Структура капитала и рентабельность предприятия
Сущность и классические модели структуры капитала предприятия, основные факторы, влияющие на ее формирование. Анализ управления структурой капитала на ООО "Стройкомплект", разработка рекомендаций по повышению показателей рентабельности предприятия.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.10.2010 |
| Размер файла | 927,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
г) капиталоотдача. Этот показатель характеризует объем реализации продукции, приходящейся на единицу капитала, т.е. в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия;
д) капиталоемкость реализации продукции. Он показывает, какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей операционной деятельности.
С учетом этих факторов управление структурой капитала на предприятии сводится к двум основным направлениям
1) установлению оптимальных для данного предприятия пропорций использования собственного и заемного капитала;
2) обеспечению привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.
3) Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.
4) Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости. Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
5) Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков. Учет фактора риска в процессе управления капитала предприятия сопровождает подготовку практически всех управленческих решений. Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций, связанных с использованием капитала, и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия.
6) Формирование показателя целевой структуры капитала. Процесс оптимизации предполагает установление целевой структуры капитала. Под целевой структурой капитала понимается соотношение собственных и заемных финансовых средств предприятия, которое позволяет в полной мере обеспечить достижение избранного критерия ее оптимизации. Конкретная целевая структура капитала обеспечивает заданный уровень доходности и риска в деятельности предприятия, минимизирует средневзвешенную его стоимость или максимизирует рыночную стоимость предприятия. Показатель целевой структуры капитала предприятия отражает финансовую идеологию его собственников или менеджеров и входит в систему стратегических целевых нормативов его развития.
Показатель "коэффициент финансового левериджа" правильнее рассчитывать не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение показателя коэффициент финансового левериджа и ниже уровень финансового риска.
Эффект рычага рассчитывается для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия.
Суть эффекта рычага заключается в следующем:
Предприятие, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.
Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации Ковалева А.М. и др. Финансы и кредит. - М: Финансы и статистика, 2002.:
Рекомендуется использовать в расчетах средние значения заемного и собственного капитала в анализируемом периоде - (данные на начало периода + данные на конец периода)/2. Однако встречается подход, при котором используются не средние, а абсолютные значения собственного и заемного капитала на конкретную анализируемую дату. Выбор метода расчетов - на основании средних значений или значений на конкретную отчетную дату - осуществляется в индивидуальном порядке.
Не сложно заметить, что финансовый рычаг - показатель, обратный коэффициенту автономии (1/Коэффициент автономии).
Средняя процентная ставка рассчитывается как отношение общей стоимости заемного капитала в анализируемом периоде к величине заемного капитала.
где Проценты в СБ - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, включаемые в себестоимость продукции, ден. ед.;
Проценты из прибыли - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, относимые на финансовые результаты, ден. ед.; Проценты, относящиеся на финансовые результаты, не очищаются на величину ставки налога на прибыль.
Заемный капитал определяется как [Заемный капитал (на начало периода) + Заемный капитал (на конец периода)]/2
Разница рентабельности всего капитала и средней процентной ставки носит название дифференциал рычага. Дифференциал рычага предоставляет информацию для выбора целесообразной структуры источников финансирования. В данном случае под выбором целесообразной структуры источников финансирования понимается выбор наиболее "дешевых" для организации источников.
Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага
Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения заемного капитала:
эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.
эффект рычага отрицательный - увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.
То есть если рентабельность всего капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю собственных средств.
Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.
Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:
При расчете показателей рентабельности необходимо использовать единый подход - проводить расчет на основании средних значений за период анализа, либо на основании значений на конкретную отчетную дату. Это обеспечит сопоставимость результатов расчета.
Анализ факторов, повлиявших на изменение рентабельности собственного капитала, можно проводить с помощью формулы DUPONT Ван Хорн Дж. Н. Основы управления финансами/Пер. с англ. - М.: "Финансы и статистика", 1997..
Формула DUPONT устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций.
Оценка влияния изменений перечисленных показателей на рентабельность собственного капитала производится с помощью приема цепных подстановок. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния. Стоянова Е. С. Финансы маркетинга. - М., “Перспектива”, 2009.
Рентабельность собственного капитала и финансовая устойчивость имеют обратную зависимость. Достаточно обратить внимание на формулы коэффициента автономии и рентабельности собственного капитала.
При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости. Задача финансового менеджмента на предприятии - обеспечив финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала.
Финансовый рычаг можно рассчитать и другими способами:
1. Формула эффекта финансового рычага выводится следующим образом.
Допустим, что ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %;
Пусть БП - балансовая прибыль до налогообложения и уплаты налогов;
ЧП - чистая прибыль;
СК - среднегодовая сумма собственного капитала; Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби; Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %; ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала.
Тогда рентабельность собственного капитала будет:
ROЭ = ЧП / СК.
Выделим из этой формулы составляющую с плечом финансового рычага, это и есть эффект финансового рычага (ЭФР):
ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 - 0.5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств.
Для более подробного анализа изменения значения эффекта финансового рычага и факторов повлиявших на это используют методику 5-ти факторный анализ эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага с учетом действия инфляции (долги и проценты по ним не индексируются) рассчитывается по следующей формуле Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. -М:2007:
где Инф - темп инфляции в виде десятичной дроби.
При увеличении уровня инфляции плата за пользование заемными средствами становится ниже (процентные ставки фиксированные) и результат от их использования выше.
Для определения влияния каждого из привлекаемых заемных средств в формуле эффекта финансового рычага вместо средневзвешенной цены совокупного капитала ставится цена капитала определяемого вида заемного средства(краткосрочные или долгосрочные кредиты банка, облигационные займы и т.д.) и вместо среднегодовой суммы заемного капитала сумму средств определяемого вида.
Из изменения уровня роста прибыли делают количественную оценку финансового риска. Уровень финансового левериджа рассчитывается как отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли.
УФЛ = ЧП% / ВП%;
Превышение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли обеспечивается за счет эффекта финансового рычага.
Сила воздействия финансового рычага (СВФР) - процентное (индексное) изменение чистой прибыли на обыкновенную акцию к процентным изменениям валовой прибыли (EBIT - прибыли до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль).
