Анализ финансовой устойчивости предприятия, формирование плана развития

В данной работе предполагается провести анализ финансовой устойчивости строительной фирмы, назовем ее ООО "Курортстрой", а точнее формирование плана развития. Эта фирма является закрытым акционерным обществом (ЗАО) с численностью 500 человек. ЗАО "Курортстрой" занимается строительством жилья: на первом этапе в г. Геленджике и Геленджикском районе, на втором - в других регионах России.

Строительные организации в России систематически не удовлетворяют потребности граждан в жилье и тем более в комфортабельном. В последние пять лет происходит перераспределение рынка жилья и строительных материалов между строительными организациями.

Повышение спроса на жилье вызвано политико-демографическими и социальными факторами. К политико-демографическим можно отнести вывод войск из Восточной Европы, миграцию населения из стран ближнего зарубежья, увеличение потока беженцев и вынужденных переселенцев. К экономическим - привлечение рабочей силы в районы Сибири и Крайнего Севера с гарантией строительства жилья в других пригодных для жизни районах России, повышение жизненного уровня определенной части граждан, стремящихся улучшить свои жилищные условия, развитие индивидуального и дачного строительства. К социальным - обеспечение жильем малоимущих и многодетных семей. Имеющиеся правительственные и региональные программы по обеспечению жильем выполняются на 10-15 %.

Потребность в жилье за счет местного бюджета по данным администрации г. Геленджику составляет на конец 1998 г. 4076 квартир (250 тыс. кв. м.) и за счет средств Минобороны - 1362 квартиры (50 тыс. кв. м.)

Потребность в жилье по спискам предприятий порядка 20 тысяч квартир (1397 тыс. кв. м.)

Итого по г. Геленджика 25408 квартир (1397 тыс. кв. м.)

По Геленджикскому району (исключая Геленджик) - 180186 квартир (9910 тыс. кв. м.).

Итого по Геленджикскому району потребность в жилье составляет 205594 квартиры (11308 тыс. кв. м.). Эта цифра не учитывает индивидуальное дачное строительство.

Учитывая то обстоятельство, что на очередь становятся граждане, имеющие менее 7 кв. м. жилой площади на одного человека, реальная (острая) потребность по статистическим данным, на 43 % выше, чем зарегистрировано в официальной очереди.

Таким образом, реальная потребность в жилье в Геленджикском районе составляет 294000 квартир (16170 тыс. кв. м.).

Однако динамика ввода в действие жилых домов имеет тенденцию к резкому снижению.

Снижение ввода в действие жилых домов является результатом сокращения финансирования из средств федерального бюджета и снижением прибыли предприятий, за счет которой осуществлялось жилищное строительство.

Строительство жилья за счет средств населения, в том числе с привлечением кредита, имеет тенденцию к росту, но ограниченно удорожанием строительных материалов и строительства, с одной стороны, и платежеспособностью основной массы нуждающихся в жилье, с другой стороны

3.2 Основные финансовые показатели фирмы и их анализ

Предприятие представляет собой сложно организованную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому оценка устойчивости его финансового положения должна обеспечивать комплексность подхода. Этим и диктуется необходимость использования целого ряда показателей финансовой устойчивости. Рассмотрим лишь основные из этих показателей, наиболее важные для повседневного управления финансами предприятия.

Устойчивость финансового положения предприятия зависит прежде всего от его места и роли на рынках, где реализуется производимая им продукция или приобретаются факторы производства. Поэтому анализ устойчивости финансового положения обычно начинается с исследования рыночных позиций предприятия.

Чтобы оценить положение предприятия на рынке готовой продукции, сравнивают объем его продаж, выручку и цены реализации с аналогичными показателями других предприятий, выпускающих продукцию такого же назначения или их заменители. Сравнение желательно производить в динамике, но для этого нужна соответствующая информация, причем сопоставимая. На данный период информация такого рода недоступна для нас, поэтому мы ограничились городской статистикой по обеспеченности и вводу жилья в городе.

Однако абсолютные показатели мало о чем могут сказать. Для оценки активности предприятия, первый этап анализа, на рынке используют обычно измерители, рассчитываемые как отношение выручки от реализации к общей величине оборотных активов.

Таковы в первую очередь показатели оборачиваемости активов - коэффициент оборачиваемости (в долях) и показатель числа оборотов.



В западной практике при определении степени активности предприятия на рынке учитывают величину капитала предприятия. Поэтому коэффициент оборачиваемости рассчитывают как отношение выручки от реализации к среднегодовой величине совокупных активов (основных и оборотных). Данный коэффициент показывает во сколько рублей чистой выручки превратится (трансформируется) каждый рубль активов; в литературе можно встретить и другое название этого показателя - коэффициент трансформации. Вне зависимости от названия, речь идет, по существу, о показателях эффективности использования активов.

Порядок расчета коэффициента оборачиваемости активов представлен в таблице 1.1.

Для достижения и поддержки устойчивости финансового положения предприятию выгодно, разумеется, снижение коэффициента оборачиваемости активов (или рост числа оборотов).

В нашем случае коэффициент оборачиваемости активов повысился на 1,95, а число оборотов за год снизилось на 0,05, что соответственно плохо для предприятия.

Устойчивость положения предприятия не может не зависеть от структуры его основных средств.

Какими земельными участками или зданиями располагает предприятие? Каково их местоположение? Какова обеспеченность предприятия парком оборудования? Насколько велики изношенность и степень загруженности основных средств? От ответа на любой из этих вопросов подчас зависит судьба предприятия.

