Особое значение легкой и пищевой промышленности для стимулирования инвестиционной активности обусловлено следующим. Во-первых, эти отрасли имеют сильную «межотраслевую сцепку», в результате чего инвестиции в их развитие создают наибольший кумулятивный эффект, стимулируя спрос на продукцию смежных отраслей и формируя в них собственный инвестиционный потенциал. Во-вторых, благодаря наиболее низкой капиталоемкости и наименьшим срокам окупаемости капитальных вложений. В-третьих, для продукции этих отраслей характерен массовый и устойчивый спрос на внутреннем рынке. В-четвертых, большинство видов продукции легкой промышленности, в отличие от сложной бытовой техники, вполне конкурентоспособны не только на внутреннем, но и на многих зарубежных рынках.

Это направление государственной структурной политики может быть реализовано с относительно меньшей нагрузкой на федеральный бюджет. Для этого требуются не столько прямые государственные инвестиции, сколько организационно-правовые меры, позволяющие открыть этот сектор для кредитных ресурсов и частных инвестиции. Эти инвестиции необходимо поддержать налоговыми и иными льготами, причем таким образом, чтобы формирующийся инвестиционный спрос ориентировался в первую очередь на отечественных производителей технологического оборудования. Необходима также разумная государственная политика протекционизма в отношении названной группы отраслей.

Приоритетным направлением инвестиционной политики на ближайшую перспективу должна стать и поддержка инвестиции в секторе малого и среднего предпринимательства. Объем инвестиции в этот сектор сегодня оценивается примерно в 7% всех вложений в основной капитал. Для этого не требуется крупных государственных средств.

Необходимы вложения в систему федеральных и региональных гарантийных фондов, причем каждый рубль, направленный на их создание, способен привлечь, как минимум, 34 рубля частных инвестиции, прежде всего за счет гарантированных банковских кредитов. При этом важно инвестиционный спрос, создаваемый при государственной поддержке малого и среднего предпринимательства, ориентировать на отечественных производителей специализированного оборудования для малых форм бизнеса. В высокотехнологичных отраслях обрабатывающего сектора названные приоритеты государственной инвестиционной политики должны иметь очаговый характер (на уровне отдельных производств и даже конкретных предприятий). Выявление таких «очагов» и их целевая поддержка остаются важнейшими задачами государства.

12.3 Институциональные преобразования в частном секторе экономики

В модели социального рыночного хозяйства централизованные государственные инвестиции имеют чрезвычайно важный, но все же вспомогательный характер по отношению к инвестициям доминирующего частного сектора экономики. Последние должны поддерживаться государством более активно. Например, идея налогового стимулирования инвестиций частного капитала должна занять одно из центральных мест при окончательной доработке готовящегося Налогового кодекса РФ.

Другим важным условием выхода экономики России из инвестиционного кризиса выступает формирование рыночной инфраструктуры, адекватной новому типу экономических отношений. Однако в сфере институциональных преобразований, с точки зрения их воздействия на активизацию инвестиционных процессов частнопредпринимательского сектора, деятельность государства отличается непоследовательностью и низкой результативностью.

Так, наиболее значимой инициативой, направленной на создание инвестиционной инфраструктуры, способствующей привлечению финансового капитала в производственный сектор, является создание финансово-промышленных групп (ФПГ). Однако, несмотря на обилие нормативных документов, государственную политику в этой области нельзя признать результативной. Формирование ФПГ шло в основном стихийно. Большинство иэ них официально не зарегистрировано, и состав их нестабилен.

Официально зарегистрированные ФПГ в основном объединяют либо предприятия одного региона («Сибирь», «ВосточноСибирская группа», «Уральские заводы»), либо одной отрасли («Промприбор», «Объединенная горнометаллургическая компания»). Причем основной целью создания групп было элементарное выживание в кризисных условиях, в первую очередь, решение проблемы сбыта продукции и платежей, а также получение финансовой поддержки государства. Входящие в их состав финансовые структуры слабы и не способны выполнять роль стратегических инвесторов.

С 1996 г. начал формироваться иной тип ФПГ, создаваемых по инициативе и при участии государства. Основной целью их создания является привлечение отечественных и иностранных инвестиций, в том числе за счет государственных гарантий возврата привлекаемых финансовых ресурсов. Оценку результативности деятельности рассматриваемых ФПГ давать преждевременно, можно лишь сделать некоторые предположения о том, насколько успешно они смогли привлечь финансовые ресурсы к инвестированию производства.

В условиях инвестиционного кризиса, несомненно, оправданна установка на формирование мощных вертикальноинтегрированных промышленных конгломератов во главе с банками при сохранении определенных масштабов государственного участия. Такая организационная структура повышает возможности аккумулирования финансово-кредитных ресурсов и их концентрации в приоритетных точках роста, создает инвестиционную базу активной структурной политики. Однако сложившиеся формы организации ФПГ не всегда соответствуют реализации этой стратегии, прежде всего изза отсутствия должного отбора и привлечения инвесторов из числа представителей отечественного и иностранного капитала.

Чтобы ФПГ стали «локомотивом» инвестиционного процесса, необходимо решение двух задач. Первая правовое обеспечение гарантий выполнения инвестиционных обязательств, принимаемых банками и иными инвесторами при покупке акций производственный компаний на инвестиционных конкурсах и при любых других формах приобретения акций в собственность, а также управление, где это оговаривается условиями соглашения. Вторая четкая регламентация объема и условий современном этапе. Однако разберемся, что же происходит на практике.

