104,9	50,36	28,4	37,12	-1,36	47,02
2. Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	16,8	11,36	34,2	16,42	17,4	103,57	5,06	28,81
3. Дебиторская задолженность по расчетам:	16,7	11,29	45,9	22,04	29,2	174,85	10,74	48,34
3.1. С бюджетом	11,3	7,64	8,5	4,08	-2,8	-24,78	-3,56	-4,64
3.2. По выданным авансам	5,4	3,65	37,4	17,95	32	592,59	14,30	52,98
4. Денежные средства и их эквиваленты	25,4	17,17	20,1	9,65	-5,3	-20,87	-7,52	-8,77
5. Прочие оборотные средства	12,1	8,18	2,8	1,34	-9,3	-76,86	-6,84	-15,40
Итого оборотных активов	147,9	100,00	208,3	100,00	60,4	40,84	0,00	100

Таким образом, за анализируемый период произошло увеличение оборотных средств на 40,86% (с 147,9 тыс. грн до 208,3 тыс. грн). Запасы в целом увеличились на 36,93% (с 76,9 тыс. грн до 105,3 тыс. грн). При это составляющие запасов изменились следующим образом: производственные запасы не изменились, а запасы товаров увеличились на 37,12% (с 76,5 тыс. грн до 104,9 тыс. грн). Значит, увеличение запасов в целом произошло, главным образом, за счет увеличения запасов товаров. Если учесть, что выручка предприятия за анализируемый период также увеличилась (Форма № 2), то можно сделать вывод о том, что предприятие расширяет масштабы своей деятельности.

За анализируемый период дебиторская задолженность за товары, работы, услуги увеличилась более чем в два раза (с 16,8 тыс. грн до 34,2 тыс. грн). Это обусловило увеличение оборотных активов почти на 29%.

Одновременно с этим произошло увеличение дебиторской задолженности по расчетам почти в 2,75 раза (с 16,7 тыс. грн до 45,9 тыс. грн). При этом дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом уменьшилась на 24,78% (с 11,3 тыс. грн до 8,5 тыс. грн), а по выданным авансам - увеличилась почти в шесть раз (с 5,4 тыс. грн до 37,4 тыс. грн).

Произошло также уменьшение денежных средств и их эквивалентов - на 20,87 % (с 25,4 тыс. грн до 20,1 тыс. грн). Прочие оборотные средства уменьшились на 76,86% (с 12,1 тыс. грн до 2,8 тыс. грн).

Анализ структуры оборотного капитала показал, что наибольший удельный вес в оборотных активах составляют запасы (51,99% на начало отчетного периода и 50,55% на конец отчетного периода); затем идут денежные средства и их эквиваленты (17,17% (второе место по удельному весу) на начало и 9,65% (четвёртое место по удельному весу) на конец отчетного периода). Удельный вес дебиторской задолженности по расчетам за анализируемый период увеличился с 11,09% до 22,04%. Удельный вес дебиторской задолженности за товары, работы, услуги увеличился за анализируемый период с 11,36% до 16,42%. Сократился удельный вес прочих оборотных средств (8,18% на начало анализируемый периода, 1,34% на конец). Таким образом, в структуре оборотных активов произошли значительные изменения.

2.1.3 Анализ капитала предприятия на основе пассива баланса

Проанализируем состав, структуру и динамику собственного капитала предприятия в таблице 2.5.

Таким образом, за анализируемый период собственный капитал и приравненный к нему увеличился более чем в четыре раза (с 8,3 тыс. грн до 34,5 тыс. грн). При этом нераспределенная прибыль увеличилась почти в 4,6 раза (с 7,3 тыс. грн до 33,5 тыс. грн.).

Таблица 2.5 Анализ состава, структуры и динамики собственного капитала

Показатель	2004 год	2005 год	Изменение показателя за отч. Период
	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Абсолютные, тыс. грн.	Темп прироста, %	Структуры,%	Вклад в изменение итога %
1. Собственный капитал	8,3	100	34,5	100	26,2	315,66	0	100
1.1 Уставный капитал	1	12,05	1	2,89	0	0	-9,14	0
1.2. Нераспределенная прибыль	7,3	87,95	33,5	97,11	26,2	358,90	9,14	100
2. Обеспечение будущих затрат	0	0	0	0	0	-	0	0
3. Доходы будущих периодов	0	0	0	0	0	-	0	0
Собственный капитал и приравненный к нему, всего	8,3	100	34,5	100	26,2	315,66	0	100

Анализ структуры собственного капитала показывает, что он состоит только из уставного капитала и нераспределенной прибыли. Меньший удельный вес в структуре СК имеет уставный капитал (удельный вес на начало анализируемого периода 12,05%, на конец 2,89%), нераспределенная прибыль (удельный вес на начало анализируемого периода 87,95%, на конец 97,11%).

Выполним анализ заемного капитала в таблице 2.6.