Таблица 1.1 Расчет показателей эффективности использования активов на предприятии

1 . Выручка от реализации	н. г. к. г.
продукции за вычетом налога на добавленную стоимость, тыс. руб.	15264619 11232422
2. Совокупные активы предприятия
а) на начало года	87522252
б) на конец года	78334982
в) в среднем за год	82928572
3. Коэффициент оборачиваемости активов (стр. 2в: стр. 1).	н. г. к. г. 5,43 7,38
4. Число оборотов за год (стр. 1:стр. 2в ).	0,18 0,13

Для характеристики степени загруженности производственных мощностей в отечественной практике используется показатель фондоотдачи (в западной практике - показатель оборачиваемости основных средств).

Мы видим, что показатель фондоотдачи уменьшился на 0,054, что негативно влияет на финансовую устойчивость фирмы.

Если этот показатель ниже среднеотраслевого, то производственные мощности используются недостаточно эффективно. Высокое значение фондоотдачи свидетельствует о том, что загрузка производственных мощностей предприятия близка к полной и без дополнительных инвестиций уже невозможно увеличить объем продаж.

Платежеспособность предприятия во многом предопределяется оборачиваемостью текущих активов. Этот показатель рассчитывается так:

Видно, что показатель снизился на 0,031, что ведет к ухудшению положения предприятия.

Показатель характеризует эффективность использования всех активов компании - как основных, так и оборотных.

Важнейшим "слагаемым" показателя оборачиваемости текущих активов и одним из существенных элементов устойчивости финансового состояния предприятия является оборачиваемость товарно-материальных запасов. Высокая оборачиваемость запасов обычно свидетельствует об эффективном управлении активами, однако при этом увеличивается риск возможности недостаточности запасов.



Это отношение показывает, как часто "потребляется" средний объем товарно-материальных запасов. Показатель себестоимости реализованной продукции берется непосредственно из отчета о прибылях и убытках, а средняя стоимость товарно-материальных запасов обычно специально вычисляется.

Очень часто берут среднюю величину между объемом запасов на начало и на конец года.

Рассчитаем показатель оборачиваемости основных средств.

Он немного снизился, на 0,009, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость.

Под "чистой" понимается остаточная стоимость основных средств (т. е. первоначальная стоимость за вычетом суммы начисленного износа). Этот показатель отражает эффективность использования земли, зданий и оборудования, соотнося их стоимость с объемом продажи компании за год. Показатель чаще используется для анализа динамики использования основных средств внутри компании, а не для сравнения компаний между собой. Причиной этому служат трудности в получении сравнимых данных по стоимости основных средств в разных компаниях, где используются разные методы начисления износа. Кроме того, основные средства могут служить разное количество лет и разная доля стоимости основных средств может приходиться на собственные и арендуемые средства.

Устойчивость финансового положения предприятия зависит так же от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. В стабильной экономике если дебиторская задолженность превышает его кредиторскую задолженность, то это зачастую расценивается как свидетельство мощного нарушения оборота и не считается тревожным сигналом.

Для оценки финансовой ситуации с этих позиций можно использовать данные о величине дебиторской и кредиторской задолженности, их соотношении и оборачиваемости. Так для анализируемого предприятия дебиторская задолженность на начало года составляла 2374217 тыс. руб., а кредиторская 7634640 тыс. руб., на конец года соответственно - 5701898 тыс. руб. и 11139330 тыс. руб. Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности:

По сравнению с началом года оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась на 1, что для предприятия является плохим сигналом. Рассчитаем оборачиваемость кредиторской задолженности:



Этот показатель снизился на 0,43, что естественно плохо для предприятия и выражает долю кредиторской задолженности в общей сумме обязательств предприятия.

Такое соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей ослабляет финансовую устойчивость предприятия.

Второй этап оценки финансовой устойчивости предприятия - это определение его платежеспособности.

Устойчивость предприятия во многом зависит от структуры его финансовых ресурсов. Чем больше доля активов сформирована за счет собственных средств, тем меньше риск неплатежеспособности; поэтому показатель удельного веса собственных средств в активах предприятия часто называют коэффициентом платежеспособности. Он показывает степень независимости предприятия от кредиторов, в связи с чем его называют также коэффициентом автономии.

Риск инвестиций в предприятие снижается по мере приближения коэффициента автономии к единице, так как при этом снижается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Однако без привлечения заемных средств выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и инфляции почти невозможно. К сожалению, в условиях российской действительности, характеризующейся повышенным риском и высокими темпами инфляции, предприятия должны иметь более высокую долю собственных средств в структуре капитала.

Сохранение финансовой устойчивости требует, чтобы собственные ресурсы покрывали основные средства и частично - оборотные. В частности, непрерывность производственного процесса обеспечивается, когда значительная часть запасов и затрат финансируется из собственных средств. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия с этой стороны используется показатель обеспеченности запасов и затрат собственными средствами.

Мы видим, что обеспеченность запасов и затрат собственными средствами на начало года отсутствует, а на конец года увеличивается на 0,86, что является хорошим признаком для предприятия.

Снижение коэффициента означает повышение риска неустойчивости финансового состояния предприятия; вместе с тем, если данный показатель значительно превышает норму, это сигнализирует о снижении эффективности использования финансовых ресурсов.

В условиях нестабильности экономики предприятия боясь недопоставок сырья и материалов или их резкого удорожания, из-за чего часто идут на создание сверхнормативных запасов. Это приводит к снижению платежеспособности, а в предельных случаях - и к потере финансовой устойчивости.