Провозглашавшийся год за годом курс на активизацию инвестиционной активности сочетался с явно не инвестиционной ориентацией федерального бюджета. Это проявляется не только в крайней недостаточности ресурсов, предусматриваемых на инвестиционные цели, их «размазывании» по различным статьям бюджета и внебюджетным инвестиционным фондам, но и в том, что инвестиционные статьи бюджета первыми попадают под сокращение, как только ставится вопрос о необходимости «уложиться» в обязательные рамки бюджетного дефицита. Финансирование инвестиционных расходов из федерального бюджета осуществляется по остаточному принципу, вследствие чего уровень выполнения федеральной инвестиционной программы в 1996 г. составил лишь 9,6%.

Государство не смогло своевременно профинансировать даже отобранные на конкурсных началах инвестиционные проекты, где доля бюджетных средств составляет лишь 20%. В 1996 г. на их реализацию было выделено немногим более 5% от годового лимита, что, безусловно, дискредитирует саму идею привлечения государством частного капитала к финансированию инвестиционных проектов на принципах долевого участия.

В 1997 г. большие надежды возлагались на та«1 называемый бюджет развития, который в сочетании со снижением ставки банковского кредита должен был обеспечить рост инвестиций в производственный сектор. Однако механизм реализации бюджетной инвестиционной программы при этом не изменился. Инвестиционные статьи бюджета по-прежнему! самые незащищенные. В результате невыполнение обязательств Правительства по финансированию в первую очередь коснулось федеральных рестиционных программ, а бюджет развития, преподносившийся как новое слово в правительственной бюджетной политике, оказался провален.

Чтобы изменить такое положение, во-первых, необходимо жесткое разграничение текущих и инвестиционных расходов в бюджетах всех уровней. Это предполагает, что каждый бюджет включает административную и имущественную часть расходов, предназначенных, соответственно, на текущие и инвестиционные цели, Дотации из вышестоящих бюджетов нижестоящим также требуют четкого разделения и направления в соответствующий раздел расходной части бюджета. При этом необходим строгий контроль за целевым использованием средств административной и имущественной частей бюджета.

Во-вторых, целесообразно использовать получивший международное признание германский опыт регулирования бюджетного дефицита в увязке с объемами инвестиций. На протяжении нескольких десятилетий в этой стране применительно к федеральному бюджету соблюдается так называемое «золотое правило», согласно которому финансирование бюджетного дефицита за счет кредитов не должно превышать сумму расходов на инвестиций, предусмотренную в бюджете. Косвенно это правило затрагивает и региональную инвестиционную политику, определяя возможности выделения субсидий на инвестиционные цели бюджетам земель и общин.

В этом плане следует позитивно оценить поставленную Правительством России задачу к 2000 г. сократить разрыв между капитальными вложениями и дефицитом федерального бюджета таким образом, чтобы «чистое» государственное накопление, равное разнице между этими показателями, стало положительным. Однако эта установка, не подкрепленная необходимой законодательной объединения финансовых ресурсов предприятий, входящих в ФПГ, в зависимости от направлений их использования.

Инвестированию финансовых ресурсов в производство не способствовала и политика государства на фондовом рынке. В первые годы реформы воздействие государства на становление фондового рынка было очень незначительным, что обусловило резкое отставание его формирования, существенно снизило инвестиционную эффективность приватизации. Активизация государства на рынке капиталов была связана в основном с выполнением им функций крупнейшего заемщика через государственные казначейские Обязательства. Отвлекая финансовые ресурсы на более привлекательный рынок ГКО, Правительство подавляло развитие формирующегося рынка акций приватизированных предприятий, что не позволяло привлечь инвестиционные ресурсы в реальный сектор экономики. При острой нехватке средств для инвестиций финансовые ресурсы, привлекаемые рынком государственных заимствований, в подавляющей части централизованно (по линии бюджетных расходов) направлялись на потребление.

Важным внутренним источником инвестиционных ресурсов может выступить банковско-кредитная система. В последние годы именно она воплощала динамизм российских реформ и внешне благополучные итоги. Но реальная картина развития банковско-кредитной сферы не столь оптимистична. Действительно, длительное время наблюдался быстрый рост числа банковских институтов. Однако большинство из них были и остаются крайне маломощными и неспособными к любой деятельности, кроме игры на разнице процентных ставок (т. е. перепродажи льготных централизованных кредитов) или вложения практически всех имеющихся средств в государственные ценные бумаги. Инвестиции в реальную экономику пока по преимуществу ограничиваются краткосрочным кредитованием торгово-закупочных и посреднических операций. Так, на сентябрь месяц 1997 г. долгосрочные банковские кредиты составили всего 8,7 трлн руб. (2,6% всех выданных банковских кредитов, или 3,4% всех кредитных вложений в экономику).

Эту ситуацию необходимо переломить, по-видимому, связав уровень налогообложения банков со степенью их участия в долгосрочном инвестиционном финансировании реального сектора российской экономики.

Особое значение имеет создание информационной инфраструктуры инвестиционного рынка. Государство может и должно принимать более активное участие в этом процессе, не отдавая его на откуп стихийно заполняющим эту нишу коммерческим консалтинговым и прочим фирмам. Необходимо использовать богатейший кадровый потенциал бывших и ныне действующих министерств, научных и проектных организаций. Создание сильных аналитических отделов, занимающихся информационным обеспечением инвестиционной деятельности, могут позволить себе только крупные банки, а для отдельных предприятий проблема поиска инвестора и выбора эффективного проекта для вложений во многих случаях упирается именно в отсутствие информации и возможностей проведения необходимых экономических обоснований.

