Оценка инвестиционной привлекательности предприятия (на примере ООО "Кулинарный мир")

Таблица 3.1 - Функциональная модель финансового оздоровления хозяйствующего субъекта, восстанавливающего платёжеспособность.

Способы прекращения обязательств, которыми должны завершаться товарно-денежные трансакции, последовательно расположены по диагонали матрицы, начиная от наилучшего для участников расчётов.

1) Обязательство исполнено надлежащим образом -- своевременно и полностью, тогда финансовые и товарные потоки контрагентов дальше движутся по их предпринимательским замыслам, хозяйственно-финансовый оборот не подвергается никаким заторам и долговым напряжениям.

2) Прекращение действующего обязательства зачетом является приемлемым решением, позволяющим ускоренно закончить отдельную хозяйственную операцию, но лишь при сочетании обстоятельств, зависящих, как правило, более чем от двух участников расчётов.

3) Прекращение обязательства предоставлением отступного -- это чаше всего товарное покрытие кредиторской задолженности, что допустимо как вынужденная мера при сложном финансовом состоянии, однако в дальнейшем не подлежит использованию, поскольку засорение товаром финансового потока одного согласившегося на бартер кредитора может вызывать каскадно-цепную реакцию неплатежей, как это и было в российской экономике в период 1990-х гг. 4) Прощением долга может закончиться какое-то обязательство, причём, это законное основание его прекращения.

Финансовые инструменты, обеспечивающие снижение дебиторской и кредиторской задолженности расположены ниже главной диагонали матрицы, начиная от самого эффективного. 1) Финансирование под уступку денежного требования позволяет единовременно и погасить (уменьшить) дебиторскую задолженность, и получить денежные средства от финансового агента, поэтому данный инструмент мы считаем наилучшим в числе мер по снижению дебиторско-кредиторских задолженностей предприятия. 2) Перевод долга, если осуществлён акционеру (участнику, учредителю), позволяет компании снизить бремя какой-то кредиторской обязанности, при этом с новым дебитором, принявшим долг компании на себя, можно договариваться об условиях, наиболее долгосрочных и выгодных, поскольку у акционера (участника, учредителя) имеются предпринимательские (финансовые) интересы в дальнейшей стабильной работе данной компании. 3) Уступка требований аналогично прекращению обязательства зачетом позволяет погасить задолженность, покрывая долгом дебитора свои кредиторские задолженности. Однако может использоваться лишь эпизодически, так как уводит участников расчётов из сферы денежных (финансовых) отношений. 4) Обмен требований кредиторов на акции (доли) уставного капитала хозяйственного общества является действенным механизмом, поскольку относительно быстро гасит конфликт компании с кредите рами. При этом прежняя конфигурация владельцев хозяйствующего субъекта может существенно измениться, кроме того, мера не работает при восстановлении платежеспособности унитарного предприятия- 5) Получение инвестиционного налогового кредита позволяет временно уменьшить налоговые обязанности хозяйствующего субъекта, но позднее придётся изымать существенно больше из финансового потока, чтобы рассчитаться с государством. 6) Новация долга в заёмное обязательство -- тактическая, краткосрочная мера, позволяющая предприятию ненадолго отодвинуть кредиторские обязанности, но позднее все равно будут необходимы более глубокие меры по восстановлению платежеспособности.

Финансовые инструменты, обеспечивающие наращивание (экономию) денежной выручки расположены выше главной диагонали матрицы, начиная от наиболее предпочтительного. 1) Увеличение уставного капитала хозяйственного общества -- источник недорогих, а главное -- долгосрочных пассивов, дающий существенный рост финансового потока в процессе оплаты акций (долей) новыми акционерами или участниками. 2) Товарный, коммерческий кредит позволяет хозяйствующему субъекту, не снижая темпов производственном деятельности, экономить финансовый поток и не прибегать к банковскому кредитованию. На мой взгляд, данная мера приемлема как локальное, ситуативное решение, со временем все участники расчётов будут покрывать разрывы своих финансовых потоков посредством банковского кредитования, как это и должно быть в стабильных денежных (финансовых) отношениях. 3) Заключение договора финансовой аренды стратегическое, долгосрочное мероприятие, направленное на обновление производственного потенциала предприятия, дающее без масштабного отвлечения финансового потока рост денежной выручки, вследствие увеличения объёмов выпуска более дешёвой и качественной продукции.

Выбирать предложенные финансово-хозяйственные мероприятия из матрицы нужно следующим образом. Прежде всего, с конкретным кредитором определяется способ прекращения обязательства, приемлемый для него. Далее, в зависимости от текущих финансовых возможностей предприятия рассматриваются варианты мобилизации денежной выручки для предстоящего расчёта либо иного покрытия кредиторского долга (товаром, ценными бумагами, другим требованием, имуществом и т.д.). В целом, комплекс инструментов матрицы финансового оздоровления должен использоваться хозяйствующим субъектом постоянно, что обеспечит оптимальные дебиторско-кредиторские задолженности, мощный финансовый поток, и в результате -долгосрочную платежеспособность.