Для оценки роли кредиторов в финансировании потребностей предприятия используют следующие показатели:

Этот показатель увеличивается по сравнению с начатом года на 0,1, что хорошо для строительной фирмы.

Этот показатель характеризует способность компании погашать краткосрочную задолженность, используя свои оборотные активы.

4991955 - товарно-материальные запасы = 2778257.

Показатель увеличился на 0,18, что хорошо влияет на финансовую устойчивость предприятия.

Этот коэффициент можно также назвать "коэффициентом быстрого покрытия". Быстрооборачиваемые активы - это наличные деньги или ценные бумаги, которые легко можно превратить в денежную наличность. Их сумма равна сумме всех текущих активов за вычетом суммы товарно-материальных запасов. Ликвидные активы позволяют быстро расплатиться с кредиторами, поэтому показатель "быстрого" покрытия является более строгим тестом способности фирмы покрывать свою задолженность.

Для анализа структуры капитала фирмы используют показатели:

Значение показателя увеличилось на 0,056, это отрицательно влияет на финансовую устойчивость.

Этот показатель отражает долю активов, финансируемую заемными средствами. Чем ниже значение этого показателя, тем лучше для кредиторов фирмы. С увеличением суммы долга увеличивается и выплаты ссудного процента, и если доля долга в капитале становится чересчур высокой, в трудные периоды у предприятия может не хватить денежных средств для оплаты расходов по займам. Можно сказать, что этот показатель отражает степень, в которой компания рискует своей способностью покрывать свои долговые обязательства. Так, если заемные средства составляют 80% от всей суммы средств, используемых фирмой, то достаточно уменьшить стоимость активов на 20%, чтобы ссуженные кредиторами деньги оказались в опасности.



Здесь соотносятся суммы заемных средств и собственного капитала. Мы видим, что на конец года этот показатель значительно уменьшился, на 0,801, что конечно же очень плохо.

В эту же группу входит и показатель финансового рычага (СФР).

СФР=ЧП/ОД,

где ОД - операционный доход (прибыль до вычета процентов за кредит и налогов);

ЧП - чистая прибыль.

Из этого видно, что показатель повысился на 2,07, что является положительным признаком финансовой устойчивости.

К группе показателей, характеризующих состояние финансовых ресурсов предприятия относится также коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает, сколько заемных средств предприятие привлекает на каждый рубль вложенных в активы собственных ресурсов. Этот показатель дополняет характеристику финансовой независимости предприятия от кредиторов, предоставляющих заемные средства. Наиболее опасным для финансовой устойчивости является превышение этим показателем единицы при низкой оборачиваемости активов.

Все рассмотренные выше показатели характеризуют разные грани финансовой устойчивости. Динамика этих показателей на анализируемом предприятии характеризуется следующими данными:

В начале года доля собственных средств в общих активах составляла

Сопоставление показывает, что коэффициент платежеспособности остался почти на одном и том же, причем довольно высоком, уровне, если бы мы не учитывали некоторые убытки прошлых лет. Увеличение этого коэффициента может свидетельствовать о росте доли собственных средств в формировании активов. Однако причиной повышения коэффициента платежеспособности может служить и сокращение производственной деятельности. Поэтому очень важно выяснить истинные причины роста данного коэффициента. Для ответа на вопрос: не снизилась ли финансовая маневренность предприятия? необходимо оценить ликвидность баланса.

Оценка ликвидности баланса составляет содержание третьего этапа анализа. В ходе его прежде всего определяются текущая ликвидность баланса, устанавливаемая путем сопоставления суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов с величиной наиболее срочных обязательств, она дополняется картиной перспективной ликвидности баланса, исчисляемой на основе сопоставления медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами. Правда, такое сопоставление не позволяет сравнить все будущие денежные поступления с общим размером предполагаемых платежей, поскольку в соответствующих разделах актива и пассива баланса представлена лишь часть необходимых для этого данных, а без них прогноз будущей финансовой ситуации будет лишь приблизительным.

На анализируемом предприятии сумма наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов равна:

ѕ в начале года: 2778257 тыс. руб.

ѕ в конце года: 6082979 тыс. руб.

Величина наиболее срочных и краткосрочных пассивов составляла:

ѕ на начало года: 7880589 тыс. руб.

ѕ на конец года: 11439330 тыс. руб.

Превышение пассивов над активами возросло:

ѕ в начале года: на 5102332 тыс. руб.

ѕ на конец года: на 5356351 тыс. руб.

Это позволяет сделать вывод об уменьшении текущей ликвидности баланса предприятия. Превышение наиболее срочных и краткосрочных пассивов над активами свидетельствует об очень низкой ликвидности.

Для более точной и полной оценки текущей ликвидности баланса применяют также коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент покрытия. Абсолютная ликвидность основана на том, что оперативнее всего для расчета по своим обязательствам предприятие использует средства в кассе и на счетах в банке. Определяют абсолютную ликвидность путем сопоставления денежных средств с величиной краткосрочных обязательств.

По исследуемому предприятию этот коэффициент уменьшился и значительно меньше необходимого уровня, что на начало года, что на его конец.

В условиях инфляции многие предприятия ради сохранения своей финансовой устойчивости стараются не держать значительных сумм в денежной форме, боясь их обесценивания. Поэтому текущую ликвидность характеризует коэффициент покрытия. Он показывает, в какой степени предприятие может выполнить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Ведь наряду с денежными средствами для погашения текущих обязательств можно использовать и готовую продукцию, и производственные запасы, и дебиторскую задолженность, т. е. практически все текущие активы.

