Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Ростелеком"

активы.

210+220+230+270

А4

Трудно реализуемые активы

Внеоборотные активы

190

П1

Наиболее срочные обязательства

Кредиторская задолженность

620

П2

Краткосрочные пассивы

Краткосрочные заемные средства, задолженность по выплате дивидендов и прочие

краткосрочные пассивы

610+630+660

П3

Долгосрочные пассивы

Долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы

будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

590+640+650

П4

Постоянные пассивы или устойчивые

Собственный капитал организации

490

Таблица 2.2. Расчет основных показателей для аналитического баланса ОАО «Ростелеком».

	2008	2009
	Начало	Конец	Начало	Конец
Код строки 260	3 097 371	9 336 020	9 336 020	6 150 479
Код строки 250	6 742 676	10 997 013	10 997 013	14 858 225
А1	9 840 047	20 333 033	20 333 033	21 008 704
Код строки 240	8 794 160	10 515 122	10 515 122	8 039 566
А2	8 794 160	10 515 122	10 515 122	8 039 566
Код строки 210	367 912	447 560	447560	378 629
Код строки 220	536 060	226 928	226 928	145 105
Код строки 230	28 043	26 402	26 402	20 869
Код строки 270	169	185	185	252
А3	932 184	701 075	701075	544 855
Код строки 190	47 038 112	39 183 600	29 168 101	44 781 112
А4	47 038 112	39 183 600	29 168 101	44 781 112
Баланс	66 604 503	70 732 830	70732830	74 374 237
Код строки 620	5 810 697	7 716 437	7 716 437	6 404 954
П1	5 810 697	7 716 437	7 716 437	6 404 954
Код строки 610	515 903	564 046	564 046	549 077
Код строки 630	74 896	88 137	88 137	95 767
Код строки 660	0,00	0,00	0,00	0,00
П2	590 799	652 183	652 183	644 844
Код строки 590	6 481 086	4 437 585	4 437 585	6 097 020
Код строки 640	107 074	70 380	70 380	34 750
Код строки 650	1 946 471	1 475 418	1 475 418	1 736 363
П3	8 534 631	5 983 383	5 983 383	7 868 133
Код строки 490	51 668 376	56 380 827	56 380 827	59 456 306
П4	51 668 376	56 380 827	56 380 827	59 456 306
Баланс	66 604 503	70 732 830	70 732 830	74 374 237

Таблица 2.3. Аналитический баланс ОАО «Ростелеком».

Обозначение показателя	Движение показателя	Обозначение показателя	Сумма
2008 год
на начало года
А1	А1>П1	П1	4 029 350
А2	А2>П2	П2	8 203 361
А3	А3<П3	П3	-7 602 447
А4	А4<П4	П4	-4 630 264
на конец года
А1	А1>П1	П1	12 616 596
А2	А2>П2	П2	9 862 939
А3	А3<П3	П3	-5 282 308
А4	А4<П4	П4	-17 197 227
2009 год
на начало года
А1	А1>П1	П1	12 616 596
А2	А2>П2	П2	9 862 939
А3	А3<П3	П3	-5 282 308
А4	А4<П4	П4	-17 197 227
на конец года
А1	А1>П1	П1	14 603 750
А2	А2>П2	П2	7 394 722
А3	А3<П3	П3	-7 323 278
А4	А4<П4	П4	-14 675 194

Таблица 2.4. Агрегированный баланс предприятия ОАО «Ростелеком».