СВФР = ЧПa% / ВП%;
ВП - валовая прибыль;
Сумма процентов за кредит
ПК = ЗК * Цзк;
ЧПa = (ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak;
т.к. сумма процентов за кредит в рассматриваемый промежуток времени не меняется, то ПК = 0.
СВФР = (ВП * (1 - Кн) / Nak) / ((ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak) / (ВП/ВП) = ВП/(ВП - ПК) * (ВП/ВП) = ВП /(ВП - ПК).
При СВФР = 1 предприятие не имеет заемных средств.
Таким образом, в данном разделе рассмотрена методика расчета финансового рычага предприятия.
Величина собственного капитала и темпы его роста, финансовый рычаг в структуре капитала и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономического состояния предприятия, поскольку по этим показателям обычно судят об экономической привлекательности предприятия или инвестиционного проекта. Не возникает сомнения в том, что эти три показателя являются величинами взаимосвязанными, при этом влияние финансового рычага в структуре капитала на рентабельность собственного капитала и, следовательно, темпы его роста достаточно изучено и подробно описано.
Но влияние этого же финансового рычага на платежеспособность предприятия, с одной стороны, и влияние платежеспособности предприятия на темпы роста собственного капитала, с другой стороны, еще требует объективного рассмотрения и изучения.
Действительно, в отечественной и зарубежной литературе за термином «финансовый рычаг», отражающим соотношение заемного и собственного капитала, закрепилось довольно устойчивое определение как фактора, увеличивающего рентабельность собственного капитала. В самом деле, чем выше финансовый рычаг на начало отчетного периода за счет преобладания заемных средств по сравнению с собственными средствами, тем, при прочих равных условиях, выше и рентабельность собственного капитала. И против этого положения трудно спорить.
Но расчет рентабельности собственного капитала за определенный период учитывает значение финансового рычага в структуре капитала только на начало отчетного периода, при этом ни слова не говорится о величине этого же финансового рычага и платежеспособности предприятия на конец отчетного периода. Получается, что в погоне за высокой рентабельностью собственного капитала никакого внимания не уделяется ни распределению собственных и заемных средств, ни учету платежеспособности на конец отчетного периода, хотя на начало отчетного периода предприятие может иметь довольно высокий финансовый рычаг и одновременно быть неплатежеспособным.
Кроме того, между финансовым рычагом и платежеспособностью предприятия на конец отчетного периода существует определенное противоречие. Это связано с тем, что с увеличением заемной составляющей имущества платежеспособность предприятия исключительно в денежной форме резко снижается, т.е. возникает серьезная проблема с погашением долгов и обязательств предприятия в следующем отчетном периоде. Иващенцева Т.А. Технико-экономический анализ деятельности коммерческих предприятий : Учеб. пособ. / Т.А. Иващенцева.- Хабаровск: НГАСУ, 2009.- 84 с.
Отсюда видно, что финансовый рычаг неоднозначно влияет на финансово-экономическое состояние предприятия. Его действие разнонаправленно - рост рентабельности собственного капитала и его темпов, как правило, приводит к потере платежеспособности.
Такое разнонаправленное действие финансового рычага возникает только лишь потому, что не учитывается влияние еще одного финансового рычага - в структуре активов. А поэтому в финансовом менеджменте следует различать по крайней мере два финансовых рычага -- один в структуре капитала, а другой -- в структуре активов. Дело в том, что именно финансовый рычаг в структуре активов «отвечает» за платежеспособность предприятия и, следовательно, должен выступать в качестве ограничителя финансового рычага в структуре капитала, обеспечивая одновременно и рост рентабельности собственного капитала, и укрепление платежеспособности предприятия на конец отчетного периода.
Теперь мы можем сформулировать некоторые правила, связанные с эффектом финансового рычага.
1. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Предприниматель имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако такое влияние ограничено возможностями наращивания эффективности производства.
2. Дифференциал финансового рычага -- это важный информационный импульс не только для предпринимателя, но и для банкира, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов предпринимателю. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банкира, и наоборот.
3. Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для предпринимателя, так и для банкира. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса. Дробозина Л.А. Финансы - М: ЮНИТИ, 2006. - 188 с.
Таким образом, мы можем утверждать, что эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банкира).
В следующей главе будет проведен анализ управления структурой капитала ООО «Стройкомплект»
2. Глава 2. Анализ управления структурой капитала и ее влияния на рентабельность ООО «Стройкомплект»
2.1 Характеристика деятельности ООО «Стройкомплект»
Производственная практика проходила на предприятии - Общество с Ограниченной Ответственностью «Строй Комплект».Юридический адрес предприятия: г.Москва, улица Мира 25.
Основным видом деятельности предприятия Общества являются -производство и реализация бетона, пенобетонных блоков, цемента, строительной химии.
Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета. Имущество ООО «Строй Комплект» принадлежит ему на праве собственности и образуется из вкладов учредителей в уставный капитал, полученных доходов и иного имущества, приобретенного по иным основаниям, не противоречащим законодательству РФ. Имущество учитывается на его балансе в соответствии с правилами ведения бухгалтерского учета, установленными Федеральным законом от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» и иными правовыми актами.
Предприятие находится на общем режиме налогообложения.
Управляет предприятием топ-менеджер - генеральный директор на условиях найма. На него возложено решение задач, связанных с общими направлениями деятельности предприятия. Также он занимается организацией рабочего процесса и контролирует работу подчиняющихся ему служб.
Организационная структура предприятия представлена на рисунке 1 (Приложение 2). Структура линейного типа, многоуровневая. Несмотря на то, что структура предприятия многоуровневая, она является достаточно гибкой и прекрасно соответствует функциональному назначению предприятия и всех его звеньев. Количество уровней сложилось исторически с момента возникновения предприятия и система взаимосвязей по уровням отработана до автоматизма.
