Экономический анализ эффективности использования ресурсов предприятия

- повышение качества товарной продукции и увеличение объема ее реализации.

Проведем анализ влияния факторов на изменение рентабельности капитала предприятия ОАО «АК ОЗНА» и установим, какие произошли изменения.

Анализ влияния факторов на изменение рентабельности капитала за 2007-2008 гг.

№ п/п	Показатели	Базисный год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1.	Прибыль, тыс. руб.	70343	6695	-63648
2.	Выручка от реализации, тыс. руб.	631033	542013	-89020
3.	Прибыль в % к выручке.	11,15	1,24	-9,91
4.	Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	186346	242742	56396
5.	Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	68828	88362	19534
6.	Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. руб.	225	159,50	-65,50
7.	Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.	277646	355898	78252
8.	Рентабельность капитала, %	25,33	1,88	-23,45
9.	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты.	3,39	2,23	-1,16
10.	Фондоотдача основных фондов, руб.	9,16	6,13	-3,03
11.	Фондоотдача нематериальных активов, руб.	2804,59	3398,20	593,61
12.	Влияние на изменение рентабельности капитала изменения:
	а) прибыли в % к выручке	-	-	28,395
	б) коэффициента оборачиваемости оборотных средств	-	-	28,035
	в) фондоотдачи основных средств	-	-	28,035
	г) фондоотдачи нематериальных активов	-	-	27,357

- Рентабельность капитала

Определим влияние факторов: прибыльности продукции, фондоотдачи ОС, фондоотдачи НМА. коэффициента оборачиваемости оборотных средств на изменение уровня рентабельности методом цепных подстановок.

- Рентабельность капитала в базовом периоде равна:

1-я подстановка

Определим влияние изменения прибыли на 1 руб. выручки (рентабельности продаж):

3,065+25,33=28,395%

В результате снижения прибыльности продукции (уменьшения прибыли на 1 руб. выручки) произошло увеличение рентабельности на 28,395%.

2-я подстановка

Определим влияние изменения фондоотдачи основных фондов.

2,705+25,33=28,035%

В результате снижения фондоотдачи основных фондов на 3,03 руб. рентабельность капитала повысилась на 28,035%.

3-я подстановка

Определим влияние изменения фондоотдачи НМА.

2,705+25,33=28,035%

В результате увеличения фондоотдачи НМА рентабельность капитала повысилась на 28,035%.

4-я подстановка

Определим влияние изменения оборачиваемости оборотных средств.

2,027+25,33=27,357%

Далее рассчитаем точку безубыточности, порог рентабельности и запас финансовой устойчивости. Точка безубыточности - это объем реализации продукции, при котором выручка от ее реализации равна общим затратам.

Данные расчета безубыточности, порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия представлены в таблице 25.

Определение точки безубыточности деятельности и запаса финансовой прочности ОАО «АК ОЗНА».

№	Показатели	2007г.	2008г.
1.	Выручка от реализации товарной продукции, тыс. руб.	624736	536041
2.	Полная себестоимость реализованной товарной продукции, тыс. руб.	493903	488979
	Сумма переменных затрат, тыс. руб.	320395	321699
	Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	173508	167280
3.	Сумма маржинального дохода, тыс. руб.	304341	214342
	Доля маржинального дохода в выручке, %	48,71	39,99
4.	Критическая точка объема реализации, обеспечивающая покрытие всех затрат (точка нулевой рентабельности), тыс. руб.	356206	418304,5
5.	Среднемесячная реализация, ниже которой предприятие будет работать с убытком, тыс. руб.	29684	34859
6.	Запас финансовой устойчивости:
7.	а) тыс.руб.	268530	117736
8.	б) %	42,98	21,96

Dm = GI - VC , где (1)

Dm - маржинальный доход;

GI - выручка от реализации товарной продукции;

VC - переменные затраты.

Dm = 624736 - 320395 = 304341 тыс.руб. (2007г.)

Dm = 536041 - 321699 = 214342 тыс.руб. (2008г.)