Наименование	Абсолютные величины	Относительные величины	Изменение
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В структуре	В % к величине на начало года	В % к изменению итогов баланса
2008 год
А1	9 840 047	20 333 033	14,77	28,75	10 492 986	13,97	106,64	254,17
А2	8 794 160	10 515 122	13,20	14,87	1 720 962	1,66	19,57	41,69
А3	932 184	701 075	1,40	0,99	-231 109	-0,41	-24,79	-5,60
А4	47 038 112	39 183 600	70,62	55,40	-7 854 512	-15,23	-16,70	-190,26
Баланс	66 604 503	70 732 830	100,00	100,00	4 128 327		6,20	100,00
П1	5 810 697	7 716 437	8,72	10,91	1 905 740	2,19	32,80	46,16
П2	590 799	652 183	0,89	0,92	61 384	0,04	10,39	1,49
П3	8 534 631	5 983 383	12,81	8,46	-2 551 248	-4,35	-29,89	-61,80
П4	51 668 376	56 380 827	77,57	79,71	4 712 451	2,13	9,12	114,15
Баланс	66 604 503	70 732 830	100,00	100,00	4 128 327		6,20	100,00
2009 год
А1	20 333 033	21 008 704	28,75	28,25	675 671	-0,50	3,32	18,56
А2	10 515 122	8 039 566	14,87	10,81	-2 475 556	-4,06	-23,54	-67,98
А3	701 075	544 855	0,99	0,73	-156 220	-0,26	-22,28	-4,29
А4	39 183 600	44 781 112	55,40	60,21	5 597 512	4,81	14,29	153,72
Баланс	70 732 830	74 374 237	100,00	100,00	3 641 407		5,15	100,00
П1	7 716 437	6 404 954	10,91	8,61	-1 311 483	-2,30	-17,00	-36,02
П2	652 183	644 844	0,92	0,87	-7 339	-0,06	-1,13	-0,20
П3	5 983 383	7 868 133	8,46	10,58	1 884 750	2,12	31,50	51,76
П4	56 380 827	59 456 306	79,71	79,94	3 075 479	0,23	5,45	84,46
Баланс	70 732 830	74 374 237	100,00	100,00	3 641 407		5,15	100,00

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4.

Вывод: Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все. Баланс предприятия за 2008 г. можно характеризовать как абсолютно ликвидный.

У ОАО "Ростелеком" достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоко ликвидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств.

Наконец 2009 года финансовое состояние предприятия стабильно-устойчивое, баланс ОАО «Ростелеком» абсолютно ликвидный, так как соблюдается соотношение:

А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4.

2.2 Анализ финансовой устойчивости. Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости.

Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Таблица 2.5. Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Определение	Формула расчета	Норматив
Коэффициент капитализации	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, то есть, о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот	(стр. 590 + стр. 690) / (стр.490 - стр. 252 - стр. 244)	U1 <= 1,5
Коэффициент финансовой независимости или концентрации собственного капитала	Характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного(заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%)	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U2 >= 0,4 - 0,6
Коэффициент концентрации заемного капитала	Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала	(стр. 590 + стр. 690) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U3 = 1 -U2
Коэффициент маневренности собственного капитала	Отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме	(стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690) / (стр. 490 - стр. 252 -стр. 244)	U4 ~ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования	(стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590) / (стр. 300 - стр. 252 - стр. 244)	U5 >= 1,0

«Коэффициент концентрации собственного капитала - характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%)». Савицкая, Г.В., Экономический анализ. Серия: Экономическое образование. Издательство: Новое знание, 2007 г., С.411.

Коэффициент финансовой зависимости - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений - логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

«Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств - как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот». Савицкая, Г.В., Экономический анализ. Серия: Экономическое образование. Издательство: Новое знание, 2007 г.С.414.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Собственные оборотные средства (СОС):

СОС = стр. 490 - стр. 190 (2.1.)

2. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат, или общий функционирующий капитал (КФ):

КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 (2.2.)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 (2.3.)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

- абсолютная независимость финансового состояния: этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

- нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность организации.

- неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Таблица 2.6. Расчет показателей наличия источников формирования запасов ОАО «Ростелеком»

Наименование показателя	Начало 2007	Начало 2008	Начало 2009
Код строки 210	472 880	367 912	463 059
Общая величина запасов	472 880	367 912	463 059
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Собственные оборотные средства (СОС), тыс.руб.(стр.490-стр.190)	5 513 359	4 630 264	17 312 473
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 590	6 172 519	6 481 086	4 337 838
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Функционирующий капитал (КФ), тыс.руб(стр.490+стр.590-стр.190)	88 796 026	105 187 574	99 986 513
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 590	6 172 519	6 481 086	4 337 838
Код строки 610	4 711 212	4 044 280	564 046
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ) , тыс.руб (стр.490+стр.590+стр.610-стр.190)	93 507 238	109 231 854	100 550 559

По трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует трем показателя обеспеченности запасов источниками формирования.

