Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

В экономическом управлении важное значение имеет как ретроспективный, так и перспективный анализ, позволяющий обосновать план выпуска и реализации продукции.

Для анализа безубыточности исследуемого предприятия в работе приводится:

расчет критического объема производства:

CF CF

Qk = ------------- = --------- ,

p - Cv1 d

где:CF -- постоянные издержки на весь объем продукции;

Cv1 - переменные издержки на единицу продукции;

d - маржинальный доход на весь выпуск , равный разности между выручкой и суммой переменных затрат,

p - выручка.

расчет критического объема выручки:

Vk = p Qk

расчет критической цены реализации:

CF

pk = -------- + Cv1

Qk

Результаты расчетов представлены в таблице 3.9.

Таблица 3.9. Анализ безубыточности предприятия.

Показатель	Ед. изм.	1999 г.	2001 г.	Отклонение
1	2	3	4	5
Выручка от реализации	тыс.руб.	543 685	831 599	287 914
Объем выпуска	млн.кВт	90 614	118 800	28 186
Переменные издержки	тыс.руб.	503 754	697 199	193 445
Удельные переменные издержки	руб.	5,56	5,87	0,31
Постоянные издержки	руб.	12 254	26 300	14 046
Маржинальный доход	млн.руб.	39 931	134 400	94 469
Цена реализации	руб.	6	7	1
Критический объем производства	млн.кВт	27 807,6	23 247,2	-4 560
Критический объем реализации	руб.	166 845,7	162731,1	-4 115
Критическая цена реализации	руб.	5,69	6,09	0,4

Анализ финансовой устойчивости. Основным исходным документом для современной методики анализа финансового состояния является бухгалтерская отчетность. Для общей оценки финансового состояния предприятия автор работы счел целесообразным составить уплотненный баланс, в котором объединены однородные статьи. Это делается для того, чтобы повысить наглядность баланса, облегчить его сравнимость с балансами других предприятий. Уплотненный аналитический баланс ПМЭС представлен в таблице 3.10.

Предварительно оценивая баланс необходимо отметить, что предприятие в данном периоде работает с прибылью, отсутствуют непокрытые убытки, непогашенные в срок кредиты и займы. Валюта баланса увеличилась, что тоже оценивается положительно. Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса (Кб):

Бср1 - Бср0 216742,5 - 142621

Кб = ---------------- х 100 = ------------------------- х 100 = 52 %

Бср0 142621

где: Бср0 и Бср1 - средняя величина валюты баланса соответственно за 1999 и 2001 годы.

И коэффициент прироста выручки от реализации:

V1 - V0 831599 - 543685

KV = -------------- x 100 = ---------------------- x 100 = 53 %

V0 543685

где:V0 и V1 соответственно выручка за 1999 и 2001 годы.

Аналогично определяем коэффициент прироста прибыли от реализации Кпр = 74,4 %

Таблица 3.10. Уплотненный аналитический баланс ПМЭС, руб.

Статьи баланса	код	1999	2000	2001
	стр.	н. года	к. года	Абс.вел.	н. года	к. года	Абс. вел.	н. года	к. года	Абс. вел.
Основные средства	120	81164	80451	80808	80451	75286	77869	75286	126955	101120,5
Итого внеоборотные активы	190	81164	80451	80808	80451	75286	77869	75286	126955	101120,5
Запасы, в т.ч.	210	5353	32435	18894	32435	31411	31923	31411	69383	50397
Сырье, материалы	211	1878	18315	10097	18315	16800	17558	16800	24300	20550
Затраты в НЗП	214	3187	5215	4201	5215	4871	5073	4871	8150	6510,5
Готовая продукция	215	288	2188	1238	2188	5540	3864	5540	6420	5980
Товары отгруженные	216	0	6717	3358,5	6717	4200	5458,5	4200	30513	17356,5
НДС по приобр. ценностям	220	17036	17158	17097	17158	990	9074	990	6091	3540,5
Краткосрочные фин. вложения	250	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Денежные средства	260	48	346	197	346	6894	3620	6894	31390	19142
Дебиторская задолж.	240	5554	45696	25625	45696	40342	43019	40342	44743	42542,5
Итого обор. акт.	290	27991	95635	61813	95635	79637	87630	79637	151607	115622
Итого активы		109155	176086	142621	176086	154923	165505	154923	278562	216742,5
Капитал и резервы	490	84942	108721	96832	108721	134887	121804	134887	202653	168770
Долгосрочные пассивы	590	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные пассивы, в т.ч.	690	24213	67365	45789	67365	20036	43701	20036	75909	47972,5
Кредиторская задолженность	620	173	30423	15298	30423	20036	25230	20036	31170	25603
Итого пассивы		109155	176086	142621	176086	154923	165505	154923	278562	216742,5

Темп прироста реальных активов:

101120,5 + 50397 + 19142 + 42542,5 + 3540,5

А = { ------------------------------------------------------------ - 1 } x 100 = =52 %

80808 + 18894 + 17097 + 197 + 25625

Значительное увеличение данных коэффициентов прироста имущества свидетельствует об улучшении использования средств предприятия.

Кроме изменения валюты баланса необходимо проанализировать характер изменения его отдельных статей. Для этого был проведен горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ баланса.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными - темпами роста (снижения). Горизонтальный анализ для ПМЭС представлен в таблице 3.11.

Как видно из данной таблицы, существенно увеличились собственные средства предприятия - рост на конец 2001 года составил 186 % к уровню базисного, этот показатель и обусловил общий рост валюты баланса, определенный выше.

В таблице 3.12. приведен структурный анализ баланса. В отчетном периоде произошло увеличение доли оборотных средств, что говорит о том, что сформирована более мобильная структура активов. Однако при этом произошло увеличение доли запасов с 13,25 % - до 23,2 %. Сравнивая это увеличение с ростом объема выпуска, можно сделать вывод о возможно излишней иммобилизации оборотных средств. К положительным факторам следует отнести также отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности.