?Dm = Dm : GI x 100% , где (2)

?Dm - доля маржинального дохода в выручке от реализации товарной продукции;

Dm - маржинальный доход;

GI - выручка от реализации товарной продукции;

?Dm = 304341 : 624736 x 100 = 48,71% (2007г.)

?Dm = 214342 : 536041 x 100 = 39,99% (2008г.)

Pr = FC : ?Dm , где (3)

Pr - порог рентабельности;

FC - постоянные затраты;

?Dm - доля маржинального дохода в выручке от реализации товарной продукции.

Pr = 173508 : 0,4871= 356206 тыс.руб. (2007г.)

Pr = 167280 : 0,3999= 418304,5 тыс.руб. (2008г.)

ЗФУ = (GI - Pr) / GI , где (4)

ЗФУ - запас финансовой устойчивости;

GI - выручка от реализации товарной продукции;

Pr - порог рентабельности.

ЗФУ = (624736 - 356206) : 624736 = 268530 тыс.руб., или 42,98% (2002г.)

ЗФУ = (536041 - 418305) : 536041 = 117736 тыс.руб., или 21,96% (2003г.)

Как показывает расчет (таблицы 25), в прошлом году нужно было реализовать продукции на сумму 357575 тыс.руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактическая выручка составила 624736 тыс.руб., что выше пороговой на 268530 тыс.руб., или на (57,02%). Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности ОАО «АК ОЗНА».

В отчетном году запас финансовой устойчивости несколько снизился, так как увеличилась доля постоянных затрат в себестоимости реализованной продукции.

Однако запас финансовой устойчивости достаточно большой. Выручка может уменьшится на 21,96% и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то деятельность предприятия ОАО «АК ОЗНА» станет убыточной, то есть предприятие будет «проедать» собственный и заемный капитал и обанкротится. Поэтому нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия.

Расчет точки безубыточности на предприятии ОАО «АК ОЗНА» показал, что при объеме продаж 418304,5 тыс. руб. предприятие не несет убытков, но и не получает прибыль.

Критическая точка, при которой предприятие не несет убытков, но и не получает прибыль в отчетном году увеличилась на 62099 тыс.руб. (17,43%) по сравнению с прошлым годом. В 2008 году объем продаж составил 536041 тыс. руб., по сравнению с 2007 годом произошло снижение на 88695 тыс.руб. (14,20%).

Анализ показал, что рассматриваемое предприятие осуществляет производственно-хозяйственную деятельность безубыточно с запасом финансовой прочности 117736 тыс.руб. (21,96%).

В отчетном году объем производства товарной продукции снизился на 21,30%, в результате предприятие ОАО «АК ОЗНА» получило выручку на 14,20% меньше. За счет резкого изменения структуры выпуска товарной продукции, а именно увеличение доли низкорентабельной продукции (БКНС) и сокращение заказов на высокорентабельную продукцию («Спутник») увеличилась себестоимость на 1 руб. товарной продукции. Отрицательно повлияли изменения фондоотдачи, среднегодовой стоимости основных средств, производительности труда, среднесписочной численности, среднегодовой стоимости оборотных средств на выручку от реализации товарной продукции.

В качестве положительного момента можно отметить тот факт, что компания в отчетном периоде продолжает уплачивать все текущие платежи в бюджет и внебюджетные фонды в полном объеме, а также не имеет просроченной задолженности по выплате заработной платы.

Проведем анализ оборачиваемости оборотных средств предприятия ОАО «АК ОЗНА» и установим, какие произошли изменения (таблица 26).

Средний остаток оборотных средств в анализируемом периоде увеличился на 56396 тыс.руб. Средний остаток по видам оборотных средств, в том числе запасов, готовой продукции в отчетном году оказался выше, чем в прошлом. Запасы увеличились на 42991 тыс.руб., готовая продукция на 24160,50 тыс.руб. А вот дебиторская задолженность уменьшилась на 9556,50 тыс.руб. В совокупности все коэффициенты оборачиваемости (всех оборотных средств, запасов, готовой продукции) в анализируемом году уменьшились по сравнению с базисным периодом.