За анализируемый период заемный капитал увеличились на на 37,94% (с 155 тыс. грн до 213,8 тыс. грн). Это обусловлено, прежде всего, увеличением кредиторской задолженности за товары, работы, услуги на 49,7% (с 135,4 тыс. грн до 202,7 тыс. грн). Текущие обязательства по расчетам сократились на 43,37% (с 19,6 тыс. грн до 11,5 тыс. грн). Причем текущие обязательства по расчетам с бюджетом не изменились, по страхованию - увеличились на 55,56%, по оплате труда также увеличились на 55,56%.

Таблица 2.6 Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала

Показатель	2004 год	2005 год	Изменение показателя за. период
	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Абсолютные, тыс. грн.	Темп прироста, %	Структуры,%	Вклад в изменен итога, %
1. Долгосрочные обязательства	0	0,00	0	0,00	0	-	0,00	0
2. Текущие обязательства	155	100,00	213,8	100,00	58,8	37,94	0,00	100
2.1. Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	135,4	87,35	202,7	94,81	67,3	49,70	7,45	114,46
2.2. Текущие обязательства по расчет	19,6	12,65	11,1	5,19	-8,5	-43,37	-7,45	-14,46
2.2.1. По полученным авансам	14,8	9,55	4,8	2,25	-10	-67,57	-7,30	-17,01
2.2.2. С бюджетом	2,1	1,35	2,1	0,98	0	0,00	-0,37	0,00
2.2.3. По страхованию	0,9	0,58	1,4	0,65	0,5	55,56	0,07	0,85
2.2.4. По оплате труда	1,8	1,16	2,8	1,31	1	55,56	0,15	1,70
2.2.4. По внутренним расчетам		0,00		0,00	0	-	0,00	0
2.3. Другие текущие обязательства		0,00		0,00	0	-	0,00	0
Обязательства, всего	155	100,00	213,8	100,00	58,8	37,94	0,00	100

За счет уменьшения абсолютной величины заемного капитала сильно изменилась структура капитала предприятия в целом. Если в начале анализируемого периода удельный вес собственного капитала в совокупном капитале составлял 5%, а заемного 95%, то в конце анализируемого периода доля собственного капитала составила уже 13,8%, а заемного 86,2%.

Таким образом, за анализируемый период величина и структура собственного капитала значительно увеличилась, в то время как заемный капитал незначительно увеличился. В связи с этим изменилась структура совокупного капитала - увеличилась доля собственного капитала.

2.2 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Последовательность формирования чистой прибыли (убытка) предприятия показана в таблице 2.7, где строки центральной графы таблицы содержат ссылки на коды строк Формы № 2.

Таблица 2.7 Формирование чистой прибыли (убытка) ООО "СОК"

2005 год	Формирование чистой прибыли (убытка) предприятия ''Харьковское агрегатное конструкторское бюро''	2004 год
2749,90	Доход (выручка) от реализации продукции (010)	2500,50
-
458,60	НДС, акцизный сбор, другие отчисления из дохода (015; 020; 025; 030)	416,80
=
2291,30	Чистый доход (выручка) от реализации продукции (035)	2083,70
-
2121,50	Себестоимость реализованной продукции (040)	2001,30
=
169,80	Валовая прибыль (убыток) от реализации (050; 055)	82,40
-
132,40	Административные затраты (070)	+	Затраты на сбыт (080)	+	Другие операционные расходы (090)	-	Другие операционные доходы (060)	74,10
=
37,40	Прибыль (убыток) от операционной деятельности (100; 105)	8,30
+
-	Доходы от участия в капитале, другие финансовые доходы (110; 120; 130)	-	Финансовые затраты, затраты от участия в капитале, другие затраты (140, 150,160)	-2,20
=
37,40	Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения (170; 175)	6,10
	-
11,20	Налог на прибыль от обычной деятельности (180)	4,20
	+
Чрезвычайные
-	Доходы (200)	-	Затраты (205)	-	Налог (210)	-
26,20	Чистая прибыль (убыток) (220; 225)	4,2

Нераспределенная прибыль, включаемая в бухгалтерский баланс (Форма №1, с. 350), есть чистая прибыль за вычетом средств, использованных в анализируемом периоде.

Рассчитаем показатели финансовых результатов в таблице 2.8.

Таблица 2.9 Анализ финансовых результатов ООО " СОК "

Статья	2005 год	2004 год	Изменение показателя за Период
	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. грн.	Удельный вес, %	Абсолютные, тыс. грн.	Темпы роста, %
1.Чистый доход(выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	2291,30	100,00	2083,70	100,00	207,60	109,96
2.Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	2121,50	92,589	2001,30	96,045	120,20	106,01
3.Валовая(с.1-с.2):
прибыль	169,80	7,411	82,40	3,955	87,40	206,07
4.Административные расходы	46,90	2,047	35,50	1,704	11,40	132,11
5.Расходы на сбыт	83,40	3,640	38,50	1,848	44,90	216,62
6.Другие операционные расходы	2,10	0,092	0,10	0,005	2,00	2100,00
7.Себестоимость реализованной продукции с учетом административных расходов и расходов на сбыт (с.2+с.4+с.5+с.6)	2253,90	98,368	2075,40	99,602	178,50	108,60
8.Прибыль от реализации(с.1-с.7)	37,40	1,632	8,30	0,398	29,10	450,60
9.Прибыль от операционной деятельности:	37,40	1,632	8,30	0,398	29,10	450,60
10.Другие расходы	-	-	2,20	0,106	-2,20	0,00
11.Прибыль от обычной деятельности(с.9-с.10)	37,40	1,632	6,10	0,293	31,30	613,11
12.Налог на прибыль	11,20	0,489	1,90	0,091	9,30	589,47
13.Чистая:
прибыль	26,20	1,143	4,20	0,202	22,00	623,81
14.Чистый денежный поток(чист. Прибыль+амортизация)	36,80	1,606	9,20	0,442	27,60	400,00