Производственная компания сможет восстановить и стабилизировать на длительный срок свою платежеспособность при условии правильной работы её экономического механизма, производственного аппарата, организации и управления.

Для того чтобы предприятию улучшить своё финансовое положение, ООО «Кулинарный мир» дополнительно к бухгалтерскому учету следует перейти на управленческий учет, чтобы более точно определять эффективность различных звеньев и знать рычаги воздействий на каждый из них в своей текущей деятельности. Введение управленческого учета на предприятии способно улучшить его финансовое состояние на порядок в течение года. Восстановление платежеспособности любой производственной компании имеет смысл, даст положительный и долгосрочный эффект, лишь в рамках реализации определённого инвестиционного проекта или проектов. Поэтому говоря о повышении инвестиционной привлекательности предприятия в том числе о совершенствовании её финансовой составляющей, нельзя обойти вниманием перспективные направления развития инвестиционной деятельности предприятия, направления приложения его инвестиционной активности.

3.2 Развитие инвестиционно-производственного потенциала предприятия

Рыночная экономика неизбежно формирует новый уровень ответственности руководителей предприятий за эффективное использование финансовых ресурсов. При этом важно четко ориентироваться в хитросплетениях рыночного механизма, объективно оценивать производственно-экономический потенциал, финансовое положение, определять перспективные направления деятельности. Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые, колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом. Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития организации. Эта роль заключается в следующем:

Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и отдельных его структурных единиц.

Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности организации, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами.

Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.

Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации.

Она обеспечивает соответствующую программу организационного поведения в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений. В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры. В основе разработки инвестиционной стратегии организации должны лежать принципы новой управленческой парадигмы -- системы стратегического управления.

В последнее десятилетие XX века в развитых западных странах произошли радикальные изменения в корпоративном управлении инвестиционными ресурсами. Постиндустриальная эра коренным образом повлияла на структуру вложений: центр тяжести смещается в сторону инвестиций в человеческий капитал и нематериальные активы. Глобализация финансовых, товарных и информационных потоков, интенсивное развитие электронной торговли меняют философию инвестиционного поведения компаний. Сегодня наблюдается переход от вложений в вертикальную интеграцию к вложениям в интеграцию горизонтальную и специализацию на наиболее эффективных сферах деятельности. Корпоративное управление инвестиционным процессом и принятие того или иного решения в этой области в значительной степени обусловлены целями, которые ставит перед собой компания. Кроме традиционной прибыльности конкретного проекта большое значение в иерархии целей имеют имидж фирмы, поддержание хороших отношений с заказчиком, достижение высокой производительности труда, разработка новых видов продукции, повышение квалификации персонала и др.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиции играют первостепенную роль в повышении эффективности работы любого предприятия. Экономический рост подразумевает эффективное использование инвестиций в соответствии с разработанной инвестиционной политикой, системой целей и первоочередных задач и четких путей их достижения. Инвестиционная привлекательность - это интегральная характеристика отдельных предприятий, отраслей, регионов, страны в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. В настоящей работе представлен один из возможных подходов к исследованию инвестиционной привлекательности предприятия. Этот подход был сориентирован на изучение влияния разноуровневых факторов макро и микро среды предприятия на его инвестиционную привлекательность. Основными результатами работы является рассмотрение и использование методики многоуровневой оценки инвестиционной привлекательности предприятия ООО «Кулинарный мир». Анализируя данные, полученные в процессе изучения финансового состояния предприятия, можно сделать следующие выводы. Финансовое положение предприятия ООО «Кулинарный мир» можно оценить как достаточно устойчивое, хотя значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств претерпело некоторое увеличение, что свидетельствует о наличии тенденции усиления зависимости предприятия от привлеченного капитала, соответственно наблюдается снижение значения коэффициента автономии при одновременном увеличении коэффициента концентрации привлеченного капитала. В целом же анализ коэффициентов свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости организации. К положительным тенденциям следует отнести стабильно возрастающую ликвидность и высокое значение платёжной готовности, которые весьма положительно сказываются на инвестиционной привлекательности. Что касается оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности то в нашем конкретном случае оборачиваемость дебиторской задолженности составляет на 2007 год 1,83, что свидетельствует об эффективности расчётной дисциплины в организации. При одновременной тенденции роста продолжительности оборота дебиторской задолженности в организации очень низка продолжительность оборота кредиторской задолженности. В дальнейшем это может вызвать возникновение существенных трудностей с платежеспособностью и возможной вероятностью покрытия своих долгов.