Коэффициент оборачиваемости всех оборотных средств уменьшился на 1,15. Коэффициент оборачиваемости запасов уменьшился на 1,82 оборота, коэффициент оборачиваемости готовой продукции уменьшился на 6,80, а вот коэффициент дебиторской задолженности увеличился на 0,33 оборота.

За счет снижения коэффициентов оборачиваемости (всех оборотных средств, запасов, готовой продукции) увеличилась продолжительность оборота всех оборотных активов на 55 дней. В том числе, запасов на 41 день, готовой продукции на 21 день, а вод продолжительность оборота дебиторской задолженности сократилась на 1 день.

Это связано с тем, что на предприятии образовались сверхнормативные запасы, материальные ценности, а так же увеличились остатки незавершенного производства которые свидетельствуют о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла. В отчетном году наблюдается увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия, которые приводят к длительному замораживанию денежной наличности, росту кредиторской задолженности.

Коэффициент загрузки оборотных средств, величина которого обратна коэффициенту оборачиваемости, в отчетном году увеличился на 0,15.

Данный коэффициент характеризует сумму оборотных средств затраченных на 1 рубль реализованной продукции.

Таким образом, предприятию необходимо осуществить следующие мероприятия по ускорению оборачиваемости капитала:

- более полно использовать материальные ресурсы;

- не допускать сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей и т.д.

Проведем анализ влияния факторов на коэффициенты оборачиваемости предприятия ОАО «АК ОЗНА» по данным таблицы 27, и установим, какие произошли изменения.

Таким образом, все коэффициенты оборачиваемости в отчетном году уменьшились по сравнению с прошлым годом. Это уменьшение произошло в основном за счет изменения таких факторов как: выручки от реализации, средних остатков активов, стоимости оборотных активов, стоимости запасов, и стоимости готовой продукции.

Для анализа влияния факторов: объема реализации продукции и среднегодовой стоимости оборотных активов на коэффициенты оборачиваемости оборотных средств воспользуемся методом цепных подстановок.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов.

Подстановки	Объем реализации. тыс. руб	Стоимость текущих активов, тыс. руб.	Коэффициент оборачиваемости текущих активов, обороты.	Результат влияния, обороты
	631033	186346	3,386
I	542013	186346	2,909	-0,478
II	542013	242742	2,233	-0,676
Итого				-1,153

- Снижение объема реализации привело к снижению коэффициента оборачиваемости на 0,478 оборота.

- Увеличение стоимости текущих активов привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на 0,676 оборота.

Коэффициент оборачиваемости запасов.

Подстановки	Объем реализации. тыс. руб.	Стоимость запасов тыс. руб.	Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты.	Результат влияния, обороты
	631033	124750	5,058
I	542013	124750	4,345	-0,714
II	542013	167741	3,231	-1,114
Итого				-1,827

- Снижение объема реализации привело к снижению коэффициента оборачиваемости на 0,714 оборота.

- Увеличение стоимости запасов привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на 1, 114 оборота.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции.

Подстановки	Объем реализации. тыс. руб.	Стоимость готововой продукции, тыс. руб.	Коэффициент оборачиваемости готововой продукции, обороты.	Результат влияния, обороты
	631033	42127	14,98
I	542013	42127	12,87	-2,11
II	542013	66287,5	8,18	-4,69
Итого				-6,80

- Снижение объема реализации привело к снижению коэффициента оборачиваемости на 2,11 оборота.

- Увеличение стоимости готовой продукции привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на 4,69 оборота.

Таким образом, все коэффициенты оборачиваемости в 2008 году уменьшились по сравнению с прошлым годом. Это уменьшение произошло в основном за счет изменения таких факторов как: выручки от реализации, средних остатков активов, стоимости оборотных активов, стоимости запасов, и стоимости услуг.

Из проведенного анализа (таблица 28) можно сделать вывод, что в связи с замедлением оборачиваемости оборотных средств на 55 дней дополнительно привлекаются в оборот средства на сумму 81673 тыс.руб.