Для большей наглядности результаты горизонтального и вертикального анализов свели в сравнительный аналитический баланс. (Таблица 3.13.)

Все показатели данной таблицы можно разбить на три группы:

показатели структуры баланса (гр. 7);

показатели динамики баланса (гр. 8);

показатели структурной динамики баланса (гр. 9).

Таблица 3.11. Горизонтальный анализ баланса

Статьи баланса	1999	2000	2001	Динамика
	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.	н.г.	к.г.	(6/2) %	(7/3) %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.Внеоборот. активы, в т.ч.	81164	80451	80451	75286	75286	126955	93	158
1.1.Основные средства	81164	80451	80451	75286	75286	126955	93	158
2.Оборотные средства, в т.ч.	27991	95635	95635	79637	79637	151607	285	150
2.1. Запасы	5353	32435	32435	31411	31411	69383	587	214
2.2.Незаверш. производство	3187	5215	5215	4871	4871	8150	153	156
2.3.Дебиторская задолженность (до 12м-в)	5554	45696	45696	40342	40342	44743	726	98
2.4.Дебиторская задолженность (св. 12 м-в)	-	-	-	-	-	-	-	-
2.5.Денежные средства	48	346	346	6894	6894	31390	14363	9072
Всего	109155	176086	176086	154923	154923	278562	142	158
3.1.Собственные средства	84942	108721	108721	134887	134887	202653	159	186
3.2.Заемные средства, в т.ч.	24213	67365	67365	20036	20036	75909	83	113
3.2.1.Долгосрочные	-	-
3.2.2.Краткосрочные	24040	36942	36942	0	0	44739	0	121
3.2.3.Кредиторская задолженность	173	30423	30423	20036	20036	31170	11582	102
Всего источников формирования	109155	176086	176086	154923	154923	278562	142	158

Таблица 3.12. Структурный анализ баланса

Статьи баланса	Значение показателей
	Абсолютная величина	Удельный вес
	1999	2000	2001	1999	2000	2001
1.Внеоборотные активы, в том числе	80808	77869	101121	56,66	47,05	46,65
1.1 Основные средства	80808	77869	101121	56,66	47,05	46,65
2. Оборотные средства в т.ч.	61813	87636	115622	43,34	52,95	53,35
2.1. Запасы	18894	31923	50397	13,25	19,29	23,25
2.2.Незавершенное производство	4201	5043	6510,5	2,95	3,05	3,0
2.3.Дебиторская задолженность (до 12 м)	26625	43019	42543	17,97	25,09	19,63
2.4. Денежные средства	197	3620	19142	0,14	2,19	8,83
Итого активы	142621	165505	216743	100	100	100
1. Собственные средства	96832	121804	168770	67,89	73,6	77,87
2. Заемные средства, в т.ч.	45789	43701	47973	32,11	26,4	22,13
2.1. Долгосрочные	-	-	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные	30491	18471	22370	21,38	11,16	10,32
2.3. Кредиторская задолженность	15298	25230	25603	10,73	15,24	11,81
Итого пассивов	142621	165505	216743	100	100	100

Таблица 3.13. Сравнительный аналитический баланс

Статьи баланса	1999	2001	Изменения
	руб.	%	руб.	%	Абсолютных величин	Удельного веса	% к величине начала периода	% к изменению
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.Внеоборотные активы	81164	74,36	126955	45,58	45791	-28,78	156,42	27,03
2.Оборотные активы, в т. ч.	27991	25,64	151607	54,42	123616	28,78	541,63	72,97
2. 1. Запасы	5353	4,9	69383	24,91	64030	20	1296,15	37,8
2.2. Дебиторская задолженность	5554	5,09	44743	16,06	39189	10,94	805,6	23,13
2.3.Денежные средства	48	0,04	31390	11,27	31342	11,22	65395,83	18,5
Баланс	109155	100	278562	100	169407		255,2	100
1.Собственные средства	84942	17,82	202653	72,75	117711	-5,07	238,58	69,48
2.Заемные средства, в т. ч.	24213	22,18	75909	27,25	51696	5,07	313,51	30,52
2.1.Кредиты и займы	24040	22,02	44739	16,06	20699	-5,96	186,1	12,22
2.2. Кредиторская задолженность	173	0,16	31170	11,19	30997	11,03	18617,34	18,3
Баланс	109155	100	278562	100	169407		255,2	100

Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве баланса видно, через какие источники произошел приток новых средств. В данном случае, за счет роста собственных средств. Это, в свою очередь, снижает зависимость предприятия от заемных средств. Целесообразно рассмотреть эту проблему более детально.

Оценка финансовой устойчивости определяется как абсолютными, так и относительными показателями. Абсолютные показатели характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Это показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат - наличие собственных средств,

СОС = СИ - ВА.,

Наличие собственных и долгосрочных заемных средств:

СД = СОС - V раздел пассива

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ОИ = СД + стр. 610 пассива баланса

И показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств

СОС = СОС - З

где: З - запасы.

Излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных или долгосрочных заемных средств:

 СД = СД - З

Излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

ОИ = ОИ - З

Последние три показателя интегрируются в трехкомпонентный показатель S:

S = { СОС; СД; ОИ} ,

Значение этих показателей для ПМЭС приведены в таблице 3.14.

Как видно из расчета, предприятие имеет нормальную устойчивость как в начале, так и на протяжении всего анализируемого периода.