Таблица 2.7. Расчет показателей обеспеченности запасов источниками формирования ОАО «Ростелеком»

Наименование показателя	Начало 2007	Начало 2008	Начало 2009
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Код строки 210	472 880	367 912	463 059
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс) (стр.490-стр.190-стр.210)	5 040 479	4 262 352	16 849 414
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 590	6 172 519	6 481 086	4 337 838
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Код строки 210	472 880	367 912	463 059
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт) (стр.490+стр.590-стр.190-стр.210)	11 212 998	10 743 438	21 187 252
Код строки 490	44 068 433	51 668 376	56 480 574
Код строки 590	6 172 519	6 481 086	4 337 838
Код строки 610	4 711 212	4 044 280	564 046
Код строки 190	38 555 074	47 038 112	39 168 101
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо) (стр.490+стр.590+стр.610-стр.190)	16 397 090	15 155 630	22 214 357

Таблица 2.8. Типы финансовых ситуаций

Показатель	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс)	Фс > 0 (1)	Фс < 0 (0)	Фс < 0 (0)	Фс < 0 (0)
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт)	Фт > 0 (1)	Фт > 0 (1)	Фт < 0 (0)	Фт < 0 (0)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо)	Фо > 0 Фо > 0 (1)	Фо > 0 (1)	Фо > 0 (1)	Фо < 0 (0)

Вывод: По всем трем вариантам расчета на последний день анализируемого периода наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у ОАО "Ростелеком" запасов и затрат, поэтому финансовое положение организации можно характеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за анализируемый период улучшили свои значения.

2.3 Анализ использования авансированного капитала в организации.

Авансируемый капитал- это денежный капитал, предназначенный для приобретения средств производства, осуществления бизнес-проекта. Такой капитал обычно предоставляется под определенный проект, в целях денежного обеспечения его последующего осуществления.

Таблица 2.9. Расчет показателей по данным бухгалтерской отчетности ОАО «Ростелеком» за 2007,2008 и 2009 гг. (см. приложения).

Показатели	Формула для расчета	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонения
					2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.	2009г. к 2007г.
Чистая прибыль, после налогообложения	(Ф2) стр.160	9 423 904	7 072 057	5 101 583	-2 351 847	-1 970 474	-4 322 321
Прибыль до налогообложения .	(Ф2) стр.140	12 594 243	9 558 611	6 522 134	-3 035 632	-3 036 477	-6 072 109
Выручка от продаж	(Ф2) стр.010	62 588 163	63 201 652	62 223 505	613 489	-978 147	-364 658
Среднегодовая стоимость имущества)	( Ф1) стр.120 (сумма на начало периода+ сумма на конец периода/2)	21 856 169	23 215 111	25 067 547	1 358 942	1 852 437	3 211 378
Среднегодовая стоимость собственного капитала	(Ф1) стр.300 (сумма на начало года + сумма на конец года /2)	64 280 777	68 668 666	72 553 533	4 387 889	3 884 867	8 272 756
Экономическая рентабельность	Прибыль до налогообложения(Ф2) стр.140 /Среднегодовая стоимость имущества (Ф1)стр.120 (сумма на начало периода+ сумма на конец периода/12)	58%	41%	26%	-17%	-15%	-32%
Ресурсооотдача	Выручка (Ф2) стр.010/величину итога актива баланса Ф(1)стр.300	97%	92%	86%	-5%	-6%	-11%
Чистая рентабельность	Чистая прибыль /Выручку от продаж	15%	11%	8%	-4%	-3%	-7%
Рентабельность собственного капитала, %	Чистая прибыль(Ф2) стр.160 /Среднегодовая стоимость собственного капитала (Ф1) стр.300 (сумма на начало года + сумма на конец года /2)	15%	10%	7%	-5%	-3%	-8%
Коэффициент финансовой независимости	Среднегодовая стоимость собственного капитала (Ф1) стр.300 (сумма на начало года + сумма на конец года /2)/Валюта бухгалтерского баланса (Ф1)стр.300 или стр.700	94%	101%	107%	6%	6%	13%
Коэффициент интенсивности оборота авансируемого капитала	Выручка от продаж/Средняя сумма актива баланса на начало и конец периода	24%	23%	21%	-1%	-2%	-3%

Коэффициент финансовой независимости показывает величину имущества организации, которая сформирована только за счет собственных средств. Чем меньше удельный вес заемных средств в валюте баланса, тем выше финансовая устойчивость анализируемой организации. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует часть имущества организации, которая сформирована за счет устойчивых источников средств.

Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем реализованных работ (услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность организации.

2.4 Анализ состояния и движения основных средств и эффективности использования нематериальных активов организации

Таблица 2.10. Динамика состояния и движения основных средств ОАО «Ростелеком».

Показатели	Значение показателя на начало года	Отклонение (+;-)	Темп роста в %
	2007 год	2008 год	2009 год	2007 год	2008 год	2009 год	2007 год	2008 год	2009 год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Первоначальная стоимость ОС(тыс.руб.)	67 461 416	70 601 013	75 093 435	3 139 597	4 492 422	7 632 019	4,65%	6,36%	11,31%
Амортизация ОС(тыс.руб.)	3 886 054	4 180 082	4 578 686	294 028	398 604	692 632	7,57%	9,54%	17,82%
Стоимость ОС поступивших за период(тыс.руб.)	6 041 816	7 203 067	8 097 086	1 161 251	894 019	2 055 270	19,22%	12,41%	34,02%
Стоимость ОС выбывших за период(тыс.руб.)	2 902 219	2 710 645	2 818 257	-191 574	107 612	-83 962	-6,60%	3,97%	-2,89%
Остаток ОС на начало периода (тыс.руб.)	67 461 416	70 601 013	75 093 435	3 139 597	4 492 422	7 632 019	4,65%	6,36%	11,31%
Остаток ОС на конец периода (тыс.руб.)	70 601 013	75 093 435	80 372 264	4 492 422	5 278 829	9 771 251	6,36%	7,03%	13,84%
Среднегодовая стоимость ОС(тыс.руб.)	69 031 215	72 847 224	77 732 850	3 816 010	4 885 626	8 701 635	5,53%	6,71%	12,61%
Коэффициент поступления ввода (КВВ)	8,56%	9,59%	10,07%	1,03%	0,48%	1,52%	12,09%	5,03%	17,72%
Коэффициент обновления (Коб)	8,56%	9,59%	10,07%	1,03%	0,48%	1,52%	12,09%	5,03%	17,72%
Коэффициент выбытия ОС (Квыб)	4,30%	3,84%	3,75%	-0,46%	-0,09%	-0,55%	-10,75%	-2,25%	-12,76%
Коэффициент прироста (Кпр)	8,96%	10,20%	10,78%	1,25%	0,58%	1,83%	13,92%	5,69%	20,40%
Коэффициент износа (Ки)	5,76%	5,92%	6,10%	0,16%	0,18%	0,34%	2,78%	2,98%	5,85%
Коэффициент годности (Кг)	94,24%	94,08%	93,90%	-0,16%	-0,18%	-0,34%	-0,17%	-0,19%	-0,36%

Вывод. Расчетные данные таблицы отражают высокий уровень годности основных средств в организации - 93% в среднем за три года.

Вследствие превышения уровня поступления относительно выбытия основных средств коэффициент прироста увеличился в среднем за три года на (1,22). Необходимо отметить, значительное увеличение стоимости основных средств, что, соответственно, привело к росту начисленной суммы износа. Снижение коэффициента выбытия обусловлено своевременной заменой основных средств на более прогрессивные, с высоким уровнем производительности и малой энергоемкостью (ресурсосберегающие технологии) основные средства.

Нематериальные активы приобретаются в целях получения экономического эффекта от их использования при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг.

«Если посмотреть типичный баланс российского предприятия на то, как правило, можно увидеть либо полное отсутствие нематериальных активов, либо незначительную их сумму. Это, разумеется, не означает, что нематериальные активы не играют существенной роли: достаточно, например, сравнить капитализацию крупнейших компаний с балансовой стоимостью их материальных активов, чтобы убедится, насколько значима нематериальная компонента капитала». Сорокин, Н.В. Новый подход к оценке нематериальных активов.Журнал «Бухгалтерский учет», №14 2008.

Явное несоответствие балансовой и реальной стоимости нематериальных активов происходит из-за того, что стоимость, по которой нематериальные активы ставятся на учет, чаще всего базируется на величине затрат, связанных с созданием нематериального актива. Но именно такой подход чаще всего плохо применим к оценке НМА. Рыночная стоимость нематериального актива определяется экономическими выгодами, которые этот актив способен генерировать, а эта величина применительно к НМА в большинстве случаев слабо связана с теми затратами, которые учитываются для определения балансовой стоимости нематериального актива.