Управляет предприятием топ-менеджер - генеральный директор на условиях найма. Генеральный директор осуществляет права и исполняет обязанности единоличного исполнительного органа Общества в объеме и с ограничениями, установленными Уставом Общества, иными внутренними документами Общества, соответствующими действующему законодательству РФ. На него возложено решение задач, связанных с общими направлениями деятельности предприятия, в том числе - проведение финансовой политики, к которой можно отнести определение лимитов расходов на содержание персонала, предельных ассигнований на административные и хозяйственные нужды, вопросы закупочной политики и т.д. Также он занимается организацией рабочего процесса и контролирует работу подчиняющихся ему служб. Генеральный директор несет ответственность за своевременность, достоверность и полноту сведений, содержащихся в представляемых отчетах и балансах, а также за достоверность и полноту данных о деятельности Общества, представляемых налоговым органам от имени Общества, представляет интересы Общества, издает приказы и распоряжения по Обществу.
Численность предприятия по данным на 01.01.10 года составляет 164 чел (таблица 1 Приложение 2).).
Динамика производства и реализации продукции в целом по предприятию за 2007-2009 годы представлена в таблице 2 Приложения 2.
Основные показателей, представленные в таблице 2 и наглядная иллюстрация на рис. 2 показывают позитивную динамику выручки, валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли предприятия, что свидетельствует об успешном развитии компании в условиях рыночной экономики.
В направлении темы исследования особый интерес представляет проведение анализа финансовой деятельности предприятия и динамики структуры капитала.
2.2 Анализ собственного и заемного капитала ООО «Стройкомплект»
Для исследования взаимосвязи финансовой структуры капитала с рентабельностью предприятия за время практики проведен анализ финансовой деятельности предприятия за 2007-2009 годы по следующим направлениям:
1. Анализ структуры имущества предприятия.
2. Анализ структуры капитала предприятия
3. Анализ рентабельности
4. Анализ финансовой устойчивости.
5. Анализ деловой активности.
6. Анализ эффективности использования основных фондов.
Для анализа финансовой деятельности ООО "Строй Комплект" использованы данные годовой бухгалтерской отчетности: форма №1-«Бухгалтерский баланс» и форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» (приведены в Приложении 1)
1. Анализ структуры имущества предприятия.
Для анализа состава имущества и источников его формирования сформирован сравнительный аналитический баланс предприятия (таблица 3-приложение 2).
Приведенные данные структуры имущества показывают, что в 2007 году основная доля в имуществе предприятия приходилась на оборотные активы - 79,2% в валюте баланса, доля внеоборотных активов составляла 20,8 %. Динамика показателей к концу 2008 году показывает увеличение доли внеоборотных активов до 43,3% и соответствующее снижение оборотных активов до 56,7%, а к концу 2009 года- увеличение доли внеоборотных активов до 56,9% и соответствующее снижение оборотных активов до 43,1%,
В абсолютном выражении имеет место рост суммы всего имущества в 2008 году- на 92334 тыс.руб., в том числе за счет увеличения внеоборотных активов - на 119823 тыс.руб. и снижение стоимости оборотных активов -на 27489 тыс.руб. К 2009 году рост внеоборотных активов в абсолютном выражении по отношению к 2008 году составил-107080 тыс.руб., в том числе: за счет увеличения внеоборотных активов - на 121822 тыс.руб. и снижения стоимости оборотных активов -на 14742 тыс.руб.
Анализ структуры источников формирования имущества показывает, что в 2007 году основная доля в валюте баланса приходилась на заемный капитал - долгосрочные обязательства составляли 67,5 %,краткосрочные - 4,6%. Доля собственного капитала составляла 28,0% от всех источников.
Динамика структуры капитала показывает стабильное значение удельного веса собственного капитала в 2008-2009 году - 27,1% в валюте баланса и, соответственно значение удельного веса заемного капитала - 69,3% в 2008 году и 68,1% в 2009 году. В абсолютном выражении имеет место рост собственного капитала: в 2008 году по отношению к 2007 году- на 22019 тыс.руб., в 2009 году по отношению к 2008 году -на 29000 тыс.руб., а также рост заемного капитала: в 2008 году по отношению к 2007 году- на 70315,0 тыс.руб., в 2009 году по отношению к 2008 году -на 78080 тыс.руб.
В направлении темы исследования представляет интерес рассмотреть структуру оборотных и внеоборотных средств, а также структуру собственного и заемного капитала предприятия в динамике за анализируемый период.
Анализ структуры внеоборотных активов приведен в таблице 4 (приложение 2). Как видно из приведенных данных основная доля внеоборотных активов в 2007 году приходилась на статью «Основные средства»-99,993% от всех внеоборотных активов. Незначительный удельный вес (до 0,007% от суммы внеоборотных активов) имеет место по статье «Нематериальные активы». Динамика структуры данной части имущества в течение 2008-2009 года показывает изменение структуры: значительное пополнение статьи «основные средства» в связи с приобретением большой партии нового производственного оборудования в 2008 году, следствием чего доля основных средств во внеоборотных активах к концу 2008 года увеличилась на 119801 тыс.руб. в сравнении с 2007 годом, а к концу 2009 года- на 110411 тыс.руб. в сравнении с 2008 годом. Незначительное увеличение (22 тыс.руб.) имеет место по нематериальным активам - к концу 2008 года, а к концу 2009 года- снижение суммы по данной статье на 2 тыс.руб. Увеличение остаточной стоимости основных средств по данным баланса на протяжении анализируемого периода положительно характеризует деятельность предприятия, которое инвестирует средства в приобретение основных средств.
Анализ структуры оборотных активов приведен в таблице 5 (приложение 2).Как видно из приведенных данных одной из основных статей оборотных активов на протяжении 2007-2009 года является статья «дебиторская задолженность»:
2007 г .- 73,8% в валюте баланса, в том числе покупатели и заказчики - 73,1%;
2008 г. - 65,5% в валюте баланса, в том числе покупатели и заказчики - 59,5%
2009 г. - 58,2% в валюте баланса, в том числе покупатели и заказчики - 54,0%.
Имеет место динамическое снижение данной статьи баланса в 2008 году - на 41398 тыс.руб., и в 2009 году- на 27003 тыс.руб. в сравнении с прошлым годом. Из анализа можно заключить, что продажи продукции ООО «Строй Комплект» осуществлялись со значительной отсрочкой платежа, работая «в долг», что явилось причиной роста кредиторской задолженности и займов.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что на предприятии проводится работа по работе с дебиторами и снижению дебиторской задолженности, о чем свидетельствует снижение этого показателя. Вместе с тем, значение дебиторской задолженности продолжает оставаться высоким, что требует принятия мер оперативного характера для ее ликвидации.