На основании данной таблицы можно сделать вывод, что за анализируемый период изменения показателей финансовых результатов носят как позитивный, так и негативный характер. К позитивным тенденциям относится то, что чистая выручка от реализации за отчетный период увеличилась на 9,96% по сравнению с предыдущим (с 2083,7 тыс. грн до 2291,3 тыс. грн). Наряду с увеличением чистой выручки была увеличена себестоимость реализованной продукции на 6,01%. Таким образом, валовая прибыль от реализации за анализируемый период составила 169,8 тыс. грн, что в 2,06 раза больше, чем за предыдущий. Негативно сказалось на финансовых результатах увеличение административных расходов (на 32,11%), расходов на сбыт (в 2,16 раза) и других операционных расходов (в 21 раз). Оно привело к тому, что за анализируемый период была получена прибыль от реализации в размере 37,4 тыс. грн.. В результате прибыль от операционной деятельности за анализируемый период составила 37,4 тыс. грн, что в 4,5 раза больше.

Таким образом, для улучшения финансовых результатов данному предприятию следует снизить административные расходы, расходы на сбыт и, в особенности, другие операционные расходы; а также попытаться возобновить финансовую деятельность.

Далее произведем факторный анализ чистой прибыли.

Под факторным анализом понимают методику комплексного системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Одним из приемов проведения факторного анализа являются приемы элиминирования, т.е. устранения, исключения воздействия всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного. Используя этот прием, на основании данных таблицы 2.10 определим влияние каждого фактора на чистую прибыль. В нашем случае влияние факторных показателей на прибыль (результативный показатель) можно представить в виде аддитивной модели:

П = В - С - АР - СР - ДОР - ДР - ННП.

Как известно, размер выручки от реализации зависит от таких факторов, как цена реализованной продукции, удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации и количество реализованной продукции. Такую зависимость можно записать в виде следующей формулы: В = N • УД • Ц, где УД - показатель структуры реализованной продукции; N - объем реализации продукции; Ц - цена продукции.

Таблица 2.10. Факторный анализ чистой прибыли

Показатели	Код строки	2004 год	2005 год	Изменение
1. Выручка от реализации продукции без учета НДС, акцизного сбора и др.(В)	035	2083,70	2291,30	207,60
2. Себестоимость реализованной продукции (С)	040	2001,30	2121,50	120,2
3. Административные расходы (АР)	070	35,50	46,90	11,40
4. Расходы на сбыт (СР)	080	38,50	83,40	44,90
5. Другие операционные расходы (ДОР)	090	0,10	2,10	2,00
6. Другие расходы (ДР)	160	2,20	-	-2,20
7. Налог на прибыль (ННП)	180	1,90	11,20	9,3
8. Чистая прибыль (ЧП)	220	4,20	26,20	22,00

Факторная модель себестоимости реализованной продукции можно представить в виде такого выражения: С = N • УД • З_пер, где УД - показатель структуры произведенной продукции; N - объем производства продукции; З_пер - переменные затраты на производство единицы продукции (себестоимость единицы).

Используя данные отчета о финансовых результатах, определить влияние всех перечисленных факторов на финансовый результат невозможно, т.к. нам не известен ни удельный вес реализованной и произведенной продукции, объем выпуска и реализации, ни цена, себестоимость единицы. В то же время, зная средний индекс цен, можно определить влияние на размер ЧП изменения цен, объема реализованной продукции, объема выпущенной продукции.

Предположим, что цены на продукцию в анализируемом году возросли на 8,2%, т.е. индекс цен (I_ц) составил 1,082.

Определим влияние факторов на изменение выручки от реализации. Общее изменение выручки от реализации находим по формуле:

?В_общ = В₁ - В₀ = 2291,3-2083,7 = 207,6 тыс. грн.

Т.е. за анализируемый период выручка от реализации продукции увеличилась на 207,6 тыс. грн. Это изменение является результатом влияния двух факторов: цены реализации и объема реализации продукции (с учетом структуры). Расчет влияния этих факторов определим следующим образом:

?В_ц = В₁ - В₁:I_ц = 2291,3 - 2291,3:1,082 = 173,648 тыс. грн;

?В_NУД = В₁:I_ц - В₀ = 2291,3:1,082 - 2083,7 = 33,952 тыс. грн.

Таким образом, рост цен способствовал увеличению выручки от реализации на 173,648 тыс. грн, а увеличение объема выпуска способствовало увеличению выручки от реализации на 33,952 тыс. грн.