Таблица 3.14. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Значение расчета	Динамика за отчетный период
	1999	2000	2001
Собственные оборотные средства ( СОС )	28270	59601	75698	47428
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования ( СД )	28270	59601	75698	47428
Излишек (+) или недостаток (-) собственных ОС ( ОС)	65212	59601	120437	55225
Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных заемных источников формирования	- 4165	28190	6315	10480
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования	59997	54730	112287	52290

Кроме собственных показателей для оценки устойчивости применяют относительные показатели:

I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств:

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

коэффициент маневренности собственных средств;

II группа - показатели, определяющие состояние основных средств:

коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств;

коэффициент износа;

коэффициент реальной стоимости имущества и степень финансовой независимости;

коэффициент автономии;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Расчетные данные указанных коэффициентов для ПМЭС приведены в таблице 3.15

Таблица 3.15. Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Нормативное ограничение	Значение расчета	Изменение за отч. период
		1999	2000	2001
Коэффициент маневренности собственных средств	0,5	0,88	0,59	0,75	-0,13
Коэффициент автономии	0,5	0,62	0,87	0,73	0,11
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	0,35	0,30	0,75	0,50	0,20
Коэффициент финансовой независимости	0,2-0,8	1,93	2,46	2,01	0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	0,2-0,8	0,62	0,87	0,73	0,11
Коэффициент реальной стоимости имущества	>0,5	0,59	0,63	0,57	-0,02

Из таблицы видно, что все коэффициенты финансовой устойчивости выше нормативных ограничений. При этом следует отметить динамику коэффициентов. Несмотря на то, что все коэффициенты выше предложенных нормативных, тенденция развития их различна. Если увеличение коэффициента финансовой независимости, финансовой устойчивости и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками можно расценить как положительную тенденцию; то изменение коэффициентов маневренности и автономии, скорее всего, свидетельствует о не достаточной деловой активности. Предприятие наращивает собственный и оборотный капитал, но при этом испытывает недостаток в оборотных средствах, не прибегает к помощи заемных средств.

Динамика изменений некоторых рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости приводится на рисунках: 3.1.; 3.2.

Все приводимые коэффициенты выше нормативных и имеют устойчивую тенденцию к увеличению. Такая динамика свидетельствует о значительном и стабильном финансовом положении предприятия, его полной независимости от заемных источников.

1.0 норматив Косс

0.7

0.5

0.35

1999 2000 2001 годы

Рис. 3.1. Изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами по годам в сравнении с нормативом.



0.9

0.8

0.6

0.5 норматив К мсс

1999 2000 2001 годы

Рис. 3.2. Изменение коэффициента маневренности собственных средств по годам в сравнении с нормативом.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Методика включения в группы активов и пассивов детально излагалась во второй главе данной работы. Результаты анализа ликвидности баланса для ПМЭС приведены в таблице 3.16.

Таблица 3.16. Анализ ликвидности баланса

Актив	1999 г.	2001 г.	Пассив	1999	2001	Платежный баланс (+,-)
						начало периода	конец периода
Наиболее ликвидные активы	48	31390	Наиболее срочные обязат.	173	31170	-125	220
Быстро реализуемые активы	5554	44743	Краткосрочные пассивы	24040	44739	-18486	4
Медленно реализуемые активы	22389	75474	Долгосрочные пассивы	0	0	22389	75474
Труднореализуемые активы	81164	126955	Постоянные пассивы	84942	202653	-3778	-7569
Баланс	109155	278562	Баланс	109155	278562

Как видно из таблицы, на начало периода не выполняется условие покрытия денежными средствами наиболее срочных обязательств, в конце периода все условия выполняются, баланс предприятия можно считать абсолютно ликвидным.

Особый интерес представляют показатели ликвидности фирмы. Коэффициенты ликвидности анализируемого предприятия приведены в таблице 3.17

Таблица 3.17. Анализ коэффициентов ликвидности.

Наименование показателя	Нормативное ограничение	Значение расчета	Изменение за отч. период
		1999	2000	2001
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,5	0,01	0,34	0,41	0,4
2. Промежуточный коэф. покрытия	0,8	0,8	2,6	1,4	0,6
3. Общий коэф. ликвидности (текущий)	1 до 2,0	1,4	4,0	2,0	0,6

Динамика рассчитанных коэффициентов ликвидности предприятия приводится на рисунках 3.3., 3.4., 3.5., из которых наглядно видно, что близок к нормативному лишь коэффициент абсолютной ликвидности, а у промежуточного и общего (текущего) коэффициентов ликвидности наметилась тенденция к дальнейшему снижению. Это может быть вызвано замедлением оборачиваемости оборотных средств, вложенных в запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности.



--

4 --

3 --

2 -- норматив Кт.л.

1999 2000 2001 Т

Рис. 3.3. Изменение коэффициента текущей ликвидности в сравнении с нормативом

0.4

0.34 --

норматив Ка.л.

0.2

0.01 --

1999 2000 2001 Т

Рис. 3.4. Изменение коэффициента абсолютной ликвидности в сравнении с нормативом



2.6 --

2.0 --

1.4 --

1.0 --

0.8 -- норматив Кпп

1999 2000 2001 Т

Рис. 3.5. Изменение коэффициента промежуточного покрытия в сравнении с нормативом

Для оценки эффективности использования основных средств произведем расчет фондоотдачи; оценка оборотных средств определяется оборачиваемостью материальных запасов, коэффициентом оборачиваемости материальных запасов и соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Данные расчетов представлены в таблице 3.18.

Таблица 3.18. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия

Наименование показателя	Нормативное огранич.	Значение расчета	Изменения
		1999	2001	за отчетный период
Оборачиваемость материальных запасов		12,5	18,6	6,1
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов		28,8	19,4	-9,4
Фондоотдача		6,7	7,9	1,2
Оборачиваемость оборотных средств		40,9	51,0	10,1
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	1	1,9	1,9	0
Средний период получения дебиторской задолженности		19,2	28,2	9,0

Из приведенной таблицы следует, что за анализируемый период увеличился срок оборачиваемости активов, что не может быть оценено положительно. Выпуск продукции на 1 рубль стоимости основных средств возрос.