12.4 Регулирование иностранных инвестиции

Еще один путь активизации инвестиционной деятельности привлечение иностранного капитала, который пока не превратился в фактор макроэкономического значения. Так, удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме долгосрочных капиталовложений остается незначительным (по разным оценкам, от 5 до 10%). Доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, в общем объеме промышленного производства и того меньше около 5%. На иностранные предприятия и предприятия смешанной собственности с участием российского и иностранного капитала вообще приходится порядка 1 % основного капитала. Однако важны не только масштабы, но и эффективность использования иностранных инвестиций, их влияние на перспективы развития российской экономики.

Государственное регулирование иностранных инвестиций в России является противоречивым и малоэффективным, в первую очередь из-за отсутствия концепции национальных интересов, без которой невозможно создать комплексную законодательную базу такого регулирования, обеспеченную соответствующими исполнительными структурами и жесткими механизмами контроля.

Между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия, которые в условиях экономического неравенства партнеров ставят более сильную сторону (как правило, экспортера капитала) в предпочтительное положение при выборе условий инвестирования. Применительно к России это привело к тому, что импортируемый иностранный капитал слабо «работает» на социально-экономическую стабилизацию в стране.

Между тем мировой опыт доказывает, что позитивное воздействие импорта капитала на экономику принимающей страны достигается лишь в том случае, когда государство импортер проводит активную политику, в частности, соизмеряет потенциальную выгоду для решения национальных хозяйственных и политических задач с возможной угрозой суверенитету и независимости в случае бесконтрольного допуска иностранных инвесторов. В результате иностранные инвестиций допускаются в те отрасли и в том количестве, которые отвечают долговременным интересам страны. К сожалению, при разработке государственных мер по привлечению иностранных инвестиций в экономику России преобладает односторонний подход, исходящий из предположения об исключительно позитивном воздействии иностранного капитала.

Иностранные фирмы инвесторы заинтересованы, например, в получении из России продукции экологически «грязных» производств. Вкладывая средства в российскую экономику, они навязывают такие схемы финансирования инвестиционных проектов, которые стимулируют их собственных товаропроизводителей. В результате большая часть иностранного капитала привлекается в Россию в самых невыгодных формах, например, в виде связанных кредитов.

Получили распространение кредитно-бартерные сделки, в соответствии с условиями которых оборудование, необходимое для реализации проекта, закупается за счет кредита в стране, предоставляющей этот кредит, а 70-80% конкурентоспособной продукции, которая будет произведена на этом оборудовании, продается в качестве уплаты по кредиту. В результате отечественные предприятия, выпускавшие, в частности, продукцию для нефтегазового комплекса, сворачивают производство, а импорт аналогичного оборудования растет.

Отвергая возможность угрозы национальной безопасности, сторонники такого подхода часто ссылаются на опыт США, на долю которых приходится свыше 1/5 мировых иностранных инвестиций, что эквивалентно 7% валового внутреннего продукта этой страны. Попытаемся разобраться, что же скрывается за приведенными цифрами.

На протяжении многих десятилетий в США действует отлаженная система государственного регулирования в сфере прямых иностранных инвестиций на двух уровнях: федеральном и местном. Наиболее важным направлением федерального регулирования является защита интересов национальной безопасности. При этом с конца 80х годов здесь безопасность страны все в большей степени связывается не с военным фактором, а состоянием национальной экономики, с поддержанием и усилением конкурентоспособности США в мире. Организационной структурой, обеспечивающей контроль за инвестиционными потоками, является Комитет по иностранным инвестициям. В законодательство США была введена поправка, в соответствии с которой президент США наделяется полномочиями блокировать или приостанавливать процессы слияния или приобретения американских фирм, связанные с установлением контроля иностранной стороны.

Федеральные законы США ограничивают или запрещают иностранное участие и в ряде секторов экономики: прибрежное судоходство, внутренняя авиация, строительство гидроэлектростанций, добыча полезных ископаемых на федеральных землях, банковское дело, средства массовой информации, ядерная энергетика.

Важным направлением федерального регулирования иностранного инвестирования является и защита технологической базы США. Она осуществляется через механизм выдачи лицензий на передачу технической информации иностранной стороне. Лицензий могут быть аннулированы исходя из внешнеполитических соображений или в целях защиты интересов национальной безопасности. Для иностранных фирм осложнено получение «сертификата надежности», обязательного для работы по контрактам, содержащим секретную информацию. Таким образом, даже в стране, располагающей самым мощным экономическим потенциалом, существует развитая и весьма жесткая система контроля за инвестиционными потоками с целью предотвратить потерю контроля над экономикой, а следовательно, и угрозу национальной безопасности. В заключение хотелось бы еще раз подчеркнуть, что спад инвестиций является важнейшим индикатором вхождения экономики любой страны в состояние кризиса, а оживление инвестиционной активности непременным условием выхода на устойчивую траекторию экономического роста. В российской экономике первый этап этого процесса был значительно углублен и затянут, а второй этап заторможен серьезными просчетами экономической политики государства. Как мировой опыт, так и российская действительность свидетельствуют, что без активизации роли государства в инвестиционном процессе путем его прямого и косвенного регулирования преодоление депрессивного состояния экономики, восстановление и рост экономического потенциала России и ее регионов невозможны.