Анализ структуры источников финансирования представлен в таблице 6 (Приложение 2).Приведенные данные показывают, что основную долю капитала на протяжении анализируемого периода составлял заемный капитал:
2007 г. - 70,9% в валюте баланса;
2008 г. - 72,9% в валюте баланса;
2009 г. - 72,9% в валюте баланса.
Имеет место абсолютное увеличение доли заемного капитала- в 2008 году в сравнении с 2007 годом- на 74367 тыс. руб., в 2009 году в сравнении с 2008 годом- на 78080 тыс.руб.
Основная доля в заемном капитале приходится на долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты- 95,2% от суммы заемного капитала на конец 2007 года, 95,6% -на конец 2008 года и 93,9% -на конец 2009 года. Уровень кредиторской задолженности составлял соответственно к концу 2007 года - 4,8%,к концу 2008 года - 3,1%,к концу 2009 года - 4,6%. В абсолютном значении кредиторская задолженность изменялась незначительно.
Доля собственного капитала в валюте баланса на протяжении анализируемого периода составляла:
2007 г. - 29,1% в валюте баланса;
2008 г. - 27,1% в валюте баланса;
2009 г. - 27,1% в валюте баланса.
В собственном каптале основной статьей является «нераспределенная прибыль»: 2007 г. - 49,6%; 2008 г. - 57,1%%; 2009 г. - 62,1%%. Прирост средств по этой статье составил- 17968 тыс.руб. в 2008 году в сравнении с 2007 годом и 24033,0 тыс.руб. в 2009 году в сравнении с 2008 годом. Динамика данного показателя в 2007-2009 годах показывает тенденцию роста, что является положительным фактором финансовой деятельности предприятия.
Проведенный анализ структуры капитала показывает, что на протяжении 2007-2009 года ООО «Строй Комплект» осуществляло свою деятельность в основном, за счет заемного капитала. Наглядно это иллюстрируют рисунки 3 и 4 (Приложение 2). Рисунок 3 наглядно иллюстрирует динамику увеличения заемного капитала ООО «Строй Комплект» на протяжении 2007-2009 годов. На рисунке 4 представлена динамика структура капитала предприятия, позволяющая отметить рост заемных средств в источниках финансирования предприятия.
Динамика изменения структуры капитала за 2007-2009 годы, представленная на рис.3 и 4, позволяет отметить рост удельного веса заемного капитала к концу 2009 года в источниках финансирования предприятия, что подтверждает выводы по результатам проведенного анализа структуры источников предприятия о зависимости от внешних источников финансирования.
2.3 Влияние структуры капитала на рентабельность ООО «Стройкомплект»
Рентабельность может определяться на основе различных показателей прибыли в зависимости от целей экономического анализа. Так, для расчета уровней рентабельности предприятий может использоваться прибыль от продаж товаров, работ, услуг, то есть финансовый результат от основной деятельности; прибыль (убыток) от других видов деятельности (операционной и внереализационной); прибыль отчетного периода (до налогообложения); чистая прибыль.
В зависимости от цели расчетов наиболее часто рентабельность организации определяют:
где - рентабельность активов,
А - активы организации.
В качестве активов (А) могут выступать следующие показатели:
- оборотные средства;
- основные средства;
- собственный капитал;
- совокупный капитал предприятия, включающий собственные и заемные средства.
Показатели прибыли и рентабельности тесно связаны с финансовым состоянием организации. При прочих равных условиях прибыльные организации чаще всего являются платежеспособными, финансово устойчивыми, располагают достаточным объемом ликвидных активов, т.е. их финансовое состояние является достаточно благополучным. Однако нередко организации с высоким уровнем рентабельности при неэффективном использовании полученной прибыли, неправильным размещением имеющихся ресурсов в неликвидные активы могут оказаться неплатежеспособными и финансово неустойчивыми. Чтобы этого не случилось необходимо проводить анализ финансового состояния, с целью реальной его оценки, как важнейшего критерия деловой активности и надежности организации.
Анализ финансовых результатов предприятия за 2007-2009 годы представлен в таблице 7 Приложения 2.
Как видно из приведенных данных за 2008 год рост выручки составил 155,9%, себестоимости - 136,2% по отношению к предыдущему году; валовая прибыль 2008 года возросла на 177,69% по отношению к 2008 году, что свидетельствует об эффективной работе предприятия в 2008 году. За 2009 год рост выручки составил 123,6%, себестоимости - 121,3%; валовая прибыль возросла на 30,7% по отношению к предыдущему году, что свидетельствует также об эффективной деятельности предприятия в 2009 году в сравнении с 2008 годом.
Рост выручки обусловлен увеличением объемов услуг и незначительным повышением цен на продукцию. Коммерческие расходы увеличились на 23,2% в сравнении с фактом 2008 года, что связано с увеличением затрат на рекламу.
Рост прибыли от продаж в 2009 году составил 31315 тыс.руб. 33% к уровню 2008 года.
Прочие (внереализационные) доходы и расходы составили в 2008 году 68188 тыс. руб., а в 2009 году 92103 тыс. руб., что связано с ростом оплаты процентов за пользование заемными средствами.
Анализ динамики финансовых результатов позволяет отметить динамику роста выручки, валовой прибыли и прибыли от продаж на протяжении исследуемого периода, что свидетельствует об эффективной деятельности предприятия в течение 2007-2009 года.
Прирост чистой прибыли в 2008 году в сравнении с 2007 годом после уплаты налога составил 14022 тыс.руб., а в 2009 году в сравнении с 2008 годом- 6066,0 тыс.руб. Приведенные данные показывают резкий скачок по приросту прибыли в 2008 году и небольшое увеличение в 2009 году, что поясняется финансовым кризисом в стране и снижении покупательского спроса на продукцию предприятия, что, в свою очередь связано со снижением уровня дохода населения и финансовой возможностью осуществлять закупки товара большими партиями -у оптовых покупателей.
Анализ рентабельности ООО «Строй Комплект» за 2008-2009 годы представлен в таблице 8 Приложения 2. Для расчета показателей таблицы 8 сформированы вспомогательные данные по определению среднего значения активов и капитала в таблице 8.1 Приложения 2.