Как уже отмечалось ранее, значительное снижение ликвидности предприятия вызвано повышением оборачиваемости оборотных средств (на 10,1 по сравнению с базовым периодом) и в, первую очередь, за счет увеличения сроков оборачиваемости материальных запасов. Изучив первичные документы бухгалтерского учета, можно сделать вывод о возрастании запасов сырья на складах предприятия, превышающих производственные и страховые на 45 %.

Следует отметить также неблагоприятное положение с кредиторской и дебиторской задолженностью. Хотя объем дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность, но неплатежеспособность основных потребителей приводит к увеличению среднего периода получения дебиторской задолженности, что, в свою очередь, ведет к ухудшению общего финансового положения предприятия.

3.3 Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия

Проведенный сравнительный анализ предприятия за истекшие три года работы (с 1999г. по 2001 г.) позволил сделать ряд выводов и рекомендаций.

На сегодняшний день анализируемое предприятие, в общем, оценивается как платежеспособное и обладающее удовлетворительной структурой баланса.

За анализируемый период значительно возросла рентабельность по всем показателям. Некоторое снижение отмечается в 2000 году и связано с изменением тарифов РАО ЕЭС России.

В настоящий момент предприятие обладает достаточно сильным имущественным потенциалом, валюта баланса возросла на 58 %. Предприятие не испытывает трудностей со сбытом продукции, т.к. производство электроэнергии является основным энергоресурсом региона.

Устойчивое состояние собственных средств. За весь анализируемый период у предприятия сохраняется устойчивая величина собственных средств.

Все показатели устойчивости и ликвидности не ниже критических значений, а в ряде случаев - по коэффициенту маневренности или показателям ликвидности, превышают рекомендуемые верхние ограничения.

В связи с этим, как негативную тенденцию, можно отметить уменьшающуюся эффективность использования средств предприятия, выраженную в увеличении срока оборачиваемости активов, периода получения дебиторской задолженности.

Для улучшения эффективности использования средств предприятия можно порекомендовать проведение следующих мероприятий:

С целью погашения дебиторской задолженности предприятию следует организовать работу по анализу структуры дебиторской задолженности, давности ее возникновения, причин ее образования, реальности взыскания и пр. и активному взаимодействию с дебиторами.

Оптимизация складских запасов. Для этой цели необходимо выявить, какая часть текущих активов мобилизована в запасы, определить их ликвидность и наметить возможные пути их использования. Увеличение товарных запасов за счет необоснованного отвлечения средств из оборота приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Совершенствование договорной дисциплины. При заключении договоров с поставщиками необходимо четко оговаривать сроки поставки и оплаты энергии, с покупателями - сроки, форма расчета и условия оплаты.

Активизация работы юридической службы предприятия по неоплаченным договорам, по взысканию штрафов, пени, грамотному заключению договоров.

Целесообразно разработать платежный календарь - при этом необходимо установить четкую очередность платежей, зависящую от планируемых поступлений таким образом, чтобы обеспечить к моменту составления бухгалтерской отчетности достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности.

4. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КУЗБАССКОГО ПМЭС РАО «ЕЭС РОСИИ»

Для проведения оценки инвестиционной привлекательности предприятия используем приведенные в предыдущих главах дипломной работы методику и результаты анализа финансово-экономической деятельности.

Комплексную сравнительную рейтинговую оценку проводим между предприятиями, входящими в состав Сибирских межсистемных электрических сетей (МЭС Сибири) РАО “ЕЭС России” - Красноярское в г. Красноярске, Омское в г. Омске и Кузбасское в г. Кемерово. Эти предприятия имеют, примерно, одинаковые производственные мощности и срок эксплуатации основных средств. Исходная информация для аналитической обработки и расчета показателей взята из ежегодных обзоров результатов деятельности предприятий РАО “ЕЭС России”.

В соответствии с методикой оценки инвестиционной привлекательности предприятий (ИПП), слагаемые инвестиционной привлекательности Кузбасского ПМЭС Сибири выглядят следующим образом:

Таблица 4.1. Параметры инвестиционной привлекательности Кузбасского ПМЭС

N	Слагаемые	Результаты	Предпочтительные значения	Оценка
1	2	3	4	5
1	Привлекательность продукции для потребителя	Спрос на электроэнергию в нашем регионе явно превышает предложение, Кппп > 1	>= 1,0	+
2	Кадровая привлекательность	Ккпп = 0,05	>= 0	+
3	Территориальная привлекательность	В связи со спецификой производства (перетоки эл.энергии) издержки обращения минимальны Ктпп < 0,5	< 0,5	+
4	Финансовая привлекательность	Кфпп = 0,5	> 0,15	+
5	Инновационная привлекательность	Кинпп = 1,3	> 0,7	+
6	Приватизационная привлекательность	Пред-е не является АО, поэтому Кпрпп= 0	>= 0,5	_
7	Конверсионная привлекательность	По роду деятельности пр-е не производит военной продукции Ккнпп= 0	< 0,4	+
8	Экологическая привлекательность	Кэпп = 0	0	+
9	Социальная привлекательность	4200 Кспп = -------- = 2,56 1640	>= 1,0	+

Наше предприятие фактически полностью соответствует положительным значениям обобщающих критериев системы показателей ИПП, кроме того, величины коэффициентов, рассчитанных на примере Кузбасского ПМЭС, далеки от границ области риска, что говорит о надежности предприятия и его всесторонней инвестиционной привлекательности.

Следуя основной цели дипломной работы, выделяем главную группу слагаемых - финансовую привлекательность, и для дальнейшего детального анализа инвестиционной привлекательности отбираем и рассчитываем показатели, составляем сводные таблицы, позволяющие осуществить ранжировку выбранных предприятий по степени привлекательности.