12.5 Российские предпринимательские инвестиций за рубежом

За рубежом действуют тысячи фирм с российским капиталом. Часть из них была основана там ещё в советское время, однако подавляющее большинство -- в последние годы. Из-за того, что огромная часть подобных фирм не внесена в Государственный реестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским участием, можно дать лишь оценку размерам российских инвестиций за рубежом в предпринимательской форме (т. е. прямым и портфельным инвестициям). Они составляют примерно 10--15 млрд. долл. (если не считать вложений физических лиц в зарубежную недвижимость).

Для сравнения укажем, что аналогичные капиталовложения США" приближаются к 1 трлн долл., а у Японии и Великобритании они составляют несколько сотен миллиардов долл. Однако для страны, экономика которой ощутимо зависит от внешней помощи (кредиты международных организаций и иностранных правительств в 1992--1993 гг. составили около 18 млрд. долл. без гуманитарной помощи), это большая величина. Российские зарубежные предпринимательские инвестиции на Западе, в том числе в оффшорных центрах и налоговых гаванях. Там же преимущественно размещены и зарубежные капиталовложения российских физических и юридических лиц в ссудной форме (т. е. банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов и т. п.). Часть из них размещена там на длительный срок для осуществления внешнеэкономических операций, и тем не менее они вёсьма велики -- их величину можно представить в 35--70 млрд. долл.

12.6 Правовая основа российских инвестиций за рубежом и процедура их оформления

Основным законодательным актом в этой сфере остается постановление Совета Министров СССР «0 развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом» от 1 мая 1989 г. № 412. В нем, в частности, говорится:

«Установить, что советские... предприятия, объединения и организации... могут создавать зарубежные предприятия и руководить операциями с ценными бумагами...

Финансирование создания и деятельности зарубежных предприятий осуществляется, как правило, за счет собственных средств советских партнеров, централизованных валютных фондов из вышестоящих органов управления, а также заемных средств, а финансирование операций с ценными бумагами -- за счет собственных средств советских партнеров и заемных средств...

Установить, что дивиденды, полученные от деятельности зарубежных предприятий, а также доходы от операций с ценными бумагами, переводимые в СССР, отражаются в рублевом эквиваленте на общих результатах хозяйственной деятельности советских партнеров».

В последовавшем через два с половиной года Указе Президента РСФСР «0 либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15 ноября 1991 г. в пункте 9 сказано: «...установить, что осуществление инвестиций за рубежом, включая покупку ценных бумаг, юридическими лицами, зарегистрированными на территории .РСФСР, и советскими гражданами производится по лицензии и в порядке, определяемом Правительством РСФСР».

Однако .для реализации этого пункта Указа необходимо издать постановление Правительства, в котором бы устанавливался порядок вывоза предпринимателского капитала из страны, в том числе порядок выдачи лицензии. Но подобного постановления до сих пор нет, хотя его проекты неоднократно обсуждались на ведомственном уровне.

12.7 Процедура оформления вывоза капитала из России

Поскольку постановление о вывозе предпринимательского капитала из России отсутствует, руководящим документом в этой области остается упомянутое постановление № 412, в котором установлено, что «зарубежные предприятия создаются советскими государственными предприятиями, объединениями и организациями с согласия вышестоящих министерств, ведомств... Советов Министров, с учетом рекомендаций Министерства внешних экономических связей СССР и Министерства иностранных дел СССР», а всеми прочими юридическими лицами -- «с согласия Министерства внешних экономических связей СССР и с учетом рекомендаций Министерства иностранных дел СССР...» и что «созданные зарубежные предприятия регистрируются советскими партнерами в специальном реестре...».

Поэтому на практике российская фирма, намеревающаяся осуществить инвестиций за рубежом, предварительно обращается за заключением в Министерство внешних экономических связей РФ, в Главное управлении координации внешнеэкономической деятельности субъектов Федерации. В своих действиях МВЭС руководствуется разработанным на базе постановления № 412 и утвержденным 3 февраля 1994 г. первым заместителем * министра документом. Он называется «Временный порядок выдачи заключения МВЭС России о целесообразности осуществления инвестиций, включая покупку ценных бумаг и создание предприятий с участием российского капитала, за рубежом» (см. Приложение XX). Порядок подготовки заключения для организующихся за рубежом фирм с российским капиталом регулирует п. 1, п. 2 относится к тем российским компаниям, которые открыли за рубежом свои фирмы без предварительного обращения к МВЭС РФ, а основная часть п. 4 описывает те документы, которые нужно опять представлять в МВЭС РФ тем фирмам, которые получили от МВЭС заключение и затем зарегистрировались за рубежом.

Помимо заключения МВЭС РФ российский инвестор должен согласовать свои действия также с ЦБР, если его инвестиций связаны с вывозом валюты из России.

12.8 Валютное регулирование

Валютные операций, связанные с движением капитала, регулируются на основе Закона РФ «0 валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 г. В нем говорится, что вышеуказанные операций -- это

а) прямые инвестиций;

б) портфельные инвестиций;

в) переводы в оплату прав собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, а также иных прав на недвижимость;

г) предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ и услуг;

д) предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

е) все иные валютные операций, не являющиеся текущими валютными операциями.

Дается определение и резидентам, которыми являются:

а) физические лица, имеющие постоянное местожительство в России, в том числе временно находящиеся за ее пределами;

б) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, с местонахождением в России;

в) дипломатические и иные официальные представительства России, находящиеся за ее пределами;

г) находящиеся за пределами России филиалы резидентов, указанных в пунктах «б» и «в».