Запасов должно быть привлечено дополнительно на сумму 60884 тыс.руб., при его замедлении на 41 день, готовой продукции должно быть привлечено в оборот на сумму 31184 тыс. руб. при замедлении на 21 дней.

Дебиторской задолженности должно быть высвобождено на сумму 1485 тыс.руб. при ускорении на 1 день.

Таким образом, в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов в отчетном году на 55 дней должно быть дополнительно привлечено средств на сумму 81673 тыс. руб.

В таблице 29 проводится анализ денежных средств осуществляется по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) и исследуется структура притока и оттока денежных средств по предприятию в целом.

Информационным источником для проведения анализа стала ф.№4 «отчет о движении денежных средств» за 2008 год.

Из таблицы следует, что остаток денежных средств вырос в 2008г. на 20964 тыс. руб. На это повлиял приток денежных средств от текущей деятельности в сумме 20934 тыс.руб. по 30 тыс. руб. от инвестиционной деятельности. Финансовая деятельность в отчетный период не осуществлялась.

Проведем анализ динамики и структуры активов ОАО «АК ОЗНА» и установим, какие произошли изменения (таблица 30).

На анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась динамика и структура активов на 14712 тыс.руб. (4,22%). В том числе, величина оборотных активов увеличилась на 2677 тыс.руб. (1,1%), а внеоборотные активы увеличились на 12035 тыс.руб. (11,23%).

Изменилась и структура баланса в сторону увеличения. Доля оборотных активов уменьшилась на 2,07%, а доля внеоборотных увеличилась на 2,07%.

Стоимость внеоборотных активов увеличилась за счет увеличения основных фондов на 3326 тыс. руб. (3,83%), а удельный вес уменьшился на 0,09%. Стоимость же оборотных активов увеличилась за счет роста дебиторской задолженности на 117 тыс.руб. (0,2%), а удельный вес уменьшился на 0,63%.

За счет роста запасов на 762 тыс.руб. (0,45%), а удельный вес уменьшился на 1,73%. А также за счет денежных средств, которые увеличились на 9332 тыс.руб. (567,2%), а удельный вес увеличился на 2,55%.

Если в начале года на рубль основного капитала приходилось 2,25 руб. оборотного, то на конец года 2,05 руб., что способствует уменьшению оборачиваемости капитала и менее эффективное его использование.

Проведем анализ состава и динамики дебиторской задолженности ОАО «АК ОЗНА» и установим, какие произошли изменения (таблица 31).

Анализ состава и динамики дебиторской задолженности за 2007-2008 гг.

№ п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
		тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	темп роста, %
1.	Дебиторская задолженность (до 12 месяцев)	-	-	-	-	-	-	-
2.	Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев), всего в том числе:	57247	100	57364	100	117	-	100,20
	- покупатели и заказчики	18442	32,21	25686	44,77	7244	12,56	139,27
	- векселя к получению	183	0,31	-	-	-183	-0,31	-
	- задолженность дочерних и зависимых обществ	-	-	-	-	-	-
	- авансы выданные	37656	65,77	28897	50,37	-8759	-15,40	76,73
	- прочие дебиторы	966	1,68	2781	4,84	1815	3,16	287,88
3.	Просроченная дебиторская задолженность, всего в том числе:	8820	15,40	10948	19,08	2128	3,68	124,12
	- длительностью свыше 3-х месяцев.	8820	15,40	10948	19,08	2128	3,68	124,12

На анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась сумма дебиторской задолженности на 117 тыс.руб. (0,20%).

В том числе увеличились такие статьи как:

- покупатели и заказчики на 7244 тыс.руб. (39,27%)

- прочие дебиторы на 1815 тыс.руб. (23,27%)

Несмотря на увеличение дебиторской задолженности наблюдается уменьшение задолженности векселя к получению на 183 тыс.руб.

Наблюдается рост просроченной дебиторской задолженности на 2128 тыс.руб. (24,12%), в том числе длительность свыше 3-х месяцев на аналогичную сумму, что создает предприятию финансовые затруднения в ресурсах для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др.

