Механизм, виды, динамика и функции циклических экономических и финансовых кризисов

В программе TARP - прописаны следующие принципы:

1. Налогоплательщики не должны платить за ошибки Уолл Стрит. Ввиду чего компании, продающие свои проблемные активы государству, должны предоставить варранты (ценные бумаги, дающие держателю право на покупку в будущем акций компании на фиксированных условиях в течение фиксированного периода времени), чтобы налогоплательщики выиграли от любого будущего роста этих компаний.

2. Менеджеры, приведшие к удручающему положению компании, должны заплатить за свои ошибки. Участвующие в программе компании будут лишены определенных налоговых льгот, некоторые должны будут ограничить вознаграждение высшего управленческого звена компании и выплаты отступных, а также осуществить возвращение невыплаченных бонусов.

3. Казначейство не может выступать единоличным арбитром при распределении средств фонда. Учреждается Совет по Контролю за использованием средств фонда, который совместно с инспектором должны предупредить хищение, мошенничество и злоупотребление средствами фонда.

2. Увеличение объемов страхования банковских депозитов

На период с 3 октября 2008 года по 31 декабря 2009 года FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) - федеральная компания по страхованию депозитов, обязана увеличить предельный размер страхования банковских депозитов с 100 тыс. долл. США до 250 тыс. долл. США на каждого вкладчика.

Согласно этому плану новые необеспеченные долги, возникшие до 30 июня 2009 года будут полностью защищены в случае невозможности их возмещения самим должником или в случае его банкротства. Это касается простых векселей, коммерческих ценных бумаг, межбанковского кредитования, и любой необеспеченной части обеспеченного долга. Покрытие будет прекращено 30 июня 2012 г., даже если срок покрытия будет приходиться на более позднюю дату.

Сразу на участие в программе согласились девять крупных банков страны: Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase & Co., Bank of America Corp. (включая вскоре приобретаемую Merrill Lynch), Citigroup Inc., Wells Fargo & Co., Bank of New York Mellon and State Street Corp.

4.2 Действия Германии по выводу экономики из финансового кризиса

Правительство Германии согласовало на встречах государств (4-12 октября), входящих в состав G8 и еврозоны, пакет мер по преодолению финансового кризиса. В него включены следующие 8 пунктов: Делягин М. Накануне//Эксперт, 2009. - №17

1. Правительство Германии настоятельно просит ответственные органы установить справедливые условия конкуренции посредством быстрой международной гармонизации применяемых стандартов финансовой отчетности. Необходимо внести ряд изменений, в том числе, относительно применения оценочных методологий в случае неликвидных рынков и новый продуманный вариант классификации финансовых инструментов. Эти меры должны быть срочно приняты, чтобы их эффект отразился на отчетах за 3 квартал 2008 года.

2. Правительство Германии учредит специальный фонд стабилизации финансового рынка, за который Федерация несет ответственность. Средства фонда будут пополняться посредством выпуска долговых обязательств на сумму до 100 млрд. долл.

3. Правительство Германии будет использовать фонд стабилизации финансового рынка, что ограничено во времени 31 декабря 2009 года, для принятия мер по обеспечению рефинансирования финансовых институтов Германии. Эти меры по новому воздействуют на гарантии - следуя закону, вступающему в силу, - выпущены инструменты рефинансирования на срок до 36 месяцев.

Для этой цели фонд, за приемлемую плату, представляет гарантии размером до 400 млрд. евро.

В целях финансирования фонда, Правительство Германии учреждает резерв на случай дефолтов размером в 5% от суммы гарантий (всего 20 млрд. евро). Воспользоваться специальным установленным резервом в Германии можно в случае отсутствия проблем с ипотечными обязательствами, что не является существенным ограничением, поскольку за 200 лет существования этого продукта в Германии не произошло ни одного дефолта связанного с невыполнением ипотечных обязательств. При возникновении необходимости, т.е. проблем на рынке ипотеки Германии, Правительство разработает соответствующие меры для разрешения таких проблем.