Аналогично рассчитываем влияние факторов на изменение себестоимости реализованной продукции.

?С_общ = С₁ - С₀ = 2121,5 - 2001,3 = 120,2 тыс. грн.

Предположим, что себестоимость единицы продукции изменилась лишь за счет внешних факторов, а именно за счет общего изменения цен, тогда:

?С_(Зпер) = С₁ - С₁:I_ц = 2121,5 - 2121,5:1,082 = 160,779 тыс. грн;

?С_NУД = С₁:I_ц - С₀ = 2121,5:1,082 - 2001,3 = -40,579 тыс. грн.

Таким образом, за счет изменения цен себестоимость увеличилась на 160,779 тыс. грн, а за счет увеличения объема выпуска, наоборот, уменьшилась на 40,579 тыс. грн.

Как следует из расчетов, изменение цен повлияло на ЧП в составе двух показателей: выручки и себестоимости. Причем влияние изменения цен на размер ЧП в составе выручки и себестоимости носит разнонаправленный характер: рост выручки от реализации способствует росту ЧП, а рост себестоимости способствует уменьшению прибыли. Учитывая это, влияние изменения цен на размер ЧП можно определить следующим образом:

?П_ц = ?В_ц - ?С_ц(Зпер) = 173,648 - 160,779 = 12,869 тыс. грн.

Т.е. за счет увеличения цен ЧП предприятия увеличилась на 12,869 тыс. грн.

А теперь рассчитаем влияние остальных факторов на изменение размера ЧП.

Влияние изменения размеров административных расходов, расходов на сбыт и прочих операционных расходов. При определении данного фактора следует учесть, что это фактор обратного влияния по отношению к прибыли. В связи с этим в расчетную формулу добавляется знак ''-''.

?Пр = - [(АР₁ +СР₁ +ДОР₁) - (АР₀ +СР₀ +ДОР₀)] = -[(46,9 + 83,4 +2,1) -

- (35,5 + 38,5 +0,1)] = -58,3 тыс. грн.

Это означает, что увеличение косвенных расходов привело к уменьшению прибыли в анализируемом году на 58,3 тыс. грн.

Аналогичным образом рассчитывается влияние других расходов (ДР), в результате которого ?П_ДР = - (0 - 2,2) = -2,2 тыс. грн. Т.е. ликвидация ДР в отчетном периоде повлекло увеличение прибыли на 2,2 тыс. грн.

Влияние величины уплаченного НП. Рассчитаем данное влияние по формуле: ?П_ННП = - (ННП₁ - ННП₀), где ?П_ННП - изменение чистой прибыли за счет изменения величины уплаченного ННП.

В нашем случае это влияние составило:

?П_ННП = - (11,2 - 1,9) = -9,3 тыс. грн.

Т.е. увеличение размера уплаченного налога на прибыль повлекло уменьшение размера ЧП на 9,3 тыс. грн.

2.3 Анализ рентабельности продукции

Рентабельность капитала (активов) интересует, прежде всего, собственников:.

Рентабельность капитала за анализируемый период:

Т. е. на 1 грн активов (капитала) в отчетном году приходится 0,127 грн чистой прибыли (ЧП). Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала интересует кредиторов:

Таблица 2.11 Сводная таблица влияния факторов на ЧП 2005 года.

Показатели	Сумма, тыс. грн
Изменение цен	12,87
Объем реализованной продукции	33,95
Объем произведенной продукции	40,58
Административные расходы, расходы на сбыт и другие операционные расходы	-58,3
Другие расходы	2,2
Налог на прибыль	-9,3
ВСЕГО	22,00

Рентабельность перманентного капитала за анализируемый период составляет:

Рентабельность собственного капитала представляет интерес для имеющихся или потенциальных собственников. Рентабельность собственного капитала за анализируемый период равна:

Т.е. в связи с тем, что предприятие практически не использовало долгосрочные кредиты и займы, рентабельность собственного капитала равна рентабельности перманентного капитала. Рентабельность основных фондов также относится к показателям рентабельности капитала.

Рентабельность основных фондов за анализируемый период равна:

Таким образом в анализируемом периоде на 1 грн основных фондов приходилось 1,101 грн чистой прибыли.

2.3.1Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек)

Рентабельность продукции за анализируемый период равна:

Т.о. в анализируемом периоде предприятие на 1 грн себестоимости продукции получало 0,082 грн валовой прибыли. Рентабельность операционной деятельности за анализируемый период составляет:

Рентабельность операционной деятельности означает, что в анализируемом периоде вложенные операционные затраты дают эффект в 0,009 грн. Рентабельность предприятия рассчитывается как отношение чистой прибыли к общим расходам:

Это означает, что в анализируемом периоде на 1 грн. Расходов приходилось 0,233 грн. чистой прибыли. Рентабельность производственных фондов характеризует эффективность использования производственных фондов и рассчитывается аналогично:

Рентабельность производственных фондов говорит о эффективности их использования, т.е. на единицу производственных фондов в анализируемом периоде приходится 1,071 грн. чистой прибыли.

Рассчитав рентабельность необоротных активов как отношение чистой прибыли к необоротным активам, получили значения рентабельности в 0,942.