Ситуация, при которой краткосрочные обязательства превышают текущие активы, опасна, так как предприятие может оказаться неспособным погасить свою задолженность перед деловыми партнерами, вместе с тем повышение коэффициента покрытия сверх необходимого уровня может означать, что финансовая политика предприятия недостаточно эффективна и нуждается в пересмотре: слишком много денежных средств предприятие держит в банке или же излишние средства вложены в запасы сырья и материалов, либо чрезмерно увеличена дебиторская задолженность и т. д. Другими словами, слишком высокий коэффициент покрытия показывает на то, что предприятие не совсем рационально использует свои ресурсы, имеет средств больше, чем способно эффективно использовать. По данным баланса коэффициент покрытия равен:



Значение этого коэффициента возросло, по сравнению с началом года на 0,08, но значительно ниже допустимых значений.

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансистов самого предприятия, получающих через них разностороннюю информацию о финансовом состоянии того дела, которым они управляют; показатели ликвидности наряду с другими измерителями финансовой устойчивости удовлетворяют интересы различных потребителей статистической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов важен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятий в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту покрытия. Банку же интересна информация о величине обоих показателей.

Четвертый этап анализа - оценка прибыльности (рентабельности) предприятия. Она производится с помощью многих показателей. Наиболее важными из них являются следующие:

Показатель изменчивости прибыли измеряет отклонение прибыли от ее среднего значения. Величина и динамика этого показателя позволяет оценивать устойчивость финансового положения предприятия, а также определить допустимый предел задолженности, который будет тем выше, чем меньше колебаемость прибыли.

Показатель чистой рентабельности оборота (прибыльности продаж). В зарубежной практике этот показатель называется маржей прибыли (коммерческой маржой). Экономический смысл его - в отражении удельного веса чистой прибыли в каждом рубле оборота.



По анализируемому предприятию чистая рентабельность оборота (маржа прибыли) составила:

Это означает, что на начало года, с каждого рубля реализованной продукции предприятие получает убыток, а на конец года получает 3,6 копейки чистой прибыли. Рост чистой рентабельности оборота означает более эффективное ведение хозяйства. Одновременно этот показатель может служить ориентиром в оценке конкурентоспособности продукции предприятия: снижение рентабельности оборота сигнализирует, как правило, о падении спроса на продукцию.

Чтобы оценить результаты деятельности предприятия в целом и проанализировать его сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовую устойчивость предприятия и ее компоненты.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности предприятия в целом является рентабельность (прибыльность) активов; она показывает, сколько чистой прибыли "снимает" предприятие с каждого рубля активов.



Если слегка преобразовать форму рентабельности активов, введя множитель

то она принимает следующий вид:

Эта формула показывает, что на прибыльность активов влияет, с одной стороны, ценовая политика предприятия и сложившийся на нем уровень затрат на производство и реализацию продукции (она комплексно отражается в рентабельности продаж), а с другой - деловая активность предприятия, измеряемая оборачиваемостью активов. Из формулы хорошо видны возможные пути повышения рентабельности активов, а по сути дела - пути увеличения прибыльности капитала, используемого на предприятии. Правы авторы, утверждающие, что необходимо стремится к усложнению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т. е. повышением рентабельности продаж.

Рентабельность активов на исследуемом предприятии составила

Она увеличилась на 6,1%, что является хорошим сигналом для предприятия.

Вполне очевидно, что если прибыль, получаемая на 1 рубль активов, меньше средней процентной ставки по заемным средствам, то рентабельность активов оставляет желать лучшего: она отражает неспособность предприятия использовать свои денежные средства более эффективно, чем если бы они лежали на счете в банке. При этом у предприятия не пользующегося кредитом, рентабельность активов совпадает с рентабельностью собственных средств, поскольку все активы формируются за счет собственных ресурсов.

Показатель рентабельности инвестиций позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых средств и размером прибыли, полученной от их использования. Его рост означает, что предприятие эффективно применяет и собственные средства, и долгосрочные кредиты.



На конец года этот показатель возрос на 1,27%, что благоприятно для финансовой устойчивости предприятия.

Для анализа кредитоспособности предприятия полезен показатель покрытия процента, указывающий, во сколько раз прибыль предприятия превышает его платежи по процентам за кредиты. Основная цель расчета этого показателя - характеристика риска недостатка средств уплаты процентов по долговым обязательствам. От величины показателя покрытия процента во многом зависит уровень риска банкротства предприятия.

Надежду на более высокую рентабельность активов при использовании заемных средств обычно связывают прежде всего с максимально жестким подходом к выбору проектов, финансируемых за счет кредитов, отбирают лишь те проекты, которые обеспечивают экономическую рентабельность выше средней цены кредитов. Росту чистой рентабельности способствует также отнесение большей части процентов за кредит на себестоимость и соответствующее уменьшение налогооблагаемой прибыли. Поэтому, если предприятие использует и собственные, и заемные средства, то при расчете рентабельности (чистой прибыли на активы) необходимо учесть эффект увеличения чистой прибыли за счет более результативного использования заемного капитала. Этот эффект приумножения рентабельности собственных средств в связи с использованием кредита в западной теории и практике называется мультипликатором.

