Фундаментальный и технический анализ: сравнительная характеристика

Таблица 1 Факторы, изучаемые в фундаментальном анализе

Для оценки всех перечисленных факторов некоторые инвестиционные институты применяют метод прогнозирования «сверху-вниз».

При таком подходе аналитики сначала делают выводы для экономики в целом, затем для конкретных отраслей и далее для отдельных компаний. В прогнозах для отраслей учитываются выводы, сделанные для экономики в целом, а выводы для компаний делаются на основе отраслевых прогнозов.

Возможен и обратный подход. Сначала рассматривается отдельная компания, затем оцениваются перспективы отраслей и, наконец, экономики в целом. Такой метод называется прогнозированием «снизу-вверх».

На практике применяется также сочетание этих методов. Сначала исходя из общеэкономических прогнозов делается анализ «сверху-вниз», в результате которого выдается прогноз, служащий отправной точкой для анализа отдельной компании.

Уже на основе этого анализа по методу «снизу-вверх», в свою очередь, составляется прогноз экономики в целом. Если полученный прогноз в целом совпадает с первоначальным, анализ считается завершенным, если нет, то процесс повторяется снова -- возможно, с учетом дополнительных факторов.

Как видно из таблицы, фундаментальные аналитики вынуждены непрерывно изучать огромный объем информации. При таком подходе специалисту по фундаментальному анализу необходимо постоянно быть в курсе последних данных о состоянии дел в отдельных компаниях и отраслях, следить за публикациями макроэкономических показателей, новостями внутренней и международной политики.

Кроме того, необходимо быть уверенным в достоверности получаемой макроэкономической и микроэкономической информации.

Данные о положении компаний черпаются в основном из квартальных и годовых отчетов самих компаний, макроэкономические данные публикуются различными государственными ведомствами, политические новости и прочая информация содержатся в огромном числе различных источников.

В этом смысле задача сбора информации, необходимой для технического анализа, представляется более простой. Техническому аналитику достаточно иметь историю торговых данных по исследуемому рынку за конкретный период времени. Такие данные, как правило, распространяют либо сами торговые площадки (биржи, внебиржевые системы торговли), либо многочисленные специализирующиеся на экономическом анализе данных информационные агентства.

Кроме того, поскольку для тщательного рассмотрения факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг компании, работающей в той или иной отрасли, требуются знания специфики этой отрасли, фундаментальные аналитики почти всегда специализируются на отдельных областях экономики, в то время как методы технического анализа позволяют использовать одни и те же подходы к различным финансовым рынкам.

Здесь, однако, необходимо отметить еще раз, что технический анализ может быть успешно применен только в отношении рынков с существенно выраженной неэффективностью, тогда как для применения фундаментального анализа рынок может быть эффективным даже в слабой степени.

Различия между техническим и фундаментальным подходами к анализу цен финансовых инструментов заключаются в том, что целью фундаментального анализа является определение целей, а также того, в каком направлении должны двигаться рыночные цены исходя из рациональных предпосылок. Технический же анализ, напротив, исследует, как происходит установление цен, исходя из внутренних закономерностей функционирования рыночных механизмов. Приведем основные особенности и различия фундаментального и технического видов анализа финансовых рынков в таблице (табл. 2).

Таблица 2 Особенности и различия фундаментального и технического видов анализа финансовых рынков

Список использованных источников и литературы

1. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. - М.: Олимп Бизнес, 2005.

2. Б.Б. Рубцов. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М: ФА, 2006.

3. Мэрфи Д.Дж. «Технический анализ фьючерсных рынков» - М: «Сокол», 2002.

4. Элдер А. «Как играть и выигрывать на бирже» - М.: «Диаграмма», 2005.

5. Найман Э.Л. «Малая энциклопедия трейдера» - К.: «Вира-Р Альфа-Капитал», 2008.

6. Graham B., Dodd D. Security Analysis. The Classic 1934 Edition. - McGraw-Hill Companies, 1996.

7. Thomsett M. Mastering Fundamental Analysis. - 1998.

8. Ritchie J. Fundamental Analysis: A Back-to-the-Basics Investment Guide to Selecting Quality Stocks. - Irwin Professional Pub., 1996.