В большинстве случаев вложения в нематериальные активы представляют собой вложения в объекты промышленного применения - покупка лицензии на использование технологии изготовления продукции; расходы по оказанию технической помощи и инженерных услуг по проектированию и размещению производственных мощностей, организации управления технологическими процессами, сбыту и обслуживанию лицензированных изделий. Поэтому эффективность этих вложений должна рассматриваться с позиций повышения доходности производства.

Таблица 2.11. Анализ эффективности нематериальных активов ОАО «Ростелеком»

№	Показатель	Базисный 2008 год	Отчетный 2009 год	Отчетный год в % к базисному
1	Нематериальные активы, млн. руб. Ф(1) стр.110	437	382	87,41%
2	Выручка от реализации продукции (работ, услуг), в млн. руб. Ф(2) стр. 010	63 201 652	61 223 505	96,87%
3	Прибыль от реализации, млн. руб. Ф(2) стр. 050	10 134 857	7 513 139	74,13%
4	Доходность нематериальных активов (стр. 3 : стр. 1)	23 192	19 668	84,81%
5	Фондоотдача нематериальных активов(стр. 2 : стр. 1), руб.	144 626	1 657	1,15%
6	Рентабельность продаж (стр. 3 : стр. 2), %	16,04%	9,80%	61,11%

Вывод: Как видно из таблицы, показатели эффективности использования НМА в отчетном периоде по сравнению с предшествующим периодом ухудшились. Доходность НМА снизилась почти на 17%.

«Основными факторами роста доходности являются увеличение фондоотдачи НМА и повышение рентабельности продаж. Ситуация свидетельствует, что при значительном росте фондоотдачи НМА рентабельность продаж падает, что свидетельствует о низкой конкурентоспособности продукции». Сорокин, Н.В. Новый подход к оценке нематериальных активов.Журнал «Бухгалтерский учет», №14 2008.

Таким образом, инновационный подход стратегически ориентированного управления нематериальными активами определяет данные активы как ключевые факторы развития предприятия и позволяет строить систему управления, ориентируясь именно на них, а не на материальные средства производства.

2.5 Анализ структуры баланса ОАО «Ростелеком» за период с 01.01.2006 г. по 31.12.2008 г.

Приведенный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО "Ростелеком" выполнен за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 г. Качественная оценка значений финансовых показателей ОАО "Ростелеком" проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - "Связь", класс по ОКВЭД - 64).

Таблица 2. 12. Структура имущества и источники его формирования

Значение показателя	Показатель	Изменение за анализируемый период
на начало анализируемого периода (на 31.12.2005)		31.03.2006 - 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2008)	(гр.6-гр.2), тыс. руб.	(гр.6 : гр.2), %
в тыс. руб.		в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
2	1	3	4	5	6	7	8	9
30 214 938	Актив	57,1	38 319 029	37 855 071	39 210 002	55,4	+8 995 064	+29,8
22 693 703	1. Иммобилизованные средства*	42,9	26 317 036	33 747 521	31 522 828	44,6	+8 829 125	+38,9
878 243	2. Текущие активы**, всего	1,7	766 478	738 503	447 560	0,6	-430 683	-49
578 241	в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	1,1	411 449	488 644	309 371	0,4	-268 870	-46,5
8 580	в том числе: -сырье и материалы;	<0,1	2 394	1 571	2 256	<0,1	-6 324	-73,7
291 422	- готовая продукция (товары).	0,6	352 635	227 253	111 352	0,2	-180 070	-61,8
1 289 001	затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	2,4	577 979	248 980	226 928	0,3	-1 062 073	-82,4
20 526 276	НДС по приобретенным ценностям	38,8	24 972 150	32 759 651	30 848 155	43,6	+10 321 879	+50,3
14 323 137	ликвидные активы, всего	27,1	13 520 058	20 618 244	20 333 033	28,7	+6 009 896	+42
6 203 139	из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	11,7	11 452 092	12 141 407	10 515 122	14,9	+4 311 983	+69,5
39 253 530	- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	74,2	47 360 129	56 325 392	56 451 207	79,8	+17 197 677	+43,8
6 306 084	Пассив	11,9	6 111 266	4 789 285	4 437 585	6,3	-1 868 499	-29,6
5 542 555	1. Собственный капитал	10,5	4 629 256	4 049 315	3 822 833	5,4	-1 719 722	-31
763 529	2. Долгосрочные обязательства, всего	1,4	1 482 010	739 970	614 752	0,9	-148 777	-19,5
7 349 027	из них: - кредиты и займы;	13,9	11 164 670	10 487 915	9 844 038	13,9	+2 495 011	+34
711 728	- прочие долгосрочные обязательства.	1,3	498 906	528 882	564 046	0,8	-147 682	-20,7
6 637 299	3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	12,5	10 665 765	9 959 033	9 279 992	13,1	+2 642 693	+39,8
52 908 641	из них: - кредиты и займы;	100	64 636 065	71 602 592	70 732 830	100	+17 824 189	+33,7
	- прочие краткосрочные обязательства.
	Валюта баланса