Приведенные данные показывают в 2009 году в сравнении с 2008 годом рост рентабельности активов, собственного капитала, производства, продаж, снижение фондорентабельности и рентабельности внеоборотных активов, что свидетельствует об эффективном использовании ресурсов и капитала предприятия.
В связи с проведенным анализом представляет интерес произвести расчеты финансового левериджа за 2008-2009 годы год и рассчитать эффект финансового рычага.
Для расчета приведенного показателя рассчитаем значения среднегодовой стоимости капитала за 2008 и 2009 годы (таблица 9 Приложения 1) и проведем расчеты для определения эффекта финансового рычага.(таблица 10 Приложение 2)
ЭФР 2008 г. =(1-0,24)х(30,2-24)х (288846:112291)=12,2%
ЭФР 2009 г. =(1-0,20)х(31,6-25)х (365069:135775)=14,2%
Расчет эффекта финансового рычага 2008-2009 года показывает, что эффективность использования заемного капитала ООО « Строй Комплект» достаточно высокая -в 2008 году на 1 рубль вложенных заемных средств предприятие имеет 12,2 % прибыли, в 2009 году данный показатель составляет -14,2%. Это в то же время свидетельствует о большом риске и зависимости предприятия при использовании заемного капитала- при снижении коэффициента валовой прибыли или повышении процентной ставки банком, предприятие может резко снизить показатели финансовой деятельности.
Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Вместе имеет место зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. Если коэффициент валовой рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового левериджа равен нулю. В случае же превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом валовой рентабельности активов эффект финансового левериджа получается отрицательным.
Приведенные данные свидетельствуют об эффективном использовании заемного капитала предприятия- рентабельность собственного капитала имеет достаточно высокие значения за исследуемый период.
В завершении анализа финансового состояния предприятия проведен анализ финансовой устойчивости по относительным показателям (таблица 11 Приложение 2).
Приведенные расчетные данные показывают следующее:
1. Коэффициент финансовой независимости (коэффициент концентрации собственного капитала) при нормативном значении более или равно 0,5 на протяжении периода исследования имеет значения ниже 0,5, что свидетельствует о зависимости предприятия от внешних источников финансирования.
Конец 2007 года - 0,28;
Конец 2008 года - 0,27;
Конец 2009 года - 0,27.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств выше нормативного значения - менее или равно 0,4, что свидетельствует о внешней зависимости капитала предприятия с тенденцией увеличения:
Конец 2007 года - 2,6;
Конец 2008 года - 2,7;
Конец 2009 года - 2,7.
Коэффициент долга (коэффициент концентрации привлеченных средств) выше нормативного значения - менее 0,4, что также свидетельствует о развитии предприятия за счет внешних источников:
Конец 2007 года - 0,72;
Конец 2008 года - 0,73;
Конец 2009 года - 0,73.
3. Коэффициент маневренности за 2006 - 2008 годы также ниже нормативного значения - 0,2 - 0,5, что свидетельствует о невысокой степени мобильности собственных средств.
Конец 2007 года- (0,3);
Конец 2008 года-(-0,6);
Конец 2009 года- (-1,1).
4. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками за 2007-2009 годы имеет стабильное отрицательное значение с увеличением отрицательного значения показателя к концу 2009 года, что свидетельствует о том, что все оборотные активы финансируются за счет заемных источников.
Конец 2007 года-(0,1);
Конец 2008 года-(-0,3);
Конец 2009 года- (-0,7).
5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений имеет тенденцию снижения на протяжении исследуемых лет. Коэффициент показывает, что незначительная часть основных средств и прочих внеоборотных активов предприятия» профинансирована внешними инвесторами, т.е. в переносном смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.
Конец 2007 года- 3,25;
Конец 2008 года- 1,6;
Конец 2009 года- 1,2.
Таким образом, из проведенного анализа финансовой устойчивости ООО «Строй Комплект» по относительным показателям можно сделать вывод о том, что предприятие осуществляет свою деятельность, в основном, за счет внешних источников финансирования.
Чтобы определить, как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, осуществим следующие расчеты.
1) Влияние изменения выручки от продаж услуг на рентабельность продаж Rп(в) =2,1%
2) Влияние изменения себестоимости продаж услуг на рентабельность продаж Rп(с) = -0,1%
3) Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж Rп(с
4) Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж Rп(с) = 0%
Как видно из произведенного расчета, наибольшее влияние на рост рентабельности от продаж услуг в 2009 году оказал рост выручки (2,1%), а наименьшее - себестоимость услуг (-0,1%).
3. Глава 3. Разработка мероприятий по повышению показателей рентабельности ООО «Стройкомплект»
3.1 Основные направления повышения рентабельности ООО «Стройкомплект»
Перед тем, как изложить алгоритм разработки и внедрения мероприятий по совершенствованию использования средств предприятия ООО «Стройкомплект», опишем основные элементы алгоритма.
1. На основании предварительного анализа проблемы формулируются список мероприятий по ее устранению. Этот предварительный список мероприятий принято в системном анализе называть деревом целей.
2. Далее на основании анкетного опроса экспертов из предварительного списка мероприятий выделяем наиболее важные - обработка результатов анкетирования дает коэффициенты относительной важности мероприятий.
3. После подсчетов коэффициентов важности список мероприятий можно расположить (ранжировать) по степени важности. Такой ранжированный список мероприятий в системном анализе принято называть деревом решений.
4. После построения дерева решений производится подсчет экономической эффективности внедряемых мероприятий (решений).
Как уже было сказано выше, невысокая рентабельность проекта, конечно же, связана с необходимостью погашать кредит. Однако, согласно данным анализа, проведенного в предыдущей главе, отчисления на погашение кредита составляют 16,58 тыс. руб., тогда как НДС платится в размере 89,1 тыс. руб., расходы на материалы, сырье и комплектующие составляют 116,9 тыс. руб., постоянные издержки составляют 65,29 тыс. руб. Эти данные, собственно, и наводят на мысль и повышении рентабельности проекта за счет снижения указанных расходов. Значит, предварительный список мероприятий по повышению рентабельности выглядит так:
1. Составить новую учетную политику предприятия, способствующую снижению налоговых выплат.