4. Фонд стабилизации финансового рынка может рекапитализировать компании, используя различные инструменты в соответствии с правовой формой компании (например, можно использовать неголосующие привилегированные акции, акции и гибридный капитал). При необходимости, учрежденные резервы, например, на кредитование гибридного капитала для его перехода в приоритетный капитал (первой очередности покрытия при банкротстве), должны быть пополнены в рамках принимаемых мер согласно Европейскому законодательству. Использование средств фонда на рекапитализацию ограничивается суммой в 80 млрд. евро и зависит от определенных условий. Рекапитализация средствами этого фонда должна быть основана на честной конкуренции между финансовыми институтами, должна охранять интересы налогоплательщиков и существующих собственников, а так же призвать менеджеров к ответственности (например, посредством требований к стратегии бизнеса, вознаграждениям менеджмента, выплатам дивидендов или к кредитам малым и средним предприятиям).

5. Наравне с финансовыми институтами Германии, доступ к средствам фонда получат и немецкие дочерние компании иностранных институтов. Условие - компания должна быть платежеспособной. В исключительных случаях, фонд может спасти систематически важные, бедствующие компании, когда четко проглядывается перспектива реструктуризации. При необходимости средства фонда могут направляться на приобретение проблемных активов или на их покрытие до срока погашения с целью таким образом облегчить капитальную базу.

6. Центральный Банк Германии будет предпринимать быстрые шаги для обеспечения ликвидности фондов денежного рынка и около рыночных операций учрежденные согласно законодательству Германии. Это может быть осуществлено посредством предоставления специальной поддержки ликвидности в обмен на обязательства перед Центральным Банком.

7. В течение этого года Правительство Германии внесет предложения о более тесном сотрудничестве между Центральным Банком Германии и Управлением по надзору за финансовыми рынками, а также предложения по улучшению европейского и международного надзора за финансовыми рынками.

8. Более того Правительство Германии дает обязательство, что ни один сберегатель в Германии не потеряет ни одного евро своих депозитов по причине финансового кризиса. Для этой цели, Правительство Германии будет в полной мере финансово обеспечивать существующие гарантийные схемы при необходимости.

9. Гарантированная стабильность финансового рынка - задача государства в целом. По этой причине Земли (федеральные области) будут вносить свой вклад в фонд стабилизации финансового рынка согласно распределению нагрузки, в соотношении 35 к 65, что оговорено Федеральной Комиссией I в статье 109, п. (5), конституции. Специальный финансовый вклад Земли необходим, когда финансовые институты, в которых Земля имеет долю собственности, могут прибегать к мерам, оговоренным в этом пакете.

Для реализации вышеизложенного пакета мер Правительство Германии издало 17.10.08 закон о стабилизации финансового рынка (Act on the Stabilization of the Financial Market), вступает в действие c 18.10.08.

4.3 Действия Великобритании по выводу экономики из финансового кризиса

экономический кризис финансовый цикл

Банк Англии в своем отчете относительно финансовой стабильности установил ряд мер, которые необходимо внедрить для противостояния текущему кризису и возможности возникновения аналогичных кризисов в будущем.

Эти меры нашли свое отражение в Плане Правительства Великобритании по борьбе с финансовым кризисом, утвержденным 8 октября 2008 года (уточнен 13 октября 2008 года).

Таким образом, в утвержденном плане действий было отмечено три основных аспекта. И.А. Николаев Т.Е. Марченко М.В. Титова Россия и мир против финансового кризиса, Москва, аналитический доклад, ноябрь 2008

Во-первых, рекапитализация банковской системы при государственной поддержке. Следующие основные институты Великобритании подтвердили участие в этой программе: Abbey, Barclays, HBOS, HSBC Bank plc, Lloyds TSB, Nationwide Building Society, Royal Bank of Scotland, и Standard Chartered. Участвующие в программе институты получат финансирование от государства, в обмен на привилегированные акции (при необходимости - на обыкновенные) с купоном в 12%. Такой размер купона позволяет получить удовлетворительную компенсацию налогоплательщикам и стимулирует банки к осуществлению выкупа привилегированных акций после своей финансовой стабилизации. Для строительных обществ, организованных виде инвестиционных фондов открытого типа, вливания ликвидности будет осуществлено с помощью бессрочных приносящих процент акций (permanent interest bearing shares - PIBS). Принявшие участие в программе институты будут обязаны удовлетворить некоторым условиям со стороны государства, касающихся дивидендной политики и оплаты труда высших менеджеров. Также они должны будут соблюдать обязательство о кредитовании малого бизнеса и покупателей домов.