По рассмотренному предприятию мультипликатор равен



С помощью мультипликатора можно определить чистую рентабельность от использования собственных средств предприятия, умножив рентабельность активов на мультипликатор:

Итак, для оценки финансовой устойчивости предприятия и выявления факторов, влияющих на рентабельность собственных средств, можно использовать следующую формулу:



Если в результате анализа финансовой документации за какой-то период обнаруживается, что чистая прибыль на собственные средства уменьшилась, то необходимо выяснить, почему это произошло:

1. За счет уменьшения прибыли на каждый рубль реализации?

2. За счет менее эффективного управления активами, приведшего к снижению выручки?

3. За счет изменения структуры финансовых ресурсов? Если в динамике чистая прибыль на собственные средства увеличивается, то возрастает и финансовая устойчивость.

Анализ, подобный тому, что был проведен выше полезен при решении многих вопросов: о расширении или сужении объема производства и сбыта, об инвестициях в активы, при выборе структуры финансовых ресурсов, при расчете рыночной цены предприятия, т. е. по существу, при определении основных направлений финансовой политики предприятия и инвесторов.

Пятый элемент анализа - исследование факторов фондового характера (факторы, влияющие на динамику фондов); сюда относится анализ долговых и долевых обязательств предприятия. Исследуемое предприятие не имеет таких обязательств, поэтому анализ приходится опустить.

3.3 Причины убыточности строительной организации

Для того, чтобы установить точные причины убыточности строительной организации, необходимо сравнить значения рассчитанных выше показателей с их допустимыми значениями и сделать правильные выводы.

В нашем случае мы видим, что коэффициент оборачиваемости активов возрос, а число оборотов за год снизилось.

Это объясняется нестабильностью выплат строительным организациям за произведенные работы, т. е. возрастанием дебиторской задолженности, что влечет за собой простои в производстве, а значит и возникновение остатков сырья. Все это привело к уменьшению выручки от реализации, а следовательно, и прибыли.

Из показателя фондоотдачи мы видим, что ухудшилась структура основных средств. Это объясняется тем, что из-за уменьшения спроса на услуги строительной организации, связанного с кризисом в стране, снизился объем выполняемых работ. Организация была вынуждена продать часть своей техники и сократить численность персонала. Нехватка средств на завершение строительных работ вызвала увеличение незавершенного производства. Итак, машин и оборудования стало меньше, а незавершенного строительства больше.

Оборачиваемость текущих активов уменьшалась из-за снижения годового объема продаж. Так как этот показатель является обратным коэффициенту оборачиваемости активов, то на его изменение влияют одинаковые причины, которые были описаны выше.

Если рассмотреть показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, то видим, что по сравнению с началом года этот показатель снизился, но все еще выше нормативного значения - три оборота. Это может говорить о возможной недостаточности запасов или завышенной производственной себестоимости реализованной продукции. Для приведения значения показателя к действующим нормам, организации необходимо снизить производственную себестоимость реализации продукции или увеличивать производственные запасы. Но т. к. отсутствуют денежные средства на пополнение товарно-материальных запасов, то остается только один способ снижения показателя: снижение производственной себестоимости реализованной продукции. Этого можно достичь сократив численность рабочих и использовав арендуемую технику.

Показатель оборачиваемости основных средств незначительно снизился. Это объясняется следующими факторами: снижением годового объема продаж и чистой стоимости основных средств. Так как они снизились примерно пропорционально, то и снижение этого показателя было незначительным.

Оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась вследствие того, что к концу года выросла задолженность заказчиков нашей фирмы и снизилась выручка.

При норме - 4,9 коэффициент оборачиваемости на конец года составил 2,78.

Это говорит об увеличении доли дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов.

Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась, что свидетельствует об увеличении долгов, а именно задолженности поставщикам и подрядчикам.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами на конец года значительно возрос и стал в пределах нормы - 0,6-0,8, а значит собственными оборотными средствами покрывается 84% оборотных активов.

Из показателя покрытия текущей задолженности мы видим, что организация не в силах погасить краткосрочную задолженность, используя свои оборотные активы, так как очень мало денежных средств, а дебиторская задолженность постоянно возрастает. Норма этого показателя равна 2.

Показатель покрытия текущих обязательств быстро оборачиваемыми активами также свидетельствует о невозможности погашения краткосрочной задолженности, так как у организации нет денежных средств. Норма этого показателя равна 1.

Показатель доли долга в общей сумме капитализированных средств увеличился, а значит увеличилась доля заемных средств, а следовательно и величина ссудного процента. Исходя из этого показателя можно сказать, что общую сумму задолженности можно покрыть общей суммой капитализированных средств.

Для того, чтобы определить хватает ли собственного капитала для погашения долга, используют показатель доли долга по отношению к собственному капиталу. Мы видим, что сначала организация может покрыть собственными средствами свои долги, но на конец года из-за роста долга поставщикам и подрядчикам и уменьшения собственного капитала это стало невозможно. Норма этого показателя составляет примерно - 90%.

Из показателя финансового рычага видно, что на начало года, по сравнению с концом, у организации наблюдались значительные убытки, все это связано, как мы уже сказали выше, с ростом дебиторской задолженности, отсутствием собственных денежных средств и многое другое.

Также нужно обратить внимание на то, что доля собственных средств в общих активах значительно выше, если не учитывать убытки прошлых лет. В нашем случае причиной повышения этого коэффициента является сокращение производственной деятельности.

Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился и значительно ниже необходимого уровня - 0,2-0,7 [ 8 ], что на начало года, что и на конец. Этот коэффициент показывает, что на отчетную дату организация не может погасить немедленно краткосрочные обязательства, так как у нее нет денежных средств.