2. Снижать расходы на материалы, сырье и комплектующие за счет переоснащения парка действующего автопарка и производственного оборудования.
3. Снижать постоянные издержки за счет снижения внутрипроизводственных издержек.
Тогда, в терминах системного анализа, можно главную цель обозначить как повышение рентабельности проекта, а в качестве подцелей принять перечисленные способы достижения главной цели. Так, главная цель - повышение рентабельности проекта - может быть достигнута путем: снижения налоговых выплат, снижения расходов на материалы, сырье и комплектующие, а также путем снижения внутрипроизводственных издержек; В свою очередь, эти подцели могут быть достигнуты следующими путями: снижение налоговых выплат можно осуществить за счет составления новой учетной политики силами штатных бухгалтеров или силами привлеченных специалистов; снижение расходов на сырье, материалы и комплектующие можно осуществить путем открытия филиалов (для уменьшения расстояний при выезде к заказчику для оказания услуг по грузоперевозкам) или путем перевода автомобилей на газ (что снизит расходы на горюче-смазочные материалы); снижение внутрипроизводственных расходов на участке антикоррозийного покрытия автомобилей можно осуществить путем внедрения новых технологий или без них.
Для построения дерева целей необходимо составить список подцелей, обеспечивающих достижения цели более высокого уровня и разместить их на схеме. Для ООО «Стройкомплект» это дерево с выделенными подцелями выглядит следующим образом (рисунок 6).
Рис. 6. "Дерево целей" для различных вариантов повышения рентабельности проекта на ООО «Стройкомплект»
Таким образом, построив дерево целей мы можем перейти к разработке мероприятий по повышению рентабельности ООО «Стройкомплект».
3.2 Разработка мероприятий по повышению рентабельности ООО «Стройкомплект»
После построения дерева целей необходимо проранжировать определенные цели по степени их важности. Это необходимо сделать для того, чтобы отобрать наиболее важные цели, на достижение которых нам необходимо обратить наибольшее внимание и затратить на это достаточное количество ресурсов. Для получения наиболее объективной информации прибегнем к помощи экспертного анализа дерева целей. Мнение группы экспертов, имеющих достаточную компетенцию в данной проблеме, является более объективным по сравнению с мнением индивидов. Кроме того, преимущество групповой оценки заключается в возможности разностороннего анализа проблемы.
Наиболее распространенными в практике экспертных оценок являются анкетные методы и методы групповой оценки. Будем использовать анкетный метод экспертного оценивания. Анкетными методами можно оценить коэффициенты относительной важности (КОВ) одного уровня дерева, т.к. по существу нужно упорядочить элементы (цели, подцели) по важности с точки зрения обеспечения цели верхнего уровня.
Наиболее распространенными из анкетных методов являются ранжирование и нормирование. В своей работе мы будем использовать для получения экспертной оценки метод ранжирования, т.к. он является наиболее распространенным и легким в использовании.
Метод ранжирования состоит в том, что эксперту предлагается присвоит числовые ранги каждому из приведенных в анкете факторов. Ранг, равный единице, присваивается наиболее важному, по мнению эксперта, фактору. Ранг, равный двум, присваивается следующему по важности фактору и т.д.
В анкете экспертного опроса мы собираем оценки отдельных экспертов, после чего они обрабатываются и получается сводная оценка всей группы.
Проиллюстрируем вышеизложенное на примере анкет экспертной оценки задач, решение которых необходимо для решения проблемы повышения рентабельности проекта на ООО «Стройкомплект».
Экспертные оценки (метод ранжирования)
Количество экспертов - 4; количество факторов - 3; максимальная оценка для каждого фактора - 3 балла.
Приглашенные эксперты высказали свое мнение по поводу важности предложенных мероприятий для достижения поставленной цели предприятия. Результаты работы экспертов представлены в следующей таблице.
|
Факторы |
Эксперты |
||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
Сумма |
|||
|
1 |
2 |
1 |
2 |
1 |
6 |
||
|
2 |
3 |
3 |
3 |
2 |
11 |
||
|
3 |
2 |
2 |
2 |
3 |
9 |
Нетрудно найти, что сумма всех баллов, выставленных всеми экспертами . При этом максимальное количество баллов, которые могли бы быть выставлены, .
Рассчитаем важность каждого фактора (коэффициенты относительной важности) как удельный вес сумм оценок этого фактора в общей сумме экспертных оценок.
|
Факторы |
Важность факторов |
|||
|
Сумма по факторам |
Важность фактора |
|||
|
1 |
6 |
6 : 26 = 0,23 |
||
|
2 |
11 |
11 : 26 = 0,42 |
||
|
3 |
9 |
9 : 26 = 0,35 |
- Из полученных данных видно, что наибольшее предпочтение эксперты отдали цели «Снижать расходы на материалы, сырье и комплектующие за счет переоснащения парка действующего автопарка и производственного оборудования» - 0,42; на втором месте «Снижать постоянные издержки за счет снижения внутрипроизводственных издержек» - 0,35; на третьем месте «Снижать расходы на материалы, сырье и комплектующие за счет переоснащения парка действующего автопарка и производственного оборудования» - 0,23.
- Для выяснения степени согласованности экспертов вычисляется коэффициент конкордации, который в данном случае равен
- .
- Как известно, такое значение коэффициента конкордации говорит о довольно высокой степени согласованности экспертов.
Построив дерево целей, получаем поле сложных проблем, решение которых приведет нас к достижению поставленной главной цели - освоение нового конкурентоспособного продукта за счет снижение затрат сырья и материалов при его производстве. Однако, каждая проблема нижнего уровня дерева целей, имеет значительное количество вариантов решения. Чтобы выбрать наиболее оптимальный вариант, используется метод построения дерева решений. При помощи дерева решений структурируется поле вариантов решения поставленных проблем. Причем эти варианты становятся все более конкретными по мере ветвления дерева вниз по уровням. Свойством дерева решений является то, что при его построении используется логика «ИЛИ», т.е. он состоит из альтернативных вариантов решения проблемы, из которых мы выбираем оптимальный. Для выявления оптимального решения используются методы количественной оценки альтернатив решения проблемы. Для этого мы используем нормированную шкалу оценки, т.к. она наиболее точно отражает степень дифференциации различных альтернатив.