Таблица 4.2. Группировка показателей финансовой привлекательности, рейтинговая оценка предприятий

N	Показатели	Красноярское	Омское	Кузбасское	Эталон
1	2	3	4	5	6
I.	Рентабельность
1.	Общая рентабельность предприятия	13,2	12,7	13	13,2
2.	Чистая рентабельность предприятия	8,9	8,5	8,4	8,9
3.	Рентабельность собствен. капитала	28,9	32,3	34,5	34,5
4.	Общая рентабельность произв. фондов	24,8	23,8	27,3	27,3
	Рейтинг группы рентабельности место	0,186 3	0,155 2	0,058 1
II.	Эффективность управления
1.	Чистая прибыль на 1 руб. реализации	69,616	64,74	69,814	69,814
2.	Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции	103,25	96,72	108,1	108,1
3.	Балансовая прибыль на 1 руб. реализации	98,2	92,3	106,135	106,135
	Рейтинг группы эффективности управл. Место	0,088 2	0,182 3	0 1
III.	Показатели деловой активности
1.	Отдача всех активов	8,3	7,92	7,9	8,3
2.	Отдача основных фондов	12,1	9,5	10,7	12,1
3.	Оборачиваемость оборотных фондов	50	52	51	52
4.	Оборачиваемость запасов	18,3	18,8	18,6	18,8
5.	Отдача собственного капитала	3,2	3,8	4,9	4,9
	Рейтинг группы деловой активности место	0,350 3	0,314 2	0,127 1
IV.	Показатели ликвидности и финансовой устойчивости
1.	Коэффициент покрытия	2,3	2,6	2,4	2,6
2.	Коэффициент ликвидности	1,3	1,1	1,4	1,4
3.	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,3	0,5	0,4	0,5
4.	Коэффициент автономии	0,72	0,69	0,78	0,78
5.	Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	1,29	1,3	1,34	1,34
6.	Коэффициент маневренности	0,74	0,72	0,75	0,75
7.	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	3,56	3,5	3,52	3,56
	Рейтинг группы ликвидности и фин. уст. место	0,431 3	0,262 2	0,215 1
	Сумма мест	11	9	4

Таким образом, в результате проведения рейтинговой оценки показателей финансовой привлекательности предприятий, наивысший рейтинг по минимальному значению сравнительной оценки у Кузбасского ПМЭС РАО “ЕЭС РОСИИ”.

В заключение, проводим альтернативную оценку ИПП в краткосрочном и долгосрочном периодах. В таблице 4.3. приведены критерии, по которым осуществляется оценка текущей и долговременной привлекательности предприятий.

Группировка показателей позволяет осуществить общий рейтинг сравниваемых предприятий по уровню их инвестиционной привлекательности. Как по текущим критериям, так и по перспективной привлекательности на первом месте Кузбасское ПМЭС РАО “ЕЭС РОСИИ”, что не случайно, т.к. оно является приоритетным для инвестора по коэффициенту соотношения спроса и предложения, группе показателей рентабельности и пр., а также лидирует по перспективным критериям: коэффициенту диверсификации продукции, показателю эффективности управления - чистой прибыли на объем реализации, зарплатоемкости продукции.

Таблица 4.3. Текущая ИПП сравниваемых предприятий

N	Показатели	Красноярское	Омское	Кузбасское
1.	Коэффициент соотношения спроса и предложения	1	1	1
2.	Доля активной части ОПФ в общей стоимости ОПФ	3	2	1
3.	Рентабельность предприятия	3	2	1
4.	Изменение численности персонала в производстве гражданской продукции	1	3	2
5.	Доля платежей за экологические нарушения в прибыли	1	1	1
6.	Отношение зарплаты к МПК города	3	1	2
	Сумма мест	12	10	8
	Общий рейтинг	3	2	1

Перспективная ИПП

N	Показатели	Красноярское	Омское	Кузбасское
1.	Коэффициент диверсификации продукции	1	1	1
2.	Отношение суммы средств для НТП в ОПФ	1	3	2
3.	Чистая прибыль на объем реализации	2	3	1
4.	Доля природоохранных платежей в себест-ти продукции	2	1	3
5.	Зарплатоемкость продукции	3	2	1
6.	Коэффициент потенциальной интенсификации территории	1	1	1
	Сумма мест	10	11	9
	Общий рейтинг	2	3	1

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе написания данной работы были изложены теоретические и практические аспекты, проблемы анализа финансового состояния предприятия.

В результате изучения материала по исследуемой проблеме, можно сделать ряд выводов.

Практические изменения сегодня в России, методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом, она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Вместе с тем, проведение различных видов анализа хозяйственной деятельности, зачастую, является необходимым, а иногда и единственным инструментом, например, при принятии решения об инвестировании или о несостоятельности.

Каждое экономическое явление, каждый процесс определяется не одним, обособленным, а целым комплексом взаимосвязанных показателей; от того, насколько показатели полно и точно отражают сущность изучаемых явлений, зависят результаты анализа. Взаимосвязь основных показателей определяет последовательность выполнения анализа от изучения первичных показателей до обобщающих. Такая последовательность выполнения соответствует основе формирования экономических показателей.

Именно подобное заключение о целесообразности проведения именно комплексного анализа обусловило выбор методики проведения анализа финансового состояния ПМЭС.

Общую картину экономического состояния предприятия за истекшие три года отразили основные технико-экономические показатели хозяйственной деятельности предприятия, которая характеризует предприятие как финансово благополучное: отмечается ряд положительных тенденций - стабильный рост прибыли и рентабельности.

Как было отмечено в работе, формирование конечных результатов во многом зависит от уровня обеспеченности предприятия всеми видами ресурсов и их эффективного использования. Этому вопросу в работе было уделено достаточно внимания. Проведенный анализ позволил сделать вывод о стабильном составе коллектива предприятия, хотя отмечено недостаточно полное использование трудовых ресурсов: наличие целодневных и внутрисменных потерь рабочего времени, преимущественно вызванных объективными причинами. Вместе с тем рост производительности труда достаточно стабилен и обусловлен в первую очередь грамотной технической политикой предприятия.