На основании этого закона заниматься валютными операциями могут только уполномоченные банки, т. е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии ЦБР на проведение валютных операций. В этих уполномоченных банках российские резиденты могут иметь счета в иностранной валюте и через них осуществлять валютные операций, связанные с движением капитала, но только в порядке, устанавливаемом ЦБР'. Для рассмотрения вопроса о выдаче лицензии Банка России на перевод средств в уставный капитал зарубежных предприятий необходимы:

1. Заверенные копии учредительных документов зарубежного предприятия.

2. Копии документов, подтверждающих регистрацию предприятия в стране местопребывания (если таковые имеются).

3. Копии документов, подтверждающих согласование создания зарубежного предприятия с МВЭС РФ.

4. Копии свидетельства о занесение в Государственный реестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским участием.

5. Технико-экономическое обоснование создания предприятия за рубежом.

6. Для каждого из российских участников: -- справка из местного налогового органа, где предприятие состоит в качестве налогоплатилыцика, об отсутствии задолженности по платежам в бюджеты;

-- справка из уполномоченного банка РФ о наличии у заявителя средств в иностранной валюте, достаточных для осуществления перевода;

-- справка об источнике иностранной валюты у заявителя; -- справки из уполномоченных банков РФ, ведущих валютные счета предприятий, об отсутствии задолженности по обязательной продаже части валютной выручки.

7. Письмо заявление на имя начальника Главного управления валютного регулирования и валютного контроля Банка России.

8. Иные документы, относящиеся к указанному проекту. Процедура регистрации фирмы за рубежом. После этого российский инвестор приступает к учреждению фирмы непосредственно за рубежом. Порядок учреждения (приобретения) фирмы регулируется в зарубежных странах их гражданскими и торговыми кодексами, а также специальными законодательными актами. Помимо этого в некоторых странах для создания фирмы с иностранным участием требуется еще и предварительное разрешение соответствующих национальных органов.

Как правило, пакет учредительных:. документов состоит из договора и устава. Договор (о совместной деятельности по организации фирмы) подписывается учредителями. Договор регулирует права и обязанности только учредителей. Устав же регулирует права и обязанности акционеров (пайщиков). В договоре должны быть четко определены условия предоставления его участниками технологии и ноу-хау и т. п., так как их ценность может быть значительна.

По форме и содержанию устав должен соответствовать законодательству страны пребывания. В нем можно предусмотреть создание надежных рычагов влияния российских партнеров на данную фирму не только с помощью владения ими большей частью уставного капитала, но и через меньшую долю путем формирования состава правления на паритетных началах вне зависимости от владения уставным капиталом, определения принимаемых на основе единогласия (или квалифицированным большинством правления и собрания акционеров) важнейших вопросов, закрепления в учредительных документах обязательности подписания всех финансовых и коммерческих документов представителями обеих сторон. Целесообразно оговаривать и механизмы передачи акций и определения их цены. Желательно установить и механизм урегулирования споров между участниками, причем если российские учредители не имеют достаточного опыта рассмотрения споров в стране учреждения, то можно предусмотреть разрешение споров в арбитраже третьей страны, например арбитраж в соответствии с регламентом Арбитражного института Стокгольмской торговой палаты (Швеция). Следует также использовать арбитражные оговорки, предусмотренные специальными соглашениями между торговыми палатами обеих стран.

После рассмотрения учредительных документов в, МВЭС РФ и ЦБР учредители в той стране, где создается фирма с российским капиталом, осуществляют предусмотренные законодательством этой страны действия. В первую очередь это проведение учредительного заседания с утверждением на нем устава, выборы руководства и ревизоров, внесение уставного капитала, осуществление подписки на акции (хотя сами акции должны выпускаться после регистрации общества). Всем этим занимаются учредители.

В большинстве зарубежных стран нет ограничений для иностранцев, желающих стать учредителями. Устав должен быть составлен по принятой в стране форме и заверен судом или нотариусом.

Регистрация фирм является не только последней стадией процесса их создания, но и стадией окончательной проверки со стороны государственных органов, правильно ли они созданы. Во время этой проверки особому анализу подвергаются фирмы с участием иностранного капитала. Это достаточно сложная процедура, и для ее упрощения и удешевления инвесторы иногда покупают бездействующую (так называемую спящую) компанию, изменяя при желании ее название, устав и капитал.

Заявка на регистрацию в торговом регистре (реестре) подается по установленной форме и с приложением необходимых документов.

В ходе регистрации осуществляется проверка содержащихся в них данных, в том числе и с помощью запросов регистрируемой фирме. Срок регистрации ограничен 1--3 месяцами. За регистрацию взимается сбор, и только после этого фирма заносится в местный торговый регистр (реестр).

Зарегистрированная за рубежом фирма с российским капиталом затем, на основании постановления Совета Министров СССР № 412, вносится в России в упомянутый реестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским участием (он ведется Государственной регистрационной палатой при Министерстве экономики РФ), а также ежегодно представляет финансовую отчетность для создаваемого в России банка данных по этим предприятиям.

Однако основная масса открывающихся за рубежом фирм с участием российского капитала, основная масса российских покупателей иностранных ценных бумаг в 90х гг. осуществляла вывоз капитала без соблюдения правил, изложенных в постановлении № 412. В результате большинство российских прямых и портфельных инвестиций за рубежом не прошло должного оформления в самой России и не внесено в упомянутый реестр. Остро нуждаясь в иностранной помощи, активно добиваясь отсрочки уплаты долгов, Россия который год не может добиться реального контроля над вывозом предпринимательского капитала и даже не имеет точных сведений о размерах своих зарубежных прямых и портфельных инвестиций.