В процессе построения дерева целей для ООО «Стройкомплект» выяснилось, что главная цель этого предприятия - повышение рентабельности рассматриваемого проекта - достигается шестью альтернативными способами. Для отыскания лучшего из них необходимо построить и количественно оценить дерево решений. Для получения количественных оценок дерева решений необходимо рассмотреть различные альтернативы с учетом следующих факторов: «Затраты на реализацию» и «Экономический эффект» выбранной альтернативы.
Сначала приведем дерево решений, соответствующее построенному выше дереву целей. Воспользуемся опять построением "дерева решений" для структурирования возможных вариантов решения о производстве (рисунок 7).
Рис. 7. "Дерево решений " для различных вариантов повышения рентабельности проекта
Для того, чтобы выбрать один, наиболее оптимальный вариант, необходимо оценить каждый из них.
Для количественной оценки дерева решений введем понятие семейства. Семейство охватывает какой-нибудь элемент и непосредственно с ним связанные элементы нижнего уровня. В дереве решения можно выделить следующие 4 семейства:
|
Номер семейства |
Коды вершин |
|
|
1. |
0, 1.1, 1.2, 1.3 |
|
|
2. |
1.1, 2.1, 2.2 |
|
|
3. |
1.2, 2.3, 2.4 |
|
|
4. |
1.3, 2.5, 2.6 |
На следующем этапе экспертам предлагалась следующая анкета.
|
Факторы, подлежащие экспертному оцениванию |
Эксперты |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
||
|
2.1. Уменьшение налоговых выплат путем составления новой учетной политики силами штатных бухгалтеров |
|||||
|
2.2. Уменьшение налоговых выплат путем составления новой учетной политики силами привлеченных нештатных бухгалтеров |
|||||
|
2.3. Снижение расходов путем открытия филиалов - новых центров продажи услуг фирмы |
|||||
|
2.4. Снижение расходов на эксплуатацию автомобилей путем перевода их на газовое топливо |
|||||
|
2.5. Модернизация имеющейся производственной линии с заменой части агрегатов |
|||||
|
2.6. Модернизация имеющейся производственной линии без замены части агрегатов |
В результате анкетирования эксперты дали следующие оценки (число экспертов - 4, число факторов - 6, максимальная оценка - 4 балла).
|
Оценки экспертов |
|||||||
|
Факторы (альтернативы или подцели) |
1 |
2 |
3 |
4 |
Сумма |
||
|
2.1 |
2 |
2 |
2 |
2 |
8 |
||
|
2.2 |
3 |
4 |
3 |
2 |
12 |
||
|
2.3 |
1 |
1 |
2 |
1 |
5 |
||
|
2.4 |
4 |
3 |
3 |
3 |
13 |
||
|
2.5 |
0 |
1 |
1 |
1 |
3 |
||
|
2.6 |
1 |
2 |
2 |
2 |
7 |
Тогда сумма всех баллов, выставленных всеми экспертами баллов. При этом максимальное количество баллов, которые могли бы быть выставлены, . Для выяснения степени согласованности экспертов вычисляется коэффициент конкордации, который в данном случае равен
.
Значение этого коэффициента не говорит о том, что эксперты не согласованы в своих оценках.
Рис. 8. Коэффициенты относительной важности альтернатив
Рассчитаем коэффициенты относительной важности альтернатив (подцелей, факторов).
|
Важность факторов |
|||
|
Сумма по факторам |
Важность фактора |
||
|
2.1 |
8 |
8 : 48 ? 0,166 ? 0,17 |
|
|
2.2 |
12 |
12 : 48 = 0,25 |
|
|
2.3 |
5 |
5 : 48 ? 0,104 ? 0,1 |
|
|
2.4 |
13 |
13 : 48 ? 0,272 ? 0,27 |
|
|
2.5 |
3 |
3 : 48 ? 0,0623 ? 0,06 |
|
|
2.6 |
7 |
7 : 48 ? 0,146 ? 0,17 |
Представим эти результаты графически (рисунок 8).
После описания каждого семейства необходимо провести оценку эффективности ветвей. Для этого перемножаем оценки элементов дерева, относящихся к каждому семейству:
|
КОВ целей (решений) |
КОВ подцелей (альтернатив) |
Для ранжирования (произведение) |
||
|
Ветвь 1 (0 - 2.1) |
0,42 |
0,17 |
0,0714 = 0,42 · 0,17 |
|
|
Ветвь 2 (0 - 2.2) |
0,42 |
0,25 |
0,0105 = 0,42 · 0,25 |
|
|
Ветвь 3 (0 - 2.3) |
0,35 |
0,1 |
0,035 = 0,35 · 0,1 |
|
|
Ветвь 4 (0 - 2.4) |
0,35 |
0,27 |
0,0945 = 0,35 · 0,27 |
|
|
Ветвь 5 (0 - 2.5) |
0,23 |
0,06 |
0,0144 = 0,23 · 0,06 |
|
|
Ветвь 6 (0 - 2.6) |
0,23 |
0,17 |
0,0345 = 0,23 · 0,15 |
Эти результаты дают непосредственную ранжировку по степени важности альтернатив достижения главной цели предприятия. Наибольшая величина произведения - 0,0945 - находим у элемента 2.4, т.е. у альтернативы «Снижение расходов материалов путем перевода всего автопарка на газовое топливо». По техническим характеристикам, использование газового топлива позволит на 5-7% уменьшить норму его расхода сырья на единицу расстояния.
Как и было указано в работе, для выбора собственно стратегии разрешения проблемной ситуации на фирме использовались не сами КОВ, а ранжируемые величины - произведения КОВ.
Чтобы определить последовательность действий, необходимо составить сетевой график мероприятий, что и будет сделано в следующем параграфе.
Итак, на основании применения метода ранжирования к экспертным оценкам, был сделан следующий вывод. Для достижения главной цели предприятия - повышения рентабельности проекта - необходимо снизить норму расхода ГСМ путем перевода автомобилей с бензинового на газовое топливо. Задача этого параграфа - построить сетевой график реализации мероприятий по переводу автомобилей с бензина на природный газ с расчетом основных числовых характеристик этого графика.