В отчетном году изменился в сторону уменьшения удельный вес дебиторской задолженности по отношению к валюте баланса на 3,84%. В том числе удельный вес в дебиторской задолженности по покупателям и заказчикам увеличился на 12,56%. Удельный вес статей: авансы выданные уменьшился на -15,40%, а по прочим дебиторам увеличился на 3,16%.

Просроченная дебиторская задолженность означает так же рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли.

Таким образом, предприятие должно стремится к сокращению просроченной дебиторской задолженности и сроков погашения причитающихся ему платежей путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, производственных документов, предварительной оплаты.

Проведем анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала ОАО «АК ОЗНА» и установим какие произошли изменения в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств (таблица 32).

Анализ динамики и структуры пассивов за 2007-2008 гг.

№ п/п	Пассив	Абсолютная сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение
		на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс. руб.	уд. вес, %	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.	Капитал и резервы, всего в том числе:	184192	185425	52,84	51,04	1233	-1,8	100,66
	- уставный капитал	503	503	0,14	0,13	-	-0,01	100
	- добавочный капитал	113237	113923	32,48	31,36	686	-1,12	100,60
	- резервный капитал	108	108	0,03	0,02	-	-0,01	100
	- нераспределенная прибыль прошлых лет	70343	64195	20,18	17,67	-6148	-2,51	91,25
	- целевые финансирование и поступления	1	1	0.00028	0,0027	-	-0,00001	00
	- нераспределенная прибыль отчетного года	-	6695	-	1,84	6695	1,84	-
2.	Долгосрочные обязательства	-	-		-	-	-	-
3.	Краткосрочные обязательства, всего в том числе:	164350	177829	47,15	48,95	13479	1,80	108,20
	- займы и кредиты	40000	40000	11,47	11,01	-	-0,46	100
	- кредиторская задолженность	124192	137655	35,63	37,89	13463	2,26	110,84
4.	Всего пассивы	348542	363254	100	100	14712	-	104,22

На анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась сумма и собственного, и заемного капитала на 14712 тыс.руб. (4,22%). Нежелательным для предприятия является увеличение краткосрочных обязательств на 13479 тыс.руб. (8,2%). В том числе займы и кредиты остались без изменения. А кредиторская задолженность увеличилась на 13463 тыс.руб. (10,84%).

Изменился и удельный вес на конец года собственного капитала, который уменьшился на 1,8% и составил 51,04%, а заемного соответственно увеличился, что свидетельствует о появлении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. На это уменьшение повлияло снижение нераспределенной прибыли прошлых лет на 6148 тыс.руб. (8,75%).

Необходимо отметить, что предприятие практически не привлекает долгосрочные заемные средства, т.е. отсутствуют долгосрочные инвестиции в производство. Отметим и тот факт, что в составе краткосрочных пассивов основной объем занимают кредиторская задолженность.

Следовательно, финансирование оборотных средств в основном происходит за счет кредиторской задолженности.

В целом на предприятии наблюдается средняя автономия, которая видна из коэффициента автономии равному 0,51, что свидетельствует о удовлетворительной финансовой независимости предприятия. ОАО «АК ОЗНА» практически некоторую часть обязательств может покрыть собственными средствами.

Коэффициент финансирования составил 1,04. Следовательно, предприятие может в некоторой степени покрыть заемные средства собственными средствами.

Таким образом, предприятие имеет капитал для жизнедеятельности и существования.

Для наглядности сравнения активов и пассивов отобразим полученные результаты на рисунке 3.

На анализируемом предприятии за отчетный год увеличилась сумма краткосрочных кредитов и займов на 13479 тыс.руб. (8,2%).

Произошли существенные изменения в структуре заемного капитала кредиторской задолженности, которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, увеличилась на 13463 тыс.руб. (10,84%). Привлечение заемных средств в оборот предприятия считается нормальным, если они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Однако, на предприятии наблюдается снижение просроченной кредиторской задолженности, которая снизилась на 11216 тыс.руб. (27,9%), что содействует временному улучшению финансового состояния предприятия.