12.9 Причины нарушения законодательства о вывозе капитала

Главной причиной нарушения законодательства является то, что основная масса частного капитала из России вывозится в рамках так называемого бегства капитала. Оно особенно характерно для стран с высокой инфляцией, экономическим кризисом, высокими налогами и политической нестабильностью. В этих условиях частный капитал вывозится за рубеж не столько по классическим мотивам, сколько из-за стремления его владельцев поместить его (навсегда или временно) в более стабильной экономике с меньшими налогами. Немалую часть бегства капитала составляют средства, нажитые незаконным путем, вывоз которых за рубеж является одним из способов их «отмывания».

Бегство капитала из России осуществляется законными и незаконными способами. К законному способу можно отнести рост зарубежных активов российских уполномоченных банков. К началу 1994 г. они составили около 20 млрд. долл., увеличившись только за 1992 г. на 4,1 млрд. долл. К незаконному способу нужно отнести непереведенную в Россию экспортную выручку. В 1992 г. ее объем составил около 4,6 млрд. долл. Выявленная контрабанда составила 0,2, а не выявленная, по оценке экспертов,-- 2 млрд. долл. Занижение экспортных и завышение импортных цен, особенно активно использовавшиеся в бартерных операциях, оценивались в 1992 г. в 6,4 млрд. долл. Распространены и авансовые платежи под импортные контракты без последующей поставки и зачисления валюты на зарубежные счета российских резидентов. Наконец, капитал вывозится просто в виде наличной иностранной валюты -- в 1993 г. ее вывезено 3,7 млрд. долл., по оценке ГТК РФ". Введение в 1994 г. новых правил заключения внешнеторговых сделок (оформление паспорта сделки в уполномоченном банке, передача банком сведений о параметрах сделки в ГТК РФ) позволяет установить систему единого таможенно-валютного контроля и частично уменьшить нелегальный вывоз капитала.

Можно предположить, что основная часть «убежавшего» из России капитала приняла форму не предпринимательского, а ссудного капитала, оставаясь преимущественно на счетах зарубежных банков, трастов и других финансовых институтов, и не была вложена в создание фирм и покупку крупных пакетов ценных бумаг.

Другая причина отсутствия реального контроля над вывозом капитала заключается в слабости самого российского законодательства о зарубежных инвестициях. Постановление № 412 можно было в свое время рассматривать как прогрессивный, но лишь первый шаг в нужном направлении, за которым должны были последовать более детальные и конкретные законодательные акты в этой области. Однако их до сих пор нет, кроме актов в области валютного регулирования.

Наконец, немаловажная причина состоит в том, что санкции в адрес нарушителей законодательства о вывозе предпринимательского капитала практически не применяются. Постановлением № 412 такие санкции вообще не предусмотрены, но в Законе «0 валютном регулировании и валютном контроле» сказано, что резиденты, нарушившие положения основных статей Закона (в том числе относящихся к вывозу капитала), несут ответственность в виде:

а) взыскания в доход государства всего полученного по недействительным в силу настоящего Закона сделкам;

б) взыскания в доход государства необоснованно приобретенного не по сделке, а в результате незаконных действий. Предусмотрены и штрафы, и другие санкции. Так, лица, осуществляющие перевод капитала без лицензии ЦБ РФ, могут быть привлечены к уголовной ответственности по статье 1627 УК РФ («...штраф от тридцати до ста минимальных размеров оплаты труда или лишение свободы на срок до пяти лет с конфискацией имущества или без таковой. Те же действия, совершенные повторно, или по предварительному сговору группой лиц... или в крупных размерах, наказываются лишением свободы на срок от трех до десяти лет с конфискацией имущества»). Однако случаев привлечения к ответственности лиц или компаний. вывозивших капитал из страны без лицензии ЦБ РФ, до сих пор не было. можно было в свое время рассматривать как прогрессивный, но лишь первый шаг в нужном направлении, за которым должны были последовать более детальные и конкретные законодательные акты в этой области. Однако их до сих пор нет, кроме актов в области валютного регулирования.

Наконец, немаловажная причина состоит в том, что санкции в адрес нарушителей законодательства о вывозе предпринимательского капитала практически не применяются. Постановлением № 412 такие санкции вообще не предусмотрены, но в Законе «0 валютном регулировании и валютном контроле» сказано, что резиденты, нарушившие положения основных статей Закона (в том числе относящихся к вывозу капитала), несут ответственность в виде:

а) взыскания в доход государства всего полученного по недействительным в силу настоящего Закона сделкам;

б) взыскания в доход государства необоснованно приобретенного не по сделке, а в результате незаконных действий. Предусмотрены и штрафы, и другие санкции. Так, лица, осуществляющие перевод капитала без лицензии ЦБ РФ, могут быть привлечены к уголовной ответственности по статье 1627 УК РФ («...штраф от тридцати до ста минимальных размеров оплаты труда или лишение свободы на срок до пяти лет с конфискацией имущества или без таковой. Те же действия, совершенные повторно, или по предварительному сговору группой лиц... или в крупных размерах, наказываются лишением свободы на срок от трех до десяти лет с конфискацией имущества»). Однако случаев привлечения к ответственности лиц или компаний. вывозивших капитал из страны без лицензии ЦБ РФ, до сих пор не было.

Можно предположить, что принятие новых законодательных актов в области предпринимательского капитала в сочетании с созданием в 1993 г. Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю усилит государственный контроль в вывозе предпринимательского капитала. Однако решающими моментами являются не столько ужесточение контроля, сколько снижение инфляции и налогов, достижение экономической и политической стабилизации. Шагом в этом направлении могла бы быть и разработка государственной концепции осуществления инвестиций за рубежом, может быть, в рамках более широкой государственной концепции участия России в международном движении капиталов.

