Рынок капитала

Как сообщалось ранее, состоялись публичные торги по продаже 93,02% ОАО КГМК "Криворожсталь", победителем которых стала компания Mittal Steel Germany GmbH, предложившая за указанный пакет 24,2 млрд. грн. при начальной цене 10 млрд. грн. [15]

В рассмотрении вопроса рынка капитала на Украине, следует также отметить и инвестиции в основной капитал украинских предприятий.

Тенденция к уменьшению объема инвестиций в Украине была преодолена в 1998 году. На активизацию инвестиционной деятельности в нашем государстве положительно повлияли такие важные меры политики реформ, осуществленные в 1998-2000 годах, как переход к денежной приватизации и введение системы стимулов к развитию малого предпринимательства; снижение налоговой нагрузки на товаропроизводителя и др. На фоне общей активности инвестиционной деятельности в нашей стране заметно улучшились технологическая и воспроизводственная структуры инвестиций в основной капитал, что приведено в таблицах 3.1 и 3.2

Таблица 3.1 Технологическая структура инвестиций в основной капитал Украины в 1995 - 2000 гг. [16, с 22,27]

Таблица 3.2 Воспроизводственная структуры инвестиций в основной капитал государственных предприятий и организаций Украины в 1995-2000 гг. (по объектам производственного назначения)

Увеличение доли затрат на активную часть основных фондов, а также на техническое перевооружение предприятий свидетельствует, что уже в 2000 году начали складываться условия для эффективного использования инвестиций в реальном секторе экономики. [16, с 22,27]

На протяжении 2000-2003 годов украинская экономика демонстрировала стабильно высокие темпы роста. Данные статистического анализа свидетельствуют об утверждении нового качества роста, связанного с расширением внутреннего рынка и началом интенсивного обновления основных производственных фондов, ощутимым ростом инвестиционного спроса.

В технологической структуре инвестиций в основной капитал возрастает доля расходов на приобретение машин, оборудования для вновь построенных объектов и для реконструкции и технического переоснащения действующих предприятий. В 2003 году удельный вес этих расходов составил 56% общего объема (в 1999 г. - 47,4%).

Таким образом, капитал на Украине начал формироваться с приобретением Украиной независимости за счет разгосударствления и реприватизации предприятий. В последние годы в нашей стране вопрос реприватизации занимает особо важные позиции, так недавно было продано 93,02% ОАО КГМК "Криворожсталь", которые купила компания Mittal Steel Germany GmbH, предложившая за указанный пакет 24,2 млрд. грн. при начальной цене 10 млрд. грн. Но к сожалению выбранный путь экономического реформирования, сориентированный на быстрое и полное разгосударствление, привел к переходу основного капитала, созданного народом Украины, в руки узкой группы предпринимателей.[17, с 4, 11]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в микроэкономике капитал рассматривается как запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Надо отметить, что доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем).

Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды - это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала.

Что касается принятие фирмой инвестиционных решений, то тут важны такие понятия, как дисконтированная стоимость, норма отдачи, процентная ставка и предельная эффективность капитала.

Под текущей дисконтированной стоимостью (present discount value - PDV) будущего потока доходов понимают ту сумму денег, которую инвестор (юридическое и физическое лицо) должен инвестировать сегодня, чтобы к каким-то конкретным датам (через полгода, год, два года), определяемым самим инвестором, располагать суммами денег, которые он намерен получать к установленным срокам. В общем случае текущая стоимость PDV будущего дохода X, который мы намерены получить через N лет при ставке процента r равняется:

PDV = X / (1 + r) N

Эта формула находит применение при расчетах и анализе целесообразности приобретения капитального оборудования.

Оценка будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого также используется понятие чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value-NPV):

NPV = п1 / (1 + i) + п2 / (1 + i)+…+ пn / (1 + i) - I,

где I - инвестиции, пn - прибыль, получаемая в n - ом году, i - норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту времени).

Следующее важное для инвестора понятие - это норма отдачи (внутренняя норму окупаемости инвестиций) сделанных инвестиций, которая представляет собой прибыль от этих инвестиций, исчисленную за вычетом выплат по процентам, связанным с финансированием данных инвестиций, и выраженную в процентах к стоимости инвестиций.