Задолженность перед поставщиками и подрядчиками снизилась на 15933 тыс.руб. (53,28%), по оплате труда на 1543 тыс.руб. (17,62%), во внебюджетные фонды на 1170 тыс.руб. (32,61%), перед бюджетом уменьшилась на 2984 тыс.руб. (8,99%). Также наблюдается резкий рост задолженности по авансам, которые увеличились на 35088 тыс. руб. (72,05%).

Наблюдается и изменение удельного веса состава кредиторской задолженности, а именно: удельный вес задолженности поставщиков и подрядчиков на конец периода составил 7,85%, что на 10,34% меньше базисного периода.

Удельный вес задолженности на конец года по оплате труда составил 4,05%, что на 1,28% меньше, чем на начало периода, по внебюджетным фондам составило 1,35%, что на 0,83% меньше чем на начало года. Это говорит о том, что предприятие полностью рассчитывается с внебюджетными фондами.

Таким образом, видно, что на предприятии сумма кредиторской задолженности на начало и конец периода превышает сумму по счетам дебиторов, в 2 раза. Это говорит о том, что на предприятии наблюдается нестабильное финансовое состояние.

Современная компания, действующая в рыночных условиях, исповедует философию сопоставления результатов и затрат при превышении первого над вторым в качестве важнейшего условия собственного существования. Другой формой проявления основного философского постулата деятельности компаниии является повышение эффективности (производства, коммерческой, финансовой деятельности). Следовательно, компания заинтересована и в росте экономической рентабельности активов и рентабельности собственных средств (РСС). Последнее представляет собой отношение прибыли к собственным активам.

РСС -- это эффективность использования фирмой собственных средств.

Замечено, что фирма, которая рационально использует заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Этому можно дать объяснение, исходя из финансового механизма функционирования фирмы.

Необходимо отметить, что при расчете ЭР и РСС обязательно учитываются выплаты налога на прибыль (24 %). При этом значения ЭР и РСС уменьшатся, а ЭФР откорректируется на величину налога на прибыль.

Компания регулярно прибегает к банковским кредитам, причем норма процента, которую она платит, колеблется от одной кредитной сделки к другой. Следовательно, мы должны вести речь не о ставке процента как таковой, а о средней расчетной ставке процента (СРСП):

,

где ЗС -- заемные средства,

СС -- собственные средства,

ННП -- налог на прибыль.

Или в другом виде:



Принципиально важно представить эффект финансового рычага в виде произведения двух множителей, так как при этом мы сможем определить, за счет чего можно увеличить ЭФР (за счет разницы между ЭР и СРСП или за счет соотношения заемных и собственных средств).

ЭФР = (1-0,24)*(4,23- 22,5 %)*(177829/185425) =

= (1-0,24)* (4,23 % -22,5 %)*0,959 = - 13,32 .

Величина дифференциала дает очень важную информацию продавцу заемных средств -- банкиру. Если величина дифференциала близка к нулю или отрицательна, то банкир воздерживается от новых кредитов или резко повышает их цену, что сказывается на величине СРСП.

Эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банкира).

Проведем анализ наличия и движения собственных оборотных средств ОАО «АК ОЗНА» и установим, какие произошли изменения в структуре собственного капитала, выясним причины изменения отдельных его слагаемых и дадим оценку этим изменениям (таблица 35).

Анализ показал, что кредиторская задолженность увеличилась на 13463 тыс.руб. в том числе просроченная в отчетном году уменьшилась на 11216 тыс.руб. Превышение просроченной задолженности над критическим уровнем уменьшилась на 11216 тыс.руб.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства произведем интегральную балльную оценку финансовой устойчивости [3].

Сущность этой методики заключается в классификации предприятия по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (таблица 42).

Анализ финансового состояния ОАО «АК ОЗНА» показал, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация компании ухудшилась. Значительно сократились темпы объема производства и реализации продукции, а также темпы балансовой и чистой прибыли. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, компания уменьшила свою деловую активность.

Следует отметить некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышает нормативный уровень для данной отрасли.