Изучение динамики и структуры основных средств подтверждает эти выводы.

Особый интерес представляет анализ финансового состояния предприятия, предварительная оценка баланса позволила сделать выводы, что в анализируемом периоде предприятие работало с прибылью, отсутствуют непокрытые убытки, непогашенные в срок кредиты по займу. Валюта баланса увеличивалась, что также является положительным фактором. Увеличение доли оборотных средств свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов. К положительным факторам следует отнести также отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности, хотя анализ выявил и негативные тенденции, такие как рост дебиторской задолженности и увеличение среднего периода получения дебиторской задолженности.

Это не могло не сказаться на общем финансовом положении предприятия, что нашло отражение в приведенных в работе коэффициентах покрытия. Особенно, промежуточный и общий (текущий) коэффициенты ликвидности, по которым наметилась тенденция к их дальнейшему снижению.

Однако финансовая устойчивость предприятия достаточно высока, о чем свидетельствует проведенный анализ финансовой устойчивости предприятия. Несмотря на то, что все рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости выше предложенных нормативных, тенденция развития их различна. Если увеличение коэффициента финансовой независимости, финансовой устойчивости и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками можно расценивать как положительную тенденцию, то изменение коэффициента маневренности и автономии в сторону увеличения скорее всего свидетельствует о недостаточной деловой активности.

Наиболее наглядно характеризует деятельность предприятия его финансовые результаты. Анализируя результаты проведенных расчетов, необходимо отметить рост прибыли по всем ее составляющим.

В результате проведенного анализа финансовой деятельности предприятия, автором был предложен ряд мероприятий, направленных на более эффективную работу исследуемого объекта:

Оптимизация товарных запасов. Предприятию следует произвести расчеты нормативов текущих и страховых запасов и в соответствии с произведенными расчетами оптимизировать запасы сырья и эксплуатационных материалов.

Совершенствование договорной дисциплины. На предприятии достаточно слабо поставлена работа по контролю за выполнением договоров поставки сырья в части согласованного ассортимента, сроков и объемов поставок. Это явилось одной из основных причин образования сверхнормативных запасов на предприятии.

Активизация работы юридической службы предприятия по взысканию штрафов, пени за несвоевременно оплаченную поставляемую продукцию.

Разработка и внедрение платежного календаря

Проведение систематического комплексного экономического анализа деятельности предприятия.

После всестороннего развернутого анализа финансового состояния предприятия и выявления его сильных и слабых сторон, была проведена оценка инвестиционной привлекательности предприятия с основным упором на финансовую привлекательность как самого приоритетного слагаемого привлекательности в практике хозяйствования, т.к. именно она характеризует возможность получения максимальной прибыли от инвестиций. Рассматриваемое предприятие, базируясь на достигнутых финансовых результатах, полностью соответствует положительным значениям обобщающих критериев системы показателей инвестиционной привлекательности предприятий. Кроме того, величины коэффициентов, рассчитанных на примере Кузбасского ПМЭС, далеки от пороговых значений ограничений риска по каждому из слагаемых ИПП, что говорит о запасе прочности и финансовой устойчивости предприятия, его всесторонней инвестиционной привлекательности.

Это подтвердил и рейтинг предприятия, проведенный на основе сравнительного анализа основных финансовых показателей. В итоге, по данным проведенного исследования финансового состояния предприятия и оценки его инвестиционной привлекательности можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия хорошее, поэтому инвесторы и кредиторы, со спокойной совестью, могут вкладывать свои инвестиции или предоставлять кредит этой компании.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрюшина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: - М.: Дело и сервис, 1998 г.

2. Адаев Ю.В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка - Пенза, 1995 г.

3. Астахов В. П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.:Ось-89, 1996 г.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа- М.: Финансы и статистика, 1997

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М: Финансы истатистика, 1997

6. БеренсВ.,Хавранек П. Руководство по оценке эффиктивности инвестиций. М: Интерэкспорт, 1995

7. Бирман Г., Шмтдт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. англ. М.: 1997

8. Бромвил М. Анализ экономической эффективности капит. вложений: Пер. с анг. - М: 1996

9. Ефимова О.В. Финансовый анализ -М: Бухгалтерский учет, 1998

10. Кармен Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе САПР) - М: Инфра-М, 1998

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М:Финансы и статистика, 1996

12. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. М: Перспективы, 1999

13. Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия. -Минск, ПКФ “Экаунт”, 1994

14. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М: «ДИС», 1997

15. Майданчик Б.И. Анализ и обоснование управленческих решений. -М: Финансы и статистика, 1991

16. Петров В.В. Как читать баланс.- М: Финансы и статистика, 1999

17. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. - Минск: ИСЗ, 1996

18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия. - Минск: ИСЗ, 1996

19. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М: Инфра - М, 1998

20. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия.- М.: Инфра-М, 1999

21. Шишкин А.П. и др. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. - М: Финстатинформ, 1995

22. Финансы / под ред. Ковалевой А.М. - М: Финансы и статистика,1997

23. Автореферат диссертации по теме «Инвестиционная привлекательность предприятий». Модорская Г.Г. - Пермь: 1995

24. Ефимова О.В. Анализ безубыточности предприятия. // Бухгалтерский учет, 1993, № 6

25. Ефимова О.В. Анализ источников средств предприятия и их использования. // Бухгалтерский учет, 1993, № 10

26. Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятий. // Бухгалтерский учет, 1993, № 12

27. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. // Экономика и жизнь, 1998, №2

28. Рафикова Т. Совершенствование системы анализа себестоимости продукции. // АПК: Экономика и управление, 1999, № 3

29. Шафронов Т. Факторы роста, эффективности и устойчивости сельскохозяйственного предприятия. // АПК: Экономика и управление, 1999, № 1

30. Фащевский В.Н. Об анализе, платежеспособности и ликвидности предприятия.// Бух. учет, 1997, №11

Уважаемые члены комиссии!