Рентабельность оборотных на 1 грн стоимости оборотных активов приходилось 0,147 грн чистой прибыли.

2.3.2 Рентабельность (оборота)

Таблица 2.12 Сводная таблица показателей рентабельности ООО "СОК"

Рентабельность	Показатели, %
	2004 год	2003 год
Рентабельность капитала (активов)	Рентабельность совокупного капитала	12,7
	Рентабельность перманентного (инвестиционного) капитала	122,4
	Рентабельность собственного капитала	122,4
	Рентабельность основных фондов	110,1
Рентабельность производства	Рентабельность продукции	8,2
	Рентабельность операционной деятельности	0,96
	Рентабельность предприятия	23,3
	Рентабельность производственных фондов	107,1
	Рентабельность необоротных активов	94,2
	Рентабельность оборотных активов	14,7
Рентабельность продаж	Рентабельность продаж по валовой прибыли	7,4	3,9
	Рентабельность продаж по операционной прибыли	1,6	0,2
	Рентабельность продаж чистой прибыли	1,1	0,2

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Для нашего предприятия чистый оборотный капитал за анализируемый период составляет:

СОС_Н = 8,3 - 15,5 = - 7,2 тыс. грн;

СОС_К = 34,5 - 40,1 = - 5,6 тыс. грн.

Т.е. за анализируемом й период величина недостатка СОС сократилась на 1,6 тыс. грн или на 22,22%, но все равно наблюдается отсутствие СОС.

В нашем случае рабочий (функционирующий) капитал за анализируемый период составляет:

РК_Н = 8,3 - 15,5 = - 7,2 тыс. грн;

РК_К = 34,5 - 40,1 = - 5,6 тыс. грн.

Вследствие того, что предприятие не имеет долгосрочных обязательств, рабочий (функционирующий) капитал равняется чистому оборотному капиталу. Для определения типа финансовой устойчивости предприятия по данным баланса составляется агрегированный баланс, позиции актива и пассива которого по степени агрегации соответствуют цели анализа (табл. 2.13).

Таблица 2.13 Агрегированный баланс ООО " СОК "

Актив	Сумма, тыс. грн	Пассив	Сумма, тыс. грн
	2003 год	2004 год		2003 год	2004 год
Необоротные активы (НА)	15,5	40,1	Собственный капитал (СК)	8,3	34,5
Запасы (З)	76,9	105,3	Долгосрочные обязательства (КД)	-	-
Средства, расчеты и другие активы (К)	71,0	103,0	Краткосрочные обязательства, в т.ч. краткосрочные кредиты и займы (КК)	155,1 -	213,9 -
Баланс	163,4	248,4	Баланс	163,4	248,4

В таблице 2.14 произведен анализ финансовой устойчивости предприятия по данным агрегированного баланса.

Таблица 2.14 Анализ финансовой устойчивости ООО " СОК "

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. грн
		2003	2004
1	Собственный капитал	8,3	34,5
2	Необоротные активы	15,5	40,1
3	Собственные оборотные средства (с.1 - с.2)	- 7,2	- 5,6
4	Долгосрочные обязательства	-	-
5	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с.3 + с.4)	- 7,2	- 5,6
6	Краткосрочные кредиты и займы	-	-
7	Общий размер основных источников покрытия запасов (с.5 + с.6)	- 7,2	- 5,6
8	Запасы	76,9	105,3
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3 - с.8)	- 84,1	- 110,9

Произведенные расчеты показывают, что ООО " СОК " имеет кризисную финансовую устойчивость (З>СОС + К^Д + К^К); для обеспечения запасов не хватает ''нормальных'' источников их формирования. Кроме того, разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов за анализируемый период увеличилась. Это обусловлено тем, что наряду небольшим сокращением недостатка собственных оборотных средств (с 7,2 тыс. грн до 5,6 тыс. грн), запасы увеличились на 36,93% (с 76,9 тыс. грн до 105,3 тыс. грн).

· Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

К_АВТ⁰ = К_АВТ¹ =

Таким образом, коэффициент автономии за анализируемый период увеличился; удельный вес собственного капитала в совокупных пассивах достиг 13,8%. Такое малое значение К_АВТ говорит о том, что предприятие финансирует свою деятельность, в основном, за счет заемного капитала и не использует при этом возможности привлечения заемных средств.

· Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который дополняет коэффициент автономии и характеризует зависимость предприятия от обязательств. Нормальное соотношение привлеченных и собственных средств К_з/С = 1.

К_З/С⁰ = К_З/С¹ =

· Коэффициент мобильности.

Коэффициент мобильности за анализируемый период составляет:

К_О/Н⁰ = К_О/Н¹ =

На основе расчета данного коэффициента можно сделать вывод, что оборотные активы предприятия превышают необоротные активы более чем в 5 раз (на конец периода), за анализируемый период он снизился почти в 2 раза за счет того, что темпы роста НА намного выше темпов роста ОА. Но и такое значение свидетельствует о мобильности имущества предприятия и о том, что оно имеет ''легкую'' структуру активов.