1965 г. об урегулировании инвестиционных споров между государствами и физическими или юридическими лицами Других государств; Парижская конвенция об охране прав промышленной собственности в ее стокгольмской редакции 1967 г.). Благоприятную роль сыграло бы участье России в основных международных организациях, обеспечивающих гарантии иностранным инвесторам.

12.10 Страхование и обслуживание инвестиций

Указом Президента РФ от 26 февраля 1993 г. № 282 образовано Международное агентство по страхованию иностранных инвестиций в Российской Федерации от некоммерческих рисков. Тем самым созданы организационные предпосылки и финансовые гарантии страхования от политических рисков. Агентство является страховым учреждением, не подпадающим под юрисдикцию России. Значительную часть уставного капитала составляет государственный взнос. Агентство будет функционировать на основе международных нормативов, применяя механизм перестрахования и взаимного страхования и привлекая залоговые страховые депозиты.

Задачи по защите иностранных инвестиций возложены также на созданную по Указу Президента РФ от 2 февраля 1993 г. Государственную инвестиционную корпорацию, имеющую уставный капитал 1 млрд. долл.

Фактором, способствующим защите предприятий с иностранными инвестициями, являются и залоговые операции. Они регламентируются в России Законом «0 залоге» от 29 мая 1992 г. Являясь способом обеспечения обязательств должника кредитору залогодержателю, залог выступает в качестве гарантии возвратности кредитов (ссуд), уменьшает степень финансового риска, связанного с кредитованием инвестиционных проектов в условиях инфляции и политической нестабильности.

Имущество предприятия с иностранными инвестициями может использоваться им в качестве обеспечения по всем видам обязательств, включая привлечение заемных средств. В качестве обеспечения обязательств могут служить его имущественные права на здания, сооружения, а также другие имущественные права.

Заложенное имущество и имущественные права могут быть реализованы залогодержателем как за валюту РФ, так и иностранную валюту по договорным ценам, в том числе на аукционах, юридическим и физическим лицам России, а в случаях, предусмотренных законодательством и иностранным юридическим и физическим лицам и объединениям.

12.11 Управление инвестиционным процессом

Привлечение иностранных инвестиций зависит и от совершенствования управления этим процессом. С целью усиления взаимодействия с зарубежными предпринимателями и ускорения выхода России на мировой рынок капиталов создан Консультативный совет по иностранным инвестициям при Правительстве РФ с участием иностранных компаний и фирм, осуществляющих крупные капиталовложения в экономику России, под руководством Председателя Правительства РФ. Для постоянной работы между заседаниями совета созданы три рабочие группы:

-- по внешним барьерам, сдерживающим приток иностранных инвестиций;

-- по внутренним барьерам, сдерживающим приток иностранных инвестиций;

-- по подготовке предложений по улучшению образа России как страны, принимающей инвестиций.

В соответствии с постановлением Правительства РФ «Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» от 29 сентября 1994 г. № 1108 вся работа по привлечению иностранных инвестиций осуществляется Министерством экономики РФ. На Минэкономики России возложены разработка и реализация государственной политики по привлечению иностранных инвестиций в российскую экономику; обеспечение деятельности Консультативного совета по иностранным инвестициям в России и координация рабочих групп при Консультативном совете; координация деятельности федеральных органов исполнительной власти и органов исполнительной власти субъектов РФ по вопросам сотрудничества с иностранными инвесторами, включая создание свободных экономических зон, а также организацию и проведение международных тендеров, подготовку концессионных договоров и соглашений о разделе продукции, организацию работы по наполнению кредитов получаемых от международных финансовых организаций и иностранных государств, конкретными инвестиционными проектами.

Кроме того, при Минэкономики России для улучшения управления инвестиционным процессом созданы и другие организационные структуры:

-- Государственная регистрационная палата, которая занимается регистрацией предприятий с иностранным капиталом, ведением государственного реестра и аккредитацией иностранных фирм и компаний;

-- Российский федеральный центр проектного финансирования и консультационно-технического содействия. Центр выполняет следующие функции: осуществляет экспертизу заявок и предложений в области международного инвестиционного сотрудничества, в том числе по использованию кредитов, предоставляемых под гарантии Правительства РФ; выполняет пред инвестиционные исследования, разрабатывает схемы финансирования и осуществляет экспертно-консультативное сопровождение инвестиционных проектов. Центр является представителем (агентом) Правительства РФ по координации деятельности, направленной на реализацию оказываемого России консультационно-технического содействия;

-- Бюро по использованию консультационно-технического содействия Европейского союза.

С целью обеспечения иностранных инвесторов информацией о состоянии инвестиционного климата и условиях хозяйствования в Российской Федерации создается Российский центр содействия иностранным инвестициям с банком данных по конкретным инвестиционным проектам, законодательной базе, налоговой системе, инвестиционной политике.

12.12 Правовая защита иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции на территории России пользуются полной правовой защитой, которая обеспечивается законодательством Российской Федерации. Правовой режим иностранных инвесторов не может быть менее благоприятным, чем режим для имущества и инвестиционной деятельности российских юридических и физических лиц, т. е. им предоставляется национальный режим (за изъятиями).

Согласно ст. 7 Закона «06 иностранных инвестициях в РСФСР» иностранные инвестиции в России не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, кроме как в исключительных, предусмотренных законодательными актами случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случае национализации и реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая, адекватная и эффективная компенсация. Иностранные инвесторы имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, причиненных в результате неправомерных действий государственных органов и должностных лиц по отношению к ним или предприятию с иностранными инвестициями.