Вашему вниманию предлагается дипломная работа на тему «Оценка инвестиционной привлекательности предприятия». Практическая значимость вопросов, связанных с определением инвестиционной привлекательности предприятий не вызывает сомнений, т.к. без инвестиционных вливаний в хозяйственные звенья невозможны стабилизация экономики и выход из экономического кризиса. От решения данной проблемы зависит и жизнеспособность предприятия. Главным слагаемым в методике определения инвестиционной привлекательности выступает использование финансового анализа в качестве основного механизма обеспечения финансовой устойчивости предприятия и оценки его привлекательности для потенциальных инвесторов. Высказанные выше суждения обусловили выбор темы данной дипломной работы.

Основной целью дипломной работы является изучение проблем, связанных с оценкой финансовой привлекательности предприятия для потенциального инвестора как самого приоритетного слагаемого привлекательности в практике хозяйствования, так как, именно, она характеризует возможность получения максимальной прибыли от инвестиций. В этой связи в работе были рассмотрены теоретические и практические вопросы анализа финансового состояния предприятия, оценки уровня его финансовой устойчивости и кредитоспособности.

В первой главе настоящей работы рассмотрены теоретические аспекты инвестиционных процессов.

Вопросы, связанные с методикой проведения анализа финансовой привлекательности предприятия, изложены во второй главе.

Изучение теории вопроса позволило провести оценку конкретного предприятия, а, именно, Кузбасского предприятия межсистемных электрических сетей РАО «ЕЭС России», на инвестиционную привлекательность, результаты которой также получили отражение в данной дипломной работе. Оценке инвестиционной привлекательности предшествовал развернутый экономический анализ предприятия с точки зрения эффективности использования всех имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов и возможностей. Общую картину экономического состояния предприятия дают представленные в приложении 1 основные технико-экономические показатели.

Достаточная обеспеченность предприятия необходимыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.

Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективность их использования представлены в приложении 2. Наличие и динамика основных производственных фондов, обобщающих показателей обеспеченности предприятия основными фондами - энерговооруженности и фондоотдачи, представлены в технико-экономических показателях (приложении 1).

Основным исходным документом для анализа финансового состояния является бухгалтерский баланс. Уплотненный бухгалтерский баланс предприятия представлен вашему вниманию в приложении 3.

При проведении оценки финансовой устойчивости предприятия был использован метод относительных коэффициентов. Рассчитанные относительные показатели финансовой устойчивости предлагаются в приложении 4. Приведенные данные свидетельствуют о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия, что наглядно иллюстрируют представленные в приложении 5 графики.

К положительным факторам следует отнести также отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности, хотя анализ выявил и негативные тенденции, такие как рост дебиторской задолженности и увеличение среднего периода получения дебиторской задолженности. Это не могло не сказаться на общем финансовом положении предприятия, что нашло отражение в приведенных в работе коэффициентах покрытия. Особенно, промежуточный и общий (текущий) коэффициенты ликвидности, по которым наметилась тенденция к их дальнейшему снижению. Наиболее ярко это иллюстрируют представленные вашему вниманию графики в приложении 6, построенные по рассчитанным относительным показателям ликвидности.

Представляют интерес и материалы, полученные в процессе анализа финансовых результатов прибыли и рентабельности. Как видно из данных, приведенных в приложении 7, за анализируемый период произошло существенное увеличение прибыли и намечается ее дальнейший рост. Проведенный факторный анализ позволил сделать вывод, что наиболее существенное влияние на изменение прибыли оказали ценовые факторы. Наиболее обобщающим показателем финансовых результатов предприятия также является оценка уровня рентабельности предприятия. Проведенный сравнительный и факторный анализ за истекший период позволили отметить как фактический, так и прогнозируемый прирост рентабельности.

После развернутого анализа финансового состояния были проведены расчеты параметров инвестиционной привлекательности Кузбасского ПМЭС на соответствие критериям системы показателей инвестиционной привлекательности предприятий, а также комплексная сравнительная рейтинговая оценка среди однотипных предприятий, входящих в систему МЭС Сибири. Рассматриваемое предприятие, базируясь на достигнутых финансовых результатах, полностью соответствует положительным значениям обобщающих критериев системы показателей инвестиционной привлекательности предприятий. Кроме того, величины коэффициентов, рассчитанных на примере Кузбасского ПМЭС, далеки от пороговых значений ограничений риска по каждому из слагаемых инвестиционной привлекательности, что говорит о запасе прочности и финансовой устойчивости данной компании. Расчеты параметров - в таблице приложения 8.

Это подтвердил и рейтинг предприятия, проведенный на основе сравнительного анализа основных финансовых показателей. Для наглядности в приложении 9 представлена диаграмма инвестиционной привлекательности Кузбасского ПМЭС, построенная на основе рейтинговой оценки предприятия по группам показателей финансовой привлекательности.

В заключении отметим, проведенный анализ финансового состояния предприятия позволил сделать вывод о достаточно высоком уровне привлекательности предприятия для инвесторов. Вместе с тем, можно предложить практические рекомендации для стабилизации и более эффективной деятельности предприятия. К ним относятся:

-первое, более рациональная организация работы по взысканию дебиторской задолженности, анализ ее структуры, давности и причин возникновения, реальности взыскания;

-второе, совершенствование договорной работы на предприятии, активизация юридической службы;

-третье, оптимизация складских запасов и установление нормативов по их формированию;

-и, наконец, четвертое, разработка платежного календаря.