Для точной характеристики текущей ликвидности рассмотрим коэффициент покрытия. Он увеличился, но значительно ниже нормы - 1-3 [ 10 ], следовательно что на отчетную дату мобилизовав все оборотные средства организация не сможет полностью погасить все текущие обязательства.

Если рассмотреть показатель рентабельности оборота, то видим, что на начало года с каждого рубля реализованной продукции организация получала убыток, а на конец года прибыль. На все это повлияли следующие факторы: снижение выручки от реализации и др.

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о "нормальных" значениях показателя рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

Показатель рентабельности активов увеличился, очевидно, это связано с улучшением использования собственных средств.

Также если обратить внимание на показатель рентабельности инвестиций, то увидим, что на конец года организация стала эффективнее применять собственные средства. Это повлекло за собой увеличение прибыли.

Значение мультипликатора (в западной теории мультипликатором называют эффект приумножения рентабельности собственных средств в связи с использованием кредита) уменьшилось. Это связано с улучшением использования собственных средств.

Чистая рентабельность собственных средств на начало года была отрицательна, но в связи с эффективным использованием собственных средств к концу года увеличилась.

Из анализа видно, что положение организации ухудшилось. К этому привела неправильная политика руководства, заключающаяся в несвоевременном проведении финансового анализа, необеспечении погашения дебиторской задолженности и неэффективном использовании собственных средств.

Следует сказать, что кроме внутренних факторов, рассмотренных выше, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, существуют и внешние факторы.

В нашем случае отрицательное влияние оказало: снижение платежеспособного спроса, рост налогового бремени, рост инфляции, политическая нестабильность. В качестве итога по главе можно представить таблицу 1.2.

Таблица 1.2. Основные показатели строительной организации за 1999 г.

Основные показатели	На начало 1999 г.	На конец 1999г.	Отклонения "-" снижение "+" повышение
Оборачиваемость текущих активов	0,174	0,143	-0,031
Оборачиваемость дебиторской задолженности	3,78	2,78	-1
Оборачиваемость кредиторской задолженности	1,63	1,196	-0,43
Чистая рентабельность оборота %	-15	3,6	+ 18,6

4. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ВЫЖИВАНИЮ ФИРМЫ В КРИЗИСНЫХ УСЛОВИЯХ

4.1 Необходимость составления плана для фирмы в кризисных условиях

Рассматриваемое в работе предприятия в 1999 г. стало убыточным и для преодоления кризисного состояния рассмотрим возможные варианты выживания. Для того, чтобы принять обоснованные решения необходимо иметь план действий и рассчитать стоимость того или иного варианта.

Планы развития предприятия составляются при создании новых предприятий, смене предприятием направления своей деятельности или вхождении в новый этап развития.

Предприятия могут разрабатывать такие планы и просто для того, чтобы хорошо представлять себе перспективу развития, как правило, они делают это каждый год.

При разработке бизнес-планов ставятся цели, оценивается потребность в ресурсах, а так же устанавливаются сроки достижения целей с разбивкой по отдельным этапам. В бизнес-плане отражаются не только производственные цели предприятия, например объемы реализации и разработка новой продукции, но и цели инвесторов.

Важнейшая задача для вновь создаваемого или выкупаемого предприятия - выжить в первый год своего существования или что-то около этого. Следующая задача -- добиться сравнительно стабильной работы предприятия: набрать "крейсерскую скорость" и начинать приносить прибыль: на это может потребоваться от двух до пяти лет. Когда говорят, что кампания находится на стадии "крейсерской скорости", это означает, что в ней уже хорошо налажен производственный процесс и достаточно загружены производственные мощности, устоялся круг клиентов, налажены отношения с поставщиками и потребителями. Только после достижения "крейсерской скорости" можно думать и о более амбициозных планах.

В нашем случае для выживания предприятия нужно четко определить стратегическую цель. Исходя из возможностей фирмы и рынка, на котором она работает, долгосрочная цель - безубыточность, а краткосрочная - самоокупаемость, т. е. выживание.

В плане вновь создаваемого предприятия требуется достаточно подробное описание компании, достигшей "крейсерской скорости": производственные мощности, персонал, связи с поставщиками и оптовыми торговцами, наличие заказчиков, ассортимент продукции, рынок, техническое развитие и структура управления.

Для компании со стратегией выживания подходит в большей степени реорганизация.

Составной частью планирования является формирование целей для коротких промежутков времени, а также определение путей достижения этих промежуточных целей и проведение анализа финансового состояния компании на каждый из этапов.

В бизнес-плане необходимо отразить наличие всех необходимых ресурсов, а также потребности в них. Следует также показать, каким образом будут приобретаться эти ресурсы. План должен дать ответ на все вопросы, связанные с налаживанием производства и реализацией продукции, в том числе надо ли арендовать или купить основные средства, как готовить персонал, на каких заказчиков ориентироваться, какую систему финансирования следует создавать и т. д.

Когда будет составлен бизнес-план, можно будет приступать к финансовому анализу проекта. Маловероятно, что удастся с первого захода составить прекрасный план: и поставленные цели, и пути их достижения будут неоднократно корректироваться с учетом финансовых ограничений, которые выявятся в процессе финансового анализа

Таким образом, сначала предприниматели намечают направление движения и определяют, разумно ли двигаться в этом направлении, а потом отвечают на вопрос, достижимы ли поставленные цели.

Перечень позиций.

Ниже представлен перечень позиций, отражаемых в бизнес-плане:

ѕ Основная цель и основания для создания предприятия (общественная потребность, удовлетворяемая благодаря преимуществам данного предприятия).