В целях привлечения иностранных инвестиций и повышения эффективности их использования Указом Президента РФ от 27 сентября 1993 г. № 1466 установлено, что вновь издаваемые нормативные акты, регулирующие условия функционирования на территории России предприятий с иностранными инвестициями, не действуют в течение трех лет в отношении предприятий, существующих на момент вступления в силу этих актов. Данное положение Указа не распространяется на нормативные акты, обеспечивающие более льготные условия функционирования на территории РФ предприятий с иностранными инвестициями.

Все нормативные акты, как Совета Министров -- Правительства РФ, так и местных органов управления, устанавливающих дополнительные, не предусмотренные законами РФ и указами Президента РФ ограничения в деятельности иностранных инвесторов, на территории РФ недействительны и не подлежат применению.

На международном уровне иностранные инвестиции в России защищаются также двусторонними соглашениями Российской Федерации с целым рядом зарубежных стран о взаимной защите и поощрении инвестиций. Это предусматривает участие Российской Федерации в межправительственных конвенциях (Нью-йоркская конвенция о признании и исполнении иностранных арбитражных решений 1958 г.; Вашингтонская конвенция.

Можно предположить, что принятие новых законодательных актов в области предпринимательского капитала в сочетании с созданием в 1993 г. Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю усилит государственный контроль в вывозе предпринимательского капитала. Однако решающими моментами являются не столько ужесточение контроля, сколько снижение инфляции и налогов, достижение экономической и политической стабилизации. Шагом в этом направлении могла бы быть и разработка государственной концепции осуществления инвестиций за рубежом, может быть, в рамках более широкой государственной концепции участия России в международном движении капиталов.

13. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ

В настоящее время для современного экономического состояния в России характерным является глубокий кризис как в экономике и управлении, так и в инвестиционном процессе.

13.1 Общее состояние инвестиционного рынка России

Инвестиционный сектор российской экономики из года в год показывает самые высокие темпы спада. Инвестиции в основной капитал составляли в 1995 г. менее 30% (от уровня 1990 г.), в первом полугодии 1996 г. они сократились по сравнению с соответствующим периодом 1995 г. на 14%.

На фоне падения отечественных инвестиций привлечение иностранного капитала играет все более заметную роль, позволяя решить ряд проблем социально-экономического развития.

В настоящее время экспортные возможности мирового рынка прямых инвестиций составляют около $ 20 млрд. Для преодоления кризисных явлений и поддержания реформ в российской экономике ежегодно необходимо $ 15--20 млрд.

По данным Госкомстата РФ, объем иностранных инвестиций в России составил, млн. долларов:

Год	1991	1992	1993	1994	1995
Объем инвестиций	400	600	1400	1053	2797

Однако эти инвестиции не покрывают потребности российской экономики.

По данным исследований, большинство зарубежных инвесторов отмечает, что в России отсутствуют льготно-поощрительные меры в отношении иностранного капитала и совместных предприятий, отменены или изменены ранее предоставленные льготы, недостаточна гарантия иностранных капиталовложений.

В целях улучшения инвестиционного климата Правительство РФ в 1995 г. одобрило Комплексную программу стимулирования отечественных и иностранных инвестиций, которая предусматривает как кредитно-финансовые, информационные, так и правовые и организационные меры. Реализация программы позволит расширить формы международного инвестиционного сотрудничества, в частности за счет заключения концессионных договоров, соглашений о разделе продукции, образовать свободные экономические зоны (СЭЗ), чтобы способствовать созданию в России "точек роста", ориентированных на мировые рынки капиталов. СЭЗ могут стать наиболее привлекательными территориями Российской Федерации для иностранных инвесторов.

Иностранные инвестиции могут положительно повлиять на возможности экономического роста в долгосрочной перспективе за счет инноваций и структурных изменений в производстве, а потому необходимы оптимизация федерально-региональных экономических взаимоотношений, смещение центра тяжести хозяйственных реформ на территориальный уровень и повышение роли местных органов власти и управления в решении вопросов, связанных с экономической политикой.

В настоящее время на региональном уровне инвестиционная политика находится в стадии формирования и организационно не отлажена. Не отработан и механизм ее реализации. Региональные инвестиционные программы должны подвергаться тщательной экспертизе на предмет соответствия целям и задачам социально-экономической региональной политики, окупаемости и эффективности.

Все это в полной мере относится и к Дальневосточному экономическому региону.

13.2 Положение на Дальнем Востоке

В 1995 г. число убыточных предприятий в Дальневосточном регионе составило почти 47% по сравнению с 30°о в среднем по России, в первые месяцы 1996 г. -- соответственно 42 и 32%. Кризисные явления в экономике Дальнего Востока проявились и в инвестиционной сфере. Поэтому сегодня нельзя говорить о сколько-нибудь существенном влиянии иностранного капитала на изменение экономической ситуации в регионе. К тому же ряд факторов серьезно препятствует притоку иностранных инвестиций, в частности, противоречивые отношения России со странами Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), на которые негативно влияют территориальные споры, усиливающаяся конкуренция со стороны АТР в сфере транспортных, страховых услуг и др.

Тем не менее Дальний Восток один из наиболее привлекательных регионов России для иностранных инвесторов. Его значение "моста", соединяющего европейскую часть России с АТР, богатые, но не освоенные природные ресурсы, огромный энергетический потенциал и другие предпосылки для динамичного развития отмечают многие специалисты.;