Предприятие относится ко второй группе инвестиционной привлекательности. Платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся в целом на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово- хозяйственной деятельности. Работа с приятием требует взвешенного подхода. В долгосрочной перспективе инвестиционная привлекательность предприятия обусловлена рядом факторов, призванных оказать в будущем позитивное воздействие. Таким образом, прочные рыночные позиции предприятия ООО «Кулинарный мир», хорошие перспективы развития и достаточно устойчивое финансовое положение позволяет сделать вывод об инвестиционной привлекательности этого предприятия. В целях улучшения инвестиционной привлекательности предприятия, и в частности её финансово-экономической составляющей, я предлагаю:

-нахождение и устранение лишних звеньев в управлении;

-налаживание информационных потоков в части управленческой информации;

-освоение новой коммерчески перспективной продукции или услуг;

-реорганизацию хозяйствующего объекта с формированием на базе его имущественного комплекса новых предприятий (бизнес единиц);

-концентрацию финансово-сбытовых потоков через собственную территориальную сеть способствует интенсификации входящего финансового потока, а также исключает налоговые расходы на ненужные посреднические трансакции;

-использование финансового лизинга современного оборудования, который даст существенную экономию финансового потока, причем на длительную перспективу;

Вместе с тем необходимо отметить, что ни одна методика не может дать, в конечном счете, абсолютно точного и верного ответа на вопрос какое же предприятие наиболее привлекательно в инвестиционном плане. Недостатком различных методик является невозможность предвидеть кардинальные изменения в экономической системе страны. Она может давать обоснованные ответы лишь в стабильных и практически неизменяемых условиях.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М. : ДИС, 2002. - 356с.

2 Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. 'Стражева. - Мн. : Вышэйш. шк., 2003. - 456с.

3 Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. -М.: ДИС, 2004. 478с.

4 Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 712с.

5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 364с.

6 Барнгольц СБ. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. -М.: Финансы и статистика, 2004. - 478с.

7. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. -М.: Финансы и статистика, 2003. -394с.

8. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: Банки и биржи; ПО «ЮНИТИ», 2004. -496с.

9. Бланк И.А. Управление прибылью. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2002.-457с.

10. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Киев: Ника-Центр; Эльга, 2002. -312с.

11. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. -Киев: Ника-Центр; Эльга, 2003. - 598с.

12. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Производство прибыли. -- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. - 256 с.чаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. -- М: Финансы и статистика, 2004. -- 144 с.

Бука Л.Ф., Зайцева О.П., Экономический анализ -Н-ск: СибУПК, 2001.-140с.

Бухгалтерский анализ / Пер. с англ. -Киев: Торгово-издательское бюро ВНУ, 2003. -397с.

15 Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов / - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615с.

16 Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оздоровления финансов. // Финансы. - 2004. -С.68-69

17 Дембинский Н.В. Вопросы теории экономического анализа. -М.: Финансы, 2003. -654с.

18 Денцова А.В. Анализ финансового равновесия предприятия. //Бухгалтерский учет.-2004.- №4. - С.8-10.

19 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М: ДИС, 2003. - 351с.

20 Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / БГЭУ. - Мн.: Экоперспектива, 2003. -258с.

Ефимова О.В Как анализировать финансовые результаты и эффективность использования имущества. //Бухгалтерский учет. - 2004.- №1.-С.11-14.

Ефимова О.В Анализировать эффективность использования имущества. //Бухгалтерский учет. - 2003.-№8.-С.11-14.

Ефимова О.В. Анализ оборачиваемости текущих активов // Бухгалтерский учет.-2004. - №11.-С.9-11.

24 Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003. 168с.

25 Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление. -М.: Финансы и статистика, -217с.

26 Иванов Г. Банкротство предприятия: формирование механизма управления // Финансовая газета. Информационный выпуск.-2001.-№ 30.-С. 19-21.

27 Как обеспечить рост капитала воспроизводственные основы экономики фирмы. Учебное пособие / Под ред. А.Г. Грязновой и С.А. Ленской - М.: Финансовая Академия при Правительстве Р Ф, 2003. - 120с

28 Качанов О., Мешалкин В. Увеличение оборотных средств: простая формальность или условие выживания//Экономическая газета.-2004.-№ 4-С1

29 Куксов А. Планирование деятельности предприятия // Экономист - 2003 -№6.-С 61-67

30 Канаш И.С. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятий Вопросы методологии и практики: Автореф дис, -2003. - 122 с

31 Карданская Н.Л. Основы принятия управленческих решений: Учебник, -М.: Русская Деловая Литература, 2003. -415с.

Ковалев А.И., Войленко В.В.. Маркетинговый анализ. - М: Центр экономики и маркетинга, 2003. -289с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. -415с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 511с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: Проспект, 2000. -269с.

Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 214с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: 2001.- 424 с.

Козлов Н.В., Бочаров Е.П. Перспективный экономический анализ. - М: Финансы и статистика, 2003. - 269с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 5-е изд. доп. и перераб. - Минск: ООО «Новое знание», 2004. - 687с Количественные методы финансового анализа / Пер. с англ.; Под ред. С.Дж. Брауна и М.П. Крицмена. -М.:ИНФРА-М, 2001. -312с.

Курс экономического анализа / Под ред. М.И. Баканова и А.Д. Шеремета. -М.: Финансы и статистика, 2004. - 369с.

Шеремет А.Д. Методика финансового анализа - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.- 517с.