Для решения вопроса об эффективности инвестирования необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. Что определяет понятие - предельная чистая окупаемость инвестиций, которая представляет собой разницу между предельной внутренней окупаемостью инвестиций и ставкой ссудного процента (г - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда г = i.

Полезный срок службы основного капитала (основных фондов, капитальных активов) или его предельная эффективность- это число лет, в течение которых они будут приносить фирме прибыль либо сокращать издержки. Чтобы рассчитать прибыль от долгосрочных инвестиций, фирме необходимо: рассчитать добавку к прибыли, извлекаемую от каждого года применения основного капитала. Предельная окупаемость инвестиций рассчитывается по формуле:

С (1+ r) = R1,

Где С - предельная стоимость капитальных вложений; R1 - предельный вклад капитальных вложений или в увеличение прибыли, или в сокращение издержек производства (либо в сочетании того и другого) к концу года.

В третьей главе данной работы описывалось формирование рынка капитала на Украине. Капитал на Украине начал формироваться с приобретением Украиной независимости за счет разгосударствления и реприватизации предприятий. В последние годы в нашей стране вопрос реприватизации занимает особо важные позиции. Но к сожалению выбранный путь экономического реформирования, сориентированный на быстрое и полное разгосударствление, привел к переходу основного капитала, созданного народом Украины, в руки узкой группы предпринимателей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. В.Ф. Максимова Микроэкономика. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное - М.: "Соминтэк". 1996г. - 328 с.

2. В.Н. Лисовицкий Микроэкономика. Харьков. РИП "Оригинал". 1993 г. - 132 с.

3. Долан Э., Лидсей Д. Микроэкономика. - СПб.: Литера плюс, 1997. - 448 с.

4. Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 696 с.

5. Р.М. Нуреев. Н90 Курс микроэкономики: Учебник для вузов. - 2-е изд., изм. - М.: Норма, 2004. - 576 с.

6. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Микроэкономика. Завтра экзамен. 6-е изд. - СПб.: Питер, 2004. - 288 с.

7. М.И Плотницкий Экономическая теория (микро- и макроэкономика). Учеб. Пособие для подготовки к экзаменам. - 2-е изд., изм. - М.: Норма, 2003. - 189 с.

8. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр.пер. с англ./ Науч.ред.:В.Т.Борисович, В.М.Полтерович, В.И.Данилов, и др. - М.: "Экономика", "Дело",1992 - 510с

9. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева [и др.]; под ред. Засл. Деят. Науки РФ, д-ра. Наук, проф. О.И. Лаврушина. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: КНОРУС, 2005. - 768 с.

10. Фишер С., Дорнбуш Р., ШмалензиР. Экономика: Пер. с англ. Со 2-го изд. - М.: Дело, 1999. - 864 с.

11. Ларцев В. Проблемы приватизации/ Ларцев В.//Экономика Украины №12 декабрь - 2000 г., - с 29-35

12. Иванов Н. Приватизация государственной собственности/ Иванов Н.// Экономика Украины №4 апрель -2001 г., - с 23

13. Саул А. Методологические проблемы воспроизводства капитала/ Саул А.// Экономика Украины №12 декабрь - 2002 г., - с 29

14. Матвеев В. Внутренняя политика / Матвеев В.//Бизнес № 5(628), 31 января 2005г, - с 46, 48

15. НБУ одобрил выкуп валюты от продажи "Криворожсталь" [электронный ресурс]. - Электрон. Текстовые данные (23545 bytes). - М.: ГПНТБ РФ. - Режим доступа:http:// www.dengi-info.com. 20:44 2005-10-26

16. Лавров П. Структурная перестройка экономики и ее ресурсы // Лавров П. //Экономика Украины №11 август - 2003г., - с 22,27

17. А. Гальчинский. Становление экономического роста Украины / А Гальчинский , С. Левочкин //Экономика Украины №6 июнь - 2004г., - с 4,11

18. Иванов К. Приватизация собственности / Иванов К. //Экономика Украины № 1 январь - 2001г., - с 84,88

19. Петров Р. Корпоративный капитал / Петров Р., Ливинцев П. // Экономика Украины, №10 - 2004г., - с. 50, 57

20. Акимов Н. Украинская экономика в 2000 году. / Акимов Н.// Экономика Украины, №2 - 2001г., - с. 25,28

Размещено на Allbest.ru