· Коэффициент маневренности собственного капитала:

К_М⁰ = К_М¹ =

Увеличение данного коэффициента (хотя и незначительное) позитивно характеризует тенденцию изменения в финансовом состоянии предприятия, так как свидетельствует о повышении возможности свободно маневрировать собственными средствами, хотя значение по прежнему намного ниже норматива.

· . Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов:

К_ЗАП⁰ = К_ЗАП¹ =

Как видно из расчетов, полученные значения данного показателя значительно не дотягивают до нормативных.

Соотношение между дебиторской и дебиторской задолженностью

За анализируемый период данный показатель составляет:

К_Д/К⁰ = К_Д/К¹ =

В условиях инфляции для финансового состояния предприятия лучше, если кредиторская задолженность превышает дебиторскую. Такая ситуация наблюдалась на начало и конец анализируемого периода. Подводя общие итоги можно сказать, что ООО "СОК" имеет кризисную финансовую устойчивость, которая обусловлена, в первую очередь тем, что предприятие для своей деятельности использует, в основном, текущие обязательства.

Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что предприятию необходимо уделить особое внимание этой проблеме. Положительным является тот факт, что предприятие имеет кредиторскую задолженность намного превышающую кредиторскую, что в условиях инфляции лучше, но обуславливает достаточно большой риск.

2.5 Анализ платежеспособности и ликвидности

Произведем анализ ликвидности баланса рассматриваемого предприятия и сведем результаты расчетов в таблицу 2.15. Для ООО "СОК" баланс на начало анализируемого периода не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется второе неравенство - быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные обязательства лишь на 33,89 %. Постоянный капитал (собственный капитал) предприятия покрывает труднореализуемые активы на 33,67%. Баланс на конец 2004 года периода также не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется второе неравенство. Абсолютно ликвидные активы превышают наиболее срочные обязательства на 8,9 тыс. грн или на 79 %. Быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные обязательства на 40,89%. Свободно реализуемые активы в избытке на 105,6 тыс. грн (в виду отсутствия долгосрочных обязательств). Постоянный капитал (собственный капитал) предприятия покрывает труднореализуемые активы на 40,89%. Составленный по изложенной схеме баланс ликвидности и его анализ являются в известной степени приблизительными, т.к. соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью располагаемой информации. Для уточненного анализа необходимо рассмотреть дополнительные данные из бухгалтерской отчетности, а также можно использовать специальные методы, корректирующие показатели рассмотренной методики. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели. Результаты расчетов данных коэффициентов занесем в таблицу и сравним с нормативными значениями (табл. 2.16.).

Таблица 2.15 Анализ ликвидности баланса ООО " СОК "

Активы	Сумма, тыс. грн.	Пассивы	Сумма, тыс. грн.	Избыток (+), недостаток (-)
	2003 г	2004 г		2003 г	2004 г	2003	2004
Абсолютно ликвидные активы	25,4	20,1	Наиболее срочные обязательства	19,7	11,2	5,7	8,9
Быстро реализуемые активы	45,6	82,9	Краткосрочные обязательства	135,4	202,7	- 89,8	- 119,8
Свободно реализуемые активы	76,9	105,3	Долгосрочные обязательства	-	-	76,9	105,3
Труднореализуемые активы	15,5	40,1	Постоянный капитал	8,3	34,5	- 7,2	- 5,6
Баланс	163,4	248,4	Баланс	163,4	248,4

Таблица 2.16 Оценка показателей ликвидности ООО " СОК "

Показатель	Значение показателя	Нормативный показатель
	2003г	2004г
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,163	0,093	>0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,457	0,481	>=1 (0,6-0,8 в международной практике)
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	0,953	0,973	>=1

Значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало анализируемого периода означает, что каждый день подлежат погашению 16,3 % краткосрочных обязательств предприятия; в таком случае краткосрочная задолженность может быть погашена в течение 7-х дней. На конец анализируемого периода величина денежных средств предприятия сократилась и составила 9,3 % от текущих обязательств. Значение коэффициента абсолютной ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода не превышает установленное ограничение (0,2 ). Это может свидетельствовать о том, что, возможно, либо предприятие имеет слишком большую текущую задолженность, т.е. использует возможности привлечения краткосрочных займов, либо денежные средства сняты с расчетного счета. В некоторых источниках нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности установлено на уровне 0,05, если установлен данный критерий, то предприятие на начало и на конец анализируемого периода выполнило данный норматив. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, что на 1 грн срочных обязательств на начало анализируемого периода приходится 0,457 грн абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов, на конец - 0,481 грн. Данные значения хоть и не отвечают нормативному значению (1,0), но очень близки к международным нормативам (0,6-0,8) и наблюдается положительная тенденция к увеличению коэффициента быстрой ликвидности. Рост значение коэффициента текущей ликвидности (0,953 и 0,973 на начало и конец анализируемого периода соответственно) можно расценивать как положительную тенденцию. Хотя значения ниже норматива, однако очень близки к нему. По данным баланса ликвидности можно рассчитать обобщающий показатель (коэффициент) ликвидности (К_Л). Для ООО "Укрпродукт" возьмем значения б₁ = 1, б₂ = 0,5, б₃ = 0,3. Тогда коэффициент ликвидности на начало и конец анализируемого периода составляет:

К²⁰⁰³_{Л =}

К²⁰⁰⁴_Л =

Т.е. на начало анализируемого периода сумма всех ликвидных средств составляла 81,5%, на конец 82,7% платежных обязательств. В целом, увеличение К_Л говорит о возросшей платежеспособности предприятия.