ѕ Место компании на существующем рынке соответствующих товаров и услуг.

ѕ Новые идеи, реализуемые предприятием (в технологии или организации производства, в сфере коммерции и продвижении товаров на рынках сбыта).

ѕ Размер и доля рынка, потребители продукции, география рынка.

ѕ Цели и этапы их достижения.

ѕ Ожидаемые объемы продаж.

ѕ Ценообразование и структура цен.

ѕ Объем валовой прибыли.

ѕ Выручка от реализации за вычетом переменных издержек производства.

ѕ Добавленная стоимость.

ѕ Постоянные издержки.

ѕ Заказчики и конечные пользователи продукции.

ѕ Отчет о прибылях и убытках

ѕ Приток наличных средств.

ѕ Налоговые льготы.

ѕ Способы учета износа основных средств.

ѕ Средства производства.

ѕ Альтернативные технологии.

ѕ Источники снабжения.

ѕ Количество персонала, расстановка и подготовка.

ѕ Структура производства.

ѕ Источники финансирования.

ѕ Продвижение и сбыт продукции.

ѕ Техническая поддержка.

ѕ Рентабельность капиталовложений.

Независимо от вариантов выживания необходимо иметь бизнес-план или проспект бизнес-плана на любой осуществляемый проект, в том числе на проект реорганизации.

4.2 Реорганизация строительной фирмы как средство выживания.

Мы предлагаем строительной фирме провести реорганизацию с целью создания малого предприятия

4.2.1 Преимущества малых форм бизнеса

Как показывает мировая и отечественная практика, основным критериальным показателем, на основе которого различные организационно-правовые формы относятся к субъектам малого предпринимательства, является в первую очередь средняя численность работников, занятых за отчетный период на предприятии. В ряде научных работ под малым предпринимательством понимается деятельность, осуществляемая относительно небольшой группой лиц, или предприятие, управляемое одним собственником. Как правило, наиболее общим критериальным показателем, на основе которого субъекты хозяйственной деятельности относятся к субъектам малого предпринимательства, является численность персонала, размер уставного капитала, величина активов, объем оборота (прибыли, дохода).

Итак, в Европейском сообществе с 1 января 1995 г. к малым предприятиям относятся предприятия при непревышении ими следующих показателей:

ѕ количество занятых работников до 50 чел.

ѕ годовой оборот менее 4 млн. ЭКЮ;

ѕ сумма баланса менее 2 млн. ЭКЮ.

В строительстве в соответствии с федеральным законом РФ от 14 июня 1995 г. № 88-ФЗ средняя численность работников за отчетный период составляет- 100 чел.

Следует сказать, что существует Федеральный закон РФ "О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской федерации", направленный на комплексное решение большинства проблем поддержки малого предпринимательства.

В соответствии с этим законом государственная поддержка малого предпринимательства осуществляется по следующим направлениям:

ѕ формирование инфраструктуры поддержки и развития малого предпринимательства;

ѕ создание льготных условий использования субъектами малого предпринимательства государственных финансовых, материально-технических и информационных ресурсов, а также научно-технических разработок и технологий;

ѕ установление упрощенного процесса регистрации субъектов малого предпринимательства, лицензирования их деятельности, сертификация их продукции, предоставление государственной статистической и бухгалтерской отчетности;

ѕ поддержка внешнеэкономической деятельности субъектов малого предпринимательства, включая содействие развитию их торговых, научно-технических, производственных, информационных связей с зарубежными государствами, организация подготовки, переподготовки и повышения квалификации кадров для малых предприятий.

Преимуществом упрощенной системы налогообложения, учета и отчетности является замена уплаты совокупности установленных законодательством РФ федеральных, региональных и местных налогов и сборов уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности малого предприятия за отчетный период.

Организациям, применяющим упрощенную систему налогообложения, учета и отчетности, федеральным законодательством предоставлено право оформления первичных документов бухгалтерской отчетности и ведения книги учета доходов и расходов по упрощенной форме, в том числе без применения способа двойной записи, плана счетов и соблюдения иных требований, предусмотренных действующим положением о ведении бухгалтерского учета и отчетности РФ.

Однако, реорганизация имеет и отрицательные стороны. Поскольку нам необходимо сократить численность работников, то предприятие обязано выплатить всю задолженность по заработной плате, а также рассчитаться по долгам с бюджетными и внебюджетными фондами, что вытекает в финансовую проблему из-за отсутствия ресурсов у предприятия.

Сокращение численности работающих имеет негативную социальную составляющую: увеличение числа безработных, т. е. нагнетанию социальной напряженности в городе.

4.2.2 План реорганизации строительной фирмы

На основании сделанного финансового анализа видно, что строительная фирма находится в неплатежеспособном состоянии, т. е. на грани банкротства.

Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, поэтому в странах с рыночной экономикой выработан механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Основные элементы этого механизма:

ѕ правовое регулирование банкротства;

ѕ наличие организационного, экономического и нормативно-методического обеспечения процессов принятия решений при реализации актов о несостоятельности (банкротства) предприятий;

ѕ меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

ѕ финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

ѕ экономическая защита интересов всех участников банкротства;

ѕ ведение реестра неплатежеспособных предприятий, доведение информации о банкротах до сведения широкой общественности.

По результатам выше произведенных расчетов может быть принято следующее решение - произвести реорганизацию строительной фирмы в форме преобразования ее в малое предприятие. Это поможет фирме существовать в сложных рыночных условиях и наладить свою производственную деятельность.