*Иммобилизованные средства включают вне оборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (то есть наименее ликвидные)

**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Структура активов организации на 31.12.2008 г. характеризуется следующим соотношением: 55,4% иммобилизованных средств и 44,6% текущих активов. Активы организации за 3 года увеличились на 17 824 189 тыс. руб. (на 33,7%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 43,8%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор. Соотношение основных групп активов организации представлено следующим образом:

Внеоборотные активы 55,4 %

Прочие оборотные активы 21,9%

Дебиторская задолженность 4,9%

Запасы- 0,6%

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- денежные средства - 7 245 138 тыс. руб. (30,2%)

-основные средства - 4 417 783 тыс. руб. (18,4%)

-дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 4 311 983 тыс. руб. (18%)

-дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) : покупатели и заказчики - 3 278 953 тыс. руб. (13,7%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост произошел по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+20 736 041 тыс. руб., или 87,7% вклада в прирост пассивов организации за весь рассматриваемый период).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "краткосрочные финансовые вложения" в активе и "добавочный капитал" в пассиве (-1 235 242 тыс. руб. и -3 439 287 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО "Ростелеком" на 31 декабря 2008 г. равнялся 56 451 207,0 тыс. руб. За 3 последних года собственный капитал ОАО "Ростелеком" существенно вырос (на 17 197 677,0 тыс. руб., или на 43,8%.

Таблица 2.13. Расчет коэффициентов ликвидности ОАО «Ростелеком»

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 31.12.2005	31.03.2006 - 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	на 31.12.2008
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	3,09	2,35	3,22	3,2	+0,11	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	2,79	2,23	3,12	3,13	+0,34	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	1,95	1,2	1,97	2,07	+0,12	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, способна ли теоретически компания покрыть свои текущие обязательства, если все активы (дебиторская задолженность + товарно-материальные запасы + денежные средства всех категорий) будут направлены на покрытие задолженности.

Коэффициент быстрой ликвидности помогает определить, способна ли компания сделать то же самое, не используя товарно-материальные запасы, на реализацию которых нужно больше времени, чем на "обналичивание" всех других видов активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается аналогично предыдущему показателю, но с использованием лишь своих денежных средств и задействовав депозиты.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, хватит ли собственных средств, то есть чистых активов (иначе говоря, собственный капитал предприятия, состоящий из уставного капитала + резервов (нераспределенная прибыль либо непокрытый убыток) за минусом стоимости основных средств) на обеспечение как минимум 10% текущих активов.

Вывод: На 31.12.2008 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью укладывается в норму (3,2 при нормативном значении 2 и более). За весь анализируемый период коэффициент вырос на 0,11. В течение рассматриваемого периода наблюдалось как увеличение, так и снижение коэффициента текущей ликвидности; диапазон значений показателя составил от 2,11 до 3,22.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также соответствует норме - 3,13 при норме 1 и более). Это говорит о наличии у ОАО "Ростелеком" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормальное значение.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 2,07. За 3 последних года коэффициент вырос на 0,12.

Таблица 2.14. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения ОАО «Ростелеком»

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	20 333 033	+42	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	7 716 437	+23,7	+12 616 596
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	10 515 122	+69,5	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	2 127 601	+91,9	+8 387 521
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	701 075	-67,8	?	П3. Долгосрочные обязательства	4 437 585	-29,6	-3 736 510
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	39 183 600	+29,7	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	56 451 207	+43,8	-17 267 607

Вывод: Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. У ОАО "Ростелеком" достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоко ликвидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 163,5%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае, у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 4,9 раза).