- Показатель текущей платежеспособности:

Показатель текущей платежеспособности на начало и конец анализируемого периода составляет:

ТП²⁰⁰³ = 25,4 - 155,1 = -129,7 тыс. грн;

ТП²⁰⁰⁴ = 20,1 - 213,9 = -193,8 тыс. грн.

Т.е. на начало и на конец анализируемого периода предприятие не имело достаточного количества абсолютно ликвидных денежных средств для погашения текущей задолженности. Также наблюдается негативная тенденция к ухудшению текущей платежеспособности. Это обусловлено, главным образом, значительным увеличением текущих обязательств (с 155,1 тыс. грн до 213,9 тыс. грн) и уменьшением денежных средств на расчетном счете предприятия ( с 25,4 тыс. грн. до 20,1 тыс. грн.).

Коэффициент защитного интервала:

(величина оборотных активов и запасов берется средняя за период).

К_З.И. =

С целью своевременного выявления тенденций в формировании неудовлетворительной структуры баланса у прибыльного предприятия проводится систематический финансовый мониторинг с помощью коэффициента Бивера:

К_Б =

(долгосрочные обязательства и текущие пассивы берутся средние за период). Согласно международным стандартам, [К_Б] = 0,17 до 0,4.

К^Б =

Таким образом, в отчетном периоде коэффициент Бивера для данного предприятия отвечает международным стандартам.

2.6 Анализ деловой активности предприятия

Результаты расчета коэффициентов оборачиваемости средств и источников предприятия, а также периодов оборота средств (источников) представлены в таблице 2.17.

Таблица 2.17 Показатели оборачиваемости ООО " СОК "

Показатель оборачиваемости	2004 год
Оборачиваемость активов	11,12
период одного оборота, дней	33
Оборачиваемость оборотных активов	12,86
период одного оборота, дней	28
Фондоотдача	19,27
период одного оборота, дней	19
Оборачиваемость запасов по себестоимости	23,28
период одного оборота, дней	15
Оборачиваемость запасов по чистой выручке	25,15
период одного оборота, дней	14
Оборачиваемость собственного капитала	107
период одного оборота, дней	3,5
Оборачиваемость дебиторской задолженности	40,33
период одного оборота, дней	9
Оборачиваемость кредиторской задолженности	12,54
период одного оборота, дней	29
Оборачиваемость денежных средств	100,71
период одного оборота, дней	3,6

Анализ оборачиваемости активов показывает, что предприятие в2004 году получает 11,12 грн чистой выручки от реализации продукции на 1 грн инвестированных активов. Период одного оборота активов составляет 33 дня. Оборачиваемость оборотных активов в отчетном периоде составляет 12,86 раз, а период оборота составляет 28 дней.

Фондоотдача за 2004 год составила 19,27 грн. на 1 грн. основных фондов, что свидетельствует о эффективном использовании основных средств.

Коэффициент оборачиваемости запасов (по себестоимости) показывает, сколько оборотов за год совершили запасы, т.е. сколько раз они перенесли свою стоимость на готовую продукцию. Расчеты показывают, что оборачиваемость запасов составила 23,28 раз, следовательно, период оборота запасов увеличился 15 дней.

Оборачиваемость собственного капитала составила 107 раз, а период оборота 3,5 дня.

За анализируемый период оборачиваемость дебиторской задолженности составляла 40,33 раз, а период одного оборота сократился 9 дней.

Оборачиваемость кредиторской задолженности 12,54, период оборота КЗ 29 дней. Это свидетельствует о том, что предприятие имеет возможность пользоваться товарным кредитом.

Оборачиваемость денежных средств составила 100,71 раз, а период оборота денежных средств 3,6 дней.

Для анализа финансовой и операционной деятельности используются понятия финансового и операционного цикла.

В анализируемом периоде длительность финансового и операционного цикла равна:

Т_ФЦ = 15 +9 - 29 = - 5 дней; Т_ОЦ = 15 + 9 = 24 дня.

Т.к. Т_ОЦ >Т_ФЦ, то можно сделать вывод о том, что предприятие работает на условиях коммерческого кредита.

3. Выбор формы погашения кредита при строительстве нового бассейна

3.1 Обоснование размера кредита

Для получения большей величины прибыли в будущие годы ООО "СОК" собираются начать строительство бассейна с целью привлечения большего количества туристов.

Затраты на данное строительство представлены фирмой ( Приложении Г).

По приведенным данным определим общую сумму, необходимую для строительства:

затраты на строительство, включая заработную плату работникам составят 208294,80 грн.

дополнительные затраты приведены в табл. 3.1

Таблица 3.1 Дополнительные затраты и общая сумма на строительство грн.