Для построения сетевого графика, необходимо определить состав и последовательность работ и оценить их длительность. Сетевые графики строят исходя из дерева целей. Для определения состава работ проекта необходимо реализовать следующие работы:
|
1-2 |
Привлечение специалистов |
|
|
1-3 |
Постановка задачи специалистам |
|
|
3-4 |
Техническое обеспечение работы специалистов |
|
|
2-5 |
Установка газонаполнительного оборудования |
|
|
5-6 |
Испытание газонаполнительного оборудования |
|
|
3-6 |
Переоборудование двигателей автомобилей на газовое топливо |
|
|
6-7 |
Регулировка всех систем автомобилей |
|
|
4-7 |
Обкатка автомобилей на газовом топливе |
|
|
7-8 |
Испытание и запуск в эксплуатацию автомобилей |
На следующем рисунке (рисунок 9) графически представим последовательность и взаимосвязь мероприятий при переводе автопарка ООО «Стройкомплект» на новый вид топлива.
Рис. 9 Сетевой график реализации мероприятий
Приведем методику расчета параметров сетевого графика.
При составлении и расчетах сетевого графика использовались следующие параметры: длительность работ в днях , можно произвести расчеты следующих параметров сетевого графика: самое раннее начало выполнения работы Трн; самое раннее окончание выполнения работы Тро; самое позднее начало выполнения работы Тпн; самое позднее окончание выполнения работы Тпо; временной резерв работы , понимаемый как разность между ранним началом и поздним началом работ (или, что то же самое, между ранним и поздним окончанием работ). Занесем эти параметры в таблицу:
|
Работы |
Наименование |
, дни |
Tрн |
Тро |
Тпн |
Тпо |
|
|
1-2 |
Привлечение специалистов |
2 |
0 |
2 |
0 |
2 |
|
|
1-3 |
Постановка задачи специалистам |
4 |
2 |
6 |
2 |
6 |
|
|
3-4 |
Техническое обеспечение работы специалистов |
2 |
2 |
4 |
5 |
7 |
|
|
2-5 |
Установка газонаполнительного оборудования |
3 |
4 |
7 |
6 |
9 |
|
|
5-6 |
Испытание газонаполнительного оборудования |
3 |
6 |
9 |
8 |
11 |
|
|
3-6 |
Переоборудование двигателей автомобилей на газовое топливо |
1 |
6 |
7 |
9 |
10 |
|
|
6-7 |
Регулировка всех систем автомобилей |
4 |
8 |
12 |
9 |
13 |
|
|
4-7 |
Обкатка автомобилей на газовом топливе |
2 |
8 |
10 |
11 |
13 |
|
|
7-8 |
Испытание и запуск в эксплуатацию автомобилей |
2 |
11 |
13 |
11 |
13 |
Здесь ранние и поздние сроки начала и конца работ зависят от многих факторов, учет которых не может быть проведен даже в рамках, тем более небольшой главы. Рассчитаем резервы времени:
|
Работы |
Наименование |
, дни |
Tрн |
Тро |
Тпн |
Тпо |
||
|
1-2 |
Привлечение специалистов |
2 |
0 |
2 |
0 |
2 |
0=2-2=0-0 |
|
|
1-3 |
Постановка задачи специалистам |
4 |
2 |
6 |
2 |
6 |
0=6-6=2-2 |
|
|
3-4 |
Техническое обеспечение работы специалистов |
2 |
2 |
4 |
5 |
7 |
3=7-4=5-2 |
|
|
2-5 |
Установка газонаполнительного оборудования |
3 |
4 |
7 |
6 |
9 |
2=9-7=6-4 |
Подобные документы
Понятие, сущность и задачи управления структурой капитала предприятия. Влияние структуры капитала на принятие решений инвестиционного характера и на финансовую устойчивость предприятия. Уровень и динамика рентабельности, стабильность динамики оборота.
курсовая работа [192,4 K], добавлен 31.10.2013Рентабельность продаж и капитала. Анализ показателей рентабельности. Механизм влияния прибылеобразующих факторов на формирование финансовых результатов предприятия. Факторы, влияющие на прибыли. Анализ рентабельности торгового предприятия "Блеск".
курсовая работа [187,8 K], добавлен 24.06.2010Понятие, структура и назначение собственного капитала. Анализ факторов, влияющих на рентабельность предприятия. Построение имитационной модели для определения рациональной структуры капитала. Обоснование оптимальной величины собственного капитала.
дипломная работа [181,2 K], добавлен 28.03.2011Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.
дипломная работа [622,7 K], добавлен 04.05.2014Исследование механизма управления структурой капитала предприятия и разработка направлений его совершенствования на примере ООО "Авалон". Анализ основных направлений совершенствования управления структурой капитала предприятия, оценка их эффективности.
презентация [468,6 K], добавлен 07.04.2014Сущность и классификация капитала предприятия. Исследование методов управления собственным капиталом ОАО "Сан ИнБев" и увеличения его доходности. Формирование собственного капитала предприятия. Анализ состава и движения собственного капитала предприятия.
курсовая работа [644,9 K], добавлен 28.01.2012Состав, структура и динамика источников формирования капитала предприятия. Бюджетирование как инструмент управления финансами предприятия. Стоимость источников привлечения капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней.
реферат [39,6 K], добавлен 27.09.2008Формирование и распределение прибыли предприятия. Методика анализа показателей рентабельности. Характеристика предприятия ОАО "Беларуськалий". Анализ показателей рентабельности инвестированного капитала и продаж (оборота). Факторы финансовой устойчивости.
курсовая работа [54,6 K], добавлен 21.03.2016Сущность, виды и факторы рентабельности. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "Хлеб". Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Расчет показателей рентабельности затрат, продаж, активов и собственного капитала фирмы.
курсовая работа [522,9 K], добавлен 19.09.2014Сущность рентабельности как финансово-экономической характеристики предприятия. Применение показателей рентабельности активов и пассивов при выборе структуры финансовых ресурсов, расчете рыночной цены предприятия. Эффективность использования капитала.
контрольная работа [14,5 K], добавлен 08.12.2013