Во-вторых, все институты, участвующие в государственной схеме рекапитализации получат государственные гарантии сроком на 3 года по любому выбранному инструменту необеспеченного долга эмитента. Гарантии могут быть также распространены на коммерческие бумаги и депозитные сертификаты. За предоставление гарантий государство будет взимать платеж - 50 б.п. и 100% спред по среднему 5-летнему дефолтному свопу (credit default swap - CDS) данного института - в течение 12 месяцев, начиная с 7 октября 2008 года. Для тех институтов, для которых не установлен спред по CDS, платеж определит Казначейство Великобритании. Согласно этой схеме могут гарантироваться новые долговые обязательства на период 6 месяцев с возможностью продления. Общая планируемая сумма государственных гарантий - 250 миллиардов финтов стерлингов.

В-третьих, Банк Англии учреждает Специальную Схему Ликвидности (Special Liquidity Scheme) через которую планируется распределить, как минимум, 200 миллиардов фунтов стерлингов. Пока финансовые рынки не стабилизируются, Банк Англии будет продолжать проводить аукционы по предоставлению фунтов стерлингов на 3 месяца и долларов США на 1 неделю под соответствующий залог. На усмотрение Банка, помимо наличности могут быть предложены надежные (государственные) ценные бумаги. Этот инструмент вступает в действие с понедельника, 20.10.08. В качестве обеспечения принимаются долговые обязательства, по которым предоставляются государственные гарантии.

Заключение

Итак, условием устойчивости и стабильного экономического развития является равновесие, сбалансированность между общественным производством и потреблением, совокупным спросом и совокупным предложением. Однако в рыночной экономике состояние равновесности периодически нарушается. Наблюдается определенная цикличность, повторяемость в функционировании национального хозяйства, когда периоды подъема экономики сменяются периодами спада и застоя. Цикличность можно определить как движение национальной экономики от одного макроэкономического равновесия к другому.

В конечном итоге через цикличность проявляется экономический рост, ибо движение происходит не по кругу, а по спирали, отражая как долговременные, так и среднесрочные колебания конъюнктуры.

Мы приходим к выводу, что для экономики характерны колебания объема национального продукта и уровня цен. Экономические циклы всегда имеют одни и те же фазы: пик, спад, подъем и оживление, но циклы отличаются друг от друга по интенсивности и продолжительности.

Без кризиса не было бы цикла, а периодическое повторение кризиса придает рыночной экономике циклический характер.

Современная рыночная экономика функционирует в условиях активного воздействия на нее государства. Государственное воздействие на экономику способно существенно повлиять на ход экономического цикла, меняя характер экономической динамики: глубину и частоту кризисов, продолжительность фаз цикла и соотношение между ними. Под влиянием государственного воздействия меняется механизм циклического движения. Управление коммерческими циклами - чрезвычайно сложная задача, успешно решить которую правительство может лишь в том случае, если в стране существуют достаточно развитые рыночные механизмы. Лишь через эти механизмы можно регулировать экономические циклы с достаточной степенью надежности.

Экономический кризис обнаруживает перенакопление капитала, которое выступает в трех формах:

1) перепроизводство товарного капитала (рост нереализованной продукции);

2) перенакопление производительного капитала (увеличение недогрузки производственных мощностей, рост безработицы);

3) перенакопление денежного капитала (увеличение количества денег, не вложенных в производство).

Общим результатом перенакопления капитала становится рост издержек производства, падение цен и, следовательно, прибыли.