Далее (в таблице 2.5.3.) представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 2.15. Показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала

Показатель рентабельности	Значение показателя (в годовом выражении), %	Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет показателя
	1-й кв.06	2-й кв.06 - 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08
1	2	3	4	5	6	7
Рентабельность собственного капитала (ROE)	19,9	18	13,9	1	-18,9	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.
Рентабельность активов (ROA)	14,3	13,5	10,9	0,8	-13,5	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	23,5	22,4	17,9	2,3	-21,2	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	44,6	41	45,7	21,7	-22,9	Отношение прибыли от продаж (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача,коэфф.	3	3	2,9	2,9	-0,1	Отношение выручки (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств.

Вывод: За 4-й квартал 2008 г. каждый рубль собственного капитала ОАО "Ростелеком" принес чистую прибыль в размере 0,01 руб. Уменьшение рентабельности собственного капитала за весь анализируемый период составило 18,9%, кроме того, на падение рентабельности собственного капитала в течение периода указывает и усредненный (линейный) тренд. Рентабельность собственного капитала за последний квартал имеет значение, не соответствующее нормативному по отрасли. За период с 01.10.2008 по 31.12.2008 значение рентабельности активов составило 0,8%. Произошло очень сильное уменьшение рентабельности активов в течение анализируемого периода (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) - на 13,5%. Практически в течение всего периода рентабельность активов укладывалась в нормативное значение, но за период с 01.10.2008 по 31.12.2008 приняла значение, не соответствующее норме.

Таблица 2.16. Анализ рентабельности ОАО «Ростелеком».

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	1-й кв.06	2-й кв.06 - 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08	коп., (гр.5 - гр.2)	± % ((5-2) : 2)
1	2	3	4	5	6	7
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.	15,8	14,4	16	7,6	-8,2	-51,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	19	19,4	17	2,1	-16,9	-89,1
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	14,1	14	12,3	0,8	-13,3	-94
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	18,7	17,6	19,1	8,3	-10,4	-55,8
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	39,2	52,5	56,8	6,5	-32,7	-0,8

Вывод: За последний квартал организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

За период 01.10-31.12.2008 организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 7,6 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 1-й квартал 2006 г. (8,2 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения к выручке организации, за последний квартал составил 2,1%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 2,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Таблица 2.17. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) ОАО «Ростелеком».

Показатель оборачиваемости	Значение показателя	Изменение, дн. (гр.6 - гр.3)
	1-й кв.06	2-й кв.06 - 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08
	коэфф.	в днях	в днях	в днях	в днях	коэфф.
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: не более 138 дн.)	2,2	167	153	194	179	2	12
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: не более 32 дн.)	51,8	7	5	3	3	112,3	-4
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 54 и менее дн.)	5,6	65	67	73	62	5,9	-3
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 75 и менее дн.)	6,5	56	51	48	44	8,3	-12
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	1	361	382	410	390	0,9	29
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)	1,4	258	286	323	315	1,2	57

В таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками. Данные об оборачиваемости активов в среднем за 3 последних года свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 383 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 5 дней.

Таблица 2.18. Определение неудовлетворительной структуры баланса ОАО «Ростелеком»

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2007)	на конец периода (31.12.2008)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	2,67	3,77	+1,1	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,32	0,59	+0,27	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	2,02	x	не менее 1	соответствует

В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2008 года по 31.12.2008 г. Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2008) оказались в рамках установленных для них норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента утраты платежеспособности (2,02) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.

Подводя итоги анализа, можно отметить, что предприятие имеет нормальную структуру баланса, является финансово устойчивым, налицо также и динамичное улучшение показателей за последний год, что указывает на низкую вероятность скорого банкротства ОАО "Ростелеком".

Заключение

Экономический анализ - это один из важнейших инструментов получения информации, необходимой для принятия управленческих решений, представляющий собой системное изучение и обобщение с помощью различных приемов и методов, системы показателей работы предприятия, влияния факторов на результаты данной деятельности.