Примерный план действий.

1. Определение цели - стратегия выживания.

2. Уменьшение стоимость фондов на балансе предприятия - уменьшение доли основных фондов.

3. Увольнение рабочих - до численности, соответствующей малому предприятию.

4. Перерегистрация - определение затрат

5. Переход на методы оперативного управления - использование стратегической позиции фирмы с целью достижения целей организации.

В оперативном управлении основным видом деятельности являются определение и реорганизация таких форм активности организации, которые в большей степени обеспечивают достижение целей.

Конечным продуктом оперативной деятельности является поставка товаров/услуг потребителям за определенное вознаграждение. В корпорации это обеспечивается такими видами деятельности, как закупки, производство, реализация и маркетинг. Управленческие задачи включают определение общих оперативных задач, мотивацию, координацию и контроль управляющих и исполнителей в рамках фирмы в процессе выполнения задач.

Как стратегическое, так и оперативное управление требуют создания и поддержания определенной организационной архитектоники, подбора и воспитания кадров с соответствующей мотивацией и подготовкой. Однако все эти моменты совершенно различны для двух типов управления.

Стратегическая социальная архитектоника нацелена на изменения, является гибкой и не имеет жестких структур, в то время как оперативная архитектоника устойчива по отношению к изменениям нацелена на высокую эффективность.

В то время, как управляющий, занятый стратегическим руководством, стремится к изменениям, склонен идти на риск, обладает навыками руководства, освоением новых направлений, управляющий, занятый оперативным руководством, выступает демпфером изменений и осторожно подходит к риску, компетентен в диагностике, координации и контроле сложной деятельности. Он обосновывает, как улучшить прошлую деятельность организации, не меняя ее направленности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Преодоление кризисной ситуации, в России и переход к рыночной экономике требуют финансовой стабилизации общества, основой которой является финансовая устойчивость предприятий

В этой связи актуальным является определение финансовой устойчивости, факторов, на нее влияющих и показателей, ее измеряющих.

В этой работе показано, что финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия, и должна обязательно соответствовать такому состоянию его финансовых ресурсов, которое отвечает требованиям рынка и обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и рационализации структуры капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

Проведенные расчеты показали, что значения основных финансовых показателей изменились. Фондоотдача снизилась: в начале года она составляла 0,24, а на конец года 0,15.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности также имеет тенденцию к понижению: в начале он составлял 3,78, а в конце года 2,78.

Коэффициент оборачиваемости активов и чистая рентабельность оборота повысилась соответственно с 5,43 до 7,38 и с -15 % до 3,6 %.

Используя расчетные данные был проведен финансовый анализ состояния предприятия, который показал, что предприятие является неплатежеспособным. К этому привели такие внутренние факторы как неправильная политика руководства, заключающаяся в несвоевременном проведении финансового анализа, необеспечении погашения дебиторской задолженности и неэффективном использовании собственных средств. И такие внешние факторы: снижение платежеспособного спроса, рост налогового бремени, рост инфляции, политической нестабильности. На основе проведенных расчетов и анализа мы пришли к выводу: чтобы обеспечить выживание фирмы в краткосрочный период необходимо провести изменение организационно-правовой формы, т. е. реорганизацию в малое предприятие, что приведет к более гибкой реакции предприятия на изменяющиеся экономические условия; большее внимание уделить оперативным методам управления.

Однако, если кризисная ситуация будет усугубляться, то принятые меры не дадут желаемого результата и в долгосрочном периоде фирма может стать банкротом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Ансофф И. Стратегическое управление: сокр. пер. с англ. /Науч. ред. и авт. предисл. Л. И. Евенко. - М: Экономика, 1989.

2. Гольдштейн Г. Я. Стратегический менеджмент: Конспект лекций. Таганрог: ТРТУ, 1995.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М. 1995.

4. Дамари Р. Финансы и предпринимательство: Финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития организаций. Пер с англ. Вышинской Е. В., ПипейкинаВ. П.. науч. ред. РысинаВ. Н. - Ярославль, "Елень", 1993. (школа менеджера).

5. Донцова Л. В., Никифоррова Н. А. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Издательство "ДИС\ 1998.

6. Евстигнеева Е. Н., Ковалев В. В. Анализ финансовой устойчивости торгового предприятия. Бухгалтерский учет, 1994. № 9.

7. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996.

8. Лапуста М. Г., Старостин Ю. А. Малое предпринимательство. - М: ИН-ФРА-М, 1997.

9. Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Финансы и статистика, 1997.

Ю.Непомнящий Е. Г. Методические указания по выполнению курсового проекта на тему: Технико-экономическое обоснование предпринимательского проекта. Таганрог: ТРТУ, 1996.

11 .Непомнящий Е. Г. Экономика и управление предприятием: Конспект лекций. Таганрог, ТРТУ, 1997.

12.Радионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции: Москва издательство "Перспектива", 1995.

13.Хоскинг А. Курс предпринимательства: Практическое пособие: Пер. с англ. - М.: Междунар. отношения, 1993.

14.Шеремет А. Д., Баканов М. И. Теория экономического анализа: Учебник. -4-е изд., доп. и перерраб., - М.: Финансы и статистика, 1997.

15.Шеремет А. Д., СайфулинР. С. Методика финансового анализа предприятия. - М., ИНФРА-М, 1995.

16. Шеремет А. Д.. СайфулинР. С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА-М. 1998.

17.Финансовая документация строительной организации. Форма! и 2.