Но экономический кризис обнаруживает не только предел, но и импульс в развитии экономики, выполняя стимулирующую функцию. Во время кризиса возникают побудительные мотивы к сокращению издержек производства, увеличению прибыли, усиливается конкуренция.

Экономический кризис приводит к моральному износу средств производства, не способных обеспечить прибыльное функционирование капитала. Он же создает стимулы для обновления капитала на новой технической основе. Поэтому кризис дает начало преимущественно интенсивному развитию экономики.

Кризис - важнейший элемент механизма саморегулирования рыночной экономики. Экономический цикл проникает всюду, он ощущается практически во всей экономике. Взаимосвязь элементов экономики почти никому не дает возможности избежать депрессии или инфляции. Однако следует иметь в виду, что экономический цикл разными путями и в разной степени влияет на отдельных индивидов и на отдельные секторы экономики.

Причины циклического характера развития экономики кроются в конфликте условий производства и условий реализации, в противоречии между производством, стремящимся к расширению и не успевающим за ним ростом платежеспособного спроса. Существенные изменения в совокупном предложении и совокупном спросе обнаруживаются в экономическом кризисе, который является не только нарушением пропорциональности общественного производства, но и толчком к равновесию и сбалансированности экономики. Механизмом циклического движения выступает падение цен (соответственно обесценение основного капитала и снижение заработной платы).

На длительность и глубину экономического кризиса существенно влияет колебание инвестиций. Кризис образует исходный момент для новых массовых капиталовложений. Это связано с тем, что, во-первых, кризис обесценивает основной капитал и тем самым создает условия для обновления производственного аппарата. Во-вторых, кризис принуждает к обновлению основного капитала на новой технической базе, что вызывает снижение издержек производства и восстановление докризисного уровня прибыли. Массовый моральный износ основного капитала, вызванный кризисом, заставляет всех предпринимателей применять новую технику. Следовательно, кризис расчищает путь для массовых инвестиций, помогая экономике перейти в другую фазу. Обновление основного капитана является материальной основой периодичности кризисов и продолжительности цикла.

Таким образом, в ходе всего экономического цикла динамика производства неразрывно связана с движением основного капитала и совершается на базе этого движения. Кризис завершает период оборота большинства индивидуальных капиталов и в то же время дает начало новому циклу оборота. Тем самым создается новая материально-техническая база для следующего экономического цикла.

Возможен ли экономический рост России в 2009-2010 году? Какие факторы экономического роста России будут основными? Все эти вопросы безусловно волнуют нас сегодня. Из-за кризиса, прогнозы на 2009 год неутешительные. В основном, мнения специалистов сводятся к тому, что экономический рост России начнется только в 2010 году.

Если посмотреть на Россию беспристрастным взглядом, то хорошо видны те пласты потенциальных возможностей, которые таятся в ней. Основной фактор экономического роста - региональный. Необходимо поднимать малый бизнес на местах. Вступительное слово Председателя Правительства России на совещании по вопросам разработки Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 года и Основных направлений деятельности Правительства РФ до 2012 года, 29 сентября 2008 Не важно, как это будет называться, необходимо выделить деньги, пока они еще есть, и создать консалтинговые службы для того, чтобы помочь потенциальным предпринимателям из глубинки составить бизнес-планы и начать реализовывать свой предпринимательский талант, тогда и экономический рост не заставит себя долго ждать. Можно в рамках этой же программы, начинать активно возрождать сельское хозяйство. В Европе сельское хозяйство, по большей части убыточно, но правительства тратят огромные дотационные средства на поддержку и стимулирование сельскохозяйственного сектора экономики. Там понимают, что сельское хозяйство один из основных факторов экономического роста, на котором стоит фундамент государственности. В России сельскохозяйственный вопрос хронический. Со времен Столыпина им никто всерьез не занимался. Времена Советского Союза не в счет, потому что колхозы и хрущевская кукуруза это скорее геноцид сельского труженика, нежели реформа. Вопрос тяжелый еще и потому, что в течении столетия подрывался генофонд сельскохозяйственного предпринимателя. Тем важнее привлекать, оберегать и всячески стимулировать сельское хозяйство вообще, и попытки предпринимательской деятельности в нем, в частности.