Данные мероприятия не требуют дополнительных капитальных вложений. При этом они могли бы существенно повысить эффективность деятельности предприятия.

Доклад окончен, благодарю за внимание.

Приложение 1

Основные технико-экономические показатели хозяйственной деятельности Кузбасского ПМЭС РАО “ЕЭС России”

Показатели	1999г.	2001г.
ед.изм.	Абс. вел.	Темп измен. %	Абс. вел.	Темп измен. %
Объем продукции, млн. р.	543,7	100	831,6	152,9
Среднесписочная численность, чел.	177	100	179	101,1
Фонд оплаты труда, млн. р.	255,3	100	274,1	107,4
Среднемесячная з/п, руб.	1500	100	1700	113,3
Выработка на 1 работника, млн. р.	3,07	100	4,64	151,1
Себестоимость продукции, т. руб.	503,8	100	697,2	138,4
Затраты на 1 руб. реализованной продукции	0,9	100	087	0,97
Оборачиваемость оборотных средств	40,9	100	51,0	124,7
Среднегодовая стоимость ОПФ, млн.р.	245	100	387,8	158,3
Фондоотдача, млн. руб.	6,7	100	7,9	117,9
Фондоемкость, млн. руб	9,8	100	2,4	24,5
Прибыль от реализации, млн.руб.	27,6	100	108,1	391,7
Рентабельность, %	5,09	100	13,0	255,4
Фондовооруженность, р/чел.	77,0	100	488,5	634,4
Энерговооруженность, л.с./ чел.	6,2	100	49,6	800,0

Приложение 2

Обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами

Показатели	Среднеспис. числ.	Структура	Темп изменения
	1999	2001	1999	2001	1999	2001
Среднесписочная численность, в т.ч.	177	179	100	100	100,0	101,1
Работники, занятые в производстве из них:	164	150	92,6	83,8	100,0	91,4
Рабочие	137	123	77,4	68,7	100	89,7
Служащие	27	27	15,2	15.1	100	100

Использование трудовых ресурсов предприятия

Показатель	Абсол. величина	Отклонение от базового года
	1999 (б)	2001
Среднегодовая численность рабочих (ИР)	137	123	-14
Отработано дней рабочим за год (Д)	260	252	-8
Отработано часов рабочим за год (Т)	1768	1638	-130
Средняя продолжительность рабочего дня (П)	6,8	6,5	-0,3

Динамика изменения производительности труда на предприятии

Показатель	Абсол. величины	Динамика (+,-)	Темпы роста, %
	1999	2001
Среднегодовая выработка одним работником, руб.	3495,5	4832,5	+1337	159,1

Рецензия

На дипломную работу по теме: «Оценка инвестиционной привлекательности предприятия», выполненную студентом факультета экономики и финансов ВШБ ТГУ Литвиненко Юрием Владимировичем

Дипломная работа по теме: «Оценка инвестиционной привлекательности предприятия» представляет, с точки зрения рецензента, как теоретический, так и практический интерес. В работе автором, достаточно точно, отражены, наиболее часто применяемые, методы оценки финансового состояния предприятия, позволяющие произвести системный финансово-стоимостной анализ, как для внутренних, так и для внешних пользователей, включая потенциальных инвесторов. В качестве основной была выбрана традиционная методика проведения анализа, которая, на мой взгляд, в данном случае, является самой оптимальной.

Представляют интерес результаты, полученные автором в итоге проведения финансового анализа, и оценки инвестиционной привлекательности нашего предприятия, его высокий рейтинг среди предприятий нашей отрасли.

Несмотря на достаточно эффективные результаты деятельности предприятия, оно работает не стабильно, и причины подобного состояния были детально проанализированы автором, сделаны обоснованные выводы и высказаны предложения по улучшению работы, которые, несомненно, будут использованы на практике.

Руководство предприятия считает, что системное проведение анализа поможет своевременно выявлять негативные тенденции развития предприятия и разрабатывать пути их ликвидации, тем самым, улучшая его инвестиционную привлекательность.

Цель работы, поставленная автором, достигнута и тема раскрыта, достаточно, глубоко и емко. Работа написана в соответствии с требованиями, предъявляемыми к оформлению дипломных работ.

Дипломная работа рекомендована к защите в ГАК с оценкой «Отлично», и с присвоением дипломнику квалификации «Экономист».

Рецензент:

главный инженер

Кузбасского ПМЭС

РАО «ЕЭС Росии»С.К. Герасимов

Приложение 4

Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Нормативное ограничение	Значение расчета	Изменение за отч. период
		1999	2000	2001
Коэффициент маневренности собственных средств	0,5	0,88	0,59	0,75	-0,13
Коэффициент автономии	0,5	0,62	0,87	0,73	0,11
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	0,35	0,30	0,75	0,50	0,20
Коэффициент финансовой независимости	0,2-0,8	1,93	2,46	2,01	0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	0,2-0,8	0,62	0,87	0,73	0,11
Коэффициент реальной стоимости имущества	>0,5	0,59	0,63	0,57	-0,02

Приложение 5

1.0 норматив Косс

0.7

0.5

0.35

1999 2000 2001 годы

Изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами по годам в сравнении с нормативом

0.9

0.8

0.6

0.5 норматив К мсс

1999 2000 2001 годы

Изменение коэффициента маневренности собственных средств по годам в сравнении с нормативом

Приложение 6

4 --

3 --

2 --

норматив Ктл

1999 2000 2001 Т

Изменение коэффициента текущей ликвидности в сравнении с нормативом

0.4

0.34

0.2-- норматив Кал

0.01 --

1999 2000 2001 Т

Изменение коэффициента абсолютной ликвидности в сравнении с нормативом



2.6 --

2.0 --

1.4 --

1.0 --

0.8 -- норматив Кпп

1999 2000 2001 Т

Изменение коэффициента промежуточного покрытия в сравнении с нормативом