Ограждение бассейна	27194,40
Электроснабжение	3226,80
Теплообменник	7293,78
Фильтровая установка	9975,96
Панель с автоматическим управлением	7267,84
Насос	6718,10
Прожектор	3130,78
Пылесос	754,80
Стена подпорная	4578,00
Озеленение	3061,20
Всего	281496,46

Так как ООО "СОК" в 2004 г. не имеет чистой прибыли, фирме рекомендуем взять долгосрочный кредит в банке в размере 281500 грн. под залог имущества.

Заметим также, что ООО "СОК" в 2004 г. имела положительную величину рабочего капитала в размере 212,7 тыс. грн., избыток покрытия запасов при этом составил 116,4 тыс. грн. Также отметим, что по сравнению с 2003 г. тенденция улучшилась, так как наблюдается увеличение рабочего капитала и избытка покрытия запасов за эти годы.

Анализ ликвидности баланса прошлого года также показывает положительный факт наличия избытка по 2 группе активов.

Таким образом, если данная тенденция сохранится, данная фирма сможет обеспечить свою платежеспособность и финансовую устойчивость

3.2 Выбор наилучшего варианта условий кредитования с точки зрения обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости

ООО "СОК" имеет возможность получить долгосрочный кредит сроком на 4 года в банках на следующих условиях :

1. Банк "Аваль " предлагает кредит под 22% годовых, выплата основной части долга равными частями в конце каждого года. Выплата процентов в конце каждого года на непогашенную часть долга.

2. "ПриватБанк " предлагает кредит под 22% годовых, выплата основной части долга равными частями. Выплата процентов в конце каждого года на непогашенную часть долга. Выплата процентов и части долга в конце каждого полугодия.

Рассчитаем для каждого вида возможного кредита суммы к выплате и суммы начисленных процентов по годам.

По варианту 1 и варианту 2 предусмотрены аннуитетные платежи.

Будущая стоимость аннуитета при выплате процентов и погашаемой суммы долга раз в году:

,

где CF - сумма периодического платежа

r - годовая ставка

n - количество лет.

Будущая стоимость аннуитета при выплате процентов и погашаемой суммы долга m раз в году:

.

Результаты расчетов приведены в таблицах 3.3-3.4.

Расчеты 1 и 2 вариантов планов погашения кредита представлены в таблицах 3.2-3.3.

Таблица 3.2 План погашения кредита (3 вариант)

1равн.	70375	281500
Период	Баланс на конец	Осн.долг	%	накопл.долг	накопл.%	сумма к выплате
1	211125	70375	61930	70375	61930	132305
2	140750	70375	46447,5	140750	108377,5	116822,5
3	70375	70375	30965	211125	139342,5	101340
4	0	70375	15482,5	281500	154825	85857,5

Таблица 3.3 План погашения кредита (4 вариант)

2равн.	35187,5	281500
Период	Баланс на конец	Осн.долг	%	накопл.долг	накопл.%
1	246312,5	35187,5	61930	35187,5	61930
2	211125	35187,5	54188,75	70375	116118,75
3	175937,5	35187,5	46447,5	105562,5	162566,25
4	140750	35187,5	38706,25	140750	201272,5
5	105562,5	35187,5	30965	175937,5	232237,5
6	70375	35187,5	23223,75	211125	255461,25
7	35187,5	35187,5	15482,5	246312,5	270943,75
8	0	35187,5	7741,25	281500	278685

Сведем результаты по 4 вариантам в таблицу 3.7:

Таблица 3.4 Сумма к выплате по годам, грн.

Годы	Вариант1	Вариант2
1	132305	186493,8
2	116822,5	155528,8
3	101340	124563,8
4	85857,5	93598,75
Всего выплат:	436325	560185

Для более наглядного представления полученных данных на диаграмме 3.1 представлены данные результаты.

По результатам можно сделать вывод, что предпочтительным для данной фирмы будет вариант 1

Рассчитаем эффект финансового рычага для всех вариантов. При этом считаем, что плановые показатели прибыли в следующих годах будут следующими: -50 тыс.грн., 150 тыс.грн.

Результаты вычислений сведем в таблицу 3.5.

Таблица 3.5 Эффект финансового рычага

Годы	Вариант1	Вариант2
1	-1,14	-1,14
2	-0,74	-0,74
3	-0,35	-0,35
4	0	0

Рассчитаем также для всех вариантов коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия. Результаты сведем в таблицы 3.6-3.7

Таблица 3.6 Коэффициент финансовой независимости

Годы	Вариант3	Вариант4
1	0,948	0,948
2	0,97	0,97
3	0,99	0,99
4	1	1

Таблица 3.17 Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств

Годы	Вариант3	Вариант4
1	0,055	0,055
2	0,036	0,036
3	0,017	0,017
4	-	-

Таким образом, по результатам вычислений можно сделать выводы, что эффект финансового рычага равные по вариантам 1 и 2, аналогично коэффициент финансовой независимости и коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств

Следует отметить также, что все они находятся на примерно одинаковом уровне.

Таким образом, принимаем решение выбрать условия кредита по 1 варианту.

Размещено на Allbest.ru