Нанотехнологии это конечно хорошо, космос уже работает и вносит свой вклад в народное хозяйство, но Россия во многом остается патриархальной, и не важно, что она читает Чехова и братьев Стругацких. Экономический рост России будет зависит во многом от степени освоения основных ее ресурсов - природных.

Вне всякого сомнения, положительных характеристик ныне достойны многие государства и международные организации, составляющие главную динамичную силу мирового сообщества. В их число входит и глобальная по своему характеру, ориентированная на требования объективных закономерностей внешнеполитическая деятельность Российской Федерации. Опираясь на приоритеты и ориентиры, изложенные в Конституции РФ, а также в новой Концепции внешней политики 2008 г., российская дипломатия в условиях кризисных проявлений современной мировой политики, экономики, финансовой системы ведет себя прагматично. Она учитывает необходимость защиты национальных интересов, их гармонизацию с кооперативными (групповыми) и общемировыми потребностями.

Кризис пройдет, на смену ему придет экономический рост. Мир выйдет из кризиса, потеряв старое и отжившее, приобретя новые инструменты строительства нового миропорядка. Время важный фактор экономического роста, но еще важнее в этих условиях, скорость реагирования на изменения, происходящие в государстве и мире.

Литература

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник /Под общей ред. проф. А.В. Сидоровича. - М.: МГУ им Ломоносова, «ДИС», 2007.

2. Звягин А. «Как вывести Россию из кризиса?» // Деловая жизнь, 2008

3. Вводный курс по экономической теории. М.: ИНФРА-М, 2007.

4. Кондратьев М.Д. Проблемы экономической динамики. - М., 2009.

5. Кураков Л.П., Яковлев Г.Е. Курс экономической теории: Учеб. пособие. Чебоксары: Изд-во Чуваш. ун-та, 2006.

6. Владимиров Б. «Будет ли найден путь из кризиса?» // Бизнес и банки, 2008, №38,39.

7. Мамедов О.Ю. Современная экономика. М.: Феникс, 2007.

8. Носова С.С., Талахадзе А.А. Экономика: Базовый курс лекций для вузов. - М.: Гелиос АРВ, 2008.

9. Делягин М. Накануне // Эксперт, 2009. - №17

10. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. /Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2007.

11. «Антикризисный менеджмент» Газета «Красная Звезда» от 20.01.2009 г.

12. Виссарионов А. «Уроки кризиса» // Экономист, 2007, №2, с. 15-22

13. Антикризисное управление: Учебник. - 2-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2008.

14. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М, 2007.

15. Рубцов Б. Чему учат кризисы // Эксперт, 2009. - №1-2 (309).

16. Шмелев Н. «Кризис внутри кризиса» // Вопросы экономики, 2008, №10, с. 4-17.

17. Яковец Ю.В. Циклы. Кризисы. Прогнозы. М.: Наука, 2006. - 506 с.

18. Яковец Ю.В. Школа русского циклизма; истоки, этапы развития, перспективы. М.: МФК, 2006. - 809 с.

19. Яковец Ю.В. Эпохальные инновации XXI века. М.: Экономика, 2006. - 983 с.

20. Ясин Е. Поражение или отступление? // Вопросы экономики, 2009. - №2. - С. 4-29.

21. Пресс-служба ВЭБ, Внешэкономбанк приступил к рефинансированию обязательств российских компаний перед иностранными финансовыми институтами, 31 октября 2008

22. Интервью Председателя Внешэкономбанка Владимира Дмитриева телеканалу «Вести», 29 октября 2008

23. Вступительное слово Председателя Правительства России на совещании по вопросам разработки Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 года и Основных направлений деятельности Правительства РФ до 2012 года, 29 сентября 2008

24. Прогноз ВВП на 2008 год, МВФ, World Economic Outlook Database, октябрь 2008

25. И.А. Николаев Т.Е. Марченко М.В. Титова Россия и мир против финансового кризиса, Москва, аналитический доклад, ноябрь 2008

Размещено на Allbest.ru