Следовательно, экономический анализ представляет собой систему специальных знаний, используемых для решения основных задач по:

-исследованию тенденций хозяйственного развития;

-обоснованию бизнес-планов, управленческих решений:

-контролю за их выполнением;

-оценке достигнутых результатов;

-поиску резервов повышения эффективности производством;

-разработке мероприятий по их использованию.

В первой главе рассмотрены теоретические основы комплексного экономического анализа, изучены основные методы и показатели используемые при проведении комплексного экономического анализа предприятий.

Во второй главе произведены расчеты основных показателей хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком», произведены расчет и сопоставление основных коэффициентов, проанализирована динамика их изменений и структура баланса ОАО «Ростелеком», проведен сравнительный анализ основных показателей хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком», сделаны и обоснованы заключительные выводы.

На данных проведенного анализа можно сделать следующие выводы, что в соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов).

Наконец 2009 года финансовое состояние предприятия стабильно-устойчивое, баланс ОАО «Ростелеком» абсолютно ликвидный.

У организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств, Это говорит о наличии у ОАО "Ростелеком" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства

Подводя итоги анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком», можно отметить, что предприятие имеет нормальную структуру баланса, является финансово устойчивым, налицо также и динамичное улучшение показателей за последний год, что указывает на низкую вероятность скорого банкротства ОАО "Ростелеком".

Современный квалифицированный экономист, бухгалтер, финансист должны хорошо знать и владеть современными знаниями экономических исследований, овладение которыми позволит сформировать аналитическое мышление и приобрести умение и навыки в решении задач по управлению и улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономики в целом.

Список использованных источников

1.Басовский,Л.Е.,Басовская,Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности М.: Инфра-М, 2006. - 368 с.

2.Баканов, М.И., Шеремет, А.Д., Теория экономического анализа: Учеб. для студентов эконом. спец. -- 4-е изд., доп. и перераб. -- М.: Финансы и статистика, 2002. -- 416 с.

3.Балабанов, И.Т., Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2005. 480 с.

4. Барнгольц, С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, 2006, -240 с.

5. Гиляровская, Л.Т., Вехорева, А.А., Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. Серия "Бухгалтеру и аудитору". Издание 1-е. Санкт-Петербург: Питер, 2004, 256 с.

6. Грищенко, О.В., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000 г. 112с.

7. Донцова, Л. В., Никифорова, Н. А., Анализ финансовой отчетности / практикум. Изд-во: «Дело и Сервис»,2004 г. 144 с.

8.Любушин, Н.П., Лещева, В.Б., Дьякова, В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия / Под ред. проф. Н.П.Любушина., - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003 г., - 471 с.

9.Савицкая, Г.В., Экономический анализ. Серия: Экономическое образование. Издательство: Новое знание, 2007 г., 679 с.

10.Теория экономического анализа. Баканов, М.И., Мельник, М.В., Шеремет, А.Д. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. -- 536 с.

11. Шишкин, А.К. , Вартанян, С.С. , Микрюков, В.А., "Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях" Москва, "Инфра -М" 2001 г.-262 с.

12. Шеремет, А.Д., Суйц В.П., Аудит: Учебник. М.: ИНФРА-М 2006 ., 448 с.

13.Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. Учебник. ИНФРА-М.2006., 416 С.

14. Сорокин, Н.В. Новый подход к оценке нематериальных активов.Журнал «Бухгалтерский учет», №14 2008.

15. Дистанционный консалтинг. Портал дистанционного консультирования предпринимателей [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.dist-cons.ru/

16. Бухгалтерский баланс ОАО»Ростелеком» за 2007 год.

17.Отчет о прибылях и убытках ОАО»Ростелеком» за 2007 г.

18.Пояснительная записка (часть) к бухгалтерской отчетности ОАО»Ростелеком» за 2007 г.

19.Бухгалтерский баланс ОАО»Ростелеком» за 2008 год.

20.Отчет о прибылях и убытках ОАО»Ростелеком» за 2008 г.

21.Пояснительная записка (часть) к бухгалтерской отчетности ОАО»Ростелеком» за 2008 г.

22.Бухгалтерский баланс ОАО»Ростелеком» за 2009 год.

22.Отчет о прибылях и убытках ОАО»Ростелеком» за 2009 г.

23.Пояснительная записка (часть) к бухгалтерской отчетности ОАО»Ростелеком» за 2009 г.

Размещено на Allbest.ru