В структуре активов компании уменьшилась доля оборотных средств, следовательно, замедляется оборачиваемость совокупного капитала. В основном этот спад вызван уменьшением стоимости производственных запасов и дебиторской задолженности.

Характеризуя состояние и качество активов необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов составляет 50%.

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что доля прибыли по основной деятельности уменьшилась на 12,24%. Несколько снизился уровень рентабельности продукции (18,3%), продаж (13,71%) в связи с инфляцией. По этой причине наблюдается снижение фондоотдачи и рост общей материалоемкости продукции.

За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 1%, но его доля в формировании текущих активов уменьшилась с 52,85 до 51,05%, а доля заемного капитала соответственно возросла на 1,8 пункта. По этой причине к концу отчетного периода снизился уровень коэффициентов ликвидности и приблизился к нижней границе нормативного значения. Однако, коэффициент утраты платежеспособности ниже единицы, а это значит, что в течении ближайших трех месяцев уровень коэффициента текущей ликвидности может снизиться ниже нормативного.

Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторый их рост (1,5%). В частности увеличилась доля переходящих остатков готовой продукции (3,29%). В связи с неполным использованием производственной мощности, увеличилась доля постоянных затрат в общей сумме издержек, сто привело к уменьшению зоны безубыточности компании (56,15%). Однако, зона безопасности еще довольно большая. Выручка может упасть на 21,96% и только тогда компания не будет получать прибыль.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемой компании является неустойчивым. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы компании будут сомневаться в его платежеспособности.

Компании необходимо более полно использовать производственные мощности, сократить простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности.

Все это позволит увеличить прибыль, пополнить собственный капитал и достичь, более оптимальной финансовой структуры баланса.

Таким образом, если анализировать методы проведения работ по оценке бизнеса, то финансовый анализ является одним из ключевых источников информации для формулирования выводов.

Заключение

Работа по оценке бизнеса включает в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого использовались данные балансов и финансовых отчетов ОАО «АК ОЗНА».

Анализ финансового состояния ОАО «АК ОЗНА» показал, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация компании ухудшилась. Значительно сократились темпы объема производства и реализации продукции, а также темпы балансовой и чистой прибыли. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, компания уменьшила свою деловую активность.

Следует отметить некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышает нормативный уровень для данной отрасли.

В структуре активов компании уменьшилась доля оборотных средств, следовательно, замедляется оборачиваемость совокупного капитала. В основном этот спад вызван уменьшением стоимости производственных запасов и дебиторской задолженности. Характеризуя состояние и качество активов необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов составляет 50%.

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что доля прибыли по основной деятельности уменьшилась на 12,24%. Несколько снизился уровень рентабельности продукции (18,3%), продаж (13,71%) в связи с инфляцией. По этой причине наблюдается снижение фондоотдачи и рост общей материалоемкости продукции.

За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 1%, но его доля в формировании текущих активов уменьшилась с 52,85 до 51,05%, а доля заемного капитала соответственно возросла на 1,8 пункта. По этой причине к концу отчетного периода снизился уровень коэффициентов ликвидности и приблизился к нижней границе нормативного значения. Однако, коэффициент утраты платежеспособности ниже единицы, а это значит, что в течении ближайших трех месяцев уровень коэффициента текущей ликвидности может снизиться ниже нормативного.

Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторый их рост (1,5%). В частности увеличилась доля переходящих остатков готовой продукции (3,29%). В связи с неполным использованием производственной мощности, увеличилась доля постоянных затрат в общей сумме издержек, что привело к уменьшению зоны безубыточности компании (56,15%). Однако, зона безопасности еще довольно большая. Выручка может упасть на 21,96% и только тогда компания не будет получать прибыль.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемой компании является неустойчивым. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы компании будут сомневаться в его платежеспособности.

Предприятию необходимо провести мероприятия по изысканию путей снижения себестоимости за счет:

- экономии сырья и материалов;

- изменения цен в связи с инфляцией;

- изменения рынков сбыта;

- изменения транспортных расходов;

- экономия электроэнергии, отопления, водоснабжения.

На анализируемом предприятии за отчетный год выручка от реализации продукции уменьшилась на 89020 тыс.руб. (14,11%)

Себестоимость снизилась на 3692 тыс.руб., а удельный вес себестоимости к выручке увеличился на 12,32%. Условно-постоянные затраты уменьшились на 10974 тыс.руб., а удельный вес увеличился на 2,44%. Повышение условно-постоянных затрат в отчетном году связано с увеличением арендной платы.

Большую часть полной себестоимости составляют переменные затраты. В отчетном периоде они увеличились на 7282 тыс.руб., а удельный вес к выручке увеличился на 9,89%.

На анализируемом предприятии за отчетный год материальные затраты увеличились на 20286 тыс.руб., а удельный вес материальных затрат в полной себестоимости увеличился на 7,67%.

Несмотря на увеличение материальных затрат, полная себестоимость снизилась на 31181 тыс.руб. Затраты на оплату труда уменьшились на 28656 тыс.руб., несмотря на увеличение численности работников. Соответственно произошло снижение социальных отчислений на 14017 тыс.руб. Увеличение амортизации основных средств на 2639 тыс.руб., вызвано увеличение стоимости основных средств предприятия. Снижаются прочие затраты на 11433 тыс.руб. Таким образом, затраты предприятия ниже плановых на 31181 тыс.руб.

Предприятию необходимо провести мероприятия по снижению себестоимости: увеличить объем производства за счет более полного использования производственных мощностей предприятия; сократить затраты на производство продукции за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, топлива, оборудования, сокращение непроизводительных расходов, производственного брака путем внедрения новой прогрессивной техники и технологии производства, улучшение организации труда.

В результате есть все основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных:

- на сокращение кредиторской задолженности в сравнении с дебиторской задолженностью;

- на увеличение чистых активов для покрытия взятых в долг средств (заемного капитала);

- на пополнение оборотных активов для покрытия кредиторской задолженности и ускорение их оборачиваемости.

Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

В области управления финансами и планирования на предприятии руководство на ближайшую перспективу предусматривает следующие мероприятия.

1. В качестве мер по улучшению использования основных фондов предлагается обновление основных фондов и сдача свободных площадей в аренду.

2. С целью увеличения финансовых ресурсов предлагается модернизированное здание сдавать в аренду.

3. Предлагается провести мероприятия по снижению транспортных расходов.

4. Программа по расширению рынков сбыта предприятия предполагает открытие розничного магазина.

Список использованной литературы

Приказ Минфина от 02.07.10 г. N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 512 с.

Горчаков А.А., Орлова И.В., Половников В.А., Методы экономико-математического моделирования и прогнозирования в новых условиях хозяйствования. - М.: ВЗФЭИ, 2006. - 124 с.

Карасев А.И., Кремер Н.Ш., Савельева Т.И. Математические методы и модели в планировании. - М.: Экономика, 2000. - 202 с.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 768 с.

Ковалев В.В., О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ПБОЮЛ М.А. Захаров. 2001, - 424 с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.

Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 512 с.

Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики - М.: Финансы и статистика, 2004.- 176 с.: ил.

Орлова И.В. Экономико-математические методы и модели. Выполнение расчетов в среде EXCEL / Практикум: - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000. - 136 с.

Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятий в условиях инфляции. - М.: «Перспектива», 1995. - 412 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: ИНФРА-М, 2010, - 336 с.

Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: «Перспектива», 2000. - 656 с.

Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс. - М.: «Перспектива», 1998. - 239 с.

Теория прогнозирования и принятия решений / Под ред. С.А.Саркисяна. - М.: Высшая школа, 1985. - 351 с.

Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Ассоциация авторов и читателей «Тандем», Издательство «ЭКМОС», 2000. - 452 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 418 с.

Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА - М, 2009. - 176 с.

Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА - М, 2009. - 343 с.

Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2001,- 352 с.

Экономический анализ /Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001, - 527 с.

Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование/ Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2000, - 656с.

Размещено на Allbest.ru